❶ 什麼是morningstar
晨星（Morningstar, Inc）於1984年美國芝加哥創立，旨在為投資者提供專業的財經資訊、基金及股票的分析和評級，以及方便、實用、功能卓著的分析應用軟體工具，是目前美國最主要的投資研究機構之一和國際基金評級的權威機構。2003年2月20日晨星中國總部在深圳成立，目前中國員工人數約500人。
概述 晨星公司是一個跨國公司，有1900名成員分布在美國、加拿大、歐洲、日本、韓國、香港、澳大利亞、紐西蘭及中國，為全球的投資者提供關於 260,000 多種基金、股票投資的數據和資訊以及分析工具。晨星自身並不進行基金和股票投資，這是凸顯其評級和分析的獨立性和客觀性的首要保證。晨星專注於幫助個人投資者作出正確的投資決策，通過客觀全面的分析和比較，幫助他們確定完整的、合乎個人需求與特點的投資方案。晨星擁有20年來被證明了的成功經驗，擁有世界級的研究分析師隊伍、數百名資深的軟體開發和專業版面的設計人員。
產品及服務 晨星是投資研究的創新先鋒，在某些方面晨星的產品和方法已經成為業內的行業標准，比如：晨星評級（Morningstar Rating）、投資風格箱（Investment Style Box）、分類評級（Category Rating）等等，這些工具不但專業，而且簡單易用，可以幫助投資者做出明智的投資決策。
授權數據及工具
晨星授權數據 (Morningstar Licensed Data)
基金超市授權工具及資訊(Morningstar License Tools & Content)
軟體平台
晨星投資顧問工作站 (Advisor Workstation )
晨星全球投資研究平台（Morningstar Direct）
資產配置軟體EnCorr
基金評鑒
評鑒和指南（Morningstar Investment Profiles & Guides）
投資咨詢
咨詢服務（Institutional Investment Consulting）
其他
晨星指數產品 (Morningstar Index)
晨星網站廣告和贊助 （Morningstar Websites）
晨星海外出版物（Morningstar Publications ）
品牌 晨星的品牌被廣大機構和個人投資者——你的最終用戶，所認知和信任。據美國證券監會（SEC）的一份調查報告，美國有三分之一的投資人認識 Morningstar 的品牌，而《華爾街日報》的調查結果表明，在美國的基金研究和評價機構中，Morningstar 名列第一。投資者信任和依賴晨星的數據和資訊，而晨星則為投資者引導了投資機會。
晨星初入中國，已經引起廣大投資人的關注，2004年3月15日，晨星推出中國的基金業績排名，在業內引起轟動；四年來，晨星相繼推出2003、 2004、2005、2006年度「晨星中國基金獎」，以獨立客觀性得到廣大投資者的認可。
方法論 晨星堅持對證券和資產的基本面進行分析。對基金和保險產品的分析將追溯至其投資組合的具體證券品種。晨星並不預測股票價格等短期內的市場波動和走勢，而是通過計算公司真正的內在價值，判定其市場價格是否背離了公司本身的價值。在投資理財計劃方面，晨星認為，個人投資者應當了解投資的過程和原則，在投資組合層面考慮投資策略和行為。因為能否實現適合個人境況和要求的理財目標，是衡量投資成功與否的唯一標准。
