❶ 推荐几只股票
转发：中金公司，最后一只恐龙走向何方？
2009年1月22日星期四，鼠年年末。农历新年气息渐浓，在国际贸易中心28层工作的中金公司（CICC）投行部（IBD）员工们已经不再像往常那样忙碌，大家在谈论着春节假期的出游计划、牛年的工作规划和08年公司几近腰斩的收入……当然，最热门也最敏感的话题还是当日下午即将发放的08年年终奖金（Bonus）。
管理层、特别是公司总裁朱云来（Levin）和IBD Head丁玮在不同场合已经给所有人不止一次的打了预防针：百年一遇的金融危机、承销收入下降大半、08-09年度公司人数膨胀一倍，大家都要降低对Bonus的预期与公司共度寒冬……但对那一帮刚刚经历了07年公司收入达到6亿美金、IBD年薪超过华尔街一流投行的投资银行家（Banker）们来说，对即将到手的Bonus仍抱有极高的期望。毕竟，这是一年辛苦忙碌工作的成果。按照Levin的说法计算，即使人均收入下降75%，即使只获得相当于07年25%水平的Bonus，也还是可以接受的。况且，Levin也提到公司管理层要做出表率，以身作则，如果真的能够与外资投行的管理层降薪力度持平，员工们的收入水平将还是很可观的……
即使做了如此充分的心理准备，Banker们拆开Bonus信封时，几乎没有人愿意相信自己的眼睛：Bonus仅相当于07年的5% ~ 10%！对于一年加班时间以千小时计算的Bankers来说，与普通行业最直观、最容易区分也最引以为傲的差别就是年终高额Bonus。而CICC的Bonus也是其区分其他境内证券公司，自诩与境外投资银行摩根（MS）、高盛（GS）、瑞银（UBS）等为伍的特殊资本。08年年终奖金的大幅降低，是否意味着这一只中国本土的金融恐龙从此将摘下“一流国际投行”的王冠，归于平凡？加之08年金融风暴的洗礼， Banker这个高傲、自私、贪婪却又承载着无数年轻精英血汗和梦想的职业是否就此在中国境内消失，我们不得而知，但CICC今年年终的无奈和今后的发展方向确是个值得讨论的话题。
一、 自欺欺人的全业务（Full Service）投行
作为CICC的掌舵人，Levin经常挂在嘴边的一个词就是“Full Service”，也就是向客户提供包括承销、兼并收购、财务顾问、资产管理、证券经纪、研究咨询的全方位服务；同时借助强大的研究能力，以自有资金为支点，借助杠杆进行私募投资和股票、债券等其他有价证券投资。
因其特殊的合资身份和其他种种问题，CICC在证券经纪、证券自营和直接投资这3个目前资本市场最赚钱的领域一直无法取得与其直接竞争对手（如中信证券）相当的地位。在07年到08年上半年A股市场风起云涌加之资产价格大幅飙升的过程中，CICC错过了资本盈利的大好时机。后知后觉的管理层选择08年疯狂扩张各项业务却又遭受了金融危机的寒冬，所谓亡羊补牢却作茧自缚。此外，因政府换届等众所周知的原因，Levin的影响力也被大大削弱，大型国有企业把CICC当作“客户”给予关照的情况已经很少见到了。绝大部分换届后的地方政府也不再将Levin + CICC作为特殊选择，直接竞争无疑导致了收入的进一步降低。
2008年初，MS欲出售CICC股权一案，因管理层强势的干预和金融危机造成的估值大幅缩水，至今未有定论。金融危机迟早将成为过去，但是管理层的实际控制却并未因时间的推移而出现任何松动的迹象，只要CICC的股权问题一天不得到妥善的解决，Full Service终将是一纸空谈。而CICC也将继续依赖其IBD的承销、财务顾问和资产管理等穷途末路或羽翼未丰的收入渠道。
值得一提的是，08年CICC债券自营收入超过10亿人民币，几近公司收入的一半。而这些收入竟仅由不足10人的小团队直接创造，这不能不说是一种惊喜。但仔细分析，这种情况是建立在08年基准利率大幅波动的基础之上，而CICC的交易头寸也受制于其资本不足，使这种收入更多的只是一种安慰，反而从另外一个侧面反映出公司盈利能力的下降和09年的严峻形势。
解决上述问题的唯一途径就是扩充资本实力，而从2004年就甚嚣尘上的CICC上市至今仍遭搁置。股权归属、激励计划、上市方案等等问题当然存在，但最直接的障碍还是信息披露，或者说，是收入披露——所有员工的收入披露。在08年年底，一个表现出色的分析员（本科第一年毕业生）收入可以轻松超过1,000,000RMB，一个卓有贡献的VP（年纪低于30岁，毕业4-5年）可入账10,000,000RMB，而那些资深的董事经理们一定会为马明哲事件而暗自窃喜：老马管理20万人，年薪40,000,000RMB引发如此多的争议，而CICC超过两位数的高管年薪远远高于这个数字。如果这些数字出现在CICC 2007年年报上，将具有何等爆炸性的效果？ 2008年度对基层员工的大幅降薪也在很大程度上维持了管理层的巨额高薪。要知道，在股东弱势又无需信息披露的情况下要求高管抑制自身的欲望确实是强人所难。从这层意义上说，CICC的管理层在2008－2009年的金融寒冬当中，要比华尔街的那群大佬们们幸福的多了。
二、 投资银行文化之痛
在CICC IBD 的Banker中间，流传着这样一种有趣的说法：中信、银河、国信等中资证券公司被称为“本地券商”，MS和GS等公司被称为“外资投行”。其实，除了国别，这两类机构的内涵并无二致，区别的产生，更多的来源于一种尊敬，尊敬“外行”们悠久的历史、高贵的血统、咋舌的高薪甚至还包括那些真材实料同时也目空一切的精英。同时，这种区别也透露出一种归属感，毕竟，CICC对外一贯是以“投行”自居的。
CICC 08年IBD收入大幅缩水，虽然全年实现股本融资509亿，债券融资2215亿，兼并收购金额489亿。但是IBD的收入仅为5亿左右，粗粗算来，承销的佣金比例不足0.2%。这个数值大大低于0.5~1%的行业标准，主要的原因在于：
1、债券收入占比过高，这也反应出08年承销市场的普遍情况。相比承销费比例相对较为丰厚的股本融资，债券融资的承销费率要低的多。许多超过100亿元的大型债券融资项目当中，承销费收入竟不足千万，费用比例以万分位计算。这不仅仅是CICC的尴尬，也是08年境内证券公司需要共同面对的窘境。
2、多家券商分食使得本就微薄的承销佣金更加可怜。除大型国企IPO外，中小型企业IPO、后续股本发行和企业债、公司债、中期票据等融资项目类型中，CICC早已风光不再。平庸的销售力量、高高在上的承销费率预期、羸弱的资本承诺实力使得CICC不再是企业的第一选择，在很多承销项目中，CICC的承销费用分成已经大大低于中信、中银国际等竞争对手。
3、新兴业务瓶颈明显，在成熟资本市场中，兼并收购业务和固定收益类新产品承销是IBD的主要收入来源，而在CICC IBD的收入版图中，兼并收购仍是一个扶不起的阿斗。境内兼并收购业务必须面对境内企业股权结构固化、行政审批严格等硬伤，而受制于国际服务能力的不足，跨境业务中CICC也很难争取到足够的优势。但最为致命的是境内企业对兼并收购服务的认同程度非常之低，毕竟是“一手交钱、一手交货”的公平交易而不是像融资服务那样“空手套白狼”无本万金。许多兼并收购项目成了免费服务或是客户关系维护。这种情况在CICC尤其常见，将兼并收购作为IPO融资的“添头”听来好笑确是近期多数项目的真实写照。而曾经走在ABS等固定收益类新产品开发前沿的CICC也无法改变金融危机在世界范围内对这些产品的反思，新产品开发和承销工作基本停滞。
