❶ 要寫海爾集團的財務分析數據以及財務報告，如何搜索這些數據
可以上 證券之星，新浪財經這些網站，都有提供專門的報表下載，而且，新浪財經上就有財務分析數據，可以參考。
也可以上一些資料庫下載，不過一般都是收費的。
❷ 求一份財務報表分析報告
2008 年青島海爾股份有限公司財務分析公司
科目：財務報表分析
內容簡要：先看公司背景與經營行業，後分析其五大財務能力指標及三大報表，以我們的角度來看待現況和未來的對比。
目 錄
（一）公司簡介
（二）財務能力分析
（二）財務能力分析
（三）08年主要所屬行業財務能力比較
（四）總體經營情況分析
（五）公司未來發展展望
（六）學習心得
（一）公司簡介
青島海爾股份有限公司前身是成立於1984年的青島電冰箱總廠。經中國人民銀行青島市分行1989年12月16日批准募股,1989年3月24日經青體改[1989]3號文批准,在對原青島電冰箱總廠改組的基礎上,以定向募集資金1.5億元方式設立股份有限公司。1993年3月和9月,經青島市股份制試點工作領導小組青股領字[1993]2號文和9號文批准,由定向募集公司轉為社會募集公司,並增發社會公眾股5000萬股,於1993年11月在上交所上市交易。
經營范圍:電冰箱、電冰櫃、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風扇、吸塵器及配件、通訊設備製造。公司主要產品電冰箱先後通過了美國UL、德國VDE、歐洲CB 認證；所屬行業：製造業，機械、設備、儀表，電器機械及器材製造業 。
財務能力分析
一.盈利能力分析：
在整個盈利指標模塊中，可以明顯看出幾乎全部都呈現增長趨勢，這樣就要進一步分析每個指標的增長幅度與其合理性。
從營業盈利方面看，先是營業毛利率快速增長，後銷售凈利率也隨之上升，營業毛利率從06年的14.04%上升到08年的23.13%，僅僅兩年時間就將營業毛利率提升4.12個百分點，使得銷售凈利率也在兩年內上升了1.4個百分點。在成本費用利潤率中，因為營業成本減少而營業收入增加，所以也從06年的2.43%上升到08年的3.88%，但是期間費用一直在增加會影響成本費用利潤率上升幅度不大。
再從資產盈利方面來看，先看總資產利潤率的增長，06年到08年分別為6.07% 8.95% 9.71%都處於穩步且大幅度增長，其實因為它的增長也直接引起總資產凈利率和總資產報酬率上升，最後使得兩者在08年分別上升到8.44% 10.60%。進一步分析能引起總資產利潤率上升的因素是流動資產利潤率和固定資產利潤率，其中流動資產利潤率增長幅度不大，到了08年才為14.53%，兩年內只上升4.41個百分點；而固定資產利潤率從06年到08年上升19.30個百分點，達到08年的47.23%，是流動資產利潤率的3倍多，出現了資產配置不合理問題，很可能是流動資產過多，相應的固定資產不足，很容易出現流動資產閑置或浪費和固定資產過渡使用。就目前來說，資產配置問題還不能直接拉下總資產利潤率。
在資本盈利上看，很明顯知道，營業盈利與資產盈利能力都逐漸加強，直接使得資本盈利能力增強。所有者權益利潤率兩年內就增長了一倍多，也使凈資產收益率增長一倍多，到 08年時兩者分別為15.41% 13.26%。股本在07到08年都沒增加，利潤的增加長促使股本收益率增長，分別為59.51% 73.12%，還有資產保值增值率都比100%大，所以說盈利能力在逐漸加強。
二.營運能力分析：
能反映盈利水平和經營管理狀況的營運能力分析是必要的財務指標分析，它的強弱直接影響獲利多少。
公司總資產周轉率在06 07年間還能保持一定增長，分別為2.57 3.00次，可是一到08年就下降到2.60，周轉天數也比07年增加了18天多，雖然有所下降，但是比06年還算不錯，引起總資產周轉率在08年下降的原因是固定資產和流動資產的周轉率都下降。其中流動資產周轉率由07年的4.41次下降到08年的3.89次，還比06年的4.16次少，且兩年內平均周轉天數增加了8.69天。進一步分析流動資產結構中的存貨和應收賬款的周轉率，存貨周轉率在兩年間都是下降趨勢，從06年的15.15次減少到08年9.78次，周轉天數也增加13天；應收賬款周轉率與存貨周轉率恰恰相反，從06年到08年，應收賬款周轉率上升27.81次，周轉天數減少13天多（證明公司注重應收賬款的回收），由於存貨周轉率處於下降狀態，所以應收賬款周轉率在一定程度上還不及把流動資產周轉率拉升。固定資產周轉率波動與總資產周轉率變化相似，先增長後下降，直到08年時的固定資產周轉率水平比06年的要高，周轉天數平均減少了0.4天。周轉水平還可以說穩定不降，但是還需要有待提高。
三.獲現能力分析：
從銷售獲現方面看，銷售獲現比率從06年到08年分別為32.80% 105.60% 56.14%，總的來說08年比06年大有提高，在07年出現比率為105.60%，就是說明銷售商品 提供勞務收到的現金大於當年的營業收入，一般來說當年營業收入會大於或等於銷售商品 提供勞務收到的現金，這可能是公司在07年收到06年的應收賬款所至；每元銷售現金凈流入07 08年都為0.0433 ，06年為0.0630，相對略有下降，公司還需要在這方面做好一點的，這有可能是有一部分賬款暫時不能轉為貨幣資金。
從資產獲現方面看，資產獲現率變化相似於銷售獲現比率變化，06年到08年分別為84.30% 316.30% 145.79%，在07 08年都大大超過100%，就是說公司這幾年的銷售商品 提供勞務收到的現金比總資產還要多，很明顯知道公司在市場上擁有絕對優勢，雖然08年比07年大有下降，這也是因為前面歷年收入所影響的，所以說這方面獲現能力還是保持一定強度的，也體現資產周轉的高質量；每元資產現金流量自06年到08年都是一直下降的，分別為16.13% 13.00% 11.25%，只是06年經營活動中獲得的凈額水平略高引起的，07 08年也是隨前者變化而變化的。
結合以上分析，知道公司在獲現能力方面上有穩定的強度，在經營和資產上都保持著良好的獲現能力，但是還需要加強資金回籠，才能加快現金周轉來提高收入。
四.償債能力分析：
先對短期償債能力分析，流動比率和速動比率每年都大於1，就已經表明公司隨時有足夠能力去填補流動負債，再進一步分析，流動比率從06年的265.03%下降到08年的176.03%，兩年內下降幅度較大，主要是流動資產增長不及流動負債快而引起的；速動比率在06 07年時，下降了80個百分點，到08年又比07年上升15個百分點，似乎與流動比率相矛盾，原因在07年公司存貨積壓增加，到08年時變賣存貨，這樣相對速動比率就有小幅度上升。現金比率與現金流動負債比都處於下降狀態，其中現金比率06到08年分別為77.19% 59.87% 55.39%，08年比06年下降20多百分點，現金流動負債比也從06年的58.39%下降到08年的29.65%，下降將近30個百分點。雖然兩者都在下降，但是不存在短期償債風險，也同時證明公司試圖更大利潤流動負債為經營服務，只是應注意其合理性，不能過分擴大流動負債。從長期償債能力上看，幾乎不存在任何長期性風險，根本上不用比較其歷史指標的變化，只需對比負債與股本的占資產比例；2008年資產負債率為37.03%，所有者權益比率為62.97%，權益乘數為1.59，而有形凈值債務率為59.87%（影響不大），這些都是表明公司資本雄厚的實力。
