彭博巴克莱长期债券股票分析

⑴ 美联储taper对股市的影响有哪些

美联储Taper不是卖出央行已持有的债券，只是影响相关债券的供应。这样一来，不仅影响债市，还会影响股市。

1、美联储Taper对美国债市的影响

投资者开始抛售债券，导致国债价格下跌，收益率上升。预计美元指数将延续走强。从上一轮加息阶段美债整体收益率走势来看，加息预期也会导致美债收益率上升，但正式进入加息流程后，美债反而会阶段性回落。

2、美联储Taper对美国股市的影响

美联储Taper提高了企业使用资金的成本，可能不利于美股的上涨。在整个Taper过程，乃至加息前，美股仍可能面临短期的阶段性调整。当前美股估值水平较高，市场对流动性的敏感性会更高，流动性紧缩可能容易带来阶段性调整。

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Taper对中国的溢出效应

2014年1月至10月，中美10年期国债利差累计收窄约30BPs至1.4%，但整体仍处于历史较高水平，外资净流入的月均规模为365亿元。此后，随着美联储进入加息周期，中美货币政策走向出现明显分歧，中美利差持续收窄并于2015年12月降至最低点55BPs，相应境外资金由净流入转为净流出。

2020年以来，由于中国疫情防控积极有效，经济修复进程快于其他国家，吸引外资大量流入中国股票和债券市场，2020年至2021年上半年月均净流入规模达到1800亿元。

三季度随着美联储政策转向预期升温，资本流入规模较前期明显下降。6月与8月的外资净流入规模分别为717亿元和37亿元，7月净流出2378亿元。9月外资净流入规模回升至1330亿元，但仍低于2020年以来的平均水平。外资流入规模下降的主因在于6月以来中美10年期国债利差由160BPs降至约130BPs，同时美元指数震荡走强，A股波动加剧，人民币资产的吸引力较前一阶段有所下滑。

不过，中美利差仍处于相对较高水平，加之中国债券市场已发展成为全球第二大债券市场，中国国债先后纳入彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通全球新兴市场政府债券指数和富时世界国债指数，有望吸引千亿美元级别的被动增量资金及更多主动配置资金流入人民币债券市场。因债市资金体量大于股市，有望发挥稳定器的作用。预计Taper导致资金外流的压力有限、风险可控。

中国货币政策始终坚持“以我为主”的原则，重点依据国内经济金融形势变化制定货币政策，美联储政策转向不会直接引发国内政策的跟随。

2014年，美联储实施Taper至重启加息期间，人民银行采取了宽松的货币政策，中美两国政策取向出现阶段性分化。2014-2015年，美国经济增长形势向好，总需求显著改善，美联储逐步退出宽松政策并于2015年年末启动加息。当时中国面临经济下行压力，货币政策维持宽松，2014-2015年，7天逆回购操作利率由4.10%下调至2.25%，人民银行累计6次下调存贷款基准利率并实施4次降准。货币政策出现分化，导致人民币汇率大幅调整。2015年年末人民币对美元汇率中间价为 6.4936，较2014年年末贬值5.77%。

⑵ 彭博：为什么美国国债不会永远是一个避风港

200年金融危机爆发时，股票收益的波动性急剧增加，股市暴跌。同时，美国国债价格迅速上涨。从那时起，债券价格和股票价格之间主要表现为负相关的关系。 这是有道理的：在困难的时候，我们抛售股票，并购买安全的国债，其价格应该成反比。这也意味着，在美好的日子中，我们购买股票并出售债券，因为我们认为国债和股票之间应该始终为负相关。 然而事实并非如此。从20世纪60年代到上世纪末以来，股市和长期国债之间的关系是主要是正相关的。只是在新的千年里，股票和国债之间的关系转为负相关，而且是强负相关，尤其是在过去两年的经济衰退期。 我们考虑到，投资者在任何时间都不知道他们处于哪种通货膨胀机制中，但他们至少可以利用历史资料和统计数据找出其中最有可能的一个，就像任何熟练计量经济学家那样。 历史资料对利用历史数据来建立对经济制度的信心的投资者来说，如果他们对当前的经济制度缺乏信心，任何新的观察数据都会导致长期前景预期的大修改。 股票和长期债券的价格取决于这些预期，因此，前景预期的大修改意味着大的价格变动。市场消息的不断流动导致投资者信心的变化，从而产生市场波动和价格的共移性(同向或反向)。投资者观察到的数据越多，其不确定性也就降低。但投资者的不确定性也可能随着异常值的出现而增加。我们考察这种洞察力，并利用的股票和债券的数据以了解投资者的信念，尤其是他们对未来的经济增长和通货膨胀的信念。 在用我们的模型描述过去十年的情况之前，我们应该看看20世纪70年代末的状况。我们的估计表明，当时的投资者面临较大的不确定性，不知道美国是否会进入一个持久的滞胀期。任何高于预期的消费者物价数据(CPI)都被作为一个迹象，表明美国进入了低增长、高通胀的时期。低增长的预期使股票价格下降，高通胀的预期使长期债券收益率上升。因此，这种由数据驱动的投资者信念波动导致股票和国债价格的共移现象，并增加了两者的不确定性。 在最近的经济大萧条期，股价和债券价格发生了负相关的共移。市场现在畏惧通货紧缩，因为它带来经济的低增长，就像在大萧条期中那样。在这种情况下，高于预期的CPI数据对经济来说是好消息，因为投资者将它们作为通货紧缩可能被避免的一个信号。 通货紧缩时期 股市因为CPI高于预期而欢呼，国债收益率因为通货膨胀加速的预期而上升。因此，这种由数据驱动的关于经济进入通货紧缩时期的信念导致股票和国债价格的反向移动。有关通缩的较大的不确定性也增加了股票和债券的波动性，就像我们在数据中观察到的那样。换句话说，通货膨胀的信号作用显著地改变了股票和债券的相关表现。 我们的模型也表明，投资者可能有一个比较强的信念，相信美国经济在2001年可能进入通货紧缩时期。美国联邦储备委员会主席艾伦格林斯潘表示了这样的顾虑，然后央行决定降息(降至了当时的历史低点)，一些评论人士认为这是随后5年中出现房地产泡沫的原因之一。 我们的模型中有许多关于股票和债券表现的研究。例如，研究人员一直被一个问题困扰：为什么新的千禧年带来了 “美联储模型(RISKPRE)”——股票收益率与国债收益率之间的正相关关系¬¬¬¬——的崩溃。我们的模型显示，通胀的信号作用正好预测到这一点：当进入通货紧缩时期的概率增大时，国债收益率将降低(因为预期通货膨胀率较低)，但股票的收益率将上升(因为预期经济增长速度较慢)。 同样，股票和长期国债之间的关系从正相关变为负相关，意味着美国国债从一种风险投资变成一种避险投资。 也就是说，最近购买长期国债的投资者往往会获得较低的平均回报，因为国债的对冲属性已经抬高了它的价格。国库券现在被认为是一个避风港。然而，它并非永远如此，仅仅只是在通货膨胀时期回来之前如此。(子问) (亚历山大大卫是卡尔加里大学工商管理学院金融学教授。彼得罗韦罗内西是芝加哥大学布斯商学院大学金融学教授)