三、 境内投资银行走向何方
投行也好，券商也罢，说的都是立足于境内外证券市场的服务机构，并无高下之分。在华尔街，投资银行因超强的盈利能力和高端的服务姿态为从业人员赢得了打工皇帝的美誉。这个行业交织了太多梦想、荣耀和批评，他深深的根植于美欧（不是欧美，在欧洲，这种老美的东西总不是那么淋漓尽致）商业文化中，发挥着潜移默化却又无可估量的重大作用。对于那些刚刚毕业的名牌大学毕业生或者工商企业的行业专家来说有着难以名状的魔力。但是，这一切的根源都是那一份似乎与个人日常工作并不成正比的、极高的年薪而已。没有了Bonus作为底座，再漂亮的奖杯都将会无处摆放。
除CICC之外，境内的投行（至少听起来似乎比券商好听些，先这么叫着吧）其实并不具备这些光环，原因很简单，薪水不那么诱人。
过去10年，以MS、GS、UBS为代表的外资投行再加上一个如日中天的CICC几乎垄断了所有的巨型海外IPO项目，这些项目也是境内投行业务利润最为丰厚的部分。随着大型国企上市浪潮的逐渐褪去和IPO项目竞争的日趋激烈，CICC的好日子也在一步步远离人们的记忆。在未来2年内，除国家开发银行和农业银行等屈指可数的3-5个大型IPO项目外，CICC的传统优势项目将彻底消失。寒酸的中小型IPO，风险极大、CICC因资本实力弱而无法承担的后续发行，债券承销，兼并收购等“二三流”项目能否满足CICC这只史前巨兽的胃口，答案将逐渐揭晓，而09年年初的Bonus信封，似乎为故事的结局暗藏下一个并不隐晦的伏笔。
在华尔街，投行们 “卖力赚钱”的IBD早已沦为客户关系维护的纽带、而非主要收入来源，直接和间接“用钱赚钱”的资产管理（Asset Management）和交易（Trading Desk）成为盈利的主要手段。虽然金融危机对这种疯狂的资本行为敲响了警钟，但投行的盈利模式并没有回到100年前依靠IBD佣金的时代，而是在对整体的业务模型进行完善和调整，进一部扩充资本实力，为几年后更加疯狂的反攻倒算埋下种子。
更加本质的问题在于，中国商业文化的力量远远强于所谓的“投行文化”和其他任何一种外来的商业文化。所有的外来行业，想要在中国生根发芽必将打上中国人和中国文化的烙印。这种中国商业文化包括股权问题、政府问题、社会结构甚至风俗习惯。
CICC，这只孤独的恐龙，面对如此恶劣的国内、国际经济环境和大而无形的文化环境是否走到了辉煌生命的尽头？一个薪资水平向 “国内券商”看齐的CICC是否还是国内外一流学府传说中的那个令人神往的圣地？时间将给出答案，相信我们不用等待太久。
❷ 中国联通的基本面怎么样，分析分析
中国联通基本面如果在A股上市公司中排序在100~200名左右。在好公司面前只能算一般。但是因为其行业前景非常好，公司规模大稳定的业绩而出名。
你说的对移动要比联通的基本面好的不只是一点点，但联通属于3G是国家大力扶持的东西就像国家扶持农业节能减排等一样，在税收政策上都给予极大的便利。这个行业前景是没的说的也一定会进入3G~4G甚至以后的NG时代这是必然趋势，至于公司的好坏还要看自身的经营状况了，不过中国联通真的很大~也真的很有后台~也真的很垄断~应该会越来越大~其资本规模会括增的很快~
❸ 急，求一家公司在不同地方上市的年报
潍柴动力年报弥合A、H股差异
《财经》记者 宋燕华 [05-04 16:51] 共有10条点评
从预报时A股盈利，H股亏损，到年报时差异尽消，潍柴动力的2007年报究竟发生了什么？
【《财经网》专稿/记者 宋燕华】五一节前最后一天，潍柴动力顺利公布2007年A股H股年报，A股实现归属母公司净利润20.19亿元，较上年同期增长172.54%，H股实现归属母公司净利润20.15亿元，较上年同期增长超过186.74%。
然而，今年1月28日，潍柴动力公布的业绩公告，预计2007年度A股将实现净利润10.1亿元，较上年同期增长140%，而H股净利润将出现重大亏损。
同一家上市公司在同一个财务年度，A股报喜H股报忧，其后又变成几乎没有差异，令人匪夷所思。
在中国执行新会计准则之前，同一家公司的A股和H股财务报表数据时有差异，这也为A、H股的价差提供了佐证。随着2007年1月1日起，上市公司执行与国际准则趋同的新会计准则，A、H股财务报表数据靠拢、从而带动A、H股股价的靠拢，也成为了投资者的普遍预期。
董事会声明称，此前业绩预告中出现的差异主要集中在中国内地会计准则和香港财务报告准则对于潍柴动力吸收合并湘火炬所产生的价值确认和商誉摊销。
本次吸收合并前，潍柴动力已经持有湘火炬28.12％股权，为第一大股东。为回归A股，潍柴动力以20.47元/股发行1.9亿股新股，收购湘火炬余下71.88%股权。按照中国内地会计准则，此次合并为同一控制下的合并，潍柴动力只需按照合并日被合并方的账面价值计量，合并方取得的净资产账面价值与实际支付成本的差额，用以调整资本公积。
由于香港准则没有规定同一控制下的合并的计量方式，潍柴动力H股审计师德勤会计师事务所参考非同一控制下的合并方式，即购买法，用合并日湘火炬的公允价值来入账，如果实际支付的成本大于收购资产公允价值，则差额通过商誉科目计作资产，并至少每年进行一次减值测试。而在完成合并当日，2007年4月23日，湘火炬处于停牌状态，并不具备市场价格，因此，德勤拟采用2007年4月30日潍柴动力A股上市当天收盘价入账。由于上市首日“价格意外大幅上升”至64.93元，较新股发行价20.47元的换股发行价格上涨217.20%。若以购买法并使用A 股上市当日每股收盘价作为本公司计算该次合并产生商誉公允价值的参考价，将会产生重大商誉减值，并计入当期损益。
据了解情况的人士向《财经》记者介绍，对于这一反常的业绩公告结果，德勤会计师事务所也认为，以上市首日的每股64.93元作为公允价值有失公允，并考虑重新评估湘火炬的入账价值，但由于潍柴动力H股预亏公告已出，德勤会计师事务所只好坚持观点，否则很可能会给投资者造成出尔反尔的感觉。
不过，最终经潍柴动力、德勤会计师事务所与有关专家、境内有关监管部门沟通、研究并征询意见，潍柴动力确认换股吸收合并湘火炬，是购买除本公司已持有的湘火炬28.12%股权以外的少数股东权益。按照香港财务报告准则编制的2007 年年度财务报告中将不存在由此产生的商誉，也不存在商誉减值，从而在两个准则下将不再产生差异。
但在此期间，投资者已经开始用脚投票。虽然商誉为非现金项目，对其计量方法及会计处理将不会对公司未来现金流产生任何影响，但自1月28日公布盈利警告后至3月12日A股停牌，潍柴动力A股股价下跌了21.78%，H股股价已下跌22.07%。
同时，深圳证券交易所要求潍柴动力自3月12日起暂停A股买卖，以待刊发关于（其中包括）H股盈利警告公布中所述商誉摊销的补充公告。潍柴动力H股也为此在当日停牌一天。
