① 2011下半年 中國股票基金跟社會的物價趨勢
2011年中國經濟七大猜想
聚焦2011財富機遇之宏觀經濟篇
走過"最為復雜"的2010年，中國經濟現已步入"十二五"開局之年。回顧剛剛過去的一年，可謂驚心動魄、跌宕起伏：從國際上歐債危機撲朔迷離、美聯儲再啟量化寬松，到國內的房地產調控、人民幣匯改重啟、調控物價"組合拳"接連出台，多重圖景至今歷歷在目。進入2011年，中國經濟所面臨的形勢似乎並沒有"簡單"多少，甚至在宏觀調控的駕馭能力方面還將面臨新的考驗與挑戰。應該講，"十二五"開局之年，中國經濟將在穩增長的基礎上逐步實現"控通脹"和"調結構"的目標，與此同時，"轉型"二字也將是貫穿全年的核心主題。那麼，放眼2011年，宏觀經濟會為我們呈現出怎樣的景觀呢?
回顧2010 2010年，中國經濟歷經了國內外環境更趨復雜的挑戰：國內方面，7月以來，物價漲聲四起，通脹壓力加大；推進節能減排和淘汰落後產能形勢嚴峻。而國際方面，美聯儲啟動二次量化寬松，新興市場熱錢流入壓力陡然加大。於是在此背景下，控物價、防熱錢、調結構成為了貫穿去年宏觀政策與百姓生活的新命題。
"物價沖擊波"不期而至
回顧2010年，"物價沖擊波"不期而至，CPI連創新高，一度從1月份的1.5%攀至11月份的5.1%，繼而創下了28個月以來的新高。伴隨著生活必需品價格的逐月上漲，物價問題不僅成為街談巷議的熱點，更得到了中央的高度重視。央行不僅於1月18日、2月25日、5月10日、10月13日、11月16日、11月29日先後6次上調存款准備金率，使存款准備金率達到18.5%的高位，而且還在時隔34個月後的10月20日首度上調了存貸款基準利率0.25個百分點，在12月26日，再次加息0.25個百分點。目前一年期銀行存款利率已到2.75%，但即便如此也難以扭轉"負利率"局面。
為平抑物價，最大限度地減少民眾生活成本的增加，中央果斷出台一系列政策措施，其密集程度為近年來少有。國務院11月20日出台16條穩定消費價格總水平具體措施。相關部門也緊急行動，國家發改委5天內連發九文談物價調控；證監會發布通知，要求強化期貨市場監管，堅決抑制對農產品等的過度投機行為；各級地方政府紛紛採取補貼、限價等措施，為百姓的"米袋子"和"菜籃子"減負。此外，去年底召開的中央經濟工作會議亦明確提出，將穩定價格總水平放在更加突出的位置，預示今年價格調控監管工作將"全面加強"。不僅如此，為穩定房地產市場發展，國務院、國土資源部等相繼出台多項政策調控措施來遏制高房價，從年初的"國十一條"、到4月份的"新國四條"、"新國十條"、再到國慶前夕出台的"國五條"。應該講，密集出台的政策令樓市瘋狂的腳步逐漸停歇。
"更多投資"取代"更多儲蓄"
采訪中，記者了解到，為應對物價上漲的沖擊，2010年越來越多的百姓選擇用"更多投資"取代"更多儲蓄"。記者在小范圍的調查中發現，年齡在35歲以下的青年群體普遍增加或調高了股票及貴金屬T+D等風險投資的比重；年齡在35至55歲的社會中堅群體多在家庭資產配置中增加了房地產、實物金及股票、股票型基金等投資理財品種；而年齡在55歲以上的已退或待退休的群體則加大了銀行理財產品、保險產品及偏股型基金等的投資比重。可見，在通脹環境下，全民"抗脹"各有其招。
中國社科院不久前發布的2011年《經濟藍皮書》指出，從季度經濟運行情況看，2010年我國經濟運行呈現"前高後低"的局面。全年GDP增長速度或將達到9.9%的較高水平。而去年12月10日央行公布的數據顯示，截至11月末2010年新增人民幣貸款7.45萬億元，這意味著去年初既定的7.5萬億元新增貸款規模"失守"基本無懸念。另據財政部此前的統計，2010年全年的財政收入也將超過8萬億元。
展望2011
事實上，自2010年二季度開始，中國經濟就已進入政策刺激後的過渡期，而三季度後政策刺激的慣性效應消失殆盡，二次刺激終被證明是黃粱一夢，外生性增長就此結束。10月召開的十七屆五中全會在"保增長"與"調結構"方面達成共識：中國經濟未來的繁榮只能來自於市場自身，來自於內生性增長。這在某種程度上意味著，2011年投資的宏觀背景與2010年相比已經發生了質的變化，經濟復甦的主力已經從政府悄然轉向了企業。記者在綜合多家機構對於2011年宏觀經濟運行研究報告後，為讀者梳理出"2011年中國經濟七大猜想"，以助您在把脈全局的基礎上制定新一年的投資決策。
猜想一年內將加息2次
由於2011年政策調控目標指向"促轉變、控通脹、穩增長"，因此積極的財政政策與穩健的貨幣政策搭配是必然選擇。詳細來看，積極的財政政策重在對居民增收減負，穩定消費增長；重在鼓勵技術創新，培育和扶持新興產業發展，實現產業結構升級；重在支持中西部地區發展，實現地區經濟結構的平衡發展。而穩健的貨幣政策則將繼續加強流動性管理，合理控制信貸規模。機構普遍預計2011年M2增速目標在16%，全年或將再度提高准備金率1個百分點、加息2次，貨幣政策回歸中性。
猜想二投資增長20%