五.發展能力分析：
先從營業增長方面上看，營業收入增長率06年到08年分別為18.90% 50.18% 3.18%，在07年還能保持大幅度增長，但到08年就明顯減緩，可能受經濟環境的影響，在市場上蒙受損失較多，這就引起08年收入增長減慢；營業利潤增長率06年到08年分別為36.62% 49.83% 29.74%，08年營業利潤增長在營業收入增長減慢下也開始放慢速度，當年投資收益也增長不少，所以減少20個百分點，還是屬於快速增長的；利潤總額和凈利潤增長變化相似，由於所得稅稅率沒多大變化，所以增長率也相差無幾，其中07年增長率為100%，說明當年經營業績相當不錯，到08年就下降到30.00%，也是之前分析的原因直接引起的。
在資產增長上看，總資產增長率06年到08年分別為25.07% 32.00% 9.31%，也是先增後降的變化，其中08年流動資產增長率為0.93%，固定資產為4.11%，都是自07年後資產規模沒有過大的擴張，就是資產增長率較小，也引起營業收入增長減緩，營業收入增長率與總資產固定資產增長率相對較小，而比流動資產增長率就較大，所以還需要調整一下資產結構，建議適當增加流動資產比重。
從資本增長率分析，股本只是在07年增長11.47%，08年沒有變化，股東權益增長率08年比07年略有下降，因為公司開始利用負債經營生產，其下降有利於公司發展；08年累計保留盈餘率在未分配利潤大有增長而股本不變下比07年略有上升，該增長水平還是能保持上升的。總之，在08年發展水平比07年有一定下降，應該盡快解決資產結構上的增長問題，這樣才能取得更多的收入，提高發展能力。
六.資產負債表分析：
從資產結構上看，按流動性分析07 08年比重波動，流動資產分別為63.70% 64.29%，每年都處於上升趨勢，相反，非流動資產分別為36.30% 35.71%，處於下降趨勢。在流動資產中，08年比重達到10%以上的有貨幣資金 應收票據和存貨，分別為20.13% 20.54% 15.15%，貨幣資金增長率逐年下降，直到08年只有1.68%，表明公司逐漸會充分利用資金經營生產；和貨幣資金不同，應收票據增長率逐年上升，直到08年增長率為49.95%，使得比重略大於貨幣資金，其流動性也較強，所以這對公司來說是有益的；存貨增長率在07年達到117.23%，一到08年就呈現負增長-36.37%，使其比重也下降了8.8個百分點，大大減輕公司存貨壓力，從08年年度報告中可以看出，公司在08年大量變現存貨，才達到比重下降的目標；還有應收賬款項目，08年其增長率為37.25%，使比重上升為6.50%，很可能是經濟環境影響，這樣就不必要特別的關注；結合流動資產結構增長變化，由於存貨增長為負，所以拉下流動資產增長率。
在非流動資產中，主要看長期股權投資和固定資產，兩者在08年比重都達到10%以上，分別為11.37% 20.08%，其中長期股權投資從06 07年的負增長到08年的較快增長，增長率分別為-35.07% -30.37% 130.40%，使其比重08年比07年上升6.4個百分點，這可能是由於2008年海爾收購海爾電器集團20.1%股權所致。 固定資產從06 07年都有較快增長到08年只有4.11%的增長率，導致其比重沒多大變化，這可能是因為市場作用，公司不必要過份擴大規模；無形資產在08年也遭受影響，年過後呈現負增長-7.84%；結合非流動資產結構看，雖然長期股權投資大幅度增長，因為07年時其比重僅為4.91%，所以也不能起多大作用，再說公司注重流動資產利用，使資產在配置上達到最優狀態，充分利用流動資產經營生產，使得營業收入快速增長，也是固定資產不浪費而產生的結果。
從負責結構上看，主要分析流動負債，08年有應付票據、應付賬款、預收賬款和其他應付款的比重超過10%，分別為14.10% 35.63% 22.64% 15.19%，其中應付票據近兩年呈現快速增長，很快在流動負債中佔有一定比重，而應付賬款增長減慢，直至08年為負增長，使其本來過半的比重減少了10多個百分點，但仍是流動負債的核心，預付賬款在年才開始體現出其增長效果且比重較大，在上面應付賬款比重的減少10多個百分點是轉移到其他應付賬款上，該增長率從06年的負增長-1.68%到08年244.18%的大幅度增長，直接使其比重拉升到15.19%，在流動負債上也佔了重要的比例。流動負債中的短期負債和應付股利也有一定增長，但比重不大。合計流動負債結構中的比重，明顯知道，公司有98.12%負債屬於流動負債，非流動負債只佔有1.88%，所以公司將面臨償債高峰期，但是之前已分析過償債能力，證明公司有足夠能力償還債務。
從資本結構上看，股本在07年增長了11.87%，之後不再增長，這樣比重在07年的18.97%下降到08年的17.38%，資本公積也在07年增長2.80%，到08年也呈現小幅度負增長-0.35%，使其比重08年比07年略下降3.72個百分點，但仍是所有者權益的主體；盈餘公積與前兩者不同，該增長率在07年為負增長-20.03%，而08年以小幅度2.43%增長，由於幅度小與07年比重較小，所以08年比07年也略有下降，比重降為15.07%，縱使前三者比重都降低，只要未分配利潤比重上升就能說明公司的業績，未分配利潤增長率從06年到08年分別為63.88% 244.60% 54.58%，比重為11.63% 16.48%，近幾年公司未分配利潤都有大幅度增長，也提高其比重，這是衡量公司有沒有好的經營結果的重要指標。由資本結構分析可知，公司在經營方面取得很大的業績，這也體現未分配利潤在所有者權益中占的地位是重要且是長期經營目的。
從整個資產負債表上看，08年總體上表現有：資產大部分來自所有者權益，為62.97%，而負債只佔37.03%，該結構屬於穩定發展型；在結構上，資產的配置也趨向最佳狀態，負債中的流動負債占絕大多數，資本也能體現所有者的目標，即未分配利潤增長。如果公司想在未來獲得更好發展，應該擴大長期負債使負債比重增加在50% -40%范圍內，在資產結構上，應該增加固定資產比重適應流動資產來經營生產，而不是調節流動資產適應固定資產。
七.利潤表分析：
整個利潤表項目的增長率變化在發展能力已經分析過，在此主要是進一步分析影響其變化的原因。
從成本費用看，營業成本在08年為負增長，比重也下降到6.87%，這是技術上的提高所致，銷售費用和管理費用在07 08年都有一定增加，直到年比重分別為13.40% 10.24%，財務費用有較大增長，但比重不大；期間費用增長較快會影響獲得的營業利潤，這方面公司應該加以重視。
