某公司平價發行普通股股票500萬元

Ⅰ 某公司按面值發行普通股股票600萬元，籌資費用率為5%，上年股利率為14%，預計股利每年增長5%，

該公司實行的是固定增長股利政策。
【600×14%（1+5%）】/【600×（1-5%）】 商是15.47%。然後再加上5%，所以這個普通股的資本成本率是20.47% 。

Ⅱ 某公司發行普通股600萬元,預計第一年股利率為14%,以後每年增長2%,籌資費用為3%,求該普通股的資本成本.

公司採用固定股利增長率政策的，則普通股的資金成本可按下列公式測算：

普通股的資金成本=第一年預期股利/【普通股籌資金額*（1-普通股的籌資費率）】*100%+股利固定增長率
本題中 普通股的資金成本=(14%*600)/(600*(1-3%))*100%+2%=16%

Ⅲ 股票收益率區別

每股收益是指當期凈利潤除以當期發行在外普通股的加權平均數，它表示每股普通股所獲得的凈利潤。一般情況下，如果某公司的每股收益較高，通常其凈資產收益率也較高。然而，當對不同公司進行比較時，每股收益高的公司其凈資產收益率不一定也高。下面將通過具體的例子來解釋這一現象。

例1：假設公司A和公司B的股本均為5 000萬元，流通在外的普通股均為5000萬股，且當年實現的凈利潤均為2 600萬元。然而，兩個公司的股東權益不同，公司A的股東權益為17 000萬元，而公司B的股東權益為19000萬元。盡管兩個公司的每股收益均為0.52元/股（2 600÷5000），但凈資產收益率卻不同。公司B的凈資產收益率為13.68%（2 600÷19 000），而公司A的凈資產收益率為15.29%（2600÷17 000）。這意味著，公司B需要使用更多的權益資本才能獲得相同的凈利潤2600萬元，因此，公司B的資本獲利能力比公司A低。

例2：假設公司E以面值1元平價發行500萬元的普通股，無資本公積、盈餘公積、公益金和未分配利潤，當年實現凈利潤為200萬元，則每股收益為0.4元/股（200÷500），凈資產收益率為40%（200÷500）。然而，公司F以5元/股的價格發行面值為1元的普通股500萬股，則全部資本為2 500萬元（500×5），從而資本公積為2 000萬元（2500－500）。假設無盈餘公積、公益金和未分配利潤，無負債資本，當年實現凈利潤為400萬元，則每股收益為0.8元/股（400÷500），凈資產收益率為16%（400÷2500）。盡管公司E的盈利能力（凈利潤200萬元）低於公司F（凈利潤400萬元），從而公司E的每股收益低於公司F，但公司E的凈資產收益率卻大大高於公司F。這一現象的原因是公司F使用了投資者投入的除股本以外的資本公積2000萬元，這部分資金同樣為實現400萬元的凈利潤做出了貢獻，而在計算每股收益時卻掩蓋了這部分資金所創造的收益，並且把這部分資金所創造的收益全部看成了股本創造的收益。這顯然是不合理的。

由於每年的股東權益是變化的，而普通股股本可以幾年保持不變，因此，凈資產收益率比每股收益更加准確地反映了股東權益資本所創造的收益。因此，建議採用以下兩種方法對每股收益進行修正：

第一種方法是把除普通股股本以外的其他股東權益資本（資本公積、盈餘公積、公益金和未分配利潤等）按普通股的面值折算成普通股股本，計算當量普六合彩通股總股本，然後再計算當量每股收益。以例1為例，假設普通股面值為1元/股，則公司A的當量普通股股本為17000萬股，當量每股收益為0.152 9元/股（2 600÷17 000）；公司B的當量普通股股本為19 000萬股，當量每股收益為0.1368元/股（2 600÷19 000）。兩公司的當量每股收益與其凈資產收益率相一致。

第二種方法是將全部資本創造的凈利潤按資本進行分攤，計算出普通股股本所創造的當量凈利潤，然後再計算當量每股收益。以例1為例，公司A的普通股股本創造的當量凈利潤為764.705 9萬元（5 000÷17 000×2 600），當量每股收益為0.1529元/股（764.705 9÷5 000）；公司B的普通股股本創造的當量凈利潤為684.210 5萬元（5 000÷19 000×2600），當量每股收益為0.136 8元/股（684.210 5÷5 000）。這為投資者提供了更全面、准確的每股收益分析。

股利收益率，又稱獲利率，是指股份公司以現金形式派發的股息或紅利與股票市場價格的比率。該收益率可用於計算已得的股利收益率，也可用於預測未來可能的股利收益率。

Ⅳ 財務管理題目

（1）設EPS1=EPS2
{（平均EBIT-利息1）*（1-25%）}/股票總股數={（平均EBIT-利息2）*（1-25%）}/股票總股數
即
{（平均EBIT-2000*6%）*（1-25%）}/（5000+1000）={（平均EBIT-2000*6%-2000*8%）*（1-25%）}/5000
平均EBTT=1080萬元，
（2）如果公司預計息稅前經營利潤為1500萬元>平均EBTT=1080萬元，則應採用債務籌資，就是採用方案2的發行公司債券。因為公司預計息稅前經營利潤>平均EBTT，則應採用債務籌資，小於則採用股票籌資。