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同仁堂股票盈亏分析报告

发布时间: 2022-09-11 14:31:45

⑴ 同仁堂股票投资分析报告

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⑸ 求财务报表分析(对同仁堂药业公司的偿债能力分析)

对同仁堂药业进行偿债能力分析 (网络文库)
偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力,主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面,通过这种分析可以揭示企业的财务分析。
一、 同仁堂公司概况
北京同仁堂股份有限公司(以下简称本公司)系经北京市经济体制改革委员会京体改发(1997)11号批复批准,由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起,以募集方式设立的股份有限公司。本公司于1997年5月29日发行人民币普通股5000万股,1997年6月18日成立,注册资本200,000,000.00元,股本200,000,000股,并于1997年6月25日在上海证券交易所正式挂牌。制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。零售中药饮片、保健食品、定型包装食品(含乳冷食品)、图书、百货。其中北京同仁堂股份有限公司和分公司均可生产经营的项目为:加工、制造中成药,经营中成药、西药制剂,技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。零售百货。广告设计制作。其中仅限分公司生产经营的项目为:加工制造酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造(不含医药作用的营养液)。经营中药材、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品;零售中药饮片、定型包装食品(含乳冷食品)等。
目前,同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、零售商业和医疗服务三大板块,配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个中心的“1032”工程,其中拥有境内、境外两家上市公司,零售门店800余家,海外合资公司(门店)28家,遍布15个国家和地区。 同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会,推荐为最具冲击世界名牌的16家企业之一,同仁堂被国家商业部授予“老字号”品牌,荣获“2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”,“中国出口名牌企业”。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物资文化遗产名录,同仁堂的社会认可度、知名度和美誉度不断提高。
本公司作为一家专业生产、制造和销售中成药的名牌企业,在面对国内外不容乐观的经济环境和中医药事业发展的新机遇时,一方面继续加强基础管理,严格防范风险,一方面积极利用有利条件,努力拓展市场领域,以“创新发展、创新机制、创新文化”为指导,立足实际,紧跟市场,面对复杂多变的外部环境,克服种种不利因素,确保了资产质量、经营质量和服务质量。08年公司营业收入同比增长8.69%,营业利润同比增长11.78%,净利润同比增长10.31%。
08年由于公司有针对性地实施区域管理、批次管理、价格管理,经销商严格执行管理规定,促使主导品种实现了稳定增长,重点培育品种和部分潜力品种实现了较快增长,一些潜力品种更是出现了市场热销。二、三线品种整体销售同比增长超过15%,其中部分品种销售增幅在30%以上。报告期内由于举办奥运会,公司按照国家《反兴奋剂条例》和《兴奋剂目录》要求,将含有兴奋剂成分的产品全部加贴“运动员慎用”标识,并严格参照有关规定进行备案和管理,虽然短期内对于公司部分品种的销售造成了一定影响,但纵观全年,公司整体品种运作呈现稳步增长的良好态势。
二、 同仁堂药业05年-08年财务分析指标:
报告期 短期偿债能力指标
2005年年度
2006年年度 2007年年度 2008年年度
营运资本 1603905170 1739121728
2,214,849,089.50 2558913631 流动比率 2.80 3.08 3.795 4.039 速动比率 1.21 1.43 1.87 1.924 现金比率
0.0000
0.0000
0.0000
1.40

报告期 长期偿债能力指标
2005年年度
2006年年度 2007年年度 2008年年度
资产负债率 24.23% 22.60% 19.41% 19.17% 产权比率 38.9725% 35.9654% 24.0901% 23.71% 利息偿付倍数
-159.46
46.79
37.76
87.94
四、 2008年同业平均水平资料比较分析
2008年医药行业偿债能力指标
指标 单位 全行业 资产负债率 % 49.16
利息偿付倍数 % 7.2
从以上指标可以看出:与同行业平均值(2008年医药制造来资产负债率为50.21%)相比,同仁堂2008年的资产负债率远低于同行业水平。说明企业采纳较为保守的财务政策,放慢了企业规模的扩大,但得到保障了债权人的利益。从利息偿付倍数上看,与同行业相比很高,
企业有足够偿还债务利息能力。2008年同仁堂现金比率为1.4,远高于同行业平均值,现金比率高说明支付能力强,如果同仁堂资金不缺乏,不会发生支付困难,无财务危机的,通过分析我们可以得出结论:同仁堂药业的资本结构合理,有明确的发展方向和目标,充分发挥财务杠杆作用,使企业在同行业中处于领先地位,发展稳定,从2008年各项指标来看,说明同仁堂的领导层也对资本结构有所控制,使其保持在合理范围内。因此可以说同仁堂公司的偿债能力很强,债权人的债权处于安全范围。
五、指标计算分析:
(一)对同仁堂短期偿债能力指标计算分析
1、营运资本分析:
报告期 短期偿债能力指标
2005年年度
2006年年度
2007年年度 2008年年度
营运资本
1603905170
1739121728 2,214,849,089.50
2558913631

