① 中國聯通股票分析論文
(1)獲WCDMA3G牌照：聯通集團於2009年1月7日獲得由中華人民共和國工業
和信息化部發放的WCDMA第三代數字蜂窩移動通信業務經營許可，經工信部批准
，聯通集團授權公司持有的下屬公司—中國聯合網路通信有限公司在全國范圍
內經營WCDMA第三代數字蜂窩移動通信業務；09年，公司將牢牢把握3G發展機遇
，集中資源，盡快建立公司在3G領域的競爭優勢，09年年底前，公司將在全國
335個城市提供3G服務；計劃三年內聯通3G業務用戶占市場總額20%，並取得整
體市場佔有率的三分一，預計到2011年2G+3G人口覆蓋率達96%；截止09年10月
末，3G用戶累計到達數102.1萬戶。
(2)WCDMA規模優勢：WCDMA源於歐洲和日本幾種技術的融合，其優勢在於G
SM的廣泛採用，能為其升級帶來方便。WCDMA最大的優勢在於其產業鏈的成熟度
。西歐、日本、亞太等區域的領先運營商在網路部署、業務規劃、用戶發展上
都積累了大量的經驗，可以為中國運營商在網路部署和運營中所借鑒。截至20
07年底，全球WCDMA用戶以接近1.8億戶的數量，占據3G用戶總數的70%。截至0
8年3月，全球94個國家已部署了211張WCDMA商用網路，佔3G網路總數的72%。截
至08年5月29日，有超過1100款WCDMA終端和637款HSDPA終端。
(3)擁有GSM網路：截至08年底，公司已與69個國家和地區的133個運營商開
通了GPRS國際漫遊來訪業務，與27個國家和地區的46個運營商開通了GPRS國際
漫遊出訪業務，GSM交換機容量比上年增長38.1%，GSM基站總數比上年增長35.
3%，GSM網路系統接通率由年初的93.33%提高到12月的94.44%；09年1-9月完成
通信服務收入人民幣531.2億元，移動業務平均每月每用戶通話分鍾數(MOU)為
251.3分鍾，平均每月每戶收入(ARPU)為41.6元。09年11月份統計期間內業務發
展數據：2G用戶累計達14,420.5萬戶，本月凈增60.5萬戶；3G用戶累計到達數
182.2萬戶，本月凈增80.1萬戶；固網業務本地電話用戶累計到達數10,493.2萬
戶，本月凈增-125.2萬戶；寬頻用戶累計到達數3,833.1萬戶，本月凈增32.5萬
戶。
(4)固網業務：09年上半年固網寬頻用戶累計凈增483.2萬戶，用戶總數達
到3491.3萬戶，ARPU為60.2元，同比下降13.5%；本地電話用戶累計流失111.8
萬戶，用戶總數達到10845.2萬戶，固網非語音業務收入占固網通信服務收入（
不含初裝費）的比例達到47.2%，本地電話業務期末用戶達到10845.2萬戶，AR
PU為32.0元；已與160多家境外運營商建立業務合作關系，提供國際語音、國際
專線、國際數據、國際互聯網等各類國際產品服務；1-9月固網業務按可比口徑
完成通信服務收入人民幣616.5億元，其中寬頻服務收入人民幣186.1億元，為
去年全年寬頻服務收入人民幣216.2億元的86.1%，寬頻用戶業務平均每月每戶
收入(ARPU)為59.5元。
(5)3G業務：公司於09年1月7日獲得3G（WCDMA）運營牌照後，全力推進3G
網路建設和業務運營准備，網路已形成規模覆蓋，5月17日，公司如期在56個
城市正式啟動3G試商用友好體驗，截至09年8月，公司試商用友好體驗城市已達
到268個，09年內公司3G網路覆蓋城市將由年初計劃的284個擴大到335個；於0
9年8月28日，集團與蘋果公司就未來三年內iPhone手機合作銷售達成協議，並
將於2009年第四季度正式在中國大陸市場推出iPhone手機。
(6)64.3億收購母公司四大資產：09年1月股東大會批准以64.3億元的價格
收購聯通集團和網通集團的相關電信業務和資產，分別為，網通集團目前在南
方21省、市(區)經營的固網業務和聯通集團在四川省和重慶市經營的本地固話
業務及其與業務運營相關的債權和債務；聯通集團在天津市擁有的本地固話資
產以及經營的本地固話業務及其相關的資產和負債；網通集團通過其下屬子公
司在北方10省、市(區)擁有的北方一級干線傳輸資產以及聯通集團持有的聯通
興業科貿、中訊郵電咨詢設計院和聯通新國信通信三家電信服務子公司100%的
股權；還將向聯通集團租賃南方21省的固網資產，租賃的初始期限為兩年，09
年度的租賃費為20億元，2010年度的租賃費為22億元。(先決條件已滿足，自0
9年1月1日至交割日，目標業務和資產所帶來的經營性損益，由聯通運營公司單
獨擁有和承擔；交割日後，目標業務和資產所帶來的損益由聯通運營公司單獨
享有和承擔)
(7)產業投資基金概念：公司實際控股的聯通紅籌公司是一家同時在香港、
紐約兩地上市的公司，聯通紅籌公司為公司提供了境外融資渠道。公司持有中
國聯通(BVI)有限公司82.09%股權，而BVI又持有中國聯通股份有限公司(0762.
