『壹』 做空到底是怎麼操作的比如索羅斯做空泰銖
做空可以通過：
1、融資融券（向金融機構融入資金購買股票，或借入股票，然後到期還本（還股）付息）。
2、股票配資（用已有資金向配資公司尋求杠桿，到期還本付息）。
3、股票質押（將手頭看好股票向金融機構質押，用質押資金進行購買股票）。
做空是股票、期貨等市場的一重操作模式。和做多是反的,理論上是先借貨賣出,再買進歸還。一般正規的做空市場是有一個中立倉提供借貨的平台。實際上有點想商業中的賒貨交易模式。
這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利,就是先在高位借貨進來賣出,等跌了之後在買進歸還。這樣買進的仍然是低位,賣出的仍然是高位,只不過操作程序反了。
(1)特索羅公司股票擴展閱讀：
1、股票做空就是說當投資者預期某一股票未來會跌，就在當期價位高時賣出他並不擁有的股票，再在股價跌到一定程度是買進，這樣差價就是投資者的利潤。理論上是先借貨賣出，再買進歸還。一般正規的做空市場是有一個中立倉提供借貨的平台。
實際上有點像商業中的賒貨交易模式。這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利，就是先在高位借貨進來賣出，等跌了之後在買進歸還。這樣買進的仍然是低位，賣出的仍然是高位，只不過操作程序反了。
2、沽空指賣空。沽空是指賣出投資者所持有股票的（或借入投資者帳戶的股票）交易，並希望在將來以較低的價格買入該股票。
當沽空時，須由經紀人介入股票或安排由其他方面介入股票的交付事宜。當您預計股票的價格下跌後，您便可在較低的價格買入這些賣出的股票。如果隨後的買入價格低於賣出價格，二者之間的凈差便是您的利潤。
『貳』 世界五百強的排名
2010世界500強公司名單排名
排名 中文常用名稱 總部所在地 主要業務 營業收入百萬美元
1 皇家殼牌石油 荷蘭 煉油 458,361
2 埃克森美孚 美國 煉油 442,851
3 沃爾瑪 美國 一般商品零售 405,607
4 英國石油 英國 煉油 367,053
5 雪佛龍 美國 煉油 263,159
6 道達爾 法國 煉油 234,674
7 康菲 美國 煉油 230,764
8 荷蘭國際集團 荷蘭 銀行 226,577
9 中國石化 中國 煉油 207,814
10 豐田汽車 日本 汽車 204,352
11 日本郵政 日本 郵政服務 198,700
12 通用電氣 美國 多元化 183,207
13 中國石油天然氣 中國 煉油 181,123
14 大眾汽車 德國 汽車 166,579
15 國家電網 中國 公用事業 164,136
16 Dexia Group 比利時 銀行 161,269
17 埃尼 義大利 煉油 159,348
18 通用汽車 美國 汽車 148,979
19 福特汽車 美國 汽車 146,277
20 安聯 德國 保險 142,395
21 匯豐控股 英國 銀行 142,049
22 俄羅斯天然氣工業 俄羅斯 能源 141,455
23 戴姆勒 德國 汽車 140,328
24 法國巴黎銀行 法國 銀行 136,096
25 家樂福 法國 食品、葯品店 129,134
26 意昂 德國 能源 127,278
27 委內瑞拉石油 委內瑞拉 煉油 126,364
28 安賽樂米塔爾 盧森堡 金屬 124,936
29 美國電話電報公司 美國 電信 124,028
30 西門子 德國 電子、電氣設備 123,595
31 墨西哥石油 墨西哥 原油生產 119,235
32 惠普 美國 計算機辦公設備 118,364
33 瓦萊羅能源 美國 煉油 118,298
34 巴西石油 巴西 煉油 118,257
35 西班牙國際銀行 西班牙 銀行 117,803
36 國家石油 挪威 煉油 116,211
37 美國銀行 美國 銀行 113,106
38 蘇格蘭皇家銀行 英國 銀行 113,087
39 花旗集團 美國 銀行 112,372
40 三星電子 韓國 電子、電氣設備 110,350
41 伯克希爾哈撒韋 美國 保險 107,786
42 麥克森 美國 保健品批發 106,632
43 興業銀行(法興銀行) 法國 銀行 104,378
44 日本電報電話 日本 電信 103,684
45 國際商用機器 美國 信息技術服務 103,630
46 農業信貸銀行 法國 銀行 103,582
47 忠利保險 義大利 保險 103,103
48 雀巢 瑞士 食品 101,565
49 摩根大通 美國 銀行 101,491
50 麥德龍 德國 食品、葯品店 101,217
51 本田汽車 日本 汽車 99,652
52 日立 日本 電子、電器設備 99,544
53 法國燃氣-蘇伊士集團 法國 能源 99,419
54 德國郵政 德國 郵政包裹快遞 98,708
55 韋里孫通訊 美國 電信 97,354
56 特易購 英國 食品、葯品店 94,300
57 法國電力 法國 公用事業 94,084
58 義大利聯合信貸銀行 義大利 銀行 94,036
59 巴斯夫 德國 化學 91,193
60 卡地納健康 美國 保健品批發 91,091
61 德國電信 德國 電信 90,260
62 義大利電力 義大利 公用事業 90,005
63 CVS Caremark 美國 食品、葯品店 87,472
64 菲亞特 義大利 汽車 86,914
65 盧克石油 俄羅斯 煉油 86,340
66 西班牙電信國際集團 西班牙 電信 84,815
67 日產汽車 日本 汽車 83,982
68 寶潔 美國 家居個人用品 83,503
69 樂金 韓國 電子電氣設備 82,082
70 德意志銀行 德國 銀行 81,360
71 聯合健康 美國 醫療保健和保險 81,186
72 鮮京 韓國 煉油 80,810
73 安盛 法國 保險 80,257
74 蒂森克虜伯 德國 金屬 80,210
75 標致 法國 汽車 79,560
76 雷普索爾YPF 西班牙 煉油 79,177
77 法國電信 法國 電信 78,290
78 寶馬 德國 汽車 77,864
79 松下電器 日本 電子、電氣設備 77,298
80 馬石油 馬來西亞 煉油 76,965
81 索尼 日本 電子、電氣設備 76,945
82 克羅格 美國 食品、葯品店 76,000
83 巴克萊銀行 英國 銀行 75,136
84 美國郵政 美國 郵政包裹快遞 74,932
85 諾基亞 芬蘭 網路通訊設備 74,224
86 馬拉松石油 美國 煉油 73,504
87 現代汽車 韓國 汽車 72,542
88 好市多 美國 專業零售 72,483
89 萊茵集團 德國 能源 71,851
90 家得寶 美國 專業零售 71,288
91 美國人伯根 美國 保健品批發 70,594
92 中國工商銀行 中國 銀行 70,568
93 阿徹丹尼爾斯米德蘭 美國 食品生產 69,816
94 沃達豐 英國 電信 69,138
95 慕尼黑再保險 德國 保險 67,515
96 日本生命 日本 保險 66,621
97 東芝 日本 電子、電氣設備 66,239
98 博世 德國 汽車零件 66,052
99 中國移動通信 中國 電信 65,015
100 塔吉特 美國 一般商品零售 64,948
201 沃特迪斯尼 美國 娛樂 37,843
202 英特爾 美國 半導體及其他電子元件 37,586
203 新日礦 日本 煉油 37,533
204 西斯科 美國 食品雜貨批發 37,522
205 淡水河谷 巴西 采礦 37,426
206 奧地利石油天然氣集團 奧地利 煉油 37,386
207 威望迪 法國 電信 37,166
208 伊維爾德羅拉 西班牙 公用事業 36,879
209 法國國營鐵路 法國 鐵路運輸 36,867
210 英國電信 英國 電信 36,626
211 加拿大皇家銀行 加拿大 銀行 36,616
212 霍尼韋爾國際 美國 航天國防 36,556
213 GS控股 韓國 煉油 36,503
214 國際旅遊聯盟集團 德國 旅遊 36,496
215 三菱電機 日本 電子、電氣設備 36,483
216 漢莎集團 德國 航空公司 36,402
217 住友生命 日本 保險 36,308
218 來寶集團 中國香港 貿易 36,090
219 斯普林特Nextel 美國 電信 35,635
220 寶鋼集團 中國 金屬 35,517
221 英傑華 英國 保險 35,506
222 大陸 德國 汽車零件 35,478
223 Enterprise GP Holdings 美國 能源 35,470
224 通用汽車金融服務 美國 金融 35,445
225 三井住友金融集團 日本 銀行 35,365
226 加拿大鮑爾集團 加拿大 保險 35,125
227 GasTerra 芬蘭 能源 35,059
228 瑞穗金融集團 日本 銀行 34,983
229 住友商事 日本 貿易 34,954
230 阿西布朗勃法瑞 瑞士 工業農業設備 34,944
231 東京海上控股 日本 保險 34,870
232 KDDI 日本 電信 34,814
233 德國商業銀行 德國 銀行 34,776
234 秋明-英國石油 俄羅斯 煉油 34,668
235 英邁 美國 電子辦公設備批發 34,362
236 丹斯克銀行 丹麥 銀行 34,291
237 康卡斯特 美國 電信 34,256
238 伊藤忠 日本 貿易 34,034
239 諾斯洛普格拉曼 美國 航天國防 33,940
240 法航——荷航集團 法國 航空公司 33,855
241 ACS 西班牙 工程建築 33,825
242 中國中鐵 中國 工程建築 33,758
243 三菱重工 日本 工業農業設備 33,602
244 出光興產 日本 煉油 33,522
245 德國中央合作銀行 德國 銀行 33,485
246 西班牙石油公司 西班牙 煉油 33,417
247 澳新銀行 澳大利亞 銀行 33,396
248 沃斯利 英國 多樣化 33,084
249 奧倫石油 波蘭 煉油 33,043
250 新聞集團 美國 娛樂 32,996
251 比利時聯合銀行 比利時 銀行 32,606
252 中國鐵道建築總公司 中國 工程建築 32,538
253 蘋果 美國 計算機、電子產品 32,479
254 喬治威斯頓 加拿大 食品、葯品店 32,361
255 蘇黎世金融 瑞士 保險 32,349
256 萊斯銀行(勞埃德銀行) 英國 銀行 32,196
257 CHS 美國 食品葯品店 32,168
258 塔塔鋼鐵 印度 金屬 32,018
259 可口可樂 美國 飲料 31,944
260 美國運通 美國 金融 31,877
261 森寶利(桑斯博里) 英國 食品、葯品店 31,876
262 杜邦 美國 化學 31,836
263 中國電信 中國 電信 31,814
264 信誠工業集團(瑞來斯實業) 印度 煉油 31,792
265 愛立信 瑞典 網路通訊設備 31,688
266 昭和殼牌石油 日本 煉油 31,664
267 澳大利亞聯邦銀行 澳大利亞 銀行 31,654
268 阿斯利康 英國 制葯 31,601
269 紐約人壽 美國 保險 31,416
270 普利司通 日本 輪胎橡膠 31,292
271 電裝 日本 汽車零件 31,282
272 澳洲銀行 澳大利亞 銀行 31,213
273 América Móvil 墨西哥 電信 31,012
274 安泰 美國 保健 30,951
275 偉創力 新加坡 半導體、其他元器件 30,949
276 宏利保險 加拿大 保險 30,948
277 春天集團 法國 一般商品零售 30,663
278 CRH 愛爾蘭 建築材料、玻璃 30,572
279 BAE Systems 英國 航天國防 30,570
280 法國 法國郵政局 郵政 法國 郵政包裹快遞 30,487
281 和記黃埔 中國香港 專業零售、多元化 30,240
282 摩托羅拉 美國 網路通訊設備 30,146
283 西太平洋銀行 澳大利亞 銀行 30,108
284 加拿大能源 加拿大 采礦原油生產 30,064
285 Arcandor 德國 專業零售 30,063
286 PAA管道 美國 管道輸送 30,061