技術 多年來，晨星不斷投入資源來發展技術，在全球有300多名IT工程師，專注於開發軟體產品，提升現有的各種工具。在很多其它機構還在用DOS系統的時候，晨星是第一家運用互聯網工具來開發應用軟體的。晨星的技術強調靈活性和實用性，讓使用者得到更好的投資經驗。
公司文化 晨星推崇平等、自由的企業文化，芝加哥總部新辦公樓內所有人員均無封閉辦公室，包括CEO本人也與普通員工一樣在開放式的辦公室里有一張辦公桌，充分體現了晨星的平等與開放文化。公司活動相對其他金融業企業較多，包括夏季在芝加哥總部辦公室天台上舉辦露台派對，季度團隊活動以及年終舞會等。放鬆的公司文化與金融行業傳統的嚴肅死板大為不同，也因此吸引了眾多富有天賦的員工。
❷ 上投摩根基金管理有限公司的投研團隊
內需動力基金基金經理：孫延群
投資總監、阿爾法基金、內需動力基金基金經理：孫延群
復旦大學MBA 、CPA、助理工程師。2005年加入上投摩根並隨後擔任阿爾法股票基金經理，憑借出色投資管理能力，為投資者帶來了穩健卓越的回報，獲上海證券報評選的2006年最佳股票型基金經理獎。2007年4月，兼任上投摩根內需動力基金經理。加入上投摩根基金公司前曾任職於中興信託投資公司上海證券管理總部、平安證券公司證券研究所、景順長城基金管理有限公司。2004年6月起，擔任景順內需增長基金經理。
中國優勢基金基金經理：楊安樂
上海交通大學工學博士，八年證券、基金行業從業經歷。2004年加入上投摩根基金公司，先後擔任行業專家、研究部總監助理、上投摩根中國優勢基金經理助理、上投摩根成長先鋒基金經理助理，在投資、研究領域均做出了突出業績，獲得廣泛認可。2007年8月起擔任中國優勢基金經理。曾擔任興業證券研究發展中心研究員、大成基金公司高級研究員。在石化及化工行業研究方面表現卓越，獲得2003年度明星研究員稱號。
中國優勢基金基金經理：王振州
中原大學電子電機學士，企業管理碩士；6年以上證券從業經歷，曾任寶來證券國際金融集團高級研究員；日盛證券投資信託股份有限公司擔任日盛美亞高科技基金及日盛小而美基金的基金經理；元大證券投資信託股份有限公司擔任元大雙盈基金的基金經理。2007年9月加入上投摩根基金管理有限公司，2007年11月起任上投摩根成長先鋒基金的基金經理。
上投摩根貨幣市場基金基金經理： 王亞南
碩士研究生，5年證券、基金從業經歷。2003 年至2007年，就職於海通證券股份有限公司研究所，任固定收益研究員。2007年4月加入國泰基金管理有限公司，任國泰金鹿保本基金的基金經理助理。2008年6月加入上投摩根基金管理有限公司。
阿爾法股票基金基金經理：周曉文
同濟大學碩士，普渡大學德國分校MBA，八年證券、基金行業從業經歷。2004年加入上投摩根基金公司，先後擔任行業專家、阿爾法股票基金經理助理，在投資、研究領域均做出了突出業績，獲得廣泛認可。2007年8月起與孫延群先生共同擔任阿爾法股票基金經理。加入上投摩根基金公司前曾擔任安達信咨詢公司行業分析員、上海證券有限責任公司研究部副經理。
雙息平衡、雙核平衡基金基金經理：芮昆
CPA，八年證券、基金從業經歷。2004年加入上投摩根基金公司，擔任上投摩根中國優勢基金經理助理，同時負責能源、電力、家電、農業等行業研究，在投資、研究方面均做出了突出業績，得到業內廣泛認可。加入上投摩根基金公司之前曾任東北證券金融與產業研究所電力、能源行業高級研究員，湘財證券研發中心總經理助理、首席分析師。2004年入選《新財富》「電力、水、煤氣行業」最佳分析師前五名。 2006年4月起擔任上投摩根雙息平衡基金經理。雙息平衡成立以來，到點分紅，依照基金合同，有紀律性的操作，創造出穩健的業績；2008年5月起擔任上投摩根雙核平衡基金經理。