再看各種利潤的比重變化，營業利潤07 08年分別為4.58% 7.07%，雖然期間費用增長不少，這一樣不會對其有較大的影響，這也是營業成本大大減少引起的；利潤總額比重在07年時幾乎為零，直到08年比重才升至7%，凈利潤和利潤總額相似，直到08年比重為6%。
總體上來說，期間費用增加而相對營業成本大大減少，使得營業收入有更多轉化為營業利潤，所以說08年公司獲得的利潤能力有一定的提高。
八.現金流量表分析：
在現金流入中，經營活動現金流入08年比重為98.80%，比07年減少0.49個百分點，其中有98.15%現金流入來自銷售商品 提供勞務收到的；投資活動現金流入08年比重為0.17%，比07年略有增加，但其水平還不及06年的1.86%，其中大部分來自取得投資收益收到的現金；籌資活動現金流入08年比重為1.03%，相對06年的4.41%是減少的，但是比07年的0.59%又顯得有所增加；就這流入比重結構可以看出，公司在投資方面取得一定的收益，籌資活動也在爭取獲得更多現金流入，在經營活動現金流入比重略有下降，但是不能說其經營水平就下降，因為投資和籌資活動中公司也在提高。
在現金流出中，經營活動、投資活動和籌資活動中現金流出08年比重分別為91.56% 6.15% 2.29%，其中經營活動現金流出比07年比重有一定的下降，相反投資和籌資活動現金流出有所增加。
分析流入流出比就可以明顯知道哪個活動中現金流入流出不平衡或不合理。經營活動現金流入流出比08年為1.0815，相對07年的1.0424較好，說明公司在這方面可以積累現金凈額；相反投資和籌資活動流入流出比08年分別為0.0282 0.4493，其中投資活動的遠遠小於1，應該是加大投資引起的，因為08年公司投資收益有增長，籌資活動的小於1，說明公司的負債有所增加，在償債能力已分析過，公司在負債方面還可以繼續增加長期負債，這流入流出有利於公司未來發展。
總之，現金總流入總流出比不算高，只要做好經營活動中現金流向，利用投資和籌資活動中現金來進一步發展，這未必不是對公司有益。
（三）08年主要所屬行業（電器機械及器材製造業）財務能力比較
從上表的財務能力指標可以看出，海爾在行業中，盈利能力、周轉能力和獲現能力都屬於上等水平，有較強的能力；在行業中擁有最強的是償債能力，不管是流動償還債務，還是非流動償債；而相對於行業較弱的是發展能力，海爾的資產增長較慢，遠遠落後行業公司水平，但是利潤方面增長也能高出其他行業公司，表現出很強的經營能力。
近幾年來看，海爾在該行業上財務能力水平算是強度的公司，目前，仍然是一家國內家用電器龍頭企業。
（四）總體經營情況分析
海爾是從事電冰箱、電冰櫃、家用空調、商用空調、小家電及其他相關白色家電產品生產經營的領先家電企業，以「海爾」品牌生產和銷售產品。截至2008 年12 月31 日，公司的銷售市場包括中國大陸、東南亞、歐洲、美國等全球主要國家，公司擁有3.5 萬名員工，總資產122 億元。
2008 年，公司實現主營業務收入30,408,039,342.38 元，較去年增長3.19%；實現營業利1,166,730,605.88 元，較去年同比增長29.74%；實現凈利潤978,698,583.16 元，較去年增長29.75%；其中實現歸屬於母公司股東的凈利潤為768,178,067.10 元，較去年增長19.35%。
2008 年，白色家電行業經歷了超出預期的嚴峻挑戰，特別是從第四季度起，受全球金融危機的影響，不僅出口下滑，國內消費市場也受到較大影響，從而明顯拖累公司全年經營業績，導致主營業務收入未達預算和凈利潤未達預期。報告期內公司面臨的主要挑戰包括：受金融危機影響，美國、歐洲、日本等發達國家步入經濟衰退，消費需求萎縮，行業出口承受較大壓力；國內市場房地產業持續下行、偶發性的自然災害對居民的家電需求產生負面影響；國內經濟增速放緩，居民收入預期下降等因素抑制了家電產品的消費。
從產品經營看，報告期內公司冰箱業務在延續2007 年發展勢頭基礎上實現了13.89%的收入增長，競爭優勢繼續加強、市場份額繼續提升，保持了在行業的領先地位；而空調業務由於面臨激烈競爭，市場佔有率有所下滑，營業收入同比下降7.15%。
2008年增加信息化系統建設投入和為提升經營管理水平而藉助外部專業團隊使管理費用上升，致使報告期內營業費用、管理費用相比去年同期有一定幅度上升。
（五）公司未來發展展望
1、行業發展趨勢以及公司發展機遇
受金融危機帶來的全球經濟放緩、國內經濟減速以及居民收入預期下降、房地產銷量萎縮等不利因素影響，國內外市場對家電產品需求開始放緩。自2008年四季度起，公司面臨的經營環境急劇轉差，我們尚無法確定當前不利經營環境能否在短期內轉好。但我國白色家電行業的長期增長動力仍未改變，特別是本土市場潛在的城市更新需求及農村新置需求依然存在。在國家「促銷費、保增長」方針下，積極的財政政策、貨幣政策及產業振興計劃、家電下鄉政策等，已有力地刺激國內市場需求。現階段因受金融危機的影響，居民消費意願降低，中高端產品需求短期內受到抑制，在未來市場轉好時，這部分需求將恢復釋放。
2、2009年公司發展戰略和經營計劃
在充滿挑戰的市場環境下，2009年公司將圍繞「為客戶創新」這一核心目標，以為客戶創造價值為導向，重點通過實施維持有正現金流的銷售增長、網路創新、產品創新和機制創新，不斷提升公司競爭力，繼續保持公司在行業中的領先地位，保證企業實現長期穩定可持續發展。
3、資金需求和使用計劃
2009 年預計資金需求主要為公司正常生產經營所需資金, 項目類投資將根據公司規定，履行程序後實施，目前尚未確定。
4、據此，我們預計公司在下個年度經營成績會更加出色以及股票市場會有突破！
（六）學習心得
一學期以來，老師採用特殊的教育方法，使我們不再只是依循導矩照著書本讀，先從財務能力逐一教會，慢慢學會財務報表初步分析，不僅在作業嘗試分析上市公司的財務狀況，還利用整個學期的知識來深入分析自選一個上市公司，讓我們對財務報表分析有了一定程度上的認識。老師這種以案例的方式教學讓我們感受到你的用心良苦。經過這次的經歷，使我們認識到了學習不光要學習書本上理論的東西，更重要的是要注重實際的操作，把書本的東西通過操作來融會貫通，這樣能夠更好的熟練地運用知識。一個學期的學習使我們從當初對財務報表厭煩的態度轉變到對此功課的興趣上來，面對諸多的公式和數字，我們沒有感覺到厭煩無力，相反數字卻反映了信息，我們通過對數字的分析把它變成了文字，一切的一切，與老師的教導是分不開的。
在此，感謝教導我們的老師！
希望對你能有所幫助。
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題 03任務－獲利能力分析
徐工科技獲利能力分析
選定企業： 徐工科技 股票代碼：000425
對比企業： 柳 工 股票代碼：000528
一、銷售毛利率分析：
1、 趨勢分析法
跟據選定企業的相關財務數據，歸納整理做出分析，相關指標製表如下：
項目 2005年 2006年 2007年 2008年
主營業務收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93
