① 每一個價值投資鼻祖的背後，都有一個炒股巨虧的老娘
在價值投資風靡的2019年，如果你還沒有聽說過格雷厄姆，那你做的肯定不是價值投資。
格雷厄姆在價值投資界的地位，相當於物理屆的愛因斯坦，生物界的達爾文，作為價值投資理論的奠基人，人們都稱他為「價值投資鼻祖」。
他寫的《證券分析》(1934年)和《聰明的投資者》(1949年)過了快一個世紀，直到現在仍然是投資界最為暢銷的投資聖經。
作為一代宗師，他的思想在投資領域產生了極為巨大的震動，影響了三代全球最頂尖的投資大師，包括沃倫·巴菲特、約翰·奈夫、約翰·博格等。
如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒，也正因如此，他還有一個「華爾街教父」的美譽。就連股神巴菲特都曾說：「我血管里流淌的80%是格雷厄姆的血。」可見格雷厄姆對他的影響真的是十分之深刻。
這位價值投資鼻祖從事投資將近42年，與友人創辦的格雷厄姆—紐曼公司在1941年至1960年期間20年的投資中，平均年化收益高達21%。嗯，沒錯，跟巴菲特的業績差不多 ，我猜長期年化20%以上，是衡量一個人是否是股神的重要標准。
每一個投資大師的背後都有一段傳奇的人生，格雷厄姆也不例外。他創立的「價值投資」理論，最關鍵的要點有兩個， 一是注重安全邊際，二是關注投資價值 ，這兩點都和他個人的經歷有關。
有個朋友的從業經歷是這樣：在十年前的大牛市中，他們全家炒股，然後虧光了家裡的積蓄。於是父母痛定思痛，決定讓兒子去念金融，希望未來能一雪前恥，幫他們把虧掉的錢賺回來。
格雷厄姆的經歷也差不多，他9歲的時候就失去了父親，家族生意隨之破產，母親只能靠到處打點零工養家。
然而在他13歲的時候，母親突然開始沉迷炒股，拿出了家裡多年的積蓄，滿倉入市，而可惜的是 ，她一買入股票股市就大跌近50%，她在美國鋼鐵公司上虧掉了所有的積蓄，還欠了不少債。
這段童年經歷造成了格雷厄姆對於股市的「陰影」，也直接影響了其投資理念的形成。有後人曾分析， 安全邊際理念與其說是為了爭取賺錢，還不如說是為了盡可能地保證本金安全、盡量少賠錢。
此後，投身股市後經歷的那場金融危機，再次證明了「嚴守安全邊際」的重要性。從美國名校哥倫比亞大學畢業後，格雷厄姆來到一家華爾街公司做了信息員，1923年成立了自己的基金（相當於現在的私募基金），資金規模只有50萬美元。
時勢造英雄，用這句話來形容格雷厄姆再合適不過。1914~1929年是美國股市最狂熱的一波牛市，有人曾經這樣描述當時的市場：一個發瘋的乘客憤怒地指責，美國政府竟然沒有在每節火車車廂里都裝上電傳打字行情機；在波士頓的一家工廠里，在所有的車間都安放了大黑板，一名職員每隔一小時就用粉筆寫上交易所的最新行情；在得克薩斯州的一個大牧場上，牧牛仔們通過接通電台的高音喇叭，一分鍾一分鍾地了解行情，高音喇叭就裝在牧場上和牲口棚里。
到1929年，格雷厄姆的聯合賬戶里已經有了250萬美元。
然而暴風雨來臨的前夕總是毫無徵兆。1929年10月24日，人類歷史上迄今最慘烈的股災來了！從1929年9月到1932年大蕭條的谷底，道瓊斯工業指數大約縮水了90%，很多人因此傾家盪產。但出於對本金安全的看重，格雷厄姆並沒有虧損很多。
此次股災結束後，投資者陷入對股市的厭棄情緒中，很多人發現了股市的風險巨大，斥責股市是「荒誕、騙人的東西」。
就是在這種情況下，1934年年底格雷厄姆終於完成了他醞釀已久的 《證券分析》，未來近百年間幾乎統治整個投資界的「價值投資」理論，從此誕生了！
這本書對這場美國股市的大股災進行了總結，引導人們要理性投資，強調投資就是先要保證本金的安全，正好迎合了當時投資者「安全第一」的心理。
大蕭條的保衛戰讓格雷厄姆一戰成名，畢竟不是所有人都能在瘋狂的市場中抵擋住誘惑，保存勝利果實。而讓客戶盡量少虧錢，只是格雷厄姆反擊戰的開始。
他開始尋找那些真正擁有價值，卻又在市場下跌中被錯殺的便宜好公司，開始他真正的價值投資之路。
格雷厄姆—紐曼公司在為客戶扳回1929年至1930年的損失之後，就再也不曾讓客戶虧過一分錢。
前後30年，經歷了1929年股市大崩盤、大蕭條以及兩次世界大戰後，格雷厄姆為客戶帶來的年化投資回報率高達17%，這還不包括美國政府雇員保險公司的利潤。如果只計算1941年至1960年期間的20年，格雷厄姆的平均年化收益高達21%。
格雷厄姆投資經歷中最出名的一仗，當屬美國政府雇員保險公司。1948年格雷厄姆在其投資組合中買下這家公司，由於共同基金不能持有保險公司，只好將其變成一家上市公司，把原本收購的股份轉分給格雷厄姆-紐曼基金的持有人，美國政府雇員保險公司的股價立刻一飛沖天。
截至1972年，美國政府雇員保險公司股票的漲幅已超過28000%，許多投資人將其當成傳家寶來代代相傳。
之所以能夠取得如此優異的成績，歸功於格雷厄姆的第二條投資理念：關注投資價值。
他認為，投資就是價值回歸或者價值發現的過程，這個過程需要投資者通過財務分析，找出被低估的股票並持有，然後耐心等待到價值被發現的時刻，當股票價格回歸到應有的價值時，投資者可拋售獲利。
格雷厄姆表示，價格波動對真正的投資者只有一個重要意義： 當價格大幅下跌時，市場為他們提供了一個絕佳的購買股票的機會 。1929年美股崩盤後的市場，正為他提供了這樣一個價值發現的機會。
除了這兩條核心投資理念，格雷厄姆對投資還有一項劃時代的貢獻，那就是定投。
在他的《聰明的投資者》一書中，他提出了一種「美元成本平均法」：要求投資者在固定時間節點買入「優質股票」。
什麼是優質股票呢？它可以是一支股票，可以是指數型ETF，也可以是幾個股票的組合。
聽起來是不是有點熟悉？沒錯，美元成本平均法就是我們俗稱的「定期定額策略」，定投這個神操作，就是格雷厄姆最早提出的。
格雷厄姆一生有四個非常重要的理念
堅持長期投資
注重年化收益
在固定時間節點買入優質股票
