1. 為什麼一個公司有時選擇股票股利而不是現金股利
因為分股不要錢，只是數字游戲，又能給普通股民以炒作的理由，所以有很多公司選擇股票股利
據說在西方國家，一個公司要這樣的股票股利，根本就不需要類似證監會的機構批准，只需要公司股東大會確認，然後報交易所到時候除權就是。其目的往往只是因為公司認為股價太高，有必要分股來降低股價而已：一個現實的例子是巴菲特的公司，他們不分紅不分股，公司股價達十萬美元以上，普通投資者想投資，門都沒有
2. 什麼是股票股利，為什麼要發放股票股利
股票股息對股東來講，其意義主要有以下幾點：
1、如果公司在發放股票股利後同時發放現金股利，股東會因所持股數的增加而得到更多的現金；
2、有時公司發放股票股利後其股價並不成比例下降，這可使股東得到股票價值相對上升的好處；
3、發放股票股利通常由成長中的公司所為，因此，投資者往往認為發放股票股利預示著公司將會有較大發展，利潤將大幅度增長，足以抵消增發股票帶來的消極影響。這種心理會穩定住股價甚至反致略有上升
4、在股東需要現金時，還可以將分得的股票股利出售。有些國家稅法規定，出售股票所需交納的資本利得（價值增值部分）稅率，比收到現金股利所需交納的所得稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。
3. （1） 上市公司在選擇股利分配政策時應該主要考慮哪些影響因素
一、剩餘股利政策
是以首先滿足公司資金需求為出發點的股利政策。根據這一政策，公司按如下步驟確定其股利分配額：1、確定公司的最佳資本結構；2、確定公司下一年度的資金需求量；3、確定按照最佳資本結構，為滿足資金需求所需增加的股東權益數額；4、將公司稅後利潤首先滿足公司下一年度的增加需求，剩餘部分用來發放當年的現金股利。
二、固定或持續增長股利政策
以確定的現金股利分配額作為利潤分配的首要目標優先予以考慮，一般不隨資金需求的波動而波動。這一股利政策有以下兩點好處:
1、穩定的股利額給股票市場和公司股東一個穩定的信息。
2、許多作為長期投資者的股東（包括個人投資者和機構投資者）希望公司股利能夠成為其穩定的收入來源」以便安排消費和其他各項支出，穩定股利額政策有利於公司吸引和穩定這部分投資者的投資。
採用穩定股利額政策，要求公司對未來的支付能力作出較好的判斷。一般來說，公司確定的穩定股利額不應太高，要留有餘地，以免形成公司無力支付的困境。
三、固定股利支付率政策
這一政策要求公司每年按固定的比例從稅後利潤中支付現金股利。從企業支付能力的角度看，這是一種真正穩定的股利政策）但這一政策將導致公司股利分配額的頻繁變化，傳遞給外界一個公司不穩定的信息，所以很少有企業採用這一股利政策。
低正常股利加額外股利政策
是一種介於固定股利政策和變動股利政策之間的折中的隔離政策。每期都支付穩定的較低的正常股利額，當企業盈利較高時，再根據實際情況發放額外股利。
低正常股利加額外股利政策，既可以維持股利一貫的穩定性，又有利於使公司的資本結構達到目標資本結構，靈活性與穩定性較好結合，因而為許多公司所採用。
4. 影響股利分配的因素有哪些
影響企業股利分配政策選擇的因素有：
1、股利分配與公司的資本結構相關，而資本結構又是由投資所需資金構成的，因此實際上股利政策要受到投資機會及其資本成本的雙重影響。
2、剩餘股利政策就是在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構（最佳資本結構），測算出投資所需的權益資本，先從盈餘當中留用，然後將剩餘的盈餘作為股利予以分配。
3、固定股利支付率政策，是公司確定一個股利占盈餘的比率，長期按此比率支付股利的政策。在這一股利政策下，每年股利額隨公司經營的好壞而上下波動，獲得較多盈餘的年份股利額高，獲得盈餘少的年份股利額就低。
5. 一.企業在選擇股利分配政策的時候需要考慮哪些因素
股利分配政策的評價與選擇
(一)剩餘股利政策
1、股利分配方案的確定
該政策認為公司股利分配政策受到投資機會和資本成本的影響。在公司的投資機會的預期報酬率高於股東要求的必要報酬率時，根據目標資本結構的要求，先將稅後凈利滿足投資所需的權益資本，然後將剩餘的凈利潤用於股利分配。
執行該政策應注意：
(1)財務限制：資本結構限制，資本結構是長期有息負債和所有者權益的比率