主營業務成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40
銷售毛利額 287061983.93 306021854.19 247409455.26 263933639.53
毛利率（%） 9.25 10.95 7.57 7.87
分析：銷售毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）÷主營業務收入×100%，銷售毛利率是企業獲利的基礎，單位收入的毛利越高，抵償各項期間費用的能力越強，企業的獲利能力越高。從上表我們可以很直觀的看到，企業的主營業務收入雖然07年後呈增長的趨勢，但同期的主營業務成本也在增長因此，銷售毛利的增長並不明顯，也不很穩定。特別是經歷過2007年的較大幅度下降後，企業的盈利能力還沒有恢復到歷史的最高水平，但從整體趨勢來看企業的獲利能力還在不斷的增長。但是至於企業的獲利能力究竟是高是底，還必須要和同行業的其他企業相比較後才能判斷。
2、行業比較法
以選定企業2007年的相關財務數據作為對比基礎，根據所找到的相關財務數據，計算出對比企業毛利率的平均水平和先進水平
並同目標公司進行對比，以判斷目標公司的獲利水平。如下表：
毛利率對比表：
項目 行業平均水平 行業先進水平 目標公司實際值 與先進水平差異值
主營業務收入 7,592,573,340.24 7706733975.86 3,266,320,371.37 4440413604.49
主營業務成本 6,148,425,411.85 6222696306.38 3,018,910,916.11 3203785390.27
銷售毛利額 1444147928.39 1484037669.48 247409455.26 1236628214.22
毛利率（%） 19.02 19.26 7.57 11.59
分析：從上表的數據比較可以看出，目標企業的贏利水平雖然整體呈增長趨勢，但與同行業先進水平、平均水平相比較以後我們可看到，目標企業的毛利率沒有達到同行業的平均水平19.02%，距同行業的先進水平19.26%，也相差11.69%，這就說明目標公司的獲利能力並不是很高，需要採取相應的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業毛利變動的內部因素包括：開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產品構成決策和企業戰略要求等因素。從企業的相關財務數據中可以看到，主營業務成本占收入的比重還很大。這樣很大定程度上，降低了企業的獲利能力。因此，企業需要從自身的經營水平和管理水平上加大力度，轉換企業的產品結構和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業的獲利能力。
二、營業利潤率分析：
營業利潤率是企業營業利潤與主營業務收入的比率，用於衡量企業主營業務收入的凈獲利能力。通常用因素分析、結構比較分析和同行業比較分析法進行分析。
1、因素分析法
跟據目標企業的相關財務數據，營業利潤率指標製表如下：
項目 2005年 2006年 2007年 2008年
一、營業收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93
減：營業成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40
營業稅金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72
銷售費用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06
管理費用 237,623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13
堪探費用 -- -- -- --
財務費用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47
資產減值損失 -- 10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76
加：公允價值變動凈收益 -- -- -- --
投資收益 2,550,710.41 -1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01
其中：對聯營企業和合營企業的投資收益 -- -- -- -243,429.28
影響營業利潤的其他科目 -- -- -- --
二、營業利潤 -133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40
營業利潤率（%） -4.32 0.3 1.26 3.8
分析：營業利潤率=營業利潤÷主營業務收入×100%，一般營業利潤率越高，說明企業主營業務獲利能力就越強，反之，則獲利能力差。
從上表的數據比較可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整體呈現上升趨勢。仔細比較可以看出造成05年營業利潤率偏低的原因，主要是銷售費用和管理費用的佔用太大，特別是營業費用佔主營業務收入的3.85%，從06年以後企業減少了銷售費用和管理費用的佔用額，使得營業利潤率有一定的提高。但是要分析企業獲利能力是高是底，還需要進行其他的分析比較。
2、結構比較法
根據已知的相關財務數據，用目標公司06、07兩年營業利潤率的構成要素及其結構比重的變動情況進行分析，如下表：
項目 2006年 2007年
一、營業收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37
減：營業成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11
營業稅金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99
營業費用 58,152,645.02 55,781,807.91
管理費用 169,365,472.24 101,804,475.76
堪探費用 -- --
財務費用 46,820,462.68 23,359,460.55
資產減值損失 10,422,079.58 17,063,895.06
加：公允價值變動凈收益 -- --
投資收益 -1,576,219.49 2,091,687.65
其中：對聯營企業和合營企業的投資收益 -- --
影響營業利潤的其他科目 -- --
二、營業利潤 8,441,383.09 41,096,878.64
營業利潤率（%） 0.30 1.26