基金是代替股票的較好品種
他用一句投資名言將這幾個要素串了起來： 長期（10年-20年）的股票/基金定投是普通投資者投資組合的必要部分 。
格雷厄姆的價值投資理論影響了華爾街三代人，「股神」巴菲特、約翰·奈夫、約翰·博格都是其傳承者，並在幾十年的時間里被全球投資界奉為圭臬，後來這些投資大師輝煌業績的背後，格雷厄姆發揮的作用，不可估量。
② 介紹一下美國總統柯林頓的人生歷程
簡介
英文全名： William Jefferson Clinton
中文音譯： 威廉·傑斐遜·柯林頓 (台灣譯作柯林頓)
在英文中， 叫 William 的人的小名一般都叫Bill， 所以，他也可以稱為Bill Clinton, 比爾·柯林頓。
生日： 1946年8月19日
出生地： 美國阿肯色州霍普
美國律師、政治家，美國民主黨成員，曾任阿肯色州州長（1979年－1981年、1983年－1992年）和第42任美國總統（1993年－2001年）。
他曾經擔任美國第42任總統長達 8 年（任期1993年1月20日——2001年1月20日），他與他的副手艾伯特·戈爾一起在1992年擊敗當時競選連任的老布希而當選總統，並在1996年以壓倒性優勢擊敗共和黨參議員鮑伯·杜爾連任。到2001年離職時，是歷史上得到最多公眾肯定的總統之一。
他是美國第一位出生於第二次世界大戰之後的總統、第三位遭受國會彈劾動議的總統，也是僅次於西奧多·羅斯福和約翰·肯尼迪之後的最年輕的美國總統，以及富蘭克林·羅斯福之後連任成功的唯一一位民主黨總統。
他被稱為新民主黨人，其執政理念也被歸結為第三種道路。在他的執政下，美國經歷了歷史上和平時期持續時間最長的一次經濟發展，實現了財政收支平衡和國庫盈餘5590億美元。在其總統任期內也遭遇了不少挑戰，由於其保健計劃改革等政策的失敗，共和黨在事隔40年之後首次獲得眾議院的控制權。在第二個任期內，因偽證罪和妨礙司法罪被眾議院彈劾，但最終被參議院否決彈劾案並完成任期。
他以65%的民意支持率結束任期，創下了二戰後美國總統離任最高支持率紀錄。此後，一直進行公開演講和人道主義工作，成立了威廉·J·柯林頓基金，致力於艾滋病和全球變暖等國際問題的預防。2004年，出版了自傳小說《我的生活》。
夫人：希拉里·柯林頓是美國知名律師，現在為美國國務卿。
女兒： 切爾西·維多利亞·柯林頓。
早年生活
柯林頓出生於阿肯色州的霍普，然後在溫泉城長大。柯林頓的本名叫威廉•傑斐遜•布萊斯四世（William Jefferson Blythe IV），他的父親小威廉·傑斐遜·布萊思是一名推銷員，在比爾出生前三個月因車禍去世。比爾出生後，他的母親弗吉尼亞·德爾·卡西迪獨自一人前往新奧爾良學習護理，將比爾留在了開雜貨店的外祖父母身邊。當時，美國南部仍然處於種族隔離狀態，比爾的外祖父卻打破社會慣例，允許所有種族的人以賒帳的形式購物。1950年，比爾的母親從護士學校畢業回到霍普，不久與溫泉城的汽車經銷商羅傑·柯林頓結為夫妻。此後，比爾就與母親和繼父共同生活在溫泉城。柯林頓就是由母親和這位繼父撫養的，他在15歲那年正式將姓氏改為「柯林頓」。柯林頓在一個暴力家庭中長大，繼父是個酒鬼和賭徒，經常虐待柯林頓的母親和他同母異父的兄弟小羅傑（1956年出生）。
柯林頓在學校的成績出色，而且是個很好的薩克斯演奏手，他曾一度想要成為一名專業的音樂家。在高中時他作為全國學生代表到白宮與當時的美國總統約翰•肯尼迪見面。這次的白宮之旅讓他下定決心要成為一名公務員。
出身貧寒的柯林頓在喬治城大學外交學院拿到國際關系學位後，又獲得了羅茲獎學金，得以到英國牛津大學深造，1973年又獲得了耶魯法學院的法學學位。在耶魯他遇到了希拉里，兩人在1975年結婚。他們育有一個女兒切爾西（1980年出生）。
早年政治生涯
在阿肯色大學教了幾年法律之後，1976年柯林頓當選為阿肯色州總檢察長，並在1978年首次當選該州州長，當時他也是美國最年輕的州長。他的第一個州長任期是在艱難中度過的，面對了重重難題，作出的各樣改革的面對非常強大的反對阻力。包括了不受歡迎的機動汽車稅和1980年一些待甄別的古巴難民成功越獄。在難民營的設置問題上，民主黨的卡特總統拒絕柯林頓的建議，堅持在阿肯色州設置難民營，引來選民反感，民主黨在該州的聲望大跌。
另外，柯林頓的夫人希拉里•羅德姆作為州長夫人卻拒絕改用夫姓也在比較保守的阿肯色州引來許多爭議。主持的教育改革被州民責罵，罵為最惡毒的女人。1980年柯林頓在第一個任期滿後就連任失利，被共和黨人 弗蘭克•德沃德•懷特（Frank Durward White）取代。懷特主張立即取消機動汽車稅，取消柯林頓的改革。
在下台後，柯林頓反思了自己政治生涯上的失敗。他與強大的商業利益集團建立起了新的關系，並修補了與州內政府部門的關系。希拉里也同意改用柯林頓作為姓氏，在公開場合將自己重新塑造成一名更為傳統的政治人物的妻子，而同時作為律師的她又在許可的范圍內暗暗建立起自己的政治勢力。同時，新州長懷特作出了共和黨執政者常用的手法，在決定電力公司是否加價的委員會中加入電力公司的職員，通過一條規定課堂教授進化論的同時，也要給予相同時數的課堂教授創造論（傳統的共和黨人堅持人類是上帝創造出來的）的法例。而且取消柯林頓設立的有益人民的設施，引來州民不滿。
1982年柯林頓宣布出山再次競選州長，終於再度當選州長，並且連續執政10年，直到1992年競選總統。
柯林頓對商業集團的友善使共和黨無可挑剔，但是在他執政期間的多起交易引發了後來的白水門調查，影響了其總統任期後段的聲譽。
[編輯本段]總統生涯
初試啼聲
柯林頓在擔任阿肯色州長期間已經被看作是民主黨內的明日之星，各方都相信他有朝一日一定會競選總統。他第一次踏入全國的政治舞台是在1988年的民主黨全國大會，被邀請發表講話，介紹民主黨的總統候選人邁克爾·杜卡齊斯（Michael Dukakis）。這場原定15分鍾的演講後來成為一場臭名昭著的長達1個半小時的乏味談話。