①保持目標資本結構不是指保持全部資產的負債比率。
②保持目標資本結構，不是指一年中始終保持同樣的資本結構，符合目標資本結構是指利潤分配後(特定時點)形成的資本結構符合既定目標，而不管後續經營造成的所有者權益變化。
③投資需要的資金不是指資產總額的增加。它是要按照目標資本結構分別靠長期有息負債和權益資金籌集。至於分配股利的現金問題，是營運資金管理問題。
(2)經濟限制：籌集資金需要在確定目標資本結構的前提下，首先使用留存利潤補充資金，其次的來源是長期借款，最後的是選擇增發股份
(3)法律限制，實際上只是對本年利潤「留存」數額的限制，而不是對股利分配的限制。由於以前年度的未分配利潤也可以用來分配股利，所以法律對於股利分配的限制來源於「累計未分配利潤」。
2、採用本政策的理由：
採用剩餘股利政策的根本理由在於保持理想的資本結構，使加權平均資金成本最低。
(二)固定股利額政策
1、分配方案的確定：將每年派發的股利固定在某一相對穩定的水平上並在較長時期內保持不變，只有當公司認為未來盈餘會顯著地、不可逆轉的增長時，才提高年度的股利發放額。
2、採用本政策的優缺點：
優點：
(1)有利於穩定公司股票價格，增強投資者對公司的信心，穩定股票的價格。
(2)有利於投資者安排收入與支出。
缺點：
(1)股利的支付與盈餘脫節，可能導致資金短缺，財務狀況惡化;
(2)不能像剩餘股利政策那樣保持較低的資本成本。
(三)固定股利支付率政策
1、分配方案的確定：公司確定一個股利占盈餘的比率，長期按此比率支付股利的政策。
2、本政策的優缺點
(1)優點：能使股利與公司盈餘緊密地配合，以體現多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則。
(2)缺點：這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩定的感覺，對穩定股票價格不利。
(四)低正常股利加額外股利政策
1、分配方案的確定：公司事先設定一個較低的經常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付正常股利，只有企業盈利較多時，再根據實際情況發放額外股利。
(1)具有較大靈活性
(2)使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收人，從而吸引住這部分股東。
6. 股份公司發放股票股利的意義何在
發放股票股利對股東和公司的意義對股東而言，
股票股利的意義：①事實上，有時公司發放股票股利後其股價並不成比例下降;一般在發放少量股票股利後，大體不會引起股價的立即變化。這可使股東得到股票價值相對上升的好處。
②發放股票股利通常由成長中的公司所為，因此，投資者往往認為發放股票股利預示著公司將有較大發展，利潤將大幅度增長，足以抵銷增發股票帶來的消極影響。這種心理會穩定住股價甚至反致略有上升。
③在股東需要現金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規定出售股票所需交納的資本利得(價值增值部分)稅率比收到現金股利所需交納的所得稅稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。對公司而言，
股票股利的意義：①發放股票股利可使股東分享公司的盈餘無須分配現金，這使公司留存了大量現金，便於進行再投資，有利於公司長期發展。
②在盈餘和現金股利不變的情況下，發放股票股利可以降低每股價格，從而吸引更多的投資者。
③發放股票股利往往會向社會傳遞公司將會繼續發展的信息，從而提高投資者對公司的信心，在一定程度上穩定股票價格。但在某些情況下，發放股票股利也會被認為是公司資金周轉不靈的徵兆，從而降低投資者對公司的信心，加速股價的下跌。④發放股票股利的費用比發放現金股利的費用大，會增加公司的負擔。
7. 選擇股利政策時應考慮的因素有哪些
選擇股利政策應考慮的主要影響因素
公司在制定股利政策時，必須充分考慮股利政策的各種影響因素，從保護股東、公司本身和債權人的利益出發，才能使公司的收益分配合理化。
（一）各種限制條件
