『壹』 特斯拉會跌破20萬嗎頻繁降價被稱街車，目標年內再賣18萬輛
文 AI 財經 社 王燦
「從多個方面來看，2020年第三季度都是一個里程碑式的季度（record quarter）」，特斯拉在財報開頭如是說。盡管公司股價近期大幅震盪，但從盈利能力、產銷數據來看，特斯拉交出了不錯的成績單。尤其是現金方面，特斯拉三季度自由現金流達14億美元，環比大漲235%。
不過，特斯拉將在四季度面對更大的挑戰。特斯拉在三季報中明確表示，將維持年交付50萬輛的計劃，「盡管實現這一目標變得更加困難」。據此計算，特斯拉還需要在今年內交付18萬輛車。
再從資本市場看，截至美國時間10月23日收盤，特斯拉股價報收425.79/股，最新市值3967億美元。不少市場觀點認為，特斯拉估值已處於泡沫區間，與基本面脫節。未來，特斯拉能否維持目前市值甚至繼續上行仍是未知數。
四季度交付目標能實現嗎？
美國時間10月21日，特斯拉宣布第三季度營收87.7億，凈利潤為3.31億美元，特斯拉連續五個季度實現盈利。受財報消息影響，21日盤後，特斯拉股價漲超3%，總市值超過3900億美元。
今年7月至9月，特斯拉共生產14.5萬輛電動車，交付數達13.9萬輛。中國市場方面， Data Vision的數據顯示，第三季度特斯拉國內上險量達3.6萬輛，約佔全球市場交付數的四分之一。
要想四季度在全球交付18萬輛車，據特斯拉透露，提高Model Y產銷水平和上海工廠產能是關鍵。這一目標能實現嗎？
Model Y是特斯拉的純電中型SUV，本質上是Model 3的「放大版」，在內部空間、硬體系統方面有所優化。分析機構Cross-Sell數據顯示，今年第三季度，Model Y在特斯拉大本營——美國加州的注冊量已經超過Model 3，市場接受度初步得到驗證。
但有分析師認為，驅動特斯拉銷量增長的主要因素在中國。就中國市場而言，Model Y的投產時間還要看特斯拉上海工廠二期項目的建設進度。日前，二期項目已通過階段性評審，預計將於2021年一季度投產。這意味著Model 3短期內仍將是特斯拉中國市場的主力軍，也肩負著帶量、保利潤率的重擔。
這是國產Model 3售價如此「多變」的核心原因。今年以來，在華交付佔比接近90%的國產Model 3標准續航升級版歷經三輪調價，先在1月從35.58萬元降至32.38萬元，又在5月因補貼新政降至29.18萬元。
10月1日新財季伊始，特斯拉再次下調國產Model 3標准續航升級版至24.99萬元，這輪降價使得Model 3進入20-25萬元價格區間，也被認為是企望年末沖量的表現。平安證券研報分析稱，標准續航版銷量佔比較大，降價有利於吸引價格敏感型消費者，將有效刺激銷量增長。
20萬是Model 3價格底線嗎？
經歷了多次調價後，希望再交付18萬輛特斯拉還會繼續降價嗎？
按供應鏈國產化趨勢來看，特斯拉確實存在降價空間，興業證券此前分析稱，國產Model 3的毛利率顯著高於美產Model 3，生產成本比美版低20%以上。如按興業證券給出的最大降價空間估算，國產Model 3售價或可下探至20萬元以下。
但從品牌價格底線，以及消費者對特斯拉屢次降價的反饋來看，能否真的突破20萬還是未知數。平安證券認為，20萬檔或是品牌價格底線，開拓更大的市場需要從價格入手，但也要兼顧品牌形象。對於Model 3這一輕奢定位的大眾化車型，售價20萬元及以上將是適宜區間。
