㈠ 被多国盯着的夏威夷，为何被美国拿下了
因为美国通过驻军的方式，来实行对夏威夷的实际控制，并且还让美国人在夏威夷居住，成为当地的居民。后来随着人口的不断发展，美国人在夏威夷中占据了很大的比重。而且这些来到夏威夷的美国人，都是得到了美国官方的扶持，因此逐渐掌控了下微交易的经济命脉，甚至因为美国的帮助，导致这些居住在夏威夷的美国人可以进入夏威夷的议会。
在夏威夷的新法律中，这些法律都是由美国的政客改写的，所以法律中大部分都是对美国人的利益有用的，并且通过这部法律为美国人在夏威夷打下了政治基础。后来，即便夏威夷亡国想要废除这个宪法，但是当时的美国人因为得到了美国军队的支持，所以通过保护商队的利益的旗号，从而成立了临时政府，而这个临时政府最后甚至还推翻了夏威夷皇室。
㈡ 美国是怎样一步一步的并吞夏威夷的
希望以下回答能让您有所了解。
夏威夷群岛在西方文明进入之前，属于部落文明。
尽管考古学家认为夏威夷的人类历史已经长达将近两千年，然而世界之所以知道在太平洋中有这么一组群岛，有这么一群部落民族，全靠一位名叫杰姆斯库克的英国船长。关于库克船长的生平，人们知道得很少，只知道他是位有名的探险家。他到达夏威夷的时间和夏威夷的传说是那么的凑巧，而他在夏威夷的死也死得非常离奇。库克船长第一次发现夏威夷的时间是1778年1月，到1779年2月14日也就是他发现夏威夷的一周年之后，他被杀死在他曾经被当作神一样供奉的海湾（kealakekua bay）。
事情的经过大概是这样。1778年1月，库克船长(captain james cook)第一次发现了夏威夷群岛，并名之为三明治群岛，在夏威夷群岛的最北边的可爱岛(kauai island)登岸并 受到隆重欢迎，双方交换了礼物。库克船长将夏威夷群岛正式纳人西方国家世界地理的版图。1778年11月，库克船长再次来到夏威夷，这次他在群岛最东南部的岛屿夏威夷大岛(hawaii big island) 作了停留。当时的夏威夷群岛还没有形成象现代这样的集权统一，每个岛屿都有自己的国王和酋长。他靠岸的时候，正好碰上夏威夷大岛土著的一个敬神的重大节日，土著人以为自己的祷告得到回应，以为上帝真的降临了。
当时库克船队里有名画家叫维播约翰(john webber)，他画下了当时夏威夷首领驾着双体独木舟带领勇士前来迎接库克船长的情形。
当时的夏威夷的土著人生活在一个次序谨严、社会生活层次等级分明的制度里。这制度叫做卡普(kapu)制度。酋长和祭师是社会的最上层，妇女和奴隶生活在社会的最低层。卡普制度规定不同等级的人在什么地方捕鱼打猎，在什么地方种田收获，在什么海滩游泳嬉戏，吃什么样的东西，怎么样穿戴，违者就是死罪。卡普制度也规定了男尊女卑，女人不允许和男人同桌吃饭、不许碰火、不许吃椰子和香蕉、不许吃烤猪肉和海龟肉，有些公共场合女人不许出现。下图所示的是西方人士画的1790年左右的夏威夷村庄以及夏威夷首领处决违反卡普制度 的犯人的情形。
夏威夷传说中有位白帝神名叫罗诺(lono)。所以当土著人看见库克船长和他的随从皮肤雪白，口里吐火（抽烟），船上有很多夏威夷人非常珍贵的铁制品（夏威夷没有金属矿源，因为夏威夷群岛是由火山爆发形成。夏威夷当时普通的农具是用木棍和石头做成），他们真以为库克船长就是罗诺大帝下凡了。于是库克船长在夏威夷大岛这个隆重的祭祀活动中被当作活神来供奉，被安排坐在神位的上方，享受的待遇超出了他们凡人酋长和国王，他们给库克船长披上只有酋长阶级才能披的珍贵的彩色羽披风和羽冠冕。在当时夏威夷人的观念里，神是至高无上的、要用活人祭祀的。
夏威夷人最贵重的物质是用红色和黄色羽毛编制的披肩、披风和头冠，这颜色和质地都象征着王权。夏威夷酋长有专门的捕鸟队，黄色的羽毛来自一种叫做乌舞(oo图右)的黑色的鸟，这种鸟每只身上有两根鲜艳的黄羽毛；红色的羽毛来自一种叫做伊艺尾(iiwi图左) 的红色的鸟。一件长披风，要用八万只小鸟的羽毛，有时需要捕鸟队200年的采集才能收到足够的材料。
当时的酋长就用这非常珍贵的披肩和头盔等与库克船长交换了礼物。而库克船长所给的礼物是一把小刀和其他在西方世界很不值钱的小东西。在接下来的几天的停留里，库克船长的很多船员和当地人做了很多交易。其中包括酋长的侄子，即后来统一夏威夷群岛的卡美哈美哈(kamehameha)大帝，他用一件祖传的羽毛披风换回了一把小刀。夏威夷是好客的民族，女人没有地位，所以库克船长的水手们在夏威夷得到很多浪漫的礼物－－女人陪睡；但西方人也遇到了他们头疼的问题，他们船上的东西特别是金属物品，常常不翼而飞。