可以預計的是，2011年將是前期數量眾多的區域振興規劃走向實施的開始。地區性投資將是2011年穩定投資的最重要因素。未來隨著鼓勵民間投資政策進一步落實，市場開放帶來的民間投資將會有所增加，而加快發展新興戰略產業亦將推動相關領域的投資。但房地產投資則會面臨下降的可能。東北證券預計，2011年的投資增速將在20%左右。與此同時，中信建投也認為，倘若從危機的形成與治理方面不難看出，中國增長的主動力在不同的時間段里是不同的，即危機前出口第一；危機中投資第一；危機後消費第一。基於此，中信建投判斷，中國經濟增長的三架馬車有"二江合流"之勢，即2011年投資與消費的增長率會基本保持一致，預計均接近於20%。
猜想三消費增長18%
在消費增長方面，多數機構認為，2011年的消費增長基本平穩，不會出現較大調整。而消費增長保持平穩的動力主要包括：收入的增長、消費政策扶持、消費升級及區域擴散。據了解，去年以來我國各省市紛紛調高最低工資標准，而收入增長的重要保障也在於"十二五規劃"確定的調整收入分配結構和提高中低收入者收入政策所帶來的預期收入提高。根據"十二五規劃"，"抑高、闊中、提低"戰略將是重要的收入分配政策，預計未來在促進就業、提高最低工資以及減輕稅收負擔等方面有望陸續出台相應措施，從而使得居民收入增速進一步提高。應該講，收入的提高無疑將推動消費的增長，與此同時，我國居民消費升級也仍舊是拉動消費增長的重要動力。基於此，機構紛紛推算，2011年消費增長有望保持在18%左右。
猜想四進出口增長16%
就2011年來講，外部經濟體溫和復甦，其居民消費能力也將繼續恢復，因此，外部需求有望穩步增長，從這個角度看，出口增長有所保證。但從另一個角度看，由於受困於高失業率、高赤字以及危機治理的長期性，歐美日等經濟體經濟增速面臨下行風險，這也將意味著我國出口環境可能面臨更多的諸如反傾銷、反補貼等貿易保護主義。因而，機構普遍認為，我國出口增速將慢於今年恢復性的高增長。與此同時，在貿易再平衡的壓力下，我國將繼續加大進口力度，預計進口將繼續保持快於出口的增長態勢。在這種情況下，預計貿易順差將繼續下降。據世界銀行和OECD等國際機構預測，2011年全球貿易將回落到8%左右，根據經驗數據，將帶動我國進出口貿易總額增速回落到16%左右，其***口增速在15%左右，而進口將在18%左右，貿易順差繼續縮小至1500億美元左右。
猜想五人民幣升值3%至5%
自去年6月份以來，人民幣兌美元的升值速度嚴格掛鉤美元指數下跌速度。由於盯住美元，因此便導致了一旦美元指數快速下跌，而人民幣兌美元不變的話，就會意味著人民幣兌非美貨幣快速貶值。與此同時，2011年中國還將把允許人民幣升值作為抑制通貨膨脹的工具之一，尤其在大宗商品價格繼續攀升的情況出現時更會如此。基於這些考慮，國內機構大都認為人民幣在2011年有望升值3%至5%。而包括摩根士丹利、高盛等在內的國外機構，多預期人民幣升值或將達至5%甚至以上。
猜想六CPI增長3.5%至4%
展望2011年全年的CPI增長水平，機構們普遍給出的預期在3.5%至4%之間，並認為春節之後物價將出現一輪明顯回落。詳細來看，2011年一季度CPI會出現回落，因為2011年2月3日是春節，通常情況下1月都是物價漲幅較高的月份，但整體看，預計一季度CPI同比漲幅在3.9%。而接下來的二季度，CPI或將持續高位運行。因為隨著天氣的轉暖，蛋類和蔬菜價格會明顯下跌，物價將低於3月，但6月受去年基數較低影響，同比漲幅會比較高。基於此，預計二季度CPI同比漲幅為3.9%。到了2011年下半年，CPI同比漲幅或將會明顯回落，通脹壓力亦將明顯緩解。因此，預測三季度CPI同比漲幅為3.5%，四季度為2.4%，下半年為3.0%。
猜想七GDP增長9.2%
2011年是我國"十二五"規劃的開局之年，在黨中央關於"十二五"規劃建議指導下，我國將進一步加快發展方式轉變，推進經濟結構戰略性調整。而對於GDP的增速，機構多認為，2011年經濟增速放緩將是大概率事件，GDP增長可能回落至9%到9.5%的區間，預計全年增幅有望在9.2%左右。
② 現在那股基金走勢良好，排名在20之前的
今年基金累計凈值增長率排名 （06年12月29日－07年1月19日）
1 中郵核心優選 26.86%
2 華安宏利 26.05%
3 華夏大盤精選 25.20%
4 華夏中小板ETF 25.13%
5 中銀增長 22.97%
6 長信增利動態 22.89%
7 富國天益 22.35%
8 長信金利 22.21%
9 申萬巴黎新動力 22.05%
10 華夏紅利 20.93%
11 華寶收益增長 20.77%
12 工銀價值 20.68%
13 易方達策略成長 20.45%
14 廣發小盤 19.64%
15 添富均衡 19.57%
16 富國天合 19.55%
17 添富優勢 19.53%
18 光大量化核心 19.40%
19 光大紅利股票 19.09%
20 長信銀利精選 18.92%
21 易方達策略二號 18.89%
22 興業趨勢 18.86%
23 華寶多策略增長 18.74%
24 易方達積極成長 18.73%
25 銀華優質增長 18.68%
26 融通行業景氣 18.63%
27 銀華優選股票 18.32%