同仁堂2008营运资本=流动资产-流动负债= 3401031369.24-842117738.21= 2558913631

根据上述结论可得,同仁堂从05到08年营运资本持续增加,08年的营运资本前三年的都高,说明08年比前三年的偿债能力强,因此同仁堂医药不能偿债的风险不大。
华润三九股份有限公司2008营运资本=流动资产-流动负债= 1,624,149,680.47
同仁堂2008年营运资本比华润三九高,因此同仁堂比同行业偿债能力强,说明同仁堂没有无法偿还到期的短期负债的危险。
2、流动比率分析:
报告期 短期偿债能力指标
2005年年度
2006年年度 2007年年度 2008年年度
流动比率
2.80
3.08
3.795
4.039
短期偿债能力指标
速动比率
1.21
1.43
1.87
1.924

同仁堂2008年末的速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(3401031369.24-1780483653.92)÷842117738.21=1.924
企业有足够偿还债务利息能力。2008年同仁堂现金比率为1.4,远高于同行业平均值,现金比率高说明支付能力强,如果同仁堂资金不缺乏,不会发生支付困难,无财务危机的,通过分析我们可以得出结论:同仁堂药业的资本结构合理,有明确的发展方向和目标,充分发挥财务杠杆作用,使企业在同行业中处于领先地位,发展稳定,从2008年各项指标来看,说明同仁堂的领导层也对资本结构有所控制,使其保持在合理范围内。因此可以说同仁堂公司的偿债能力很强,债权人的债权处于安全范围。
五、指标计算分析:
(一)对同仁堂短期偿债能力指标计算分析
1、营运资本分析:
报告期 短期偿债能力指标
2005年年度
2006年年度
2007年年度 2008年年度
营运资本
1603905170
1739121728 2,214,849,089.50
2558913631

同仁堂2008营运资本=流动资产-流动负债= 3401031369.24-842117738.21= 2558913631

根据上述结论可得,同仁堂从05到08年营运资本持续增加,08年的营运资本前三年的都高,说明08年比前三年的偿债能力强,因此同仁堂医药不能偿债的风险不大。
华润三九股份有限公司2008营运资本=流动资产-流动负债= 1,624,149,680.47
同仁堂2008年营运资本比华润三九高,因此同仁堂比同行业偿债能力强,说明同仁堂没有无法偿还到期的短期负债的危险。
2、流动比率分析:
报告期 短期偿债能力指标
2005年
年度 2006年年度 2007年年度 2008年年度
流动比率 2.80 3.08 3.795 4.039
速动比率越高,表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高,说明企业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力。该指标值,一般以1为宜。
同仁堂的速动比率从04年的1.29上升到07年的1.90,说明其货币性资产不断增加,获利能力强,且属于正常范围,因此偿债能力好。
华润三九股份有限公司2008速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债==1.29,
2008年同仁堂药业的速动比率同行业华润三九相比,大于其速动比率,因此,偿债能力较强。
4、现金比率分析:
同仁堂2008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)/流动负债=(889,309,064.86 +0)/792341331.6=1.12

现金比率是高是低,要结合同仁堂的历史水平和行业平均值来判断,现金比率高说明支付能力强。这是最保守的短期偿债能力指标。如果企业资金缺乏,就可能发生支付困难,将面临财务危机,但如果过高,企业资产却不能得到有效的运用。
(二)对同仁堂药业长期偿债能力指标分析

短期偿债能力指标
速动比率
1.21
1.43
1.87
1.924

同仁堂2008年末的速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(3401031369.24-1780483653.92)÷842117738.21=1.924
速动比率越高,表明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高,说明企业拥有过多的货币性资产从而可能资金的获利能力。该指标值,一般以1为宜。
同仁堂的速动比率从04年的1.29上升到07年的1.90,说明其货币性资产不断增加,获利能力强,且属于正常范围,因此偿债能力好。
华润三九股份有限公司2008速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债==1.29,
2008年同仁堂药业的速动比率同行业华润三九相比,大于其速动比率,因此,偿债能力较强。
4、现金比率分析:
同仁堂2008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)/流动负债=(889,309,064.86 +0)/792341331.6=1.12

现金比率是高是低,要结合同仁堂的历史水平和行业平均值来判断,现金比率高说明支付能力强。这是最保守的短期偿债能力指标。如果企业资金缺乏,就可能发生支付困难,将面临财务危机,但如果过高,企业资产却不能得到有效的运用。
(二)对同仁堂药业长期偿债能力指标分析

1、资产负债率分析
报告期 长期偿债能力指标
2005年年度
2006年年度 2007年年度 2008年年度
资产负债率
24.23% 22.60%
19.41%
19.17%

同仁堂2008年资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%=(872085332.84÷4550072456.13 )×100%=19.17%
资产负债率反映企业偿还债务的综合能力,这个比率越高,企业偿还债务的能力越差,反之越强。
从05到08年同仁堂的资产负债率来看,这个比率每年连续降低,说明企业的偿债能力越来越强,07年该药业资产负债比率为19.41%,表明同仁堂资产有19.41%是来源于举债,或者说同仁堂每19.41元的债务就有100元的资产作为偿还的后盾。
华润三九股份有限公司2008资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%=32%%
同仁堂医药的资产负债率比同行业的要低,有足够的资金来偿还长期债务,对于债权人来说,承担的风险不大。

