㈠ 美國經濟學家席夫最新的書是什麼
彼得．席夫 – 未來十年，這樣做才能致富: 讓你在市場低點時仍有高獲利
作者 ／ 彼得．席夫 Schiff, Peter D.
譯者 ／ 李建興
出版社 ／ 英屬維京群島商高寶國際
出版日期 ／ 2010/04/08
書摘：
美元顯然正走向崩盤，持有現金與債券很危險，而股票市場自從二○○八年七月二日起就進入熊市，但是調整過八％年度通膨以後，距離二○○○年一月十四日高點少了驚人的四二％，在我分析起來仍算是會延續到二○一○年之後的長期熊市過程而已。同時發生的是，受到中國與印度工業革命預期帶來的龐大需求刺激，全球的農業、天然資源、貴重金屬商品進入長期牛市。我的策略目標是大舉介入，持有生產公司或保守、有股利的公共事業，或身為資源豐富國家之經濟關鍵而受益的商用不動產公司股票。
牛招一：布局商品市場
我們指的是哪些商品，又該如何投資？
世界最大規模的商品期貨研究、資料、分析公司「商品研究所」（CRB）涵蓋一百多種商品，但交易最熱絡的是構成幾個公開指數的項目。
路透／傑佛瑞-CRB期貨價格指數（Reuters／Jeffries-CRB Future Price Index）追蹤十七種最常交易的商品。常見的道瓊-AIG商品指數含有十九種商品。雖然比重不同，你在報上看得見的這些商品指數基本上選擇的成分都是同樣的基礎商品。
路透／傑佛瑞-CRB指數的分類跟次類最具代表性：能源類（原油、燃油、天然氣）；貴重金屬類（黃金、白金、白銀）；穀物跟油籽類（玉米、黃豆、小麥）；牲口類（活牛、豬瘦肉）；工業類（銅、棉花）；軟貨類（可可、咖啡、柳橙汁跟糖）。
看你的方法、財務成熟度、投資目標跟風險容忍度而定，有六種主要方法可以交易商品。（我排除期貨的選擇權，因為那太投機了。）
透過期貨合約直接擁有（適合高階投資人）：一、非全權委託個人帳戶（non-Discretionary account）；二、授權帳戶（Discretionary account）；三、商品投資基金（Commodity Pool）。
間接擁有（適合一般投資人）：四、指數基金；五、資源豐富國家的生產公司或提供相關服務的公司股票；六、資源豐富國家的其他公司會配股利的股票。
牛招二：轉進黃金避險
黃金的金融角色非常獨特。金錢聚集在黃金當作避風港，當貨幣購買力受通膨或經濟動盪威脅時成為保值工具。老實說美國兼具上述兩種問題。通膨在國外也漸漸是個大問題。金價從二○○○年以來漲到三倍多，沒什麼好驚訝的，但是好戲還在後頭。目前的金價只反映出存在於全球貨幣體系的一部分通膨。通膨對政府企圖軟化次貸災難效應的施政也扮演了重要角色，像社會福利跟健保等大約四十兆美元的預支未來負債，確保了印鈔機還會轉上好一陣子。
當美元繼續貶值走向崩盤，外國政府繼續干涉，黃金會繼續上漲，在某個階段衍生附加價值，變成潛在的貨幣。我們的國債，無論有無提撥准備，大約是五十兆美元，這可要印不少鈔票，造成不少通膨，讓黃金漲上好一陣子。准備接受劇烈波動，這是必然的。最終我認為黃金會漲到五千美元甚至更高，牛市才會結束。
牛招三：搶賺白銀波段
雖然白銀的供給比黃金大得多，工業市場也更大更分散，有趣的是，我們消費的白銀遠超過開采量。結果全球的庫存量穩定萎縮，而且有個跟黃金不同的狀況，每年生產出來的白銀有一大部分被消耗掉，從此永遠消失。
根據一份報告，白銀的庫存量已從一九八○年的二十五億多盎司，減少到二○○七年的五億盎司左右，還不到一整年的消費量。所以白銀有可能短缺造成供需失衡，除了貨幣角色之外，也是個很吸引人的商品。
話雖如此，白銀跟黃金價格的連動性很高，而白銀波動比較劇烈，因為工業需求跟通膨相關需求互相拉扯。白銀是僅次於黃金的保值工具，美元下跌就上漲，雖然再次被用作貨幣的機率比黃金小，但還是有可能。所以有信心的投資客買白銀，認為貨幣溢價能更加提升他們享有的獲利。
白銀投資人都會密切注意黃金跟白銀價格的比率。比率越高，白銀相對於黃金越便宜。過去一個世紀以來，金價平均是銀價的四十七倍。我寫到這里時，比率是五十一‧一三，黃金九百二十美元，白銀十八美元。二○○八年初白銀是十四美元，到二○○八年四月為止的一年期報酬率是二九％。
大致上，我對白銀的感覺是它隨著整體商品市場處在牛市，但是動力更強。它有可能漲得比其他貴重金屬多，包括黃金，因為它受益於美元下跌與商品部門的向上循環，而且供給不足。但是鑒於歷史波動性，也可能有更大的下跌風險。