而潍柴动力二届七次董事会决议公告也显示，公司董事会在续聘德勤为公司中国境外审计师问题上产生分歧，虽然最终德勤顺利获得续聘，聘期至2008年度股东周年大会有效决议之次日止。但在投票中，实际投票的18人中，有5票投出反对票，理由是，该会计师事务所机械地执行国际会计准则并对国内新企业会计准则理解不够，1票弃权，理由是该会计师事务所未能充分理解国内新企业会计准则。■
❹ 关于中国联通股票的每股净资产是多少
当前每股净资产为 3.67元，股票现价6.78元！
❺ 中国联通股票浅析
联通3G既见份额又上规模:近40%的实际市场份额、近四分之一的收入贡献;并真正抓住3G本质,最早、最成功的实现了流量经营,用户流量消费是竞争对手的数倍,这表明移动互联拐点一旦来临,联通将进一步扩大份额领先优势。
移动互联不等“移动”,联通主导之势明确。移动互联正超预期发展:日本1季度数据业务收入己超过语音、联通1季度3G户均流量增长140%,联通独享最佳3G制式的优势进一步放大,留给中移动的时间变得更少。中移动即使当前大规模部署LTE,其终端成熟至少也要到2015年,更何况移动LTE未必胜过联通现在的HSPA+;而仅仅3年后国内3G渗透率有望接近50%,若3G发展过半中移动都无法进入主流,那联通无疑将继续主导后续市场。
智能终端兴起加速联通崛起。智能终端能有效区别移动、联通的移动互联能力,其主流化过程即是移动互联加速、联通终端优势真正体现的过程。1季度全球智能终端渗透率近25%,出货增长85%,智能终端进入普及化拐点。
联通4月降低iPhone补贴,资源向非iPhone智能终端倾斜,成功推出高性价比千元内智能机,目的就是伴随智能终端的大众化实现差异化竞争、并快速获取用户。
业绩圆升明确,进入收获期。即使在高补贴状态下,公司1季度已然实现利润转正,且呈现补贴率、费用率下降趋势,标志联通已进入业绩收获期。业绩逐季向好,预期下半年显著提升,未来五年利润复合增氏率高达85%。
风险因素:对手获明星终端造成短期冲击、3G发展策略不当等。
价值明确,积极关注。当前公司PB l.6x,显著偏低,估值安全;且长期投资价值突出。移动互联加速推动行业变革,公司独享优势资源是变革的最大受益者,成长性明确;且公司3G进入收获期,下半年业绩有望大幅增长,未来五年利润复合增长预计高达85%。如公司每年初对应当年EPS享有25xPE,则6个月、18个月对应股价为7.5、15元,分别较当前股价有35%、170%的上涨空间。预测公司10/11/12/13年EPS为0.06/0.11/0.30/0.60元,对应PE 52/18/9x,维持公司“买入”评级,当前价5.54元,目标价11元。
❻ 关于新联通，你们知道吗
2008年6月3日，中国联通今日公告称，中国联通和中国网通的合并方案确定：中国联通将以换股
方式吸收合并中国网通红筹公司，中国网通红筹公司将于香港联交所和纽交所退市，
成为联通红筹公司的全资子公司。以中国联通最新的股价测算，该交易约价值4391.7
亿港元。中国联通董事长常小兵昨日在新闻发布会上表示，预计该合并交易将于2008
年底完成。此外，中国电信表示，将以662亿元收购中国联通的CDMA网络，以438亿元
收购中国联通的CDMA业务，此项收购将采取支付现金的方式完成。中国联通和中国网
通股票将于今日复牌。
公告显示，根据工业和信息化部、发展改革委、财政部《关于深化电信体制改革
的通告》的有关要求，为形成全业务经营能力、进入3G战略领域，打造更强的中国综
合电信企业，中国联通与中国网通拟实施合并。中国联通与中国网通的合并将采用换
股形式完成，每股中国网通股份将换取1.508股中国联通股份，每股中国网通美国存
托股份换取3.016股中国联通美国存托股份。合并交易完成后，中国联通总股本将扩
大为237.645亿股，按照中国联通停牌前18.48港元的股价测算，本次合并交易总规模
约为4391.67亿港元。
中国联通表示，公司管理层相信，本次交易符合中国国内固网和移动业务融合的
行业趋势，对联通红筹公司和网通红筹公司均为重要交易，有利于发挥规模经济效应
，提高综合竞争力，为长期可持续发展建立坚实的基础。通过有效的整合，本次交易
完成后联通红筹公司将在以下六大方面实现协同效应：明确的战略定位、提升市场地
位、资源共享和优势互补，实现规模经济和规模效应、技术和产品创新，以顺应瞬息
万变的市场趋势、巩固人力资源和组织结构、优化资本结构，增强财务实力。
中国联通同时在公告中宣布，为进一步调整业务模式，集中优势资源，中国联通
及其全资拥有的中国运营公司已于2008年6月2日和中国电信订立《关于CDMA业务转让
的框架协议》，拟向中国电信出售CDMA业务，总对价为438亿元。同时，联通集团、
联通新时空已于2008年6月2日与电信集团订立《关于CDMA网络转让的框架协议》，拟
向电信集团出售CDMA网络资产，总对价为662亿元。
中国联通表示，出售CDMA资产和网络后，根据中国会计准则，预期将实现估计为
人民币393亿元的税前和未经资产净值调整前的收益。
【2008-06-03 证券日报】
联通收购网通 人员整合是最大难题
6月2日下午，联通与网通联合发布公告称，联通向网通提出以协议安排方式对两
家公司实施合并。
网通将从香港联交所退市
据悉，合并后，网通将成为联通的全资附属公司，将从香港联交所退市。该合并
将采用协议安排，以换股形式完成，但需要得到中国网通股东和中国联通股东的同意
和批准。
联通和网通已于5月23日同时停牌，中国联通收盘价为18.48港元，中国网通收盘
价为27.05港元。根据换股协议，每股中国网通股份将换取1.508股中国联通股份，每
股中国网通美国存托股份换取3.016股中国联通美国存托股份。相当于网通每股价值2
7.87港元，较其上周停牌前的收盘价27.05港元溢价3%。
“因为是换股的方式，溢价3％对双方都是公平的。”银河证券分析师王国平接
受《证券日报》记者采访时表示。
光大证券分析师周励谦认为，电信重组方案公布前，市场已经预测到中国联通收
购中国网通，因而对中国网通股价进行了炒作。事实上，5月23日，中国网通在急升1
2.5％后停牌，收于27.87港元。“如果中国网通股价是25元，溢价将近11％。”。
在协议安排生效后，所有协议安排股份(包括与网通存托股份相关的协议安排股
份)将被注销，网通将于生效日期后向香港联交所申请自愿撤销上市地位，还将申请
美国存托股份从纽交所退市。
业内人士分析，协议换股体现了中国联通在合并中的主导地位。公开资料显示，
截至2007年底，中国联通资产净额约1092亿港元，税前利润和税后利润分别为145.56
亿港元和104.50亿港元。
截至2007年底，中国网通资产净值为921.93亿，税前和税后净利润分别为172.54
亿港元和128.89亿港元。
合并交易完成后，中国联通总股本扩大为237.645亿股，按照中国联通停牌前18.
