❶ 你見過的股市虧得慘的人，都犯過哪些錯
我見過股市裡虧的最慘的人，基本上都是配資導致的下場。
我的同學，14-15年那個牛市，40萬配資，賺了250萬，最高賺了400萬。他把賺的錢配資結束，重新開了新的配資，一共投入了300萬。隨後就遇到6.15股災開始，於是爆倉。他和別人不一樣的地方在於，這個配資方負責人是他的同學。正常配資出現爆倉都會強平，而因為他同學的緣故，給了他一個選擇，補倉或者能夠付息，就不強平。結果他選擇了沒強平，最後反而欠了450萬。其中，16年初的熔斷，他又被屠殺了一次，從此自己持有市值由最高到目前的45萬，而每個月要付息4.5萬（按450萬付息，還有因為其他的資金不斷借入）。目前，因為他在其中置換了幾次資金，將配資還了一部分，把自己家裡1%月息的資金置換出來，已經四年了，每月要付息4.5萬左右。
而他的月收入是1.8萬。因為我們同學都在金融銀行系統，所以資源相對比較便利，我的一個同學給他辦了30萬的授信貸款，可以隨借隨還。以及其他同學幫忙搞了很多信用卡，目前，他就拆東牆補西牆，一直這樣倒卡套現付息。
正因為他的這個局面，導致他的心態惡化，不能長線持股，買到牛股也因為心態而頻繁做錯，壓力始終維持沒爆發改變。
我回來後，和他逐漸聯系，一年多後才從別的同學那裡知道他的債務問題，這幾年以來，比如16-17年幫他抓住了華友鈷業，歐菲光，以及其他幾個大牛股，但是，他始終會因為要付息一旦短線操作就丟失了中線目標。心態問題始終無法逆轉。
還有一個朋友，是深圳私募圈的，一個做資管公司朋友介紹認識的，因為15年前後一直牛市，忙於操作始終未曾謀面。但是網路和電話聯系比較頻繁，基本上一周幾次聯系。
在15年5月他電話說要來我公司，一定要勸我必須清倉離場，他的幾個信託賬戶已經全部關閉清盤退出了，要我一定聽他的，我比較猶豫，因為我的幾個票走勢比較文靜穩健，但是，我也基本上保持了逢高賣出不再開新倉的保守策略。
後來股災爆發，.615日開始，他18號再次電話問我走完沒有，我說，能走的一直在賣，那時，我記得我的重倉之一的海虹沒有怎麼跌，我也是每天賣，因為數量比較多，自己和朋友賬戶加起來應該有30多萬股（好像是80多元），但是的確引發了警惕，一直在賣出。最後跌到成本區之前走完了。
而在國家d救市之後，他電話我說，他的信託賬戶已經全部開通，准備加滿桿杠干，那時指數從高點跌到3200反彈到3600他再度沖進去了，而我相反，開始把公司賬戶全部清盤，就想保持利潤全身而退。也不想再進入市場，至少公司賬戶不想，自己一兩千萬就小搞搞。
在17年初，去了一次深圳再次電話聯系他，想見面聊一下，結果電話空號了，具體什麼結果我也不清楚，但是按照他提供的地址，那個CBD辦公樓已經封掉了。
這個朋友的自有資金應該上億，比我牛，他開通信託和資管賬戶桿杠比較高，基本上自有資金的十倍。水平還是有，但是他主要是基於技術派，我比較傾向於基本面分析，因此，之前他有大的操作計劃都會請我分析一下行業。
我的身邊朋友在14-15年這個循環中，最受傷的就是這兩個人，他們主要的問題，一是桿杠，二是喜歡做資金流動性大的市場熱門，我恰恰相反，畏懼熱門品種，喜歡潛伏，等待。
目前來看，至少，我活下來了，而他們還在掙扎中。
在股市進行投資的人大多數都是外行。他們身上有很多投資錯誤。我年輕時總結自己的投資錯誤，反思後寫在筆記本上，居然總結出100多個。
一般來說虧得非常慘的人都有如下幾大錯誤：
1頻繁交易
我有個同事買股票投入近9萬元。然後頻繁交易買賣。只用了兩個月時間，就是9萬元，可是那隻剩2萬。然後黯然退出股票市場，同時再有個進入股市。
2虧了後死扛
我有個朋友在行情面板上都找不到自己的股票了。後來才發現原來自己的股票退市了。就是股票買了以後虧損就一直不賣。直至股票退市了，依然沒有賣出。
3融資炒股票
進行借貸或者配資來買股票。這樣下去一旦股市大跌，虧損就會翻倍。最終血本無歸。很多加杠桿的資金就是這么虧損的。
這三種是最常見的虧損嚴重原因。最根本原因是對投資風險沒有正確的認識。用白話說就是不懂什麼是風險——漠視風險。
無論是專業投資者還是業余公民，都會犯上面的錯誤。對風險的深刻認識程度決定了一個人的虧損程度。
我有一個朋友，在2007年10月16日收盤6092，04點後，到2008年股市下跌至4500點左右進入股市，他想2007年的牛市機會錯過了，當時就把買房的資金轉入股市，投資總額為50萬元，想要在股市博弈一把，賺了錢再買房子，想法總是好的，可是現實是殘酷的。
我朋友平時從來沒有涉及過股票市場，認為股票操作簡單，低買入，高拋出，對於股市操作完全是陌生，更不要說K線圖，量能指標及股票基本知識，進入股市後全憑「小道消息」和周圍股民在買什麼股票，他就跟著買，頻繁進出，滿倉操作，這是股民最大犯錯，一陣下來，帳面浮虧10％。
於是他改變策略，滿倉持積優股，作長線投資，殊不知大盤從2007年最高點6092．04點，到2008年大幅震盪，他也就是在大幅調整中頻繁進出虧損，然後調整長線投資後，也就是說2008年後，股市一直往下走，股票也是同樣下跌，他所持股票虧損嚴重。
我朋友是在錯誤的時間入市（股票市場），錯誤的操作方法，最後在2011年股指下跌2300點左右，實在煎熬不住了，清倉認輸，這個輸是沉痛的，換來的結果是50萬元進入，14萬元左右出局，整個人是滿頭白發，精神恍惚。
股市有風險，入市須謹慎。
我就是股市虧得最慘，說說我以前的經歷和犯過的錯。
2014年底看了一本關於炒股的網文小說，之後迷戀上了股票，看他說的技術（MACD金叉）買入就會漲之類的我以為我學會了
2015年3月跑去開戶，第一天就（全倉了一隻股票）股票收盤大漲，第二天大跌，我（捨不得止損）結果（跌停板賣了），第三天又漲停，（波動大拿不住股票），接著在牛市中（一直頻繁換股），（自己不會看大方向）（沒有好好復盤）牛市結束虧了一半，感覺炒股好難，之後買了ETF指數基金年，年底看見分級基金b類波動很大，很容易翻倍，（三心二意）就不想炒股了，只炒b類基金。這時（炒虧了好多就加錢）了
2016年春節前最後一個交易日全倉了互聯網b
年後大漲，第二個交易日又大跌，難道大盤還沒到底一直在（懷疑自己）虧著賣了，第三個交易日漲停之後一路漲停至翻倍，2016年下半年，證監會發出消息分級基金b類將設置門檻2017年開始實施了，我又回到股市重新學習炒股，下半年我首次通過ETF基金看見超級主力資金運作，價值股漲了（不相信價值投資）的三觀被刷新，可惜已經晚了
2018年（沒什麼錢了就跑去配資），問了所有網上的配資公司都不能買ETF基金，只能買股票了，本年指數大跌，巨虧，第一次被（不信大趨勢）教訓殘了，配資公司交易費太貴換了，年底到了第二家配資公司，客服把我拉進了他們群，我進群從沒說過一句話，但喜歡看一樣配資聊天
2019年開始被教訓老殘了，以前的我（喜歡沒目的的追漲殺跌，不信技術，不信大趨勢，不信價值，不喜歡復盤，注意力不集中）現在通通改了，年初不斷的復盤，終於讓我看到了大機會，底部以走出，我加滿倉了，（倉位單只倉位過重），第一次爆倉，繼續配資這可是底部啊！這次合理的分倉，把第一次爆倉的錢賺回來了，經過多次復盤，我第二次看見了超級大資金的運動方向，一天群主說到頂我（聽信讒言）全賣了，然後大盤持續上漲，股票翻倍，通過多次聊天記錄我才發現群主是個菜鳥，我走了，到了第三家配資公司，終於市面上出現了第一家能交易ETF的配資公司。
我見過股市裡虧的最慘的人，基本上都是追漲殺跌造成的！看到股票火箭發射就追進去，結果往往當天就被套，看到自己的股票跌了又急著賣出去，往往是一一賣就漲了。
舉個例子，我有一個朋友13萬本金一年炒成6千，他是找聯系漲停的買進去，買完後連續大跌趕緊割肉然後再去追連續漲停的，反復這樣操作，一年下來13萬炒成6千
我身邊股民非常多，而往往這些炒股虧得慘的人也不在少數，但這些人虧得慘是有原因的，都是已經犯下了很大錯誤，主要犯過以下不同錯誤。
犯的第一大錯誤：借錢炒股
借錢炒股就是一種最大的錯誤，而借錢炒股包括杠杠炒股，融資融券炒股，或者私人，網貸，信用等等借錢炒股的，這些人往往就是虧的最慘的。
2015年9月份我身邊就有一個例子，他是杠杠炒股的，買了加工廠，最後杠杠炒股，然後全部家產拿進去炒股，最終爆倉還虧損累累，最後人跳樓了，為了還債賣房賣車，一個幸福家庭就這樣沒了，這就是炒股最慘的一種結果。
犯的第二大錯誤：太輕信他人
有些人股民一旦股票被套了，然後到處去尋求各種股神咨詢股票，特別是在網上加一些股神。然後就把聽信網上股神，學習一些股票知識，之後去聽什麼直播見，最後跟隨股神操作炒股，更有些股民就是把賬戶密碼都給所謂的假股神，最後連炒股本金都是一分不剩的了，人財兩空，這就是犯傻股民虧得慘的人。
犯的第三大錯誤：不會止損
散戶不會止損就是一個最大的錯誤，很多散戶根本就是沒有止損的概念，股票虧了一點，隨股票去，心裡存有僥幸，相信很快就會解套的。正因為抱有解套的希望，股票就是放著等，等，等待解套的。結果就是股票越等越跌，套的越來越深，最後本金都虧的差不多了。
犯的第四大錯誤：不怕踩雷
有些散戶心態非常好，明明知道這家上市公司出現了一些違規，而且已經提示了風險，但是這些股民還不怕，就是認為這是小事，進去盲目的抄底。等待調查結果出來之後，確認上市公司存在違規行為，股票連續一字跌停板，來個30多個一字板，股民的本金已經虧損達到80%多了，欲哭無淚。
我個人見過的，或者碰到過的股民當中，在股票市場虧得比較慘的人都是翻過不同的股民犯過以上錯誤才會導致虧損累累的。
股市有風險，入市須謹慎，股市無情，所以建議大家進來股市炒股，永遠都要記住把風險控制第一位，只有本金安全了，才有資格去談論盈利。