库克船长离开后，不久遇上了风暴，所以又折回夏威夷大岛来补船和增加储备。但他这样的返回没有受到欢迎。主要原因，一是伤害了民众的信仰。夏威夷人想，如果你是神，怎么连风暴都抵挡不了呢？二是物质因素。当地人因为劳命伤财地迎接和招待库克船长，民众的财力还没有机会恢复元气。第三个因素则是水手传播的致命的病毒。船一离开，水手传给夏威夷女人们的性病就开始在土著人中间传染，而这样的病，在夏威夷历史上是前所未有的。从此，夏威夷民族开始经历和外面世界接触的恶性结果。在没有外族人进来之前，夏威夷的土地纯净得象世外桃园，这里没有苍蝇蚊子、老鼠蟑螂和臭虫等传播病疫的东西。遗憾的是，在纯洁的土地上生活了上千年的夏威夷民族因此没有地球上其他人类所有的免疫能力。
导致库克船长的死的导火线是库克船长船队的一艘小船失窃了。库克船长带了几名卫士上岸准备抓当地国王做人质，号称不还船就不放人。双方因为语言沟通的障碍，文化背景的不同，彼此的沟通相当困难。当时部落里谣言四起，不明真相的土人以为白人要伤害他们的国王，都纷纷围了上来，将库克船长和他的卫士包围住。据说就在这个关键时刻库克船长的船上有人长枪走火，使土人以为开战了；雪上添霜的是这个时候有人报告国王，几名不明真相的首领冲向停泊的轮船，有一名被库克船长的水手放炮打死了。听到这个消息，国王转身就要走，而库克船长却伸手想拦住他，国王身边的人见库克伸手就以为库克船长想伤害国王，顺手就用武士向库克砸去。库克一声惨叫。土人一听，库克明明是人嘛，否则怎么会象人一样受不了痛呢？于是乱棒飞舞，双方顿时打了起来。在一片混战中，库克船长想逃都来不及。这场交火有17名土著人（其中5名是首领）、4名白人水手死亡。库克船长自己伤势惨重，跌倒在岸边礁石上，不久也抱憾离世。他的心和肉被土人吃了，他的骨头和头发也被土人放进祭坛用来祭祀上天，使酋长们吸收"上天的力量"。部分库克船长的尸骨土人还给了库克的船队，水手们就将他葬在出事不远的地方。
库克船长带给夏威夷的影响是巨大的，但这影响是莨莠参半。他走后，一位酋长用白人的洋枪洋炮统一了夏威夷群岛。白人带来的性病和瘟疫则使夏威夷人口几乎毁灭。当时和库克船长随行的画家维播约翰(john webber)画下了当时夏威夷首领、祭师和勇士驾着小型双体独木舟围绕库克船长的船所做的宗教仪式。是不是当时的土著人已经意识到灾难的来临所以驱鬼？
历史留给我们一个重要的数据是，据库克船长统计，当他发现夏威夷群岛的时候，他认为夏威夷的人口在30万到100万左右。到了1831年也就是白人进入夏威夷群岛53年以后，夏威夷做了一次人口统计，只剩下13万人。
卡美哈美哈在库克船长到达夏威夷大岛的时候大约25岁，他还是酋长手下的首领，是酋长的侄子。不过在酋长众多的手下里，库克船长一眼就注意到了这位面目凝重、严肃的年轻人。
卡美哈美哈到底什么时候出生，活到几岁才死于1819年5月，死后被埋葬在哪里，至今一直是个迷。人们猜测他大概出生于1736年到1758年之间。尽管对他出生了解不多，但关于他的死，因为那时他已经是夏威夷历史上第一任国王，人称卡美哈美哈一世，所以多少有点描述。很多人认为卡美哈美哈死的时候是在60岁到70岁之间。后人形容他的伟大和仁慈，常引用他病入膏肓时发生的一个故事：有人沿用传统，建议用活人做人祭以求上帝延长卡美哈美哈的寿命，卡美哈美哈却说："人是酋长的圣物"，拒绝使用。他顺从地将自己的命运放在掌管生与死的神的手里。
这故事其实只能表明卡美哈美哈老死时的心理状态，并不是他一生的表现。他年轻的时候，夏威夷岛的酋长也就是他叔叔立他为战神，但他并不满足，他要的是酋长的地位。所以等他叔叔一死，他马上就向刚做酋长的堂兄动武，把堂兄杀了，自立为酋长。
卡美哈美哈异军突起，得益于他对外的开放心态。前面讲到，当库克船长第一次进入夏威夷大岛，他就不惜用象征权力的羽毛披风换取一把小刀，可见他对兵器的看重。随着外贸的增加，夏威夷各岛对土特产的需求日益增加。特别是对中国输出大量的檀香木以换取陶瓷、真丝等现代化生活用品，各岛酋长之间的土地属权之争利益之争越来越烈。