287 Wesfarmers 澳大利亞 食品葯品店 30,050
288 北歐聯合銀行 瑞典 銀行 30,019
289 布哈拉特石油 印度 煉油 29,989
290 鈴木汽車 日本 汽車 29,911
291 國泰金融控股 中國台灣 保險 29,852
292 中國建築工程總公司 中國 工程建築 29,807
293 克斯莫石油 日本 煉油 29,710
294 雅培 美國 制葯 29,528
295 好事達 美國 保險 29,394
296 美國教師退休基金會 美國 保險 29,362
297 通用動力 美國 航天國防 29,302
298 保德信金融 美國 保險 29,275
299 阿第克 瑞士 人力資源服務 29,222
300 豐益國際 新加坡 食品生產 29,145
301 聯合博姿 瑞士 食品葯品店 28,984
303 Humana 美國 醫療保健 28,957
304 利寶相互保險 美國 保險 28,946
305 韓國電力 韓國 公用事業 28,855
306 中油公司 中國台灣 煉油 28,712
307 迪爾 美國 工農業設備 28,452
308 HCA 美國 保健 28,438
309 夏普 日本 電子、電氣設備 28,374
310 聯邦儲蓄銀行 俄羅斯 銀行 28,341
311 印度斯坦石油 印度 煉油 28,309
312 日本煙草 日本 煙草 28,247
313 泰森食品 美國 食品生產 28,141
314 美鋁公司 美國 金屬 28,130
315 巴伐利亞銀行 德國 銀行 28,119
316 Petroplus Holdings 瑞士 煉油 28,112
317 三菱化學 日本 化學 28,048
317 特索羅石油 美國 煉油 28,031
318 中國海洋石油總公司 中國 原油生產 28,027
319 豪赫蒂夫 德國 工程與建築 27,961
320 斯特拉塔 瑞士 采礦 27,942
321 德爾海茲集團 比利時 食品、葯品店 27,874
322 拉法基 法國 建築材料 27,858
323 台塑石化 中國台灣 煉油 27,769
324 關西電力 日本 公用事業 27,768
325 森科爾能源 加拿大 煉油 27,680
326 墨菲石油 美國 煉油 27,512
327 中國遠洋運輸總公司 中國 海運 27,430
328 斯倫貝謝 美國 石油天然氣設備與服務 27,163
329 JR東日本 日本 鐵路運輸 26,846
330 施耐德電氣 法國 電子、電氣設備 26,802
331 中國五礦集團 中國 金屬 26,667
332 軟銀 日本 電信、投資 26,608
333 國家電力供應公司 英國 公用事業 26,606
334 阿爾斯通 法國 工農業設備 26,461
335 中糧集團 中國 貿易 26,446
336 英美資源集團 英國 采礦、鑽石 26,311
337 來德愛 美國 食品、葯品店 26,290
338 克里斯汀迪奧 法國 服裝服飾 26,248
339 義大利郵政局 義大利 郵政包裹快遞 26,129
340 加拿大國家石油 加拿大 煉油 26,054
341 中交集團 中國 工程建築 25,983
342 廣達電腦 中國台灣 計算機 25,967
343 豐業銀行 加拿大 銀行 25,944
344 威廉莫里斯超市 英國 食品、葯品店 25,909
345 菲利浦莫里斯 煙草 美國 25,705
346 歐萊雅 法國 家用化學產品 25,676
347 貝塔斯曼 德國 出版、娛樂 25,647
348 埃森哲 美國 信息技術服務 25,314
349 T&D Holdings 日本 保險 25,282
350 艾默生電氣 美國 電子、電氣設備 25,281
351 3M 美國 多樣化 25,269
352 馬自達汽車 日本 汽車 25,242
353 Onex 加拿大 半導體、其他元器件 25,207
354 多倫多道明銀行 加拿大 銀行 25,070
355 現代重工 韓國 工農業設備 25,004
356 中部電力 日本 公用事業 24,984
357 大瀑布電力 瑞典 公用事業 24,957
358 梅西百貨 美國 一般商品零售 24,892
359 上汽集團 中國 汽車和零件 24,882
360 阿爾卡特朗訊 法國 網路電信設備 24,859
361 國際紙業 美國 林產品、紙製品 24,829
362 韓華集團 韓國 化學 24,782
363 印度國家銀行 印度 銀行 24,578
364 Mediceo Paltac Holdings 日本 保健批發 24,522
365 西方石油 美國 采礦原油生產 24,480
366 旅行者保險 美國 保險 24,477
367 三星生命 韓國 保險 24,420
368 曼恩集團 德國 汽車和零件 24,275
369 富士膠片 日本 多樣化 24,232
370 國家電力公司(聯邦電力委員會) 墨西哥 公用事業 24,196
371 日本郵船 日本 海運 24,188
372 中鋼集團 中國 金屬 24,164
373 Publix Super Markets 美國 食品、葯品店 24,110
374 Tech Data 美國 電子辦公設備批發 24,080
375 河北鋼鐵集團 中國 金屬 24,034
376 米其林 法國 輪胎橡膠 24,016
377 巴登符騰堡能源 德國 公用事業 23,866
378 默克(默沙東) 美國 制葯 23,850
379 Migros 瑞士 食品和葯品店 23,795
380 中冶集團 中國 工程建築 23,767
381 美利堅公司 美國 航空公司 23,766
382 美國鋼鐵公司 美國 金屬 23,754
383 贏創工業集團 德國 化學 23,718
384 瑪格納 加拿大 汽車零件 23,704
385 一汽集團 中國 汽車 23,664
386 紐柯鋼鐵 美國 金屬 23,663
387 百威英博 比百威英博利時 飲料 23,568
388 麥當勞 美國 飲食服務 23,522
389 渣打銀行 英國 銀行 23,438
390 英國天然氣集團 英國 采礦原油生產 23,396
391 艾德卡 德國 食品批發 23,349
392 賀利氏控股 德國 金屬 23,292
393 豪西蒙 瑞士 建築材料 23,247
394 曼弗雷集團 西班牙 保險 23,186
395 雷神 美國 航天國防 23,174
396 赫斯基能源 加拿大 采礦原油生產 23,162
397 史泰博 美國 專業零售 23,084
398 瑞士再保險 瑞士 保險 23,082
399 芬梅卡尼卡 義大利 航天國防 23,037
400 蓋道鋼鐵 巴西 金屬 22,860
401 惠氏 美國 制葯 22,834
402 印度石油天然氣公司 印度 采礦原油生產 22,725
403 達美航空 美國 航空公司 22,697
404 CNP 比利時 金融 22,656
405 房利美 美國 金融 22,652
406 阿克蘇諾貝爾 荷蘭 化學 22,563
407 金巴斯集團 英國 飲食服務 22,522
408 甲骨文 美國 計算機軟體 22,430
409 謝韋爾鋼鐵 俄羅斯 金屬 22,393
410 澳大利亞電信 澳大利亞 電信 22,371
411 怡和洋行 香港 貿易 22,362
412 福陸 美國 工程建築 22,326
413 達能集團 法國 食品 22,277
414 葡萄牙石油和天然氣公司 葡萄牙 煉油 22,230
415 中信集團 中國 多樣化 22,229
416 英美煙草 英國 煙草 22,228
417 愛信精機 日本 汽車零件 22,043
418 Express Scripts 美國 醫療保健 22,023
419 中國聯通 中國 電信 21,981
420 蘇古特石油天然氣 俄羅斯 采礦和原油生產 21,976
421 西邁克斯 墨西哥 建築材料 21,820
422 可口可樂企業 美國 飲料 21,807
423 谷歌 美國 互聯網 21,796
424 斯堪斯卡 瑞典 工程與建築 21,791
425 中國華能集團 中國 公用事業 21,781
426 中國航空工業集團 中國 航天國防 21,738
427 西北相互 美國 保險 21,734
428 中國南方工業集團 中國 汽車和零件 21,675
429 神戶制鋼 日本 金屬 21,673
430 許珀不動產控股 德國 金融 21,630
431 工商信貸銀行 法國 銀行 21,582
432 萬寶盛華 美國 人力資源 21,553
433 泰科國際 美國 電子、電氣設備 21,420
434 皇家KPN電信 荷蘭 電信 21,373
435 百時美施貴寶 美國 制葯 21,366
436 華碩電腦 中國台灣 計算機 21,174
437 住友電工 日本 電子電氣設備 21,122
438 韓國天然氣 韓國 能源 21,076
439 甘保險集團 法國 保險 21,057
440 海德堡水泥 德國 建材玻璃 21,041
441 雙龍精油 韓國 煉油 21,020
442 喜力 荷蘭 飲料 21,005
443 Acciona 西班牙 工程建築 20,950
444 江蘇沙鋼集團 中國 金屬 20,897
445 理光 日本 辦公設備 20,821
446 第一銀行 奧地利 銀行 20,811
447 法羅里奧集團 西班牙 工程建築 20,705
448 漢高 德國 家居個人用品 20,683
449 Mol Hungarian Oil & Gas 匈牙利 煉油 20,644
450 任仕達 荷蘭 人力資源 20,548
451 FCC 西班牙 工程建築 20,515
452 Maruhan 日本 娛樂 20,465
453 德爾福 美國 汽車零件 20,383
454 耶弗拉茲集團 俄羅斯 金屬 20,380
455 禮來大葯廠 美國 制葯 20,378
456 索迪斯 法國 飲食服務業 20,377
457 EDP 葡萄牙 公用事業 20,337
458 三井住友保險 日本 保險 20,306
459 聯合航空 美國 航空公司 20,194
460 小松 日本 工業和農業設備 20,124
461 帝國煙草 英國 煙草 19,915
462 Marquard & Bahls 德國 能源 19,851
463 Nationwide 美國 保險 19,848
464 Gas Natural 西班牙 能源 19,824
465 聯合能源 美國 能源 19,818
466 以色列控股集團 以色列 煉油 19,802
467 加德士澳大利亞 澳大利亞 煉油 19,770
468 龐巴迪 加拿大 航天國防 19,721
469 DirecTV 美國 電信 19,693
470 三菱汽車 日本 汽車 19,645
471 斗山集團 韓國 工程建築 19,494
472 固特異 美國 汽車零件 19,488
473 埃法日 法國 工程建築 19,463
474 日本航空 日本 航空公司 19,422
475 金佰利 美國 家居和個人用品 19,415
476 北德意志州銀行 德國 銀行 19,410
477 瑞典北歐斯安銀行 瑞典 銀行 19,406
478 鹿島建設 日本 工程建築 19,396
479 蒙特利爾銀行 加拿大 銀行 19,365
480 阿海琺 法國 能源 19,309
481 雀巢石油 芬蘭 煉油 19,299
482 Alfresa 日本 保健批發 19,260
483 合眾銀行 美國 銀行 19,229
484 法國液化空氣 法國 化學 19,179
485 亞瑪遜 美國 互聯網 19,166
486 TJX 美國 專業零售 19,148
487 信諾 美國 健康保險 19,101
488 惠而浦 美國 家用電器 18,907
489 愛克斯龍 美國 公用事業 18,859
490 藍格賽 法國 專業電氣批發 18,825
491 清水建設 日本 工程建築 18,789
492 Premafin Finanziaria 義大利 保險 18,766
493 麻省人壽 美國 保險 18,745
494 交通銀行 中國 銀行 18,677
495 三星C&T 韓國 貿易 18,635
496 山田電機 日本 專業零售 18,632
497 耐克 美國 服裝 18,627
498 麒麟 日本 飲料 18,604