競選過程
盡管遭遇了第一次的打擊，柯林頓還是決定參加1992年的總統選舉，挑戰尋求連任的共和黨總統老布希。當時剛剛經歷過海灣戰爭的老布希似乎鐵定連任，而民主黨內其它的幾位對手，特別是紐約州州長馬里奧•郭默（Mario Cuomo）也都躍躍欲試，柯林頓當選的機會很小。
但事情卻有出人意表的發展，老布希戰後如日中天的聲望讓眾多包括郭默在內的民主黨重量級戰將打了退堂鼓，在蜀中無大將的情況下，饒有聲望卻資歷較淺的角逐者有了機會。雖然柯林頓在全國第一場新罕布希爾州初選輸給了麻薩諸塞州參議員宗格斯，但他後來居上，贏得了民主黨提名。
1992年7月9日，在黨內初選中獲勝的柯林頓選擇了參議員艾伯特•戈爾作為他的競選夥伴。最初許多人都批評這項選擇十分不智，因為戈爾就來自於與阿肯色州接壤的田納西州，兩州皆在南方，違反了正副總統候選人來自不同區域的傳統選戰策略。但是現在回想起來，許多人認為戈爾在1992年的選舉中也是柯林頓獲勝的關鍵因素之一，因為兩人的年輕特質給與選民一個清新的印象。
柯林頓最終贏得了1992年選舉的勝利，這主要是因為他的競選策略專注於國內議題，特別是當時陷入低谷的美國經濟。他的競選總部曾經張貼出一句非常著名的標語：「笨蛋，問題是經濟！」（"It's the economy, stupid!"）。
而柯林頓的對手卻主要攻擊他的人格缺陷，包括他在越南戰爭期間逃避兵役，吸食大麻的問題和女性的緋聞以及幾起有問題的商業交易。這些指控雖然沒有阻止柯林頓當選總統，卻在保守派人士中間引起了反柯林頓浪潮。
上任初期
柯林頓一上任便試圖大刀闊斧的按照自由派理想來改造社會。他增稅，開展各種政府計劃，試圖讓同性戀在軍隊中公開化，又試圖改造美國的醫療健康保險制度，結果引起反彈。
軍隊公開同性戀的總統令受到軍方的強烈反對，推行不易，最後以「不問不說」（Don't ask, don't tell）的折衷方案草草收尾。奢侈稅（luxury tax）的開征原意是要向富人征稅，結果卻事與願違，導致皮草、遊艇等高價商品銷售下跌，傷害了中產階級銷售員的收入。
後果最嚴重的是改革醫療健保制度的嘗試。醫療健保改革的目標是要讓全民都享有健康保險和醫療服務，立意崇高，但要達到這個目標卻十分困難。
從其它國家和地區的實踐結果來看，全民健保計劃連它的可行性都還有爭議，遑論改革的方法。例如，加拿大的全民健保制度強調價格控制，結果是加拿大的醫療界幾乎沒有新葯的研發，最先進的醫療科技在加拿大無法取得，有能力負擔的加拿大人民必須南下美國尋求醫療服務。幾年前台灣也開始了全民健保，短短幾年問題已經浮現：民眾無節制的享受醫療服務，醫院鑽付費系統的漏洞圖利自己，導致系統的財務缺口越來越大，整個全民健保制度正在走向破產。
柯林頓委派了同樣在政治上雄心勃勃的他的妻子希拉里主導一個委員會負責策劃健保改革。當時民主黨掌握國會參眾兩院和白宮，理論上有機會通過任何民主黨願意通過的法案。但是希拉里領導的委員會沒有徵詢外界的意見，包括其它民主黨人士，而只是閉門研議出一套改革方案，結果是，健保改革牽涉盤根錯節千絲萬縷的利害得失，委員會最後提出的健保改革法案連民主黨的議員都不支持，不但整個改革計劃完全失敗，其所引發的社會反彈連帶導致民主黨在1994年的期中選舉慘敗，喪失了參眾兩院的控制權。共和黨紐特·金瑞奇成為眾議院長。
1996年總統大選
經過了上任初期的混亂與1994年的選舉失敗，柯林頓政府決定回到中間路線。柯林頓聘請了共和黨謀士 戴維•葛根作為顧問，同時僱用了共和黨選舉策士 迪克•莫里斯。莫里斯為柯林頓制定了一個「 三角策略」（triangulation），即白宮採取一個在國會民主黨和共和黨之間的立場，與兩黨議員都保持等距離。這個策略證明十分有效，隨著96年大選的到來，柯林頓逐漸恢復中間派的名聲，政壇恢復穩定，經濟也恢復增長，美國國民大體對生活覺得滿意，柯林頓在競選連任過程中一路處於上風。
反觀共和黨方面，贏得提名的是堪薩斯州老牌參議員 羅伯•杜爾。高齡的杜爾不但在年齡上處於劣勢，他並不能提出一個能吸引選民的議題。杜爾倉促提出了 17%齊頭稅率的政見，既顯得輕率，選民也對這種未經認真論證的政策抱持懷疑的態度。眼看著大勢將去，杜爾放手一搏，辭去了參議員和參議院多數黨領袖的職位。這個策略短暫的鼓舞了共和黨的士氣，但是沒能挽救狂瀾於既倒。柯林頓以370對168的選舉人票數贏得連任。
任內丑聞頻傳
柯林頓執政期間還接二連三的爆發政治丑聞，計有：
• 旅行門事件：為了安插希拉里的人馬，柯林頓甫上任便解僱了白宮旅行辦公室主任比利•戴爾以及其它六名職員。當外界質疑聲起，白宮令聯邦調查局調查戴爾，指控他盜竊公款，試圖為解僱提供合理借口。經過長達兩年的訴訟，陪審團僅討論了兩個小時便判決戴爾無罪。備忘文件顯示柯林頓夫婦的好萊塢友人哈瑞•湯普森想要包攬白宮的旅行業務。
• 白水案：事件起因於一宗柯林頓夫婦參與的稱為白水的土地開發案。該案涉了包括逃漏稅、利益輸送等違法情事，在初期的調查過程中關系人溫斯•佛斯特又自殺身亡，導致司法部介入調查。白水案的調查最後沒有發現柯林頓夫婦的違法證據，但是卻引出一系列案外案，導致十五人被定罪，包括柯林頓夫婦的商業夥伴麥杜格，律師同事韋伯斯特•哈勃，以及柯林頓的副州長吉姆•塔克。
• 福斯特自殺事件：白水案爆發之後，檢查單位展開調查，關系人溫斯•佛斯特自殺身亡。由於時機敏感，佛斯特之死是自殺還是他殺留下爭議。
• 賬單門事件：檢察官於1994年索取希拉里在玫瑰法律事務所的任職時的律師賬單紀錄，諸多檔案獨獨這批文件不翼而飛。希拉里宣稱不知情，但兩年後這批文件卻出現在白宮希拉里辦公室旁邊的一個小房間內。經調查，檔上有希拉里的指紋和白宮法律顧問佛斯特書寫的備忘文字。
• 期貨門事件：希拉里被爆料在1980年曾經進行活牛期貨交易，在幾個月內把一千元的投資額炒到十萬元。投資專家相信若無他人特意送錢，專家都不可能有這種交易成績。