一是法律法規限制。為維護有關各方的利益，各國的法律法規對公司的利潤分配順序、留存盈利、資本的充足性、債務償付、現金積累等方面都有規范，股利政策必須符合這些法律規范。二是契約限制。公司在借入長期債務時，債務合同對公司發放現金股利通常都有一定的限制，股利政策必須滿足這類契約的限制。三是現金充裕性限制。公司發放現金股利必須有足夠的現金，能滿足公司正常的經營活動對現金的需求。否則，則其發放現金股利的數額必然受到限制。
（二）宏觀經濟環境
經濟的發展具有周期性，公司在制定股利政策時同樣受到宏觀經濟環境的影響。比如，我國上市公司在形式上表現為由前幾年的大比例送配股，到近年來現金股利的逐年增加。
（三）通貨膨脹
當發生通貨膨脹時，折舊儲備的資金往往不能滿足重置資產的需要，公司為了維持其原有生產能力，需要從留存利潤中予以補足，可能導致股利支付水平的下降。
（四）市場的成熟程度
實證研究結果顯示，在比較成熟的資本市場中，現金股利是最重要的一種股利形式，股票股利則呈下降趨勢。我國因尚系新興的資本市場，和成熟的市場相比，股票股利成為一種重要的股利形式。
（五）投資機會
公司股利政策在較大程度上要受到投資機會的制約。一般來說若公司的投資機會多，對資金的需求量大，往往會採取低股利、高留存利潤的政策；反之，若投資機會少，資金需求量小，就可能採取高股利政策。另外，受公司投資項目加快或延緩的可能性大小影響，假如這種可能性較大，股利政策就有較大的靈活性。比如有的企業有意多派發股利來影響股價的上漲，使已經發行的可轉換債券盡早實現轉換，達到調整資本結構的目的。
（六）償債能力
大量的現金股利的支出必然影響公司的償債能力。公司在確定股利分配數量時，一定要考慮現金股利分配對公司償債能力的影響，保證在現金股利分配後，公司仍能保持較強的償債能力，以維護公司的信譽和借貸能力。
（七）變現能力
假如一個公司的資產有較強的變現能力，現金的來源較充裕，其支付現金股利的能力就強。而高速成長中的、盈利性較好的企業，如其大部資金投在固定資產和永久性營運資金上，他們通常不願意支付較多的現金股利而影響公司的長期發展戰略。
（八）資本成本
公司在確定股利政策時，應全面考慮各條籌資渠道資金來源的數量大小和成本高低，使股利政策與公司合理的資本結構、資本成本相適應。
（九）投資者結構或股東對股利分配的態度
公司每個投資者投資目的和對公司股利分配的態度不完全一致，有的是公司的永久性股東，關注公司長期穩定發展，不大注重現期收益，他們希望公司暫時少分股利以進一步增強公司長期發展能力；有的股東投資目的在於獲取高額股利，十分偏愛定期支付高股息的政策；而另一部分投資者偏愛投機，投資目的在於短期持股期間股價大幅度波動，通過炒股獲取價差。股利政策必須兼顧這三類投資者對股利的不同態度，以平衡公司和各類股東的關系。如偏重現期收益的股東比重較大，公司就需用多發放股利方法緩解股東和治理當局的矛盾。另外，各因素起作用的程度對不同的投資者是不同的，公司在確定自己的股利政策時，還應考慮股東的特點。
公司確定股利政策要考慮許多因素，由於這些因素不可能完全用定量方法來測定，因此決定股利政策主要依靠定性判定。
8. 影響企業股利分配政策選擇的因素有哪些
一、法律限制
1、資本保全的限制
規定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。
2、企業積累的限制
為了制約公司支付股利的任意性，按照法律規定，公司稅後利潤必須先提取法定公積金。此外還鼓勵公司提取任意公積金，只有當提取的法定公積金達到注冊資本的50%時，才可以不再提取。提取法定公積金後的利潤凈額才可以用於支付股利。
3、凈利潤的限制
規定公司年度累計凈利潤必須為正數時才可發放股利，以前年度虧損足額彌補。
二、股東因素
一些股東的主要收入來源是股利，他們往往要求公司支付穩定的股利。他們認為通過保留盈餘引起股價上漲而獲得資本利得是有風險的。若公司留存較多的利潤，將受到這部分股東的反對。
三、公司因素
公司是否能獲得長期穩定的盈餘，是其股利決策的重要基礎。盈餘相對穩定的公司相對於盈餘相對不穩定的公司而言具有較高的股利支付能力，因為盈餘穩定的公司對保持較高股利支付率更有信心。
四、其他限制
公司的債務合同，特別是長期債務合同，往往有限制公司現金支付程度的條款，這使公司只得採取低股利政策。
(8)公司選擇分發股票股利的原因擴展閱讀
股利分配的支付方式
1.現金股利它是股利支付的主要方式。公司支付現金股利除了要有累計盈餘(特殊情況下可用彌補虧損後的盈餘公積金支付)外，還要有足夠的現金。