499 中國鋁業集團 中國 金屬 18,579
500 商船三井 日本 海運 18,572
希望對你能有所幫助。
『叄』 如何用手機炒股
下載開戶的證券公司的手機炒股軟體就可以。
你在哪個證券公司開戶的，就到哪個證券公司的官方網站下載對應型號的手機炒股軟體就可以了。
開戶的時候給你的有宣傳折頁吧，上面就有手機炒股軟體下載地址。
用手機登陸wap網站，找到自己的手機型號，一步步點進去就可以了。
按照提示下載，下載完後會自動安裝 。。如果手機提示什麼東西的，不要管，選擇是或者新人，繼續安裝就行了。安裝完了就可以登錄了。
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如果你的手機屬於智能機，高級的，有些證券公司可能沒有適合你的手機的炒股軟體。
那你就要考慮下載第三方的手機炒股軟體。。。同花順 或者 大智慧。
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使用第三方手機炒股軟體，記得千萬不要用手機注冊。
否則以後你會有很多廣告的。
各種各樣的騙子都會找到你。煩死你。
第三方手機炒股軟體安裝後需要添加你所開戶的證券公司，選擇連接站點，就可以登錄了。
記得通訊密碼是六個八。
如果還有什麼不明白的，可繼續追問。
『肆』 世界五百強企業排名
1 皇家殼牌石油 荷蘭 煉油 458,361
2 埃克森美孚 美國 煉油 442,851
3 沃爾瑪 美國 一般商品零售 405,607
4 英國石油 英國 煉油 367,053
5 雪佛龍 美國 煉油 263,159
6 道達爾 法國 煉油 234,674
7 康菲 美國 煉油 230,764
8 荷蘭國際集團 荷蘭 銀行 226,577
9 中國石化 中國 煉油 207,814
10 豐田汽車 日本 汽車 204,352
11 日本郵政 日本 郵政服務 198,700
12 通用電氣 美國 多元化 183,207
13 中國石油天然氣 中國 煉油 181,123
14 大眾汽車 德國 汽車 166,579
15 國家電網 中國 公用事業 164,136
16 Dexia Group 比利時 銀行 161,269
17 埃尼 義大利 煉油 159,348
18 通用汽車 美國 汽車 148,979
19 福特汽車 美國 汽車 146,277
20 安聯 德國 保險 142,395
21 匯豐控股 英國 銀行 142,049
22 俄羅斯天然氣工業 俄羅斯 能源 141,455
23 戴姆勒 德國 汽車 140,328
24 法國巴黎銀行 法國 銀行 136,096
25 家樂福 法國 食品、葯品店 129,134
26 意昂 德國 能源 127,278
27 委內瑞拉石油 委內瑞拉 煉油 126,364
28 安賽樂米塔爾 盧森堡 金屬 124,936
29 美國電話電報公司 美國 電信 124,028
30 西門子 德國 電子、電氣設備 123,595
31 墨西哥石油 墨西哥 原油生產 119,235
32 惠普 美國 計算機辦公設備 118,364
33 瓦萊羅能源 美國 煉油 118,298
34 巴西石油 巴西 煉油 118,257
35 西班牙國際銀行 西班牙 銀行 117,803
36 國家石油 挪威 煉油 116,211
37 美國銀行 美國 銀行 113,106
38 蘇格蘭皇家銀行 英國 銀行 113,087
39 花旗集團 美國 銀行 112,372
40 三星電子 韓國 電子、電氣設備 110,350
41 伯克希爾哈撒韋 美國 保險 107,786
42 麥克森 美國 保健品批發 106,632
43 興業銀行(法興銀行) 法國 銀行 104,378
44 日本電報電話 日本 電信 103,684
45 國際商用機器 美國 信息技術服務 103,630
46 農業信貸銀行 法國 銀行 103,582
47 忠利保險 義大利 保險 103,103
48 雀巢 瑞士 食品 101,565
49 摩根大通 美國 銀行 101,491
50 麥德龍 德國 食品、葯品店 101,217
51 本田汽車 日本 汽車 99,652
52 日立 日本 電子、電器設備 99,544
53 法國燃氣-蘇伊士集團 法國 能源 99,419
54 德國郵政 德國 郵政包裹快遞 98,708
55 韋里孫通訊 美國 電信 97,354
56 特易購 英國 食品、葯品店 94,300
57 法國電力 法國 公用事業 94,084
58 義大利聯合信貸銀行 義大利 銀行 94,036
59 巴斯夫 德國 化學 91,193
60 卡地納健康 美國 保健品批發 91,091
61 德國電信 德國 電信 90,260
62 義大利電力 義大利 公用事業 90,005
63 CVS Caremark 美國 食品、葯品店 87,472
64 菲亞特 義大利 汽車 86,914
65 盧克石油 俄羅斯 煉油 86,340
66 西班牙電信國際集團 西班牙 電信 84,815
67 日產汽車 日本 汽車 83,982
68 寶潔 美國 家居個人用品 83,503
69 樂金 韓國 電子電氣設備 82,082
70 德意志銀行 德國 銀行 81,360
71 聯合健康 美國 醫療保健和保險 81,186
72 鮮京 韓國 煉油 80,810
73 安盛 法國 保險 80,257
74 蒂森克虜伯 德國 金屬 80,210
75 標致 法國 汽車 79,560
76 雷普索爾YPF 西班牙 煉油 79,177
77 法國電信 法國 電信 78,290
78 寶馬 德國 汽車 77,864
79 松下電器 日本 電子、電氣設備 77,298
80 馬石油 馬來西亞 煉油 76,965
81 索尼 日本 電子、電氣設備 76,945
82 克羅格 美國 食品、葯品店 76,000
83 巴克萊銀行 英國 銀行 75,136
84 美國郵政 美國 郵政包裹快遞 74,932
85 諾基亞 芬蘭 網路通訊設備 74,224
86 馬拉松石油 美國 煉油 73,504
87 現代汽車 韓國 汽車 72,542
88 好市多 美國 專業零售 72,483
89 萊茵集團 德國 能源 71,851
90 家得寶 美國 專業零售 71,288
91 美國人伯根 美國 保健品批發 70,594
92 中國工商銀行 中國 銀行 70,568
93 阿徹丹尼爾斯米德蘭 美國 食品生產 69,816
94 沃達豐 英國 電信 69,138
95 慕尼黑再保險 德國 保險 67,515
96 日本生命 日本 保險 66,621
97 東芝 日本 電子、電氣設備 66,239
98 博世 德國 汽車零件 66,052
99 中國移動通信 中國 電信 65,015
100 塔吉特 美國 一般商品零售 64,948
201 沃特迪斯尼 美國 娛樂 37,843
202 英特爾 美國 半導體及其他電子元件 37,586
203 新日礦 日本 煉油 37,533
204 西斯科 美國 食品雜貨批發 37,522
205 淡水河谷 巴西 采礦 37,426
206 奧地利石油天然氣集團 奧地利 煉油 37,386
207 威望迪 法國 電信 37,166
208 伊維爾德羅拉 西班牙 公用事業 36,879
209 法國國營鐵路 法國 鐵路運輸 36,867
210 英國電信 英國 電信 36,626
211 加拿大皇家銀行 加拿大 銀行 36,616
212 霍尼韋爾國際 美國 航天國防 36,556
213 GS控股 韓國 煉油 36,503
214 國際旅遊聯盟集團 德國 旅遊 36,496
215 三菱電機 日本 電子、電氣設備 36,483
216 漢莎集團 德國 航空公司 36,402
217 住友生命 日本 保險 36,308
218 來寶集團 中國香港 貿易 36,090
219 斯普林特Nextel 美國 電信 35,635
220 寶鋼集團 中國 金屬 35,517
221 英傑華 英國 保險 35,506
222 大陸 德國 汽車零件 35,478
223 Enterprise GP Holdings 美國 能源 35,470
224 通用汽車金融服務 美國 金融 35,445
225 三井住友金融集團 日本 銀行 35,365
226 加拿大鮑爾集團 加拿大 保險 35,125
227 GasTerra 芬蘭 能源 35,059
228 瑞穗金融集團 日本 銀行 34,983
229 住友商事 日本 貿易 34,954
230 阿西布朗勃法瑞 瑞士 工業農業設備 34,944
231 東京海上控股 日本 保險 34,870
232 KDDI 日本 電信 34,814
233 德國商業銀行 德國 銀行 34,776
234 秋明-英國石油 俄羅斯 煉油 34,668
235 英邁 美國 電子辦公設備批發 34,362
236 丹斯克銀行 丹麥 銀行 34,291
237 康卡斯特 美國 電信 34,256
238 伊藤忠 日本 貿易 34,034
239 諾斯洛普格拉曼 美國 航天國防 33,940
240 法航——荷航集團 法國 航空公司 33,855
241 ACS 西班牙 工程建築 33,825
242 中國中鐵 中國 工程建築 33,758
243 三菱重工 日本 工業農業設備 33,602
244 出光興產 日本 煉油 33,522
245 德國中央合作銀行 德國 銀行 33,485
246 西班牙石油公司 西班牙 煉油 33,417
247 澳新銀行 澳大利亞 銀行 33,396
248 沃斯利 英國 多樣化 33,084
249 奧倫石油 波蘭 煉油 33,043
250 新聞集團 美國 娛樂 32,996
251 比利時聯合銀行 比利時 銀行 32,606
252 中國鐵道建築總公司 中國 工程建築 32,538
253 蘋果 美國 計算機、電子產品 32,479
254 喬治威斯頓 加拿大 食品、葯品店 32,361
255 蘇黎世金融 瑞士 保險 32,349
256 萊斯銀行(勞埃德銀行) 英國 銀行 32,196
257 CHS 美國 食品葯品店 32,168
258 塔塔鋼鐵 印度 金屬 32,018
259 可口可樂 美國 飲料 31,944
260 美國運通 美國 金融 31,877
261 森寶利(桑斯博里) 英國 食品、葯品店 31,876
262 杜邦 美國 化學 31,836
263 中國電信 中國 電信 31,814
264 信誠工業集團(瑞來斯實業) 印度 煉油 31,792
265 愛立信 瑞典 網路通訊設備 31,688
266 昭和殼牌石油 日本 煉油 31,664
267 澳大利亞聯邦銀行 澳大利亞 銀行 31,654
268 阿斯利康 英國 制葯 31,601
269 紐約人壽 美國 保險 31,416
270 普利司通 日本 輪胎橡膠 31,292
271 電裝 日本 汽車零件 31,282
272 澳洲銀行 澳大利亞 銀行 31,213
273 América Móvil 墨西哥 電信 31,012
274 安泰 美國 保健 30,951
275 偉創力 新加坡 半導體、其他元器件 30,949
276 宏利保險 加拿大 保險 30,948
277 春天集團 法國 一般商品零售 30,663
278 CRH 愛爾蘭 建築材料、玻璃 30,572
279 BAE Systems 英國 航天國防 30,570
280 法國 法國郵政局 郵政 法國 郵政包裹快遞 30,487
281 和記黃埔 中國香港 專業零售、多元化 30,240
282 摩托羅拉 美國 網路通訊設備 30,146
283 西太平洋銀行 澳大利亞 銀行 30,108
284 加拿大能源 加拿大 采礦原油生產 30,064
285 Arcandor 德國 專業零售 30,063
286 PAA管道 美國 管道輸送 30,061
287 Wesfarmers 澳大利亞 食品葯品店 30,050
288 北歐聯合銀行 瑞典 銀行 30,019
289 布哈拉特石油 印度 煉油 29,989
290 鈴木汽車 日本 汽車 29,911
291 國泰金融控股 中國台灣 保險 29,852
292 中國建築工程總公司 中國 工程建築 29,807
293 克斯莫石油 日本 煉油 29,710
294 雅培 美國 制葯 29,528
295 好事達 美國 保險 29,394