当别的酋长和首领在用土特产换取现代生活用品的时候，卡美哈美哈换取的却是洋枪洋炮。不但如此，他还大胆使用外国人。他雇用了英国顾问杨约翰（john young）和美国顾问大卫斯伊色克(isaac davis)。在他们的参谋下，卡美哈美哈开始对其他酋长和其他岛屿发动进攻，最终以武力统一了夏威夷群岛，实现了他一统天下的政治野心。
在统一夏威夷群岛的过程中，卡美哈美哈给后人留下了很多残酷的战争故事。在夏威夷群岛的首都鸥湖岛(oahu)，有个风景迷人的观光点叫做"大风口"，夏威夷人称之为"怕厉"(pali lookout， 见上图)，就是一个活着的历史见证。卡美哈美哈在这里遇到了殊死的抵抗。鸥湖岛的酋长和首领们终因武器和装备不足在这里跳崖的跳崖，投降的投降。这一仗奠定了卡美哈美哈帝业的基础。
关于卡美哈美哈的家庭生活，留下来的史料并不多。一夫多妻是夏威夷的风俗，所以卡美哈美哈有很大的家庭。在他离开人间以前，他选择了他的小儿子理活理活(liholiho)做他的王权的继承人，成为卡美哈美哈二世。他安排了自己的英国顾问杨约翰辅助年轻的国王，同时也请自己宠妾卡阿乎玛奴(kaahumanu) 扶政。
卡美哈美哈年轻时热心外贸和政治外交，个人的成就也得益于外国文明的侵入。到了晚年功成名就，他才开始意识到西方文明给夏威夷民族带来的灾难，因此热心于民族的利益和稳定。但是他至死都没有意识到，夏威夷千年的土著文明和传统，随着他个人的离去，开始纷奔瓦解了。
十九世纪中叶，欧洲各国以及中南美洲的劳工和移民先后来到夏威夷，形成东西方结合的民族大熔炉。直到公元1959年，夏威夷才正式成为美国第五十州。
㈢ 股票真正的本质
股票真正的本质
股票真正的本质是募集资金。是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
股票(stock)是股份公司的所有权一部分也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。
股票是股份制企业（上市和非上市）所有者（即股东）拥有公司
资产和权益的凭证。上市的股票称流通股，可在股票交易所（即二级市场）自由买卖。非上市的股票没有进入股票交易所，因此不能自由买卖，称非上市流通股。
这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。
股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
㈣ 用一堆小木棒摆一个正方形，如果有剩余，可能还会剩几根
用一堆小木棒，摆一个正方形。如果有剩余，那么它可能是剩下一根。或者两根，或者三根。
㈤ 内部股票的问题！！！
权证有涨跌停板的限制.权证涨（跌）幅价格＝权证前一日收盘价格±（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例
例如：A公司权证的某日收盘价是4元，A公司股票收盘价是16元。次日A公司股票最多可以上涨或下跌10%，即1.6元；而权证次日可以上涨或下跌的幅度为（17.6－16）×125％＝2元，换算为涨跌幅比例可高达50％。
买权证需要到证券营业部签署权证风险揭示书，上海深圳各一份
1.认购认沽权证行权日不行权的话，将自动进行注销，你的持股明细上也会相应消失这些权怔。
2.不管是认购权证还是认沽权证，只要出现负溢价，理论上投资者会有损失，深度价内权证不行权损失更大了。包钢认购权证是负溢价认购权证，但是一部分投资者或许由于帐户资金不够的原因没有行权，行权日过后权证将注销了，那不是白白损失了吗？但是行权也有一定风险，那就是正股未来价格的波动风险，一部分投资者不行权可能也有这个原因。对于认沽权证不行权，一是认沽权证本身严重高估，没有行权价值，是废纸一张，那么行权完全是损失了，其次是该投资者仍然要继续持股，那么他没有必要以标的价格行权卖出股票承担一定股价波动风险。对于认购权证，主要是资金不足的原因，那种可能性很小，除非卖出权证不够支付手续费，现在认股权证都超过一元，没有资金行权，但可以在二级市场抛售啊，所以很多人没有行权是还没有分清认购和认估的区别。
这就是中国股民盲目入市的后果。行权期具体指的应该是股票权证的行权期。
具体应该是指可以行使权证权利的期限。
下面简要介绍一下权证及行权。
权证可分为认购权证和认沽权证。买入认购权证的投资者,是相关标的股票未来上涨才能获利,而买入认沽权证的投资者,则只有标的股票未来股价下跌时才能赚钱。