28 易方達價值 18.29%
29 華富競爭力 18.21%
30 信誠精萃成長 18.15%
31 國投瑞銀創新 18.04%
32 中海分紅增利 17.91%
33 中銀國際收益 17.84%
34 招商成長 17.84%
35 廣發聚豐 17.82%
36 中海優質成長 17.68%
37 華夏平穩增長 17.55%
38 華安創新 17.55%
39 東吳價值成長 17.53%
40 建信優選成長 17.48%
41 銀華富裕主題 17.46%
42 巨田基礎行業 17.46%
43 華安寶利 17.35%
44 大成價值增長 17.17%
45 巨田資源 17.04%
46 景順長城內需 17.03%
47 泰達荷銀精選 17.03%
48 上投成長先鋒 16.86%
49 上投優勢 16.82%
50 國投瑞銀核心 16.78%
51 華安中國A股 16.74%
52 融通深證100 16.67%
53 鵬華價值 16.66%
54 德盛小盤 16.59%
55 光大新增長 16.58%
56 大成藍籌穩健 16.57%
57 長城久泰 16.46%
58 南方積極配置 16.28%
59 嘉實300 16.28%
60 銀華—道瓊斯88 16.24%
61 嘉實增長 16.22%
62 工銀精選 16.06%
63 德盛精選 15.85%
64 國泰金馬穩健 15.85%
65 大成滬深300 15.82%
66 大成生命周期 15.79%
67 長盛動態精選 15.74%
68 鵬華行業成長 15.66%
69 景順長城新興成長 15.63%
70 銀河銀泰 15.60%
71 大成精選增值 15.57%
72 東吳嘉禾 15.57%
73 上投阿爾法 15.28%
74 金鷹中小盤 15.17%
75 景順資源 15.07%
76 萬家公用 15.04%
77 天治核心 15.02%
78 交銀成長 14.98%
79 申萬巴黎新經濟 14.94%
80 華寶興業先進成長 14.91%
81 博時主題行業 14.82%
82 嘉實服務 14.80%
83 泰信先行策略 14.68%
84 廣發優選 14.64%
85 泰達荷銀效率 14.63%
86 中銀中國 14.57%
87 交銀穩健 14.57%
88 海富通強化回報 14.49%
89 國富彈性 14.46%
90 德盛穩健 14.42%
91 天弘精選混合 14.34%
92 博時價值增長 14.28%
93 匯豐晉信龍騰 14.23%
94 寶康消費品 14.17%
95 融通動力先鋒 14.07%
96 海富通股票 14.04%
97 南方績優成長 14.03%
98 中信紅利精選 13.99%
99 博時裕富 13.94%
100 國泰金龍行業 13.92%
③ 2010年6月基金定投組合選擇
1.指數基金太多了,保留南方中證500一隻就可以.
2.易方達科匯、興業趨勢.不是最佳選擇,建議選:嘉實主題混合,華商盛世成長股票基金,這二隻基金今年以來業績表現突出!
3.每隻雞沒月定投額在200~800元浮動。定投額度不能浮動,可選基智定投.
關於定投,請參見下文:
基金定時定額投資
目前幾乎所有基金公司都開辦了定期定額（簡稱「定投」）投資業務。經過長期反復宣傳，定投已被多數基民認可和接受 。這里就涉及基金定投的方方面面作一簡單扼要的介紹，希望對投資者有所幫助。
1．什麼是定期定額投資（簡稱定投）
基金的投資方法,除了單筆申購外,還可以定期定額投資，就是在固定的日期（如每月8日）以固定的金額申候約定的同一隻開放式基金。定投的周期一般為每月一次，有的基金公司也可以按每2個月或一季度投資。對投資者來說，以按月投資較好。定投的起點各基金公司稍有不同，最低100元，以200元居多，以100元的整數倍累加,不設上限。辦理定投可以在銀行櫃台·網銀和基金公司網站上填寫「定期定額申購申請書」，簽訂協議，約定哪只基金、定投年限、申購金額和日期。在約定的申購日期，系統會自動從你的銀行卡上扣除約定的申購金額。如果在約定扣款日卡上金額不足，部分銀行和基金公司規定會在次日直到月底扣款，並按實際扣款日的凈值計算買進份額。如果連續3個月因卡上余額不足而扣款不成功，則定投自動終止。
作為定投方式的改創新，多家基金公司聯合工商銀行推出了「基智定投」，實行「定時不定額」，根據約定扣款日前一天的股市漲跌,由系統自動在一定幅度內調整投資額;漲則調低,跌則調高,以體現」低買」的原則。投資者可在選定基金品種後到代銷銀行櫃台辦理定投，也可在網銀和基金公司網站上辦理,簽訂定投協議,約定扣款周期、金額和定投年限。在約定的日期，將會自動從銀行卡上扣款。如果銀行卡余額不足，致使連續3個月(各銀行和基金公司規定不盡相同)扣款不成功，則定投自動終止。
2．基智定投
