⑴ 股票投資的風險有哪些呢
以下是投看看整理的關於股票投資的常見風險:
一、系統性風險,系統風險又稱市場風險,也稱不可分散風險。
1、政策風險
經濟政策和管理措施可能會造成股票收益的損失,這在新興股市中表現得尤為突出。如財稅策的變化,可以影響到公司的利潤,股市的交易策變化,也可以直接影響到股票的價格。此外還有一些看似無關的策,如房改策,也可能會影響到股票市場的資金供求關系。
2、利率風險
在股票市場上,股票的交易價格是按市場價格進行,而不是按其票面價值進行交易的。市場價格的變化也隨時受市場利率水平的影響。當利率向上調整時,股票的相對投資價值將會下降,從而導致整個股價下滑。
3、購買力風險
由物價的變化導致資金實際購買力的不確定性,稱為購買力風險,或通貨膨脹風險。一般理論認為,輕微通貨膨脹會刺激投資需求的增長,從而帶動股市的活躍;當通貨膨脹超過一定比例時,由於未來的投資回報將大幅貶值,貨幣的購買力下降,也就是投資的實際收益下降,將給投資人帶來損失的可能。
4、市場風險
市場風險是股票投資活動中最普通、最常見的風險,是由股票價格的漲落直接引起的。尤其在新興市場上,造成股市波動的因素更為復雜,價格波動大,市場風險也大。
二、非系統性風險,非系統性風險一般是指對某一個股或某一類股票發生影響的不確定因素。
1、經營風險
經營風險主要指上市公司經營不景氣,甚至失敗、倒閉而給投資者帶來損失。
2、財務風險
財務風險是指公司因籌措資金而產生的風險,即公司可能喪失償債能力的風險。
3、信用風險
信用風險也稱違約風險,指不能按時向股票持有人支付本息而給投資者造成損失的可能性。
4、道德風險
道德風險主要指上市公司管理者的不道德行為給公司股東帶來損失的可能性。
⑵ 企業財務風險的分析與防範怎麼寫
企業財務風險應對措施如下:
1、加強對環境的分析,增加風險意識
環境是獨立於企業而存在,企業無法對其進行干擾,但是外部環境發生改變的額時候,企業可以採取一定的措施。加強對外部環境的分析,及時掌握它的變化,然後制定相應的解決策略,對財務進行及時調整。企業需要設立一定的財務機構,然後安排素質高的工作人員,認真執行財務管理的規章制度,時刻保持著風險意識。
2、調整資本結構
在企業的發展過程中,需要不斷研究資本結構,這樣就能夠找到一條資本循環的途徑,這樣才能夠保證資本結構合理。在企業的發展過程中,企業需要建立以籌資結構、資產結構和投資結構為整體的資本結構,增加資本的合理性。在管理的時候,如果發現存在空閑資金的話,需要對自己進行短期投資,加快自己的流動,降低負債比。還有就是資金的回收,降低股份的六十,這樣就能夠保證利益,更好地把握股權,避免發生財務風險。
總的來說,在企業的發展過程中,出現財務風險是很平常的事情,導致風險的原因很多。企業一定要對風險進行分析,做好相應的防範措施。企業在對財務進行管理的時候,企業一定需要重視財務風險,這樣企業才能夠持續發展。
⑶ 財務風險的分析方法
從資金來源劃分財務風險,主要有籌資風險、投資風險和資金回籠風險。
(1)籌資風險。我國房地產開發其主要動因是資金驅動型。在現行模式下,房地產企業的自有資金比例一般較低,主要用於解決土地成本問題,而對於後期開發,則較多的是通過各種融資手段和前期銷售款回收予以解決。因此,銀行資金是地產企業資金鏈重要的組成部分。很多房地產企業不顧高負債水平帶來的高額資金成本以及到期不能償本付息的風險,盲目、大規模地籌集資本帶來了較大的財務風險。主要表現在:債務規模過大、利率過高而導致的籌資成本費用過高。債務期限結構不合理,造成債務到期過分集中,或由於自有資金不足或銷售計劃未能按時完成而導致財務危機,在極端情況下,存在著資金鏈斷裂的風險,這樣就產生了籌資風險。
(2)投資風險。在房地產較長的開發周期中,存在著很多不確定因素,它們對開發企業投資項目的成敗和企業的經濟效益起著決定性的作用。
