『壹』 美國三大信用評級機構的發展史
1、穆迪(Moody)公司的創始人是約翰·穆迪,他在1909年出版的《鐵路投資分析》一書中發表了債券資信評級的觀點,使資信評級首次進入證券市場,他開創了利用簡單的資信評級符號來分辨250家公司發行的90種債券的做法,正是這種做法才將資信評級機構與普通的統計機構區分開來,因此後人普遍認為資信評級最早始於穆迪的鐵道債券資信評級。1913年,穆迪將資信評級擴展到公用事業和工業債券上,並創立了利用公共資料進行第三方獨立資信評級或無經授權的資信評級方式。穆迪評級和研究的對象以往主要是公司和政府債務、機構融資證券和商業票據,最近幾年開始對證券發行主體、保險公司債務、銀行貸款、衍生產品、銀行存款和其他銀行債以及管理基金等進行評級。目前,穆迪在全球有800名分析專家,1700多名助理分析員,在17個國家設有機構,2003年評級和分析的債券總額超過30兆美元,其股票在紐約證交所上市交易(代碼MCO)。
2、標准普爾(S&P)由普爾出版公司和標准統計公司於1941年合並而成。普爾出版公司的歷史可追
標准普爾座談會
溯到1860年,當時其創始人普爾先生(Henry V. Poor)出版了《鐵路歷史》及《美國運河》,率先開始金融信息服務和債券評級。1966年標准普爾被麥克勞希爾公司(McGraw Hill)收購。公司主要對外提供關於股票、債券、共同基金和其他投資工具的獨立分析報告,為世界各地超過22萬多家證券及基金進行信用評級,目前擁有分析家1200名,在全球設有40家機構,僱用5000多名員工。
3、惠譽國際(Fitch)是1913年由約翰·惠譽(John K.Fitch)創辦,起初是一家出版公司,他於1924年就開始使用AAA到D級的評級系統對工業證券進行評級。近年來,惠譽進行了多次重組和並購,規模不斷擴大。1997年公司並購了另一家評級機構IBCA,2000年並購了DUFF & PHELPS,隨後又買下了Thomson Bankwatch,目前,公司97%的股權由法國FIMALAC公司控制,在全球有45個分支機構,1400多員工,900多評級分析師,業務主要包括國家、地方政府、金融機構、企業和機構融資評級,迄今已對1600家金融機構、1000多家企業、70個國家、1400個地方政府和78%的全球機構融資進行了評級。
自1975年美國證券交易委員會SEC認可上述三家公司為「全國認定的評級組織」或稱「NRSRO」(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)後,三家公司就壟斷了國際評級行業。據國際清算銀行(BIS)的報告,在世界上所有參加信用評級的銀行和公司中,穆迪涵蓋了80%的銀行和78%的公司,標准普爾涵蓋了37%的銀行和66%的公司,惠譽公司涵蓋了27%的銀行和8%的公司。每年的營業收入穆迪約15億美元,標准普爾為10多億美元,惠譽國際為5億美元左右。
網路
『貳』 外國債券的信用評級
信用評級是指信用情況或償債能力的評級,運用統計的方法擬定評級或評分的標准,將待評級對象的各項信用屬性予以量化,再計算其評分與等級所得的評比,依據評級等級判斷其信用品質的水平,並提供給發行人、投資人以及相關對象使用。所以信用評級的主要目的主要在衡量信用風險而不是在衡量預付風險、流動性風險、利率風險或匯率風險等投資風險。 ①債券評級,是指對特殊的債務問題或其他的金融債務的信用評級。對公眾和與債券的投資者來說,告知他們收到承諾的本金和利息報酬的可能性是非常有必要的。