48港元的股价测算，本次合并交易总规模约为4391.67亿港元。
人员整合将是最大难题
并非所有人对中国联通和中国网通的合并持乐观态度。一位不愿透露姓名的分析
师表示，“两个小孩相加不可能变成一个强壮的成年人，新联通在未来三大电信运营
商中仍然没有优势。”
“我对双方的合并持谨慎态度。”银河证券分析师王国平接受《证券日报》记者
采访时表示，虽然中国联通和中国网通的网络融合在技术上并不难实现，但是人员整
合将是一个大难题。
根据之前公布的运营商高管调整方案，中国联通董事长兼首席执行官常小兵任新
联通筹备组组长，中国网通董事长左迅生等为筹备小组成员。6月2日下午，中国联通
与中国网通在香港举办了合并新闻发布会。常小兵在会上表示，两家公司合并后没有
裁员的计划。
业内人士普遍认为，分拆容易整合难。光大证券分析师周励谦对记者表示，双方
合并最重要的是发挥“协同效应”，如固网和G网捆绑销售，增加客户等。只有业绩
提升，新联通股价才会攀升。
中国网通董事长左迅生表示，中国网通与中国联通合并后的集团将获取全业务经
营权，在固网和移动网络融合的基础上，实现宽带业务的腾飞。
他还认为，合并可能把中国网通稳定的现金流与中国联通快速增长的潜力相结合
，通过优势互补，可为合并后的集团的未来发展注入增长动力，预计能使其更好地把
握中国移动通信市场和宽带业务增长的机会，为可持续发展打好坚实的基础，为股东
创造更大的价值。
中国联通公告称，网通与联通的合并，符合固定网络和移动网络融合的发展趋势
，有利于合并后的集团确立清晰的战略目标。合并后的集团将成为一家规模更大、全
国经营、具备更强市场竞争力的全业务电信运营商，提供包括移动、固网、宽带、数
据及增值业务等全方位、多层次的综合电信服务。
换股协议公布后，中国联通和中国网通将于6月3日复牌。
【2008-06-03 中国证券报】
中国联通免收赴灾区手机通信费2900万
为全力配合抗震救灾，中国联通自5月12日起 ，对全国赴四川地震重灾地区的用
户全部免除通信费。截至5月31日，在20天时间里，中国联通共免收赴灾区手机通信
费2898.9万元，涉及62.7万人次联通用户。
联通这次免收通信费，为全国赴四川省成都、绵阳、德阳、广元市和阿坝藏族、
羌族自治州灾区的联通用户，尤其是为解放军指战员、武警部队、政企人员、消防官
兵、医护人员、新闻记者、志愿者及其他人员在此期间的抢险救灾工作提供了极大方
便。（陈静）
【2008-06-03 国际金融报】
新联通迎来“光明时代”？
6月2日下午4点30分，港股刚刚收盘，从5月23日开始停盘的中国联通立刻发布公
告称，为进一步调整业务模式，集中优势资源，联通及其全资拥有的中国运营公司与
中国电信上市公司订立《关于CDMA业务转让的框架协议》，拟向中国电信出售CDMA业
务，总对价为438亿元。同时，联通集团、联通新时空与电信集团订立《关于CDMA网
络转让的框架协议》，拟向电信集团出售CDMA网络资产，总对价为662亿元。
1100亿高价
电信现金流受考验
得知这个消息，中国电信某区域分公司经理级管理人员感叹：“用这个价格买C
网，实在太高了。”此前数天，该管理人员曾经向记者透露，中国电信购买C网的心
理价位是800亿元左右。显然，C网业务和网络资产总共1100亿元的作价，已经超出了
预期。持有同样观点的还包括广东联通前总工程师廖晓滨，他认为，过千亿的收购价
高估了联通C网的价值，800亿元是比较合适的价位。
根据中国电信方面透露的信息，无论是集团还是上市公司，中国电信购买C网都
将以现金支付。这对电信的现金流构成了巨大考验，同时，也为中国电信将最先回归
A股市场的猜测增加了可信度。谈到资金问题，国金证券分析师陈运红预计，国资委
会出资300亿元至500亿元左右补贴中国电信。
早在电信与联通就C网价格进行拉锯战时，业内人士就分析，最终成交的价格应
该更接近联通1200亿元的报价。行业资深分析师丛亮认为，从某种角度来讲，C网资
产属于100%国有资产，此次出售过程中，保证国有资产的保值增值是重要内容之一。
因此，国资委能在其中起到关键性的斡旋作用。
同时，他从中国电信未来发展3G的角度分析，认为这笔交易电信并不亏。“在国
外，移动牌照一般要经过竞拍才能获得，欧洲电信运营商动辄数百亿美元的3G牌照拍
卖费用，想必大家还历历在目。从这个角度分析，虽然中国联通CDMA网络并非3G网络
，但是，考虑CDMA2000业务的成熟度较高，CDMA平滑升级到3G网络的过程是3个3G标
准中最为容易的，也是耗费成本最低的，千亿元的价格可谓是物有所值。”丛亮在得
知C网成交价格后如是说。
另据记者从电信内部了解的情况，电信收购C网的同时不会大量引入原联通C网员
工，最多不超过30％。
网通成联通子公司
联通承诺不裁员
与此同时，联通和网通的合并方案也在预期中。上述同一公告显示，联通与网通
的合并将通过换股方式进行，联通溢价3％换股网通，网通最终成为联通全资子公司
。合并交易完成后，联通总股本将扩大为237.645亿股，而网通方面，根据该公司随
后发布的一份公告，公司将在换股完成后退市。
中国联通董事长常小兵介绍了换股后的联通股权结构。新联通分成三大板块，一
块为网通，占总公司股权的29.49%；另一块为联通，占40.92%股权，其中A股又占该
部分股权的82.10%；第三部分是公众持股，占29.59%。
记者第一时间与网通市场部普通员工小吴取得联系，他表示，这个方案，公司员
工早就传开了，他所在部门也曾与联通相应部门开过多次会议。目前，网通员工担心
的是未来在新公司中的职位是否有所变化。
面对网通员工存在的疑虑，常小兵表示，联通和网通合并后，新公司没有裁员计
划。常小兵认为，这次合并，符合固定网络和移动网络融合的发展趋势，有利于合并
后的集团确立清晰的战略目标。他同时强调，合并无论是对于联通，还是网通的员工
来说，都将迎来新的发展机遇。
根据联通公司的规划，今年9月，公司将召开股东大会，整个重组计划在今年第
四季度内完成。
中信证券电信业分析师张兵分析，重组后的新联通拥有较强优势的产业链，再加
上此次收购价符合预期的利好消息，比较看好新联通的发展前途。
新联通实力平均
非对称管制作用难料
出售C网，合并网通，常小兵清楚意识到，联通未来的发展重点将是G网和3G。能
否在移动领域取得突破，将决定新联通的未来。
常小兵分析了重组后运营商在移动通信领域的状况。重组后的移动通信领域，新
移动将占据69%的市场份额，新电信则占8%，新联通将占23%。在固话与互联网业务方
面，电信将占60%的份额，新联通占30%，其他运营商占10%。
仅以上述数据分析，新联通在移动通信和固网业务方面的实力最为平均。常小兵
说：“重组后，公司能更好地整合固话与移动产品、终端、技术。对于商业用户，也
能提供一站式的解决方案，增长宽带与多媒体业务能力。同时，新联通也能提供更好