• 檔案門事件：柯林頓政府調閱了900多為共和黨高層人士的聯邦調查局檔案。事件曝光後白宮宣稱這是不小心的一個錯誤。根據當時的柯林頓謀士、但後來與柯林頓決裂的 迪克•莫里斯爆料，是在他把令人擔憂的民調結果告訴希拉里之後，希拉里展開了對敵對黨人士的扒糞工作。
• 高爾夫門事件：白宮幕僚戴維•瓦金斯私自調用總統直升機去打高爾夫球。事件曝光後瓦金斯被迫辭職。
• 哈勃門事件：掌握許多內幕的希拉里前法律同事韋伯斯特•哈勃，似乎不正常的總能得到貴人相助。在被定罪的哈勃被迫從司法部辭職、等待入獄的五個月空檔，印度尼西亞力寶集團竟然僱用他為法律顧問，付給了他25萬美元的酬勞。
• 印度尼西亞門事件：一對家境中等的印度尼西亞夫婦竟然能夠捐獻四十五萬兩千美元政治獻金給民主黨全國委員會。該對夫婦與力寶集團有關系。共和黨人懷疑其中有利益交換。
• 葆拉•瓊斯事件：前飯店女雇員葆拉•瓊斯指控柯林頓在擔任州長的時候把她叫到僻室並對她暴露下體。瓊斯指控所引發的調查導致了後來的莫尼卡萊溫斯基事件。
• 珍尼佛•弗勞爾斯事件：珍尼佛公布和柯林頓有長達十一年的戀情；柯林頓則堅稱他們兩人「沒有十一年的戀情」。數年後，柯林頓承認他和佛勞爾斯有十年（而非十一年）的戀情。此事為柯林頓油嘴滑舌的代表作之一。
• 凱薩林•威莉事件：競選志工凱薩林•威莉指控柯林頓對她性騷擾。
• 娃妮塔•布羅垂克事件：知情人士指控柯林頓在擔任阿肯色州檢察長期間強暴了娃妮塔；當事人不願意再出面，但是也沒有否認這個說法。
• 閣員濫用公款事件：能源部長海若•歐莉蕊被揭發用公款僱用形象設計師為她個人服務、頻繁在外國旅行、而且每次旅行都鋪張浪費。
• 閣員包養情婦事件：住屋部長亨利•辛西奈羅包養情婦、付錢想要封口、又對聯邦調查局探員撒謊，最後被迫下台。
• 閣員利益沖突事件：農業部長邁克爾•埃斯比涉嫌接受泰森食品公司的招待觀賞超級杯足球大賽。農業部負責管理泰森食品所在的食品業，埃斯比被迫下台。
• 林肯套房事件：1994年，民主黨期中選舉慘敗之後，共和黨聲勢大振，柯林頓擔心他將在96年連任失敗，於是加大力度籌措競選經費，國家公器明碼實價的出售。只要捐獻十萬美元政治獻金，就可以在白宮的林肯睡房住一晚；與柯林頓喝咖啡也有價錢。
• 莫尼卡•萊溫斯基事件：1998年，柯林頓同白宮女實習生莫尼卡·萊溫斯基的性丑聞被曝光，受到司法部門調查。共和黨並在國會提出了彈劾議案，但定罪未獲通過。這就是著名的「 拉鏈門」案件，一般認為此案的政治意義大於其法律意義。
• 特赦門事件：柯林頓在任滿離職前數小時特赦了140人，許多引發爭議，包括他的弟弟（毒品罪），馬科•瑞奇（逃漏稅），以及數名付了20萬美元給希拉里兄長 休•羅丹的毒販和詐欺犯。一名特別檢察官被指派來調查特赦門事件。
• 萊文斯基事件：
由於事件的煽情本質，萊溫斯基事件或許將成為柯林頓政府的歷史上最不光彩、然而卻最有生命力的一頁。
1996年大選結束後，柯林頓的白宮處於選後的放鬆狀態，碰巧當時共和黨的國會為了預算問題而與白宮抗爭，凍結了聯邦開支，許多政府雇員都被指示暫時不要來上班，造成了包括白宮在內的許多政府機關空空盪盪的沒有幾個人。就是在這樣的一個大環境下，柯林頓和白宮 實習生莫尼卡•萊溫斯基邂逅、調情、並發展為情人關系。
柯林頓和萊溫斯基的親密關系維持了五個月。雖然外界並不知情，但是在總統周遭的執勤人員之間卻是公開的秘密。97年四月，萊溫斯基的上司擔心她與總統過從太密，於是把她調職到國防部。
萊溫斯基在國防部認識了 琳達•崔普，兩人成為閨中密友。萊溫斯基開始向崔普透露與總統交往的內容。她不知道，關於這個滔天秘密的電話談話被崔普秘密錄音。
1998年一月，葆拉•瓊斯性騷擾案的原告律師開始搜集總統拈花惹草的證據，試圖藉以證明總統的好色性格。萊溫斯基呈交了書面證詞宣稱自己沒有和總統往來，又試圖說服崔普幫她圓謊，但是崔普不願冒偽證罪的危險，於是將她的錄音帶拿給了白水案特別檢察官 肯尼斯•史達。於是，史達介入了這宗桃色事件的調查。
柯林頓一開始否認根萊溫斯基有染。在公開的場合以及宣誓作證的情況下他都斬釘截鐵的宣稱自己和萊溫斯基沒有性關系。柯林頓所賴以理直氣壯的撒謊的邏輯是，由於「自己只是接受服務的一方，因此不算有性關系」。
但是錄音帶以及萊溫斯基的詳細日記迫使她把事實和盤托出，而來溫斯基所提供的證據又證明總統說了謊。最關鍵的證據是一件沾有總統精液的藍色洋裝，萊溫斯基原想把它留作紀念，沒想到卻留下了總統的DNA證據。當化驗結果出爐，總統不得不對全國發表講話，向人民道歉，承認自己和萊溫斯基有不正當的交往。
共和黨人抓住了柯林頓的小辮子，把柯林頓扣上刑事偽證罪的大帽子，對他提出了彈劾。很明顯，共和黨人由於對柯林頓的憎惡而採取了偏激的立場，把小事化大；他們的行為沒有被選民認同；1998年期中，選舉原應有所嶄獲的共和黨遭受小敗。但是柯林頓也承認是咎由自取，按照他自己的說法，是他「給了政敵們一把刀子，而他們把刀子刺進了他的心臟」。
柯林頓成為美國歷史上第二位被彈劾的總統。按照美國憲法規定，對總統的控罪在參議院進行審判，最高法院首席大法官威廉•倫奎斯特擔任法官，全部參議員作為陪審團，眾議院則派出十五名眾議員擔任檢察官。必須有三分之二參議員投贊成票，控罪才能成立。結果是，投贊成票的參議員甚至沒有過半數；總統的控罪不成立。整個事件才終於落幕。
九零年代的經濟繁榮
柯林頓執政期間最大的成就是繁榮的經濟。拜互聯網科技成熟之賜，一個嶄新的科技產業在96年開始發展起來，並於98年進入白熱狀態。互聯網革命創造了一個帶有巨大產值的新產業，連帶創造了高薪的工作機會，帶動了經濟的運轉。
股票市場的快速膨脹則讓股民享受了幾年的紙上富貴。不過在柯林頓任期的最後一年，科技泡沫已經開始破裂。道瓊斯工業指數在2000年四月達到歷史高峰之後開始長達了兩年的下跌，跌幅高達40%。科技股雲集的納斯達克市場跌幅更超過80%。