此外，特斯拉未來很可能推出更為低端的車型，和Model 3佔位不同價格區間。2018年，馬斯克曾在接受采訪時表示，特斯拉一定會推出2.5萬美元的產品，並計劃三年內落地。
還需要注意的是，盡管以價換量確保了一定的交付量、開工率，推動特斯拉將利潤率維持在合理水平，保證了財報數據。但對於特斯拉用戶，尤其是老用戶來說，價格頻繁變動卻顯得不夠友好。經歷了數次降價後，「特斯拉降價」話題已成為社交媒體中的固定槽點。
在飽受爭議的10月1日降價後，有網友近日在社交媒體平台稱「國產Model 3將降至19.9萬元」，引起軒然大波。不少人對「特斯拉再降價」表示不滿，市場中甚至屢有聲音稱特斯拉「是街車」。
特斯拉老車主們對降價有著不同的感受。有車主認為降價損害了老用戶的利益，甚至計劃起訴特斯拉；也有車主表示可以理解價格調動，但認為特斯拉可以更好地與用戶溝通，不要讓每次降價成為眾矢之的。
為何特斯拉的降價引起如此大的波瀾？實際上，特斯拉通過直銷渠道替代了「傳統車企-經銷商」這一關系鏈條。由於沒有經銷商做價格調節，消費者會更直觀地感受到價格變動，這使得早購買的車主更容易覺得「被割韭」，也讓車主對特斯拉的品牌價值產生質疑。
以前述「降至19.9萬元」傳言為例，盡管特斯拉隨後堅定否認這一消息，但這一事件反映出用戶對特斯拉價格波動性的擔憂，特斯拉的公關形象開始出現裂痕。
綜合來看，如果希望在四季度完成交付量目標，特斯拉需要提升的不止是生產能力，更是如何抓住用戶，以及如何和用戶妥善溝通。
估值泡沫能持續多久？
比售價波動性更大的是特斯拉的股價。與產銷數據同比增長不同，特斯拉股價在第三季度遭遇了極大震盪。
股票分拆計劃曾推動特斯拉股價連續數個交易日上漲，漲幅近40%。8月末時，特斯拉股價一度沖到498美元/股高點，市值突破4000億美元。
不過，觸達498美元後，特斯拉股價在9月上旬持續下跌。其中，特斯拉在9月9日單日大跌逾20%，系有史以來最大日跌幅。市場普遍認為此次下跌系特斯拉股票未能入選標普500指數所致。值得一提的是，此輪下跌使得不少看空特斯拉的對沖基金終於扭虧為盈。
還值得注意的是，在特斯拉電池日、公布三季度交付數據等標志性時間節點，特斯拉股價當日均下跌。前者是由於特斯拉的新電池計劃短期內無法落地；後者則說明特斯拉的估值已處於泡沫區間，和基本面脫節。
創新力和品牌力讓特斯拉同時擁有 科技 企業和 汽車 企業的估值定位，這也使得特斯拉股價在今年一路飆升。但有分析人士認為，僅從業務來看，特斯拉目前的估值應在2000億美元量級。估值泡沫來自特斯拉對傳統車企的沖擊，以及馬斯克極具特色的個人價值。
如今，分析師對於特斯拉這支股票上意見不一。德銀近期將特斯拉評級升為「買入」，並表示11月的美國大選或導致特斯拉股價在大選後出現大幅波動。長期來看，德銀將特斯拉目標價定位500美元/股，並給出了2025年銷售200萬輛的高預期。
另一派分析師則堅持特斯拉估值已與基本面脫節的看法。Needham分析師Rajvindra Gill近日表示，特斯拉股價走勢過於極端，未來很難有繼續大漲的空間。基於此，該分析師將特斯拉評級調整為「落後大盤」，並表示即使特斯拉銷售額在未來幾年持續增長，在當前估值下，特斯拉也難以展現其「穩定的獲利能力」。
『貳』 特斯拉CEO馬斯克去年總薪酬為零 2018年期權價值超300億美元
今年初時，得益於全球投資者對特斯拉運營預期的高度信心，特斯拉美股股價大幅上升，馬斯克的個人財富達到約1950億美元（約12631億人民幣），成為了當時的全球首富。
