❶ 歷年五月三十日中國股市走勢預測
第一大暴利行業——房地產
中國十大暴利行業，榜首地位仍然非房地產業莫屬。在剛剛發布的最新版本的福布斯《中國內地富豪榜》上，涉足房地產的竟多達35名，與其他行業相比，遙遙領先。上半年，中國商品房價格平均上漲了9.2%。作為中國商品房風向標的北京商品房，價格又上漲了13%，許多地方的房價居然上揚了20%，創歷年之最。房價快速上揚，使原本遠遠脫離了老百姓收入水平的房價，更加居高不下。而這並非商品房旺銷的標志，實際上是房地產商為了彌補過高的空置率所造成的虧空，緩解銀行還貸壓力的無奈之舉。中國房地產已經鑽進了「越虧越漲，越漲越虧」的惡性循環怪圈，不能解脫。房價的瘋狂已到了這樣的程度：房價的上漲已經不需要理由，好消息壞消息都是房價上漲的理由。與此形成強烈對照的是，股價的下跌也不需要理由，好消息壞消息都是股價下跌的理由。
在杭州，有人給我講了這樣一個故事：2001年，哥兒倆作生意，掙了30萬，一人分了15萬元。哥哥去炒股，弟弟買了棟樓，2003年10月，一結賬，哥哥的股票還剩下不到6萬元，弟弟賣了他的那棟樓，賣了整整56萬元，還說是賣賤了。老百姓渴盼從股市中解套兒，老百姓渴盼買到價廉物美的房子。這是中國老百姓最大的夢想。
第二大暴利行業——中小學教育
中國老百姓對國家《中華人民共和國教育法》所規定的九年義務制的中小學教育的亂收費，已忍無可忍，它已危及中國超過3億兒童和他們的家庭利益。教育亂收費就其性質來說，是暴利加腐敗。教育亂收費的本質是「利用公共權力謀取私利」，這個定義對教育亂收費再恰當不過。
據悉，北京市的一所普通中學，僅去年查出的一筆教育亂收費就高達700多萬元，這筆錢被幾名校領導私分，於是他們全成了百萬富翁。而北京市的許多普通中學教師的月工資已越過4000元，超過了國家最高一級的公務員工資，超過了大學教授的工資。這還不說，一名教師的購房補貼，一貼就是三四十萬、五六十萬元。據一些教育專家保守測算，10年的教育亂收費從中小學生的口袋裡搜走了2000多億元。
中小學教育執行的是國家授權的「義務教育」，只要你看看教育部所規定的，「中小學生必須在戶口所在地就近入學」的規定，你就會明白，市場競爭的規律在中小學教育中多麼不適用。教育收費的混亂首先是教育成本的不透明，對教育合理收費的界定的不透明，其次是教育收費監督機制的缺位所造成的。現在，最重要的是，要讓教育收費成為陽光收費，加強對教育收費的監管。
第三大暴利行業——殯葬
說到殯葬業的暴利，將它排在第三位，真委屈它了。它的利潤率遠遠高於房地產業，但它對中國經濟的影響，老百姓的民怨沸騰，則遠遠不能與房地產業相比，所以，它排名只能靠後了。以二三十元招標買入的骨灰盒，放在殯儀館的貨架上，售價就到了三四百元。利潤率高達10～20倍。材質較好的、成本不超過100元的骨灰盒，賣到一二千元；一塊不足2平方米的土地，上面建有或繁或簡的墓碑，少則五六千元，貴則一兩萬元。
墓地比商品房還貴。如果蓋成房子，按那樣的遠郊地段，每平方米不過值1000多元。可墓地僅土地每平方米就賣5000多元。
據國家統計局公布，我國亡人口數量每年大致在820萬左右。如果以平均每人2000元的低標准喪葬費用估算，也是1 6 4億元的市場。面對如此規模巨大的「喪葬經濟」，中國殯葬業能輕易放棄行業壟斷嗎？據調查，在殯儀館、公墓，物價部門核定的火化收費標准為92元，可怎麼算火化環節的費用都在六七千元以上。殯葬費為何如此驚人？盡管從理論上說，中國的殯葬業已作出了打破壟斷的姿態，已經允許民營企業進入，但實際上，時至今日中國的殯葬業還是壟斷經營。進入殯葬業的行政審批大權，仍緊緊握在民政部門手中。
第四大暴利行業——出版
第五大暴利行業——汽車製造與銷售
盡管中國汽車業終於拉開了前所未有的降價大戰，但是，即便是到了去年年底，中國汽車業仍不能退出《中國十大暴利行業排行榜》。因為它至今仍具備暴利行業的所有特徵。
在發達國家，本國的汽車利潤一般在5%左右，生產一台車只賺幾十到幾百美元。而中國汽車業的行業利潤，我們還得面對這樣的現實：中國汽車業的行業利潤，仍是全社會各行業平均利潤的兩倍。據國務院發展研究中心產業經濟研究部部長劉世錦博士估計，國內汽車生產業的利潤在30%以上，甚至高達35%。而目前全社會的平均利潤率最高在10%至15%之間。
中國汽車業，前年贏利204億元，位居《中國八大贏利行業》之四，而去年上半年便實現利潤179.9億元。據有關方面預計全年贏利將超過360億元，其在贏利行業排行榜上的位置將有可能繼續前移。
從汽車業從業人員的收入看，僅次於手機業和房地產業。北京汽車業的一個部門經理(中級管理人員)，如果把他們的級別細分成15級，最低一級的年薪可以拿到7～8萬元，最高一級的年薪可以拿到30多萬元。
第六大暴利行業——眼鏡製造與銷售
也許有人會奇怪，一個小小的眼鏡業，也能進入《十大暴利行業排行榜》？如果將眼鏡業當作小產業看待，你就大錯特錯了。