成長先鋒基金基金經理：趙梓峰
工學學士，CPA，十五年證券研究經驗。2005年加入上投摩根擔任研究總監，2007年3月起擔任成長先鋒基金經理。加入上投摩根基金公司前曾任元富證券中國研究部主管、凱基證券中國研究部主管，曾管理一支14人的研究團隊，並負責策略研究。擔任成長先鋒基金經理以來，憑借出眾的研究功底，創造了良好的基金業績，獲得廣泛認可。 研究副總監、行業專家、成長先鋒基金經理：許運凱
復旦大學經濟學博士，8年證券基金從業經歷。2006年3月加入上投摩根基金公司，目前擔任研究副總監和行業專家，負責機械、汽車行業研究。2001年到2006年初，擔任國泰君安證券研究所的機械行業高級研究員一職，2004、2005年連續兩年被評為《新財富》機械行業最佳分析師的第一名。
內需動力基金基金經理：王孝德
10年金融證券領域相關工作經驗。2008年5月加入上投摩根基金公司，隨後與孫延群共同擔任內需動力基金經理。加入上投摩根之前任職於華寶興業基金公司，於2007年4月至2008年4月擔任寶康消費品基金經理。曾擔任德邦證券，證券投資部副總經理。 上海交通大學企業管理博士，九年證券、基金行業從業經歷。2007年加入上投摩根基金公司，2007年8月起與楊安樂共同擔任中國優勢基金經理，2008年5月起與芮昆共同擔任雙核平衡基金經理。加入上投摩根基金公司前曾就職於湘財證券研發中心投資策略部、中國太平洋保險公司資金運用中心、泰達荷銀基金公司。2004年起先後擔任泰達荷銀風險預算基金、泰達荷銀貨幣基金的基金經理以及固定收益部總經理，負責公司旗下所有基金的債券和可轉債投資。
投資副總監、亞太優勢基金經理：楊逸楓
14年亞太區域型基金投資運作經驗，對亞太金融市場的投資環境十分熟悉。
在加入上投摩根基金公司之前，楊逸楓女士曾在台灣摩根富林明證券投資信託公司任職，先後擔任JF亞洲基金、JF台灣增長基金的基金經理，投資業績出眾，曾獲台灣地區基金業的最高獎項——台灣傑出基金經理人「金鑽獎」、台灣傑出投信投顧人才「金彝獎」。據Morningstar的統計，1996至2003年，楊逸楓女士管理的JF亞洲基金，歷經多頭與空頭市場洗禮，為投資者帶來了穩健卓越的業績回報，贏得廣泛認可。 8年證券基金從業經歷。2007年9月加入上投摩根基金公司，目前任職投資經理，負責QDII海外新興市場研究及固定收益投資。曾任職於香港永豐金證券(亞洲)及香港永豐金資產(亞洲)有限公司，熟悉海外股票及債券市場的投資運作，曾受《中國證券報》之邀撰寫海外投資專欄，內容覆蓋20多個新興市場。具有香港證券交易及香港資產管理負責人員(Responsible Officer)資格。
研究部總監助理、行業專家：朱立斌
經濟學碩士，8年證券基金從業經歷。2007年加入上投摩根基金公司，目前任職行業專家，負責鋼鐵、綜合行業研究。曾任職於天同證券研究所行業公司部副經理、申銀萬國證券研究所鋼鐵行業高級分析師，2005、2006年入選《新財富》「鋼鐵行業」最佳分析師。
研究部總監助理、行業專家：劉軍
理學碩士，11年證券基金從業經歷。2007年5月加入上投摩根基金公司，目前任職行業專家，負責食品飲料、建材業研究。曾任職於武漢橋建集團公司，海通證券研究所行業公司部經理、海富通基金管理公司股票分析師。
❸ 《股市真規則（暢銷版）站在巴菲特和晨星公司的肩上投資》epub下載在線閱讀，求百度網盤雲資源
《股市真規則（暢銷版）》（帕特多爾西）電子書網盤下載免費在線閱讀