296 美國教師退休基金會 美國 保險 29,362
297 通用動力 美國 航天國防 29,302
298 保德信金融 美國 保險 29,275
299 阿第克 瑞士 人力資源服務 29,222
300 豐益國際 新加坡 食品生產 29,145
301 聯合博姿 瑞士 食品葯品店 28,984
303 Humana 美國 醫療保健 28,957
304 利寶相互保險 美國 保險 28,946
305 韓國電力 韓國 公用事業 28,855
306 中油公司 中國台灣 煉油 28,712
307 迪爾 美國 工農業設備 28,452
308 HCA 美國 保健 28,438
309 夏普 日本 電子、電氣設備 28,374
310 聯邦儲蓄銀行 俄羅斯 銀行 28,341
311 印度斯坦石油 印度 煉油 28,309
312 日本煙草 日本 煙草 28,247
313 泰森食品 美國 食品生產 28,141
314 美鋁公司 美國 金屬 28,130
315 巴伐利亞銀行 德國 銀行 28,119
316 Petroplus Holdings 瑞士 煉油 28,112
317 三菱化學 日本 化學 28,048
317 特索羅石油 美國 煉油 28,031
318 中國海洋石油總公司 中國 原油生產 28,027
319 豪赫蒂夫 德國 工程與建築 27,961
320 斯特拉塔 瑞士 采礦 27,942
321 德爾海茲集團 比利時 食品、葯品店 27,874
322 拉法基 法國 建築材料 27,858
323 台塑石化 中國台灣 煉油 27,769
324 關西電力 日本 公用事業 27,768
325 森科爾能源 加拿大 煉油 27,680
326 墨菲石油 美國 煉油 27,512
327 中國遠洋運輸總公司 中國 海運 27,430
328 斯倫貝謝 美國 石油天然氣設備與服務 27,163
329 JR東日本 日本 鐵路運輸 26,846
330 施耐德電氣 法國 電子、電氣設備 26,802
331 中國五礦集團 中國 金屬 26,667
332 軟銀 日本 電信、投資 26,608
333 國家電力供應公司 英國 公用事業 26,606
334 阿爾斯通 法國 工農業設備 26,461
335 中糧集團 中國 貿易 26,446
336 英美資源集團 英國 采礦、鑽石 26,311
337 來德愛 美國 食品、葯品店 26,290
338 克里斯汀迪奧 法國 服裝服飾 26,248
339 義大利郵政局 義大利 郵政包裹快遞 26,129
340 加拿大國家石油 加拿大 煉油 26,054
341 中交集團 中國 工程建築 25,983
342 廣達電腦 中國台灣 計算機 25,967
343 豐業銀行 加拿大 銀行 25,944
344 威廉莫里斯超市 英國 食品、葯品店 25,909
345 菲利浦莫里斯 煙草 美國 25,705
346 歐萊雅 法國 家用化學產品 25,676
347 貝塔斯曼 德國 出版、娛樂 25,647
348 埃森哲 美國 信息技術服務 25,314
349 T&D Holdings 日本 保險 25,282
350 艾默生電氣 美國 電子、電氣設備 25,281
351 3M 美國 多樣化 25,269
352 馬自達汽車 日本 汽車 25,242
353 Onex 加拿大 半導體、其他元器件 25,207
354 多倫多道明銀行 加拿大 銀行 25,070
355 現代重工 韓國 工農業設備 25,004
356 中部電力 日本 公用事業 24,984
357 大瀑布電力 瑞典 公用事業 24,957
358 梅西百貨 美國 一般商品零售 24,892
359 上汽集團 中國 汽車和零件 24,882
360 阿爾卡特朗訊 法國 網路電信設備 24,859
361 國際紙業 美國 林產品、紙製品 24,829
362 韓華集團 韓國 化學 24,782
363 印度國家銀行 印度 銀行 24,578
364 Mediceo Paltac Holdings 日本 保健批發 24,522
365 西方石油 美國 采礦原油生產 24,480
366 旅行者保險 美國 保險 24,477
367 三星生命 韓國 保險 24,420
368 曼恩集團 德國 汽車和零件 24,275
369 富士膠片 日本 多樣化 24,232
370 國家電力公司(聯邦電力委員會) 墨西哥 公用事業 24,196
371 日本郵船 日本 海運 24,188
372 中鋼集團 中國 金屬 24,164
373 Publix Super Markets 美國 食品、葯品店 24,110
374 Tech Data 美國 電子辦公設備批發 24,080
375 河北鋼鐵集團 中國 金屬 24,034
376 米其林 法國 輪胎橡膠 24,016
377 巴登符騰堡能源 德國 公用事業 23,866
378 默克(默沙東) 美國 制葯 23,850
379 Migros 瑞士 食品和葯品店 23,795
380 中冶集團 中國 工程建築 23,767
381 美利堅公司 美國 航空公司 23,766
382 美國鋼鐵公司 美國 金屬 23,754
383 贏創工業集團 德國 化學 23,718
384 瑪格納 加拿大 汽車零件 23,704
385 一汽集團 中國 汽車 23,664
386 紐柯鋼鐵 美國 金屬 23,663
387 百威英博 比百威英博利時 飲料 23,568
388 麥當勞 美國 飲食服務 23,522
389 渣打銀行 英國 銀行 23,438
390 英國天然氣集團 英國 采礦原油生產 23,396
391 艾德卡 德國 食品批發 23,349
392 賀利氏控股 德國 金屬 23,292
393 豪西蒙 瑞士 建築材料 23,247
394 曼弗雷集團 西班牙 保險 23,186
395 雷神 美國 航天國防 23,174
396 赫斯基能源 加拿大 采礦原油生產 23,162
397 史泰博 美國 專業零售 23,084
『伍』 求挪威斯特公司資產負債管理理論案例答案
挪威斯特公司資產負債管理理論案例
一、背景情況
1997年初，挪威斯特公司正慶祝公司有史以來凈利潤首次突破10億美元這個具有歷史意義的成績。公司1996年的凈利潤為11.54億美元，年末總增產為800億美元（見圖示1和圖示2）。公司是美國第12大銀行持股公司，雇員人數超過53000人，股票的市場價值超過160億美元。該公司引以為榮的 是它有30449個營業網點（雇員們稱之為「商店」），分布於全美50個州。該公司由3個下屬公司組成：挪威斯特銀行，在16個州設有營業網點；挪威斯特抵押貸款公司，號稱在美國沒15筆抵押貸款中有一筆是其發放的；挪威斯特財務公司，客戶達到360萬人的消費信貸公司。
資金結構
挪威斯特屬下的三家企業為公司提供多種多樣的 盈利性資產，包括380億美元的貸款和租賃凈額（圖示1）。公司資產中的相當一部分是消費信貸，包括分期付款，銷售款融資合約和信用卡貸款。挪威斯特還擁有大量的抵押貸款服務權利。另外公司還有多種多樣的商業信貸，設在城外的小型營業網點積極從事小企業信貸，小型企業管理局貸款（政府擔保），較大規模的營業網點通常為中等規模的企業融資。另外專門從事資產抵押商業信貸和設備租賃的附屬機構有助於豐富公司的貸款組合。另外公司還持有將近190億美元的證券投資，這樣公司可自由利用一些證券來調整資產和負債頭寸。
挪威斯特公司受益於一個穩定的籌資基礎。由於公司有一個由零售信託和眾多小的經營場所組成的銷售網路，因而公司總資金的58%是由核心存款組成，包括活期存款，普通儲蓄和NOW帳戶存款，貨幣市場支票和消費者儲蓄憑證。根據行業平均水平，該公司核心存款所佔的比例非常高。核心存款是高度穩定，成本又低的資金來源。隨著市場利率的上升，核心存款利率的上升較為滯後後，即便提高利率，也提得較慢。短期借款，由聯邦基金拆借，回購協議，私人協議融資和由挪威斯特抵押公司和 財務公司放行的商業票據所組成，它占總資金的11.6%。其他資金來源包括約4%的購買性存款——金額大於100000美元的存單和國外存款，18.5%的長期債務和適度的權益資金（大部分為未分配利潤）。
利率敏感性
1997年利率的波動方向十分不明朗，1996年整年利率水平變化不大，盡管年底的時候市場專家開始關注儲蓄的意圖。一些人則認為聯儲很快就要提高利率以對付即將來臨的通貨膨脹壓力。1997年初始，很明顯第一季度就有了要提高利率的呼聲。挪威斯特的財務執行官解釋了公司的增產負債管理系統是怎樣管理利率敏感性風險的。[17]
資產和負債的管理
資產與負債管理的目標是管理資產負債表的結構以便於得到最令人滿意的利率敏感性風險和流動性組合。管理流程的中心點是資產負債管理委員會（ALCO），這個委員會商議達成控制投資，籌資，表外承諾，總利率敏感性風險和流動性的 決議，並監督其執行情況。這些政策形成了公司和分支機構資產負債管理流程的基本框架。該公司風險控製得較好，各項指標都處於政策規定的限度范圍內。
利率敏感性風險的定義
利率敏感性風險是指未來利率變化引致凈利率利息收入或公司資產負債表凈市場價值減少的風險。在金融服務產業中定義利率風險的兩種基本方式通常指的是會計角度和經濟角度，通常綜合這兩種方式的定義可能比單獨從一個角度進行的定義更能全面描述利率風險。
會計角度側重於一個具體的時間架構中凈收入變化的風險，利率重新設定時間安排的差異（重新定價風險或缺口風險）和市場利率變化的差異（基差風險）決定了對應利率變化的凈收入風險。
經濟角度側重於公司資產負債表市場價值的風險，凈市場價值指的是所有者權益的市場價值。所有者權益的市場價值對利率變化的敏感性反映了機構短期頭寸和長期收益趨勢所固有的利率風險。從經濟角度評估利率風險側重於由於各種期限之間的不匹配而產生的凈值風險。
利率風險的衡量
從會計的角度來說傳統的衡量利率風險的方法是採取缺口報告的形式，缺口報告描述了在既定期限內資產和負債重新定價的不同。盡管它提供了一個粗略衡量利率風險的 方法，但它只提供一個靜態（例如在某一時點上）的衡量方法，並且它未考慮基差風險或那些未隨利率變動而發生對稱或比例變動的風險。
公司通常運用一個模擬模型作為衡量收益風險的主要方法。模擬模型，由於具有動態特性，因而可以捕捉未來資產負債表變動趨勢，利率變動的不同模式和利率之間變動的關系（基差風險）這些影響凈收入的信息。另外由於它考慮了 利率上限和下限期權，並考慮了作為利率函數的提前償付率的這些因素，因而它還反映了嵌入式期權風險所產生的影響。模擬模型通常用於計算與公司設置的收益變動幅度想對應的 1年和3年期缺口規模，這種收益的變動通常是由利率變動所引起的。
從經濟角度來衡量利率風險的方法相應地伴隨著一個市場估值法模型，每種資產和負債的 市場價值通過加總該項資產或負債產生的所有現金流量的現值來 計算。在計算現值時，用於貼現現金流的市場利率應盡可能反映給定的資產或負債的特徵。
利率風險的管理
當前的大多數模擬模型都根據不同的利率情況來預測凈收入。一個最普遍的情況是短期利率保持不變，但長期利率保持不變，但長期利率略有增長，這種情況被作為與其他利率變動情況相比較的基礎情況。如果短期利率在將來的12個月內比基礎情況中的短期利率上升了200bps，同時長期利率只略有增長，結果是凈收入相對於基礎情況將減少約4000萬美元。如果短期利率在12個月內比基礎情況下的短期利率下降了200bps，結果是凈收入增加約6300萬美元。這種分析還考慮了給資產負債表中項目進行套期保值的衍生產品的影響，也考慮了利率對抵押貸款和抵押支持債券提前償付速度的影響。然而在這種利率情況下。凈收入中還未考慮抵押服務權利資本化價值變化的影響。
市場估值法模型（market valuation model） 用於衡量所有者權益的市場價值對利率寬幅波動的敏感性。給市場價值風險建模在金融服務行業內被廣泛運用，包括設立建模程序，政策限度的設定和數學結果的 解釋說明。
利率敏感性的變動
圖示3給出該公司1996年12月的利率敏感性缺口，一年內的累計缺口為（3317）百萬美元，或為總資產的（4.2%）。相比較而言，1995年12月的一年期缺口為（2762）百萬美元，或為總資產的（3.8%）。1996年12月3年內的累積缺口為（990）百萬美元，或為總資產的（1.2%），相比而言這些數值在1995年12月分別為（1603）百萬美元和（2.2%）。以百分比表示的缺口數值變化相對較小是由於1年內資產負債表中有許多可以相互抵消的變化，包括投資組合和活期存款的增加。當前的利率敏感性頭寸使得該公司的收益較易受利率上升的影響，但對利率下降較為中性。
