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介紹公司股票ipo等知識的書

發布時間: 2024-11-02 00:56:41

㈠ 我最近炒股票,請問什麼是IPO啊,不太懂

IPO就是initial public offerings(首次公開發行股票), 即首次公開上市,英文全稱
首次公開招股是指一家私人企業第一次將它的股份向公眾出售。通常,上市公司的股份是根據向相應證券會出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經紀商或做市商進行銷售。一般來說,一旦首次公開上市完成後,這家公司就可以申請到證券交易所或報價系統掛牌交易。
還一種獲得在證券交易所或報價系統掛牌交易的可行方法是在招股書或登記聲明中約定允許私人公司將它們的股份向公眾銷售。這些股份被認為是"自由交易"的,從而使得這家企業達到在證券交易所或報價系統掛牌交易的要求條件。 大多數證券交易所或報價系統對上市公司在擁有最少自由交易股票數量的股東人數方面有著硬性規定。
為什麼這么長時間才實行IPO,因為最近一年的主要任務是股改經過一年的股改,這個任務才基本結束,那麼股市當然就要恢復它的基本功能了。
除了IPO外,還可通過增發,配股,發行債券等融資手段。
IPO帶來的好處那就是給股市帶來新的血液,好的投資品種,給股民好的投資回報。

㈡ ipo招股書到底是什麼

簡單而言,招股說明書就是一個公司公開發行股票的說明材料,介紹公司、介紹公司業務、介紹公司行業、披露公司財務狀況、揭示公司未來發展方向等等。

上述是簡要概括招股書,在中國,招股書不僅僅是說明材料,還是證監會審核的重要資料,IPO報審材料中最重要的文件即為招股說明書,原因是這份文件是記載了全部發行人信息的資料,申報材料中唯一一份由發行人、保薦機構、承銷商、律師、會計師、評估師、董事、監事、高級管理人員共同承諾真實、准確、完整、及時的文件。因此,在中國,招股說明書的本身作用是具備的,就是公開發行的介紹材料,推銷材料;同時其還具備另一項功能,就是接受證監會審核。在國外,一般只有前項功能。

㈢ IPO知識介紹

IPO知識介紹大全

IPO = Initial(首次)Public(公開)Offering(募股)= 首次公開募股,它代表著一家公司從完全私募股權走向公募股權的轉折點。通常,IPO 和上市代表同一個意思。

什麼是 IPO?

如果一家公司想要在公開市場上,通常來說也就是股票市場上進行募資活動,它首先應該成為一家上市公司。從這個概念上理解,上市就是 IPO,IPO 就是上市。IPO 代表著這家公司,從私有的、隱秘的狀態,也就是其運營情況(比如營收、虧損、內部利益分配、董事會席位變化和股東增減等)不需要公眾知曉的狀態,變為公開的狀態,也就是上述情況需要對公眾開放知曉權的狀態。

私有(私立)公司可以擁有股東,但通常數量較少。處於私有狀態的公司不受證券監管機構的監管。在中國,監管機構是證監會(中國證券監督管理委員會),在美國的話則是證券交易委員會(Securities and Exchange Commission,SEC)。處於私有狀態的公司可以隨自己(管理層、股東)的心意進行金融活動,而處於公開狀態的上市公司則需要向監管機構提交申請,得到審批之後才可以進行金融活動,比如披露財務報告、增發股票和回購股票、分配股利,甚至私有化退市。

但是,IPO 並不是從這家公司的股票正式在股票交易所開始交易起算的。事實上,IPO 通常需要 IPO 各方,包括私有公司、IPO 承銷商、監管機構等進行長達數個月(通長三到四個月)時間的來回磋商、審批以及金融活動和運作才可以完成。也即意味著,IPO 的進程,從這家公司股票開始交易的三到四個月之前就已經開始了。

為什麼要 IPO?