②發行信用評級, 是指對債券發行者的信用評級 ,這個評級也叫「對手信用評級」、「違約評級」或「發行者信用評級」。它是對發行者當前償付他的金融債務的全面能力的評估意見,這些展示了發行者的基礎信用能力。 ①研究的評級樣本以債券為主,尤其是標准普爾或穆迪的工業及公共事業債券的評級,間有研究商業本票的評級,少有以發行機構為研究對象。②預測變數以量的財務變數為主,每個研究使用的財務變數差異很大。③評級的分類方法初期以統計技術為主,逐步發展到以人工智慧方法為主。
『叄』 為什麼這次美國債券評級下調,股市會跌,中國股市也跌了這么多
由於中國持有大量美國國債,
美國主權信用評級下調,
意味著美國以主權作為信用而發生的債券,
風險程度提高了,即還不上錢,
這必然對其他國家的經濟予以沉重打擊。
另外,
美國主權信用評級調低,
意味著美國國內經濟形勢不容樂觀,
勢必造成美元進一步貶值,
中國現在外貿出口占國民經濟很大比重,以美元作為基本的貨幣計量單位,這樣勢必對我國外貿出口產生較大沖擊。
美元貶值,相比較的是人民幣升值,也就意味這外貿產品價格上揚,價格優勢盪然無存。
『肆』 股票債券最主要區別
1.性質不同。債券體現債權關系,需要到期還本付息;股票體現股權關系,無需還本,只需支付股息。
2.風險不同。理論上來說,股票風險較高;債券風險較低。
3.收益不同。收益與風險成正比,所以股票收益較高,債券風險較低。
4.信用評級不同。股票不存在還本付息,所以基本不存在信用風險,對股票評級是對公司成長性和股息收益等方面作出評估,可以將某公司股票分為投資級和投機級,或者績優股和垃圾股等。如美國標准普爾公司將股票等級評定為A+——D級。債券存在還本付息,所以信用評級很重要,評級主要是對發行債券的公司進行信用評級。如標准·普爾公司信用等級標准從高到低可劃分為:AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級C級和D級;穆迪投資服務公司信用等級標准從高到低可劃分為:Aaa級,Aa級、A級、Baa級、Ba級B級Caa級、Ca級和C級。
『伍』 國家為什麼一再增持美國國債呢~
來自N太平洋彼岸的數據或許可以為我們揭開中國外匯儲備投資神秘面紗的一角。
美國東部時間16日9點半,美國財政部公布的最新統計數據顯示,去年11月,中國持有的美國國債數額繼續下降至3868億美元,創5年來歷史新低。數據顯示,自2007年3月以來,中國已經連續8個月減持美國國債,總減持量達到350億美元。
中國作為美國國債持有量世界第二的國家,一再減持的行為雖然惹人注意,但仍被普遍認為是"合理且可以理解的"。
"今年美元兌人民幣匯率將加速下跌,美元貶值成為定勢,減持美元資產是外匯儲備保值增值理所當然的選擇。"國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為。但他同時指出,相對於我國1.55萬億美元的外匯儲備,350億"只是很小一部分,不會對美國造成影響"。
美國財政部公布的月度數據顯示,中國從去年3月份的4211億元開始減持,連續6個月平均減持額在50億美元以上,10月份的減持量達到了8個月以來的最高點,為86億美元,而11月份在10月份的基礎上只減少了2億美元。
這種漸進且相對溫和的減持方式更容易讓市場接受。中國社科院金融研究所專家易憲容認為:"中國提出外匯儲備投資要走多元化道路,就要優化資產結構,調整投資策略,運用組合投資工具。"
而這種思路已經被中國的外儲投資管理人靈活運用。美財政部數據顯示,中國從2007年1月份開始大量買入美國市政債券,總買入量達到1464億美元,且月均買入量超過130億美元,大大超過了國債買入量。
"發達國家的債券都有合理健全的信用評級。市政債券的收益率比國債高,風險比公司債低,比較適合中國外匯儲備投資對資產保值的要求。"中國外匯交易中心研究部專家張瀛說。
除了美國市政債券,中國還同時大量買入美國公司債和公司股票。數據顯示,去年11個月中國總共買入美國公司債413億美元,股票93億美元,其中僅6月份就買入美國股票33.45億美元。