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書名：股市真規則（暢銷版）
作者：帕特多爾西
豆瓣評分：9.0
出版社：中信出版集團
出版年份：2018-4
頁數：456
內容簡介：
對於投資一竅不通就盲目入市？
對於公司的現狀和未來並不清晰就跟風買入？
迷信「小道消息」而不願意研究公司和行業？
莫名其妙經常成為「韭菜」被收割？
對於不願意「人雲亦雲」的投資者來說，這本公認的個人投資理財聖經將為你指明方向，告訴你公司價值研究、股票估值和投資策略的秘密，它將幫助投資者挑選正確的股票、發現好的公司、理解不同行業背後的驅動力。
在《股市真規則》中，投資者將學到：
如何發現有競爭優勢的好公司；
如何確認一家公司的管理團隊是稱職的；
如何發現可能對投資組合造成重大損失的警示信號；
如何使用適當的估值規則以提高投資業績；
如何應用10分鍾測試以決定是否值得花精力進一步，調研公司更多的細節。
作者簡介：
帕特·多爾西（Pat Dorsey ）
評級機構晨星公司股票分析負責人，他既是晨星股票分析師團隊的，又定期為morningstar.com供稿。他在推動晨星公司股票評級業務發展方面發揮了很大作用，同時在建立晨星公司股票覆蓋范圍方面起到關鍵作用。多爾西的觀點常常被媒體廣泛的引用，這些媒體包括《今日美國》《美國新聞與世界報道》《NBC晚間新聞》以及CNBC和CNN等。他也被邀請參與福克斯新聞頻道《看多看空》節目。
❹ 富達麥哲倫基金
麥哲倫基金創立於1963年,原名富達國際基金(Fidelity International Fund),1965年3月更名為麥哲倫基金。
富達·麥哲倫是美國共同基金業中的龍頭，長期以來，它依靠良好的知名度和龐大的規模受到了廣大投資者的青睞。這只基金最初由富達的總裁奈德·約翰遜管理，後來由彼得·林奇來操作。在林奇管理麥哲倫的13年中，年均收益率達29％，使業界極為震驚。
但這些已經成為歷史。自從1996年6月鮑勃·斯坦斯基接管麥哲倫以來，麥哲倫基金每年的平均收益率只有7.8％，根據Morningstar的統計數據，標准普爾500股票指數每年的平均收益率是8.9％，高於麥哲倫。去年麥哲倫基金比標准普爾落後4個百分點，雖說這也並不是很嚴重，卻有負投資者們對它的期望。
從林奇1990年離任到現在，麥哲倫只是一直依靠自身顯赫的聲望來維持慘淡的經營。過去十年的收益積累了200多億的資產，所以，雖然經營不怎麼樣，卻依然在美國15隻平衡型基金中列第14位。
鮑勃·斯坦斯基在接受《錢》雜志采訪時曾很瀟灑地說，他仍然相信自己能戰勝市場，他的目標沒有變，和《錢》雜志兩年前采訪他時所說的一樣：每年超過標准普爾500股票指數3到5個百分點，同時，他也承認自己過去一兩年中業績並不怎麼好。
其實，過去一兩年中斯坦斯基的失誤還是很明顯的，由於擔心科技股定價過高，收入不會像預計的那麼好，所以他一直在科技股投資上有所保留。2003年末，麥哲倫基金中科技股占總資產的15％，相當於標准普爾500的18％的科技股比例。而斯坦斯基只買了一些大公司（比如英特爾和思科）的少量股票，這些股票在2003年大部分時間內跑贏了大勢。更糟的是，斯坦斯基在一些大的醫葯公司（比如2003年股價下跌14％的默克公司）上大舉投資，以致一些保持盈利的投資，包括投資在花旗集團、泰科、摩根斯坦利和百思買上的，都不能彌補他的損失。