HK)77.33%股權，因此公司實際持有中國聯通H股62.80%股權(韓國SK電訊於07年
8月20日擬全面轉換可換股債券，公司間接持有的聯通H股股權比例將由目前的
62.80%變化為58.64%)。
(8)外資合作概念：聯通紅籌公司和西班牙電信已於09年10月完成相互向對
方作出相當於10億美元的投資，實施方式為西班牙電信以每股11.17港元的價格
認購69391.2萬股新聯通股份，對價為西班牙電信通過其全資子公司Telefóni
ca Internacional S.A.U.以每股17.24歐元的價格向聯通紅籌公司轉讓4073.0
7萬股西班牙電信庫存股作為出資。交易完成後，聯通紅籌公司持有西班牙電信
已發行股本中約0.87%的股份，而西班牙電信間接持有聯通紅籌公司已發行股本
的比例將從約5.38%增至約8.06%；雙方同意建立戰略聯盟，以基於相互的網路
、業務模式和經驗進行合作，藉以加強彼此的業務。
(9)增持股份：截至09年9月23日，聯通集團本次增持計劃已實施完畢。在
2008年9月24日至2009年9月23日期間，聯通集團累計增持本公司股份6542.78萬
股，佔中國聯通總股本的0.31%(其中08年9月24日增持公司股份4999.99萬股，
截止08年末增持6542.78萬股)。本次增持後截至目前，聯通集團持有公司股份
1293974.62萬股，占本公司總股本的61.05%。
② 為什麼A股中國聯通跌的這么厲害港股中國聯通漲的這么厲害啊
港股的聯通公司,只是A股聯通公司的一部分利潤來源,
兩個不是同一個公司,
A股聯通是港股聯通公司的控股公司的控股公司..關系比較遠了,
外加港股聯通直接受益於電訊業務,而A股的聯通只是做為投資公司,間接受益了,自然反應沒這么完全和近時..
聯通不是A+H股概念,所以不能夠同一而論,要以示區別.