作為定投方式的改進和創新，多家基金公司聯合工商銀行推出了「基智定投」，實行「定時不定額投資」。 與現有普通基金定投每月固定定投金額不同，客戶在申請「定時不定額」基智定投申購計劃時，可以確定每月定投扣款的基準金額，每月實際扣款金額將根據選擇的指數最終確定，可以選擇的指數包括滬深300、上證綜合、上證180、深證成份、深證100和巨潮300。根據約定扣款日前一天的股市指數的漲跌,由系統自動在一定幅度內調整投資額;漲則調低,跌則調高。在證券市場指數低於該指數均線時，增加每月扣款金額，獲得更多的基金份額；在證券市場指數高於該指數均線時，減少每月扣款金額。這樣可以體現」低買」的原則，進一步降低長期投資成本，平攤投資風險，有利於提高定投收益率。據專業人士稱，在1998-2008的10年間，「定時不定額」定投申購的平均成本為1.28元，低於普通定投的1.32元的平均申購成本；「定時不定額」的累計回報率始終高於普通定投。突出了「定時不定額」攤平申購成本、提高回報率的優勢。
3．定投的優點
⑴平均成本 分散風險
基金投資盈虧的關鍵在於買（申購）賣（贖回）時機和基金品種的選擇。相比較，時機的選擇比品種更重要，而且難度要大得多。基金凈值隨股市的漲跌而升降，因此對股市後市行情的分析就分外重要。普通投資者很難掌握正確的投資時點，只憑主管感覺和道聽途說來決定進出場時機，常常可能是在市場高點買入，在市場低點賣出, 從而難以獲得預期收益。而採用基金定期定額投資方式，不論市場行情如何波動，每個月固定一天定額投資基金，由銀行自動扣款，自動依基金凈值計算可買到的基金份額數。這樣投資者購買基金的資金是按期投入的，投資的成本長期平均下來就比較低，起到了攤平成本，分散風險的作用。與單筆申購相比較，定投對時機選擇的重要性小得多。
⑵「強制理財」 積少成多
對於「月光族」和除去生活開支後所剩廖廖的工薪族來說，定投類似於領零存整取，具有「強制理財」的作用，小額投資，長年累月，聚沙成丘，若干年後可積累一筆為數可觀的資產。定期投資，積少成多。投資者可能每隔一段時間都會有一些閑散資金，通過定期定額投資，在不知不覺中積攢一筆不小的財富。
⑶自動扣款，手續簡單
上班族工作繁忙，競爭壓力大，沒有足夠的時間和精力用於投資理財，定期定額投資可以解決這個難題。只需投資者辦理一次性的手續，此後每期的扣款申購均自動進行。相比而言，如果單筆購買基金，就需要投資者每次都親自到代銷機構或在網上辦理手續。因此定期定額投資基金也被稱為「懶人理財術」，充分體現了其便利的特點。
4．定投應遵循的原則
①量力而行，合理確定每月投入金額。定投是一種日積月累、長期投祖理財的方式，不在於每月投入很多，關鍵是要堅持長期投資才能發揮定投的優勢。因此，應該針對自己的收入和支出情況客觀計算出每月可以省下的閑置資金，決定合理的投入金額。如果每月投如過多而不能在較長時間內堅持，致使定投幾個月就需要贖回甚至停止定投，則不能發揮定投的財富積累效應。一般來說，定投應該堅持3年以上。
②正確選擇基金品種。定投的主要優勢在於排除申購時機難一掌握的困擾，攤平成本，分散風險，由於貨幣基金基本上不存在買進時機問題，收益大致固定在年化收益率1.8%左右,隨時可以買進,不必定投。債券基金收股市漲跌的影響小，也不宜選作定投基金。股票型和混合型基金凈值隨股市漲跌波動大，更能發揮定投攤平成本和分散風險的作用，適合於定投。在選擇基金品種上與單筆申購一樣要講究搭配。這是因為定投雖然可以降低風險，但是不能消除風險，只是比單筆申購稍小一些而已，同樣要控制風險。由於定投門檻低，比單筆申購更能靈活多樣搭配。一般應以股票基金為主，搭配混合基金和少量業績優異的債券基金，不可偏面理解「凈值波動大的基本建設金才值得定投。」
③定投同樣需要掌握恰當的時機。什麼事情都要講究辯證法，基金定投也不能僵化理解為完全不需要選擇入市的時間點。理想的開始的時間應該是股市處於下降通道，但後市明顯看好，不久就會「空翻多」之時。股票行情反復上升但又大幅波動，最適合定投。
5． 定投的贖回和終止
辯證看待長期投資。一般情況下，應該堅持長期定投，但是不能僵化教條
地堅持。「定投時間越長越好」是認識上的一個誤區。股市的運行不可能每年穩定增長，如果在定投的截止時間剛好遇到了大熊市，或者定投期間市場一蹶不振，會使收益大幅縮水甚至產生巨額虧損。根據我國著名基金研究機構—好買基金研究中心的測算，假如某個投資者自2002年12月開始定投「華安中國50」指數基金，到2007年12月底的累計收益率為144．83%，但是到2008年12月底，經過一年暴跌後收益率降到了35．8%。從國外市場看，如果以2009年2月28日為定投截止日，長期定投標普500指數10年，虧損43%；定投20年的收益率不過是5%，遠遠不如銀行存款。銀河證券高級分析師王群航指出，「基金長期定投是相對的，沒有絕對的僵化的基金定投。」他還指出，目前幾乎所有的基金公司在所有的場合、所有的時間向所有的投資者推薦所有的基金都可以做定投的做法，值得商榷。定投的期限要視市場情況而定，如果綜觀後市將進入下降通道，已辦理的定投應規避風險，全部或部分贖回或轉換，使收益落袋為安或避免擴大虧損。例如，原計劃定投5年，在扣款3年後股市行情已到階段性頂部，眼看要轉入熊市，就應該堅決贖回，獲利了結，以免收益付之東流。定投期間，股市達到了預期指數，收益達到了預期目標，就要考慮調整策略，贖回或者轉換。