斯坦斯基的失誤在一定程度上反映了麥哲倫基金最近處於弱勢的原因，但不能解釋麥哲倫相當長時期內的萎靡不振。自從1990年以來，在三個不同基金經理的管理下，麥哲倫基金基本上跟隨著標准普爾500指數走勢，每當基金經理更替，主動式的投資風格也給予投資者不亞於指數走勢的回報，這自然提升了基金的規模，但也不可避免地加大了問題的嚴重程度。1990年彼得·林奇離任的時候，麥哲倫基金有140億美元的資產，1999年泡沫高峰期，該基金旗下資產超過1000億美元，成為世界上最大的共同基金。
如今，麥哲倫基金的規模甚至減少到680億美元，不只落後於先鋒500指數，而且落後於兩只美國基金，這不能不引起人們的關注。由於擁有巨額的資金，如果斯坦斯基把1000萬美元投資一隻有前途的小股票，那無論這只股票怎麼樣，基本上都不會影響到基金整體的盈利。但斯坦斯基集中投資了一些巨型公司，平均算來，他向挑選出的每家公司投資了2.9億美元，最多的超過20億美元，結果，他的資金都被大公司套牢了。他擁有的最多的股票包括花旗集團、美國國際集團、維亞康姆、通用、微軟等藍籌巨頭。
斯坦斯基認為，巨大的基金規模決定了他應該主要購買相匹配的標准普爾200（標准普爾500中最大的兩百家公司）中的公司股票，也就是說，基金的規模要和所要購買股票的公司規模相適應。
林奇卻不同，他往往會買一些親自調研之後確信會升值的品種，像小型的、前景模糊的公司的以及外國股票和債券等，這些都有助於他的基金獲得比較好的收益。正如他所說過的，不要擔心錯過所謂的最佳投資時機，因為真正的好機會是經得起時間考驗的。
盡管外界長期評論說，麥哲倫不過是只指數型基金，但斯坦斯基包括富達都表示否認，比如，富達指出，去年底麥哲倫持有的233隻股票中只有175隻選擇了標准普爾500，標准普爾500中另外325家公司不在基金的投資范圍內。不過自從1990年以來，麥哲倫基金的走勢幾乎與標准普爾500指數相同步。關於鮑勃
鮑勃·斯坦斯基是一個在小地方成長起來的成功男孩，父親是一個火爐和空調維修人員，斯坦斯基從小就生活在伍斯特的工人階層中，後來獲得達德利尼可斯大學的會計學學位和紐約大學的工商碩士學位。他說他的第一份收入來自曾經買的一支叫Valtec工業的光纖股票，當時這只股票從每股9美元一下飆升到了60美元，令他大賺了一筆。1983年斯坦斯基進入富達不久後便被安排作麥哲倫基金經理彼得·林奇的助手，當時他並沒有希望將來有一天能管理麥哲倫基金，只是考慮什麼可以幫助他得到一些股權，以便可以留在富達。
1987年斯坦斯基接手富達成長公司基金，管理2060萬美元的基金，主要投資於小型IPO公司。在他接手的9年中，成長公司的基金平均每年的收益率達到16％，並積累了85億美元的資產。1990年購買思科IPO股票也許是他整個事業生涯中最完美的投資，那時幾便士就能買進一股，低廉的股價使其不斷盈利。1996年斯坦斯基被分派管理麥哲倫基金，事實證明，這比管理成長型公司基金有著更艱巨的挑戰，不光巨大的基金規模束縛著斯坦斯基的管理，他還必須讓麥哲倫在富達的方針指引下進行運作。一定程度上，這要歸結於他的前任、在1992年中期到1996年中期掌管基金的傑斐·維尼克，他管理麥哲倫基金時隨心所欲，無所拘束，後來因為在債券上投了一筆明顯失誤的賭注後辭職而去，此後，富達便對麥哲倫進行了一定程度上的制度約束。
為了從401（k）投資者那兒拉到更多的新生意，富達對它旗下的許多大基金開始強行加大控制，由彼得·林奇創造出的牛仔式的企業文化似乎不再受人欣賞。基金經理們鼓足干勁去尋求固定的收益，不再為了追求排名表上的名次而承擔很大的風險。作為規模最大、地位最重要的富達旗下子基金，麥哲倫必須保持穩步前進。