[編輯本段]離任後
1999年柯林頓夫婦將法定住址遷往紐約市郊，2000年希拉里·柯林頓競選紐約州聯邦參議員成功。柯林頓總統離任後出版回憶錄《我的生活》(My Life)，現居紐約。2004年印度洋海嘯後柯林頓曾出任過聯合國海嘯災後恢復問題特使。2009年5月19日聯合國秘書長潘基文宣布任命美國前總統比爾·柯林頓為聯合國海地事務特使，負責推動和協調國際社會幫助海地恢復重建。
2009年8月4日美國前總統柯林頓訪問朝鮮,成功爭取朝鮮釋放兩名被判勞教的美國女記者。這次是柯林頓卸任後首度訪問平壤,也是繼卡特後,訪問朝鮮的美國第二位前總統。
[編輯本段]評價
柯林頓是自富蘭克林•羅斯福總統以來首位連任成功的民主黨總統，他的當選也結束了共和黨連續12年執政的歷史。1992年的選舉也使得民主黨自卡特總統以來首次全面控制聯邦政府的各個機構部門，包括國會兩院和白宮。盡管柯林頓在任內發生了涉及他的一系列丑聞，包括白水門案件和拉鏈門案件，但柯林頓任內卻有一定政績，尤其是他在任內創造了美國8年的長期經濟繁榮，並使美國高科技行業的飛速發展，奠定今日美國高科技大國的地位。所以柯林頓是歷史上得到最多公眾肯定的總統之一。
他的政績得到多少公眾肯定，有客觀的評估數據。1999年，美國公共有線電視台C-SPAN對將近六十位歷史學者進行訪問，請他們在包括領導能力、經濟成就、與國會的關系、道德號召力等十個項目內為歷任美國總統評分，並計算綜合排名。柯林頓的綜合排名為21，在42位總統當中恰恰是中等，落後他的前任老布希（排名第20）。這個評鑒結果與其後的另外幾次評鑒活動大約是一致的；在包含柯林頓的六次總統評鑒排名活動中，柯林頓的平均排名為20.67。
黃金八年
柯林頓總統執政時期美國經濟空前繁榮昌盛，在柯林頓總統執政時期美國沒有受到戰爭的困擾，也沒有經濟的不景氣，在柯林頓總統主政白宮時期，華爾街三大股指屢次創新高，柯林頓總統是美國最成功的總統之一，他八年的執政被譽為黃金八年．
③ 巴菲特致股東的信
你好！
巴菲特致股東的信（2014年）
「像做生意一樣對待投資，是最聰明的。」--本·格雷厄姆，《聰明的投資者》
引用本·格雷厄姆的話作為這封信的開場白是合適的，因為我很感激能從他那了解到關於投資的想法。我在後面會談到本，甚至很快會談到普通股，但首先我想和你聊聊，在很久以前我曾做過的兩個小小的非股票投資。盡管它們都沒有明顯地改變我的凈值，但還是能帶來些啟發的。
這故事始於1973至1981年的內布拉斯加州，當時美國中西部的農場價格暴漲，因為大家普遍認為惡性通貨膨脹要來了，而且小鄉鎮銀行的貸款政策還火上澆油。然後泡沫爆了，導致價格下跌50%甚至更多，摧毀了那些舉債經營的農民和他們的債主。在那場泡沫餘波中倒閉的愛荷華州和內布拉斯加州的銀行，數量比我們最近這次大蕭條中倒閉的還要多五倍。
在1986年，我從FDIC（聯邦存款保險公司）那買下了一個400英畝的農場，坐落在奧馬哈北部50英里處。這花了我28萬，此價格比前幾年一家倒閉了的銀行批給農場的貸款還要少得多。我根本不懂怎樣去經營一個農場，好在有個熱愛農活的兒子。我從他那得知這農場能生產多少蒲式耳的玉米和大豆，經營費用會是多少。通過這些預估，我計算出這農場當時大概能有10%的正常回報。我還認為生產力會隨時間而提高，農作物價格也會越來越高。後來這些預期都得到了印證。
我不需要有與眾不同的知識或智商來得出結論，這項投資不會有向下的趨勢，而是有潛在的，會實質向好的趨勢。當然了，可能偶爾會歉收，或是價格有時讓人失望。那又如何？總會有些非常好的年份嘛，我完全不會有任何壓力去賣掉這塊資產。現在，28年過去了，這農場的收入翻了三倍，它的價值已是我支付價格的五倍甚至更多。我還是對農活一無所知，最近才第二次去實地看了看。
在1993年，我做了另外一個小投資。那時我還是所羅門的CEO，所羅門的房東賴瑞·西弗史丹告訴我，有個清算信託公司打算要賣掉紐約大學鄰近的一塊商業地產。泡沫再次爆破了，這次波及到商業地產，這個清算信託公司專門用於處置那些倒閉儲蓄機構的資產，正是這些機構樂觀的貸款政策助長了這場鬧劇。
這里的分析依舊簡單。就像那農場的例子中，該資產的無杠桿當期收益率大約為10%。但資產正被清算信託公司低效率經營著，如果把一些空置的商店出租，它的收入將會增加。更重要的是，佔地產項目約20%面積的最大租戶支付的租金大約為5美元一英尺，而其他租戶平均為70美元。9年後，這份廉價租約的到期肯定會帶來收入的顯著增長。這資產的位置也是極好的，畢竟紐約大學跑不了。
我加入了一個小團體來收購這棟樓，賴瑞和佛瑞德·羅斯也在其中。佛瑞德是個有經驗的高級房地產投資者，他和他的家族將管理這項資產。這些年也確實由他們經營著。隨著舊租約的到期，收入翻了三倍，現在的年分紅已超過我們初始投資額的35%。此外，原始抵押分別在1996年和1999年被再融資，這種手段允許進行了幾次特別分紅，加起來超過了我們投資額度的150%。我到今天為止還沒去看過這項資產。
從那農場和紐約大學房地產獲得的收入，很可能未來幾十年內還會增長。盡管收益並不具有戲劇性，但這兩項投資卻是可靠且令人滿意的，我會一輩子持有，然後傳給我的孩子和孫子。
我說這些故事是為了闡明一些投資的基礎原則：
· 獲得令人滿意的投資回報並不需要你成為一名專家。但如果你不是，你必須認清自己的局限性並遵循一套可行的方法。保持簡單，不要孤注一擲。當別人向你承諾短期的暴利，你要學會趕緊說「不」。
· 聚焦於擬投資資產的未來生產力。如果你對某資產的未來收入進行了粗略估算，卻又感到不安，那就忘了它繼續前進吧。沒人能估算出每一項投資的可能性。但沒必要當個全能者；你只要能理解自己的所作所為就可以了。