③ 中國聯通A股（600050）和H股（0762.HK）的關系
中國聯通（600050）目前在上海、香港、美國三地上市。
中國聯通（600050）本身為投資控股公司。至2006年12月31日，
資產總額1425億，其中貨幣資金124億，長期投資23.66億，總股本212億，流通股83.2億，每股凈資產2.37 元。
香港聯通，美國聯通和中國聯通（600050）究竟是什麼關系呢？一般人弄不清楚。證券分析師往往也避而不談或者開黃腔。甚至有叫什麼紅籌之父的人在網上打亂說，雖然參與了香港聯通的發行，但並沒弄清楚它們之間的准確關系。
中國聯通（600050）投資控股的公司至2006年12月31日如下：
公司名稱 關聯關系 貨幣名稱 注冊資本(萬元) 參控比例(%) 主營業務
中國聯通BVI有限公司 子公司 人民幣元 41.3 82.1 投資控股
中國聯通美國公司 孫公司 人民幣元 8.3 62.96 綜合電信業務
中國聯通有限公司 孫公司 人民幣元 4742576.3 62.96 綜合電信業務
中國聯通股份有限公司 孫公司 人民幣元 134444 62.96 投資控股
聯通新世界(BVI)有限公司 孫公司 人民幣元 0.1 62.96 投資控股
聯通國際通信有限公司 孫公司 人民幣元 10.6 62.96 綜合電信業務
聯通新世紀(BVI)有限公司 孫公司 人民幣元 1.1 62.96 投資控股
中國聯通(澳門)有限公司 孫公司 人民幣元 6089.4 62.96 綜合電信業務
聯通華盛通信技術有限公司 孫公司 人民幣元 50000 62.96 通信終端產品批發、零售及維修等
其中從上往下數的第四項「中國聯通股份有限公司」即為香港聯通。那麼換算成中國聯通（600050），究竟一股中國聯通（600050）相當於多少股香港聯通呢？
眾說紛紜，答案五花八門，這么簡單弱智的問題包括很多自以為是的證券分析師在內都沒弄清楚。我們可以通過計算，用事實和數據說話。
一股中國聯通（600050）=134億×62.96%÷212億=0.3979547≈0.4股香港聯通。
香港聯通股份11.60港幣，由於和人民幣接近，所以忽略匯率差異。則一股中國聯通（600050）所間接控股的香港聯通的市值為11.60×0.4 =4.64元。比中國聯通（600050）價低1.10元。
於是就有廣發的證券分析師認定，中國聯通（600050）的市價溢價百分之二十左右。真的是這樣嗎？
我不知道中國的一些證券公司為什麼會養一些連古牛教授都不如的飯桶。完全不是這樣。
上述所有子公司、孫公司的權益只是包括在中國聯通（600050）的長期投資23.66億中的，由於雖用權益法核算，但沒考慮凈資產和股票市價的關系，就象凈資產2.87的天馬股份可以賣到七十左右一樣，完全是兩回事。長期投資在長期投資在中國聯通（600050）資產總額中的比例還不足百分之二。
並且中國聯通（600050）具有壟斷地位的價值，由於無法計算，我們也不考慮。光就長期投資23.66億所含資產來說，除了香港聯通和美國聯通有上市股票價值可以計算外，其他的由於沒有批露，我們也可以暫時擱在一邊不計算。
即使什麼都不算，也不能說中國聯通（600050）就溢價了百分之二十。因為還有美國聯通。
美國聯通總市值186億美元，中國聯通（600050）投股比例62.96%，持股市值186億美元×62.96% =117億美元。
每股中國聯通（600050）持有美國聯通的市值為117÷212＝0.55188美元。摺合成人民幣為4.29元。
所以，中國聯通（600050）的長期投資中，僅算香港聯通和美國聯通的股票市值，象澳門聯通之類的擱在一邊不算，每股中國聯通（600050）也應具有的間接持有境外上市公司的股票市值為4.64＋4.29＝8.93元。
也總是說占資產總額不足百分之二的長期投資的實際價值會接近九塊。
而凈資產扣除了長期投資的總體數額後，每股凈資產也在兩塊以上。
所以，由於能得到的資料有限，只能算個大概，中國聯通（600050）在點都不溢價的情況下，只要不折價，完全不考慮行業壟斷，3G，重組的因素，其股票市價上16塊都是合理的。慮行業壟斷，3G，重組的因素聯通25.00元不是夢。
④ 中國聯通香港股價與內地為什麼這么大差異
內地聯通與港聯通關系是1：0.3995
也就是1股中國聯通（600050）=0.3995股H股中聯通(0742)
所以目前內地聯通的價格是比香港的價格高的。
⑤ 為什麼中國聯通的股票價格大陸與香港有如此大的懸殊
第一是資產比例問題，第二，從技術上說其實內地是通過CDR託管憑證方式上市的，注意的一點是同股同權，不同股不同權 .