可以隨時贖回，但贖回並不等於解約。已經投資的份額當遇到急需用錢時，可以全部或部分贖回，按照贖回日凈值計算贖回金額。但是，只要沒有解約，贖回後定投協議依然有效，只要銀行卡上的余額大於約定的扣款額，照樣會延續定投，在約定扣款日自動扣款。如果要終止定投，必須辦理解約手續。
下面是上投摩根基金公司李艷發表在《上海證券報》上的文章，供大家參考：
定期定額投資基金八大金律 上投摩根基金管理公司 李艷
定期定額投資基金的方式已經為越來越多的投資者所採用，定期定額每月自動扣款所具有的手續簡便、平均成本、分散風險和具有復利效果等優點也開始為大家所熟知。不過，定期定額投資基金也有需要引起重視的幾個方面，比如要選擇合適的基金產品、掌握獲利時機等。在此為您系統介紹一下定期定額的各項原則，通過遵守這八大基本原則，更好地運用
這種方式「小兵立大功」：1、設定理財目標。每個月可以定時扣款3000元或5000元，凈值高時買進的份額數少，凈值低時買進的份額數多，這樣可分散進場時間。這種「平均成本法」最適合籌措退休基金或子女教育基金等。2、量力而行。定期定額投資一定要做得輕松、沒負擔，曾有客戶為分散投資標的而決定每月扣款50000元，但一段時間後卻必須把定期存款取出來繼續投資，這樣太劃不來。建議大家最好先分析一下自己每月收支狀況，計算出固定能省下來的閑置資金，3000元 3、選擇有上升趨勢的市場。超跌但基本面不錯的市場最適合開始定期定額投資，即便目前市場處於低位，只要看好未來長期發展，就可以考慮開始投資。4、投資期限決定投資對象。定期定額長期投資的時間復利效果分散了股市多空、基金凈值起伏的短期風險，只要能遵守長期扣款原則，選擇波動幅度較大的基金其實更能提高收益，而且風險較高的基金的長期報酬率應該勝過風險較低的基金。如果較長期的理財目標是5年以上至10年、20年，不妨選擇波動較大的基金，而如果是5年內的目標，還是選擇績效較平穩的基金為宜。5、持之以恆。長期投資是定期定額積累財富最重要的原則，這種方式最好要持續3年以上，才能得到好的效果，並且長期投資更能發揮定期定額的復利效果。
6、掌握解約時機。定期定額投資的期限也要因市場情形來決定，比如已經投資了2年，市場上升到了非常高的點位，並且分析之後行情可能將進入另一個空頭循環，那麼最好先行解約獲利了解。如果您即將面臨資金需求時，例如退休年齡將至，就更要開始關注市場狀況，決定解約時點。7、善用部分解約，適時轉換基金。開始定期定額投資後，若臨時必須解約贖回或者市場處在高點位置，而自己對後市情況不是很確定，也不必完全解約，可贖回部分份額取得資金。若市場趨勢改變，可轉換到另一輪上升趨勢的市場中，繼續進行定期定額投資。8、要信任專家。開始定期定額投資時不必過份在意短期漲跌和份額數累積狀況，在必要的時候可以咨詢專家的意見。
④ ·我想買基金，不知道買什麼基金好
基金詞典
投資基金
通俗地講，投資基金就是匯集眾多分散投資者的資金，委託投資專家（如基金管理人），由投資管理專家按其投資策略，統一進行投資管理，為眾多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大眾資金，共同分享投資利潤，分擔風險，是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。
而證券投資基金就是通過向社會公開發行基金單位籌集資金，並將資金用於證券投資。基金單位的持有者對基金享有資產所有權、收益分配權、剩餘財產處置權和其它相關權利，並承擔相應義務。
投資基金運作流程簡圖
投資基金運作流程：
1．投資者資金匯集成基金；
2．該基金委託投資專家——基金管理人投資運作；
其中，
（1）投資者、基金管理人、基金託管人通過基金契約方式建立信託協議，確立投資者出資（並享
有收益、承擔風險）、基金管理人受託負責理財、基金託管人負責保管資金三者之間的信託
關系。
（2）基金管理人與基金託管人（主要是銀行）通過託管協議確立雙方的責權。
3．基金管理人經過專業理財，將投資收益分予投資者。
在我國，基金託管人必須由合格的商業銀行擔任，基金管理人必須由專業的基金管理人擔任。基
金投資人享受證券投資基金的收益，也承擔虧損的風險。
契約型基金與公司型基金
契約型基金是相對於公司型基金而言的。按基金的組織形式和法律地位不同，證券投資基金基本有兩種類型：即契約型和公司型兩種。
契約型基金：
契約型基金，也稱信託型投資基金，它是依據信託契約通過發行受益憑證而組建的投資基金。該類基金一般由基金管理人、基金保管人及投資者三方當事人訂立信託契約。基金管理人可以作為基金的發起人，通過發行受益憑證將資金籌集起來組成信託財產，並依據信託契約，由基金託管人負責保管信託財產，具體辦理證券、現金管理及有關的代理業務等；投資者也是受益憑證的持有人，通過購買受益憑證，參與基金投資，享有投資受益。基金發行的受益憑證表明投資者對投資基金所享有的權益。
公司型基金：
公司型基金依公司法成立，通過發行基金股份將集中起來的資金投資於各種有價證券。公司型投資基金在組織形式上與股份有限公司類似，基金公司資產為投資者（股東）所有，由股東選舉董事會，由董事會先聘基金管理人，基金管理人負責管理基金業務。