作為對比，我們通過特斯拉官方公布的數據能看到，Zachary Kirkhorn作為財務長，在2020年的總薪酬為4660萬美元（約3.02億人民幣），2019年為2120萬美元，之所以能有如此巨大的漲幅，與旗下產品銷量暴漲，和中國市場強大的購買力有很大關系。
『叄』 特斯拉完成拆股 股價漲12.57%至498.32美元
財經網汽車訊????拆股計劃完成後，特斯拉股價漲幅達12.57%。
當地時間8月31日，美股特斯拉由於股票拆分吸引了更多投資者，截至當日收盤，其股價大幅上漲12.57%，為498.32美元，總市值達到4643億美元。
連續四個季度的盈利，讓特斯拉有資格被納入標普500指數。這也將促使更多的指數基金和大型投資機構購買和持有這家公司的股票。
拆分首日收盤後，特斯拉的行情繼續向好。截至美東時間8月31日20點，特斯拉股價在盤後交易中漲至514.75美元，漲幅為3.3%。
證券機構Wedbush認為，處於「超級周期」特斯拉拆分股票是「在正確的時間下做出的明智舉動」，將會有更多企業效仿這種做法。
金融咨詢機構WealthLogic創始人AllanRoth則認為，特斯拉股票的上漲並不意味著什麼，因為「從長遠來看，其股價仍受到公司基本面的驅動，而分拆與長期業績並無關系。」
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
『肆』 特斯拉股價跌宕40日（上）：翻倍吧，股價！
「特斯拉的Q4也表現得非常強勢，73.84億美元的收入和1.05億的凈利潤，尤其是Q4還是難得的連續兩個季度盈利。僅僅以汽車業務來看，電動車銷售收入63.7億美元，佔到總營收的86.4%。得益於豪華電動車的定位，特斯拉的毛利率表現同樣是比較搶眼，達到了22.5%——汽車業務收入63.84億美元、毛利1.43億美元。特斯拉在2019Q4的現金流達到了10億美元。」一篇分析文章中寫到。
以36.7萬輛的年銷量，特斯拉實現了汽車產業市值第二，此時其1153億美元的市值跟美國三大汽車巨頭通用汽車、福特汽車、FCA加起來大致相當，然而後三者的產能規模大概是1700萬輛左右。
到底是什麼樣的投資邏輯在支撐特斯拉的650美元股價呢？這個問題，其實在此時並沒有什麼意義——在股價瘋漲的時候，只需要買進就好，無論什麼情況也不會改變上漲的趨勢。
由於擔心中國對全球經濟的影響，1月31日這一天，美股市場遭遇了「黑色星期五」。道瓊斯指數大跌603.41點，下跌2.09%，而納斯達克指數稍好，下跌了1.59%。似乎整個市場開始多了一絲恐慌感。
可即便如此，1月的最後一天，特斯拉仍然沒有絲毫的回調意願，而是繼續上漲了1.52%了，收於有史以來的最高價位，穩穩地站在了650美元以上。
整整一個月時間，21個交易日中，僅有7個交易日下跌，特斯拉股票上漲了232.24美元，漲幅達到55.6%。
再回到2019年10月24日那一天，特斯拉僅用了三個月的時間，實現了股價翻倍。換句話說，你只要在此前的任何一天買進特斯拉的股票，你都將收獲一倍的資產增值，這就是納斯達克的美麗神話。
然而，這一個月的故事都只是序幕，真正的大戲，即將開場。
文｜劉學曉
圖｜網路
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『伍』 市值登頂之後 | 特斯拉股價還能漲10倍
一時間，國內外媒體都在討論特斯拉如何走到了今天，以及它還有多大的上漲空間。汽車銷量的表現和預期表現當然是一個方面，但不得不提的是，特斯拉在汽車製造領域之外的一些布局也逐漸清晰。