"美國財政部的數據無法全面顯示各國的實際情況,中國很可能會調整投資幣種,比如增持歐元資產,而近期人民幣兌歐元是貶值的,這種投資更加明智。"易憲容說。
值得一提的是,除中國外,其他幾個美國國債的持有大國均有不同程度的增持。其中,英國作為第三大持有國,已經連續12個月增持美國國債,至11月份達到3156億美元,短短一年時間內的增持量達到2395億美元。
而日本仍是美國國債的最大持有國,但其持有量在最近一年呈現寬幅波動的態勢,其10月份增持了98億美元,而11月份又減持了117億美元。
"英國大量買入美國國債跟兩國都遭受信貸危機有關,在匯市上都承受著較大的壓力。"易憲容分析說,"但各國對外匯資產的配置都跟每個國家的宏觀經濟形勢有關,不能一概而論。"
雖然美國信貸危機導致了美國股市和債市的低迷,但數據顯示,國際投資者對美國證券的需求情況已經開始好轉。
美國財政部16日發布的最新公告顯示,去年11月份美國的外國資本凈流入額達1499億美元,比上個月大增62%。而外國持有的短期美元債券(包括短期國庫券和其它抵押類債券)上升到365億美元,外國投資者持有的美國短期國債上升到156億美元。
外國投資者持有的金融類美元債券上升到337億美元。
受此因素影響,美國國債16日收盤除了2年期微漲之外普遍走低。其中,5年期國債下跌1/32,收益率報3.00%;10年期美國國債下跌9/32,收益率報3.74%;30年期美國國債下跌29/32,收益率報4.34%。
『陸』 美國三大信用評級公司
首頁>> 信用市場 全球最知名的美國三大信用評級公司 2010-12-8 16:43:33 標准普爾: 1906年成立標准統計局(standard statistics bureau),提供在此之前難以獲得的美國公司的金融信息。 1916年標准統計局開始對企業債券進行債務評級,隨即開始對國家主權進行債務評級。 1940年開始對市政債券進行評級。 1941年普爾出版公司及標准統計局合並,標准普爾公司成立。 1966年麥格羅希爾公司兼並標准普爾公司。 惠譽國際(Fitch):是全球三大國際評級機構之一,是唯一的歐資國際評級機構,總部設在 紐約和倫敦。在全球設有40多個分支機構,擁有1100多名分析師。 1913年,惠譽國際由約翰·惠譽(John K.Fitch)創辦,1997年底並購英國IBCA公司,又於2000年收購了Duff &Phelps和Thomson Bank Watch。目前,公司97%的股權由法國FIMALAC公司控制。Hearst Corporation於2006年並購了惠譽集團20%股份。 穆迪:證券評級制度由約翰·穆迪於1909年設立,目的是為投資者提供一個簡單的等級系統,從而了解 有關證券的相對信用質量等級。 於2001年7月在北京設立代表辦事處,開拓中國業務。穆迪於2003年2月成立全資附屬公司, 穆迪預計中國在結構融資、企業融資及金融機構等穆迪的三個主要業務領域內最終會出現強勁增長。此外,穆迪預期其信用分析及信用風險管理專業意見及系統在中國亦需求可觀。
『柒』 美國債券評級下降與中國股市關系,用數據說話
美國提高舉債上限,並沒有消除市場的擔憂。國際評級機構標准普爾公司當地時間5日宣布,將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+,這是美國首次喪失3A主權信用評級。而在4日,道瓊斯指數重挫512點,創下自2008年金融危機以來最大單日下跌點數。
專家認為,美國債務危機仍在「發酵」,信用評級存在再次被下調的可能,市場對美國經濟的擔憂情緒濃郁,中國的宏觀經濟形勢可能因此受到負面影響,建議進一步擴容內需市場,積極推進人民幣國際化戰略。