股市裡虧的最慘的人，其實犯的錯誤都一樣的，就是對自己太自信而且抱僥幸心理。我見過坐莊的崩盤，自己虧進去的錢以10億計算。我也見過普通人，覺得行情好，加杠桿融資，最後輸掉一切。我也見過40多歲男人，原本賺了幾千萬計劃移民，後來就被證券公司的客戶經理忽悠說已經跌了這么久抄底，一比三發信託抄底，結果兩個月本金全虧光，老婆帶著孩子跑了，自己回去打工。我還見過證券公司的員工，15年行情好，拿家裡給的10幾萬，融資炒股到最多的時候103萬，後來崩盤了，出來只剩3萬。
這些人都一樣，貪。總覺得自己不會的，犯錯就是這一個，沒別的
2015年，真是個大喜大悲的年份。那時候我還沒學股票，也沒碰這些，但是我猶記得我叔叔當時飯桌上一個勁的跟我們家吹股市有多賺錢，現在把錢放進去，隨隨便便就能賺錢。
最開始，我叔叔的確是賺的挺多的，從最開始的幾萬到十幾萬，後面我沒想到的是叔叔居然從銀行借了50萬來投資。
那時候我的印象很深，好多人都講股市的牛市不入場就是傻子，有錢不賺，到後面，股市泡沫破滅，誰也不知道誰是誰的傻子。當時我記得叔叔還一個勁地認為這只是一次反彈，就是不割肉，到後面虧損得越多。
後面也導致了他們家庭破碎，妻子也走了，負了那麼多債，當然大難臨頭各自飛了，這個事真的，還好沒給我留下股市的陰影，要不然股市又要少顆鮮嫩的韭菜了。
過程講了，重要的是看我叔叔犯了什麼錯
說實話，真的牛市，牛真的能吹起來。
再說個實話，牛市才是大家虧損的原因，熊市的時候，理性投資的沒幾個
最後再說個實話，只要你開通了證券賬戶或者牛市火的時候，就有各種機構、團體大神找你跟你講跟著他們操作，准賺錢，這是騙人的。
因為市場短期的預期誰也不知道，市場的牛市什麼時候結束，誰也不知道
很明顯，我叔叔從最開始謹慎地投資幾萬，到十幾萬再到幾十萬，甚至後面融資
為什麼他敢這樣呢？主要是錢來得太容易了，連續幾個月你每天的收益就有幾千甚至幾萬，抵得上你一個月甚至半年的工資，怎不令人心動，不抓緊機會就是「傻子」
但是，加杠桿會造成什麼呢？你一賠了，你本金可能就沒了，而且虧損會造成你不正常的心裡狀態，只想著不能虧，虧了就完了，進而你可能會在不理智狀態做出不理智的買賣行為。
希望大家引以為鑒
新的一年馬上到，祝我們的大A股紅紅火火
我見過股市虧得最慘的人，他到底犯哪些錯說實話，很多人都會犯了一些錯誤。
我記得當時身邊有一個朋友，他自己怎麼說呢，炒股有一點點技術，但是技術不是很高，嗯，成功率大概維持在50%，盈虧比也不算很高，就是說是在出到牛市的時候它會賺錢，出點震盪市或熊市的時候都是在虧錢。
有一次他買股票，然後他以為是牛市，然後直接加了杠桿到外面配置配上去，結果一把虧掉了。
就等於他把自己的所有資金全部虧完了，他好的一點是，他當時是把自己的資金分成了好幾份去配資，所以說當時一把並沒有全部虧完，還有一部分資金在股市裡面。
他的想法就是我只要配置如果虧掉那麼全部虧完，但是如果我賺掉一把就翻倍，想法就是這樣的。
但是最後怎麼樣，賭博的人往往都是最慘的，股市裡最後把自己的資金全部虧完了。
在股市虧得慘的人，一般犯的錯誤有以下幾點：
一，資金加杠桿，如果用自有資金做股票的話，即使虧損一大半兒，資金是自己的，還有機會挽回敗局，但是如果用了配資，被強行平倉，基本上就是血本無歸了，我認識的一個熟人，在小縣城的體制內，是一個小領導，本身自己有300萬的資金，做股票還算水平可以，老婆給他生了個女兒，18歲了，想要個兒子和老婆離婚，又娶了一個小他十幾歲不上班的女人，給他生了個兒子，2015年大行情來的時候，他使用了配資，結果碰上大跌被平倉，以後只剩下了20萬，女兒上大學找他要錢，兒子上幼兒園老婆也要錢，弄得他十分狼狽。
還有一個老闆，人脈非常廣，找幾個朋友湊了幾千萬作配資公司，結果15年行情來了，竟然自己配資做開股票了，根據關系找了某消息靈通人士，買了一隻有內幕消息的股票，資金按1比3配資，以後全倉買進，然後股票停盤一個月，期間確實是利好消息，但是正趕上暴跌，開盤以後連續三個跌停板，結果被強制平倉，幾千萬的資金灰飛煙滅。
二，踩雷，買入了基本面出問題的股票，比如長生生物，銀廣夏等業績造假股票，即使沒有用配置，這些股票一路跌停板下來，股價只剩原來的1/10，也會虧的非常慘。再一個就是遇到了極端行情，有一個券商資管的朋友，水平不錯，15年下半年好不容易開發了一個大客戶，做了一個私募基金，平倉是80%，結果剛剛建完倉，遇上16年初的熔斷機制，連續來了幾次熔斷，結果觸發平倉線，早早的清盤不幹了。
三，頻繁的短線追漲殺跌，這是散戶常犯的錯誤，短線操作頻繁造成的直接結果就是交易成本上升，錯誤率提高，我們營業部有個老股民已經退休了，0607年的時候做權證，就是頻繁操作，最後十幾萬賠的剩一萬多塊錢，不得已又去小區當保安去了。
總結起來，股市虧得慘犯的錯誤就是配資，踩雷，短線追漲殺跌，還有就是心態，如果這幾樣錯誤都犯的話，那就是虧損的讓人難以接受，甚至開始懷疑人生。
❷ 炒股21年，總虧損近200萬，你們是怎麼樣的
2014年1O月開戶，一星期後帶著80000入市，記得買第一支股票中國南車，星期五買的，到下周星期一看帳戶，突然多了3000多塊，等於幾天時間就賺了差不多一個月的工資，當時那個興奮啊！趕緊又從卡上轉入帳號50000多塊，越做越大，虧的時間很少，感覺自己有做股票的天賦，一直到2015年的5月，我一共13萬的本錢已經做到50多萬，現在才知道那段時間是股市中的牛市，直到買到一支叫暴風 科技 的股票，那時股價已300多了，買進收獲兩個漲停板，就浮盈4萬多，還沉浸在喜悅中，哪知第二天就停牌了，賣也賣不掉，剩下的資金買了三支股票，好像是5月28日，那天一下子就把我嚇瞢了，一天就虧了10多萬。跌停了賣也賣不掉，哪知第二天盡然漲起來了，現在想起來那時就收手多好。好像是到了6月以後,股市經常大跌，有時一支票連跌停幾天，暴風 科技 復牌後也是連跌5天。到了年底資產還剩20多萬，想想還沒虧老本，算是幸運的了！關健是到現在我還沒收手，從16年的2O多萬到現在還剩4萬多塊，哎，說多了都是淚啊！
2007年大牛市我20歲，中專畢業，剛開始工作，夢想發財的年紀。那一年是大牛市，很多人卷了進去，我跟老爸借了4000元在當地一家證券公司開了戶。起初的操作完全就像賭博一樣，不懂技術分析，光憑感覺短進短出，很快賠的差不多了。恰巧村裡修路，家裡佔地賠償了11萬元，本來家裡是想用這錢給我娶媳婦的，也已經有準結婚的女朋友了。可我卻拿了5萬再次投入股市，很快08年金融危機到了，「即便金融危機發生前，我也並沒有賺到錢。」08年5萬賠的只剩1萬多了……終日借酒消愁，很快工作也丟了，女朋友分手了，真的很慘……
我並沒有放棄，買了很多書，先是看一些關於金融風暴的，想知道啥叫金融危機,為什麼會這樣，當然很多名詞都不懂，就在網上查，一點一滴的把書看完了，雖然還有很多不懂，但也學到了很多。然後就是關於經濟學基礎的書，關於巴菲特投資理論的。但是一本技術分析的書都沒看過。我最後決定完全效仿巴菲特理論，價值投資。
2009年我再次工作，努力工作，省吃儉用。大部分錢省下來只買一隻股（一隻創業板影視股），09年開始一路下跌一路買，由於工作努力收入也逐漸遞增，雖然前面買的貴，但後面總有更多的錢補倉，拉低成本。到2013年初，已經買了20多萬了，當時被套10幾個點，股價突然起飛！先是連續4個漲停，然後略有回調一路高歌。漲到賬上有80幾萬的時候，賣出來20幾萬買了車（當時的我有些膨脹了），後來股價又向上沖了一點就除權了，然後由於貪心，剩下的錢一直沒出來（反正本錢已經買出來了），等填權！一等就是2年，2015年牛市所有股票都在瘋長，我的股票卻只是橫盤加微漲，但我不敢換股，不敢做任何操作，一直到15年5月大盤已經十分瘋狂了，周圍所有人都在談論股票。我害怕了，我想起了08年股災，越來越緊張，5月中旬顫抖著把股票賣了…，天不如人意，一直遲遲不見動靜的股票我剛一賣就拉起來了，我不敢追，沒有追，短短一個月那隻股票翻了一倍，我十分懊悔，失眠、悔恨，心理出現了嚴重的問題，我想過自殺，每天靠安眠葯才可以入睡。就這樣過了一個月左右，股市崩盤了！崩盤了！隨之我也漸漸好了起來。一直等到2015年底黃金股跌的很低，我再次全倉買了一隻黃金龍頭股，成本18塊，最低跌到14塊多，一直持有到16年7月49塊多清倉，股價最高沖到50.76元開始下跌（我也不知道怎麼賣的那麼准，全憑感覺吧，呵呵），這次又賺了很多錢，我想我該結婚了，就開始籌備婚禮，2017年5月結了婚，婚後穩定了就繼續開始建倉，逐漸買入一隻跌了很多的股票，卻還在跌，（這只股票業績十分穩定，國企股），一直到現在股價快跌到市凈率了，還在跌！我已全倉，目前被套23個點。我不會放棄，此時的心情：如果能借到錢，即便借錢我也要繼續買！我不怕它一隻跌，只怕沒錢補倉…（不是對所有股票都是如此態度，首先要覺得這只股票值！它超跌了！）
炒股21年虧損200萬，這對於一個拿工資的老百姓來說很嚴重了，如果是做生意的，21年斷斷續續的虧掉這么多可能感覺不是很明顯，因為每個月有流水進賬感覺不到痛。回想自己的炒股經歷，也已經有十一二年了，也發生過幾次大的虧損，不過真正虧錢主要是虧在2008年，其他時間虧損都不太大，如果要給自己做個總結的話，大致可以分為以下幾個階段：
一、06、07年初入股市： 二、07、08年職業股民的那些日子：
如果說06、07年玩股票是工作之餘的一種愛好，是玩票，那麼07年下半年到08年一整年的這段時間則是真正的職業股民，那時因為之前賺了點錢，就覺得股市的錢好賺，再加上當時工作不是很順心、工資又低，於是就直接辭職專門玩起了股票，還專門買了許多關於技術分析方面的書看，最初只是拿那幾萬錢玩，那時到了07年底，大盤已經開始走下跌趨勢，但是許多個股還是有許多機會，所以職業玩了大半年也沒覺得有多大的風險，於是08年開年以後就不斷地加大了投入，記得那時08年春節的時候對這個信心滿滿，心想要在這一年大幹一場，結果08年開年以後行情急劇惡化，除了降低印花稅的時候漲了個把月的時間，其他時間都是單邊下跌，而且很多時候都是低開低走，怎麼做T都是死，在這一年除了虧掉了之前賺的那一點，也把後來加的大頭資金全部丟進去了。。。