分析：從表中的相關數據中可見，07年營業利潤與06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表現在項目構成上存在著巨大的差異。
從主觀上，07年的主營業務成本率比07年有所降低，07年管理費用和營業費用都有所降低，從客觀上，雖然主營業務稅金及附加和資產減值准備使營業利潤有所下降，而其他業務利潤在增加。因此，目標公司保證了07年利潤的提高。可見，從降低費用水平入手，提高營業利潤，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。如果目標公司能進一步重視其主營業務成本的改善，則其獲利能力將更加理想。
3、行業比較法
通過營業利潤的同行業比較分析，可以發現企業獲利能力的相對地位往，從而更好的評價企業的獲利能力的狀況。以目標企業07年的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較分析。如下表：
項目 目標公司實際值 行業平均水平
一、營業收入 3,266,320,371.37 7,592,573,340.24
減：營業成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85
營業稅金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08
營業費用 55,781,807.91 454,912,916.80
管理費用 101,804,475.76 276,303,216.32
堪探費用 -- --
財務費用 23,359,460.55 23,008,004.85
資產減值損失 17,063,895.06 11,859,150.23
加：公允價值變動凈收益 -- --
投資收益 2,091,687.65 8,926,076.11
其中：對聯營企業和合營企業的投資收益 -- 8,902,929.21
影響營業利潤的其他科目 -- --
二、營業利潤 41,096,878.64 663,187,370.22
營業利潤率（%） 1.26 8.73
分析：與同行業先進水平比較，目標公司營業利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標公司的主營業務成本率過高所致，其他因素雖有差異，但整體上還是表現為支出上的增加。經過各方面的比較，可見目標公司07年營業利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業務成本較高。因此，改善目標公司獲利能力的關鍵就在於加強成本管理，降低主營業務成本率。
三、總資產收益率分析：
總資產收益率也稱總資產報酬率，是企業一定期限內實現的收益額與該時期企業平均資產總額的比率。它是反映企業資產綜合利用效果的指標，也是衡量企業總資產獲利能力的重要指標。在對總資產收益率分析時，選用趨勢分析和同業對比分析的方法，對目標公司的獲利能力進行分析。
1、趨勢分析法
跟據目標公司05—08年的相關財務數據，進行總資產收益率相關分析：
項目 2005年 2006年 2007年 2008年
收益總額 -127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59
平均資產總額 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37
總資產收益率（%） -0.39 0.34 1.24 4.06
分析：總資產收益率=收益總額÷平均資產總額×100%，一般來說總資產收益率越高，說明企業資產運動效率越高，但是因為利潤總額通常可能包含著非正常的因素，所以單單一個會計年度的總資產收益率不足以說明企業資產管理的狀況，需要進行連續幾年的趨勢比較，才能准確地判斷。從上表我們可以看出，目標公司的總資產收益率整體上呈現的是一種增長的勢態，這說明該公司的總資產獲利能力在不斷提高。但是也存在問題，如在2005年度，企業的總資產收益率出現了負值，這是非常嚴重的，因為2005年該企業的利潤總額為負數，這直接導致了其總資產收益率也成了負值。至於進一步的分析，要結合同行業比較分析做出進一步的了解。
2、行業比較法
以目標企業07年的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較分析。如下表：
項目 行業平均水平 目標公司實際值 與先進水平差異值
收益總額 664910430.18 39581749.85 625328680.33
平均資產總額 3723832636.52 3185931694.98 537900941.54
總資產收益率（%） 17.86 1.24 16.62
分析：目標公司與行業平均水平相比較，存在很大的差距。企業盈利的穩定性較差，盈利水平處於同行業下游水平。又由於穩定性和盈利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，無法持續增長。因此也折射出該企業的綜合管理水平不高的現狀。企業應加強企業的收支穩定性、優化企業的業務結構和產品結構、改善企業收支習性等入手，增強其盈利性和流動性，以達到提高企業綜合管理水平的目標，從而增強企業的獲利能力。
四、長期資本收益率分析：
長期資本收益率是收益總額與長期資本平均佔用額之比。長期資本收益率從長期、穩定的資本來源角度，進一步分析企業長期資本的獲利能力。在對長期資本收益率分析時，選用趨勢分析和同業對比分析的方法，對目標公司的獲利能力進行分析。
1、趨勢分析法
以目標公司05—08年的相關財務數據為基礎，進行長期資本收益率的計算，並做出相關分析：
項目 2005年 2006年 2007年 2008年
收益總額 -127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59
長期資本額 1129046694.84 1295658400.44 1319417424.93 1317674909.18
長期資本收益率（%） -11.30 0.86 2.30 10.27
分析：長期資本收益率=收益總額÷長期資本額×100%，從上表看，2005年度的收益總額為負數，而直接導致了該年度長期資本收益率也急劇下滑為負值。其他整體呈逐年上升的趨勢，但獲利能力沒有較大的增長，這說明該公司的長期資本佔用的上升幅度超過了收益額的上升幅度。可以判斷該公司資金來源中長期資本的比重呈不斷上升的趨勢，公司的融資風險相對降低，長期獲利能力因此受到不良影響。至於進一步的分析，要結合同行業比較分析做出進一步的了解。
2、 行業比較法
以目標企業07年的相關數據做基礎，根據對比公司的相關財務數據，做同行業比較分析。如下表：
項目 行業平均水平 目標公司實際值 與先進水平差異值
收益總額 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3