美國尷尬:違約風險解除信用警鍾敲響
美國在「最後一刻」避免了美國歷史上首次違約,但並沒有從根本上消除美國債務風險。
8月5日,國際評級機構標准普爾公司宣布,將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+,評級前景展望為「負面」。另外兩大評級機構穆迪和惠譽國際雖然在奧巴馬簽署提高債務上限法案後,均確認保持美國信用等級為最高級,但同時都把評級前景定為負面。
標普表示,政治風險與不斷上升的債務負擔是下調評級的主要原因。維持評級前景展望「負面」,意味著在未來12個月到18個月內仍有下調的可能。
復旦大學經濟學系教授孫力堅認為:「美國信用評級被下調是意料之中的事情,美國兩黨此前關於提高債務上限的爭執造成市場擔憂加深。雖然兩黨已達成妥協,但提高舉債上限並不能從根本上解決美國經濟的發展問題,以舊債還新債是不可持續的經濟發展模式,未來債務風險不可消除。」
繼2日美國提高債務上限之後,市場上悲觀情緒依舊,甚至有蔓延之勢。4日,美股暴跌,道瓊斯指數跌幅超過4%。歐洲股市也全線重挫,多個國家股指跌幅超過3%。
廣東金融學院代院長陸磊認為:「股市的暴跌顯示出市場的徹底失望情緒。美國提高債務上限,可以在短期內救急,但會進一步加大市場對美國經濟的擔憂。美國連原有14.29萬億美元的債務規模都無力償還,現在提高債務上限,投資者是否增持、市場對美國經濟是否看好,存在很多變數。因此,標普下調美國主權信用評級是必然動作,是全球對美國經濟失望的反映。」
美債危機:美債價格將受挫外儲資產被縮水
我國外匯儲備已超過3.2萬億美元,其中約有三分之二以美元資產形式持有,並且大部分是美國國債。美國長期債務評級下降,將使我國外匯儲備面臨巨大的縮水風險。
專家認為,美國信用評級下降會造成市場上減持美國國債的行為增多,進而導致美國國債價格下滑。孫力堅表示:「持有美國國債數量越多,受到的損失越大。另外,市場本來就有流動性偏好,加之美國信用評級下調,違約風險提高,投資者將更加偏好相對靈活的短期債券,想要拋出長期債券很難在市場上找到有意願的買家。作為美國國債的長期大量持有者,我國將面臨很大的外儲保值增值難題。」
周一、受偏空的消息面影響,滬深兩市股指雙雙低開,受金融股下行拖累,兩市股指走出一波下挫,隨著資源、煤炭、有色等板塊聯袂上行刺激,股指掉頭回升,隨著地產板塊發力推高,股指一度沖上5日均線,因買盤不濟,市場的追漲意願欠缺,加之金融、鋼鐵、釀酒、等板塊下行拖累,股指掉頭震盪下行至泛綠,滬指圍繞著2700點窄幅震盪整理,交投清淡,波瀾不興。在亞太各股市相繼收紅的刺激下,兩市股指尾盤小幅上翹,滬指終盤報收於2703.78點,漲2.05點,漲幅0.08%,呈現一根戴上下影線的小陽線,全日成交660.7億元,較上周五萎縮了26%。創下6月23日以來的地量。醫療器械、多晶硅、煤炭、非金屬品、環保等板塊指數漲幅居前,而水利建設、釀酒、金融、船舶、鋼鐵等板塊指數呈下跌態勢。
在消息面上、8月解禁市值超2000億,市場資金面再臨考驗,8月解禁市值將升至2184億元,環比增幅超過6成,讓本已缺乏資金的大盤再臨大考。市場心理層面壓力較大。第二批地方債下月發行,地方債隱性風險猶存,從流動性的情況看,中長線看通脹繼續要求控制流動性,但繼續支持局部行情 。新興產業規劃臨近,生物質能或領銜新能源。此消息對新能源尤其是生物質能構成一定程度的利好。生物質能發電成本低而太陽能發電成本高,是導致生物質能未來5年發展更快的主因之一。根據國家發改委估算,我國可用於發電的生物質能,近期可達5億噸標煤,遠期可達到10億噸標煤以上,如果農林生物質充分利用,裝機容量可達1.5億千瓦以上。水產品近期加入漲價行列,魚價出現持續上漲,農業部漁業局預測下半年部分魚價仍將高位運行等消息對水養殖業及相關品種構成利好。