由於不確定因素的影響,導致房地產項目不能達到預期效益,從而影響盈利水平和償債能力的風險即為投資風險。在現實情況中,多數房地產企業過多地注重大量籌集資金、上大項目、追求高收益,在進行房地產開發投資過程中忽略了對市場以及項目等的可行性分析評價,從而表現為:投資項目在技術上不可行或尚不成熟;市場調研有誤,產品上市後滯銷、落後;投資項目規劃過大或過小,行業過度擴張或無力控制管理;負債率過高造成債務負擔沉重;技術、市場等情況發生變化導致企業投資項目的實際收益與預期收益相差過大等,時間上的跨度與空間上的廣度必然給財務活動與未來的發展增加了不確定性。
(3)資金回收風險。資金回收風險是房地產企業開發的又一財務風險表現形式。主要表現為在房地產開發產品達到可出售狀態後,
由於政策因素或自身銷售手段的失誤,使得銷售狀況欠佳導致回款緩慢,因企業本身資產負債水平高,若資金回收不能與資金需求同步,就會造成企業的償債能力急劇下降,現金支出壓力陡升,進而陷入財務困境,使企業的形象和聲譽遭到嚴重損害,甚至導致破產。
三、房地產企業財務風險的防範
(1)合理實施財務預算。由於財務預算在實施過程中存在很多的不確定性因素,致使房地產企業在開發經營周期過程中可能會出現很多問題,這直接關系了企業投資項目的成功與否,也給企業的經濟效益造成相當大的負面影響。房地產企業財務部門應該把項目預算和資本預算當成前提條件,合理具體的安排好企業資金的投資項目、收支比例、利潤獲取及資金調整。在日常工作管理方面,可採取月度考核、季度審查、年度小結等各種方式結合起來,充分發揮企業的財務職能。
(2)實施資金流動性管理。房地產企業的開發項目通常需要很長一段時間才能結束,由於開發周期長這一特點常常會給企業的資金使用帶來困難,若資金鏈條在某一環節出現異常,就會造成資金鏈的斷裂,甚至導致企業破產。這就需要企業加強對資金流動性的管理,在財務收支中要進行嚴格的估算與審查,對資金調度合理安排,以保證建設項目施工運營和營銷資金滿足具體需要。還要不斷加快支出資金的周轉,優化庫存結構,盡可能減少存貨資金的數額,讓企業在經濟方面的支付能力得到加強,促進企業信譽度不斷增加,給下次融資鋪設打下良好的基礎。
(3)實現資金結構的優化。房地產企業應該不斷完善自己的資金結構,對於負債經營適當控制,在充分估算企業償債能力的情況下,通過合法途徑籌集到能夠滿足企業發展的資金。
在採用傳統方式籌集資金時可以按照融資渠道多樣式的原則,科學合理地分配外部多的儲備資金,在協調資本權益比率方面要保證比例的有效性,將資產負債率降至最小,這樣能夠避免企業在資金籌備方面面臨較大的壓力,大大降低財務風險。這就要求相關部門對預售房款、銀行回款等傳統的融資渠道加強管理,還要確保資金的回收能按時到位,避免資金的浪費;企業還可以利用股票、債券、合作經營等方式不斷提升自己的資金儲備,讓企業的運營規模得到擴大,使更多投資者與企業實現合作交流,不斷擴展投資者與企業合作的項目。對於降低財務風險的控制能夠發揮良好的效果。
(4)提高房地產企業管理人員綜合素質。作為決策者要增強對財務管理工作的責任感和使命感,要不斷提高自身的決策能力;不斷學習和掌握新的管理技術和方法,提高自身的政治素質修養。通過經驗和自身能力進行科學的判斷決策,最大限度地降低財務風險。同時,還要根據現代企業制度對高效率科學管理的客觀要求,改變過去重視樓盤銷售輕視財務管理的陳舊管理方式。增強財會人員的監管意識,督促財會人員依法進行會計核算和會計監督。
⑷ 財務風險分析與防範
摘要:企業的財務活動貫穿於生產經營的整個過程,財務風險是一種信號,通過它能夠全面綜合反映企業的經營狀況,因此要求企業經營者要進行經常性財務分析,樹立風險意識,建立有效的風險防範處理機制,加強企業財務風險控制,防範財務危機,建立預警分析指標體系,進行適當的財務風險決策。
關鍵詞:財務風險,分析與防範,現金流量一、企業財務風險分析
1、企業財務風險的基本特徵