· 如果你是聚焦於擬投資資產的未來價格變動，那你就是在投機。這本身沒什麼錯。但我知道我無法成功投機，並對那些宣傳自己能持續成功的投機者表示懷疑。有一半人第一次扔銅板時能壓對寶；但這些勝利者如果繼續玩下去，沒人能擁有贏利為正的期望值。事實上，一項既定資產最近的價格上漲，永遠都不會是買入的理由。
· 通過我的兩個小投資可以看出，我只會考慮一項資產能產出什麼，而完全不關心它們的每日定價。聚焦於賽場的人才能贏得比賽，勝者不會是那些緊盯記分板的人。如果你能好好享受周六周日而不看股價，那工作日也試試吧。
· 形成自己的宏觀觀點，或是聽別人對宏觀或市場進行預測，都是在浪費時間。事實上這是危險的，因為這可能會模糊你的視野，讓你看不清真正重要的事實。（當我聽到電視評論員油嘴滑舌地對市場未來走勢進行臆想，我就回想起了米奇·曼托的尖酸評論：「你都不知道這游戲有多簡單，直到你走進那個演播廳。」）
我的兩項購買分別是在1986年和1993年完成。決定進行這些投資的時候，當時的經濟狀況、利率或是下一年（1987和1994年）的證券市場走勢，對我來說都不重要。我已經記不起當時的頭條新聞，或是權威人士說了些什麼，不管別人怎麼說，內布拉斯加州的玉米一直在生長，學生也會聚集在紐約大學。
在我的兩個小投資和股票投資之間，有個重要的區別。那就是股票會讓你知道所持股份的實時定價，而我卻從沒見過對我農場或紐約房地產的報價。
證券市場的投資者有個極大的優勢，那就是他們的持股有寬幅波動的估值。對於一些投資者來說，確實如此。畢竟，如果一個穆迪的朋友，每天圍著我的財產對我喊出報價，願意以此報價來買我的農場，或將他的農場賣給我，並且這些報價會根據他的精神狀態，在短期內劇烈變化，我到底該怎樣利用他這種不規律的行為來獲利？如果他的日報價令人可笑地低，並且我有閑錢，我就會買下他的農場。如果他喊出的報價荒謬地高，我要麼就賣給他，或是繼續耕種。
然而，股票的持有者往往容易被其他持股者的反復無常和不理性所影響，搞到自己也不理性。因為市場上的噪音太多了，包括經濟狀況、利率、股票的價格等等。一些投資者認為聽權威人士的意見很重要，更糟糕的是，還認為參考他們的評論來投資很重要。
那些擁有農場或房子的人，能夠默默持有資產幾十年，但當他們接觸到大量的股票報價，加上評論員總在暗示「別一直坐著，來買賣吧！」，他們往往就會變得狂熱起來。對於這些投資者來說，流動性本來是可以擁有的絕對優勢，現在卻變成了一種詛咒。
一個閃電崩盤或是其他極端的市場震盪，對投資者所造成的傷害，並不會比一個古怪且愛說話的鄰居對我農場投資的傷害來得大。事實上，下跌的市場對真正的投資者來說，是有幫助的，如果當價格遠低於價值的時候，他手裡還有錢可用的話。在投資的時候，恐懼的氛圍是你的朋友；一個歡快的世界卻是你的敵人。
在2008年底發生的，嚴重的金融恐慌期間，即使一個嚴峻衰退正在明顯地形成，我也從未想過要賣出我的農場或是紐約房地產。如果我100%擁有一項具良好長期前景的穩固生意，對我來說，哪怕是稍微考慮要拋售它，都會是非常愚蠢的。我持有的股票就是好生意的一小部分，那為什麼要賣出呢？准確的說，每一小部分或許最後會讓人失望，但作為一個整體，他們一定能做好。難道有人真的相信，地球會吞沒美國驚人的生產性資產和無限的人類創造性？
當查理·芒格和我買股票時，我們會把它當成是生意的一部分，我們的分析與買下整個生意時所思考的內容非常相似。我們一開始會判斷自己能否容易地估計出，資產未來五年或更久的收入范圍。如果答案是肯定的，並且處於與我們估算底線相對應的合理價格內，我們就會購買這股票（或生意）。但是，如果我們沒有能力估算出未來的收入（經常會遇到這種情況），我們就會簡單地繼續前行，繼續尋找下一個潛在標的。在我們一起合作的54年裡，我們從未因宏觀或政治環境，或其他人的看法，而放棄具有吸引力的收購。事實上，當我們做決定時，這類因素想都沒想過。
但至關重要的是，我們認清了自身的能力圈邊界，並乖乖地呆在裡面。即使這樣，我們還是在股票上和生意上都犯了些錯誤。但它們發生時都不是災難型的，例如在一個長期上升的市場中，基於預期價格行為和慾望導致了購買。
當然，大多數投資者並沒有把商業前景研究當作是生活中的首要任務。如果夠明智的話，他們會知道自己對具體生意的了解不足，並不能預測出他們未來的獲利能力。
我給這些非專業人士帶來了好消息：典型的投資者並不需要這些技巧。總的來說，美國的商業一直做得很好，以後也會繼續好下去（然而可以肯定的是，會有不可預測的忽冷忽熱出現）。在20世紀，道瓊斯工業指數從66上漲到11497，不斷上升的股利支付推動了市場的發展。21世紀，將可以看到更多的盈利，幾乎必然會有大量的收獲。非專業人士的目標不應是挑選出大牛股，他或他的外援都是辦不到的，但應該持有各種生意的一部分，總的合起來就會有很好的表現。一個低成本的S&P500指數基金就能滿足這個目標。
這是對非專業人士說的「投資是什麼」。「什麼時候投資」也是很重要的。最危險的是膽小的或新手的投資者在市場極度繁榮的時候入場，然後看到賬面虧損了才醒悟。（想起巴頓·比格斯最近的觀察：「牛市就像性愛，在結束前的感覺最好。」）投資者解決這類錯時交易的方法是，在一段長時間內積攢股份，並永遠不要在出現壞消息和股價遠低於高點時賣出。遵循這些原則，「什麼都不懂」的投資者不僅做到了多樣化投資，還能保持成本最小化，這幾乎就能確信，可以獲得令人滿意的結果。實際上，相對於那些知識淵博，但連自身弱點都看不清的專業投資者，一個能實事求是面對自己短處的純朴投資者可能會獲得更好的長期回報。
如果「投資者」瘋狂買賣彼此的農地，產量和農作物的價格都不會增長。這些行為的唯一結果就是，由於農場擁有者尋求建議和轉換資產屬性而導致的大量的成本，會使總的收入下降。
然而，那些能從提供建議或產生交易中獲利的人，一直在催促個人和機構投資者要變得積極。這導致的摩擦成本變得很高，對於投資者來說，總體是全無好處的。所以，忽視這些噪音吧，保持你的成本最小化，投資那些股票就像投資你願意投資的農場一樣。