中國的老年人已超過了1.3億，上了42歲的人眼睛已開始老花，若再加上這個年齡段的中年人，實際上已超過了3.2億人，這些人中90%的人都需要眼鏡。中國的在校大學生為2000多萬人，其中至少80%的人需要眼鏡。而且一個人對眼鏡的需求不止一副，再加上眼鏡為易碎品，損壞和更新率很高。眼鏡業內的統計數字表明，中國對眼鏡的需求每年在5億副左右，這個需求已超過了中國電話的總門數。其每年的交易發生額超過了500億元。
眼鏡業里有這樣一段廣為流傳的順口溜：「20元的鏡架，200元賣給你是講人情，300元賣你是講交情，400元賣你是講行情」。而「一副眼鏡，你帶三天就壞，屬於使用不當，帶三個星期就壞，應該習以為常，如果過了三個月才壞，就算你大賺特賺」。
實際的情況是，鏡片的成本是售價的10%都不到！眼鏡業的利潤是以多少「倍」來計算的。而且偽劣假冒防不勝防。
實際上，中國在珠江三角洲一帶，已形成了強大的眼鏡工業生產基地，其所生產的眼鏡與國際名牌商品，無論外觀還是內在質量，均已伯仲難分。在廣州、北京、上海等地市面上號稱韓國和日本進口的眼鏡框架，特別是日本框架，基本上都是從珠三角進的貨。
這一地區的眼鏡出廠價二三十元，到了眼鏡店的櫃台上，掛上韓國和日本進口的標簽，就賣到了一兩千元，這不是暴利是什麼？
第七大暴利行業——電信與手機
《中國十大暴利行業排行榜》第7的位置，是屬於中國手機業的，可去年，似乎應改寫為中國電信業與手機業。這更准確。
關於這件事，讓我們先來看看一組統計數字：
國家經貿委去年1月24日公布，電信行業實現利潤首次超過石油行業，成為前年最賺錢的行業。
排名依次為：電信719億元，石油644億元，電力228億元，汽車204億元，冶金200億元，石化175億元，煙草119億元，輕工113億元。
從表面上看，中國電信已打破了壟斷，中國電信已有了五巨頭，並相互打得你我活，實際上並非如此。你仔細一分析，他們都是國企不說，而且嚴格地劃分了各自的地盤，他們會在利益沖突的時候犬牙交錯，可在利益相同時，又會心照不宣地組成牢固的價格同盟。而電信部門的霸王條款比哪個部門都多，比如雙向收費、月租費、全國漫遊費等等，這全是電信部門的霸王條款。
所以，對不起，《中國十大暴利行業排行榜》得給他補個缺。
現在，我們已弄不清到底是中國電信業成就了中國手機業，還是中國手機業成就了中國電信業？
去年手機降價幅度巨大，降價的幅度讓人瞠目結舌。手機降價已降到了「白送你」的程度。「如果你在該郵局存上700元，存兩年，利息照付，1分錢不少，就有可能得到一款手機，當然送的是低檔手機；可如果你能存5000元，就能送你一款價值3000元上下的高檔手機。」
手機降價的幅度甚至到了「800元的手機送900元的話費」。也就是說，手機降價已降到了不僅白送，還倒找錢的程度。
現實的情況是，中國電信業與中國手機業已經結成了神聖同盟。如果說中國電信業是一隻巨大的墨魚，中國手機業則是墨魚長長的觸角。在電信市場上，座機的市場容量已接近飽和，而手機的市場還有巨大的空間。中國電信業巨大的利潤是通過手機業實現的。
與此同時，中國手機業還不能從這個《排行榜》中退出，因為至今它仍是一個暴利行業。
這一點可以從前年主要手機上市公司年報上得到驗證：其中，廈新的毛利率為45%，TCL為28%，波導為24%。
還有，在中國所有的行業中，中國手機業的平均工資獨占鰲頭。比中國房地產業還高。在北京，一個手機業的部門經理(中級管理人員)，如果把他們的級別細分成15級，最低一級的年薪可以拿到7～8萬元，而最高一級的年薪可以拿到70～80萬元。
而市場上，幾乎完全一樣的主板，連印刷電路板的版本都一樣，兩者的功能雷同度在90%以上的兩款手機，價差在1倍以上，這其中的奧秘，只有廠商自己知道。
第八大暴利行業——醫葯
應當說，誕生於前年的平價葯房，使中國醫葯業的暴利受到了重創。到去年，被「圍追堵截」中的平價葯房，從江西紅色根據地突破重圍，「三渡烏江」，「四渡赤水」，翻雪山，過草地，到達了陝北的吳起鎮。
那些從一開始就企圖將平價葯房扼殺在搖籃里的各地醫葯公司們，看看與平價葯房的交手屢戰屢敗，也紛紛改旗易幟，棄暗投明，加入降價戰之列。而深得民心的平價葯房在迅速佔領了全國的大城市後，又開始向中小城市滲透。
可問題是，中國制葯業所生產的葯品，80%的份額是通過醫院葯房進入患者口中的。如果降價戰的戰火不能燒進醫院葯房，中國醫葯業的現狀仍難改觀。
為了防止處方流失，防止病人外購，醫院想出了許多辦法。例如：乾脆不給病人葯方，而在電腦的區域網內，由醫生直接發送到葯房，以強迫病人在醫院葯房購葯。還有，醫院將處方另編成代碼使病人無法外購。或是在處方葯上不簽字，使患者即使將處方拿到葯店也買不出葯。其實，這些辦法只能使更多的病人的流失。已經有一些聰明的醫院葯房也打出了「比核定的零售價平均低46%」的橫幅。
醫葯業的位置已從前年《中國十大暴利行業排行榜》的第2位降到了去年的第8位。也許在不久的將來，醫葯業將從暴利行業排行榜上消失，但至少現在，將醫葯業的名字從黑名單中劃掉，還為時過早。