公司型基金的設立要在工商管理部門和證券交易委員會注冊，同時還要在股票發行的交易所在地登記。公司型基金的組織結構主要有以下幾個方面當事人：基金股東、基金公司、投資顧問或基金管理人、基金保管人、基金轉換代理人、基金主承銷商。
我國現在證券投資基金設立均以契約型基金設立。
封閉式基金
封閉式基金是指基金的發起人在設立基金時，事先確定發行總額，籌集到這個總額的80%以上時，基金即宣告成立，並進行封閉，在封閉期內不再接受新的投資。
例如，在深交所上市的基金開元（4688），1998年設立，發行額為20億基金份額，存續期限（封閉期）15年。也就是說，基金開元從1998年開始運作期限為20年，運作的額度20億，在此期限內，投資者不能要求退回資金、基金也不能增加新的份額。
盡管在封閉的期限內不允許投資者要求退回資金，但是基金可以在市場上流通。投資者可以通過市場交易套現。
我國封閉式基金單位的流通方式採取在證券交易所掛牌上市交易的辦法，投資者買賣基金單位，都必須通過證券商在二級市場上進行競價交易。
（註：基金存續期，即基金從成立起到終止之間的時間。）
開放式基金
開放式基金是指基金發行總額不固定，基金單位總數隨時增減，投資者可以按基金的報價在基金管理人確定的營業場所申購或者贖回基金單位的一種基金。
開放式基金可根據投資者的需求追加發行，也可按投資者的要求贖回。對投資者來說，既可以要求發行機構按基金的現期凈資產值扣除手續費後贖回基金，也可再買入基金，增持基金單位份額。
例如，我國首隻開放式基金「華安創新」，首次發行50億份基金單位，設立時間2001年，沒有存續期，而首次發行50億的基金單位也會在「開放」後隨時發生變動，例如可能因為投資者贖回而減少，或者因為投資者申購或選擇「分紅再投資」而增加。
我國開放式基金單位的交易採取在基金管理公司直銷網點或代銷網點（主要是銀行營業網點）通過申購與贖回的辦法進行，投資者申購與贖回都要通過這些網點的櫃台、電話或網站進行。
封閉式基金與開放式基金區別
封閉式基金與開放式基金的主要區別通過下表可以看出：
封閉式基金
開放式基金
交易場所
深、滬證券交易所
基金管理公司或代銷機構網點（主要指銀行等網點）
基金存續期限
有固定的期限
沒有固定期限
基金規模
固定額度，一般不能再增加發行
沒有規模限制（但有最低的規模限制）
贖回限制
在期限內不能直接贖回基金,需通過上市交易套現
可以隨時提出購買或贖回申請
交易方式
上市交易
基金管理公司或代銷機構網點（主要指銀行等網點）
價格決定因素
交易價格主要由市場供求關系決定
價格則依據基金的資產凈值而定
分紅方式
現金分紅
現金分紅、再投資分紅
費用
交易手續費：
成交金額的2.5‰
申購費：不超過申購金額的5%
贖回費：不超過贖回金額的3%
投資策略
封閉式基金不可贖回，無須提取准備金，能夠充分運用資金，進行長期投資，取得長期經營績效。
必須保留一部分現金或流動性強的資產，以便應付投資者隨時贖回，進行長期投資會受到一定限制。隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風險管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。
信息披露
基金單位資產凈值每周至少公告一次
單位資產凈值每個開放日進行公告。
證券投資基金的特點有：
證券投資基金是由專家運作、管理並專門投資於證券市場的基金。基金資產由專業的基金管理人負責管理。基金管理人配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領域也積累了相當豐富的經驗。
證券投資基金是一種間接的證券投資方式。
投資者是通過購買基金而間接投資於證券市場的。與直接購買股票相比，投資者與上市公司沒有任何直接關系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤的分配權。
證券投資基金具有投資小、費用低的優點。
在我國，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據自己的財力，多買或少買基金單位，從而解決了中小投資者「錢不多、入市難」的問題。基金的費用通常較低。
證券投資基金具有組合投資、分散風險的好處。
根據投資專家的經驗，要在投資中做到起碼的分散風險，通常要持有10個左右的股票。投資學上有一句諺語：「不要把你的雞蛋放在同一個籃子里」。然而，中小投資者通常無力做到這一點。如果投資者把所有資金都投資於一家公司的股票，一旦這家公司破產，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投資於各種股票，使某些股票跌價造成的損失可以用其他股票漲價的盈利來彌補，分散了投資風險。
流動性強。
基金的買賣程序非常簡便。對於封閉式基金而言，投資者可以直接在二級市場套現，買賣程序與股票相似；對開放式基金而言，投資者既可以向基金管理人直接申購或贖回基金，也可以通過證券公司等代理銷售機構申購或贖回，或委託投資顧問機構代為買賣。