IPO 很簡單,就是為了賺錢——給公司的股東賺錢。IPO 對於公司和公司股東來說目的很單純,主要是為了在公開市場上融到更多的錢來運營和發展,或者通過 IPO 出售手中持有的股權來實現套現,一般來說只有這兩個目的。在阿里巴巴本次 IPO 當中,除了軟銀之外的其他主要機構股東和個人股東都進行了一定程度的套現,其中雅虎將出售所持有所有股票當中的 1/5,套現近數十億美元。外界普遍評價雅虎「賺短線熟長線」,但對於手裡現今已經不多的雅虎來說,如此規模的套現也是不得已而為之。

當然,IPO 對於一家公司來說,也是證明其在行業和市場上的存在感和地位的一件事。

對於公司的成立和壯大做出了重大貢獻的人(通常是公司高管),只有通過 IPO,這些高管手中持有的股權才可以被按照股票價格換算成現金。因此,IPO 對於這些人來說是一種激勵政策,代表著公司對於持股人為公司做出貢獻的最高表彰。

IPO 之後,股票也可以被用作收並購行為當中的支付方式。(當然,在私有狀態下公司也可以使用股權來支付收並購,但如上一個章節所說,現在進行這種金融活動需要經過監管機構的審批。)

怎樣啟動 IPO?

通常來說,一家公司如果要 IPO 一般會選擇一家或幾家投行(投資銀行)作為承銷商。當然,公司完全可以自己運作 IPO,但現實中這種事情從來沒發生過——投行在金融市場上的經驗和運作能力太重要了。

承銷商投行可以單獨工作,或者一同協作,但通常所有的承銷投行當中將有一家作為主承銷商。

所有的承銷商將聚集一系列銀行和機構投資者來分散銷售工作。通過分散銷售工作,承銷商也分散了風險。准備上市的公司選定了承銷商之後將會和這些投行簽訂承銷協議。承銷協議當中基本已經定下了公司即將發行多少股票,募集多少資金,投行賺多少錢等具體細節。

美股的幾大投行大家基本看新聞也都知道了:高盛、大摩、巴克萊、美銀美林、瑞信、德意志銀行、摩根大通、花旗銀行等。其中巴克萊就是本次阿里巴巴 IPO 的做市商,但巴克萊並不在阿里巴巴 IPO 的承銷商之列,屬於阿里巴巴特別選定的做市商。做市商的意思就是在紐交所內部協調場內交易員,連接阿里巴巴和市場上的其他銀行、共同基金等投資人進行雙向報價工作的人,通常也是大型投行。

然後呢?

當准備上市公司和承銷商簽訂承銷協議之後,承銷商起草並將向監管機構遞交上市文書。

上市文書當中包含很多有關於該公司的重要細節,比如公司的財務報表和管理層情況、有否任何可能導致情況出現的法律問題,以及本次上市融資的相關情況,比如融資的用途,以及公司在上市前的股權情況。

監管機構將會嚴格審查上市文書中所提及的'情況,確保所有該呈之情況已呈,已呈之情況屬實。

接下來,如果監管機構認為上市文書沒有問題,可以准許上市,則會和公司一起敲定一個 IPO 時間。同時,承銷商將會起草一個用於讓社會公眾了解准備上市公司的所有財務細節,以及包括本次 IPO 的股票發行量、定價、已有股東是否准備出售股票套現、套現多少等問題的答案——招股書。

承銷商怎麼掙錢?

之前提到過,承銷商會負責為 IPO 發行的絕大多數股票找到買家。其實,承銷商在准備上市的公司正式登陸交易所、其股票在公開市場開始交易之前就已經「買下了」所有的股票。之後,投行將以中間商的身份,將這些股票按照市價轉賣給其他機構投資者、或者股票經紀人所代表的散戶投資者,而這中間的差價就是承銷商的利潤空間。

盡管現在像阿里巴巴這樣體量的公司上市絕大多數情況都會找到多家投行作為承銷商,但投行之間的競爭仍然是十分激烈的。就像招投標的過程一樣,承銷商在給准備上市公司進行報價的時候,除了申明自己能夠提供的服務有多麼的專業之外,還要考慮自己准備在這一單當中賺多少。而最後「中標」的投行通常在提供服務專業性和「傭金」的多寡上找到了平衡。

什麼是 IPO 路演?