的增值服务。”
尽管目前三大运营商在各项业务方面有差距，但是，考虑到非对称管制政策存在
，运营商发展前景难以预料。
所谓的非对称管制，是指政府管制部门对处于不同市场条件下通信经营者予以区
别对待，制定有利于新通信经营者倾斜政策和法规，在一定时期内，人为地制约处于
支配地位通信经营者对市场控制力，而放宽对新通信经营者或处于非支配地位通信经
营者管制，以达到进入通信市场所有经营者能公开、公平竞争的目的。常小兵认为，
非对称管制对于联通来说，将是重要的发展机遇之一。
然而，对于希望在固网业务上有所突破的中国移动和希望能够在移动业务上更上
层楼的中国电信来说，“非对称管制”何尝不是一张王牌？
据悉，中国电信和中国联通昨天已经分别向香港联交所递交今天上午9点30分复
牌的申请。受重组消息影响，5月23日两股停牌前，已经出现过一轮涨势。受到C网落
定和合并细节披露消息刺激，昨日3G概念股再次领涨，中兴认购权证和国安认购权证
大幅上涨，中卫国脉、中创信测、新嘉联强势涨停，长江通信、亿阳信通、波导股份
、湖北金环等众多通信类个股涨幅居前。港股方面，中兴涨幅也超过10％。中金公司
分析，电信和联通今日复牌后，有望带动新一轮涨势。
【2008-06-03 深圳特区报】
联通完成对网通换股合并今日复牌
【本报讯】（记者 林彦龙）停牌数天的中国联通重组方案昨天终于揭盅。中国
联通公告称，与中国网通以换股形式完成合并，并以1100亿元人民币的价格向中
国电信出售CDMA。平安证券行业分析师刘军认为，合并方案没有超出市场预期，
2009年新联通业绩开始有望走出低迷状态，步入业绩提升的长期趋势，对新联通
股价未来的提升空间持乐观态度。中国联通今天复牌。
每股网通换1．508股联通
昨天16：30，中国网通与中国联通发布联合公告，中国联通向中国网通提出
以协议安排方式对两家公司实施合并。该合并将采用协议安排，以换股形式完成，每
股中国网通股份将换取1．508股中国联通股份，每股中国网通美国存托股份换取
3．016股中国联通美国存托股份。
公告中表示，中国网通与中国联通的合并，“符合固定网络和移动网络融合的发
展趋势，有利于合并后的集团确立清晰的战略目标。”通过合并，中国网通希望可以
和中国联通实现优势互补，扩大服务范围，提高技术和产品的创新能力。合并后的集
团将成为一家规模更大、全国经营、具备更强市场竞争力的全业务电信运营商，提供
包括移动、固网、宽带、数据及增值业务等全方位、多层次的综合电信服务，满足客
户多元化需求。
中国网通董事长左迅生先生表示：“中国网通与中国联通合并后组成的集团，可
以获取全业务经营权，在固网和移动网络融合的基础上，实现宽带业务的腾飞。更为
重要的是，合并可能把中国网通稳定的现金流与中国联通快速增长的潜力相结合，通
过优势互补，可为合并后的集团的未来发展注入增长动力，预计能使其更好地把握中
国移动通信市场和宽带业务增长的机会，为可持续发展打好坚实的基础，为股东创造
更大的价值。”
此次合并的建议需要得到中国网通股东和中国联通股东的同意和批准。刘军认为
，按照停牌前的股价，合并计划给中国网通以3％的溢价，但这个方案符合市场估计
，相信在股东大会上不会有什么阻力。
1100亿出售CDMA
昨晚中国联通同时宣布，中国联通及其全资拥有的中国运营公司已于2008年
6月2日和中国电信订立《关于CDMA业务转让的框架协议》，拟向中国电信出售
CDMA业务，总对价为438亿元。同时，联通集团、联通新时空已于2008年
6月2日与电信集团订立《关于CDMA网络转让的框架协议》，拟向电信集团出售
CDMA网络资产，总对价为662亿元。据公告，中国电信将以现金支付购买CD
MA资产。
公告称，向中国电信出售CDMA业务，将进一步帮助明确公司的业务重点，集
中优势资源实现GSM技术向3G技术的稳步过渡，有利于公司及早建立基于3代技
术的领先优势。本次重组将成为新公司未来发展的崭新起点。
之前市场传言，中国联通为CDMA开价1200亿，而中国电信只还价一半，
而很多机构预测会以1000亿成交，这个价格略高于市场预期。刘军认为，虽然总
价较高，但其中CDMA业务总对价为438亿元，略低于估价的500亿元。合并
之后，新联通红筹股市值将高达4000亿元以上，下一步工作将主要是建设WCD
MA网络，期间必定涉及再融资问题，目前两个公司合并自由现金流约为200亿元
，出售CDMA用户资产获得438亿元，如果另外再融资5001000亿元的话
，公司便已具备较强的投资实力，为WCDMA的建设的发展奠定良好的基础。至于
WCDMA的前景，手握全球最成熟3G标准的新联通未来空间极大。
未来股价看好
3G概念成为昨天的市场热点，中卫国脉、亿阳信通、中创信测等3G概念股整
体爆发，成为市场最热门的品种。国元证券预计，TD网络的建设将面临两个重要阶
段，第一轮是首期重点城市商用网络建设投资高峰，已从2007年上半年开始，将
持续到2008年前后，首先在全国主要城市开通3G业务；第二轮投资高峰将从2
008年开始，全国性的TD网络将逐步建设。因此，这将为国内TD电信设备企业
带来难得的发展机遇。
刘军认为，相信明天复牌的中国联通会上涨，如果涨停的话短线估值有点高，不
过长线发展看好，估计2009年新联通业绩开始有望走出当前的低迷状态，我们将
逐步看到固网移动融合的营销方式推出，逐步看到新联通GSM用户增加的速度提升
。而随着WCDMA网络建成并投入商用，新联通有望步入业绩提升的长期趋势，对
新联通股价未来的提升空间持乐观态度。
他表示，给予全行业的“推荐”评级，对中国联通、中兴通讯、亨通光电的“强
烈推荐”评级，投资者可关注的其他公司包括亿阳信通、武汉凡谷、中创信测、烽火
通信、华胜天成、新海宜等。
❼ 上市公司的财务报表会公开吗
现金流是一个公司现金收支情况的一个表现，不代表公司的营利情况。当然，经营性现金流达一定正额，表明公司回款比较好，不存在收不回的问题。对公司经营有好处。
在财务报表中有的
去上市公司在上海和深圳2个交易所公布的定期财务报告中看
现金流量定义
现金流量是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。即：企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
现金流量管理是现代企业理财活动的一项重要职能，建立完善的现金流量管理体系，是确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障。
编辑本段什么是现金
现金流量管理中的现金，不是我们通常所理解的手持现金，而是指企业的库存现金和银行存款，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资等。包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。