除用於調整資產負債的價格和結構之外，公司還利用表外衍生金融工具來管理利率風險。該公司主要運用利率互換，利率上限和下限期貨合約和期權作為管理整體風險活動的一部分，某些衍生金融工具可以人為改變受保值的基礎資產和負債的定價或其他特徵。該公司主要運用利率互換來為某些固定利率債務和某些存款類負債進行避險，並且將這些資金來源轉換成浮動利率的資金來源。利率下限期權，期貨合約和期貨合約期權主要用於公司抵押貸款服務權利的避險，利率下限期權可以保證在利率低於預定水平時，公司可以收到以利率下限計算的償付額。利率下限期權和期貨合約中未實現的收益（損失）可以近似地確定抵押貸款服務權利的公平價值，這樣由於低利率導致提前償付水平的提高，銀行失去未來服務收入的一部分，但這部分損失將被未實現的收益抵消。
公司從管理利率風險的表外衍生金融工具中得到的凈現金流量使1996年的凈利息收入增加了約5690萬美元，相比而言1995年增加了710萬美元，1994年增加了1230萬美元。這使得1996年的凈利息邊際值增加了9 bps,相比而言1995年只增加了1bps,1994年只增加了2bps.基於1996年12月31日的利率水平，預計公司為抵押貸款服務權利的資本價值進行保值的 衍生金融工具——包括的利率互換和下限期權，未來產生的相關凈現金流量在1997年約為7400萬美元，1998年約為5500萬美元，1999年約為5200萬美元，2000年約為3200萬美元，2001年約為2300萬美元，其後總共約有5900萬美元。
二、思考題
1. 討論依賴利率敏感性缺口來分析利率風險方法的局限性，就如本案例所暗示的，給資產和負債進行分類的方法是根據某些重新定價事件來分類（到期，根據市場利率的變化進行的調整，一部分本金的分期償還，預計的某些資產的提前償付和負債在到期前被贖回）。你將引用哪些因素來說明利率敏感性缺口報告在衡量利率風險精確度方面的局限性和與創立缺口報告的方法論相關的局限性？
2. 假定利率總水平立即上升1%，並能維持這一水平，基於對圖示3的分析，討論一下怎樣運用利率敏感性缺口的信息去估計利率上升對挪威斯特公司收益的影響。
3. 用你自己的語言描述一下挪威斯特公司確定會計風險和經濟風險的方法及兩者間的區別。
4. 你認為在收益模擬模型中有什麼現實的困難？為什麼它是衡量利率風險時優先選擇的方法？
5. 你認為挪威斯特公司在創建一個可靠的市場價值模型時將面臨什麼困難？
6. 假定挪威斯特公司認為1997年利率將大幅上升，並估計收益將會下降。討論一下挪威斯特公司可以採取的減少收益下降規模的可行步驟。描述一下該公司可以採取的資產負債表內措施和 表外措施。
圖示1 挪威斯特公司及分支機構的合並資產負債表
除了股票數，其餘數據的單位統一為百萬美元
12月31日 1996年 1995年
資產
現金和存放同業 4856.6 4320.3
存於同業銀行的有息存款 1237.9 29.4
售出的聯邦基金和再出售協議 1276.8 596.8
現金和現金等價物總額 7371.3 4946.5
交易帳戶中的證券 186.5 150. 6
用於投資的證券
（1996年的公允價格為745.2美元，1995年的公允價格為795.8美元） 712.2 760.5
待售的投資和抵押支持證券 16247.1 15243.0
證券投資總額 16959.3 16003.5
待售的貸款 2827.6 3343.9
待售的抵押貸款 6339.0 6514.5
貸款和租賃，扣除未實現的折扣金額 39381.0 3 6153.1
貸款損失准備金 （1040.8） （917.2）
貸款和租賃凈額 38340.2 35235.9
經營場地和設備凈值 1200.9 1034.1
抵押貸款服務權利凈值 2648.5 1226.7
應收利息和其他資產 4302.1 3678.7
總資產 80175.4 72134.4
負債和股東權益
存款
無息存款 14296.3 11623.9
有息存款 35833.9 30404.9
存款總額 50130.2 42028.8
短期借款 7572.6 8527.2
應計費用和其他負債 3326.2 2589.5
長期負債 13082.2 13676.8
負債總額 74111.2 66822.3
優先股 249.8 341.2
員工持股制度下未兌換的股份數額 （61.0） （38.9）
優先股總額 188.8 302.3
普通股，面值1美元，1996年和1995年發行在外的股本分別為 3755333 625 和358332153 625.9 597.2
公積金 948.6 734.2
未分配利潤 4248.2 3496.3
待售證券中未實現的凈收益 303.5 327.1
從員工持股計劃中應收回的票據 （11.1） （13.3）
庫存股票——1996年和1995年分別為6830919和5571696 （233.3） （125.9）
外匯折算差額 （6.4） （5.8）
普通股股東權益總額 5875.4 5009.8
股東權益總額 6064.2 5312.1
負債和所有者權益總額 80175.4 72134.4
圖示2 挪威斯特公司及分支機構的合並損益表
除了股票數，其餘數據的單位統一為百萬美元
12月31日 1996年 1995年 1994年
利息收入
貸款和租賃利息 4301.5 3955.8 3071.2
證券投資的利息 36.2 83.8 71.5
待售投資和抵押支持證券的利息 1170.1 1065.3 835.9
待售貸款的利息 254.3 195.7 111.4
待售抵押貸款的利息 468.5 366.2 257.2
貨幣市場投資的利息 63.0 35.7 21.9
交易帳戶中的證券的利息 24.7 14.8 24.6
利息總收入 6318.3 5717.3 4393.7
利息支出
存款利息支出 1324.9 1156.3 863.4
短期借款利息支出 454.1 515.8 290.3
長期債務利息支出 838.0 775.9 436.4
利息總支出 2617.0 2448.0 1590.1
凈利息收入 3701.3 3269.3 2803.6
當前計提的損失准備金 394.7 312.4 164.9
扣除計提額後的凈利息收入 3306.6 2956.9 2638.7
非利息收入
信託收入 296.3 240.7 210.3
向存款帳戶收取的服務費 329.5 268.8 234.4
抵押服務業務收入 821.5 535.5 581.0
數據加工服務收入 72.5 72.4 61.6
信用卡收入 122.2 132.8 116.5
保險收入 279.6 224.7 207.4
其他手續費和服務費收入 294.4 230.3 182.3
證券投資凈盈利（損失） — 0.6 （0.2 ）
待售投資和抵押支持證券的凈損失 （46.8） （45.1） （79.0）
風險投資凈收益 256.4 102.1 77.1
交易收入 35.3 39.9 （18.1）
其他收入 103.7 45.5 65.0
非利息總收入 2564.6 1848.2 1638.3
非利息支出
工資和福利 2097.1 1745.1 1573.7
場地佔用費 316.3 254.4 227.3
設備租金，折舊額和維修費 327.7 272.7 235.4
業務開發費 227.9 172.7 190.5
信息費 285.2 225.0 184.8
數據加工費 163.0 136.2 113.4
無形資產分期攤銷餓 161.5 124.7 77.0
其他費用 511.0 452.0 494.3
非利息總費用 4089.7 3382.3 3096.4
稅前收入 1781.5 1422.8 1180.6
所得稅 627.6 466.8 380.2
凈利潤 1153.9 956.0 800.4
普通股及普通股等價物的平均余額 369.7 331.7 315.1
每股收益
凈利潤
加權每股收益 3.07 2.76 2.45
攤薄收益 3.07 2.73 2.41
股利 1.050 0.900 0.765
圖示3 挪威斯特公司及分支機構的利率敏感性分析
除了比率，其餘數據的 單位為百萬美元 重新定價或到期的金額
以1996年12月平均值編制的資產負債表
6個月以內 6個月到1年 1年~3年 3年~5年 5年以上
貸款和租賃 16813 3103 5966 2863 10437
證券投資 2218 2088 2700 1935 8166
待售貨款 1659 — — — —
待售抵押貸款 5881 — — — —
其他盈利性資產 4251 — — — —
其他資產 — 650 — — 10102
總資產 31822 5841 8666 4798 28705
無息存款 4134 63 268 178 8832
有息存款 16508 3733 4770 981 9633
短期借款 8230 — — — —
長期債務 3938 709 2266 2321 4154
其他負債和權益 1 — 188 — 8925
負債與權益總額 32811 4505 7492 3480 31544
互換與期權 (3860) 196 1153 866 1645
敏感性缺口 a (4849) 1532 2327 2184 (1194)
累積性敏感缺口 (4849) (3317) (990) 1194 —
缺口占總資產的比例 (6.1%) (4.2) (1.2) 1.5 —
a .等於[資產-（負債+所有者權益）+互換和期權]，敏感性缺口應包含表外工具對公司利率敏感性的影響因素。]
注釋
[1] 人們可能會認為應是「利率有效持續期結構理論」，並精確地定義證券的期限為現金流的有效持續期，或如果證券只進行一次支付，便是唯一的現金流支付時間。但是我們習慣上稱之為期限結構是因為這種描述比較符合金融市場的用語習慣。
[2] 美國財政部把初始期限高於10年的證券稱為國債（bonds）,初始年限在一年到10年期間的為國庫票據（notes）,初始年限在一年或一年以下的為國庫券（bills）。國債和國庫票據都是息票證券（coupon securities）,國庫券則以低於面值的 貼現方式進行銷售。
[3] 美國財政部自從1986年以來就未發行過可回購證券。
[4] 這個結果並不絕對精確，因為我們沒對未來的凈利息收入進行貼現，但是這個現值分析並不會大幅改變本案例的結論。
[5] 艾爾文費雪：《升值與利息》，載《美國經濟學會出版物》，1896（8）。
[6] 經計算而得的遠期利率當然並沒過多告訴我們實際的未來即期利率的信息。在未來某一天現實的利率並不一定與當前我們預期的未來同一天的利率相同。
[7] 同樣每次都投資一年期債券（one-year-at-a-time）的投資者還會將這個方案與購買3年期債券，並且2年後售出的方案進行對比，這並沒使上面的陳述復雜化。投資者將要求（1+r1）(1+fn,t) ≧[(1+r3)2((1+R1,2-P3)/P3)]2/3,這里R1,2表示3年期債券在第二年年末的預期價格（如遠期價格）（即2年後的一年期債券），P3表示債券當前的價格。
[8] 尤金。法馬：《作為預測未來即期利率的遠期利率指標》，載《金融經濟學期刊》，361-377頁，總刊號4（1976年），1976（3）。
[9] 斯坦利。迪勒：《國庫證券的流動性溢酬》，載〈〈經濟研究〉〉，高盛（1976）；奧登。陶夫斯和戴維。穆得，〈〈流動性升水和期限策略〉〉，摩根斯坦利（1987）。
[10] 佛郎哥。莫迪格利安尼和理查德。薩奇：〈〈利率政策的變革〉〉，載〈〈美國經濟評論〉〉，178-197頁，1966（56）。
[11] 更高深的模型包括J。麥克庫羅奇：〈〈測量利率期限結構〉〉，載〈〈商業期刊〉〉19-31頁，1971（44），和約翰。C. 庫科斯，喬納龍.E.因戈索羅和史蒂芬.A.羅斯：〈〈傳統利率期限結構假說的重新檢驗〉〉，載〈〈金融雜志〉〉；769-799頁，1981（36）。
[12] 這個例子是基於Ira G.Kawaller and John F.Marshall:<<推導零息債券的收益率：替代傳統做法的方法〉〉，Financial Analysts Journel(may\June 1996)；51-55頁。
[13] m可以用金融計算器或利用m=(ln 100-ln P0)/ln(1+r1/2)這個公式計算出來.