2.財產股利主要是以公司所擁有的其他企業的有價證券，如債券、股票作為股利支付給股東。
3.負債股利通常以公司的應付票據支付給股東，不得已情況下也有發行公司債券抵付股利的。
4.股票股利股票股利是公司以發放的股票作為股利的支付方式。
股利分配政策是上市公司對盈利進行分配或留存用於再投資的決策問題，在公司經營中起著至關重要的作用，關繫到公司未來的長遠發展、股東對投資回報的要求和資本結構的合理性。
合理的股利分配政策一方面可以為企業規模擴張提供資金來源，另一方面可以為企業樹立良好形象，吸引潛在的投資者和債權人，實現公司價值即股東財富最大化。
因此，上市公司非常重視股利分配政策的制定，通常會在綜合考慮各種相關因素後，對各種不同的股利分配政策進行比較，最終選擇一種符合本公司特點與需要的股利分配政策予以實施。
9. (1)上市公司在選擇股利分配政策時應該主要考慮哪些影響因素財務案例分析1
選擇股利政策應考慮的主要影響因素
公司在制定股利政策時，必須充分考慮股利政策的各種影響因素，從保護股東、公司本身和債權人的利益出發，才能使公司的收益分配合理化。
（一）各種限制條件
一是法律法規限制。為維護有關各方的利益，各國的法律法規對公司的利潤分配順序、留存盈利、資本的充足性、債務償付、現金積累等方面都有規范，股利政策必須符合這些法律規范。二是契約限制。公司在借入長期債務時，債務合同對公司發放現金股利通常都有一定的限制，股利政策必須滿足這類契約的限制。三是現金充裕性限制。公司發放現金股利必須有足夠的現金，能滿足公司正常的經營活動對現金的需求。否則，則其發放現金股利的數額必然受到限制。
（二）宏觀經濟環境
經濟的發展具有周期性，公司在制定股利政策時同樣受到宏觀經濟環境的影響。比如，我國上市公司在形式上表現為由前幾年的大比例送配股，到近年來現金股利的逐年增加。
（三）通貨膨脹
當發生通貨膨脹時，折舊儲備的資金往往不能滿足重置資產的需要，公司為了維持其原有生產能力，需要從留存利潤中予以補足，可能導致股利支付水平的下降。
（四）市場的成熟程度
實證研究結果顯示，在比較成熟的資本市場中，現金股利是最重要的一種股利形式，股票股利則呈下降趨勢。我國因尚系新興的資本市場，和成熟的市場相比，股票股利成為一種重要的股利形式。
（五）投資機會
公司股利政策在較大程度上要受到投資機會的制約。一般來說若公司的投資機會多，對資金的需求量大，往往會採取低股利、高留存利潤的政策；反之，若投資機會少，資金需求量小，就可能採取高股利政策。另外，受公司投資項目加快或延緩的可能性大小影響，假如這種可能性較大，股利政策就有較大的靈活性。比如有的企業有意多派發股利來影響股價的上漲，使已經發行的可轉換債券盡早實現轉換，達到調整資本結構的目的。
（六）償債能力
大量的現金股利的支出必然影響公司的償債能力。公司在確定股利分配數量時，一定要考慮現金股利分配對公司償債能力的影響，保證在現金股利分配後，公司仍能保持較強的償債能力，以維護公司的信譽和借貸能力。
（七）變現能力
假如一個公司的資產有較強的變現能力，現金的來源較充裕，其支付現金股利的能力就強。而高速成長中的、盈利性較好的企業，如其大部資金投在固定資產和永久性營運資金上，他們通常不願意支付較多的現金股利而影響公司的長期發展戰略。
（八）資本成本
公司在確定股利政策時，應全面考慮各條籌資渠道資金來源的數量大小和成本高低，使股利政策與公司合理的資本結構、資本成本相適應。
（九）投資者結構或股東對股利分配的態度
公司每個投資者投資目的和對公司股利分配的態度不完全一致，有的是公司的永久性股東，關注公司長期穩定發展，不大注重現期收益，他們希望公司暫時少分股利以進一步增強公司長期發展能力；有的股東投資目的在於獲取高額股利，十分偏愛定期支付高股息的政策；而另一部分投資者偏愛投機，投資目的在於短期持股期間股價大幅度波動，通過炒股獲取價差。股利政策必須兼顧這三類投資者對股利的不同態度，以平衡公司和各類股東的關系。如偏重現期收益的股東比重較大，公司就需用多發放股利方法緩解股東和治理當局的矛盾。另外，各因素起作用的程度對不同的投資者是不同的，公司在確定自己的股利政策時，還應考慮股東的特點。
公司確定股利政策要考慮許多因素，由於這些因素不可能完全用定量方法來測定，因此決定股利政策主要依靠定性判定。