在國際市場方面,美國兩黨接近達成提高債務上限協議,違約可能性大降,此消息偏暖。如果國會不能在8月2日前提高債務上限,美國政府將面臨違約風險。分析人士普遍預計,美國兩黨在最後一刻會達成妥協,避免違約打擊本已十分嚴峻的美國經濟 。預計在美債「後危機」時期,全球流動性繼續泛濫,對於大宗商品等構成支持。目前對市場影響最大的資訊莫過於美國提高債務上限的問題,值得深度研究。
昨日滬深兩市呈現窄幅震盪的盤勢,滬指圍繞著2700點展開震盪整理,且成交量大幅萎縮,人氣整體渙散,波瀾不興,弱勢格局仍為明顯,預示著股指業已處於方向性選擇和突破的前夜,權重股的持續低迷是拖累股指最主要的因素。而美國債務危機解決及影響以及7月經濟數據公布的情況是目前市場最為擔憂的心理因素,因而美國債務危機解決的結果和7月經濟數據的公布將決定著股指突破的方向及力度,在此之前,股指則仍將維持等待性區間震盪整理的態勢。
昨日對市場影響最大的消息莫過於美國兩黨達成提高債務上限協議的資訊了,31日報道,美國兩黨在提高債務上限問題上接近達成協議,以免美國政府發生債務違約。白宮與共和黨領導人仍在商談的新方案將分兩步提高債務上限約2.4萬億美元,美國兩黨在最後一刻會達成妥協,避免違約打擊本已十分嚴峻的美國經濟 。這一消息使市場緊綳的神經少有鬆懈,其實、美國債務危機一拖再拖,遲遲未得到解決,已經使得全球市場對美國信用持有較強的懷疑態度了,若美國政府真不能上調14.3萬億美元的債務上限,那麼美國的信譽度無疑將受到災難性的損毀,美元作為儲備貨幣的特殊地位也會隨之被動搖。若美國債務違約則對於美國最大的債權國中國而言損失也是難以估量的。因而、從這個視覺上看,美國兩黨達成提高債務上限協議對全球經濟及市場而言無疑是個利好。
但是,問題沒有這么簡單,糟糕的是,美國提高債務上限勢必又會加大通脹預期,即使美國不違約,美國將會繼續新發國債,美聯儲為了維持國債價格,啟動印鈔機將是大概率事件,能再次大印鈔票是為了挽救美國脆弱的國債市場。但流動性潮水則會進一步泛濫,對於中國而言,輸入性通脹的壓力無疑將會進一步加大,而中國經濟保持穩步增長的同時,CPI卻一直在高位攀升,農產品、水產品、豬肉。。。。。價格持續走高,通脹已經對沖掉了不少的經濟增長的成果。經過持續的貨幣緊縮與價格調控,市場普遍預計通脹將在7月出現拐點或見頂,但若美國再度啟動印鈔機,大放流動性潮水,無疑將會再度推助CPI走高,侵蝕貨幣緊縮與價格調控的成果,目前中國大型國企依然保持著相當高的增速,這是緣於大型國企資金充沛,未受貨幣緊縮的直接影響。但眾多的民營中小企業卻面臨著生存危機,若為進一步抑制通脹而進一步採取緊縮政策,則眾多的民營中小企業將面臨著停產、歇業甚至倒閉的風險,同時也會誘發失業率的攀升,因而、從這個角度來看,美國提高債務上限且再度啟動印鈔機將引發新的通脹潮,對中國的貨幣緊縮與價格調控及經濟發展及為不利,對中小企業和股市還是實質性巨大利空。
上周滬深股市的「黑色周一」,表面上看導火線是甬溫線特別重大鐵路交通事故,但真正誘發市場恐慌情緒的因素依然是美國債務危機,債務危機不僅使市場對美國的信任度下降,更主要的是將導致政策延續緊縮的連鎖反應,從而制約著市場的上行,因而,近期美國債務問題或將成為左右市場的主導因素,假若美債問題出現轉機並得以暫時解決,那麼包括美國在內的全球股市或將反彈,但或將誘發的流動性潮水進一步泛濫、通脹壓力的升級、緊縮政策的加強等,或將使得經濟和市場面臨的壓力更大。值得高度重視。