一位長期關注特斯拉的人士表示，特斯拉的股價為何能漲到現在的高點，人們沒有完全達成一致的結論，但他個人認為，特斯拉的「百萬英里」電池以及它與中國電池廠商寧德時代的合作值得關注。
其一，特斯拉已經通過大規模生產和與電池廠商的合作大幅降低了電池成本，近期搭載寧德時代磷酸鐵鋰的中國產Model3即將上市，而磷酸鐵鋰電池不含鈷，是大幅降低電池成本的有效路徑，而電池成本的降低將有利於特斯拉進一步提升銷量。
其二，特斯拉近期公布的一些專利顯示，「百萬英里」電池存在可能性。「百萬英里」電池是特斯拉被曝會在今年推出的產品，據稱可以「充放電6000次以上，壽命超過100萬英里」。這款電池的突破性不僅在於使用壽命（目前特斯拉電池的使用壽命在20萬英里左右），更在於其產品用途：在一定情況下，特斯拉車輛將能成為一個儲能設備，不僅可以從電網充電，而且可以反向供電。
「自成立以來，特斯拉一直在挑戰電池使用的極限。」這讓特斯拉具備了那些傳統車企無法擁有的科技魅力。而僅僅是降低電池成本一項，特斯拉的擁簇們就能看到廣闊的可能性，更何況還有諸多新業務的加成。
上述人士表示，隨著電池成本的降低，特斯拉將在挑戰了豪華汽車市場之後，繼續進攻主流汽車市場，因此特斯拉作為市值最高的車企，不太可能只是美國資本市場上的一段「小插曲」，而有可能很快再度發生。
另一位長期看多特斯拉的人士——獨立投資人王川則基於汽車銷量給出了具體的估值。他預計到2015-2016年，如果四處工廠每處的年產能為100萬輛，每輛車毛利率1萬美元，毛利潤達到400億美元，乘20倍就是8000億美元的估值。更長久一些，到2030年產能超過1000萬輛，對應估值可以達到2萬億美元——這一估值與特斯拉的大股東巴倫接近，按照巴倫的說法，未來十年特斯拉股價再漲10倍，特斯拉市值約為1.99萬億美元。
在堅定看多特斯拉的投資者看來，特斯拉並不是汽車公司，而是一家科技公司，除了電池技術，特斯拉還掌握著汽車操作系統、自動駕駛軟體、虛擬電能廠、先進製造工藝等方面的技術。汽車操作系統和自動駕駛軟體是顯然反映在特斯拉產品上的優勢，虛擬電能廠即此前提到的電池儲能，而製造工藝則體現在特斯拉逐次迭代的工廠建造……
特斯拉是一家科技公司正在成為更廣范圍內的共識。需要指出的是，特斯拉此輪上漲，背景是美聯儲量化寬松政策延續預期下，美股整體走高，而科技股尤為突出，普遍開花，谷歌、微軟、蘋果等科技公司的股價及市值紛紛創新高。
王川在一次分享中指出，觀察特斯拉的發展，主要是三個角度，一是自動駕駛技術的進步，二是電池成本和產能的進步，三是看它整車產能性的進步。「只要這幾個指標保持良好的增長，季度的財務報告基本上都不重要。」
那麼風險是什麼呢？王川認為，是特斯拉對馬斯克個人的依賴度。「這個公司帶有馬斯克個人深深的烙印，沒有馬斯克就沒有這么瘋狂的創新能力。」
不過，賣方分析師的估值則相對謹慎（盡管部分分析師此前被稱過於激進），近期，摩根士丹利和高盛兩家投行的分析師將特斯拉股票下調至「減持」評級，其中前者將目標價從680美元下調至650美元，後者雖維持950美元的目標價不變，但顯然特斯拉現在的股價已經超過了這個水平。
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『陸』 今年初以來，特斯拉股價跌約40%，馬斯克的身價因此受到了怎樣的影響
馬斯克的身價已經出現了大幅度的下跌，因為馬斯克的財富主要來自於特斯拉的股票特斯拉股票價格已經出現了大幅下跌，所以馬斯克的身價也會下跌。