2、产权比率分析:
报告期 长期偿债能力指标
2005年年度
2006年年度 2007年年度 2008年年度
产权比率
38.9725% 35.9654%
24.0901%
23.71%

同仁堂2008年产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=(872085332.84÷3677987123.29)×100%=23.71%
该比率越低,说明企业长期财务状况越好,债权人贷款的安全越有保障,企业财务风险越小。 自04年以来,同仁堂的产权比率连续下跌,说明其债务状况越来越趋于良好,债权人的利益得到保障。
华润三九股份有限公司2008产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=170%
2008年同仁堂的产权比率指标比同行业的指标低,说明同仁堂医药的长期偿债能力比同行业强。财务风险小。
3、有形净值债务率分析
同仁堂2008年有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)] ×100%=[872085332.84÷(3677987123.29-99077947.02)] ×100%=32%
华润三九股份有限公司2008年有形净值债务率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=173%
有形净值债务率实际上是产权比率的延伸,它更为保守的反映了在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。该比率越低,说明企业的财务风险越小。
2008年同仁堂的有形净值债务率远远低于同行业的三九医药,说明其财务风险小,债权人利益受到了很好的保障,所以长期偿债能力较强。
、利息保障倍数分析
报告期 长期偿债能力指标
2005年年度
2006年年度 2007年年度 2008年年度
利息偿付倍数
-159.46 46.79
37.76
87.94

同仁堂2008年利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用=(415931939.66+4784178.98)/4784178.98=87.94
利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。如果这个比率太低,说明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息,这会引起债权人的担心。一般来说至少要大于1,否则就难以偿付债务及利息,长此以往,甚至会导致企业倒闭。
华润三九股份有限公司2008年利息保障倍数=(利润总额+利息费用)/利息费用=113.4644 2008年同仁堂的利息保障倍数高于其05、06、07年水平,且远高于同行业华润三九07年的水平,说明其能够维持经营来按时支付债务利息,债权人的利益受到保障,所
以其长期偿债能力较强,没有债务风险。
通过上述数据可以看出同仁堂药业公司有些指标远远高于同行业的平均财务数据,结合影响长期偿债能力的长期资产和长期负债、长期租赁、退休金计划、或有事项、承诺、以及金融工具等其他因素,参考2008年末同仁堂药业公司的资产负债表、利润表的有关数据,不难看出同仁堂药业公司具有良好的长期偿债能力,抗风险能力相当强。
综合以上对同仁堂药业的短期和长期债务能力分析,可以看出,同仁堂药业的偿债能力非常强的,无债务风险,债权人的利益得到了保障。与此同时,今后该企业要从下面两个方面入手增加企业的利润:首先,应尽量减少货币资金的闲置,减少流动资产的占有率,要加强货币资金的利用率,提高货币资金的获利能力,充分利用拥有充足的货币资金的强大优势创造更高的利润;其次,要充分发挥负债的财务杠杆作用,提高企业的筹资能力,利用企业在社会上具有的良好的信用度,筹集更多的资金,扩大企业的生产规模,创造更多的利润。

⑹ 同仁堂股票的行业分析

09
年第3
季度母公司和合并报表的收入增长率均达到20%左右,2、3
季度增速有加速的迹象。
控股股东同仁堂集团
5
年发展规划可能推动公司业绩增长。
然而,基本药物制度对公司短期业绩具有一定的负面影响。
影响评级的主要风险
药品价格仍有进一步下调的可能。
估值
我们维持公司
09-11
年每股收益预测0.577、0.677
和0.802
元不变,基于30
倍2010
年市盈率,维持目标价20.32
元和持有评级不变。公司是中医药行业的典型代表,未来向好的概率较大,具有一定的长期投资价值。

⑺ 同仁堂 股票 宏观分析

1、截至2013-04-13,共有15家机构对同仁堂2013年度业绩作出预测,平均预测净利润为7.28亿元,平均预测摊薄每股收益为0.5592元(最高0.5775元,最低0.5385元)。
照此预测,13年度净利润相比上年增长,增幅为27.72%
2、三大医保整合,新农合覆盖水平提高:国务院发布《关于实施任务分工的通知》,要求6月底前完成整合城镇职工、城镇居民、新农合。三大医保在合并整合后覆盖水平将没有差异,由此带来原来覆盖水平低下的新农合报销水平提高。我们估算医疗城镇化进程带来4.5万亿的医保支出增量。创新、消费、下沉是我们在新招标降价和控费背景下的核心选股逻辑,国家对于医保支出的政策思路是在大城市大医院控费,而将更多的医保支付向基层倾斜,这一政策主线随着今年很多政策细则不断明确,我们认为不必过于担心降价和控费政策,医药企业将通过下沉在广大的基层市场发掘新的增长空间。而拥有良好基层销售队伍,或者新基药目录中具有良好价格空间的独家品种将充分享用这一盛宴。4月核心组合:华润三九、长春高新、同仁堂、中新药业、益佰制药、通化东宝。

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