[14] 在1996年3月11日，於2001年3月26 日到期的利率為6.87%的FHLB債券為待發行債券，投資者承諾在未來的發行日（也就是結算日）購買這些待發行的債券，本案例中這個發行日為1996年3月26日。然而債券的價值是基於在作出承諾的日期即1996年3月11日的收益率曲線狀況而計算出來的。待發行債券的承諾可在發行前進行交易。
[15] 本案例引用了銀行統一經營報告（圖示1）各頁中的指標。作為一個熟悉UBPR的練習，讀者可以試著從表中找出所述的數據。
[16] 投資部的職員每月都用銀行計算機模擬系統來計算圖示7中的矩陣。矩陣給出當期和次年利率風險的數據。它除了提供當期的凈利息收入的敏感性數據，它還從靜態的角度揭示銀行未來凈利息收入的敏感性。如果當前的資產負債表中的項目與未來日期的項目相同，靜態觀點能告知我們未來日期內的利率風險。
為計算利率風險矩陣，銀行在假定利率不發生變動情況預計未來日期內的凈利息收入，接著在給定利率變動幅度的情況下，計算資產和負債存量所帶來的收入變化幅度。銀行假定利率的變動是瞬間的（如利率變動+1%，+2%，+3%，+4%和-1%，-2%），這實際上不太現實，因為利率的變動是一個逐漸的過程。銀行更偏好於利率漸進的 變化方式。另外銀行還檢驗基差的變化，即期限相同的各種金融工具利率不同而產生的風險。
[17] 下面的敘述內容來源與挪威斯特公司印製的挪威斯特公司1996年年度報告。
『陸』 目前世界五百強的企業有哪些
1 Exxon Mobil 埃克森美孚 美國 煉油
2 Wal-Mart Stores 沃爾瑪商店 美國 零售
3 General Motors 通用汽車 美國 汽車
4 Ford Motor 福特汽車 美國 汽車
5 DaimlerChrysler 戴姆勒克萊斯勒 德國 汽車
6 Royal Dutch/Shell Group 皇家荷蘭殼牌集團 荷蘭/英國 煉油
7 BP 英國石油 英國 煉油
8 General Electric 通用電氣 美國 電子電氣
9 Mitsubishi 三菱商事 日本 多樣化
10 Toyota Motor 豐田汽車 日本 汽車
11 Mitsui 三井物產 日本 多樣化
12 Citigroup 花旗集團 美國 金融
13 Itochu 伊藤忠商事 日本 多樣化
14 Total Fina Elf 道達爾菲納埃爾夫 法國 煉油
15 Nippon Telegraph & Telephone 日本電報電話 日本 電信
16 Enron 安然 美國 能源
17 AXA 安盛 法國 保險
18 Sumitomo 住友商事 日本 多樣化
19 Intl. Business Machines 國際商用機器 美國 計算機
20 Marubeni 丸紅商事 日本 多樣化
21 Volkswagen 大眾 德國 汽車
22 Hitachi 日立 日本 電子電氣
23 Siemens 西門子 德國 電子電氣
24 Ing Group 荷蘭國際集團 荷蘭 保險
25 Allianz 安聯 德國 保險
26 Matsushita Electric Instrial 松下電器 日本 電子電氣
27 E. ON 的 德國 多樣化
28 Nippon Life Insurance 日本生命 日本 保險
29 Deutsche Bank 德意志銀行 德國 銀行
30 Sony 索尼 日本 電子電氣
31 AT&T 美國電話電報 美國 電信
32 Verizon Communications 弗萊森電訊 美國 電信
33 U.S. Postal Service 美國郵政總局 美國 郵遞包裹
34 Philip Morris 菲利普莫里斯 美國 食品煙草
35 CGNU 商聯保險 英國 保險
36 J.P. Morgan Chase 摩根大通銀行 美國 銀行
37 Carrefour 家樂福 法國 零售
38 Credit Suisse 瑞士信貸集團 瑞士 銀行
39 Nissho Iwai 日商岩井 日本 多樣化
40 Honda Motor 本田汽車 日本 汽車
41 Bank of America Corp. 美洲銀行 美國 銀行
42 BNP Paribas 法國巴黎銀行 法國 銀行
43 Nissan Motor 日產汽車 日本 汽車
44 Toshiba 東芝 日本 電子電氣
45 PDVSA 委內瑞拉石油 委內瑞拉 煉油
46 Assicurazioni Generali 忠利保險 義大利 保險
47 Fiat 菲亞特 義大利 汽車
48 Mizuho Holdings 瑞穗控股 日本 銀行
49 SBC Communications 西南貝爾 美國 電信
50 Boeing 波音 美國 航空航天
51 Texaco 德士古 美國 煉油
52 Fujitsu 富士通 日本 計算機
53 Duke Energy 杜克能源 美國 電力煤氣
54 Kroger 克羅格 美國 零售
55 NEC 日本電氣公司 日本 電子電氣
56 Hewlett-Packard 惠普 美國 計算機
57 HSBC Holdings 匯豐控股 英國 銀行
58 Koninklijke Ahold 的 荷蘭 零售
59 Nestlé雀巢 瑞士 食品
60 Chevron 雪佛龍 美國 煉油
61 State Farm Insurance Cos. 州立農業保險 美國 保險
62 Tokyo Electric Power 東京電力 日本 電力煤氣
63 UBS 瑞士聯合銀行 瑞士 銀行
64 Dai-ichi Mutual Life Insurance 第一生命 日本 保險
65 American International Group 美國國際集團 美國 保險
66 Home Depot 家庭百貨 美國 零售
67 Morgan Stanley Dean Witter 摩根士丹利添惠 美國 證券經紀
68 Sinopec 中國石化 中國 石油化工
69 ENI 埃尼 義大利 煉油
70 Merrill Lynch 美林 美國 證券經紀
71 Fannie Mae 范妮梅 美國 金融
72 Unilever 聯合利華 荷蘭/英國 食品
73 Fortis 福爾蒂 荷蘭/比利時 保險
74 ABN AMRO Holding 荷蘭銀行 荷蘭 銀行
75 Metro 麥德龍 德國 零售
76 Prudential 保誠保險 英國 保險
77 State Power Corporation 國家電力公司 中國 電力
78 Rwe Group 萊茵集團 德國 電力煤氣
79 Compaq Computer 康柏電腦 美國 計算機
80 Repsol YPF 萊普索爾 西班牙 煉油
81 Pemex 墨西哥石油 墨西哥 原油
82 McKesson HBOC 麥卡森 美國 零售
83 China Petroleum 中國石油天然氣 中國 煉油
84 Lucent Technologies 朗訊科技 美國 電子電氣
85 Sears Roebuck 西爾斯羅巴克 美國 零售
86 Peugeot 標致 法國 汽車
87 Munich Re Group 慕尼黑再保險 德國 保險
88 Merck 默克 美國 制葯
89 Procter & Gamble 寶潔 美國 家用化學品
90 WorldCom 世界電訊 美國 電信
91 Vivendi Universal 威望迪環球 法國 娛樂
92 Samsung Electronics 三星電子 韓國 電子電氣
93 TIAA-CREF 美國教師退休基金會 美國 保險
94 Deutsche Telekom 德國電信 德國 電信
95 Motorola 摩托羅拉 美國 電子電氣
96 Sumitomo Life Insurance 住友生命 日本 保險
97 Zurich Financial Services 蘇黎士金融服務 瑞士 保險
98 Mitsubishi Electric 三菱電機 日本 電子電氣
99 Renault 雷諾 法國 汽車
100 Kmart 卡馬特 美國 零售
101 Target 塔吉特 美國 零售
102 Albertson's 艾伯森 美國 零售
103 Hyundai 現代 韓國 多樣化
104 Thyssen Krupp 蒂森克虜伯 德國 工農業設備
105 Samsung 三星 韓國 多樣化
106 USX 美國鋼鐵馬拉松 美國 煉油
107 Royal Philips Electronics 皇家飛利浦電子 荷蘭 電子電氣
108 Crédit Agricole 農業信貸銀行 法國 銀行
109 Berkshire Hathaway 伯克希爾哈撒韋 美國 保險
110 Intel 英特爾 美國 半導體
111 BASF 巴斯夫 德國 化學
112 Goldman Sachs Group 高盛集團 美國 證券經紀
113 J.C. Penney 彭尼 美國 零售
114 BMW 寶馬 德國 汽車
115 Conoco 的 美國 煉油
116 Costco Wholesale 價格成本 美國 零售
117 HypoVereinsbank 聯合抵押銀行 德國 銀行
118 Suez 蘇伊士里昂水務 法國 水務
119 Safeway 西夫韋 美國 零售
120 MetLife 都市人壽保險 美國 保險
121 Santander Central Hispano Group 桑坦德集團 西班牙 銀行
122 Dell Computer 戴爾電腦 美國 計算機
123 SK 鮮京 韓國 煉油
124 Electricite De France 法國電力 法國 電力
125 Deutsche Post 德國郵政 德國 郵遞包裹
126 Tesco 特斯科 英國 零售
127 France Télécom 法國電信 法國 電信
128 BT 英國電信 英國 電信
129 Ingram Micro 英格雷姆麥克羅 美國 零售
130 Nortel Networks 北電網路 加拿大 電子電氣
131 Freddie Mac 弗雷德馬克 美國 金融
132 Cardinal Health 卡地納健康 美國 的
133 L.M. Ericsson 愛立信 瑞典 電子電氣
134 Meiji Life Insurance 明治生命 日本 保險
135 United Parcel Service 聯合包裹運輸服務 美國 郵遞包裹
136 Royal Bank of Scotland 皇家蘇格蘭銀行 英國 銀行
137 Mitsubishi Motors 三菱汽車 日本 汽車
138 Pfizer 輝瑞 美國 制葯
139 Dynegy 的 美國 能源
140 Reliant Energy 的 美國 電力煤氣公用
141 E.I. Pont de Nemours 杜邦 美國 化學
142 Delphi Automotive Systems 德爾福汽車系統 美國 汽車零件
143 Johnson & Johnson 強生 美國 制葯
144 Allstate 好事達保險 美國 保險
145 Robert Bosch 羅伯特博世 德國 電子電氣
146 Alcatel 阿爾卡特 法國 電子電氣
147 UtiliCorp United 公用事業聯合公司 美國 電力煤氣公用
148 Tyco International 特科國際 美國 電子電氣
149 Hyundai Motor 現代汽車 日本 汽車
150 Bayer 拜爾 德國 化學
151 Aegon 的 荷蘭 保險
152 Ito-Yokado 伊藤洋華堂 日本 零售
153 International Paper 國際造紙 美國 紙產品
154 Nokia 諾基亞 芬蘭 電子電氣
155 Nippon Mitsubishi Oil 日本三菱石油 日本 煉油
156 Olivetti 好利獲得 義大利 電信
157 Wells Fargo 富國銀行 美國 銀行
158 Mitsubishi Heavy Instries 三菱重工 日本 工農業設備