⑶ 什么是资管新规它对金融行业有哪些影响呢

资管新规全名《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，征求意见稿于去年11月发布。简单来说，宏观层面关系到国家金融稳定、防范金融风险；中观层面关系到百亿元规模的资管行业；微观层面关系到万千家机构未来生存转型之道，以及数量更为庞大的金融民工的年终奖能拿多少。

有保险资管人士点评，这是第一次正式把保险资管列入资管行业，使保险资管机构可以在同一起点上与其他金融机构开展公平竞争，改善了保险资管机构的市场地位。

保险行业可以跳过银行、直接赚取利差收益，促进商业保险的发展。

对信托行业，迎来刚性转型期主动管理成大方向

在降杠杆、去通道的大背景下，信托业难免经历转型的“阵痛”，但就长期来看，资管新规对行业发展是利好。

中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，资管新规对行业提出更高的要求，新的监管环境下，信托转型不仅是生存的的需要，更是防范系统性金融风险的要求。

他表示，2018年信托业实际已经全面进入刚性转型期，这意味着信托公司业务转型已经势在必行，不可逆转。“今年注定会成为信托公司刚性转型元年，任何冲规模、做通道的动作都可能是踩红线的动作，靠通道业务为支撑的外延式发展模式将成为过去。”

截至2017年年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模达26.25万亿，去通道、去杠杆背景下的信托业面临着行业收入增长放缓、信托报酬率下滑的挑战。

⑷ 全球最大对冲基金持续加码中国资产，从商业的角度如何解读此举

《前不久全球最大对冲基金——桥水基金发布了一份的内部报告，标题很直白，叫做“向中国资产的转向正开始”，核心观点是，中国资产市场已显示出各种改善迹象，全球投资者应该买入中国资产了。

⑸ 在彭博 (Bloomberg) 工作是怎样一番体验

在彭博 (Bloomberg) 工作体验很不错。彭博有限合伙企业 简称为彭博（Bloomberg），是全球商业、金融信息和财经资讯的领先提供商，由迈克尔·布隆伯格（Michael Bloomberg，又译作迈克尔·彭博）于1981年创立，总部位于美国纽约市曼哈顿，拥有19,000余名员工，业务遍及全球185个国家与地区。

发展：

2019年1月18日，彭博2019年性别平等指数发布。

2019年1月31日，彭博正式确认将于今年4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数。

2019年4月1日下午，彭博正式宣布，人民币计价的356只中国国债和政策性银行债券，正式纳入彭博巴克莱全球综合指数，总市值占比达到6.06%，并将以每月递增5%的比例在20个月内分步完成。

⑹ 中国3月减持美债152亿美元，这意味着什么

中国3月减持美债152亿美元，这意味着什么？

意味一、我们减持美债，会导致股票价格下跌：其实我们在减持美债储备稳定本国汇率，这通常是遭遇资金流出压力国家的选择之一。要知道我们中国持有可是一万亿多美元的美国政府债务，我们要是拼命的抛售，换回来的美元怎么处理也是个巨大的问题。况且美债是我们中国持有量最多的外汇储备，其实我们的实际收率的上升会导致逐利的资本从银行存款和同业拆借市场流入债市，使这两个市场的资金变得匮乏，实际利率上升，然后带动贷款利率上升，货币供给减少的效应因此在各种金融资产的价格上扩展开来。说白了我们减持美债直接就可以导致美债收益率大涨股市大跌。

⑺ 境外投资者为什么持续增持我国债券

内专家表示，境外投资者持续增持我国债券，这既是由于人民币资产的投资价值逐渐得到认可，也得益于我国债券市场开放程度不断提高，吸引各类境外投资者入市。

报道称，这是对中国近年来持续为国际投资者参与世界第三大债券市场提供便利的认可，反映出中国推动金融改革的坚定决心和中国债券市场日新月异的变化，是中国融入全球金融市场的重要一步。

从QFII、RQFII、“债券通”到中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数，银行间债券市场对外开放已初显成效，人民币资产国际吸引力增强，不断扩大对外开放已是银行间债券市场发展的必然趋势。