一项投资被确认为现金等价物必须同时具备四个条件：期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险小。
编辑本段现金流量的分类
在现金流量表中，将现金流量分为三大类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。
经营活动是指直接进行产品生产、商品销售或劳务提供的活动，它们是企业取得净收益的主要交易和事项。
投资活动，是指长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动。
筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。
现金流量表按照经营活动、投资活动和筹资活动进行分类报告，目的是便于报表使用人了解各类活动对企业财务状况的影响，以及估量未来的现金流量。
在上述划分的基础上，又将每大类活动的现金流量分为现金流入量和现金流出两类，即经营活动现金流入、经营活动现金流出、投资活动现金流入、投资活动现金流出、筹资活动现金流入、筹资活动现金流出。
编辑本段现金流量的分析
现金流量分析具有以下作用：
1、对获取现金的能力作出评价；
2、对偿债能力作出评价；
3、对收益的质量作出评价；
4、对投资活动和筹资活动作出评价。
编辑本段现金流量分析对企业理财的影响
（一）现金流量对企业筹资决策的影响。
企业筹集资金额根据实际生产经营需要，通过现金流量表，可以确定企业筹资总额。一般来说，企业财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少，反之，财务状况越差，现金净流量越少，所需资金越多。
（二）现金流量对企业投资决策的影响。
现金流量是企业评价项目可行性的主要指标，投资项目可行性评价方法有动态法和静态法，动态法以资金成本为折现率，进行现金流量折现，若现金净流量大于0或现值指数大于1，则说明该投资项目可以接受，反之该投资项目不可行。静态法投资项目的回收期即原始投资额除以每年现金净流量，若小于预计的回收期，则投资方案可行。否则，投资方案不可行。
（三）现金流量对企业资信的影响。
企业现金流量正常、充足、稳定，能支付到期的所有债务，公司资金运作有序，不确定性越少，企业风险小，企业资信越高；反之，企业资信差，风险大，银行信誉差，很难争取到银行支持。因此，现金流量决定企业资信。
（四）现金流量对企业盈利水平的影响。
现金是一项极为特殊的资产，具体表现为：
一、流动性最强，可以衡量企业短期偿债能力和应变能力；
二、现金本身获利能力低下，只能产生少量利息收入，相反由于过高的现金存量会造成企业损失机会成本的可能，因此合理的现金流量是既能满足需求，又不过多积囤资金，这需要理财人员对资金流动性和收益性之间做出权衡，寻求不同时期的最佳资金平衡点，有效组织现金流量及流速以满足偶然发生资金需要及投资机会的能力。
（五）现金流量对企业价值的影响。
在有效资本市场中，企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。企业价值最大化正是理财人员追求的目标，企业理财行为都是为实现这一目标而进行的。
（六）现金流量对企业破产界定的影响。
我国现行破产法明确规定企业因经营管理不善造成严重亏损，不能清偿到期债务的，可依法宣告破产，即达到破产界限，这与以往的“资不抵债”是两个不同概念，通过现金流量分析，若企业不能以财产、信用或能力等任何方式清偿到期债务，或在可预见的相当长期间内持续不能偿还，而不是因资金周转困难等暂时延期支付，即使该公司尚有盈利，也预示企业已濒临破产的边缘，难以摆脱破产的命运。因此理财人员对现金流量要有足够的重视，未雨绸缪，透过现象看本质，将信息及时反馈到公司管理层重视，当好公司的理财参谋。
编辑本段现金流量管理在企业运营中的重要地位
虽然我国从1998年起就要求上市公司在年报中对现金流量信息进行披露，但目前国内大部分企业对现金流量的管理还仅局限于通过现金流量表的有关信息进行比率分析与趋势预测上，远远不能达到市场环境对企业的客观要求。本文就试图站在企业整个运营流程的角度上，通过对现金流量管理的内涵、作用和内容进行较为全面的剖析和探讨，并结合我国企业的经营现状提出相应的提高现金流量管理的对策和建议。
一、现金流量管理在企业中的地位
1、加强现金流量管理是企业生存的基本要求。每个企业都有其各自的不同发展阶段，其现金流量的特征也都有所不同。因此根据其在不同阶段经营情况的特征，采取相对应有效现金流量管理的措施，才能够保证企业的生存和正常的运营。否则就会对企业的生存带来致命的影响。如1975年，美国最大的商业企业之一W. T. Grant 宣告破产，而在其破产前一年，其营业净利润近1000万美元，经营活动提供营运资金2000多万元，银行贷款达6亿美元，1973年公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售。该企业破产的原因就在于公司早在破产前五年的现金流量净额已经出现了负数，虽然有高额的利润，公司的现金不能支付巨额的生产性支出与债务费用，最后导致“成长性破产”。
2、加强现金流量管理，可以保证企业健康、稳定的发展。以往对企业的发展能力进行评价的指标如利润、收入，但由于利润的计量方法可以被人为地操纵，再加上有些企业为了增加利润，会相应减少产品开发研究费用，这些费用的削减只会影响企业的长远利益。而现金流量则弥补了这些不足。自由现金流量则可反映企业总体支付能力, 股权现金流量可以真实反映企业实际支付能力。两个指标综合反映了企业自身的支付能力及给予企业利益相关者的回报能力，是企业发展潜力的综合体现。因此，中国联通在其2003年计划工作会议上，就明确将企业自由现金流量作为对分公司发展进行考核的重要指标。
3、加强现金流量管理可以有效地提高企业的竞争力。随着近年来市场竞争的日趋激烈，这就要求企业在生产与管理中不断求新、求快，及时调整产品的生产工艺，以满足消费者千变万化的要求。在这种竞争背景下，现金的流动性就是决定企业运行速度的最重要的因素。而通过现金流量的管理，就可以使企业保持良好的现金流动性，提高现金的使用效率，从而将企业的资金及时地转化为生产力，提高企业的竞争力。
二、整体把握现金流量管理的运作过程
众所周知，现代企业作为一个资源转化增值的价值链，从企业产品的市场调研、研发设计、采购生产、库存销售至售后服务等整个工作流程中，所有环节都涉及资金的流入与流出。因此，现代财务管理的目标已不仅仅只是反映在事后的帐务处理、报表分析上，而是更多地反映在企业事前全面的资金预算、决策支持，事中的监督与控制，事后的总结与调整上。因此，伴随企业整个工作流程的现金流量控制和管理就成为企业财务管理的核心任务。