這一年，是做職業股民的第一年，也是行情極其慘烈的一年，每天在股市不停地做交易，後來大致算了一筆賬，我虧的錢幾乎都是交了手續費（那時券商的傭金還很高，幾乎是按千三收的），如果這樣算，這一年的操作是不是也算跑贏了大盤？（捂臉）
2008，真的是不堪回首的一年，比現在的行情更慘烈！！！
三、09年至2012年在證券公司的那段時光：
08年的行情可以說我被市場打趴下了，那時因為是職業股民，沒有其他的收入，所以不僅股票虧錢，還得從賬戶上轉出一筆生活開支，後來眼看賬上只剩下一萬多塊錢了，再不工作就要吃土了，於是，在女朋友的建議下，去考了證券從業資格證，並順利的進了我們當地的一家證券公司上班，然後就是每天跟那些散戶打交道，親眼目睹了散戶的人間百態，也彷彿看到了曾經的自己。。。
在證券公司的這幾年，由於不允許以自己的名義開戶炒股，再加上當時手上沒多少彈葯了，所以這段時間只是用朋友的賬戶小玩了一段時間，這個階段自己的短線技術得到了很大提升，對大盤的預判正確率也比較高，個人感覺那時的操作狀態還是不錯的，但是，現在我基本上不玩短線，不知道這該算是一種進步還是退步？呵呵
四、2013、2014年暫時休息了一段時間：
離開證券公司主要是覺得自己不太適合做業務，自己更喜歡做證券分析，當時在證券公司的業績壓力非常大，各種業績考核讓人想死，再加上對於自己不看好的理財產品不想推薦給自己的客戶，主要是不看好當時的行情，如果叫自己的客戶買基本上是虧損，最後業績完不成，自己直接辭職不幹了，然後在自己家的店裡混了兩年，算是暫時離開了這個市場吧
五、2014年至今：
2013年鬧錢荒的時候，股市大跌了幾天，記得那時很多網友都用曾經的年份來調侃當時的股市，例如：1840、1895、1911、1921、1937、1949等等，各種段子手橫空出世，我也是在哪個時候又拿著自己的身份證重新去開戶了（在證券公司的時候銷戶了），後面經過一段時間的2000點拉鋸戰，最後終於迎來了2014年下半年的牛市行情，這段行情操作的比較少，主要以做波段為主，短線只是拿小部分倉位在玩，這次牛市個人賬戶賺了一倍多點，不到兩倍的樣子，只能說是中規中矩，沒加杠桿也沒融資，後來在2015年股災的時候，反映有點遲鈍（可能是因為習慣了中長線持股，所以反應慢了半拍），利潤回吐了一部分，後來趁國家救市反彈的時候出來了，休息了一段時間，結果在熔斷的時候又沖進去了，然後一直操作到今年年初，這期間總的來說沒賺到什麼錢，也沒虧錢，後來看大盤和國際有色期貨以及原油有走單邊下跌的跡象，就空了一段時間，中間有幾天手癢玩了兩把，結果兩把都虧錢出局，說明這行情確實沒辦法做，然後就一直空倉到現在。
以上是我的個人經歷，感覺有點像寫求職信的工作簡歷似的，呵呵，完全是流水賬式的一路記錄下來，有沒有類似經歷的朋友，請舉手！
活下來，你才有機會見到明天的太陽。。。
在股市投資21年，著著實實的算得上老股民。但是卻虧損近200萬元，也是讓人覺得十分可惜。因為長久生存於A股市場的投資者，基本也是能夠保持盈利的狀態，不能說各個「賺大錢」，但絕大部分也能夠實現盈利。
我炒股時間沒有21年，但是已經處於長久盈利的狀態。這里要說明一下，長久盈利不代表天天盈利、月月盈利、年年盈利，而是保持在盈利水平之上。要是以5年為計算單位，能夠復利跑贏絕大部分的理財產品，甚至數倍。
在股市中，經驗很重要，但是理論、策略就更加的重要。如果炒股21年的時間還不能盈利，肯定在投資上出現了較重的問題，而這個問題或許就是對於你不能實現盈利的「致命」原因。如果分析來看的話：
一、個人摻雜的情緒化投資方式過重。非專業投資者的重要缺點的就是情緒化投資，「追漲殺跌」是很正常的事情。投資最重要的事情就是克服自己內心的恐懼與激動，面對任何的價格跳動都是理性，並且能夠分析與得出結論的。
二、沒有堅持價值投資，一直以投機股為主。其實老股民更加能夠深知這一點，價值投資者雖然一時間不能給予自己很大的上漲空間，但是長久持股，未來的獲利水平甚至遠遠大於投機股，並且也十分的省心。
三、沒有制定適合自身的交易策略。股市中存在「策略大於趨勢」言語，也就是說在投資的時候，就算是做錯了趨勢方向，而擁有更為合理的策略，也能夠規避諸多的風險。
散戶死於追漲，老手死於補倉，高手死於杠桿。
各得其所，各有各的安息之法。
200萬不是個小數。本金大還好，2000萬一個跌停就是200萬了，但如果本金不是那種幾千萬的話，確實是相當大的一筆錢了，尤其對於一般老百姓而言。
散戶在這個市場里幾乎沒有任何優勢。資金優勢、信息優勢都沒有，但一般都膽子大，輕信消息，換手率極高。牛市頂峰階段能賺點錢，但很快就在熊市裡賠光盈利，進而虧損本金。
我一個朋友，很早就是局級領導了，也算資深股民，還陸陸續續花兩三萬塊錢買各種「老師」、「專家」的課程，參加各種付費薦股群。200多萬本金，一個2015年就虧成70萬。後來又聽別人的，動來動去，最後虧成20多萬，然後徹底裝死了。每次也就虧幾個點十幾個點，但是他既不止盈，也不止損，別人推薦的消息他就死拿著，實在扛不住了，一刀剁掉換別的熱門票，浮虧變實虧。積累兩三年下來，誰也扛不住啊！
有些股市老股民，漲了的票很快就賣掉，跌的票越買越多，感覺自己在高拋低吸，最後滿手垃圾，一樣虧損。
至於加杠桿的，一個爆倉教你做人。
股市是個最公平缺也最殘酷的地方。所有人，無論知識多少，智商高低，資金大小，都在一個市場里玩，那一定是優勝劣汰，弱肉強食的地方。因此，沒有多少投資經驗的，還是安心做做定投好了，這是最適合絕大多數人的投資方式。
（晴溪）
說說我的炒股經歷：我剛接觸股市是在2009年，股市從6000多點跌下來之後，剛開始買了一萬多的，記得買的第一隻股票是江西銅業，後來虧的只剩下三四千了，然後就那麼半死不活地放著。
後來我又加倉，加到15萬元左右，那幾乎是我全部老本，買了幾只大盤股，我記得有大同煤業，長江證券，貴州茅台。然後我見證了中國的股市奇跡 大盤連續兩天暴跌深跌，我買的幾只股票統統跌停。不到一周，虧了30%多。
我承認自己不是個合格的股民，連K線圖都懶得學，潛意識里喜歡大盤股，尤其資源股，瞧不起那些玩虛的股票，結果，收獲了這個慘重教訓。
非常難忘那段時光，我都懷疑自己是怎樣熬過來的！我整天魂不守舍，單位也不願意去了，飯也吃得索然無味，整天就泡在電腦前，盯著股市看。開市的時候看走勢，不開市的泡在股吧里，總之，不願意離開電腦，十足的賭徒心態，長夜漫漫無心睡眠。
賠了那麼多，我實在受不了了，畢竟這是自己好多年攢的血汗錢，萬幸沒借錢炒股。家人也受不了了，整天勸我割了吧，認賠別玩了！後來我的心理防線終於崩潰了，全部清倉！非常諷刺的是，我割肉第二天，股市就全面上漲了，我割在山谷里，實在是太衰了！我當初持有的貴州茅台，當時100多元被我割肉，現在幾百元了，呵呵！
割肉那天，萬念俱灰，想死的心都有了，萬幸萬幸，我終於挺過來了。再大的悲痛隨著時間推移，也有淡漠的時候。
後來我基本沒怎麼玩股市。去年經過一個同學慫恿，又買了一隻股票，不過這次汲取教訓，只買了5000元的。高峰期漲到7000多，剛才一看，只剩下2000多元了！
現在覺得不炒為賺才是正理！大家說對嗎？
和你的情況類似，炒股五年了，虧損了50萬，房子賣了，車子賣了，老婆離了，現在就剩下自己賺錢，還賬50萬了。
2011年大學畢業，為了給朋友幫忙看了一個證卷的戶，當時沒有投錢炒股，就是把股票賬戶給朋友用，原來的自己就是一個每天踏實工作，安心賺死工資的人。
可是到了2015年，工作了四年，工資才漲到三四千塊。原來剛畢業的時候一個月1500工資都夠花。可是工資漲到了3000-4000為什麼不夠花了呢？因為結婚了，貸款買房了，每個月要還房貸，再加上原來兩個人賺錢還房貸，現在媳婦懷孕了，沒法上班，不僅還房貸的人少了一個，還多了一項花錢的事，就是懷孕了，要做各項檢查，媳婦怕寶寶長得不好，於是就每天吃各種好吃的，說是給孩子補充營養，這就使原來的經濟緊張變的更加雪上加霜了。
為了省點錢，每天中午都不下去吃飯，自己在家帶飯。所以那段時間特別想做點兼職賺點錢，聽別人說故事大牛市賺錢特別容易，於是就問原來的朋友，炒股怎麼樣了？賺錢了嗎？我也想炒股能不能帶帶我！
朋友說賺了一點，可是我登錄了一下原來的股票賬戶，發現朋友自從我開戶到現在，本金已經翻了4倍了，原來2011年剛開戶的時候充值進去10萬，到2015年的時候，本金已經變成了40萬了。
朋友說你沒有專業知識，不建議你盲目進入股市，最好是先學學炒股知識，拿模擬盤玩玩，等差不多了，再投入本金炒股。當時的我，已經被什麼大牛市，輕松賺錢充滿了整個大腦，對於這些說辭，只是以為朋友自私，不帶我賺錢的借口罷了。
當時還特別的生氣，後來朋友說炒股的人很多，賺錢的很少。我說反正別人進股市能賺錢，我也能賺錢，不用說那麼多了，炒股靠自己，盈虧都是自己的，如果你方便的話，就給我推薦兩只股票，買賣的時候通知我一下，我就跟著你買賣，這樣跟著你賺錢就行。
朋友說可以，於是我又重新開了一個股票賬戶，充值進去了各種東拼西湊（刷信用卡，借唄，花唄等各種平台）的20萬，最開始不知道是大牛市，還是跟著朋友買的原因，確實賺了一點2萬左右，那時候的感覺就是賺錢很容易，很輕松，一買一賣，錢就賺到手裡了。
後來朋友不給我推薦股票了，沒辦法，交易要靠自己，於是自己晚期憑借感覺，開始盲人摸象地選了一隻海南橡膠的股票，全倉買入，然後等著上漲賺錢，結果發現股票價格和海浪一樣，高低起伏不定，一天上漲，一天下跌，結果三天下去不僅沒賺錢，還虧損了5個點，一萬塊。
這次損失，我根本沒當回事，以為就是運氣不好，選錯了股票，於是重新選一個股票，重新買進去，把損失的錢賺回來就可以了，重新買了一個再升 科技 ，結果剛買入第一天上漲了5個點，但是貪心希望明天繼續上漲就沒有賣，結果第二天直接跌停，不僅沒有賺錢，還虧了5個點，又損失了一萬。