159 GlaxoSmithKline 葛蘭素史克 英國 制葯
160 Petrobrás 巴西石油 巴西 煉油
161 Aetna 安泰 美國 保險
162 Daiei 大榮 日本 零售
163 Saint-Gon 聖戈班 法國 玻璃
164 United Technologies 聯合技術 美國 航空航天
165 Prudential Ins. Co. of America 美國寶德信人壽保險 美國 保險
166 Lehman Brothers Holdings 雷曼兄弟 美國 證券經紀
167 Bank of Tokyo-Mitsubishi 東京三菱銀行 日本 銀行
168 Telefónica 西班牙電話 西班牙 電信
169 PG&E Corp. 太平洋煤氣電力 美國 電力煤氣
170 BellSouth 貝爾南方 美國 電信
171 Canon 佳能 日本 辦公設備
172 Royal & Sun Alliance Insurance Group 皇家太陽保險集團 英國 保險
173 J. Sainsbury 桑斯博里 英國 零售
174 Walt Disney 沃特迪斯尼 美國 娛樂
175 ConAgra 康尼格拉 美國 食品
176 Lockheed Martin 洛克希德馬丁 美國 航空航天
177 Bank One Corp. 第一銀行 美國 銀行
178 Barclays 巴克萊銀行 英國 銀行
179 Jusco 吉之島 日本 零售
180 Honeywell International 霍尼韋爾國際 美國 航空航天
181 Nippon Steel 新日鐵 日本 金屬
182 Sumitomo Bank 住友銀行 日本 銀行
183 Tosco 的 美國 煉油
184 First Union Corp. 第一聯合銀行 美國 銀行
185 SociétéGénérale 興業銀行 法國 銀行
186 Kansai Electric Power 關西電力 日本 電力
187 Dresdner Bank 德累斯頓銀行 德國 銀行
188 American Express 美國運通 美國 金融
189 Statoil 挪威石油 挪威 煉油
190 Sprint 斯普林特 美國 電信
191 Westdeutsche Landesbank 西德意志銀行 德國 銀行
192 Lloyds TSB Group 勞埃德集團 英國 銀行
193 LG International 樂喜金星國際 韓國 多樣化
194 Southern 南方 美國 電力煤氣
195 Supervalu 超價商店 美國 零售
196 Enel 國家電力 義大利 電力
197 Alcoa 美國鋁業 美國 金屬
198 East Japan Railway 東日本鐵路 日本 鐵路運輸
199 Dow Chemical 道化學 美國 化學
200 ABB 阿西布朗勃法瑞 瑞士 電子電氣
201 Microsoft 微軟 美國 軟體
202 Groupe Pinault-Printemps 皮諾春天集團 法國 零售
203 Tomen 東綿 日本 多樣化
204 FleetBoston 佛雷特波士頓銀行 美國 銀行
205 CNP Assurances 法國國家人壽保險 法國 保險
206 Intesabci 的 義大利 銀行
207 AutoNation 的 美國 汽車銷售服務
208 Alstom 阿爾斯通 法國 電子電氣
209 Indian Oil 印度石油 印度 煉油
210 Preussag 普羅伊薩格 德國 多樣化
211 Georgia-Pacific 喬治亞太平洋 美國 紙產品
212 Vodafone 沃達豐 英國 電信
213 Instrial & Commercial Bank of China 中國工商銀行 中國 銀行
214 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 畢爾巴鄂比斯開銀行 西班牙 銀行
215 TXU 德州公用 美國 電力煤氣
216 El Paso Corp. 的 美國 能源
217 Nichimen 日綿 日本 多樣化
218 Groupe Auchan 的 法國 零售
219 New York Life Insurance 紐約人壽保險 美國 保險
220 Bristol-Myers Squibb 百時美施貴寶 美國 制葯
221 Phillips Petroleum 菲利普石油 美國 煉油
222 Samsung Life Insurance 三星人壽保險 韓國 保險
223 Walgreen 沃爾格林 美國 零售
224 Novartis 諾華 瑞士 制葯
225 UnitedHealth Group 聯合健康集團 美國 醫療健康
226 Commerzbank 德國商業銀行 德國 銀行
227 Crédit Lyonnais 里昂信貸銀行 法國 銀行
228 China Telecommunications 中國電信 中國 電信
229 Loews 洛斯 美國 保險
230 Japan Tobacco 日本煙草 日本 煙草
231 Aventis 安內特 法國 制葯
232 KDDI 的 日本 電信
233 Coca-Cola 可口可樂 美國 飲料
234 PepsiCo 百事公司 美國 飲料
235 Tech Data 技術數據 美國 零售
236 Sara Lee 沙拉李 美國 食品
237 Chubu Electric Power 中部電力 日本 電力
238 Sanyo Electric 三洋電機 日本 電子電氣
239 AMR 美利堅公司 美國 航空公司
240 Caterpillar 卡特彼勒 美國 工農業設備
241 Japan Postal Service 日本郵政 日本 郵遞包裹
242 Rabobank 拉博銀行 荷蘭 銀行
243 CVS 的 美國 零售
244 LG Electronics 樂喜金星電子 韓國 電子電氣
245 Viacom 維亞康姆 美國 娛樂
246 Cigna 信諾 美國 保險
247 Abbey National 阿比國民銀行 英國 銀行
248 Asahi Mutual Life Insurance 朝日生命 日本 保險
249 Bergen Brunswig 伯根布魯斯威格 美國 零售
250 Toyota Tsusho 豐田通商 日本 多樣化
『柒』 標准普爾500指數的成分股
序號 代碼 公司名稱
1 A 安捷倫
2 AA 美鋁
3 AAPL 蘋果
4 ABC 美源伯根
5 ABT 雅培制葯
6 ACE ACE保險
7 ACN 埃森哲
8 ADBE 奧多比系統
9 ADI 模擬器件
10 ADM ADM公司
11 ADP 自動數據處理
12 ADSK 歐特克
13 AEE 阿莫林
14 AEP 美國電力
15 AES 愛伊斯電力
16 AET 安泰保險
17 AFL 家庭人壽保險
18 AGN 愛力根
19 AIG 美國國際集團
20 AIV 公寓投資與管理
21 AIZ assurant
22 AKAM akamai
23 AKS AK鋼鐵
24 ALL 全州保險
25 ALTR altera
26 AMAT 應用材料
27 AMD 先進微器件
28 AMGN 安進
29 AMP ameriprise
30 AMT american tower
31 AMZN 亞馬遜
32 AN autonation
33 ANF abercrombie & fitch
34 ANR 阿爾法自然資源
35 AON 怡安
36 APA 阿帕奇石油
37 APC 阿納達科石油
38 APD 空氣化工
39 APH 安費諾電子
40 APOL 阿波羅
41 ARG airgas
42 ATI 冶聯科技
43 AVB avalonbay
44 AVP 雅芳
45 AVY 艾利丹尼森
46 AXP 美國運通
47 AZO autozone
48 BA 波音
49 BAC 美國銀行
50 BAX 百特國際
51 BBBY bed bath & beyond
52 BBT BB&T
53 BBY 百思買
54 BCR CR bard
55 BDX 碧迪
56 BEN 富蘭克林資源
57 BF_B 布朗福曼
58 BHI 貝克休斯
59 BIG big lots拆價零售
60 BIIB 生物基因
61 BK 紐約梅隆銀行
62 BLK 貝萊德
63 BLL 波爾
64 BMC BMC軟體
65 BMS 碧美斯
66 BMY 百時美施貴寶
67 BRCM broadcom
68 BRK_B 伯克希爾哈撒韋-B
69 BSX 波士頓科學
70 BTU 博地能源
71 BXP 波士頓地產
72 C 花旗集團
73 CA 冠群國際
74 CAG 康尼格拉食品
75 CAH cardinal health
76 CAM cameron international
77 CAT 卡特彼勒
78 CB 丘博集團
79 CBG 世邦魏理壯
80 CBS 哥倫比亞廣播
81 CCE 可口可樂企業
82 CCL 嘉年華游輪-co
83 CEP 聯合能源
84 CELG celgene
85 CEPH cephalon（停牌）
86 CERN cerner公司
87 CF CF工業控股
88 CFN carefusion
89 CHK 切薩匹克能源
90 CHRW 羅賓遜全球物流
91 CI 信諾
92 CINF 辛辛那提金融
93 CL 高露潔-棕欖
94 CLF cliffs 自然資源
95 CLX clorox
96 CMA comerica
97 CMCSA 康卡斯特
98 CME 芝加哥交易所
99 CMG chipotle Mexican grill
100 CMI 康明斯
101 CMS CMS能源
102 CNP 中點能源
103 CNX consol能源
104 COF 第一資本金融
105 COG cabot oil & gas
106 COH coach
107 COL 羅克韋爾柯林斯
108 COP 康菲石油
109 COST 好市多
110 COV covidien plc
111 CPB 金寶湯
112 CPWR 康博軟體
113 CRM salesforce
114 CSC 電腦系統咨詢
115 CSCO 思科
116 CSX CSX運輸
117 CTAS cintas
118 CTL 世紀電信
119 CTSH 高知特科技
120 CTXS 思傑系統
121 CVC 有線電視系統
122 CVH coventry health care
123 CVS CVS caremark葯品零售
124 CVX 雪佛龍
125 D 道明尼資源
126 DD 杜邦
127 DE 迪爾
128 DELL 戴爾
129 DF 迪安食品
130 DFS 發現金融服務
131 DGX 奎斯特診斷
132 DHI D.R.horton
133 DHR 丹納赫
134 DIS 華特迪斯尼
135 DISCA 探索傳播-A
136 DNB 鄧百氏公司
137 DNR denbury resources
138 DO diamond offshore drilling
139 DOV dover
140 DOW 陶氏化學
141 DPS dr pepper snapple group
142 DRI 達登飯店
143 DTE DTE能源
144 DTV directv
145 DUK 杜克能源
146 DV devry
147 DVA davita
148 DVN 戴文能源
149 EBAY EBAY
150 ECL 藝康化工
151 ED 聯合愛迪生
152 EFX equifax
153 EIX 愛迪生國際
154 EL 雅詩蘭黛
155 EMC EMC公司
156 EMN 伊士曼化工
157 EMR 艾默生電氣
158 EOG EOG資源
159 EP 埃爾帕索能源（停牌）