1、生产经营中的现金流量管理
企业进行生产过程中，现金流量管理的主要作用在于保证生产经营资金的安全，缩短现金循环周期，提高资金使用效率。主要表现在以下几个方面：
（1）存货周转期的管理: 生产经营活动中，对存货周转期的管理通常采用适时制管理，可以降低库存，减少对产品的检查、残次品的返工、不必要的原材料积压。
（2）现金回收期的管理：企业从取得订单到收到货款的每一个程序都要指定专人定期检查。鼓励客户提前付款，对逾期的货款，应有专人负责追踪。加速现金的回收，缩短现金的回收期。
（3）付款周期的管理：企业向外支付款项周期，并不是越长越好，如果支付过迟，会使企业丧失信用度，损害与供应商的关系，可能导致企业失去潜在的折扣优惠。
2、企业筹资活动中的现金流量管理
在企业的筹资活动中，现金流量管理主要集中在以下几个方面：
（1）预测现金流量，制定筹资计划。企业可以通过以现金流量表为基础的预测是现金预测中最常见的一种方法，能对企业短期的现金流量进行预测，有助于日常的现金的管理，根据预测结果制定短期的管理计划。以资产负债表、损益表为基础的预测，是对企业长期发展的现金流量进行预测，测算出企业若干年后的资金的盈余或短缺，有助于企业长期战略计划的制定。这样企业能制定出较全面的筹资计划。
（2）掌握财务状况，判别偿付能力。企业在制定筹资计划时，要充分考虑到自身的短期与长期偿债能力，避免在筹资活动中，现金的流动性出现问题，影响企业正常的生产经营活动。企业通常可以采用比率分析的方法，通过计算现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比等指标对自身的短期与长期的资金偿付能力进行测算。
3、企业投资活动中的现金流量管理。企业投资活动所形成的现金主要包括收回投资、分得股利、债券利息等所得现金，以及购建固定资产、权益性投资、债权性投资等所支付的现金。在做出投资决策时，企业必须明确在可预见的风险下预期的未来收益是否大于当前的支出。本阶段的现金流量管理主要是：
（1）估算投资风险，保证资金安全。在企业做出投资决策时，首先对自身所需的维持日常营运的资金及对未来不确定性的支出有一个估算，在此基础上形成的现金盈余企业才会进行投资。对所选择的投资对象，通过对投资对象提出的财务资料的分析，尤其是企业自由现金流量的大小，可以了解被投资企业的财务政策、获利能力、持续发展能力、风险及资金的现值，可以让投资企业在判断投资对象的回报能力上有一定的了解。在客观上提高了资金的安全性。
（2）通过投资评估，保证资金效益。在做出投资决策时必须考虑到未来得到的收益是否大于投资支出，即货币的时间价值问题。企业可以使用很多方法来评估投资决策，但各种方法基本上都是建立在现金流量的基础上，如贴现现金流量法、净现值法等。一般来说如果一个项目的净现值大于零，对这个项目进行投资就是可行的。
三、对于我国企业现金流量管理的对策建议
综上所述，在当前激烈的市场竞争环境中，企业要求生存和发展，必须强化和依赖于有效的现金流量管理。但目前我国企业的现金流量管理还处于极低的水平。绝大多数企业实行的还是根据国家规定的现金开支范围和银行结算制度办理往来收付结算，以经验和内部牵制制度为主体的管理办法。笔者认为，可以采取以下措施来提高我国企业的现金流量管理水平。
1、培养管理层的现金流量管理意识。公司的领导层具备良好的现金流量管理意识是现金流量管理的基本前提，这个意识来自于现代企业制度的管理创新，代表着最新的企业财务管理理念，是现代跨国公司发展的必然趋势。企业的决策者必须具备足够的现金流量管理意识，从企业战略的高度来审视企业的现金流量管理活动，为保证企业现金流量管理水平的提高提供组织基础。
2、建立现金流入流出管理制度，建立现金流量管理的系统控制框架。企业在开展现金流量管理时，必须制定有效的现金流量的集中管理制度，建立现金管理的框架体系。这样企业就可以通过制定定期的管理报告、预算与预算控制报告来对现金管理进行及时的反馈，做出相应的调整。使得企业的每一项工作流程所带来的财务变化都能准确及时地反映到现金流量上来，从而为企业的管理决策做出评价。其次，企业在围绕“现金流量管理”这一核心展开的时候，势必牵涉到对整个企业工作流程的重新整合和统一，这样无疑可以高屋建瓴地对企业的内外信息作出及时、准确地判断和控制，这对提高我国企业的现代管理意识和水平有着极大的帮助。
3、建立相应组织机构，加强现金流量的监督与管理。由于某些人为因素，如：判断失误、粗心大意、合谋、串通舞弊等现象会使管理体系不能发挥有效的作用。针对这些情况，企业要在管理人员定期进行监督的情况下，将现金管理落实到每一个部门，每一名员工，保证现金管理的每一部分都应有人负责，不应存在无人愿意负责的不确定领域。同时，建立相应的奖惩机制，来调动职工的积极性。只有建立在企业框架体系上的现金流量管理才是全面的现金流量管理。
4、建立以现金流量管理为核心的管理信息系统。企业管理信息化是当今世界跨国公司应对全球一体化、信息化世界所必须采取的手段。据统计，世界500强中80% 的企业都采用了企业资源规划（ERP）的管理信息系统，以企业财务信息化系统平台的建立为入手点，以此来整合企业的生产管理流程，将企业的信息流、物流、资金流、工作流等集成在一起，使得管理者可以及时、准确地获得企业内外运营的各种财务、管理信息。将企业的财务管理从传统的记账、算账、制作报表为主转向财务控制、项目预算、资金运作、业务开拓、决策支持等主动运营上来，真正预测和把握企业现金流量的流入流出，以“现金流量管理”作为财务管理的创新核心，将工作流程与财务管理有机地整合在一起，抓住信息网络化这一机遇，实现企业管理跨越式的发展，才能真正提高企业的核心竞争力。
编辑本段现金流量表
现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，反映了会计主体一定期间内现金的流入和流出，表明会计主体获得现金和现金等价物的能力。有直接法和间接法两种编制方法。现金流量表一般分为三部分内容，即：经营活动产生的现金流量；投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。
❽ 中国联通2007年年度资产负债表以及各财务指标的分析
2007中国联通年报
公司2007年年度财务报告已经普华永道中天会计师事务所有限公司注册会计师审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。
单位：人民币元
2007年 2006年
营业收入 100,467,608,937 96,556,344,407
归属于母公司股东的净利润 5,632,878,880 2,114,297,690
归属于母公司股东的扣除非经常性 4,294,032,036 3,658,048,600