還是不信邪，重新挑選股票，結果最後選了兩只股票，不知道到底該買入那隻股票？最後硬著頭皮，買入了一隻股票，結果買入的那隻股票沒漲，沒買的那隻上漲的挺好！氣死我了，奶奶個腿的！最後又是虧損出局。
就這樣每天買入賣出，總是虧損多，賺錢的少，最後交易了一個月，發現不僅沒賺錢，還虧損了6萬多。
這時候開始有點慌了，後悔沒聽朋友的勸告，入股市前，沒先學習一下炒股的知識，我還有14萬本金，現在學習也不晚，於是開始學習技術炒股。
第一個學習的技術指標就是MACD,金叉進場，死叉賣出。最開始滿懷希望的，全倉買入，結果股價沒上漲兩天，就開始回調，MACD指標開始死叉，於是沒賺幾個點，就趕緊賣出了。賣出之後沒兩天，回頭一看，發現技術指標只是死叉了一下，立刻就金叉，股價繼續上漲上去了，就因為一個死叉錯過了上漲的最佳進場機會，後悔的大腿都拍腫了！
第二次按照技術指標進場結果是相反的，有了第一次的教訓，又重新找了一隻股票，在0軸上金叉了，於是趕緊全倉買入，上漲了沒兩天，又出現了回調死叉的情況，擔心上次的情況出現錯過後面的大漲機會，於是沒有賣出，股票後台於是從盈利開始變為虧損，心想調整過後改上漲了，結果發現，不僅沒有上漲，結果直接來了一個大跌9個點，趕緊賣出，第二次交易就虧損了15個點。
後來的按照技術MACD指標交易，都有點懵了，不知道該按照技術指標是止損，還是應該繼續拿著，總是操作錯誤，本來改止損的，沒有止損，虧損變大，改止盈的沒有止盈，有盈利的變為了虧損，還有的本來改拿一拿的，直接賣出了，錯過了後面的利潤。
總體的結果就是14萬本金，剩下了不到3萬本金了。
於是想方設法，各種平台弄錢出來，結果弄不出來了，後來一想，要不把房子抵押了，弄出來錢，然後賺錢了，再還上，神不知鬼不覺。於是就偷偷地把房產證拿出來然後抵押了50萬。
然後把50萬全部轉到股票賬戶裡面，按照MACD指標操作不行，很容易虧損，這次換個指標，K線指標，就是研究每個K線，K線組合。但是K線和K線組合太多了，沒研究明白。
這不耽誤炒股應用K線指標，按照K線指標，去找股票，找完全符合K線指標的股票，然後買入，賺了就先拿著，虧損了就賣出。就這樣摸摸索索地實戰了兩個多月，最後發現不知道是K線指標不好用還是沒弄白，按照介紹的本來改上漲的，沒有上漲，本來改下跌的反而上漲了。
最後看著K線指標氣得要死，關鍵是53萬真金白銀，每天都在虧損啊，兩個月虧損了30萬，還剩下23萬了。
真在我准備換個技術指標，再試試的時候，第一次借款的20萬，由於虧損太多，經濟太緊張了周轉不開了，於是就出現了，我媳婦我爸都接到了，催款人打來的電話，我媳婦問我怎麼借了20萬幹嘛了。
最後沒辦法，只能和媳婦坦白了，媳婦聽著我說把房子抵押的時候，徹底急眼了，說離婚，房子有我一半，你怎麼能去抵押呢？炒股炒得喪心病狂了，把房子抵押了，後期還不上，我們娘兒倆住哪？
我們大吵了一架，後來去辦理了離婚，把炒股賬戶剩下的錢全部取了出來，然後媳婦從娘家借了一些錢來，把抵押房子的錢還上了，把抵押的房本要回來了。
我凈身出戶，外面的欠賬23萬+27萬抵押房子的錢都需要我還，每個月還得給前妻和孩子打撫養費，現在過去五年了，欠的賬換了20多萬了，還有20多萬了，從哪之後再也沒有進過股市。
即使2020年，很多朋友說股市不錯，出現了大牛市，進去輕而易舉地賺錢，建議我進去炒一波，賺點錢出來，也好及早把欠賬換完，但是我沒有進去炒股，我還是踏實的白天上班，晚上跑兼職賺錢，還賬。
虧著是20多歲欠50萬，我還有時間還賬，要是40-50歲了，再欠賬50萬，我估計連活下去的勇氣都沒有了。
所以在此奉勸沒有炒股的人，千萬不要盲目進入股市，你看到聽到的只是少數人在股市賺錢的股市，但是沒聽到看到的是大多數人在股市虧損！
你炒股21年算真正的老股民，比我入市早十年;而你不管本金多少總體虧了200萬不但輸了時間還輸了金錢，就證明你炒股還沒找對方法，革命尚未成功還需繼續努力。
按照入市時間我沒有你長，我是2007年牛市開始入市的，但按照戰績我比你強，至少我炒股11年沒有虧損總體還是盈利的。
我2007開始入市就是為賺大學生活而來的，當時很多同學都說炒股能賺錢，結果我也進來A股了。由於剛入市對於股票很多東西不懂，眼中只有能賺錢搞定生活費，根本沒有想到股市的風險。 2007年大牛市確實能賺點錢，就是追漲強勢股，賺快錢為主，賺點錢又拿出去當做生活費。但是好景不常在啊;2008年金融危機來了，一波大熊市下來我本金還剩17%了。
但我沒有放棄，因為我2008年下半年出來工作了有收入，在2009年用工資加大資金炒股，但由於總喜歡追漲殺跌，雖然賺錢的概率大，但是只要虧損一隻票就要拿好幾只錢賺的錢來抵，最終還是虧損的。
從 2009年浪潮信息，2010年冠福家用，2011年興民鋼圈，現在改名為興民智通 ，經過這三隻票促使我成長起來的;讓我徹底清醒過來，炒股不能追漲殺跌，應該要做穩中就進中長線風格的股民。那是因為興民鋼圈給了我人生第一桶金的啟發，在這票我吃了兩波主升浪，第一波在7元多買入在13元多賣出，第二波同樣7元多買入23元多賣出，現在開的16萬多的車還是從這這票賺來的。
隨後從興民鋼圈得到啟發走中長線風格模式，隨後這幾年一直研究走這條路的方法，堅持到現在還是這種風格。但是從2015年虧損不少，留了半倉在股市走過股災3.0的。但在2016年和2018年我持有了 深康佳A 實現進翻倍收益，把2015年虧的錢賺回來了;最後打死也想不到A股再來2018年終市，截止目前2018年還虧損17%左右，只能等待A股下一輪牛市翻本了，我堅信A股離下一輪牛市很近了。
我坎坎坷坷入市炒股十一年賺到實物就一台車，然後輸掉了時光，但是金錢沒輸，還是賺錢的。相比你炒股21年還虧損200萬我覺得心裡舒服多了，自己進來A股炒股也不白來，呵呵！
這位老兄，股市賠錢不能比慘！但是一個經歷了21年的老股民平均每年虧損10萬，必然拉低了你的生活檔次，也基本沒享受到股市大漲帶來的快感。其實這個也很正常，股市不論什麼時候都是少數人賺錢，熊市也有人賺錢，牛市也有人賺錢，即使牛市賺了錢的不一定能盈利時退出來。除了你以為，我也認識身邊一個朋友，也是有20多年的炒股經歷，也沒有賺過錢，普通人一個，累計下來賠損也有五六十萬。基本也沒賺過錢，說明股市這個錢還是特別難賺的。2018年的股市就比較慘，據數據統計人均虧損今年超10萬元。基本今年90%以上的人都賠錢。
但是如果說你賠了200萬就覺得虧大了，A股從來不缺虧錢少的人。樂視網、長生生物、眾和股份、保千里、金亞 科技 、中弘股份，哪一隻股票沒有從高點拿到低點的散戶存在。這些股票就不是簡簡單單虧損完事，直接把你虧的渣都不剩，今年的黑天鵝事件那麼多，買了長生生物的散戶估計都能被氣死，被爆出來假疫苗事件前一周還有3000名新增股東，真是夠慘的！
今年的很多人虧損基本都是奔著50%以上去了，100萬的虧50萬，500萬的虧250萬，1000萬的虧500萬，金額越大的投資者還有可能是融資炒股，那或許今年都爆倉了。
股市設計的結構大家都以為可以在股市裡賺了錢，首先本質上股市就不是給散戶賺錢的，是給實體企業融資用的，怎麼可能讓廣大投資者都能賺錢，另外交易規則也是摸准了人性：恐懼、貪婪、膽大，人的性格在股市裡透露無疑。所以想在股市賺錢，就得學會反人性思維，不要正常想像股市，一般人還真做不到！
錢虧了人也要開心的活著，近期市場大跌，我一直和我的朋友們說，關閉股市，三年後再回來看，看看外面的世界還是非常精彩，當你不炒股時，你會發現你非常輕松，股票真的可以折磨人茶飯不思，影響身心 健康 ！
炒股21年總虧損近200萬，我可以想像你是怎麼虧損的。
你可能是在剛入市時投入的資金並不多，後來隨著賺了些錢就加大了投入。沒想到在一波行情中重度套牢或買了一隻股連續暴跌。。。。。總之，你這200萬虧損大部分是其中的一二次重大虧損造成的。
上面的可能都是猜測，不一定真的是這樣。但是有一點我可以確定，在這21年中你從來沒有好好的反思過自己炒股虧錢的原因。直到現在你也沒好好反思。否則你怎麼可能會虧這么多錢？
我炒股23年，我身邊的幾個朋友也炒股20多年了。但是這么多年來都多多少少的賺了些錢。特別是股改行情那年，大盤漲到了6000點。我們在那年都賺飛了。賺得最多的人賺了6倍，賺的最少的人因為後來行情暴跌，但那也還剩下二三倍！
你虧了這么多錢，極可能那次大行情沒有參與或沒有怎麼賺到錢。如果6000點那輪行情賺到錢了，在5000點行情那年又不做融資，直到現在你是很難會虧錢的。
由於不知道你平時的交易規模，所以無法知道200萬對你是不是個很大數字。
但無論怎麼說炒股這么多年，你都沒有好好總結經驗教訓，都沒有太大的進步。也許你就不適合炒股，建議你退出股市或把股票賣出換成基金長期持有。遠離股市吧！它可能真的不適合你。
❸ 邵淳的救市