我相信很多人都已經關注到了，今年以來特斯拉的股票價格已經下跌超過了40%，並且這一段時間的價格依然不穩定，還有下跌的趨勢。不僅僅馬斯克的身價出現了下跌，很多投資特斯拉股票的投資者都已經出現了較大幅度的虧損。
特斯拉的股票價格已經出現了超過40%的下跌
特斯拉的股票價格超過了40%的下跌，也就意味著馬斯克的身價已經出現了至少20%的跌幅。即便遭遇到了如此大的下跌幅度，但是馬斯克依然在世界上擁有著非常高的財富量，並且依然是世界前100名的富豪。
我認為對於投資者來說投資特斯拉的股票應該著眼於長久，在短時間之內的虧損並不代表著永遠的虧損，這家公司的盈利能力會保證這家公司在未來獲得更好的發展。
『柒』 特斯拉市值蒸發800億美元超過通用與福特市值總和
?1，特斯拉市值蒸發800億美元超過通用與福特市值總和
【蓋世汽車】據外媒報道，在未能進入標普500指數之後，9月8日，特斯拉市值蒸發了大約800億美元，這一數字超過了通用汽車和福特汽車兩家公司的市值總和。
現代汽車表示，雙方將創建一個合作體系，具體涉及到電動車電池租賃、電池管理服務以及電動汽車電池的再利用和回收等多個業務領域。
據現代汽車透露，合作雙方一致認為有必要在電動汽車電池的整個生命周期中創造高附加值，並加強其生態友好性。
一位現代高管表示，與專注於電池供應的現有交通工具電池業務不同，此次合作著眼於電池的生命周期，合作雙方將之定義為「電池即服務」，這是一種良性循環。本次合作也將是一個機會，在未來的交通工具電池行業中推廣更多樣化的合作系統。
通過這一夥伴關系，雙方將減少二氧化碳排放並優化設計，同時將電動汽車和電池連接起來，建立一個涵蓋電池生命周期從生產到回收的所有過程的良性循環。這是自現代汽車集團執行副董事長鄭義宣（ChungEuisun）和SK集團董事長崔泰源（CheyTae-won）7月份會晤以來，公布的首個詳細合作計劃。
現代汽車表示，合作雙方將積極尋求各種方法，以最大限度地提高電動汽車電池的附加值和生態友好性。比如從汽車電池中提取鋰、鎳和鈷等金屬，並將電動汽車電池用於能源存儲系統等。
這兩家公司目前正在合作，收集和驗證Niro電動車輛中使用的電池組。（來源：新浪汽車）
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『捌』 特斯拉：奔向1萬億美元市值！
在美國當地時間12月10日，特斯拉股價來到了歷史新高654.32美元（一拆五後），市值接近6200億美元，這也是首個市值超過6000億美元的車企，距離1萬元美元市值，似乎也不遠了。對於瘋起來的特斯拉來說，一個月時間都不需要！
引發特斯拉這一輪股價暴漲（從11月16日的408美元，不到一個月股價暴漲到654美元，漲幅超過60%）是契機是特斯拉被納入標普500指數，根據游戲規則，部分基金需要被動配置標普500指數成分股。
借著新一輪股價的暴漲，特斯拉在12月8日向SEC（美國證監會）提交文件，顯示與高盛、花旗等銀行達成股權分配協議，預計增發至多50億美元的股票，而在今年2月份和9月份，特斯拉已經分別增發了23億美元和50億美元的股票，三次增發累計募集了123億美元的資金。
特斯拉的這一輪增發，引發了特斯拉股價的暴跌，跌幅一度超過9%，收盤跌幅為6.99%。不知道這是特斯拉市值奔向1萬億美元的小回調，還是會造成遙不可及的結果。不過，對特斯拉來說，重要的是，123億美元通過發發股票這樣幾乎零成本方式（代價可能會更大）就到賬了，簡直不能更爽。