企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中,由於各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。企業的財務風險貫穿於生產經營的整個過程中,可將其劃分為:籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特徵表現在:一是客觀性。即風險處處存在,時時存在。也就是說,財務風險不以人的意志為轉移,人們無法迴避它,也無法消除它,只能通過各種技術手段來應對風險,進而避免風險。二是全面性。即財務風險存在於企業財務治理工作的各個環節,在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。三是不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生,也有可能不發生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比,風險越大收益越高,反之收益就越低。
2、從資產負債狀況分析財務風險
從資產負債分析,主要分為三種類型:一是流動資產的購置大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集;固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集,也就是流動負債全部用來籌集流動資產,自有資本全部用來籌措固定資產,這是正常的資本結構型,財務風險很小;二是資產負債表中累計結余是紅字,表明一部分自有資本被虧損侵蝕,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現財務危機,必須引起警惕;三是虧損侵蝕了全部自有資本,而且還占據了負債一部分,這種情況屬於資不抵債,屬於高度風險,必須採取強制措施。
3、從企業收益狀況分析財務風險
從企業收益分析,分為三個層次:一是經營收入扣除經營成本、治理費用、銷售費用、銷售稅金及附加等經營費用後的經營收益。二是在其一基礎上扣除財務費用後為經常收益。三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計,也就是期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析,就可以發現其中隱藏的財務風險。這其中分三種情況:一是假如經營收益為盈利,而經常收益為虧損,說明企業的資本結構不合理,舉債規模大,利息負擔重,存在一定風險;二是假如經營收益、經常收益均為盈利,而期間收益為虧損,可能出現了災難及出售資產損失等,若問題嚴重可能引發財務危機,必須十分警惕;三是假如從經營收益開始就已經虧損,說明企業財務危機已顯現。反之,假如三個層次收益均為盈利,則是正常經營狀況。二、企業財務風險的防範在市場經濟條件下,財務風險是客觀存在的,要完全消除風險及其影響是不現實的。所以,企業在確定財務風險控制目標時不能一味追求低風險甚至零風險,而應本著成本效益原則把財務風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內。因此,要加強企業財務風險防範,如何防範企業財務風險,化解財務風險,以實現財務治理目標,是企業財務治理工作的重點。現著重從以下幾點來談談如何防範企業財務風險。
1、樹立風險意識,建立有效的風險防範處理機制
具體方法主要有:一是堅持謹慎性原則,建立風險基金。即在損失發生以前以預提方式建立用於防範風險損失的專項預備金。如產品製造業可按一定規定和標准計提壞賬預備金、商業流通企業計提商品削價預備金,用以彌補風險損失。二是建立企業資金使用效益監督制度。有關部門應定期對資產治理比率進行考核。同時,加強流動資金的投放和治理,提高流動資產的周轉率,進而提高企業的變現能力,增加企業的短期償債能力。另外,還要盤活存量資產,加快閑置設備的處理,將收回的資金償還債務。
2、加強企業財務風險控制
面對財務風險通常採取迴避風險、控制風險、接受風險和分散風險策略。控制風險是企業財務風險治理的核心。加強企業財務風險控制,應從以下幾方面入手:
籌資風險控制