八億資金 秘密救市 他在冰與火之間拉了中國股市一把 我們沒有叫救市 華夏內部的說法不叫救市 我們的叫法叫第三線保衛戰一份自查文件 改變了他的人生軌跡我們公司資金一下子增加了三十億 就是都回到保證金里了 原來是分散在各分支機構十年回首 他認為中國股市轉折在望如果舉個例子 不妨可以看成中國證券 就像中國紅軍從井岡山下來 已經過了湘江 正在向遵義前進 我覺得現在正處在這種狀況如今的邵淳，喜歡養養貓，拍拍照，閑時給企業做做顧問，生活平靜而悠閑。但如果把時間往回撥幾年，卻是另外一種情景：作為中國最早三大全國性證券公司之一——華夏證券的第二任總裁、第二任董事長，一路上的驚濤駭浪，他見了不少，也經歷了許多，他的歷程不僅復原了一段華夏的歷史，甚至復原了中國證券業早年的一段歷史。邵淳在北京土生土長，早年醉心藝術，精於木雕，但陰差陽錯，1962年，進入中央財金大學，就讀金融系，先後就職北京工商總行，華能集團，連同審計長李金華、中國再保險有限公司總經理戴鳳舉等人，被譽為中央財金「黃浦軍團」中的一員。不過，在1993年成為華夏證券總裁之前，邵淳並不熟悉股票。邵總 您是從什麼時候第一次接觸股票的我第一次接觸股票 那應該是90年 還是91年 有一次到深圳出差 坐火車回去 在火車站被人拉住了說 先生 您要不要股票 當時我說不要 誰要那個東西 當時在我頭腦里頭 股票還是從矛盾《子夜》看來的 那個好象都是買空賣空 都是那些投機倒把 資本家的投機行為 所以我說誰要那個東西 但是沒想到 後來過了兩年多吧 兩三年 自己就干起這行來了 沒想到不懂行的邵淳只好到申銀證券請來外援，給華夏員工講企業改制，講發行，邊學習邊摸索。邵淳證券生涯中最難忘的一段時光是在江蘇，當時幾大券商碰在一起，為了春蘭股份、海爾、寧滬高速等項目激戰起來，這場爭奪戰，最後以邵淳的勝利而告終。在這個時候 您到了江蘇 親自到了江蘇 然後去怎麼把這些項目又拉回來的我們就跟人家說 就是不會影響你項目的進程 無論是在時間上 在質量上 都不會有任何影響 我們照樣會完成這個項目 保質保量 那人家提出來 你給我的方案咱們要接著談 我們也想接著談 哪些地方需要修改 哪些地方我們不滿意 現場 每天談完了晚上就加班修改 我就在旁邊看著 修改處理稿我看 看能不能體現人家客戶的意思 如果說能 好 那咱們睡覺 第二天把這交過去再討論 如果不能 我們自己再修改 盡量把它修改完善 然後這樣大概是二十多天吧搶項目的時候最激烈的是哪個項目最激烈的那就屬春蘭 很激烈當時有幾家爭這個項目好多家 好多家 至少有四五家 應該說他這么好的公司啊 幾乎所有的投行 就比較強的公司都盯著他包括萬國 包括申銀 包括南方 還包括新成立的君安都盯它春蘭項目最後落入華夏證券囊中，據說是因為春蘭老總陶建幸和邵淳兩人都愛看金庸的武俠小說，由此打開了僵局，經過深入了解，發現雙方都有共同的理念，共同的語言，最後春蘭項目給了華夏也就水到渠成了。您是第一代券商 當時就是這一代人 應該都是很有激情的一代 他們再創業階段是一種什麼樣的狀態這個呢 確實是很有激情 所以要是說概括說 讓我回憶當初的那段時光 我覺得就像那個電影里邊的名字一樣 是激情燃燒的歲月當時大家都是怎麼干呢都希望 當時大家有一個想法 爭取用最短的時間把華夏建立成為一流的證券公司 而且爭取在十年到十五年辦成像摩根士丹利 美林那樣在世界上一流的公司 在國際競爭中應該是和他們能夠抗衡的 當時大家抱著這樣一個目標理想 那時候真是拚命地幹活我記得我們有的搞投行的同志 出去給企業辦項目 一出去四五個月不回家 有的愛人在家裡生小孩 都回不來 回來的時候小孩在家已經三個半月了那華夏最輝煌的時候 投行項目情況 最多的時候做過多少個項目最多的一年 做了有二十幾個項目吧 （那是哪一年） 95年 二十幾個可能連主承銷 帶做副主承銷一個不懂股票的外行，僅僅用了短短的兩、三年時間就把華夏的投行帶到了行業頂峰。此時的邵淳應該是意氣風發，做事情時不僅大膽，而且帶著一些俠氣。96年底的一次秘密救市或可成為最好的註解。我們沒有叫救市 我們華夏內部的說法不叫救市 我們的叫法叫第三線保衛戰情況是這樣 96年底12月16號 15號晚上廣播的 16日早上登的報 人民日報社論呢 就針對在此之前的一段 股市不斷不斷地上升 而且呢當時有一個特點就是 不管是效益好的公司還是不好的公司 只要是股票就一路地往上沖 股價 大概從95年開始吧 一路沖上來 後來可能上面覺得風險積累 越積累越高吧 然後就發了一篇社論 說雞犬升天是不對的 這裡面有很多違規行為 其中還點了我們的名 因為 我們確實在石油大明裡面 我們的投行 是有一些失誤 在那裡邊也被點了 然後 社論出來以後 沒想到社論一出 當天所有的股票 沒有一個例外 都是跌停 10% 跌10% 第二天繼續又是一個全面10% 這很不正常 因為社論寫的是比較嚴厲 對 就所有人都看空 這個很奇怪 於是早上一出現就這種情況 以前從來沒見過呀 一看那個屏幕啊 就像一個綠的竹簾一樣 掛到底兒 哎呀 我說這是怎麼了 我就到底下各個營業部去看 一看 那個那些股民 一看楞在那兒 傻在那兒 瞪著屏幕不知道怎麼著好 全都楞了 下午再去看 有人在那兒哇哇哭 哎呀 有的在那兒撞牆 頭撞牆 都有 （情緒很激動） 情緒很激動 而且是到了第二天還是那樣 反正一種很絕望的氣息 目光全都呆滯了 瞪著 就這樣一個一個的 人還是滿滿的 在那營業部裡面 我們一看 這可不好 然後這時候呢 證監會就頭一天就要求我們兩小時一報情況 你那個華夏在全國各地有機構啊 各地營業部的情況報到總公司 總公司報到證監會 其他公司也都要報的 兩小時一報 兩小時一報 因為證監會他們看到這個情況 也應該比較著急 上海市場就是選的是長虹 （當時的長虹是龍頭股 是吧） 是龍頭股 對大盤影響比較大 當時的市盈率也並不高 相對來說 市盈率不算高 深圳是深發展了 當時還是不錯的1996年12月18日，在這天早上，在彌漫這恐慌性拋盤的氣氛中，邵淳做了最後的准備。您是親自指揮的嗎我在那看著 因為這種事 都是應該他指揮 但我就坐那 我記得當時我坐在桌子上那看 非常緊張 然後他就在這發指令發指令 但是就看見屏幕沒有動靜 一直上午都過了一個多鍾頭 一個半鍾頭 那時候砸進去多少資金啊一上午就三個億吧 三個億就進去了 是 我們很平均 市場資金分配很平均 因為我們想讓兩個市場同時擺脫全面跌停 然後剩四個億呢 是准備第二天 第二天用的 結果三個億出去了 一上午也快結束了 還是全面跌停 這個時候都覺得 這時候 心裡就有點打鼓了 我說怎麼還沒有動靜啊 還是跌停啊三個億進去了還沒有動靜 這東西 是有點出汗這三個億全進去了 是不是到上午截止 到上午休市還沒有 沒有全進去 上午反正三個億萬全進去了 到上午收盤的時候 稍微有點抬頭 這股票 我記得好象稍微有點抬頭那決定下午還繼續那隻能繼續 你不能半途而廢啊 然後下午 但是下午開盤之後 明顯地感覺不止我們一家做了 肯定有別人 因為很快很快它就上去了 然後就漲停了 這兩支股票漲停 長虹和深發展對 它兩支漲停 在它們倆漲停的時候 其他下面的股票也開始翻紅了 這種反映大概到了下午兩點左右 當您看到大盤部分飄紅了 您這時候心裡是什麼感覺哎喲 這心裡一塊石頭落了地 一塊石頭落了地看到大盤恢復生機，邵淳認為華夏證券穩定市場的目的已經達到，於是獲利出場。此後的1997 年，國家頒布了《證券法》，關於連續買賣股票，導致股價波動等等類似的市場行為界定為違法。這給當時券商人二級市場的操作出了一個難題。我們覺得這個東西 和我們當時做的沖突太大了 因為原來的二級市場辦法 都是什麼呢 普遍的都是這樣子 一開始叫吸貨 然後洗盤 然後打壓 然後集中籌碼拉高出貨 但是這每一個環節 用新的刑法和證券法來衡量 都是違法的在新的法律條件下，邵淳開始探索券商自營的出路。後來找著一個 就是福建的福耀玻璃 當時的價格真不高 四塊多 可它這個企業效益特別好 它是中亞的 或者說亞洲最大的汽車玻璃供應商 他是和法國聖戈班 世界最大的汽車玻璃供應商 和他們合作的 而且有聖戈班的股份 聖戈班因為入了他的股 聖戈班不往東亞賣 東亞這塊就依靠福耀玻璃 實際上日本的什麼本田啦 日產 本田 什麼一汽的奧迪 上海桑塔納 國產汽車大部分都用了他的玻璃 但是這個事情並不是人人都知道每天（買的）量不大 幾萬股 幾十萬股 頂多是這樣 但是我們也不搞洗盤 也不搞打壓 也不做莊 我也不持很大比例 實際上和後來基金的做法差不多 當時還沒有基金一年半後，在福耀玻璃這支股票上，華夏證獲利頗豐，在當時採用價值發現的辦法做自營，可以說是開了業界的先河。後來華夏有沒有繼續沿用這一思路 因為後來華夏證券發生很多變化 我也離開了這個職務當然人員變了 那麼思路可能也變了 這也是必然的 後來可惜 沒有繼續下去在執掌華夏證券七年之後，1999年底，邵淳不得不離開自己一手帶大的華夏證券，他的離開，和華夏證券在94年初開始實業投資有關。那我們實業投資總的金額是多少？實業一塊 債權債務一塊 反正是這樣 當初我們投了有三十六七個億 如果加上這些年的資金成本 應該有一個 四十來個億 應該是這個數 加成本和國內其他券商一樣，華夏證券初期也進行了許多實業投資，從房地產到高速公路，從典當行到油井，幾乎無所不包，這和當時的客觀情況有關。我記得93年最低的時候 有那麼一段時間 上海和深圳兩個交易所 加起來就兩三億的交易量 全國就沒有什麼交易 有的時候這一天 你看那個指數啊 就像死人的心電圖是直的 所以呢證券公司收入大受影響。然後93年底的時候三大證券公司成立一周年 人民銀行就召集三大證券的董事長 開了一個會 就是交流一下情況看南方人家搞得挺紅火的 人家還能有收入 咱們也搞一點就這樣華夏證券也開始了實業投資，並且差點捲入上世紀初的海南房地產投資熱潮，即使是膽識過人的邵淳，現在回想起來，他仍然感覺有點後怕。哎喲 差一點兒 差一點兒 也是我看怎麼說呢 真的差一點兒 差一點兒 我們有一個項目 三十平公里 叫月亮灣 當時海南這邊 也是政府吧 他向我們推薦的項目 希望我們做 也給了很多優惠政策 非常優惠 而且人家很誠懇 我們確實也 也真的心動了 就到那也去考察 春節期間到那去考察 風景確實好 風景極好 確實如果要搞 從長遠來看 有潛力的地方 我們也確實心動了 差一點兒做 但是後來猶豫來猶豫去 最後來還是覺得它如果小一點 我們就做了 假如三平方公里 可能我們真的就做了 但是後來 真的太大了 這樣開發得要多少錢啦 可能承擔不了 就是猶豫了很多次 再看看 再研究研究 最後還是不行 算了 放棄了當時國內的券商哪些還有在海南地產有投資當時不少 反正萬國是太陽灣 是給了萬國了 南方是星星灣吧 給我們留的是月亮灣 月亮灣 還有些個其他的 當時在海南搞地產的真是多 也很慶幸 真是一念之差的事情 那我們實業投資的資金來源呢資金來源當時是這樣 一個呢 當時的資本金還有富餘 然後就是從銀行借錢 那時候借錢也容易 拆借錢來搞項目還有沒有少量的客戶保證金這個不好說 因為什麼呢 因為當初啊 人們並沒有一個保證金 不能夠動 要單獨擺起來 沒有這個觀念 證監會也沒有明確的規定沒有 都沒有 這個是哪年提出來的啊 就是挪用保證金的說法 大概是 不早於97年 可能97年 還是98年才用的這個說法也就在華夏逐漸走向顛峰的1996年，華夏證券的領導層開始意識到，實業投資其實並沒有原先預想的樂觀，華夏證券開始進行全系統的風險控制。