第九大暴利行業——出國留學中介業
第十大暴利行業——網路游戲
❷ 題目：獲利能力分析 答題要求： 1．從提供的資料中選擇一個公司，並以選定公司的資料為基礎進行分析； 2．
一、 銷售利潤率分析
1、 銷售毛利率分析
銷售毛利額=主營業務收入-主營業務成本
銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業務收入×100%
2006年主營業收入2396505176.26 主營業務成本1430146518.56
2007年主營業收入2702850939.13 主營業務成本1613257135.37
2008年主營業收入2939049511.33 主營業務成本1721837973.25
2007年同行業收入4115716899.30 主營業務成本2840363684.85
2006年銷售毛利額=2396505176.26-1430146518.56=966358657.7元
2007年銷售毛利額=2702850939.13-1613257135.37=1089593803.76元
2008年銷售毛利額=2939049511.33-1721837973.25=1217211538.08元
2007年同行業銷售毛利額=4115716899.30- 2840363684.85=1275353214.45元
2006年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業務收入×100%
=966358657.7÷2409060204.55×100%=40.11%
2007年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業務收入×100%
=1089593803.76÷2702850939.13×100%=40.31%
2008年銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業務收入×100%
=1217211538.08÷2939049511.33×100%=41.42%
2007年同行業銷售毛利率=銷售毛利額÷主營業務收入×100%
=1275353214.45÷4115716899.30×100%=30.99%
同仁堂2006年、2007年、2008年銷售毛利率在逐年提高，以2007年為例，同仁堂和同行業相比，高於同行業。銷售毛利率是指銷售毛利額佔主營業務收入的比率，它表示每百元主營業務收入中獲取的毛利額。銷售毛利率是企業獲利的基礎，單位收入的毛利超高，抵補各項期間費用的能力超強，企業的獲利能力也就越高。說明同仁堂的獲利能力高於同行業。
2、 營業利潤率的比較分析：
營業利潤率=營業利潤÷主營業務收入×100%
營業利潤=主營業務利潤+其他業務利潤
-資產減值准備-營業費用-管理費用-財務費用
2006年營業利潤291026176.34 主營業務收入2396505176.26
2007年營業利潤366889296.74 主營業務收入2702850939.13
2008年營業利潤408091960.97 主營業務收入2939049511.33
2007年同行業營業利潤393322568.29 主營業務收入4115716899.3
2006年營業利潤率=291026176.34/2396505176.26×100%=12.14%
2007年營業利潤率=366889296.74/2702850939.13×100%=13.57%
2008年營業利潤率=408091960.97/2939049511.33×100%=13.89%
2007年同行業營業利潤率=(393322568÷4115716899.3)×100%=9.56%
2006年主營業利潤930666151.68 主營業務收入2396505176.26
2007年主營業利潤1056747692.57 主營業務收入2702850939.13
2008年主營業利潤1183056763.68 主營業務收入2939049511.33
2007年同行業主營業利潤393322568.29 主營業務收入4115716899.3
2006年主營業利潤率=(930666151.68÷2396505176.26)×100%=38.83%
2007年主營業利潤率=(1056747692.57÷2702850939.13)×100%=39.10%
2008年主營業利潤率=(1183056763.68÷2939049511.33)×100%=40.25%
2007年主營業利潤率=(393322568.29÷4115716899.3)×100%=9.56%
同仁堂和同行業營業利潤數額匯總：
表3-1 單價：元
項目 2006年 2007年 2008年 2007同行業
一、主營業務收入 2396505176.26 2702850939.13 2939049511.33 4115716899.3