在市場經濟條件下,籌資活動是一個企業生產經營活動的起點,治理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產生籌資風險。企業籌集資金渠道有兩大類:一是所有者投資,如增資擴股,稅後利潤分配的再投資。二是借入資金。對於借入資金而言,企業在取得財務杠桿利益時,實行負債經營而借入資金,從而給企業帶來喪失償債能力的可能和收益不確定性。籌資風險產生的具體原因有幾方面:由於利率波動而導致企業籌資成本加大的風險,或籌集了高於平利息水平的資金,此外,還有資金組織和調度風險,經營風險,外匯風險。因此,必須嚴格控制負債經營規模。
投資風險控制
企業通過籌資活動取得資金後,進行投資的類型有三種:一是投資生產項目上,二是投資證券市場,三是投資商貿活動。然而,投資項目並不都能產生預期收益,從而引起企業盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現投資項目不能按期投產,無法取得收益,或雖投產不能盈利,反而出現虧損,導致企業整體盈利能力和償債能力下降,雖沒有出現虧損,但盈利水平很低,利潤率低於銀行同期存款利率;或利潤率雖高於銀行存款利息率,但低於企業目前的資金利潤率水平。在進行投資風險決策時,其重要原則是既要敢於進行風險投資,以獲取超額利潤,又要克服盲目樂觀和冒險主義,盡可能避免或降低投資風險。在決策中要追求的是一種收益性、風險性、穩健性的最佳組合,或在收益和風險中間,讓穩健性原則起一種平衡器的作用。
資金回收風險控制
財務活動的重要環節是資金回收。應收賬款是造成資金回收風險的重要方面,應收賬款加速現金流出。它雖然使企業產生利潤,但並未使企業的現金增加,反而還會使企業運用有限的流動資金墊付未實現的利稅開支,加速現金流出。因此,對於應收賬款治理應在以下幾方面強化:一是建立穩定的信用政策,二是確定客戶的資信等級,評估企業的償債能力,三是確定合理的應收賬款比例,四是建立銷售責任制。
收益分配風險控制
收益分配是企業財務循環的最後一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規模來源,分配股息是股東財產擴大的要求,二者既相互聯系又相互矛盾。企業假如擴展速度快,銷售與生產規模的高速發展,需要添置大量資產,稅後利潤大部分留用。但假如利潤率很高,而股息分配低於相當水平,就可能影響企業股票價值,由此形成了企業收益分配上的風險。因此,必須注重兩者之間的平衡,加強財務風險監測。
3、提高財務決策水平,建立財務預警系統
建立短期財務預警系統,編制現金流量預算
由於企業理財的對象是現金及其流動,就短期而言,企業能否維持下去,並不完全取決於是否盈利,而取決於是否有足夠現金用於各種支出。建立短期財務風險預警系統,首先是編制現金流量預算,現金流量預算的編制主要是通過現金流量分析來完成。通過現金流量分析,可以將企業動態的現金流動情況全面地反映出來。當企業經營性應收項目或存貨大幅度減少時,則表明企業貨款回籠情況較好,產品積壓少,企業具有較強的經營能力;相反,當企業經營活動產生的現金凈流量小於凈利潤時,則應引起投資者的高度警惕,這種情況下,由於應收款項及存貨的大幅度上升,將使企業經營能力下降,同時也易形成潛在損失。應收款項、應付款項及存貨項目中的任何一項失衡,均會引起企業危機,可將這三個項目作為短期財務風險的警源。為能准確編制現金流量預算,企業應該將各具體目標加以匯總,並將預期未來收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等,以數量化形式加以表達,建立企業全面預算,猜測未來現金收支的狀況,以周、月、季、半年及一年為期,建立滾動式現金流量預算。
建立長期財務預警系統,構建風險預警指標體系
從根本上講,企業發生財務風險是由於舉債等導致的,對企業而言,在建立短期財務預警系統的同時,還要建立長期財務預警系統。從綜合評價企業的經濟效益即獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力等方面入手防範財務風險。