長期資本額 2352033781.98 1319417424.93 1032616357
長期資本收益率（%） 28.27 2.30 25.97
分析：從上表看目標公司的長期資本收益率與同行業長期資本收益率相差很大，處於低下水平。雖然目標公司的長期資本收益率在趨勢比較中呈逐年增長的趨勢，但與同行業的平均水平仍然差距很大，可能是同期的資產結構設置上出現了很大的變動，降低了企業的獲利能力。但是從08年開始出現相對大幅度的上升變化，說明企業已經引起重視，但是力度顯然不夠，企業應繼續提高企業的收益總額，加強對長期資本佔用額的控制，優化企業的資本結構，使風險與收益能在融資環節中相互權衡，以增強企業的獲利能力。
五、其他指標：
獲利能力指標： 徐工科技
（所屬行業：製造業）
銷售凈利率（%） 0.75%
凈資產收益率（％） 2.10%
加權平均凈資產收益率（％） 2.12%
1、銷售凈利率（%）是指企業實現凈利潤與銷售收入的對比關系，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。其含義：表示投入的費用能夠取得多少營業利潤，銷售利率＝（凈利／銷售收入）×100％；
2、凈資產收益率（％）又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。其含義：該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高；用以衡量公司運用自有資本的效率。凈資產收益率一般會隨著時間的推移而增長。
3、加權平均凈資產收益率（％）＝報告期凈利潤÷平均凈資產。其含義：強調經營期間凈資產賺取利潤的結果,是一個動態的指標,說明經營者在經營期間利用單位凈資產為公司新創造利潤的多少。它是一個說明公司利用單位凈資產創造利潤能力的大小的一個平均指標,該指標有助於公司相關利益人對公司未來的盈利能力作出正確判斷。
04任務－財務報表綜合分析
一、採用杜邦財務分析體系進行綜合分析：
權益凈利率反映公司所有者權益的投資報酬率,具有很強的綜合性。由公式可以看出：決定權益凈利率高低的因素有三個方面——權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率。權益乘數、銷售凈利率和總資產周轉率三個比分別反映了企業的負債比率、盈利能力比率和資產管理比率。這樣分解之後可以把權益凈利率這樣一項綜合性指標發生升降的原因具體化，定量地說明企業經營管理中存在的問題，比一項指標能提供更明確的，更有價值的信息。
權益乘數主要受資產負債率影響。負債比率越大，權益乘數越高，說明企業有較高的負債程度，給企業帶來較多地杠桿利益，同時也給企業帶來了較多地風險。資產凈利率是一個綜合性的指標，同時受到銷售凈利率和資產周轉率的影響。
銷售凈利率高低的分析，需要從銷售額和銷售成本兩個方面進行。這方面的分析是有關盈利能力的分析。這個指標可以分解為銷售成本率、銷售其它利潤率和銷售稅金率。銷售成本率還可進一步分解為毛利率和銷售期間費用率。深入的指標分解可以將銷售利潤率變動的原因定量地揭示出來，如售價太低，成本過高，還是費用過大。當然經理人員還可以根據企業的一系列內部報表和資料進行更詳盡的分析。總資產周轉率是反映運用資產以產生銷售收入能力的指標。對總資產周轉率的分析，則需對影響資產周轉的各因素進行分析。除了對資產的
各構成部分從佔用量上是否合理進行分析外，還可以通過對流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產組成部分使用效率的分析，判明影響資產周轉的問題出在哪裡。
二、下面採用杜邦財務分析體系來綜合分析徐工科技和柳工：
財務比率匯總表
徐 工
柳 工
年度
2006年度
2007年度
2008年度
2006年度
2007年度
2008年度
權益凈利率
0.01
0.02
0.09
0.19
0.23
0.13
權益乘數
0.06
0.03
0.03
0.016
0.015
0.02
資產負債率
0.67
0.61
0.64
0.4
0.45
0.58
資產凈利率
0.17
0.79
3.07
11.87
15.24
6.49
銷售凈利率
0.21
0.77
3.04
6.63
7.47
3.69
總資產周轉率
0.8
1.03
1.01
1.79
2.04
1.76
固定資產周轉率
4.15
3.34
3.23
9.32
8.25
6.45
流動資產周轉率
1.13
1.48
1.46
2.33
2.71
2.41
應收賬款周轉率
4.6
5.99
7.67
16.62
16.16
13.56
存貨周轉率
1.94
2.82
2.96
3.38
4.12
3.75
計算公式如下： 權益凈利率＝資產凈利率X權益乘數
資產負債率=負債總額 / 資產總額X100％
資產凈利率 = 銷售凈利率X資產周轉率
銷售凈利率=凈利潤/銷售收入X100％
總資產周轉率=主營業務收入／總資產平均余額
固定資產周轉率=主營業務收入／固定資產平均余額
流動資產周轉率=主營業務收入／流動資產平均余額
應收賬款周轉率=主營業務收入／應收賬款平均余額
存貨周轉率=主營業務收入／存貨平均凈額
三、分析
1、權益凈利率的分析
權益凈利率指標是衡量企業利用資產獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。通過上表可以看出徐工科技的權益凈利率在逐年上升，但是和柳工相比較還存在著比較大的差異。企業的投資者在很大程度上依據這個指標來判斷是否投資或是否轉讓股份，考察經營者業績和決定股利分配政策。所以這個指標對公司的管理者也至關重要。
2、權益乘數的分析
一般說來，權益乘數越大，企業負債程度越高，償還債務能力越差，財務風險程度越高。這個指標同時也反映了財務杠桿對利潤水平的影響。財務杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔因負債增加而引起的風險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。
3、資產負債率的分析
從投資者角度而言，只要資產報酬率高於借貸資本利息率，負債比率越高越好。企業的經營者則應審時度勢，全面考慮，在制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡，從而做出正確決策。
由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的資產負債率始終高於同行業柳工，從而使權益乘數居高不下。這個指標顯示出徐工科技受國家政策的影響很大。柳工的權益乘數逐年上升，說明他們也受到國家政策的影響，但不大。
4、資產凈利率的分析