损益的净利润
基本每股收益 0.266 0.10
扣除非经常性损益后的基本每股收益 0.203 0.173
全面摊薄净资产收益率(%) 10.4 4.4
扣除非经常性损益后全面摊薄净资产 7.9 7.7
收益率(%)
每股经营活动产生的现金流量净额 1.54 1.75
2007年末 2006年末
经重列
总资产 144,509,225,061 141,952,233,426
归属于母公司股东的股东权益 54,424,091,036 47,588,661,201
归属于母公司股东的每股净资产 2.57 2.25
公司2007年年报经审计,审计意见类型：标准无保留意见。
2007年度利润分配预案：每股派0.0672元(含税)。
中国联通是我们都非常熟悉的一家通讯类公司，今天我就其2007年年报及市场动态做一些自己的分析，其中肯定有很多不足之处，还望老师指正。
中国联合通讯。她是世界上拥有1亿以上用户的 4家移动通讯公司中的一员。她的年利润虽然比中国移动要少得很多，但毕竟是年纯利润40多个亿的AAA级企业。
2007年，公司营业收入为人民币1,004.7亿元，比上年增长4.1％；实现利润总额131.6亿元，比上年增长118.0%，实现净利润（归属于母公司）56.3亿元，每股收益为0.266元，比上年增长166.4％。剔除可换股债券衍生金融负债部分公允值变动及再投资退税后，利润总额为109.4亿元，比上年增长29.8%；净利润（归属于母公司）为43.6亿元，每股收益为0.206元，比上年增长20.4%。
要对中国联通做一个分析就应该与另外几大电信运营商做一个横向的比较。从最新披露的2007年年报看，国内四大电信运营商的“净资产收益率”差异较大。其中，“净资产收益率”最高的是中国移动，达到了23.28%;其次是中国网通，为14.74%;中国电信为10.73%;最后是中国联通，为9.57%。中国联通虽然2007年的用户总数也增长到了1.62亿户，其中G网用户净增1362.7万户，同比增幅达23.2%，但“净资产收益率”只有9.57%，甚至低于固网运营商。银河证券高级研究员王国平认为，之所以出现这种情况，是因为“中国联通增长的基本上都是中低端用户，再加上资费不断下滑所致。中国联通虽然拥有速率更快的CDMA网络，但在开展增值业务方面与中国移动相比还有一定距离。2007年，中国联通增值业务收入占总收入的比重为22%，虽然同比有较大增长，但仍低于中国移动3.7个百分点。去年国内股市的持续火爆为中国联通“掌上股市”业务营造了难得的发展机遇，而今年以来国内股市的持续走低将在一定程度上影响该业务的发展。易观国际电信分析师刘则也表达了同样的观点，他认为，单就用户数而言联通在短信、手机音乐等靠规模营收的增值业务上与竞争对手相比没有优势，联通应该深挖行业市场，利用自身的网络优势在行业应用上做出特色。
昨日，市场传出消息，国资委决定从中移动集团以网间结算的名义划拨给联通500亿元，其中包括中国电信的网间结算费用。中国移动发言人昨日接受上海证券报采访时证实了划拨数百亿元的事情，不过有关款项由母公司支付，不涉及上市公司。专家指出，此举有助于减轻中国电信购买C网的资金压力。
对于国资委的划拨决定，工信部专家指出，主要是对电信重组的支持。中国电信1100亿元买入联通C网，这500亿元也包括对C网的折价，以减轻中国电信的资金压力。
国金证券分析师指出，此次消息中国资委划拨的500亿元资金，并未明确指出中国电信获益多少，中国联通获益多少。不过，这对于中国电信是一个利好，可以降低中国电信的负债率，从而大大降低中国电信上市公司的经营成本。
中国联通作为一支大盘股，随着近期的一系列利好消息，在日后的资本市场该有如何的表现，我们拭目以待。
❾ 6月27日的股票分红，我买的中国联通，为什么没分到钱。
大多数人对于股票分红理解的不是很透彻，说的透彻那只是对于很少人来说。学姐这就来给大家讲一讲关于股票分红的知识，不太懂股票分红的朋友，看完这篇文章就会明白了！
在看之前，学姐给大家带来了一波福利--机构精选的牛股榜单新鲜出炉，还不赶紧收藏起来：【绝密】机构推荐的牛股名单泄露，限时速领！！！
一、股票分红的意思
（1）股票分红是什么？股票多久分一次红？
股票分红便是上市公司对股东的投资回报，上市公司在经营和投资所得的盈利中，按股票份额的一定比例支付给投资者的红利。对于大多数情况来说，上市公司会选择在半年报或者年报的时候进行分一次红。不确定是这个时间，还是让公司的经营状况和财务状况决定吧，具体情况以公司发布的公告为准。
（2）股票怎么分红？怎么领取？什么时候到账？
股份分红有几种形式呢？有两种，送现金和送股票，比如“每10派X元”的意思是每十股派x元的现金。“每10转X股”就是在告诉买股票的人每10股就会送你10股股票。
通常情况下分红都是除权除息日当天就能到账的，不过也存在一些例外。关键还是要看上市公司是怎么样安排的，通常在半月之内就会到账。一些盘子比较大的股票，分红涉及的金额不是一般的多，需要的结算时间肯定也会比较多。一般情况下分红送股送现金都是自动进行，完全不用投资者操心，仅仅只是需要耐心等待而已。
（3）怎么知道有哪些分红的股票？怎么查看自己的股票有没有分红？
如果有股票分红，上市公司会发出告示，你也可以在行情软件中进行查看。不过对于分红信息这方面，很多软件都做得不怎么好，使得许多投资人和投资的黄金期擦身而过。这款软件你值得拥有，这个投资日历可以实时提醒你哪些股票解禁、上市、分红等等，这绝对是很多炒股人都喜欢的炒股神器，欢迎大家来点击领取哟！专属沪深两市的投资日历，助你快速了解行情
（4）股票分红需要扣税吗？如何规定？
股票分红必须按照一定的流程进行纳税，股票所得红利扣税额度跟持有股票的时间长短有直接关系。对于前后买入的股票，按照“先进先出”的原则，对应核算持股时间的长短。关于详细的交税标准，如下图。
三、股票分红是利好还是利空，可以买吗？
实际上通过长期来看，分红对股价来说更多的是没有偏袒哪一方的，这不可以来作为买卖凭据，不可以把上市公司是否分红作为评价一家公司好坏的独一凭据。
其原因是股票分红的影响持续时间并不长，长时间价格涨跌还是要参看公司的基本面情况。基本面良好的公司，一般都处于上涨趋势，长期趋势没有遭受短期涨跌的影响。
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应答时间：2021-08-26，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
❿ 中国联通财务报告中的营运能力怎么分析
以中国联通为对象，运用财务报表分析方法，分析了偿债、营运、盈利能力等指标。通过分析，得出结论：中国联通短期偿债能力较弱、营运能力稳健且有所提升、获利能力较差以及现金流较为充足和经营风险系数偏低。