就行使状况而言,权证亦分为欧式和美式权证。美式权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利,而欧式权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利,欧式股权证为香港最常见的权证类别。
无论是认购权证或者认沽权证,它们都包含有有以下主要特性：一是杠杆效应。二是具有时效性。权证具有时间价值,并且时间价值会随着权证到期日的趋近而降低。三是权证的持有者与股票的持有者享有不同权利。权证的持有者不是上市公司的股东,所以权证持有者不享有股东的基本权利例如投票权,参与分红等权利。四是投资收益的特殊性。对权证而言,如果投资者对标的股价的判断正确,将获得较大收益.
简单的说认沽权证的操作和股票刚好是相反的，看多股票时要卖出认沽权证，看空股票时反而要买入认沽权证。不过由于权证现在是个新生事物，刚开始走势可能会有些不太正常的地方。
由于权证的特殊性分险要比股票大的多，你最好是少量参与。
权证是T+0交易方式，当天可以进行多次的买卖。
网上也是可以做的，但要先去证券公司开通网上交易和权证交易。
行权价就是可以在行权日买入或卖出正股（标的股票）的价格。
行权日就是可以行使权证权利的日子。
百慕大式权证
欧式权证
百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证。标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日,取名"百慕大"是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来,百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如我们假设百慕大权证,行权日可以设为2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等。百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证。
权证按权利行使期限分为欧式权证和美式权证，美式权证的持有人在权证到期日前的任何交易时间均可行使其权利，欧式权证持有人只可以在权证到期日当日行使其权利。百慕大权证综合了美式权证和欧式权证的特点，行权日期是在权证到期日之前的最后几个交易日。
什么是权证？
权证是一个“权利”但非责任；
在约定的“到期日”，以约定的 “行使价”，购买或卖出“相关资产”(如：股票、指数、商品、货币等)。
权证投资要点
1。投资权证最重要的是看中其杠杆作用，以小博大。
2。杠杆作用是面双刃剑，因此权证的止损比股票更重要。
3。无论什么类型的投资者，都可以利用权证来构建符合自己风险收益偏好的投资组合；
4。投资权证之前必需对标的股票价格走势有所判断。
我国权证的再生背景
股权分置改革，一种新的解决股权分置的工具
应用于股权分置改革中的权证种类：股本权证，认购备兑权证，认沽备兑权证案例：
股本权证：长江电力
认购备兑权证：宝钢股份
类似认沽期权（增持股份）：三一重工，宝钢股份等
权证分类：
发行人不同：股本权证和备兑权证；
持有人的权利不同：认沽权证与认购权证；
行权时间不同：欧式权证和美式权证
百慕大式认购权证是什么意思？
万科就是此类，百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证（也就是说共有三种权证）,标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日,取名"百慕大"正是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如对某虚拟的百慕大权证,行权日可以设为 2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等（只要在其间就可以了）。百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证。
什么是碟式权证？