減：主營業務成本 1430146518.56 1613257135.37 1721837973.25 2840363684.85
主營業務稅金及附加 36 940 133.04 32,846,111.19 34154774.4 23614495.2
二、主營業務利潤 930 666 152.68 1056747692.57 1183056763.68 393322568.29
加：其它業務利潤 11 307 401.00 12642026.68 8914332.92 5476747.11
減：資產減值准備 3440024.10 19015897.41 21665414.66 84743328.99
營業費用 391 920 999.26 445,017,232.7 507281852.14 643835502.0
管理費用 252 701 083.42 218,379,561.6 242857097.99 163155933.19
財務費用 6 325 293.93 10,244,656.73 4784179.98 -4332760.05
三、營業利潤 291026176.34 366889296.74 408091961.97 393322.568.29
試對該公司營業利潤率的變動狀況進行具體分析。
首先，用結構百分比報表重新計算同仁堂三年的營業利潤狀況如下表：
表3-2
項目 2006年（%） 2007年（%） 2008年（%） (2007-2006)差異（%） (2008-2007)
差異（%）
一、主營業務收入 100.000 100.000 100.000
減：主營業務成本 59.676 59.687 58.585 0.011 -1.102
主營業務稅金及附加 1.541 1.215 1.162 -0.326 -0.053
二、主營業務利潤 38.834 39.097 40.253 0.263 1.156
加：其它業務利潤 0.472 0.468 0.303 -0.004 -0.185
減：資產減值准備 0.144 0.704 0.737 0.560 0.034
營業費用 16.354 16.465 17.260 0.111 0.795
管理費用 10.545 8.080 8.263 -2.465 0.183
財務費用 0.264 0.379 0.163 0.115 -0.216
三、營業利潤 12.144 13.574 13.885 1.43 0.311
1、因素分析
因素分析是對同一企業不時期之間或不企業同一時期之間的營業利潤率差異原因所進行的分析。
根據表3-2可知
2006年營業利潤率＝12.14%
2007年營業利潤率＝13.57%
2007年營業利潤率比2006年提高了1.43%
2007年營業利潤率＝13.57%
2008年營業利潤率＝13.89%
2008年營業利潤率比2007年提高了0.31%
運用因素分析法分析其原因如下：
（1）由於2007年營業利潤額的變化對營業利潤率的影響如下：
（366889296.74-291026176.34）÷2396505176.26 = 3.166%
由於2007年主營業務收入的變化對營業利潤率的影響為：
（366889296.74÷2702850939.13）-(366889296.74÷2396505176.26) = -1.735%
可見，2007年營業利潤的增加，使營業利潤率提高了3.656%，但該年主營業務收入的增加，又使得營業利潤率降低了1.735%，兩個因素共同影響的結果，使2008年營業利潤率比2007年提高了1.431%。這說明，同仁堂2007年營業利潤率的提高，主要是由於營業利潤的增長幅度大於主營業務收入的增長幅度，這是經營杠桿使然。
（2）由於2008年營業利潤額的變化對營業利潤率的影響如下：
（408091961.97-366889296.74）÷2702850939.13 = 1.524%
由於2008年主營業務收入的變化對營業利潤率的影響為：
（408091961.97÷2939049511.33）-(408091961.97÷2702850939.13) = -1.213%
可見，2008年營業利潤的增加，使營業利潤率提高了1.524%，但該年主營業務收入的增加，又使得營業利潤率降低了1.213%，兩個因素共同影響的結果，使2008年營業利潤率比2007年提高了0.311%。這說明，同仁堂2007年營業利潤率的提高，主要是由於營業利潤的增長幅度大於主營業務收入的增長幅度，這是經營杠桿使然。
2、結構比較分析
由表3-2可見：同仁堂2006、6007、2008三年營業利潤率逐年提高，但從項目上構成存在差異，其原因也有主、客觀兩方面。
（1）、2007年和2006年進行比較：