基金發行方式
在我國，證券投資基金的發行方式主要有兩種：上網發行方式和網下發行方式。
（一）上網發行方式
是指將所發行的基金單位通過與證券交易所的交易系統聯網的全國各地的證券營業部，向廣大
的社會公眾發售基金單位的發行方式。主要是封閉式基金的發行方式。
（二）網下發行方式
是指將所要發行的基金通過分布在一定地區的銀行或證券營業網點，向社會公眾發售基金單位
的發行方式。主要是開放式基金的發行方式。
十大金牛基金點石成金 基金經理2007年投資策略
【列印本稿】 【進入論壇】 【推薦朋友】 【關閉窗口】 2006年12月29日 09:00
以戰略替代策略 廣發穩健 何震 展望2007，上市公司盈利提升將成為推動市場上升的最重要因素。根據我們的多角度分析，上市公司明年潛在業績增長可達30%以上。同時，支持A股持續超越的經濟基本條件沒有發生不利變化，A股面臨歷史性發展機遇。資金供給方面，在剩餘儲蓄產生過度流動性的背景下，橫向比較、歷史分析、成長率分析也都顯示出A股整體估值仍有上升空間。 在投資思路上，我們提出要以戰略替代策略。這需要選對戰略性品種並且長線持有。著眼未來我們主要關註：從全球戰略看人民幣升值下的中國內需，從有形之「手」看產業政策和產業整合，從無形之「手」看企業家和競爭戰略，並關注並購重組等市場化資源配置手段的創造性運用。行業方面，我們將主要投資四大類群：消費和服務；裝備製造業；材料、金屬和礦產工業；信息技術、新材料、新能源。 點評：作為一隻平衡型基金，廣發穩健今年以來凈值增長114.94%(截至12月22日)，在同類基金中排名第三，過去兩年整體業績排名第一。 2007仍是藍籌天下 上投中國優勢 呂俊 展望2007年，我們認為企業利潤繼續穩定增長，市場仍將上行發展。 天時———預計未來幾年，我國經濟仍將保持7%以上的高速增長，同時人民幣升值的預期也將進一步帶動中國資產的全面升值。全流通局面給市場啟動了健康積極的發展步伐。 地利———上市公司業績增長高於預期。今年以來，我國規模以上工業企業利潤增長持續加速，前三季度增長29.6%，遠高於市場預期，為股價的整體上揚提供了支撐。 人和———A股日均開戶數不斷刷新紀錄，近期日均開戶數已經超過3萬，居民儲蓄量也首次出現下滑趨勢，大量的資金供給都向股市奔涌。 基於2007年業績，大部分績優藍籌股的成長性與成熟市場相比仍具有優勢。較優的投資策略仍將是持有行業景氣好、估值水平合理、公司治理優良的上市公司。 點評：上投摩根中國優勢今年的表現始終突出，截至12月22日，其今年以來凈值增長率153.81%，在股票基金中排名第二。 華安寶利 袁蓓 四大角度尋找投資機會 2007年的市場應該會維持大致的方向性收益，但畢竟股票市場已經創出歷史新高，靜態估值已經不算便宜，股市的波動會較2006年明顯加大，債市的波動也會基本維持今年的狀況，並伴隨以糧價不確定性為主旋律的通脹風險。 從各個子市場的配置來看，在2007年會適度提高靈活度，但仍會以股票為重，債券市場的風險收益水平仍不夠理想。我們將重點從以下幾個角度尋找行業和個股的投資機會： 一是中國在世界分工角色變化中起到重要作用的行業，特別是中國出口結構變化初期有較強發展空間的行業；二是中國居民收入持續提高，對消費和服務的品質需求提高帶來的投資機會，尤其是奧運等事件所強化的品牌意識給優勢企業創造的提升空間；三是醫療體制改革帶來的一些機會，當然這一改革也會給部分企業帶來負面壓力，需要更多地甄別；四是稅制改革和稅收扶植政策，給整個市場和重點扶植行業或企業帶來的競爭優勢和發展潛力。 點評：華安寶利配置今年的表現在平衡型基金中名列第一，今年以來凈值增長115.62%，過去兩年排名第三。 持續成長才能長期勝出 富國天益 陳戈 在宏觀經濟的持續增長、國家經濟政策的轉變、上市公司整體質量的提升乃至人民幣長期升值趨勢的形成等多種因素的作用下，在未來幾年裡牛市可能仍將延續。整個A股市場的投機性將大大降低，本輪牛市有望成為一個價值驅動型的牛市，呈現出明顯的結構性分化的特點。 2007年我們預計市場仍將保持活躍，投資者將面臨眾多投資選擇，但是投資陷阱也將相隨伴生。只有那些能夠持續創造股東價值的企業才能在本輪牛市中長期勝出，並充分享受估值溢價。在全流通的大潮面前，層出不窮的虛幻的題材、概念，註定只能是曇花一現。在指數的上揚過程中，可能很多股票將重新踏上漫漫熊途。 我們仍將秉承「追求價值、注重成長」的投資理念，在自上而下的策略指導下，精選個股，做中長期投資布局。我們將以中國經濟結構轉型和產業升級兩大趨勢為主要線索，在行業配置方面，我們將重點關注消費服務類行業、科技與創新產業、裝備製造業、以及具有產業整合和購並機會的部分上遊行業等。 點評：從12月22日數據來看，富國天益今年以來的表現在股票基金中排名第三，凈值增長153.79%，過去兩年凈值增長則排到第一位，成為持續優勝者。 基金科匯 梁文濤 投資關鍵詞：龍頭和整合 我國經濟經過20多年的高速增長，各行各業經歷市場競爭洗禮，現大部分行業都形成了一批具有競爭優勢的龍頭企業。