武钢就是此类，蝶式权证是只同时买入和卖出两份价格不同的认沽权证或同时买入和卖出两份价格不同的认股权证，这样的组合可以使得投资者在股价波动在一定区间内时获得一定收益，如果价格波动超出范围，则投资者的也不会遭受损失，其收益曲线形状如“__∧__”，因其形状与展翅飞翔的蝴蝶，故将其命名为蝶式权证。
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什么叫欧式认沽权证？什么叫美式人沽权证 ？
欧式认沽权证是到期时才可以兑现。
美式是发行后至到期日期间随时可兑现。
武刚JTB1（5800001）与武刚JTP1（580999）有什么不同？
权证的权利不同：一个是认购权利；一个是认沽权利。 B:buy ；P:put 。
权证涨跌幅怎样计算?
第二十二条 权证交易 实行价格涨跌幅限制,涨跌幅按下列公式计算:
权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例；
权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。
当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。
权证是一个与股票有着很大区别的金融品种,投资时应当注意七大要点
------投资权证应当特别注意控制风险。由于权证是一种高杠杆品种,其涨跌幅度会远远大于股票,投资者应当注意控制仓位,不要盲目追高,以免造成重大损失。
------不要像投资股票一样投资权证。不少投资者在买卖股票时,习惯在套牢之后不再操作或不断补仓。这种操作策略在权证投资中是十分忌讳的。因为股票只要不退市,总有其价值,但权证具有时效性,到期以后就自动退市,不具备行权价值的权证在到期之后将变成废纸一张。
------计算权证的价值并不是简单等于"股价减去行权价"。决定权证价值的因素很多,包括正股股价、正股的波动率、权证的剩余期限、无风险利率、行权价格、红利收益率等。投资者可以利用权证计算器来计算权证的理论价值。
------权证的价值会随着时间流逝。权证有一定的存续期,随着时间的流逝,权证的价值也会逐渐消减,而且越临近到期,时间价值耗损越快。
------权证可以做" T＋0"交易。根据证券交易所的规定,权证是允许在当日进行多次买卖的。
------权证的涨跌停板幅度是变化的。其计算公式为:权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格--标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格在-(标的证券前一日收盘价--标的证券当日跌幅价格)×125%×行权比例,当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。因此,当正股位于不同价位时,权证的涨跌停板幅度就会不一样,而不像股票那样固定在10％。
------权证价格的变化幅度与正股变化幅度不一定完全一致。虽然正股股价变化会影响权证价格,但权证价格同样受到其它因素制约,因此两者之间的走势可能出现差异。
认购权证与认沽权证的区别
对于流通股股东来说，认购权证与认沽权证会有以下一些不同：
------第一，所持有“正股+权证”的组合的风险不同。由于认购权证和认沽权证对正股的敏感度不同，随着正股股价的上升，认购权证的价格上升，认沽权证的价格下跌。从“正股+权证”组合的敏感度来看，认购权证会加剧组合的系统风险，而认沽权证会对冲正股股价波动的部分风险。
------第二，对流通股股东的补偿不同。在正股股价下跌时，认沽权证的价格上涨，会对流通股股东的损失给予补偿，从而降低流通股股东的盈亏平衡点；而认购权证能让流通股股东在未来可能的业绩增长中分得一杯羹，但是，如果股价贴权，则在短期内不能给流通股股东多少补偿。
------第三，到期价值不同。由于目前股改方案中所包含的权证均以股票结算方式来交割，这将对权证的到期价值产生重大影响。对于认沽权证，如果在快到期时，权证为价内权证，即股价小于行权价，权证的持有者为了行权必然会买进正股，买盘压力有可能会使股价向行权价靠拢，从而使权证丧失价值；而对于认购权证，在快到期内，若为价内权证，持有者只需准备现金以便向大股东按行权价买进股票，而不会对流通A股的股价产生影响。只不过在行权后，市场上可流通的股票突然增加，投资者想尽快获利了结的话，正股遭遇短期抛压，股价必然又会下跌，从而使投资者遭受损失。