資產凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產凈利率又取決於銷售凈利率和總資產周轉率的高低。總資產周轉率是反映總資產的周轉速度。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技資產凈利率從2006年至2008年逐年上升，特別是2008年上升到3.07，相較於2006年和07年的0.17、0.79有較大的提高。但是和柳工相比較仍然存在較大差異，管理者應該加強銷售和資產周轉的管理。
5、其他指標分析
其他指標前面幾次作業中已經做過詳細分析，這里不在重復。
四、總結
通過四次作業對徐工科技的分析，可以看出各項財務指標之間彼此依存，相互制約。而在這所有指標中最綜合、最具有代表性的財務指標是權益乘數即凈資產收益率，它是杜邦財務分析體系的核心，是一個綜合性最強的指標，其他各項指標都是圍繞這一核心，來共同反映企業的財務狀況。
05任務 學習過程綜合評價備註：各位輔導教師酌情給分,滿分100分，占形成性考核總成績的15%。註：學生無需作答，直接提交任務即可。
❹ 海爾集團的股權結構
海爾集團公司及其一致行動人占股41.07%，境內外投資者占股58.93%，海爾智家股份有限公司在海爾集團占股43.72%。
前十名股東持股情況：
海爾電器國際股份有限公司：20.64%
海爾集團公司：17.59%
香港中央結算有限公司：7.29%
GIC PRIVATE LIMITED：4.42%
中國證券金融股份有限公司：2.99%
青島海爾創業投資咨詢有限公司：2.83%
KKR HOME INVESTMENT S.A R.L. ：2.64%
全國社保基金一零四組合：1.66%
中央匯金資產管理有限責任公司：1.14%
全國社保基金一零三組合：0.99%
(4)青島海爾股票財務分析擴展閱讀
海爾創業於1984年，成長在改革開放的時代浪潮中。30年來，海爾始終以創造用戶價值為目標，一路創業創新，歷經名牌戰略、多元化發展戰略、國際化戰略、全球化品牌戰略四個發展階段，2012年進入第五個發展階段——網路化戰略階段，海爾目前已發展為全球知名白色家電品牌。
海爾致力於為全球用戶提供美好生活解決方案。海爾通過建立人單合一雙贏的自主經營體模式，對內，打造節點閉環的動態網狀組織，對外，構築開放的平台，成為全球白電行業領先者和規則制定者，全流程用戶體驗驅動的虛實網融合領先者，創造互聯網時代的全球化品牌。
❺ 青島海爾上市公司資產負債表水平分析和垂直分析（詳細的）謝謝
財務報表的分析？
❻ 怎麼做股票的財務分析
第一節 市盈率：最簡單的公司定價指標
一、怎樣計算市場盈率
市盈率是一間公司股票的每股市價與每股盈利的比率。其計算公式如下：
市盈率 =每股市價/每股盈利
目前，幾家大的證券報刊在每日股市行情報表中都附有市盈率指標，其計算方法為：
市盈率 =每股收市價格/上一年每股稅後利潤
對於因送紅股、公積金轉增股本、配股造成股本總數比上一年年末數增加的公司，其每股稅後利潤按變動後的股本總數予以相應的攤薄。
以東大阿派為例，公司1998年每股稅後利潤0.60元，1999年4月實施每10股轉3股的公積金轉增方案，6月30日收市價為43.00元，則市盈率為
43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）
以市盈率為股票定價，需要引入一個"標准市盈率"進行對比--以銀行利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息後，我國目前一年期定期存款利率為2.25％，也就是說，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計算：
100/2.25（收益）=44.44（倍）
如果說購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業績一直保持不變，則股利的收適應症與利息收入具有同樣意義，對於投資者來說，是把錢存入銀行，還是購買股票，首先取決於誰的投資收益率高。因此，當股票市盈率低於銀行利率折算出的標准市盈率，資金就會用於購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡單、直觀的市盈率定價分析。
二、正確看待市盈率指標
在股票市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發現市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，並沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股票，其市場表現越好。是市盈率指標沒有實際應用意義嗎？其實不然，這只是投資者沒能正確把握對市盈率指標的理解和應用而已。
1.市盈率指標對市場具有整體性的指導意義
市場的資金永遠向收益率高的地方流動，就股票市場的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國股市平均市盈率達到35-40倍就顯得偏高了，而經過7次降息後，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為"恢復性"的上漲。
2.衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性。
與銀行儲蓄相比，股票市場具有高風險、高收益的特徵。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價差產生的損益。股票定價適當高於銀行存款標准，體現了風險與收益成正比的原則。
二、正確看待市盈率指標
3.以動態眼光看待市盈率
市盈率指標計算以公司上一年的盈利水平為依據，其最大的缺陷在於忽略了對公司未來盈利狀況的預測。從單個公司來看，市盈率指標對業績較穩定的公用事業、商業類公司參考較大，但對業績不穩定的公司，則易產生判斷偏差。以上面提到的東大阿派為例，由於公司市場前景廣闊，具有很高的成長性，受到投資者的追捧，股價上升，市盈率居高不下，但以公司每年80％的利潤增長速度，以現價購入，一年後的市盈率已經大幅下降；相反，一些身處夕陽產業的上市公司，目前市盈率低到20倍左右，但公司經營狀況不佳，利潤呈滑坡趨勢，以現價購入，一年後的市盈率可就奇高無比了。
市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難理解為什麼高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車製造、鋼鐵行業的股票市盈率只有20倍了。當然，這並不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處於初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現象時有發生，投資者應該從公司背景、基本素質等方面多加分析，對市盈率水平進行合理判斷。