美國提高債務上限與否都會帶來利空因素,但這不等於利空一切,禍福相依,正是由於美國提高債務上限,或將再度啟動印鈔機,則流動性泛濫、美元或將繼續貶值,加大了通脹預期,反而利好於資源品種,避險情緒無疑會推助黃金及資源品種上行,可以從周一磷資源股興發集團(600141)、己二酸股天利高新(600339)、鋰資源股天齊鋰業(002466)、煤資源股開灤股份(600997)、涉礦股江泉實業(600212)、以及具有土地資源的運盛實業(600767)、香江控股(600162)等的強勁走勢中可看出端倪。同時可見,以科士達(002518)、瑞豐光電(300241)、超日太陽(002506)為代表的光伏品種走勢強健,以凱迪電力(000939)、維爾利(300190)為代表的垃圾發電和處理股強勢上揚;、以寶萊特(300246)、迪安診斷(300244)為代表的醫療器械板塊表現強勢,桑樂金(300247)、龍力生物(002604)為代表的新股次新股表現強勁。在此刻選擇優質股票顯得尤為重要,因而在諸多不確定因素尚不明朗之際,在保持倉位的前提下,結合資訊及技術前瞻性地捕捉市場熱點及時機成為成功的關鍵。
『捌』 這次美國信用評級下降又會對我們中國股市影響多久中國股市經過這次下跌後是否到了底部
美國如果真違約,不僅令美國國債失去信用,也使美國成為全世界的眾矢之的。美國賴賬將導致整個國際金融體系發生紊亂,美元會大幅貶值,全球金融、股市隨之紊亂,鐵礦石、石油等大宗商品漲價。整個世界都受不了,也包括美國自己。
如果美債違約,世界經濟立即進入大蕭條。 如果美國債務上限不增加,美聯儲不再購買美國債券,那麼到期的美債就會被列入垃圾級別。 同時,其它地方債務和企業債務也會降級,導致利息負擔更加沉重。 美國財政將被迫削減開支,醫療機構、軍工企業等高收入領域將遭到顯著的打擊。 同時,美國企業債務成本上升,會迫使大量高資產、高負債、低利潤的企業虧損或者破產。 另外,債務成本壓力將迫使美國資本迴流,補充國內企業的資本金。 當經濟困難的時候,世界經濟的本質就是比誰更爛。 目前歐盟的救市措施,並不是實質上想改變什麼,而只是想給自己「粉飾」得好看一些。 既然部分美債成為垃圾,那麼歐洲一些國家的債務也可以名正言順地成為垃圾。 中國外儲的現金很少,大多數由債券構成,包括1萬億左右的美債和可能超過4000億的「兩房」債券,還有數目不詳的歐洲國家債券。 到時候,這些外儲因為債券貶值,直接就會部分或者大部分成為損失。 同時,美債和歐債成為垃圾,就意味著歐美經濟立刻進入「冰窖」。 中國已經連續減少的出口,將快速進入完全停滯狀態。 同時,中國有8000多億美元的外債,其中據說超過70%是短期外債。 而一旦美歐經濟停擺,國際資本會快速迴流。 屆時,中國外儲遭受巨大損失(尤其是無法變現)、進入中國的巨額國際資本撤離、加上償還短期外債、另外國內資金也蜂擁外逃,中國的3.2萬億名義外儲可以在短時間內流失殆盡。 中國將沒有外匯買糧食、石油、鐵礦石、有色金屬、橡膠等等大宗商品;也沒有錢購買機械、電子元件、晶元、汽車、飛機、以及其它奢侈消費品等產成品。 沒有錢買大宗產品和關鍵部件,中國社會活動將完全停止。 而中國需求消失,會讓大宗商品回到歷史低位,靠賣大宗商品富裕的中東和俄羅斯等產油國、澳大利亞、加拿大、智利、巴西、阿根廷等大宗礦產和糧食生產國,其收入將劇減。 這些國家從中國的進口,也會一夜之間消失。 同時,依賴產品出口中國的德國、日本、法國、英國(教育出口)等國,大量產能也將閑置,投資將難以回收。 美國作為世界經濟的集中地,其金融、IT、消費品、教育文化等等領域也將全面進入神的萎縮狀態。 這樣的結果是2008年的場景重現,而且比2008年的狀況更惡化。 屆時,世界范圍內的房地產、汽車、奢侈消費品等非生活必需品將變得非常不值錢。
『玖』 美國某公司擁有一個β系數為1.2價值為1000萬美元的投資組合,當時標准普爾500指數為1530點。
該公司應賣空的標准普爾500指數期貨合約份數為:
1.2*10,000,000/(125*1530)=31