我該補充一下，我的財富就在我嘴裡：我在這里提出的建議，本質上與我在遺囑里列出的一些指令是相同的。通過一個遺囑，去實現把現金交給守護我老婆利益的託管人。我對託管人的建議再簡單不過了：把10%的現金用來買短期政府債券，把90%用於購買非常低成本的S&P500指數基金（我建議是先鋒基金VFINX）。我相信遵循這些方針的信託，能比聘用昂貴投資經理的大多數投資者，獲得更優的長期回報，無論是養老基金、機構還是個人。
現在說回本·格雷厄姆。我在1949年買了本所著的《聰明的投資者》，並通過書中的投資探討，學到了他大部分的想法。我的金融生涯隨著買到的這本書而改變了。
在讀本的書之前，我仍在投資的環境外徘徊，鯨吞著所有關於投資的書面資料。我閱讀的大多數內容都使我著迷：我嘗試過親手畫圖，用市場標記來預測股票走勢。我坐在經紀公司的辦公室，看著股票報價帶卷動，我還聽評論員的講解。這些都是有趣的，但我並不為之顫抖，因為我還什麼都不懂。
相反地，本的想法能用簡練易懂的平凡文字，有邏輯地去闡明（沒有希臘字母或復雜的公式）。對我來說，關鍵點就是最新版第八章和第二十章的內容，這些觀點引導著我今日的投資決策。
關於這本書的幾個有趣花絮：最新版包括了一個附錄，裡面描述了一個未被提及的投資，是關於本的幸運投資的。本在1948年，當他寫第一版書的時候進行了收購，注意了，這個神秘的公司就是政府雇員保險公司Geico。如果本當時沒有看出還處於初創期的Geico的特質，我的未來和伯克希爾都將會大大的不同。
這本書1949年的版本還推薦了一個鐵路股，當時賣17美元，每股盈利為10美元。（我佩服本的一個原因就是他有膽量使用當前的例子，如果說錯了就會讓自己成為被嘲諷的對象。）某種程度上，低估值是由於當時的會計准則造成的，那時候並不要求鐵路公司在賬面盈餘中體現出子公司的大量盈餘。
被推薦的股票就是北太平洋公司，它最重要的子公司是芝加哥,伯靈頓和昆西。這些鐵路現在是北伯林頓鐵路公司的重要組成部分，而伯克希爾現今完全擁有北伯林頓鐵路公司。當我讀這本書的時候，北太平洋公司的市值約為4000萬美元，現在它的繼承者每四天就能賺這么多了。
我已記不起當時花了多少錢來買《聰明的投資者》的第一版。無論花了多少錢，都可以強調出本的格言：價格是你支付出去的，價值是你所獲得的。我做過的所有投資當中，買本的書就是最好的投資（我買的那兩本結婚證除外）。
望採納！
④ 巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司是保險公司
而且伯克希爾公司不只是保險，他的保險之所以能在眾多保險公司中鶴立雞群，是因為他的保值最低，服務最好，賠償能力最強
什麼是價值投資？
價值投資就是在你對你所了解的領域中，找到相關的企業，對在這個領域中的所有企業進行仔細的研究，通過市面資金流量，管理層對股東們的誠信度，他們的能力等做出分析之後，確保這個公司在十年之內，甚至20內也不會發生改變的公司進行投資。
否則那就是投機了，現在電視上的一些股票專家什麼的都是騙人的，如果他們真有能力預測的話，自己早就賺翻了，巴菲特先生曾在10-19歲研究股票，他也想研究出來股票走勢，但最後以失敗告終。
巴菲特開始的公司是融入了親朋好友的錢建立起來的責任制公司，但是最後解散了。
因為那時他有了足夠的錢去投資別的公司，伯克希爾公司和哈撒韋公司原來是兩家棉花廠龍頭，在世界大戰之後受到重創並且合並，此時巴菲特擁有該公司的大量股票，他把公司的管理層換了之後也沒拯救過來，然後棉花產業就倒閉了，伯克希爾哈撒韋公司就變成了他的投資公司。
⑤ 請詳細介紹一下巴菲特管理的公司
把投資當作生意,尋找優秀的高回報的公司,然後買下它一部分的生意,是巴菲特投資的基本思路之一。
由於巴菲特理論的關注點在於企業成長的本質，與流於表面化的傳統觀點有較大的區別，所以即使是很多堅定的價值投資者也不能透徹地理解巴氏理論的實質。實踐過程中巴式理論最有價值的幾個核心部分常常被忽略，它們卻是巴式理論最有價值的部分。
特許經營權
我把特許經營權作為選擇投資標的的首要條件，擁有特許經營權相當於增加了一層強大的安全邊際保護。具有特許經營權的公司沒有或者幾乎沒有競爭對手，經營環境寬松，沒有比較接近的替代產品，具有自主的定價能力，這樣的企業能不賺錢嗎？這類通常毛利率特別高，發展穩定且可持續性強，基本面變壞的概率遠小於普通企業，只要具有一定的成長性就能成為很好的投資對象。特許經營權並非成為優秀企業的必要條件，但擁有特許經營權的企業大部分都是優秀的投資標的。實踐中特許經營權僅僅成為投資者選擇股票後描述企業優勢的理由之一，而不是選股的先決條件。
凈資產收益率
凈資產收益率反映企業為股東創造價值的能力，類似於資本的投資回報率。從凈資產收益率可以看出企業資產的運作效率。如果凈資產收益率很低的話，從投資的本質上講股東應該更願意把資產投資到債券或者房產等能產生穩定收益的資產中。大部分的投資者更願意盯著凈利潤增長率，機構的研究報告也是喜歡羅列和分析預測凈利潤增長率的情況，而極少分析凈資產收益率對投資收益的影響。實際上凈資產收益率才是反映企業經營狀況最本質的指標。
資產負債率
巴菲特更喜歡負債率不高的企業，資產負債率過高是風險的來源之一。當企業負債水平偏高時，我們就要引起重視。具體問題具體分析，我們通過分析企業負債的結構和支付能力判斷風險的高低。不同行業有不同的標准，若高負債能持續為股東創造高回報，而且支付風險不高也可能是好事情。負債水平太低也不見得就是一定是好現象，有可能是公司缺乏進取心或者利用再投資創造價值能力低下的表現，這樣的公司不能使股東權益最大化，不一定是好的投資對象。
現金流
公司的價值等於公司未來自由現金流量的折現值之總和，所以現金流是巴菲特最關注的指標之一，持續產生大量現金流也是好企業的標准之一。現金流一定程度上反應了企業運作的健康狀況，現金流持續較差的公司可能存在經營上的問題，通過觀察現金流有可能發掘出蘊藏在良好財務數據下的潛在風險。對某些特殊行業和階段來說，現金流較差是企業高速擴張所致，屬於正常現象，應該區別對待。