並不是公司設定了股票總發行量,設定了大概的發行價格,就有買家追上門要買了——對於准備上市的公司來說,他們需要承銷商幫助自己把招股書以及其他所有的需要呈現的資料推介給潛在的投資者,連阿里巴巴這樣的公司都不會例外——這個過程就叫做路演(Road Show)。

為什麼叫路演?因為通常這個推介會要在一到兩個星期內在全球各地上演多場,滿足全世界各地投資者,比如美國、香港、新加坡、歐洲等重要投資者的需求。整個過程就像明星參加巡迴演出一樣,基本就是上車睡覺,下車演出。稱其為路演十分恰當。

路演通常來說是為了大型的機構投資者准備的,比如養老基金、互惠基金、其他投行以及公募領域的基金准備的,較少有散戶投資者會前來。

阿里巴巴路演引起了全世界投資者的關注,據外媒報道,在阿里巴巴全球路演紐約站的舉辦地點華爾道夫酒店,到會人數遠超預期,「酒店大廳的電梯口都排起了長龍。」「排隊差不多拐了十八個彎。」「有一千人來看路演,電梯等了 40 分鍾。」……很顯然,美國的機構投資者沒有那麼多代表可以派出,阿里巴巴的路演吸引了非常多的散戶投資者或者代表他們的投資經理前來觀看。

IPO 發行價格怎樣決定的?

IPO 定價基本水平是由多個因素共同決定的,可能包括公司的經營業績、發展潛力、公司所處的行業特點、IPO 的發行數量,以及當前的國際金融市場狀態。

IPO 定價的確定工作由承銷商和計劃上市公司一同完成。

比如一家公司在私有狀態下完成了數輪融資,融資額是多少?持有股權分配情況如何?公司估值幾何?這些都是決定 IPO 定價基本水平的重要因素。Facebook 2012 年上市時,根據以上的情況基本確定了 IPO 發行價的區間在 38 到 40 美元左右。

計劃上市公司和承銷商在臨近 IPO 日期基本確定發行價格區間。然後 IPO 當天敲鍾後則會根據做市商、承銷商的累計訂單水平進行多輪詢價。詢價的作用是確定開盤價格,而非發行價格。比如阿里巴巴本次在紐交所上市就經歷了十輪詢價,開盤價格從 80~83 美元不斷提高,最終確定為 92~93 美元。

怎樣確定在哪個交易所上市?

對於中國公司來說,上市有兩種選擇:境內上市和境外上市。國內的絕大部分公司都會選擇在 A 股上市,而境外上市則可以選擇香港、新加坡、倫敦交易所或者德國的德意志、法拉克福交易所、以及我們最近經常看到的美國納斯達克交易所和紐約股票交易所。

在 A 股上市,股票可以供國內股民購買。而在境外上市則可以更方便地供應全球范圍內的投資者進行購買。當然,我們主要討論的是國內的科技創業公司,而這些公司當中很多都接受了美元基金的早期投資,而且按照 VIE 制度在境外設立了實體,給境外上市,特別是在美上市創造了便利的條件。

2012 年,阿里巴巴宣布在港交所退市,外界曾經風傳馬雲對於上市融資沒有好感,仍然希望自己把控公司。但實際上來說,阿里巴巴在港股退市有非常多的考慮隱私,其中一個原因就是港股市盈率不高,無法體現 B2B 業務的實際價值。

在紐交所或納斯達克上市,對於美國公司來說是必然的選擇,而對於中國公司來說則是一種實力的象徵、成功的代表。中國的三家互聯網巨頭公司騰訊、網路和阿里巴巴,騰訊(0700:HK)選擇了港股上市,網路(NASDAQ:BIDU)和阿里巴巴(NYSE:BABA)都選擇了美股,其中網路選了納斯達克;而阿里巴巴頂著進不了標普 500 指數的遺憾,在紐交所上市,創造了全球最大 IPO 的神話。