94年開始搞 它96年並沒有如期地產生效益 另外有些項目 下面項目出了問題趕緊報給總公司 出問題之前我們不知道 對沒有風險控制機制 後來 就講不行 96年實際上我們的前任的董事長 是黃玉俊 他首先提出來 這個事情可能有風險 要注意風險 他首先提出這個來 當時我還沒意識到 然後後來看 對 董事長 說的有道理 然後從97年開始就 96年開始提出來要開始剎車 要開始注意風險 要控制 要摸清底數 然後97年 我們就全面停止 把原來的一業為主 多種經營這個政策就宣布停止 今後總公司也不搞 各分支機構誰也不許再搞在此之後，邵淳深感總部對分公司控制力太弱，於是開始收權。 1998年，當邵淳把華夏和實力相當的申銀萬國進行對比的時候，發現華夏這個行業龍頭老大的股民保證金竟然比申銀萬國少30多億元，這令邵淳很不安。終於在1998年7月10日，華夏證券總部突擊自查，查出了隱匿在分公司的巨額保證金，同時引發了一場風暴，邵淳也在此後黯然離去。98年當時查出的結果是 什麼樣一個狀態我們公司資金一下子增加了三十億 就是都回到保證金里了 原來是分散在各分支機構自查呢 可能會涉及一些人的利益 當時聽說有人寫了匿名信 給您列了九大罪狀 有這事嗎告狀的事情 也有 告的什麼內容我不知道 後來也來確實是查過 查過最後結論 就是前些年搞這個 一業為主多種經營 這個應該屬於你的失誤 這個我承認 我說那確實是 如果這件事情要追究責任的話 我一個人承擔與中國其他早期的券商一樣，實業投資、自營、委託理財、挪用保證金都是共有的，哪些是悠關於華夏衰敗的原因，有不同的說法，其中有人把問題歸結於華夏前任領導的實業投資。那您走的時候 給華夏留下的家底有多厚家底呢有各種各樣的說法 就說呢 有一種說法 是就是說留了多少億的窟窿 留了多少億的虧損 多少億保證金窟窿 我覺得這個說法不準確在利潤上 當初華夏沒有那麼多債務啊 當初可能 公司的負債也就十來個億啊 十來個億 正常的經常有的 我們債權經常也有十來個億 債務也是在這個范圍內 這是一個很輕松的 這么一個狀況 還有一些利潤儲備還想請您就您在任期間那個實業投資做一個功過的評價我們從96年開始剎車 97年全部停止 開始清理 到來98年 就是把這個數就全部都清理出來了 那麼到99年的時候 數字都已經全清楚了 然後經過這幾年的繼續清理收回 我們有些項目呢也比如說該處理的都處理了有的項目實現效益了 這么加起來算 現在我們總的也收回了四十來個億 另外現在我們還剩下一塊資產 剩下這塊資產呢 應該剩20十個億的各種資產吧 但是這裡面我還能至少還能收回一半雖然我們在上面也做了 雖然沒有虧 現在我不認為我做那個是對的 認為它是個彎路 現在算起來這方面沒虧損 我是僥幸邵淳離開5年之後北京朝陽門內大街188號，是華夏證券總部的所在地，如同北京傍晚的陽光，華夏證券的光芒正漸漸地淡去。這里的最高領導人幾經更迭，恰好印證了華夏證券的多事之秋，門前威風凜凜的青銅獸似乎在向人們講述著華夏證券一路風雨，門前的車流飛馳，朝著它們想去的方向，那華夏呢？華夏的命運如何？純粹從客觀立場說 我覺得她的出路是在重組可以具體的說 現在中信不是在 也在積極地 他也想 如果這個事成了 那麼對華夏 絕對是好事情 對中信也是個好事 我希望他成功但是我覺得即使合並 也是一個將來的事情 我說的是中信證券和華夏證券的合並 這個在目前來說是不可能的 現在的重組不會是中信證券 和華夏之間重組 它會是中信集團 過來和華夏重組 然後把華夏證券整理一番 整理一番之後 具備一定條件 才會再和華夏證券合 我的看法是這樣關於中國證券，如今的邵淳有說不盡的話題，令他最為驕傲的一件事是，1998年他作為中國證券代表團團長出訪溫哥華，參加當年國際證券業協會年會的一段經歷。那次會通過一條決議 叫什麼呢 就是 國際證券業協會通過決議 要求所有的成員國 都要施行T+3 結果這個協會一討論 很多國家哇哇叫結果我一看這個局面 我等著 我不發言 讓他們都說完當時，即使在證券市場發達的國家如美國、日本也只是施行T+3，有不少成員國還在施行T+4甚至T+5我說我們早就實現T+1了 實際上我們還施行了兩年T+0 只是由於我們自己出於控制投機的需要 要抑制投機嗎 我們才主動把T+0改成T+1結果這一發言 好多國家直瞪眼 真的嗎 是真的嗎 我說是真的 歡迎你們到中國去看那一次我特別自豪轉折在望每個人都有自己的使命和階段 我認為在這個行業 我所能夠做的我都已經盡力做了 再往後的發展 不一定是我力所能及的。
❹ 買股票注意哪些關鍵點
買股票注意以下關鍵點：
1、這家公司如何賺錢？
如果你不知道你買的是什麼，你就很難判斷該付多少錢。因此，買股票前，你應該了解一下這個公司是怎麼賺錢的。這個問題聽上去簡單，但答案卻不總是那麼一目瞭然。作為投資者你必須看公司最新的年報，你可以從年報中詳細了解公司的業務構成，以及每一項業務的銷售和收益數據明細。你還可以找到另外一個關鍵問題的答案：這些收益是否可能轉成投資者手中的現金？雖然「凈收益」和「每股收益」這些東西會成為商業媒體的頭條新聞，但這些僅僅是會計學概念。
對股東而言，最重要的是實實在在、鐵板釘釘的現金，無論這些現金是以分紅的形式分給股東，還是以再投資的形式投入公司運營，從而推動公司股價上漲。翻開年報中的現金流報表，看一看公司「經營帶來的現金流」是正還是負，以及現金流是在增長還是在減少。找找看有沒有這樣的危險信號：(收益表中顯示的)凈利潤在增長，而現金流在減少。如果是這樣，可能就是一種跡象，表明公司使用了「創造性的」會計手法來誇大了賬面利潤，而這對股東毫無益處。
2、銷售額是實實在在的嗎?
說到現金，大家要明白的要點之一是：根據會計方面的規定，在某筆現金確確實實到帳之前很長時間，公司就可以將其計入銷售收入(最糟糕的情況是，這筆現金永遠也到不了帳)。這可能會大大影響你打算購買的股票目前的價格。那你怎麼知道公司是否有這樣的事情？通常可以從公司遞交的收益報告中很清楚地看到這一點。
但有時候，這種具有警告意義的操縱收入跡象比較隱蔽。比如說，對於那些銷售收入增長的速度大大高於競爭對手的公司要提高警惕。如果你看不到導致公司銷售增長的具體原因，比如說公司有一種產品特別暢銷，那你就要多個心眼了。此外，還要當心那些實現銷售增長的唯一途徑就是吞並其他公司的公司。如果某家公司每年平均都要收購好幾家公司，那麼其動機可能就是管理層希望滿足股市短期的預期。而從長遠的角度來看，將數個各自獨立的公司整合在一起，可能會搞得一團糟並付出沉重代價。
3、與競爭對手相比，公司經營得怎麼樣？
買一家公司的股票前，要了解它怎麼積聚起競爭實力，這一點至關重要。最容易入手的是分析公司的銷售數據。想要知道一家公司是否比競爭對手強，最好的線索就是看這家公司每年的收入。如果這家公司處於高增長行業(比如電子游戲)，那麼他的銷售增長幅度與競爭對手相比如何？如果公司處於成熟的行業(比如零售)，過去幾年中銷售是否持平或者有所增長？尤其要注意新競爭對手的銷售業績，特別是在那些已經停止增長的行業。在對比該公司及其競爭對手時，也別忘了比較成本。
4、經濟大環境對公司有什麼影響？
一些股票的周期性很強，換言之，公司業績很大程度上取決於整體經濟狀況。周期性波動股票有時貌似價廉物美，實則不一定。比如說，在經濟下滑的時候，紙業公司股票價格可能會變得非常便宜。但這是大有原因的：經濟不景氣，許多公司減少廣告開支，報紙和雜志頁碼變少，所以造紙公司的銷售量就減少。當然，經濟走出低谷時，事情又會朝另外一個方向發展。
投資者應該密切關注利率的走勢，因為利率的變動會對很多行業產生巨大影響。比如說，過去兩年裡利率大幅降低，從而導致房屋再貸款和消費者支出急劇增加。這對住宅建築商、電器製造商和零售商等行業是極大的利好。但是，利率不大可能繼續降低，且大部分經濟學家也預計 2004年利率可能會上調。所以那些受益於利率下調的公司的增長可能會大幅放慢。
買股票前需要考慮的一個最重要的因素，可能是公司所處行業的價格競爭程度。價格戰也許對消費者大大有利，但會使公司的利潤迅速減少。對於一家公司而言，產品銷售價格每下降5%，銷售量必須增加18%，公司才能維持原來的利潤。大部分行業無法把銷售量提高這么多。多數情況下，發動價格戰的公司想要保證盈利，就必須有比競爭對手強很多的成本優勢。
5、哪些因素可能在未來幾年損害甚至毀滅公司？
投資一家公司之前，你必須考慮一下這家公司在未來可能遇到的最糟糕情況。比如說，如果一家公司的銷售額中很大一部分都是來自某一個客戶，那麼如果該公司失去這個客戶，銷售就可能大幅減少。看一看公司的首次募股說明書(如果這家公司剛剛上市)或者公司向證監會提交的最新年報，你就能對這些風險有所了解。
有些公司的風險天生就比別的公司大。看看那些毫無盈利的生物技術公司吧，這些公司在其神奇葯物沒有通過葯品管理局的審批後，公司股價一下子就從天上摔倒了地下。這還使我們認識到了很重要的另外一點：如果某個公司的業績大大依賴於某個人的行為和名望，那麼這時你就要警覺了：這支股票的風險很自然就會較一般股票高出數個等級。
6、管理層是否隱瞞了開支？
縱觀一家公司的歷史，沖銷和重組支出通常是難以避免的。但是，如果一家公司年復一年都有計入「一次性」支出的習慣，大家就要提高警惕了：這實際上使得投資者無法了解到底公司利潤如何。比如你發現一家公司過去五年的收益報表中，至少有三年出現了一次性支出，那就要對這支股票提高警惕了。要查看一下財務報表後面的注釋對一次性支出的解釋；有時候這種支出來源於那些實際上對公司有利的舉措，比如說通過更低利率的再融資提前償還債務。但通常而言，這種支出對於有意投資的人是壞消息。
7、公司是否量力而為?