從主觀方面分析，2007年的主營業務成本率比2006年有上升了0.011%，可2007年的主營業務利潤增加了0.263%。既主營業務利潤率高於主營業成本率。同時，營業費用增加了0.111%，管理費用降低了2.465%，財務費用增加了0.115%；客觀原因是2007年的主營業務稅金及附加降低了0.326%，；資產減值准備的計提，又使2007年的營業利潤降低了0.56%。
（2）、2008年和2007年進行比較：
從主觀方面分析，2008年的主營業務成本率比2007年有降低了1.102%，可2008年的主營業務利潤增加了1.156%。既主營業務利潤率高於主營業成本率。同時，營業費用增加了0.795%，管理費用增加了0.183%，財務費用降低了0.216%；客觀原因是2008年的主營業務稅金及附加降低了0.053%，；資產減值准備的計提，又使2007年的營業利潤降低了0.034%。
從上分析，可見同仁堂公司能從降低費用水平入手，不斷提高營業利潤率，改善獲利能力，是值得我們借鑒的。
3、同業比較分析
對單個企業來說，營業利潤率指標越大越好，但各行業的競爭能力、經濟狀況、利用負債融資的程度及行業經營的特徵，都使得不同行業各企業間的營業利潤率大不相同。通過營業利潤率的同業比較分析，可以發現企業獲利能力的相對地位，從而更好的評價企業獲利能力的狀況。
表3-3 2007年同行業比較
項目 2007年(%) 2007同行業(%) 差異（%）
一、主營業務收入 100.000 100.000
減：主營業務成本 59.687 69.013 -9.326
主營業務稅金及附加 1.215 0.574 0.641
二、主營業務利潤 39.097 9.557 29.540
加：其它業務利潤 0.468 0.133 0.335
減：資產減值准備 0.704 2.059 -1.355
營業費用 16.465 15.643 0.822
管理費用 8.080 3.964 4.116
財務費用 0.379 -0.105 0.484
三、營業利潤 13.574 9.557 4.017
2008年同行也比較
項目 同仁堂08年 江中葯業08年 九芝堂08年 三九醫葯08年
銷售毛利率 0.4142 0.6299 0.5593 0.4549
營業利潤率 0.1389 0.1193 0.0978 0.1471
總資產報酬率 0.0951 0.9303 0.1338 0.0780
凈資產收益率 0.0734 0.1445 0.1660 0.1588
與江中葯業相比銷售毛利率、總資產報酬率、凈資產收益率都低於江中葯業，營業利潤率高於江中葯業公司。與九芝堂相比銷售毛利率、總資產報酬率、凈資產收益率三項指標均低於九芝堂，營業利潤率高於九芝堂公司。與三九醫葯公司相比，同仁堂公司的銷售毛利率、營業利潤率和凈資產收益率三項指標均低於三九醫葯公司，總資產報酬率高於三九醫葯公司。同仁堂公司的銷售毛利率及凈資產收益率比其他三個公司都低，其中營業利潤率比三九葯業低，總資產報酬率比江中葯業及九芝堂低，說明該企業的獲利能力相對較低，特別是凈資產收益率是每個企業特別關注的指標，反映了該企業在自有資金運用方面沒有行業其他公司管理得當，自有資金的獲利能力沒有其他公司強。幾個指標的對比中，只有總資產報酬率略高於三九葯業公司，營業利潤率高於江中葯業及九芝堂公司，說明同仁堂公司總資產的運用效率要好於三九葯業公司，從而總資產的獲利能力高於三九葯業公司。營業利潤率高於江中葯業及九芝堂公司，說明同仁堂公司的獲利能力高於上述兩家公司。同仁堂公司應加強企業的經營管理，提高利潤的增長，使營業毛利率、營業利潤率和凈資產收益率等指標得到提高，提高企業的發展速度。
表3-4匯總表
2006年 2007年 2008年 同行業（以2007年為例）
銷售毛利率 40.11 40.31 41.42 30.99
營業利潤率 12.14 13.57 13.89 9.56
主營業利潤率 38.83 39.10 40.25 9.56
行業平均值 31.89 32.45 35.99 32.45
市場平均值 21.11 21.00 17.16 21.00
試對同仁堂公司的營業利潤進行同業比較分析
（1）表3-3可知：同仁堂營業利潤率相比較優與同行業，其主營業務成本低9.326%，盡管營業費用、管理費用和財務費用分別高與同行業0.822%、4.116%、0.484%，但營業利潤率高與同行業4.017%。
（2）表3-4可知：
同仁堂2006年主營業利潤率為38.83%，行業平均值為31.89%，
市場平均值為21.11%，高於行業平均值和市場平均值。
2007年主營業利潤率為39.10%，行業平均值為32.45%，市場平均值為21.00%，高於行業平均值和市場平均值。
2008年主營業利潤率為40.25，行業平均值為35.99%，市場平均值為17.16%，
高於行業平均值和市場平均值。
經過各方面的比較分析可知：同仁堂的獲利能力優與同行業，且發展勢頭良好。
二、資產收益率分析
總資產收益率
總資產收益率=收益總額÷平均資產總額*100%