龍頭企業之間的競爭模式在逐步升級，從最初簡單價格戰向全方位競爭轉變，並且龍頭企業之間激烈競爭的格局也加速淘汰了許多行業內的中小企業。 股權分置改革成功實施推動我國資本市場制度建設，上市公司股權激勵正在全面推開，股權全流通極大地激發了上市公司大股東實現資產證券化的熱情，並且監管層和各級政府為龍頭企業收購兼並給予制度支持和便利。因此，具有行業整合能力的領先公司和大股東支持下的優質資產注入的公司將會得到快速發展，其投資機會值得關注。 點評：截至12月22日，基金科匯今年以來凈值增長108.88%，在封閉式基金中排名第十。過去兩年、三年業績整體表現分別排名第二、第一，持續優勢明顯。 聚焦明星企業 基金科翔 冉華 人民幣升值和資產重估是2006年很重要的主線，而這些因素未來依然存在並將持續發展，因此2007年的市場仍然可期。首先，大市值藍籌公司估值依然偏低；其次，全流通時代將創造更多新的機會，包括兼並收購、定向增發、資產重組等；第三，在未來3-5年，將有相當一批逐步具有國際競爭力的企業持續成長。 但需要注意的是，2006年很多公司由於估值水平的提升，上漲幅度遠超出了想像；如果同時盈利預測上調，兩個正向因素疊加，上漲幅度更加驚人。但是如果盈利水平達不到預期，其估值水平又會相應降低，兩個負向因素疊加，股價的下跌恐怕也是驚人的。所以2007年市場特別是個股的表現可能波動加大。 點評：截至12月22日，基金科翔今年以來凈值增長以119.98%，在封閉式基金中奪得冠軍，且過去兩、三年的綜合業績表現也分別排到第一、第二名。 看好製造業金融業 易方達策略 肖堅 宏觀層面，未來兩年人民幣升值、流動性過剩仍將是經濟運行中所面臨的重要課題，在此主線下所展開的中國資產價格重估將持續不斷。 在人民幣升值背景下，經歷了升值洗禮的中國製造業必將誕生一批世界級的龍頭企業，這些企業將改變世界對中國製造「低質低價」的印象，將從戰略、技術、管理等方面引領世界，我們相信這批企業將在目前的A股市場中誕生。 體制變革將釋放金融企業更強大的生產力，人民對外匯、黃金、基金、信託等各種金融理財產品的追求，將為金融企業帶來更多的「乳酪」，將使金融企業的收入更加多元化，稅負的減免也將提升金融企業的盈利能力。 點評：截至12月22日，易方達策略成長今年以來凈值增長133.20%，在股票基金中排名第十，過去兩年業績整體表現排名第四。 嘉實成長 孫林 人民幣升值仍是主旋律 明年，雖然股票的實際有效供給將會增加，但今年推動市場上漲的大部分因素依然存在，尤其是人民幣升值導致的流動性過剩可能會愈演愈烈。從目前的估值水平來看，滬深300指數的市盈率大約為23倍左右，尚在合理范圍內，而預期的兩稅合並則實際上會對當前的估值水平形成進一步的支撐，因此充沛的資金仍將推動股指繼續上揚。 人民幣升值依然是貫穿全年的主旋律，金融、地產的估值水平將會進一步上提；同時，消費升級、產業轉移等大趨勢將會逐漸改變我國的經濟格局，零售等分享消費升級收益的行業繼續保持穩定增長，機械、電子等面臨產業轉移機遇的行業則有望催生出世界級的巨頭。 點評：嘉實成長的持續表現突出，過去三年的整體業績在股票基金中排到第八名，今年以來凈值增長為117.81%。 泰達荷銀成長 梁輝 科技股或成市場亮點 展望2007年，我國宏觀經濟長期快速穩定增長態勢已經確立，上市公司的盈利水平有望進一步增長，流動性過剩成為市場的又一推動力，A股牛市仍將延續。 2007年科技股的價值將凸現出來。首先，從全球來看，科技行業仍處在上升周期，經過2001年以來的整合、競爭力大幅提升的中國科技企業將充分分享行業成長帶來的機遇；其次，市場關注的數字電視、3G等重要的行業驅動因素，在2007年將有突破性進展，龍頭企業將因此受益；此外，軍工企業整體上市序幕已經拉開，通過繼續整合集團資產，一些龍頭企業的業績有望不斷提升；而作為醫葯行業中增長最快、受管制政策影響最小的生物醫葯板塊，仍將保持較快成長，其中的龍頭企業有望成為規模較大、盈利能力較強的具有競爭力的企業。 點評：泰達荷銀成長是最近一屆持續優勝金牛基金，過去三年凈值穩定增長，在股票基金中排名第六。 牛市將消滅一切低估品種 基金景陽 楊建華 目前我國資本市場確實處於歷史上最好的時期，令投資者保持樂觀的因素很多，如全球流動性泛濫、我國經濟強勁增長、企業盈利持續不斷上升、人民幣升值趨勢不可避免等等，這些因素在未來一兩年內還看不到出現扭轉的跡象。 未來我們最看好的行業仍然是地產、金融、消費品、裝備製造。牛市中一切低估的品種都會被糾正，所以投資者選擇的范圍會逐步擴大，市場的投資主題將更加多元化。 2007年能給投資者帶來驚喜的可能主要是估值空間的繼續提高和國內市場定價權的重新恢復。隨著全流通的實現和市場越來越開放，一些外部因素將比過去更值得關注，如境外投資者對中國公司獨特價值的判斷、實業投資者眼中公司價值的判斷、投資銀行家眼中公司價值的判斷，以及賺錢效應帶來的市場樂觀情緒、奧運會的即將舉辦等等。 點評：截至12月22日，基金景陽今年以來凈值增長109.01%，在封閉式基金中排名第九，過去兩年整體表現排名第三。