從資產獲利能力分析,監測的指標有:總資產酬率,表示每元資本的獲利水平,反映企業運用資產的獲利能力;成本費用利潤率,反映每耗費一元所得利潤水平越高,企業獲利能力越強。
從償債能力分析,監測的指標有:流動比率,該指標反映企業資產的流動性,該比率越高,償債能力就越強;資產負債率,資產負債率一般為40~60%,在投資酬率大於借款利率時,借款越多,利息越多,同時財務風險也越大。
從經濟效率分析,監測的指標有:反映資產運營指標的應收賬款周轉率與產銷平衡率。
從發展潛力分析,監測的指標有:總資產凈現率=平均總資產;銷售凈現率;股東權益收益率。
加強資產治理,提高營運能力是防範企業財務風險的保證
企業資產對負債能力的影響,從短期看,企業資產的變現能力,尤其是企業流動資產的變現能力,直接影響企業可用現金流量的多少,決定企業負債能力的高低,因此,加強企業資產治理,防止不良資產產生,提高資產的變現能力是防範財務風險重要的治理手段;從長期看,企業資產的盈利能力直接影響到企業的整體盈利水平,而保持高盈利水平的企業往往是其負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志,一個健康企業的償債資金一般來源於其盈利,而非負債資金。因此,企業應通過合理配置資產,加速資產周轉等措施,促進企業盈利能力的提升,同時,較高盈利能力的企業往往享有較高的信譽和良好的企業形象,這也使得企業有較強的融資能力,相應使企業有較強的抵禦財務風險的能力。三、總結
綜上所述,企業在經營治理中,要樹立風險意識,建立有效的風險防範處理機制,加強企業財務風險控制,防範財務危機,建立財務風險預警指標體系,加強籌資、投資、資金回收及收益分配的風險控制,加強資產治理,實現企業效益最大化。參考文獻:
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黃錦亮、白帆:《論財務風險治理的基本框架》,《財會研究》2004年6期
⑸ 公司財務風險分析可以從哪些方面分析,或者從哪些指標分析
上市公司的年報或季報,都會包括以下幾種表:資產負債表、損益表和現金流量表。
巴菲特 (Warren Buffett) 說透過閱讀財務報表,希望盡可能了解公司在三年、五年、十年後的盈利能力,大多數人都知道,巴菲特最先閱讀的是損益表,以此來分析公司的盈利能力。但請特別注意,巴菲特說「我比大多數人更關注公司的資產負債表。」
企業資產負債表,它反映的是企業某一時間點的財務狀況,表明企業所擁有或控制的資源及其具體分布情況,因此其具有靜態的特點。
企業財務人員一般都知道,資產負債表是依據總帳和明細帳等分析填列的,企業的所有資產、負債及所有者權益都可以通過這張表來呈現。
資產科目告訴我們公司擁有和控制的各種經濟資源,這些經濟資源經過公司的運用可以為公司帶來利潤和現金流入,負債科目和股東權益科目,則告訴我們公司是由哪些資本的投入才形成資產,這些資本投入可以是來自股東、借債或者上下游經營占款。資產科目按流動性由上往下列排,並且分為流動資產和非流動資產兩大塊。
同樣按流動性排列,負債分為流動負債和非流動負債,而股東權益排在最後。 從資產負債表在財務報表中排在最前的位置可以看出它的重要性,事實上它的訊息量在三張報表中最為豐富,你可以不看損益表和現金流量表,但你不能不看資產負債表。
資產負債表的作用:
1. 資產負債表向人們揭示了企業擁有或控制的能用貨幣表現的經濟資源,即資產的總規模及具體的分布形態。由於不同形態的資產對企業的經營活動有不同的影響,因而對企業資產結構的分析可以對企業的資產品質作出一定的判斷。
2. 把流動資產 (一年內可以或准備轉化為現金的資產) 、速動資產 (流動資產中變現能力較強的貨幣資金、債權、短期投資等) 與流動負債 (一年內應清償的債務責任) 聯系起來分析,可以評價企業的短期償債能力。這種能力對企業的短期債權人尤為重要。