第二節 公司基本情況定性分析
一、公司背景如何
除了了解公司的主營業務和注冊地，以便進行行業和地域分析外，追溯一下公司的來龍去脈也是很有意思的。
1.看看大股東是誰
按股股東對公司有絕對的控制權，其實力及對上市公司的扶持態度直接影響上市公司的前景。例如，天津港（600717）原名津港儲運，控股股東天津港務局實力雄厚，以實物配股的形式將優質資產注入股份公司，既達到天津港（600717）借殼上市的目的，也保證了股份公司近3年業績的高速增長；與此相反，上海一家本地上市公司的控股股東經營困難，直接和間接佔用股份公司資金近10億元，注冊會計師對收回款項的可能性表示懷疑，消息披露後，股價應聲跌落50％。
2.看看公司的歷史沿革
了解公司在上市以前的歷史，有去偽存真的功效。一家上市公司簡稱中帶有"科技"字樣，前身卻是一家夕陽行業的大型企業，由於改制不徹底，設備陳舊，歷史包袱沉重，名字再冠冕堂皇，也不會被市場所認同；中關村（000931）的設立，源於重組瓊民源的背景，由於牽涉到1.8億瓊民源社會公眾股股東的切身利益，公司的誕生盡顯管理層的呵護，一正三副北京市長為其剪綵，新聞媒體熱情渲染，註定了它上市以後的多資多彩。
二、誰在管理公司
市場的競爭，歸根到底是人的競爭。公司決策層和高級管理人員的經營管理能力，加上員工的整體素質是決定公司命運的關鍵：
四川長虹有倪潤峰，青島海爾有張瑞敏，公司在激烈的競爭中不斷壯大，成為行業龍頭；王石及時收縮戰線，果斷殺回深圳房地產市場，避免了深萬科象某些大型集團一樣，在多元化發展中陷入泥潭；東大阿派的員工學歷高，平均年齡不到30歲，公司充滿朝氣和活力……
相反，某些公司領導經營管理不善，卻熱衷於個人宣傳，以把自己的頭像登上報刊廣告為樂事，股東的血汗錢得不到珍惜，如此企業又怎能令人放心呢？
三、公司產品有知名度嗎
這實際上是公司在行業競爭中的地位問題。提起彩電，人們馬上會想起長虹、康佳、TCL；提起冰箱，會想起海爾、科龍。產品的知名度，直觀地反映了企業在行業中的地位。如果說某上市公司生產彩電，而其品牌早已湮沒在市場硝煙之中，商場櫃台上又難尋芳蹤，投資者對其股票恐怕要遠而避之了。
評判企業的競爭地位，除了市場知名度、市場佔有率，還要看企業的技術水平和新產品開拓能力。在彩電行業大打價格戰，慘烈廝殺之時，康佳一方面沉著應戰，一方面迅速將技術含量高的純平彩電推向市場，新產品以質取勝，附加值較高，與那些一味以低價搶占市場份額的企業相比，康佳的業績受價格戰影響的幅度肯定要小。
第三節 公司財務報表解讀
公司當期財務報告，是上市公司年度報告、中期報告中的重要內容，也是評判公司經營狀況的重要信息源。對於投資者來說，了解各項主要的財務指標的含義，是上市公司財務分析的第一步。
一、每股收益：最直接的業績指標
1.由於股本發生變化，每股收益不能體現上市公司經營業績的變化
假設一家上市公司1997年總股本為1億，稅後利潤5千萬元，則1997年每股收益為0.50元；1998年，公司每10股送10股送股，總股本變為2億，全年稅後利潤8千萬元，則1998年每股收益為0.40元，由於股本總數的變動，使每股收益下降，我們不能據此認為公司的經營業績滑坡，實際上，公司業績是呈然快速增長的。所以，在看公司歷年每股收益值的變化時，必須結合其股本擴張情況。
2.全年每股收益≠中期每股收益×2
由於不少行業在經營中有明顯的季節性，上市公司的全年業績不能以中期業績乘2簡單推算。如空調行業的公司，其上半年的業績往往佔全年業績的七成。另外，經營環境重大變化也會對公司業績產生極其重要的影響，以錦州石化為例，1998年中期每股收益僅0.012元，下半年國家嚴厲打擊走私，公司下半年業績迅速改善，全年每股收益0.21元。
二、每股凈資產：股票的含金量
每股凈資產，是公司期末股東權益總額除以總股本數的值。從理論上講，凈資產值反映了公司中屬於股東的資產的價值，故有人把它視為股票的含金量。
看每股凈資產值，不能光看其絕對值的大小，還要看資產的質量，這就需要引進一個新的指標--調整後每股凈資產值。它在計算時扣除了3個以上的應收款項、待處理的財產凈損失，擠幹了水分，更真空地反映了股東擁有資產的價值。當一家公司凈資產值與經調整後凈資產值相差較大，其資產質量和潛在的虧損狀況將令人擔憂。
三、凈資產收益率：評判經營效率的硬指標
凈資產收益率計算公式為：
稅後利潤總額/股東權益× 100％
或 每股收益/每股凈資產值× 100％
需要特別指出的是，由於改制包裝中資產評估、實物資產折股比例、新股高溢價發行等因素，新改制上市公司在上市前後的凈資產收益率指標具有不可比性。
凈資產收益率指標反映公司對股東資產的經營效率，在公司分析上有著極其重要的作用。
三、凈資產收益率：評判經營效率的硬指標
1.縱向比較公司經營業績變化
前面我們講到，由於股東變動，一家公司歷年每股收益的變化缺乏可比性，凈資產收益率指標恰好解決了這個問題，對公司每1年1元錢的凈資產可創造多少利潤進行對比，直接反映了公司經營效率的變化。
2.橫向比較不同公司經營的優劣
假設A公司每股收益0.5元，每股凈資產4元，B公司每股收益0.3元，每股凈資產2元，投資者就不能簡單地以每股收益和每股凈資產的絕對值高而認為A公司好，其實，A公司凈資產收益率為12.5％（0.5/4*100%），每1元凈資產能創利0.125元，B公司凈資產收益率15％，很明顯，B公司對資產的經營效率要高於A公司。
3.配股資格線
根據中國證監會規定，上市公司欲申請配股，其最近3年凈資產收益率平均值不得低於10％，能源、原材料、基礎設施類公司不低於6％。目前，上市公司為爭取保住配股資格而調節利潤的情況已成為公開的秘密，這無疑為投資者的推斷增加了一條線索。
四、利潤表：業績來源可靠性分析
一家公司業績出現增長，當然可喜可賀，不過對於投資者來說，還需要細致了解公司業績的增長從何而來？能否持續？查閱財務報告中的利潤及利潤分配表，分析利潤的構成，當發現凈利潤的增長與主營業務收入不同步，就要從以下幾個角度找原因了。
1.成功控制費用，降低成本
當成本下降以後，主營業務收入下降並未影響主營業務利潤，保證了業績的增長，這是一件好事。不過，從另一方面看，成本的控制終歸有個限度，假如主導產品的銷售不能擴大，公司可持續性的增長就難有保證。
2.其他收入大增意味著什麼
如果主營業務利潤未見增長，公司利潤增加來自其他收入，就要多個心眼了：前景好的公司，可能會有較穩定的投資收益，但如果是靠一次性出讓資產、非穩定性投資收益得來的高額利潤，可視為公司業績的"水分"。深市某家上市公司1996年每股收益高達1.16元，比1995年增長328％，可當年主營業務收入下降20％，公司收益80％來自短期證券投資，到1997年，由於無法再從評判市場獲利，其每股收益又跌至0.05元。把這樣的股票認作高成長股，顯然是要吃虧的。
3.所得稅減免意味著什麼
由於公司所得稅稅負下調，利潤總額未見增長，而凈利潤出現增長，這也不能代表公司具備成長性。