------最后，认沽权证可以让投资者构建多种投资组合，而认购权证在市场上缺乏做空机制的条件下，只能成为投机者炒作的工具。
认股权证的基本要素
从认股权证的设计来看，包括9个要素：
(1）发行人
------股本认股权证的发行人为标的上市公司，而衍生认股权证的发行人为标的公司以外的第三方，一般为大股东或券商。在后一种情况下，发行人往往需要将标的证券存放于独立保管人处，作为其履行责任的担保，这种权证被称为备兑认股权证。
（2）看涨和看跌权证
------当权证持有人拥有从发行人处购买标的证券的权利时，该权证为看涨权证。反之，当权证持有人拥有向发行人出售标的证券的权利时，该权证为看跌权证。认股权证一般指看涨权证。
（3）到期日
------到期日是权证持有人可行使认购（或出售）权利的最后日期。该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。
（4）执行方式
------在美式执行方式下，持有人在到期日以前的任何时间内均可行使认购权；而在欧式执行方式下，持有人只有在到期日当天才可行使认购权。
（5）交割方式
------交割方式包括实物交割和现金交割两种形式，其中，实物交割指投资者行使认股权利时从发行人处购入标的证券，而现金交割指投资者在行使权利时，由发行人向投资者支付市价高于执行价的差额。
（6）认股价（执行价）
------认股价是发行人在发行权证时所订下的价格，持证人在行使权利时以此价格向发行人认购标的股票。
（7）权证价格
------权证价格由内在价值和时间价值两部分组成。当正股股价（指标的证券市场价格）高于认股价时，内在价值为两者之差；而当正股股价低于认股价时，内在价值为零。但如果权证尚没有到期，正股股价还有机会高于认股价，因此权证仍具有市场价值，这种价值就是时间价值。
（8）认购比率
------认购比率是每张权证可认购正股的股数，如认购比率为0.1，就表示每十张权证可认购一股标的股票。
（9）杠杆比率（Leverage ratio）
------杠杆比率是正股市价与购入一股正股所需权证的市价之比，即：杠杆比率＝正股股价/（权证价格÷认购比率） 杠杆比率可用来衡量“以小博大”的放大倍数，杠杆比率越高，投资者盈利率也越高，当然，其可能承担的亏损风险也越大。
认股权证的功能及特点
------认股权证的功能表现在三个方面：一是从市场功能来看，它丰富了市场投资品种，为证券市场提供风险管理工具；二是对发行人来说，它可以加大融资工具对投资者的吸引力，顺利实现筹资目的；三是对投资者来说，权证能发挥杠杆作用，达到以小搏大的目的。
认股权证一般具有融资便利、对冲风险、高杠杆等特点。具体来说它具有5个特点：
------一是权证的持有者有权利而无义务，两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误而造成的损失；
------二是风险有限，可控性强。从投资风险看，认股权证的最大损失是权证买入价，其风险锁定，便于投资者控制。
------三是权证为投资者提供了杠杆效应。投资人可用少量资金购买备兑权证，取得认购一定数量股份的权利，可能赢得一旦这些股份上市可获得的价差，具有以小搏大的特性；
------四是结构简单、交易方式单一。认股权证是一种个性化的最简单的期权。它的认购机理简单、交易方式与股票相同，产品创新的运作成本相对较低。大部分衍生产品都是以现金进行交割，而认股权证可以用实券交割，更符合衍生产品发展初期投资者的交易习惯。
------五是权证的发行不涉及发行新股或配股。它的发行是因为发行人已拥有大量已发行的股票，或通过市场吸纳了现有的股票，以备各备兑权证持有者行使权利，因此发行备兑权证具有套现的目的，它并不增加证券的总量，不会摊薄正股的每股盈利；而一般认购证因涉及发行新股或配股，所以在发行时都伴随着股本的扩张，具有集资的目的。
认股权证在国际证券市场上的发展态势
------认股权证由于其风险低，结构简单，便于运作的特点，使它成为新兴证券市场金融创新的首选品种，截至2000年底，国际证券交易所联合会(FIBV)的55个会员交易所中，已经有42个交易所推出了认股权证。在德国、澳在利亚、Euronext等交易所买卖认股权证数目已达到数百个之多，我国台湾地区权证产品也非常发达。