即使目前公司的利潤看上去很不錯，但如果公司積累了一大堆長期債務，這種好時光就難以長久。買任何一支股票前，你得先看看公司的資產負債表上有多少債務——債務過高是很有風險的，因為銷售減少或者利率上調可能會危及該公司償還債務利息的能力。而且高負債率還大大降低了業務的利潤率。此外，債權人擁有優先獲得賠償的權利：公司必須首先償還債務的利息，但沒有義務必須向股東分發紅利。要判斷一家公司是否負債過多，可以用長期債務除以資本總量(債務加上股東權益——這兩個數據都可以在資產負債表上找到)。如果結果大於50%，很有可能公司的負債超過了其償還能力。
但讓公司栽跟頭的不僅僅是債務。期權——通常意義上的高管薪酬之外的一筆額外之財——對於股東而言是一筆代價高昂的付出。在公司年報的注釋中，必須披露計入期權後的公司收益。一定要看這部分注釋：期權能夠讓已公布的盈利轉眼之間變為虧損。
8、誰掌管大局？
對於一般的局外人而言，評估一家公司管理團隊的質量通常不是件容易的事。但是，專家認為，投資者購買股票前仍然應該考慮一些傳統的指標。投資者可以讀一讀歷年來首席執行官在年報中致股東的信。看看公司的管理層傳達的信息是否始終如一，還是經常變換策略，或是將公司經營不善歸咎於外因。如果是後者，就要避開這支股票。
哈佛商學院研究首席執行官及組織行為學的助理教授唐納德·薩爾認為，就算公司總部對管理團隊的工作重點能娓娓道來，但「如果我看見這家公司總部是一個龐大、嶄新的大樓，我會賣出這支股票。股東的錢這么被亂花的情況很多。」薩爾警告說，投資者應該避開在新總部大樓裡布置了以下東西的公司：掛著建築設計獎，大堂里有瀑布，或者樓頂有直升機停機坪。雖然這種警告聽上去有點搞笑，但薩爾堅持說他是很認真的：「管理層說，『我們勝利了，現在應該豎一個豐碑來慶祝慶祝。』但他們沒有想，『我們贏了，但等一等：這也許並不能保證將來我們也一定能贏』。」
9、公司真正的價值是多少？
如果你買進時股價過高，那麼就算是買了全世界最好的公司的股票，也會變成最糟糕的投資。同理，如果你低價買進一支股票，哪怕這家公司基本面平平，也可能會成為你投資組合中的明星。
如果你想買的股票最近成交量巨大，而且創出一年來的新高，要找出背後的原因：這支股票受到眾人追捧，並不能成為你買進的理由。股票的市盈率(股票價格除以每股收益)仍然是衡量公司價值的最好、最快捷辦法。通常的規則是，大部分追求增值的投資組合經理不會碰那些市盈利高於30倍的公司，哪怕這家公司處於增長型行業(原因何在？如果投資者想要從投資這種公司中獲利，公司的回報就必須較整體市場價值高出 50%)。
記住，如果你是用來年或者後年的收益預期來計算市盈率，那麼你就是在猜測，而不是計算。下一個關鍵步驟就是審查現金流表，看看經營是否帶來正現金流(最好是不斷增長的現金流)。如果一家公司的現金流一直都是負值，那麼其股價的上漲多半是大家的一廂情願，而不是經濟的真相。
❺ 炒股為什麼不能買太多股票，究竟是什麼原因呢
炒股不要買太多股票是有一定道理的，相信只有老股民才能得到這樣的真理，大家都說不要買太多股票的原因有以下幾點：
原因一：太多股票增加風險
炒股本身就是高風險投資，如果股票太多了，不但不能降低風險，反而還會增加炒股風險，風險加大就是會造成損失。
因為股票買賣手續費是按照成交金額計算，而且還有最低收費標準的，所以分10次交易買賣費用更高。
股票手續費一年下來交不少費用的，別看交易一次幾十元，一年下來這筆金額是大數目，短線投資者就深有體會。
匯總
總之炒股要分倉操作，也就是分擔風險，但分倉是適當而已；如果分倉太散不是分散風險，而是增加風險，這種方法不可取。
以上4大原因就是大家常說的不要買太多股票的真正原因，希望大家要從實踐中感受到分太多股票的缺點，只有注意一些細節才能從股市中賺錢。
❻ 惡意做空股票和期貨市場的認定與法律責任
2015年6月中旬以來，股票市場劇烈震盪和下跌，關於外資或內資「惡意做空」的陰謀論此起彼伏，引起了廣大投資者對「惡意做空」中國股市的強烈聲討。一時間，「惡意做空」成為股市和互聯網上的熱門話題。
「惡意做空」到底指什麼？具體涵蓋那些行為？如果市場主體實施了「惡意做空」股市的行為，將面臨何種法律責任？本文將根據現有證券和期貨管理法律法規，對此進行簡要梳理。
「做空」的概念和當前股市的主要做空機制
證券或期貨監管法律法規體系中，並沒有「做空」或「惡意做空」的概念。
市場、媒體和大眾經常在兩種不同的意義上使用「做空」這個概念：
（1）狹義上的「做空」可以理解為「賣空」（shortsell或short），指借入資產予以賣出，在一定期限後再買進償還的交易行為（在預期產品下跌的情況下賣空者可以通過前後交易的價差獲利），或泛指在看跌（即「看空」）特定資產價格的情況下進行的多種類型的資產或相關衍生品交易行為；
（2）廣義上的「做空」還可以包括以推動資產價格下跌為目的、為市場下行推波助瀾的各類交易或非交易活動，即操縱市場的行為。
進行「做空」的交易者可以分為三類：
（1）對沖者：對沖者對產品進行做空操作來減小自己因持有或買入資產而產生的對資產價格不利波動的風險敞口。比如，某投資人在5月底持有10萬只某種股票，假設價格為40元，他預測兩個月內股票會上漲，但也擔心劇烈下跌風險，則可以買入7月底到期的同等數量股票看跌期權合約（做空），假設期權執行價格為38.00元（貼水5%），則無論股價如何波動，該投資者的實際收入總是高於3,800,000元（但須扣除期權合約的費用），從而避免了股票可能劇烈下跌引起的風險。
（2）套利者：套利者對產品進行做空操作並在另一個相關市場進行相反的交易行為（即做多操作）來鎖定盈利。比如，某種股票在倫交所和紐交所均有交易，假定在紐約的價格為150美元，在倫敦的價格為100英鎊，而匯率為每英鎊1.530美元，則套利者可以在倫敦將股票賣出（做空），在紐約買入同等數量（做多），則其每股可獲得收益3美元（但須扣除交易費用）。
（3）投機者：投機者利用產品對資產價格下跌下注。比如，傑西·利弗莫爾在美國股市一片大好的1929年夏秋，對股市將會大跌下注，進行大量做空操作，在後來的大股災中逆市獲利1億美元。[1]
目前，國內市場上可以用來「做空」股票或股市的手段，包括融券和股指期貨[2]。融券市場長期困於「無券可融」的尷尬情況，而且受到單只股票融券規模的限制，很難對股票行情產生重大影響。境內股指期貨是當前做空股市的主要機制。
廣義上的「做空」還可以在股票市場內進行，即在股票市場通過交易行為對股票價格或股市行情進行打壓，或通過與股票市場相關的輿論「唱空」股市。
證券和期貨監管法律下「惡意做空」的認定
股市的主要監管法律是《證券法》（2014年修正）及配套規定，而股指期貨市場的主要監管法規是《期貨交易管理條例》（2012年修訂）（下稱「《條例》」）及配套規定。《證券法》適用范圍不包括股指期貨，《期貨交易管理條例》的立法依據並未包含《證券法》，因此，一般認為兩者分屬不同的部門法。
但是，《證券法》和《條例》均沒有「做空」或「惡意做空」的概念。
投機做空不必然構成「惡意做空」
有一些意見認為，投機做空即為「惡意做空」。
誠然，沒有反向持有或交易行為而實施的投機行為有賭博下注的嫌疑，可謂名聲不佳。對沖者對沖其風險敞口、有利於減少市場風險，套利者利用價差消除價格扭曲、有利於傳遞價格信號，兩者有助於穩定股票市場、防止非理性的大漲大跌，實現股指期貨市場的主要功能。而投機者卻反其道而行之，建立風險頭寸，可能加劇市場的不穩定性。
但是，投機做空並不必然構成「惡意做空」。投機者與買漲者的多空平衡，也有助於幫助市場發現合理價格，消除價格扭曲，從而穩定證券市場。而且，投機在期貨市場有非常重要的意義，沒有投機就沒有套保和套利所需的流動性。《條例》也沒有排除一般市場主體從事投機交易，或規定相應的處罰[3]，證監會和交易所也並沒有禁止或限制正常的投機交易。
因此，「惡意做空」的認定不取決於做空是以套保套利為目的還是以投機為目的。
盡管如此，由於對沖者和套利者進行做空操作主要是避免風險敞口或鎖定既存價差，其行為一般不會導致市場扭曲或失靈；而投機者建立風險頭寸、在資產價格下跌上下注，使得投機者有較大的傾向對下跌推波助瀾，從而破壞市場穩定、擾亂金融秩序。因此，做空者的目的對於判斷是否構成「惡意做空」仍有重要意義。
作為「惡意做空」的「市場操縱」行為
與「惡意做空」股市最具有關聯性的規定，是《證券法》第七十七條和第二百零三條規定的「[證券]市場操縱」行為；並且，由於「操縱」證券市場的行為是通過在期貨市場的操作實施的，該行為也可能操縱了期貨市場，從而構成《條例》第四十條和第七十七條的「[期貨]市場操縱行為」。
證監會新聞發言人2015年7月2日表態，證監會根據證券和期貨市場監察異動報告，「決定組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查」[4]，也表明監管層針對的「惡意做空」行為主要是市場操縱行為。
如果惡意做空者還「唱空」，即在操縱交易價格和交易量的過程中，編造和散布關於股市或關於個股、股指等證券或衍生產品的虛假信息，這種活動不僅構成市場操縱行為的一部分，還可能構成「編造、傳播虛假信息」行為，受到《證券法》第七十八條、第二百零六條、第二百零七條和《條例》第四十條和第六十八條的規制。對此本文不進行專門分析和討論。
《證券法》和《條例》規定的「市場操縱」行為
《證券法》第七十七條第一款列舉了「操縱證券市場」的主要表現形式：
「第七十七條禁止任何人以下列手段操縱證券市場：
（一）單獨或者通過合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量；
（二）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；
（三）在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，影響證券交易價格或者證券交易量；
（四）以其他手段操縱證券市場。」
《證券市場操縱行為認定指引（試行）》[5]（下稱「《指引》」）對適用第七十七條、具體認定市場操縱行為提供了操作指引。
《條例》第七十一條具體規定的操縱期貨交易市場行為包括下列行為：
「（一）單獨或者合謀，集中資金優勢、持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣合約，操縱期貨交易價格的；
（二）蓄意串通，按事先約定的時間、價格和方式相互進行期貨交易，影響期貨交易價格或者期貨交易量的；
（三）以自己為交易對象，自買自賣，影響期貨交易價格或者期貨交易量的；
（四）為影響期貨市場行情囤積現貨的[6]；