找出企業成長的內因，成為好企業的主人
我們關心的不應該只是財務數據本身，分析數據背後的事實具有意義。許多投資人熱衷於投資業績短期爆發的所謂黑馬股，不具核心競爭力依靠階段性外部因素形成的成長是不可持續的，只有清楚了解企業的競爭優勢所在和找出形成競爭優勢的內因，才能真正發現可持續發展的好企業。一旦發現這種企業，就應該以企業主的心態進行投資。
長期投資
長期投資是最為大眾所熟悉的巴式理論術語之一，但即使是崇尚價值投資的長期持股者實際上大部分也還是停留在階段性投資的層面，特別是機構投資者，能跨越市場周期真正做到巴式長期持股的投資者寥寥可數。巴式長期投資的含義已經被周期較長的波段操作所替代，投資者已經忘記巴式理論中長期投資的原意：「如果你沒有持有一種股票10年的准備，那麼連十分鍾都不要持有這種股票。」 現階段市場中的絕大部分長期投資並非真正意義的長期投資。
⑥ 鏉傝皥錛1956騫寸粰宸磋彶鐗1涓囧厓錛42騫村悗浼氬彉鎴愬氬皯錛熸暟鐩鎯婁漢
鏈変漢灝嗗反鑿茬壒姣斿柣涓衡滃彂閰電殑縐嶅瓙鈥濓紝浣滀負涓栫晫涓婃渶浼熷ぇ鐨勬姇璧勫訛紝鑷1956騫寸嫭絝嬪壋涓氫互鏉ワ紝宸磋彶鐗逛粎浠呴氳繃鑲＄エ鎶曡祫鍜屼紒涓氭敹璐榪欎袱縐嶆柟寮忓氨縐緔浜嗘儕浜虹殑璐㈠瘜銆傛傝屾嫭涔嬶紝浠栫殑鐢熻儲涔嬮亾灝辨槸鎺ц偂鐩鏍囦紒涓氾紝閫氳繃浼佷笟鑷韜鑹濂界殑閫犺鍜岀粡钀ヨ兘鍔涳紝鎺ㄥ姩鑲′環鐨勯暱鏈熺ǔ瀹氫笂鍗囧拰楂橀濈殑綰㈠埄錛屼負浠栧甫鏉ヤ赴鍘氱殑鍒╂鼎銆傚悓鏃訛紝浣滀負鑲＄エ甯傚満涓婄殑鎶曡祫澶у笀錛屽反鑿茬壒鍙堟湁鐫甯鎬漢鎵涓嶈兘鍙婄殑鎴樼暐鐪煎厜錛屽湪鈥滀貢鑺辨笎嬈茶糠浜虹溂鈥濈殑鏁版嵁 娓告垙 涓鐘瑰傞棽搴淇℃ワ紝絎戝偛奼熸箹銆備粬鐨勪集鍏嬪笇灝斿叕鍙哥殑鑲＄エ杈懼埌姣忚偂10涓囩編鍏冿紝鎴愪負緹庡浗 鍘嗗彶 涓婃渶鏄傝吹鐨勮偂紲ㄣ40澶氬勾鐨勬姇璧勭敓娑錛屼粬浠1鍊嶅氱殑浼樺娍闀挎湡鎴樿儨甯傚満錛屾垚灝變簡鍓嶆墍鏈鏈夌殑鎶曡祫紲炶瘽銆備粬涓嶄絾灝嗘暟鐧句漢甯﹀叆鍗冧竾瀵岀縼鐨勮屽垪錛岃繕閫犲氨浜嗘洿澶氱殑鐧句竾瀵岀縼錛屼粎鍦ㄤ粬鐨勫嚭鐢熷湴濂ラ┈鍝堝競錛屽氨璇炵敓浜200鍚嶄嚎涓囧瘜緲併
鎹㈠彞璇濊達紝濡傛灉浣犵粰宸磋彶鐗1涓囧厓錛42騫村悗灝變細鍙樻垚3600澶氫竾鍏冦傜敋鑷蟲湁浜鴻達紝濡傛灉浣犲湪宸磋彶鐗瑰垰寮濮嬪壋涓氱殑鏃跺欏氨浜ょ粰浠1涓囩編鍏冿紝鎴愪負浠栧叕鍙哥殑鑲′笢涔嬩竴錛岄偅涔堝綋鏃跺厜鏉ュ埌21涓栫邯鐨勬椂鍊欙紝浣犵殑榪欑瑪閽卞凡緇忓彉鎴愪簡2浜垮氱編鍏冿紝鎴愪負瓚呯駭瀵岃豹銆傝佺煡閬擄紝鍦ㄥ反鑿茬壒26宀佸垰鍒涗笟鏃訛紝絳歸泦鍒扮殑璧勯噾鎬婚濅笉榪囨墠105涓囩編鍏冿紝浠栬嚜宸辨姇鍏ョ殑閽辨墠100緹庡厓銆1956騫翠粬鐨勫叕鍙告垚絝嬶紝鍒頒簡1969騫達紝騫村嶅悎鏀剁泭鐜囬珮杈295錛咃紝榪滆秴閬撶惣鏂宸ヤ笟鎸囨暟騫村嶅悎鏀剁泭鐜囩殑73錛咃紝鏁存暣4鍊嶇殑浼樺娍錛佸綋騫翠粬瑙ｆ暎浜嗗悎浼欏叕鍙革紝寮濮嬩笓蹇冪粡钀ヤ粬鐨勪集鍏嬪笇灝斿叕鍙革紝鍒2005騫達紝浼鍏嬪笇灝旂殑姣忚偂鍑璧勪駭浠19緹庡厓澧為暱鍒頒簡59377緹庡厓錛屽勾澶嶅悎鏀剁泭鐜囦負215錛咃紝鍚屾湡鐨勭編鍥芥爣鍑嗘櫘灝500鎸囨暟鐨勫勾澶嶅悎鏀剁泭鐜囧彧涓103錛呫傛暟鎹璇存槑涓鍒囷紝宸磋彶鐗瑰氨鍍忎竴涓搴炲ぇ鐨勯犻挶鏈哄櫒錛屽悶鍏ョ殑姣忎竴絎旈挶錛岄兘浼氫互鍑犲嶃佸嚑鍗佸嶄箖鑷蟲垚鐧句笂鍗冨嶇殑鍥炴姤浠庡嚭鍙ｆ簮婧愪笉鏂鍦板洖璧犵粰鎶曡祫浜恆
浜嬪疄鏋滅湡濡傛ゅ悧錛熷反鑿茬壒鍒涢犲傛ゆ儕浜虹殑涓氱嘩闅鵑亾鍙鏄緙樹簬緹庡浗緇忔祹鐨勫潥鎸猴紵褰撶劧涓嶆槸錛屽惁鍒欏叏緹庡浗灝變笉浼氬彧鏈変竴涓宸磋彶鐗癸紝姝ｅ傚叏緹庡浗灝卞彧鏈変竴涓鐩栬尐涓鏍鳳紝浠栦滑浠ヤ笉鍚岀殑鎶曡祫鐞嗗康孌婇斿悓褰掞紝鎴愪負鍚屾牱浼熷ぇ鐨勪漢銆備負浠涔堜粬鍙浠ュ仛鍒拌繖涓鍒囷紵宸磋彶鐗歸暱鏈熷潥鎸佺殑鎶曡祫娉曞垯鍜屽熀鏈絳栫暐璧峰埌浜嗚嚦鍏抽噸瑕佺殑浣滅敤銆備粬璇達細鈥滄垜鏈鍠滄㈡寔鏈変竴鍙鑲＄エ鐨勬椂闂存槸姘歌繙銆傗濋暱綰挎姇璧勭殑鐞嗗康淇濊瘉浜嗕粬瀹炶川涓婂苟涓嶆槸鍦ㄧ倰鑲★紝鑰屾槸鍦ㄥ熷姪鑲″競鐨勫姏閲忕粡钀ヤ紒涓氥傝屼笖浠栦繚鎸佺潃鎯婁漢鐨勭悊鎬э紝浠栫粰鑷宸辨葷粨浜嗕笁涓鐗圭偣銆
鍙嶈椽錛氭嫆緇濆歸噾閽辯殑璐濠錛屽惁鍒欏繀灝嗗艱嚧涓婂笣鐨勬儵緗氥傚反鑿茬壒榪欐牱璇達紝涔熷湪榪欐牱鍋氥傗滃湪宸ㄥ瘜涓姝誨幓錛屽皢鏄涓縐嶈昏頸銆傗濆反鑿茬壒涔熶俊濂夎繖鍙ヨ瘽銆備粬浠1956騫翠互100緹庡厓璧峰訛紝鑷充粖縐緔浜500澶氫嚎緹庡厓鐨勮儲瀵岋紝鐩稿綋浜庝漢姘戝竵4000浜匡紝浣嗕粬鍦2006騫村嵈瀹ｅ竷灝嗘妸浠85錛呯殑涓浜鴻祫浜у叏閮ㄦ崘鐚緇欐厛鍠勪簨涓氾紝澶х害400浜跨編鍏冦傚反鑿茬壒灝嗚儲瀵岀殑縐鏁涜嗕負涓縐 娓告垙 錛岃 娓告垙 鐨勬渶鍚庢槸蹇呴』鍥炶禒 紺句細 銆
鍙嶆亹錛氬反鑿茬壒寤鴻浜轟滑瑕佸厠鏈嶅硅偂甯傚姩鑽＄殑鎮愭厡蹇冪悊錛岀墰甯傚苟涓嶄細姘歌繙鎸佺畫涓嬪幓錛屽悓鏍鳳紝鐔婂競涔熷彧鏄甯傚満鐨勮皟鏁存墜孌碉紝鍙嶅脊涔熸槸蹇呯劧鐨勩傝繖涓瑙勫緥涓嶅彲鍥為伩銆傚湪鑲＄エ璺屽埌鏈搴曠殑鏃跺欙紝瑕佸媷浜庡湪鏈搴曢儴鍚哥撼寤轟粨錛屾姄浣忎綆浠瘋喘鍏ョ殑鏈浣蟲椂鏈恆傚悓鏃訛紝涔熻佹暍浜庢灉鏂鍦版姏鍑恆傛瘮濡傚反鑿茬壒鏇劇粡鍦ㄤ竴澶╀箣鍐呰繛鎶涢櫎涓夋敮閲嶄粨鑲′箣澶栫殑鎵鏈夎偂紲錛屼竴澶╂崯澶變簡鎺ヨ繎4浜跨編鍏冿紝浣嗚繖涓夋敮閲嶄粨鑲″嵈鍦ㄦ渶鍚庣粰浠栧甫鏉ヤ簡64錛呯殑鏀剁泭銆
鍙嶅姩錛氭ｅ備笂闈㈣插埌鐨勯偅涓夋敮閲嶄粨鑲★紝宸磋彶鐗逛竴鐩撮暱鏈熸寔鏈夛紝鍐充笉浼氬洜涓哄競鍦虹殑鐭鏈熷姩鑽¤屾姏寮冭繖浜涗笟緇╀紭縐銆佷笟鍔″嚭鑹茬殑濂藉叕鍙哥殑鑲＄エ錛屼粠鑰屾垬鑳滀簡甯傚満銆傝繖涓夊彧鑲＄エ鏄鍗庣洓欏塊偖鎶ャ佸ぇ閮戒細緹庡浗騫挎挱鍏鍙稿拰Geico淇濋櫓鍏鍙革紙鏀垮簻闆囧憳淇濋櫓鍏鍙革級銆