什么是创设权证？
------权证最早起源于美国,但真正获得蓬勃发展的却是在欧洲,德国、意大利、瑞士等国长期占据权证交易额的前几名。近年来,以我国香港地区和台湾地区为代表的亚洲权证市
场发展迅猛,去年香港地区以673亿美元的总成交金额跃居全球权证交易第一位,同时,澳洲的权证市场也在高速发展。
1、中国内地市场权证的交易制度构思
------目前中国内地市场现行的交易制度并非十分有利于权证交易的顺利开展,在进行制度构思之前,有必要对可能影响权证交易的制度框架进行选择。
1.1 竞价制度与做市商制度的比较选择
1.1.1 在中国内地市场权证交易引入做市商制度的必要性
------无论是竞价制度还是做市商制度,在海外权证市场都有成功的先例,但就中国内地市场目前的环境而言,吸取香港地区权证市场的成功运作经验,在备兑权证交易中引入做市商制度非常有必要。
------1)引导市场合理定价。衍生产品对于中国内地市场的投资者来说还比较陌生,尤其是权证的定价相对比较复杂,如果中小投资者不能有效地对权证进行定价,那么容易造成价格较大幅度的偏离价值,波动加大,从而造成市场的无序以及投机盛行。如果引入做市商制度,可以凭借发行人的技术优势来有效引导权证的定价,从而消除市场上的非理性因素。过去宝安权证价格曾超过正股股价就是一个例子。
------2)保障权证市场具有足够的流动性。权证对流动性的要求非常高,流动性稍差一些
欧式权证，百慕大式认购，此外还有一种是美式权证，而这其中最根本的，最主要的区别就是行权的时间差别，欧式权证是指某一天，一般是指它权证期的最后一天进行行权，而美式权证是从它的存储期开始以后，任意一个时间都可以去行权，百慕大式权证是综合的一种特殊情况，就是指定的区间，像这次万科的行权期间是它权证存续的最后五个交易日，我想也是从它的权证流通量和为行权者的方便来考虑的。
㈥ 夏威夷州公司注册概述
美国夏威夷州注册有限责任公司
夏威夷州注册条理清楚说明其合法性。凭任何合法目的都可以创建LLC公司，但是，保险公司除外
注册美国夏威夷州有限公司组建
LLC公司可以由一个或多个人组成。一个人的LLC公司也是允许的。
C型公司可以由一个或多个人组成。一个人的LLC公司也是允许的。
在美国夏威夷州注册成立公司命名要求
夏威夷州注册每个 公司的名称中包含以下字眼"有限责任公司" （Limited- Liability Company）；"有限公司" （Limited Company）或"有限"（Limited）；或者使用缩写 "Ltd， "L.L.C."， "L.C."， "LLC"， 或 "LC"。 Corp., LTD.,INC.
在美国夏威夷州注册成立公司要求
夏威夷州注册组织章程必须包括：
(1)夏威夷州注册 公司名称
(2)夏威夷州注册 公司注册的名称及地址
(3) 夏威夷州注册需要执行公司章程的每个组织者的姓名。
夏威夷州注册董事Directors: the following director requirements for a corporation.
夏威夷州公司董事有以下要求
Number of directors required（董事数量）: One or more（至少一个）
Residence requirements（居住要求）: No Requirement（无）
Age requirements（年检要求）: No Age Requirement（无）
夏威夷州注册董事信息会被列出在公司注册证书里；
Stock Information（股票信息）:
夏威夷州注册股票数量在夏威夷州是20000股，没有面值，如果随之增加股票面值增加会导致增加注册申请费用；The "standard" number of authorized shares in Hawaii is 20000 shares, with "no-par" value. An increase in the number of authorized shares or par value may affect the initial filing fees
Annual Filing Requirements（年检）:
夏威夷州注册年审时间为周年年检。