其實,對於在美上市來說,選擇納斯達克或者紐交所並沒有太大的差別,阿里巴巴上市前一周金融界風傳阿里巴巴「沒有最終確定納斯達克還是紐交所」,而我也以此為題在 TECH2IPO/ 創見 寫過一篇報道。實際上這個傳言應該沒有太大的可能性,因為阿里巴巴在紐交所的交易代碼已經確定,如果臨時決定更換納斯達克的話,未免太過倉促了。

那麼准備上市的公司究竟應該選擇納斯達克還是紐交所呢?紐交所在國內有一個昵稱叫做「大藍籌」,屬於經營業績較好,具有穩定且較高的現金股利支付能力的公司;而納斯達克的昵稱叫「美股創業板」,曾經是科技公司和高增長公司的天然上市地點。這是兩家交易所目前所有的上市公司風格決定的,並不是由交易所自己決定的。事實上,兩家交易所的風格正在彼此交錯。阿里巴巴選擇在更加穩定的紐交所上市,證明了這個變化。

為什麼說紐交所「穩定」,這還要從 2012 年 Facebook 在納斯達克上市的悲催首日說起……簡而言之,Facebook IPO 由於受到了金融界高度關注,IPO 首日當天交易量過大,一度導致納斯達克交易所的交易伺服器宕機,交易產生嚴重的延時。阿里巴巴沒有選擇納斯達克,或許跟這個情況有關。

對於阿里巴巴這樣體量的 IPO 來說,紐交所和納斯達克誰拿到了「這單生意」,就能夠在今後更加揚眉吐氣地對猶豫不決的計劃上市公司發出邀請。

說到這里,其實計劃上市公司要對潛在投資人路演,而交易所也要對計劃上市公司進行「路演」。公司會根據交易所的「推銷」表現決定在哪家交易所上市。

投資者怎樣參與到 IPO 當中?

對於小型投資者,比如基金規模較小的投資機構或者散戶投資人來說,直接參與到 IPO 發行申購當中幾乎沒有可能。這個邏輯很好理解——這些投資者的訂單量太小了,而賣家通常會首先考慮大宗訂貨商。

除非投資者在承銷商和做市商投行中擁有私人賬戶,則一般沒有機會參與到 IPO 當中。

通常來說小型投資者也沒有必要努力試圖在第一時間搶購 IPO。邏輯也很好理解——就像小買家永遠競爭不過大買家一樣,大買家可不是直接在公開市場上競買,比如對沖基金等可能早已通過承銷商的關系在股票還未正式開始交易就已經搶到非常大量的股票了。交易開始之後,大買家通常會買到發行量當中非常高比例的股票,導致市場上的股票供不應求,股價飆升——很顯然,小型投資者沒有必要硬拼。

絕大多數上市公司的股票在第一天都會暴漲,這是正常現象。在數個交易日之後則會慢慢回落到正常的價格水平,而通常這個時候市面上流通的股票也逐漸變多,小型投資者如果一定要持有 IPO 公司的股票,則可以選擇在此時進場。

IPO 之後公司會發生什麼變化?

這家公司將完全從私有公司變為上市公司,也即一家需要對外界完全公開重要的財務和公司運營計劃和事件的公司。如之前所說,無論公司想要增發股票、回購股票、分配股利,還是增減董事會成員、指定新的公司管理層人員、公司內部持股者需要出售股票套現,都需要向監管機構遞交申請,經過審核後方可執行。本次阿里巴巴在美上市,對阿里巴巴進行監管的監管機構就是之前提到的美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission,SEC)。

通常來說,監管機構會要求上市公司按照公司自定的財務季度 / 年度劃分,按時披露季度 / 年度財報。每次披露財報時必須召開股東大會,通常需要通過線下舉行股東大會,並且提供公開的會議直播電話號碼以供無法參加股東大會的持股者收聽。

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