收益總額=稅後利潤+利息+所得稅
平均資產總額=（期初資產總額+期未資產總額）/2
1:總資產收益率的趨勢分析
同仁堂連續三年的資產佔用額及收益額列表如下：
表3-5單位：元
項目 2005年 2006年 2007年 2008年 2007年同行業
總資產額 3779680131.84 3,815,658,500.00 4194676558.16 4550072456.13 2863159837.33
利潤總額 289,621,226.44 376595452.84 415,931,939.66 397,158,141.04
利息額 6 325 293.93 10,244,656.73 4784179.98 -4332760.05
息稅前利潤總額 295946520.37 386,840,109.57 420,716,119.64 392,825,380.99
試對同仁堂的總資產收益率進行趨勢分析
根據表3-5的數據整理、計算各年總資產收益率如表3-6
表3-6單位：元
項目 2006年 2007年 2008年 2007年同行業
資產平均佔用額 379766.9346.72 4005167559.88 4372374507.15 2527265663.26
息稅前利潤總額 295946520.37 386,840,109.57 420,716,119.64 336 790 481 .07
總資產收益(%) 7.793 9.659 9.622 13.326
由表3-6可見，同仁堂公司的總資產收益率連續三年在穩步增長的態勢，說明該公司的總資產獲利能力穩中有升，狀況較佳。相比之下,2008年的增長勢頭已呈下挫趨勢,應該引起重視。結合該公司表3-2的獲利能力進一步分析可知：該公司2008年營業利潤率較2007年略有上升，在此情況下總資產收益率卻有所下降，主要是因2008年同仁堂的營業外收入大幅度減少所致（0.303%-0.468%=-0.185%）。對此，應予以肯定，因為其收益質量提高了。
根據計算匯總如下:
表3-7
項目 2006年 2007年 2008年 2007年同行業
總資產收益率（%） 7.79 9.66 9.62 13.33
行業平均值（%） 4.44 7.53 7.18 7.53
市場平均值（%） 2.28 2.85 2.12 2.85
根據表3-6可知：同仁堂2006年、2007年、2008年總資產收益率呈穩步增長的態勢，且大於行業平均值和市場平均值。說明該公司的總資產獲利能力穩中有升，狀況較佳，相比之下，2008年的增長勢頭已呈下挫趨勢，應該引起重視。以2007年為例，總資產收益率小於同行業，但是，相應大於行業平均值和市場平均值。可以說，同仁堂獲利能力比上不足，比下有餘。說明具同行業總資產收益率水平還有較大差距，大有發展空間，需要進一步提高和改善獲利能力。
三、凈資產收益率分析
1、凈資產收益率
（1）凈資產收益率
凈資產收益率=凈利潤÷平均所有者權益×100%
所有者權益=資產總額-負債總額
=實收資本+資本公積+盈餘公積+未分配利潤
平均所有者權益=（期初所有者權益+期末所有者權益）÷2
2006年凈利潤額156,021,181.88元
期初所有者權益合計2,349,471,466.59
期未所有者權益合計2,959,123,784.05
2007年凈利潤額312,600,536.65元
期初所有者權益合計2,959,123,784.05
期未所有者權益合計3,380,346,627.45
2008年凈利潤額350637339.59元
期初所有者權益合計3,380,346,627.45
期未所有者權益合計3,677,987,123.29
2007同行業凈利潤額336 790 481 .07
期初所有者權益合計1,143,769,312.83
期未所有者權益合計1,424,772,619.32
2006年平均所有者權益=（2,349,471,466.59+2,959,123,784.05）÷2
=2654297625.32
2007年平均所有者權益=（2,959,123,784.05+3,380,346,627.45）÷2
=3169735205.75
2008年平均所有者權益=（3,380,346,627.45+3,677,987,123.29）÷2
=3529166875.37
2007年同行業平均所有者權益=(1,143,769,312.83+1,424,772,619.32)÷2
=1284270966.08
2006年凈資產收益率=凈利潤÷平均所有者權益×100%
=156,021,181.88/2654297625.32×100%=5.88%
2007年凈資產收益率=凈利潤÷平均所有者權益×100%
=312,600,536.65/3169735205.75×100%=9.86%
2008年凈資產收益率=凈利潤÷平均所有者權益×100%
=350637339.59/3529166875.37×100%=9.94%