（五）國務院期貨監督管理機構規定的其他操縱期貨交易價格的行為。」
從行文來看，《條例》對操縱期貨交易價格的行為與《證券法》第七十七條的規定基本類似。但是，《條例》不能直接適用於操縱證券交易價格的行為，僅能適用於操縱期貨交易價格的行為，但相關市場主體是否旨在通過操縱期貨市場來操縱證券市場則在所不問。
「市場操縱」行為的具體類型
根據《指引》：
——證券市場操縱行為是指「行為人以不正當手段，影響證券交易價格或者證券交易量，擾亂證券市場秩序的行為」。
——影響證券交易價格或者證券交易量，是指行為人的行為致使證券交易價格或交易量發生異常，或形成虛擬的交易價格或交易量水平。
——對《證券法》第七十七條第一款第一至三項列出的連續交易[7]、約定交易[8]和洗售操縱[9]三種常見手段，明確了具體認定規則。
——對《證券法》第七十七條第一款第四項的「其他手段」，列出了蠱惑交易[10]、搶帽子交易[11]、虛假申報、（通過拉抬、打壓或鎖定手段實施）特定時間的價格或價值操縱[12]、尾市交易操縱等具體手段，明確了相關認定規則，並以「中國證監會認定的其他操縱證券市場的行為」作為兜底條款的兜底[13]。
由於《指引》頒布時股指期貨尚未出台，《指引》規定的多類具體市場操縱行為，並不明確包含通過期貨交易操縱證券市場的行為。但鑒於「以其它手段操縱證券市場」的兜底條款相對寬泛，證監會在適用類似兜底條款中也體現出擴張解釋的傾向[14]，因此，證監會根據新的相關市場情況，適用或准用《指引》對通過期貨交易跨市場操縱證券市場的行為進行認定和處罰，完全是有可能的。
「惡意做空」的法律責任
實施市場操縱行為，從而「惡意做空」股票或股市，可能引起行政處罰和民事賠償責任，情節嚴重的還可能被追究刑事責任、鋃鐺入獄。
行政處罰
《證券法》第七十七條規定：
「違反本法規定，操縱證券市場的，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得，並處以違法所得一倍以上五倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足三十萬元的，處以三十萬元以上三百萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的，還應當對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，並處以十萬元以上六十萬元以下的罰款。」
《條例》第七十一條規定：
「任何單位或者個人[有操縱期貨交易價格行為的]，責令改正，沒收違法所得，並處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不滿20萬元的，處20萬元以上100萬元以下的罰款。
單位[有操縱期貨交易價格行為的]，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員給予警告，並處1萬元以上10萬元以下的罰款。」
此外，證監會還可以根據《證券市場禁入規定》（2015.05.18修改），宣布有關人員為證券市場禁入者，並可以參照該規定宣告有關人士為期貨市場禁入者。
民事責任
《證券法》第七十七條第二款明確規定了證券市場操縱行為人對因此遭受損失的投資者的民事責任。雖然在股民王某訴被告汪某操縱市場民事賠償案[15]和*ST鈦白投資者訴被告程某、劉某操縱市場民事賠償糾紛案中[16]，法院均以證據不足等為由判決駁回原告的訴訟請求，但隨著市場操縱行為成為證券市場監管焦點，為股民提供相應司法救濟的標准有可能從寬掌握，相關規則也可能通過司法解釋或司法實踐得到明晰，解決投資者索賠難的問題。
《條例》對操縱市場引起的民事責任雖未作具體規定，但從《侵權責任法》的一般規定出發，因行為人操縱市場的侵權行為而受到損害的第三方投資者，應當有權要求賠償。短期來看，投資者尋求民事救濟仍會存在一些實際障礙，但隨著打擊證券期貨違規行為、保護投資者的力度加強，期貨市場投資者索賠的新課題，同樣有望通過司法解釋或司法實踐得到解決。
刑事責任
《刑法》第一百八十二條規定了「操縱證券、期貨市場罪」[17]：
「有下列情形之一，操縱證券、期貨市場，情節嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處罰金；情節特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，並處罰金：
（一）單獨或者合謀，集中資金優勢、持股或者持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的；
（二）與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券、期貨交易，影響證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的；
（三）在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，或者以自己為交易對象，自買自賣期貨合約，影響證券、期貨交易價格或者證券、期貨交易量的；
（四）以其他方法操縱證券、期貨市場的。
單位犯前款罪的，對單位判處罰金，並對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依照前款的規定處罰。」
從《刑法》設立該罪名以來，雖然適用不多，但已有趙某操縱股票交易價格案、丁某某等操縱股票交易價格案、朱某某操縱證券交易價格案、汪某某操縱證券市場案等多起影響重大的案件[18]。「操縱證券、期貨市場罪」決不是沒有牙齒的紙老虎。
展望和建議
目前，全國人大正在推進《證券法》全面修改和《期貨法》立法，最高人民法院正在對證券期貨市場民事賠償責任制度進行調研，證監會則在研究制定《期貨市場操縱行為認定指引》，證券期貨領域的制度供給力度將明顯加大，為廣大投資者提供更堅強可靠的保護。在穩定和發展證券和期貨兩個市場、促進深化改革、支持經濟增長的政策引導下，對市場操縱行為的監管必將成為證監會下一步執法重點。
在市場波動比較劇烈、相關制度還不健全的情況下，證券和期貨市場中的參與者不僅應謹慎入市、交易，更應充分恪守商業道德，了解法律紅線，密切注意監管動向，機構還應加強內部管理和人員培訓，在正當利用市場機制合法盈利、抵禦風險的同時，有效防範和化解法律和合規風險，促進證券和期貨市場的健康運行和良性發展。
[1]上述分類和示例（1）（2）參考了赫爾著《期權、期貨及其他衍生產品》（第9版）（王勇、索吾林譯），機械工業出版社2015年出版，第10-14頁；示例（3）來自傑西·利弗莫爾的真實案例。
[2]目前國內市場尚未推出股票期貨，因此交易者尚無法通過股票期貨對單個股票進行做空。境外股指期貨（如新加坡證券交易所的富時中國A50指數期貨）市場由於相關投資者無法大量掌握國內股市的股票現貨，對國內股市缺乏實質的引導機制。
[3]《條例》第四十二條就國有及國有控股企業期貨交易規定了套期保值原則，但該原則並不適用於其他交易者（法規規章另有規定的QFII、RQFII除外）。
[4]證監會新聞發言人張曉軍答記者問，2015年7月2日，見http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/201507/t20150702_280253.html。
[5]證監稽查字[2007]1號，證監會2007年3月27日發布。
[6]第四項「為影響期貨市場行情囤積現貨的」，主要是指在商品期貨交易中，通過囤積現貨，在交割期間逼空，從而操縱期貨交易價格，與股指期貨市場關聯不大。
[7]例如，丁某某等操縱證券交易價格案（北京市第二中級人民法院（2002）二中刑初字第541號刑事判決書，北京市高級人民法院（2003）高刑終字第275號刑事判決書）；朱某某操縱證券交易價格案（上海市第二中級人民法院（2008）滬二中刑初字第149號刑事判決書）；袁某操縱「中茵股份」股票案（證監會〔2014〕30號行政處罰決定書）；某集團公司等操縱「恆逸石化」案（證監會〔2014〕41號行政處罰決定書）。
[8]例如，丁某某等操縱證券交易價格案，同上引。
[9]例如，丁某某等操縱證券交易價格案，同前引7；朱某某操縱證券交易價格案，同前引7；袁某操縱「中茵股份」股票案，同前引7；唐某操縱「華資事業」股票案（證監會〔2014〕54號行政處罰決定書）；李某操縱長春一東股票案（證監會〔2014〕78號行政處罰決定書）。
[10]例如，丁某某等操縱證券交易價格案，同前引7；袁某操縱「中茵股份」股票案，同前引7；汪某某操縱證券市場案（北京市第二中級人民法院（2010）二中刑初字第1952號刑事判決書，北京市高級人民法院（2011）高刑終字第512號刑事判決書）。
[11]例如，丁某某等操縱證券交易價格案，同前引7；汪某某操縱證券市場案，同上引。
[12]此處特定時間指計算相關證券的參考價格或者結算價格或者參考價值的特定時間（《指引》第四十二條）。
[13]例如，丁某某等操縱證券交易價格案，同前引7；趙某操縱證券交易價格案（上海市靜安區人民法院（1999）靜刑初字第211號刑事判決書）（趙某使用計算機侵入證券公司計算機系統修改系統存儲數據，人為操縱股票價格，被認定犯操縱證券交易價格罪）。
[14]參見光大證券股份有限公司「烏龍指」案件（證監會〔2013〕59號行政處罰決定書；證監會〔2013〕20號市場禁入決定書；北京市第一中級人民法院（2014）一中行初字第2438號行政判決書；至本文發文日，北京市高級人民法院的二審判決書尚未上網，行政行為相對人楊劍波表示將向最高人民法院申請再審）。
[15]「股民訴黑嘴汪建中民事賠償案今宣判股民敗訴」，正義網2011年12月16日，http://news.jcrb.com/jxsw/201112/t20111216_774154.html。
[16]「首例操縱市場案二審遭駁回」，證券時報網2012年5月12日，http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/2012-05/12/content_370069.htm。
[17]原為「操縱證券、期貨交易價格罪」，根據《中華人民共和國刑法修正案（六）》（2006年6月29日通過）以及相應制訂的《最高人民法院、最高人民檢察院關於執行〈中華人民共和國刑法〉確定罪名的補充規定（三）》（法釋[2007]16號），變更罪名為「操縱證券、期貨市場罪」。
[18]前引7、10、13。