聯通A股、聯通香港紅籌股，可以說既是相同的股票又是不同的股票。說它們是相同的股票，是因為聯通A股是完全的控股公司，它的全部資產就是間接控股的聯通香港紅籌股；但是它們又是不同的股票，一股聯通A股決不等於一股聯通香港紅籌股，一股聯通A股只控股0。359股聯通香港紅籌股。
其實這都是發行者的魔術般精心設計的結果。目的也很清楚，那就是實現著我國目前股票發行的特色——同股同權掩蓋下的股權扭曲，國有股掠奪侵佔公眾股資本的本質。
⑥ 港股中國聯通與A股中國聯通是同一隻股票嗎
兩個股票不一回事，看F10你就清楚了，中國聯通股本只是A股並不包含H股的.你說的中國聯通H股並不存在。H股是指公司注冊地在境內但又在香港交易所（0388.HK）上市的股票。
中國聯通（600050.SH）全稱中國聯合通信股份有限公司，注冊地上海市世紀大道88號金茂大廈40樓；中國聯通（0762.HK）全稱中國聯通股份有限公司，注冊地香港中環皇後大道中99號中環中心75樓。後者在證券市場被俗稱為紅籌公司。
中國聯合通信有限公司和境內公眾股東分別持有中國聯通（600050.SH）74.6017%和25.3851%的股權；中國聯通（600050.SH）和中國聯合通信有限公司分別持有中國聯通（BVI）有限公司73.83%和26.17%的股權；中國聯通（BVI）有限公司和境外公眾股東分別持有中國聯通（0762.HK）77.47%和22.53%的股權。因此，中國聯通（0762.HK）是中國聯通（600050.SH）的孫公司。
中國聯通（600050.SH）股票面值RMB1.00元；中國聯通（0762.HK）股票面值HKD0.10元。
⑦ 中國聯通股票與香港股市中國聯通股票的關系
聯通A股、聯通香港紅籌股，可以說既是相同的股票又是不同的股票。說它們是相同的股票，是因為聯通A股是完全的控股公司，它的全部資產就是間接控股的聯通香港紅籌股；但是它們又是不同的股票，一股聯通A股決不等於一股聯通香港紅籌股，一股聯通A股只控股0。359股聯通香港紅籌股。
其實這都是發行者的魔術般精心設計的結果。目的也很清楚，那就是實現著我國目前股票發行的特色——同股同權掩蓋下的股權扭曲，國有股掠奪侵佔公眾股資本的本質。
⑧ 為什麼大部分港股比內地股便宜很多，中國聯通卻貴
不同的公司，在香港上市的那一個是聯通的BVI公司，聯通在A股上市的是聯通股份有限公司。
中國聯合通信股份有限公司（聯通A）是根據批準的重組方案，由中國聯合通信有限公司（「聯通集團」）以其於中國聯通（BVI）有限公司（「聯通BVI公司」）的51％股權投資所對應的經評估的凈資產出資，並聯合其他四家發起單位以現金出資於2001年12月31日在中華人共和國（「中國」）成立的股份有限公司，經批準的經營范圍為從事國（境）內外電信行業的投資。本公司目前只直接持有對聯通BVI公司股權投資。本公司於2001年12月31日獲得國家工商行管 理總局頒發的《企業法人營業執照》（注冊號為1000001003626）。於2002年9月13日，本公司向會公開發行人幣普通股股票50億股。上述股票公開發行後，本公司的股本增至19696596395元。於2002年10月11日，本公司以募集資金扣除發行費用後的全額向聯通集團增購其持有的聯通BVI公司的22.84％的股權。收購交易完成後，本公司對聯通BVI公司持股比例由原來的51％增至73.84％。於2004年7月26日，本公司完成了15億股人幣普通股的配售工作，股本增加至人幣21196596395元。同日，根據董事會及股東大會決定的募集資金用途，本公司將配售募集資金扣除發行費用後的全額支付予聯通集團收購其持有的聯通BVI公司的8.26％的股權。收購交易完成後，本公司對聯通BVI公司的持股比例上升至82.10％。
聯通（BVI）公司是指中國聯通（BVI）有限公司，是一家按照英屬「維爾京群島」（BVI）法律注冊成立的有限公司，是一個投資控股公司，不直接經營任何業務，設立該類公司是國際上為了合法規避相關稅收的通行做法;中國聯通（BVI）擁有聯通紅籌公司77.47％的股權約97.22億股。
在香港上市的「聯通」，全稱是 「中國聯通」股份有限公司（香港聯交所編號：0762、紐約證交所編號：CHU），注冊地在香港，本文稱「聯通紅籌公司」，上市日期： 2000-06-22 ，法定股數：30000000000股（300億股），已發行股數：12552996070 股（125.5億股）。