3. 通過對企業債務規模、債務結構及與股東權益的對比,可以對企業的長期償債能力及舉債能力 (潛力) 作出評價。一般而言,企業的所有者權益占負債與所有者權益的比重越大,企業清償長期債務的能力越強,企業進一步舉借債務的潛力也就越大。
4. 通過對企業不同時間點資產負債表的比較,可以對企業財務狀況的發展趨勢作出判斷。可以肯定地說,企業某一特定日期 (時間點) 的資產負債表對訊息使用者的作用極其有限。只有把不同時間點的資產負債表結合起來分析,才能把握企業財務狀況的發展趨勢。同樣,將不同企業同一時間點的資產負債表進行對比,還可以對不同企業的相對財務狀況作出評價。
5. 通過對資產負債表與損益表相關項目的比較,可以對企業各種資源的利用情況作出評價。如可以考察資產利潤率、運用資本報酬率、存貨周轉率、債權周轉率等。
資產負債表中的資產類
上市公司資產負債表中資產類科目很多,但應重點關注應收款項、待攤費用、待處理財產凈損失和遞延資產四個項目。
應收款項
1. 應收帳款。一般來說,公司存在三年以上的應收帳款是一種極不正常的現象,這是因為在會計核算中設有「備抵呆帳」這一科目,正常情況下,三年的時間已經把應收帳款全部計提了備抵呆帳,因此它不會對股東權益產生負面影響。
但在中國,由於存在大量「三角債」,以及利用關聯交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此,一個上市公司的資產很高,一定要分析該公司的應收帳款項目是否存在三年以上應收帳款,要結合「備抵呆帳」科目,分析其是否存在資產不實,「潛虧掛帳」現象。
2. 預付帳款。該帳戶同應收帳款一樣是用來核算企業間的購銷業務的。這是一種信用行為,一旦接受預付款方經營惡化,缺少資金支持正常業務,那麼付款方的這筆貨物也就無法取得,其科目所體現的資產也就不可能實現,從而出現虛增資產現象。
3. 其他應收款。主要核算企業發生的非購銷活動的應收債權,如企業發生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在實際工作中,並非這么簡單。例如,大股東或關聯企業往往將佔用上市公司的資金掛在其他應收款下,形成難以解釋和收回的資產,這樣就形成了虛增資產。因此,投資者應該注意到,當上市公司報表中的「其他應收款」數額出現異常放大時,就應該警惕了。
待處理財產凈損失
不少上市公司的資產負債表上掛帳列示巨額的「待處理財產凈損失」,有的甚至掛帳達數年之久。這種現象明顯不符合收益確認中的穩健原則,不利於正確評價企業財務狀況和盈利能力。
待攤費用和遞延資產
待攤費用和遞延資產並無實質上的重大區別,它們均為本期公司已經支出,但其攤銷期不同。「待攤費用」的攤銷期在一年以內,而「遞延資產」的攤銷期超過一年。從嚴格意義上講,待攤費用和遞延資產並不符合資產的定義,但它們似乎又同未來的經濟利益相聯系,而且在會計實務中,不少人也習慣於把已發生的成本描繪為資產。
資產負債表中的負債類
對上市公司資產負債表中負債類科目的分析中,重點應關注其償債能力。主要通過以下幾個指標分析:
短期償債能力分析
1. 流動比率
流動比率即流動資產和流動負債之間的比率,是衡量公司短期償債能力常用的指標。一般來說,流動資產應遠高於流動負債,起碼不得低於 1 ∶ 1 ,一般以大於 2 ∶ 1 較合適。其計算公式是:流動比率=流動資產/流動負債。
但是,對於公司和股東,流動比率也不是越高越好。因為,流動資產還包括應收帳款和存貨,尤其是由應收帳款和存貨余額大而引起的流動比率過大,會加大企業短期償債風險。因此,在對上市公司短期償債能力進行分析的時候,一定要結合應收帳款及存貨的情況進行判斷。
2. 速動比率
速動比率是速動資產和流動負債的比率,即用於衡量公司到期清算能力的指標。一般認為,速動比率最低限為 0.5 ∶ 1 ,如果保持在 1 ∶ 1 ,則流動負債的安全性較有保障。因為,當此比率達到 1 ∶ 1 時,即使公司資金周轉發生困難,也不致影響其即時償債能力。其計算公式為:速動比率=速動資產/流動負債。