160 EQR 公寓物業權益信託
161 EQT EQT corp
162 EA 電子藝界
163 ESRX 快捷葯方
164 ETFC E trade金融
165 ETN 伊頓公司
166 ETR 安特吉公司
167 EW 愛德華生命科學
168 EXC 愛克斯龍電力
169 EXPD expeditors international of was
170 EXPE expedia
171 F 福特汽車
172 FAST fastenal
173 FCX 自由港邁克墨倫銅金礦
174 FDO 家庭美元商店
175 FDX 聯邦快遞
176 FE 第一能源
177 FFIV F5網路
178 FHN 第一地平線銀行
179 FII 聯合投資
180 FIS 富達國民信息服務
181 FISV fiserv公司
182 FITB 五三銀行
183 FLIR FLIR systems
184 FLR 福陸
185 FLS 福斯公司
186 FMC FMC公司
187 FO 富俊品牌（停牌）
188 FRX 森林實驗室
189 FSLR 第一太陽能
190 FTI fmc technologies
191 FTR 前線傳媒
192 GAS nicor
193 GCI 甘尼特
194 GD 通用動力
195 GE 通用電氣
196 GILD 吉利德科學
197 GIS 通用磨坊
198 GLW 康寧
199 GME gamestop
200 GNW genworth金融
201 GOOG 谷歌
202 GPC 純牌零件
203 GPS 蓋普
204 GDP 古德里奇
205 GS 高盛
206 GT 固特異輪胎
207 GWW W.W.格蘭傑
208 HAL 哈利伯頓公司
209 HAR 哈曼國際工業
210 HAS 孩之寶
211 HBAN 亨廷頓財報
212 HCBK 哈德遜城市銀行
213 HCN 醫療保健房產信託
214 HCP HCP 房產信託
215 HD 家得寶
216 HES 赫斯石油
217 HIG 哈特福德金融服務
218 HNZ 亨氏
219 HOG 哈雷戴維森
220 HON 霍尼韋爾國際
221 HOT 喜達屋酒店
222 HP 赫爾默里奇&佩恩
223 HPQ 惠普公司
224 HRB H&R布洛克
225 HRL 荷美爾
226 HRS 哈里斯
227 HSP hospira
228 HST host酒店及假村
229 HSY 好時公司
230 HUM 哈門那
231 IBM IBM公司
232 ICE 洲際交易所
233 IFF 國際香料香精
234 IGT 國際游戲科技
235 INTC 英特爾
236 INTU 直覺軟體
237 IP 國際紙業
238 IPG 埃培智
239 IR 英格索蘭
240 IRM 鐵山
241 ISRG intuitive surgical
242 ITT ITT科技
243 ITW 伊利諾伊工具
244 IVZ 景順
245 JBL 捷普電子
246 JCI 江森自控
247 JCP J.C.潘尼
248 JDSU 捷迪訊光電
249 JEC 雅各布斯工程
250 JNJ 強生
251 JNPR 瞻博網路
252 JNS 駿利資產管理
253 JOY 久益環球
254 JPM 摩根大通
255 JWN 諾德斯特龍
256 K 家樂氏
257 KEY keycorp
258 KFT 卡夫食品
259 KIM kimco房產信託
260 KLAC 科天半導體
261 KMB 金佰利
262 KMX carmax inc
263 KO 可口可樂
264 KR 克羅格
265 KSS 柯爾百貨
266 L 洛斯保險
267 LEG 禮恩派集團
268 LEN 萊納房產
269 LH 美國實驗室
270 LIFE 生命科技
271 LLL L-3通信控股
272 LLTC 林立爾特
273 LLY 禮來
274 LM 美盛集團
275 LMT 洛克希德馬丁
276 LNC 林肯國民
277 LO 羅瑞拉德煙草
278 LOW 勞氏
279 LSI LSI電子
280 LTD 有限品牌服飾
281 LUK 萊卡迪亞
282 LUV 西南航空
283 LXK 利盟國際
284 M 梅西百貨
285 MA 萬事達卡
286 MAR 萬豪國際
287 MAS 馬斯柯
288 MAT 美泰
289 MCD 麥當勞
290 MCHP 微芯科技
291 MCK 麥克森
292 MCO 穆迪
293 MDT 美敦力
294 MET 大都會保險
295 MHP 麥格勞希爾
296 MHS 美可保健 （停牌）
297 MJN 美贊臣
298 MKC 味好美
299 MMC marsh & mclennan
300 MMI 摩托羅拉移動
301 MMM 明尼蘇達礦業製造
302 MO 高特利
303 MOLX 莫仕
304 MON 孟山都
305 MRK 默克
306 MRO 馬拉松石油
307 MS 摩根士丹利
308 MSFT 微軟
309 MSI 摩托羅拉解決方案
310 MTB M&T銀行
311 MU 美光科技
312 MUR 墨菲石油
313 MWV 美德維實偉克
314 MWW 環球怪獸
315 MYL 邁蘭實驗室
316 NBL 諾布爾能源
317 NBR 納伯斯工業
318 NDAQ 納斯達克OMX
319 NE 諾布爾鑽井
320 NEE nextera能源
321 NEM 紐蒙特礦業
322 NFLX 奈飛公司
323 NFX 新田石油
324 NI 尼索思
325 NKE 耐克
326 NOC 諾斯羅普格魯曼
327 NOV 國民油井華高
328 NRG NRG能源
329 NSC 諾福克南方
330 NSM 國家半導體
331 NTAP 網域存儲技術
332 NTRS 北美信託
333 NU 東北公用事業
334 NUE 紐柯鋼鐵
335 NVDA 英偉達
336 NVLS 諾發系統 （停牌）
337 NWL 紐威爾橡膠
338 NWSA 新聞集團-CLASS A
339 NYX 紐約泛歐交易所
340 OI 歐文斯伊利諾斯
341 OKE oneok
342 OMC 奧姆尼康
343 ORCL 甲骨文
344 ORLY O'Reilly汽車
345 OXY 西方石油
346 PAYX 沛齊
347 PBCT 人民聯合金融
348 PBI 必能寶
349 PCAR 帕卡
350 PCG 太平洋煤氣與電力
351 PCL 梅溪木材
352 PCLN priceline
353 PCP 緊密機件
354 PCS metropcs通信
355 PDCO 帕森特
356 PEG 公共服務
357 PEP 百事可樂
358 PFE 輝瑞制葯
359 PFG 信安金融
360 PG 寶潔
361 PGN progress能源 （停牌）
362 PGR progressive保險
363 PH 派克漢尼汾
364 PHM 普爾特房屋
365 PKI 鉑金埃爾默
366 PLD Prologis inc
367 PLL 頗爾
368 PM 菲利普莫里斯
369 PNC PNC金融服務
370 PNW pinnacle西方資本
371 POM pepco
372 PPG PPG工業
373 PPL PPL能源
374 PRU 保德信金融
375 PSA 公共存儲信託
376 PWR quanta services inc
377 PX 普萊克斯
378 PXD 先鋒自然資源
379 QCOM 高通
380 QEP QEP資源
381 R 萊德物流
382 RAI 雷諾美國
383 RDC rowan鑽井
384 RF 地區金融
385 RHI robert half
386 RHT 紅帽
387 RL 拉夫勞倫POLO
388 ROK 羅克韋爾自動化
389 ROP roper instries
390 ROST 羅斯服飾零售
391 RRC range資源
392 RRD 康納利父子
393 RSG 共和服務
394 RSH radioshack
395 RTN 雷聲
396 S 斯普林特耐克斯
397 SAI 科學應用
398 SBUX 星巴克
399 SCG scana電力
400 SCHW 嘉信理財
401 SE spectra能源
402 SEE 希悅爾包裝
403 SHLD 西爾斯控股
404 SHW 宣威-威廉斯
405 SIAL 西格瑪奧德里奇
406 SJM 盛美家食品
407 SLB 斯倫貝謝
408 SLE 莎莉集團（停牌）
409 SLM SLM
410 SNA 實耐寶
411 SNDK 聖碟
412 SNI 斯克里普斯網路互動
413 SO 南方電力
414 SPG 西蒙地產
415 SPLS 史泰博
416 SRCL stericycle
417 SRE sempra能源
418 STI 太陽信託
419 STJ 聖猶達醫療
420 STT 道富
421 STZ 星座公司
422 SUN 太陽石油
423 SVU 超價商店
424 SWK 史丹利
425 SWN 西南能源
426 SWY 西夫韋
427 SYK 史賽克
428 SYMC 賽門鐵克
429 SYY 西斯科
430 T 美國電話電報公司
431 TAP 莫爾森庫爾斯釀酒
432 TDC teradata
433 TE teco能源
434 TEG integrys能源
435 TER 泰瑞達
436 TGT 塔吉特
437 THC 特內特醫療
438 TIE 鈦金屬
439 TIF 蒂芙尼
440 TJX TJX零售
441 TLAB 泰樂
442 TMK torchmark
443 TMO 賽默飛世爾
444 TROW T Rowe Price
445 TRV 旅行者集團
446 TSN 泰森食品
447 TSO 特索羅石油
448 TSS total system services
449 TWC 時代華納有線
450 TWX 時代華納
451 TXN 德州儀器
452 TXT 德事隆
453 TYC 泰科國際
454 UNH 聯合健康
455 UNM UNUM保險
456 UNP 聯合太平洋
457 UPS 聯合包裹快遞
458 URBN 城市生活用品連鎖
459 USB 美國合眾
460 UTX 聯合技術
461 V VISA卡
462 VAR 瓦里安醫療
463 VFC VF服裝
464 VIA_B 維亞康姆-CLASS B（停牌）
465 VLO 瓦萊羅能源
466 VMC vulcan材料
467 VNO 沃那多房產信託
468 VRSN 威瑞信
469 VTR ventas
470 VZ 弗萊森電訊
471 WAG 沃爾格林
472 WAT 沃特斯
473 WDC 西部數據
474 WEC 威斯康星能源
475 WFC 富國銀行
476 WFM 全食超市
477 WFR memc電子材料
478 WHR 惠而浦
479 WIN windstream
480 WLP wellpoint
481 WM 廢品管理
482 WMB 威廉姆斯
483 WMT 沃爾瑪百貨
484 WPI 華生制葯
485 WPO 華盛頓郵報
486 WU 西聯匯款
487 WY 惠好
488 WYN 溫德姆
489 WYNN 永利度假
490 X 美國鋼鐵
491 XEL XCEL能源
492 XL XL資本
493 XLNX 賽靈思
494 XOM 埃克森美孚
495 XRAY 登士柏國際
496 XRX 施樂
497 YHOO 雅虎
498 YUM 百勝餐飲
499 ZION ZIONS金融
500 ZMH 齊默爾控股
『捌』 "金融大鱷"是誰
喬治·索羅斯簡介
出生年月：1930年 籍貫：匈牙利布達佩斯
畢業院校：倫敦經濟學院
量子基金 職位：主席
索 羅 斯 經 歷
1979年索羅斯在紐約建立了他的第一個基金會，開放社會基金。1984年他在匈牙利建立了第一個東歐基金會，又於1987年建立了蘇聯索羅斯基金會。現在他為基金會網路提供資金，這個網路在31個國家中運作，遍及中歐和東歐，前蘇聯和中部歐亞大陸，以及南非，海地，瓜地馬拉和美國。