2007年同行業凈資產收益率=凈利潤÷平均所有者權益×100%
=336 790 481 .07/1284270966.08×100%=26.22%
表3-8匯總
項目 2006年 2007年 2008年 2007年同行業
凈資產收益率（%） 5.88 9.86 9.94 26.22
行業平均值（%） 6.63 12.65 11.15 12.65
市場平均值（%） 14.59 17.42 12.14 17.42
凈資產收益率是立足於所有者權益的角度來考核其獲利能力的,因而它是最被所有者關注的,對企業具有重大影響的指標。該指標值越大，說明投資人投入資本的獲利能力超強，對投產者越具有吸引力。
從上表可知：同仁堂2006年、2007年、2008年連續三年凈資產收益率在逐年增加，是可喜的。但是，遠低於行業平均值和市場平均值。
以2007年為例：
同仁堂凈資產收益率9.86，遠小於同行業的26.22，只佔同行業的9.86/26.22=0.376；
和行業平均值比較，占行業平均值9/12.65=0.71；
和市場平均值比較，占市場平均值9.86/17.42=0.57；
通過以上分析：這將影響投產者的投產決策和潛在投產人的投資傾向，從而影響著企業的籌資方式，籌資規模，進而影響企業的發展規模及發展趨勢；另一方面反映企業管理水平有待進一步提高，應當引起管理者關注。
（2）按權益乘數對凈資產收益率的分解（杜邦分析法）
A、 下面以2007年為例，按權益乘數對凈資產收益率的分解
單位：萬元
凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數
=資產凈利率/（1-資產負債率）
=7.807×1.2408=9.69%
：資產凈收益率=銷售凈利率*資產周轉率
=11.57×0.6748=7.807%
：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%
=31260.05/270285.09×100%=11.57%
：凈利潤=銷售收入-成本總額+其他利潤-所得稅
=270285.09-231974.47-651.08-6399.49=31260.054
：成本總額=營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用
=161325.71+3284.61+44501.72+21837.96+1024.47
=231974.47
（銷售收入=主營業務收入）
：資產周轉率=銷售收入/平均資產總額
=270285.09/400516.76=0.6748
(2007年平均資產總額＝（3815658561.60+4194676558.16）/2＝4005167559.88 )
：權益乘數=1/（1-資產負債率）=1/（1-0.1941）=1.2408
：資產負債率=負債總額/資產總額=81432.99/419467.65=0.1941
：負債總額=流動負債+長期負債=79234.13+3198.86=81432.99
: 資產總額=流動資產+非流動資產=300719.04+118748.61=419467.65
：流動資產=貨幣資金+應收賬款+存貨+其它流動資產
=88930.91+33991.84+150147.75+27648.54=300719.04
：非流動資產=固定資產+其他資產=107232.68+11515.93=118748.61
B、試以2007年為例，對同仁堂凈資產收益率進行分解分析
1） 凈資產收益率（9.68%）是一個綜合性極強的投資報酬指標，它的高低的決定因素主要有兩個方面：資產凈利率（7.46%）和權益乘數（1.2408），資產凈利率（7.46%）又可進一步分解為銷售凈利率（11.57%）、資產周轉率（0.6748）。這樣分解之後，就可以將凈資產收益率（9.68%）這一綜合性指標發生升降變化的原因具體化，且更能說明問題。
2） 資產凈利率（7.46%）是影響凈資產收益率（9.68%）的關鍵指標，凈資產收益率（9.68%）的高低首先取決於資產凈利潤率（7.46%）的高低。而資產凈利率（7.46%）又受到兩個指標的影響：一是銷售凈利率（11.57%），