該指標剔除了應收帳款及存貨對短期償債能力的影響,一般來說利用這個指標來分析上市公司的償債能力比較准確。在企業的負債總額中,短期債務 (主要是銀行短期借款) 的比例一般較大,除短期銀行借款外,企業負債還分布於長期負債、預收帳款、應付股利、應交稅金等方面。
應該特別注意應付股利、應交稅金這兩個科目的余額。如果歷年累計的應付股利金額已經較大,則說明公司的流動資金緊張,我們就有必要對上市公司的股利分配政策產生疑問,同時也對公司盈利狀況是否確實產生懷疑。
應交稅金的組成大部分的是應交而未交的企業所得稅,如果企業的應交稅金額較大,就說明公司的流動資金已經非常緊張的了。應交稅金數額巨大,連年欠稅,可能是因為形成企業稅前利潤的銷售收入中,應收而未收到的「應收帳款」比例過大,企業流動資金周轉困難,這種情況,說明該公司的銷售政策及財務管理水平存在較大的欠缺。
長期償債能力分析
1. 資產負債率、股東權益比率、負債與股東權益比率
這三個比率的計算公式為:
資產負債率=負債總額/資產總額。資產負債率反映企業的資產中有多少負債,一旦企業破產清算,債權人得到保障程度如何。股東權益比率=股東權益總額/資產總額。股東權益比率反映股東在企業資產中所佔份額,股東權益比率與資產負債率之和為 1 。負債與股東權益比率=負債總額/股東權益總額。負債與股東權益比率反映的是債權人得到的利益保護程度。
在看財務報表時,只要看一下資產、負債、股東權益、無形資產總額這幾項,便可大概看出該企業的長期償債能力狀況,這三個比率只有在同行業、不同時間段相比較,才有一定價值。
2. 長期資產與長期資金比率
其公式為:長期資產與長期資金比率=(資產總額-流動資產)/(長期負債+股東權益)。這一指標主要用來反映企業的財務狀況及償債能力,該值應該低於 100%,如果高於 100%,則說明企業動用了一部分短期債務來購置長期資產,這樣就會影響企業的短期償債能力,其經營風險也將加大,實為危險之舉。
下面我們來舉一個實例:
我們來看看華蘭生物 (SZ,002594-CN) 這家上市公司的資產負債情況
圖-02
我們從上面的表中可以看出,華蘭生物的資產規模在逐漸擴張,而資產負債率都一直處於非常低的水平,這說明這家公司在擴張中仍然能保持財務上的穩健,財務風險非常低。
比如,在了解到華蘭生物公司上面的基本財務數據後,我們再進一步分析華蘭生物公司資產、負債和股東權益項目時發現,公司帳上的負債均屬於應付帳款等自發性的負債,除了 2013 年有過 1 億 5000 萬人民幣的短期借款以外,近幾年從沒有發生過其他借款,也沒有進行過融資,這說明華蘭生物的擴張資金來源於自己利潤的積累。
我們再結合華蘭生物利潤表中凈利近年來一直是處於持續增長中, 2013 年以來累計凈利 22 億 1000 萬人民幣,現金流量表中經營活動現金流量累計 17 億 8000 萬人民幣,近三年來累計拿出了 8 億 2000 萬的現金分配給股東,目前的本益比只有 42 倍等情況,可以判斷出華蘭生物確實是一家值得投資的良心公司。
華蘭生物是一家比較優異的上市公司,財務數據也是無懈可擊,但是也有一些上市公司的財務數據是有懈可擊的,這就要求我們投資者在投資時應該盡量迴避對財務數據不佳的問題公司進行投資。而要迴避對這種問題公司進行投資,就需要我們練有一雙能透過簡單枯燥數據看穿公司財務本質的火眼金睛。
上市公司怎麼做假帳的,如何從財報中發現假帳?
1. 最大的假帳來源:「應收帳款」與「其他應收款」
每一家現代工業企業都會有大量的「應收帳款」和「其他應收款」,應收帳款主要是指貨款,而其他應收款是指其他往來款項,這是做假帳最方便快捷的途徑。為了抬高當年利潤,上市公司可以與關聯企業或關系企業進行賒帳交易 (所謂關聯企業是指與上市公司有股權關系的企業,如母公司、子公司等;關系企業是指雖然沒有股權關系,但關系非常親密的企業) 。顧名思義,既然是賒帳交易,就絕不會產生現金流,它只會影響資產負債表和損益表,決不會表現在現金流量表上。
因此,當我們看到上市公司的資產負債表上出現大量「應收帳款」,損益表上出現巨額利潤增加,但現金流量表卻沒有出現大量現金凈流入時,就應該開始警覺:這家公司是不是在利用賒帳交易操縱利潤?