關於特斯拉能不能到1萬億美元市值、到底值不值1萬億美元市值，這些問題都已經不需要討論了，因為都有一百種、一千種理由支撐能和不能，值和不值的觀點。本文更想從另外的角度看這個問題：
特斯拉市值1萬億美元，會發生什麼？——帶飛的是特斯拉的中國學徒。
最後，回到特斯拉市值是否會到1萬億美元，就目前的股價而言，只要特斯拉的股價再到1055美元，市值就是1萬億美元，相比而言，漲幅也就是50%而言，特斯拉瘋起來，一個月的時間都不用，但這會發生嗎？
如果特斯拉突破1萬億美元，蔚來市值突破1000億美元完全不在話下，能不能更多，就要看市場的情緒了，是的，就是要資金的炒作情緒，因為，任何的基本面都是不足以支撐的，包括特斯拉，也是不足以支撐的。
如果特斯拉市值1萬億美元，這會是有史以來，最大的資本泡沫，還是特斯拉朝著10萬億美元市值的開端？！
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『玖』 最近特斯拉的股票為什麼會漲那麼多
事實上，2019年3月，特斯拉各系列車型的價格將大幅下調，特別是在中國市場，3款車型降價2.6萬~4.4萬，s款車型降價1.13萬~27.75萬，X款車型降價17.45萬~34.11萬，這種大幅度降價在汽車行業是前所未有的。特斯拉降價背後有一個關鍵因素。起初，電動汽車是富人的東西。在會見了精英之後，他們很快達到了頂點。
今年年初，很多特斯拉車主拿到了國產車型3，當時推出了兩個版本，分別配備了松下和LG化學電池。根據NEDC標准，後者的射程比前者小10公里。然而，許多車主發現他們的新車的行駛里程比別人少了20公里。因此，許多車主花同樣的錢，但得到不同的車型不同的駕駛范圍。不少車主組團舉橫幅討論問題，甚至直接起訴。盡管特斯拉最終給出了一些解決方案，但對於剛剛進入中國市場的品牌來說，這是市場信任的直接消費。
『拾』 怪獸特斯拉股價暴漲暴跌背後：壓注特斯拉贏者通吃是一種妄想
但有件事實目前已經可以確認，那就是目前談論特斯拉已經從破產的議論方向，轉變為是否為泡沫的方向，那最基本的判斷就是特斯拉已經從最危險的處境中，順利走出來，並且在相當長一段時間內是美國的科技龍頭企業。
而馬斯克在資本市場上收獲的信任與關注，事實上是美國資本對於這位堅持創新者的獎賞，如果考慮到他曾經的焦慮與瘋顛，這一幕股價上的起落只不過是為他的傳奇新增了一頁故事。
不過，如果以為特斯拉可以吃下世界汽車轉型電動車的所有紅利，則過於妄想，汽車市場之大遠遠不同於智能手機。
面對特斯拉市值的暴漲，中國的造車新勢力何小鵬表示，自己也看不懂，沒有看到當前如此高估值的邏輯。他說：「作為一個持有大量Tesla和少數幾家汽車股票的從業者，我一直堅持認為，十年內，智能汽車會有多家市值在1000億-10000億美元以上的公司。Tesla、蘋果都是非常有力的選手，小鵬汽車也會努力早日到達；但汽車和手機差異巨大，很難形成巨大的贏者通吃和超高毛利，因此我暫時沒有看到當前如此高估值的邏輯，除非是真正的長線持有者。今天中國的疫情給我們一點新的提示，即使高自動輔助能力的駕駛時代到來，私有車輛模式的比例還是會遠遠超過全職共享模式；當前中國在智能汽車時代重視數量而不重視質量的情況已經被不少人真正意識到，但是還遠遠不夠。」
但我們不能否認特斯拉給了同樣在這條道路上奔跑的人看到了希望。
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