二是資產周轉率（0.6748）。銷售凈利率（11.57%）反映了企業凈利潤（31260.054）與銷售收入（270285.09）的關系，銷售收入既主營業務收入（270285.09）。它的高低取決於銷售收入（270285.09）與成本總額（231974.47）的高低。要想提高銷售凈利率，一方面要擴大銷售收入（270285.09），另一方面要降低成本費用（231974.47）。擴大銷售收入（270285.09）具有重要意義，它既有利於提高銷售凈利率（11.57%），又可提高總資產周轉率（0.6748）。降低成本費用是提高銷售凈利率（11.57%）的一個重要因素，在成本總額（231974.47）中，包括營業成本（161325.71）、銷售費用（44501.72）、管理費用（21837.96）、財務費用（1024.47）等，從中尋求降低成本的途徑提供依據。資產周轉率（0.6748）反映了企業佔用與銷售收入（270285.09）之間的關系，當以更小的資產佔用實現更多的銷售收入時，資產周轉率（0.6748）就越快。而影響資產周轉率的一個重要因素是資產總額（400516.76）（這里取平均總額，有的分析中取當年資產總額），它由流動資產（300719.04）與長期資產（118748.61）組成，而流動資產（300719.04）和長期資產（118748.61）（指非流動資產）之間的結構合理與否將直接影響資產的周轉速度。
由杜邦分解式和杜邦結構圖均可見：銷售凈利率（11.57%）越大，資產凈利率（7.46%）越大；資產周轉率（0.6748）越大，資產凈利率（7.46%）越大；而資產凈利率（7.46%）越大，則凈資產收益率（9.68）越大。
3） 權益乘數對凈資產收益率具有倍率影響
當資產凈利率一定時，權益乘數決定了凈資產收益率相對於資產凈利率的倍數。權益乘數主要受資產負債率指標的影響。
從下式可以看出：負債比率越大，權益乘數就越高，說明企業的負債程度比較高，給企業帶來了較多的杠桿利益。在資產總額不變的條件下，適度開展負債經營，可以減少所有者權益所佔份額，從而達到提高凈資產收益率的目的。
凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數=資產凈利率/（1-資產負債率）
2、每股收益分析
簡單資本結構的每股收益
每股收益=（凈利潤-優先股股利）/發行在外的加權平均普通股股數
加權平均股數=∑(流通在外的股數*流通在外的月數佔全年月數的比例)
2006年每股收益=（凈利潤-優先股股利）/發行在外的加權平均普通股股數
=（156,021,181.88-0）/434,021,898
=0.359478
2007年每股收益=（凈利潤-優先股股利）/發行在外的加權平均普通股股數
=（312,600,536.65-0）/434,021,898
=0.720241
2008年每股收益=（凈利潤-優先股股利）/發行在外的加權平均普通股股數
=350637339.59/520,826,278 =0.67323
2007年同行業每股收益
=（凈利潤-優先股股利）/發行在外的加權平均普通股股數
=（336790481.07-0）/484,051,138
=0.6958
計算結果匯總如下：
表3-9
項目 2006年 2007年 2008年 2007年同行業
凈利潤（元） 156,021,181.88 312,600,536.65 350637339.59 336790481.07
平均股數（股） 434,021,898 434,021,898 520,826,278 484,051,138
每股收益（元/股） 0.359478 0.720241 0.67323 0.69578
行業平均值（元） 0.16867 0.3246 0.3115 0.3246
市場平均值（元） 0.2949 0.4238 0.3356 0.4238
（1）每股收益的趨勢分析
表3-10可知：每股收益有逐年增加的趨向，雖然，2008年和2007年相比有些波動，其原因是在2007年股票數的基礎上，擴增了部分股票而引起的。既凈利潤的增加幅度要少於平均股票數的增加幅度而引起的。
（2）每股收益的同行業分析
表3-10又知：每股收益和行業平均值相比，高於行業平均值，也高於市場平均值。2007年為例，和同行業相比，高於同行業（0.720241-0.69578=）0.024461
優勢不太明顯，
綜上所述，同仁堂公司在不斷努力提升其投資報酬，較為穩定，而且在穩定中呈現一定的上升趨勢。
3 市價比率分析
市盈率分析
市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益
2006年市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益=16.96/0.359478=47.1795
2007年市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益=34.8/0.7202=48.3199
2008年市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益=12.37/0.67232=18.3989
2007年同行業市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益=34.98/0.69578=50.2745
從上計算可以看出：2006年、2007年的市盈率是比較高，2008年有所降低。同行業的市盈率也很高。可能說明股價的風險比較大。