廣義而言，持有黃金與白銀的方式有六種：一、實體擁有；二、伯斯鑄幣廠；三、ETF跟ETN；四、虛擬金幣；五、商品期貨；六、礦業股票。
㈡ 比特幣ETF與比特幣ETN有什麼不同
什麼是比特幣ETN？比特幣ETN是比特幣交易所交易票據（債券）
ETN，即交易所交易債券或交易所交易票據，是一種無擔保債權，由發行機構承諾在債券期滿向投資者按一定金額向持有者償付，償付金額基於特定市場指數，減去必要費用，並不支付固定利息，且不保障本金。
比特幣ETN是比特幣交易所交易票據（債券），通過追蹤比特幣價格走勢來讓用戶參與投資，用戶所持有的是在一段時間內依其價格指數漲跌兌付資金的承諾，同時它還是非常高效的對沖工具。
投資者購買比特幣ETN後，不需要直接持有比特幣，公司將代表投資者持有比特幣，這樣就降低了投資者的投資風險作為一種投資工具，它大大擴寬了機構投資者進入加密貨幣投資的渠道。
比特幣ETN、ETF傻傻分不清？
那麼，比特幣ETN與比特幣ETF一字之別，兩者有何異同呢？
比特幣ETN與ETF的產品相似之處在於：投資者都可以通過不直接持有比特幣而投資比特幣；第二，鑒於加密貨幣價格波動的特點，兩者都解決了投資者在投資加密貨幣時的這一憂慮；其次，兩者都能有效吸引更多的投資者，帶來更多的資金流入；同時，兩者都有傳統金融機構的信用背書，大大降低了投資者的投資風險。
兩者也有不同點：
第一，與ETF不同，ETN是債券類交易工具，由發行人擔保，沒有其他資產支撐。發行人通常是銀行而不是資產池，它更像是一種由銀行或任何其他有公信力的發行機構支持的債務工具。
第二，比特幣ETN通過追蹤價格走勢來讓用戶參與投資，用戶所持有的是在一段時間內依其價格指數漲跌兌付資金的承諾。而比特幣ETF是以某一市場中的比特幣價格指數為目標指數而設立的交易型開放式指數基金，類似黃金ETF。除了作為信託受益人的ETF投資者外，還包括發起人、受託人和保管人等三個重要主體，他們將簽訂信託合同，並按照合同的約定履行各自的職責。
第三，不同於 ETF 採用一籃子股票申贖，ETN採用現金申贖，還會受到一些限制導致時效性不高。這種非實物申贖特性決定了其套利效率不如 ETF，因此 折溢價率一般高於 ETF。
ETN產品成功進入美國市場，能夠使持有美元的投資者更方便地進行比特幣相關產品的投資，這無疑增加數字貨幣作為投資資產的吸引力。
監管交易所上市加密貨幣ETN，充分表明官方認可了比特幣作為一種合法的資產類別，另外作為一種投資工具，它大大擴寬了機構投資進入加密貨幣投資的渠道。
ETN入場後， 比特幣市場反響如何？
大家一度認為，ETF通過並有大量機構投資者進入市場時，比特幣價格會一路飆升。ETN被認為是大眾夢寐以求的比特幣ETF的「軟性」替代品，ETN讓美元持有者可以在不持有比特幣的情況下投資比特幣，按理說，這應該是一個能帶動市場的大事件，但實際上引起的市場反響並不大，並沒有引來很多的美國投資者以及他們爭取的華爾街資本，這是個奇怪的現象。
KKM Financial的創始人兼首席執行官Jeff Kilburg解釋說，比特幣價格會持續波動下去，直到ETF的申請有了最終答復，ETN並沒有太大影響力。
全球投資市場巨頭——薩斯奎漢納國際集團數字資產部門負責人巴特史密斯對此持樂觀態度，他說ETN已經對市場有了一定牽動力，但是遠不及ETF的爆發力。
也有觀點認為，想讓ETN產品具有更多的競爭力，投資者們就需要說服他們的經紀賬戶供應商在其平台上提供比特幣ETN服務。據不少投資者反應，他們的經紀賬戶供應商表示目前還不支持CXBTF（Bitcoin Tracker One的交易代碼）的交易，又或者是需要執行更加復雜繁瑣的步驟來進行交易。
ETN並不受SEC監管，也不在SEC登記注冊，所以其影響力遠不及ETF那麼大。
雖然美國投資者現在可以通過ETN 以及一些機構交易所進行比特幣投資， 但比特幣仍未達到新的高度。大多數的加密貨幣市場投資者仍希望監管機構能批准比特幣ETF進入美國市場，因為他們認為這將促進比特幣被華爾街在內的更多主流資金採用，並且將引起大規模的價格上漲。加之SEC繼續考慮各種比特幣ETF的申請，因此對於可能通過的ETF，還有很多的炒作點和興奮點。