2. 與「應收帳款」相連的「備抵呆債」
與應收帳款相對應的關鍵詞是「備抵呆帳」,通俗的說,備抵呆帳就是假設應收帳款中有一定比例無法收回,對方有可能賴帳,必須提前把這部分賴帳金額扣掉。對於應收帳款數額巨大的企業,備抵呆帳一個百分點的變化都可能造成凈利潤的急劇變化。舉個例子,波音公司 (Boeing Company,BA-US) 每年銷售的客運飛機價值是以十億美元計算的,這些飛機都是分期付款,只要備抵呆帳變化一個百分點,波音公司的凈利潤就會出現上千萬美元的變化,對股價產生戲劇性影響。
3. 最大的黑洞 — 固定資產投資
許多上市公司的歷史就是不斷募集資金進行固定資產投資的歷史,他們發行股票是為了固定資產投資,增發配股是為了固定資產投資,不分配利潤也是為了省錢進行固定資產投資。在固定資產投資的陰影里,是否隱藏著違規操作的痕跡?
4. 難以捉摸的「其他業務利潤」
從財務會計的角度來看,操縱「其他業務利潤」比操縱「主營業務利潤」更方便,更不容易被察覺。因為在損益表上,主營業務涉及的記錄比其他業務要多的多,主營業務的收入和成本都必須妥善登記,其他業務往往只需要簡單的登記利潤就可以了。對於工業公司來說,偽造主營業務收入必須偽造大量貨物單據 (也就是偽造「應收帳款」) ,這種赤裸裸的造假很容易被識破;偽造其他業務利潤則比較溫和,投資者往往不會注意。
5. 債務償還能力
衡量一家公司的債務償還能力,主要有兩個標准:一是流動比例,即用該公司的流動資產比上流動負債;二是速動比例,即用該公司的速動資產 (主要是現金和有價證券、應收帳款、其他應收款等很容易變現的資產) 比上流動負債。一般認為工業企業的流動比例應該大於 2 ,速動比例應該大於 1 ,否則資金周轉就可能出現問題。但是不同行業的標准也不一樣,不可以一概而論。目前各種股票分析軟體和各大證券網站都有專門的財務比例欄目,除了流動比例和速動比例之外,一般還包括資金周轉率、存貨周轉率等等,這些數據對於分析企業前景都有重要作用。
以上我們介紹的是公司「資產負債表」中的「資產」、「負債」及「股東權益」三者關系及具體有什麼內容。不過,這些還只是屬於報表閱讀者需要掌握的最基礎的知識,真正要研究透一家上市公司財務狀況光了解這一點還遠遠不夠,我們還得進一步詳細分析資產負債表中的各個項目,並結合損益表和現金流量表來進行綜合分析和判斷。
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⑹ 財務風險分析,Z值模型分析中,期末股東權益的市場價值是怎麼計算的,原始資料可以在哪裡取得謝謝了!
期末股東權益的市場價值=總股數*股價,原始資料可以在股票交易軟體上查詢。
⑺ 什麼是財務風險應該如何識別和分析
財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。
財務風險是企業在財務管理過程中必須面對的一個現實問題,財務風險是客觀存在的,企業管理者對財務風險只有採取有效措施來降低風險,而不可能完全消除風險。
識別財務風險:企業財務風險產生的原因很多,既有企業外部的原因,也有企業自身的原因,而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。
(7)盈科股票財務風險分析擴展閱讀:
企業財務風險產生的原因很多,既有企業外部的原因,也有企業自身的原因,而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。企業產生財務風險的一般原因有以下幾點:
1、企業財務管理宏觀環境的復雜性是企業產生財務風險的外部原因。企業財務管理的宏觀環境復雜多變,而企業管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境。
財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素,這些因素存在企業之外,但對企業財務管理產生重大的影響。
2、企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的,只要有財務活動,就必然存在著財務風險。然而在現實工作中,許多企業的財務管理人員缺乏風險意識。風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。
3、財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產生財務風險的又一主要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。
4、企業內部財務關系不明。這是企業產生財務風險的又一重要原因,企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理不力的現象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴重,資金的安全性、完整性無法得到保證。
這主要存在於一些上市公司的財務關系中,很多集團公司母公司與子公司的財務關系十分混亂,資金使用沒有有效的監督與控制。
參考資料:網路-財務風險