現在一些麥哲倫投資者已經開始變得坐立不安了。根據一家金融調查公司的數據，在斯坦斯基任期內，麥哲倫基金的凈贖回額達203億美元，甚至在去年投資者們紛紛撤回到平衡型基金的時候凈贖回額也達24億美元。
從1997年起，麥哲倫不再對新的投資者發售，但不斷下降的資產回報率讓富達損失嚴重。在2001年3月31日財政年結束的時候，麥哲倫為富達賺了7.1億美元，去年這個數字下降到3.44億美元。對於基金持有者和受到麥哲倫基金衰退影響的公司來說，他們面臨的主要問題是：富達將會作出什麼改變嗎？對此，斯坦斯基的上司、富達管理和調查部門的負責人阿比·約翰遜表示，斯坦斯基和她都認為基金的規模是合適的，目前他們沒有改變其結構的打算。
一些旁觀者認為，富達或許正給斯坦斯基和一些大基金的經理更大的迴旋餘地以承受尋求高回報所產生的風險。對於斯坦斯基，正如他自己所說，他的相當一部分財產已經投入了麥哲倫，他也承受著很大的壓力。買進，持有還是拋售？
大致來說，每10個平衡基金的持有者中就有一個投資了麥哲倫基金。新澤西普羅維登斯的退休者賽斯勒夫婦持有麥哲倫基金有20多年了--投資到個人養老帳戶（IRA）的8000美元如今已經升值到65000美元。現年73歲的鮑勃·賽斯勒認為，或許現在麥哲倫基金不如彼得·林奇管理時那樣好，但也不錯了。而"FundAlsrm.com"的創始人羅伊·維茨則認為，是彼得·林奇造就了麥哲倫基金的旗艦地位，如今它的衰退卻不能不讓人們有些傷感。
當然每個人都可以有自己不同的看法。對於麥哲倫目前的情況，大致來說，投資者有兩種選擇：
如果你持有的麥哲倫基金的數量達到征稅的程度。如果你是在1997年麥哲倫基金對新的投資者停止發售之前買的基金，所持有的數量已經達到征稅程度，要是轉移投資的話，你得繳數量巨大的所得稅。在這種情況下，你可以把錢繼續保留在基金里，同時尋找其他地方的新投資。
如果你持有的麥哲倫基金的數量已經無利可圖。如果像超過四分之三的麥哲倫投資者一樣，你所持有的基金已經無利可圖，那麼不需要擔心繳稅，在這種情況下，你就應該把所持有的基金轉移到其他基金中去。
[編輯]從麥哲倫基金成長的故事看中國新興基金業
話說三十幾年前，二十郎當歲的彼得·林奇剛就任基金經理人不久，那個基金規模很小，搖搖欲墜，可能被撤銷或與別的命運同樣坎坷的小基金合並。彼時正是美軍敗走中南半島，世界經濟在能源危機掃盪下奄奄一息的悲慘歲月。
林奇的上司富達先生，隔三差五地走到他身邊想給小老弟一些秘訣："怎麼不買些XX股呢？你看，上周漲這么多！"或者："聽說，那個某某，要大幹一場，趕快讓基金買上些吧！"行情低迷十幾年已經讓人很不爽了，老闆還像蒼蠅一樣飛來飛去，實在煩人。
某日，彼得終於開竅了，告訴長官：這幾個月搭地鐵上下班讓我有個心得，車要走了，等下一班就是，不用追趕。有些人珍惜時光，為了兩三分鍾，跑步趕火車，不信紙有沒有趕上，摔倒、被門夾到、腳扭到的機會都比別人高很多，真是不劃算啊！反正下班車一會兒就來。接著他又說：股票也不用追，這個漲了，還有沒漲該漲的；也有漲了會跌回來的，追股票的下場跟追地鐵一樣，得不償失。後來，他的基金真的因為太小而跟另一檔合並，經過二十年之後，這個基金成長為全世界管理資產最多的基金，他留下長期穩定的操作紀錄，為投資創造的收益至今無人能及。猜到了吧，這個基金就麥哲倫基金。
就算在共同基金最為發達的市場--美國，基金投資人和基金公司的股東對於基金報酬的預期、基金管理獨立性的尊重都經過相當長時間學習的過程。國內的基金還在初期發展的階段，對於投資基金的信心並不堅定。這一點沒有速成的方法，惟有耐心地觀察及等待，我估計在國內至少還要有一輪多空循環，方可看出高下。在國外，也是經過多個多空循環後，一些堅守基本面分析專業、堅守紀律性操作的基金公司以及基金經理人，以傑出的績效向投資者證明買基金比自己做股票要好多了。
所謂傑出的績效包括幾個元素，首要的是穩定性，再就是比市場好，一個好的基金在每一次市場上漲時基金凈值要能比上一次上漲更上層樓、在每一次下跌時可以比上一次下跌時凈值墊高一些。在中國，只要經濟發展向上的趨勢不改變，資本市場作為經濟成長的櫥窗，速度或許有快有緩，基金都有長足發展空間。
中國基金業發展所倚賴的資本市場一般被歸類為新興市場，過去國際上對於新興市場的印象大致可歸類為兩點：第一是市場波動性較大；第二點則是公司治理結構不佳。從投資的角度來看，投資新興市場似乎是風險極高的事情，因此要承受較高的風險溢價。不可否認，這兩點的確曾是新興市場的特徵，不過經過近幾年的調整與融合，新興市場本質上已經發生了極大的變化，投資入應該修正對於新興市場的認知。
首先，隨著金融市場的國際化，資本在國際間移動十分迅速，因此波動性大已不再。是新興市場的特色。從市場波動值(Volatility)來看，美國納斯達克指數過去兩年的波動值已經比MSCI亞洲新興市場指數波動值要高，中國A股市場的波動值在今年甚至亞洲鄰近市場要小。
其次，在金融市場國際化的浪潮下，許多新興市場逐漸解除原有的限制，對外開放市場，例如台灣最近即廢止QFII的制度。事實顯示，在國際資金的進駐後，新興市場的企業管理水平也有迎頭趕上的趨勢。在台灣地區、新加坡等市場，一些佔大盤權值高的藍籌股，外資持有股權的比例已經過半，就股東結構而言，這些公司已算是國際級的企業，因此在管理上須同步提升至國際級的水平，決策時亦須考慮外資股東的想法。國內的企業在邁向國際舞台的過程中，遇到如股權結構改變、購並的情況時，也必須尊重國外媒體的看法，這也是升級為國際企業所必經的過程。
綜合以上兩點，投資新興市場的策略也須加以調整。過去國際投資人習慣將市場按新興市場和成熟市場來劃分，但隨著新興市場國際化的腳步，不同國家間的股市漸趨同步，反而是不同產業間的景氣周期差異更加明顯。因此，以國別作為資產分散的依據，已遠不如以不同產業來分散風險的效果。特別是對於新興市場而言，產業的優勢更為明顯，例如一向採取價值型投資法的投資大師沃倫·巴菲特，在其投資組合中就有中國石油這家公司，他並不會因為中國石油來自屬於新興市場的中國大陸就不投資，這個例子亦告訴我們，只要公司治理國際化，且所屬產業具備競爭優勢，即使公司在新興市場，投資前景仍被看好。
❺ 我想投資股票或基金，屬純菜鳥級別，懇請專業人士對於投資准備，投資過程等細節給予詳細講解，不勝感激！
開放式基金買賣介紹：
◆准備過程
投資人購買基金前，需要認真閱讀有關基金的招募說明書、基金契約及開戶程序、交易規則等文件，各基金銷售網點應備有上述文件，以備投資人隨時查閱。
個人投資者要攜帶代理行借記卡，有效身份證件（身份證、軍人證或武警證），機構投資者則需要帶上營業執照、機構代碼證或登記注冊證書原件、以及上述文件加蓋公章的復印件，授權委託書，經辦人身份證及復印件。
攜帶好准備資料，客戶在銀行的櫃台網點填寫基金業務申請表格，填寫完畢後領取業務回執，個人投資者還要領取基金交易卡，在辦理基金業務當日兩天以後可以到櫃台領取業務確認書。在領取了業務確認書後，單位或者個人就可以從事基金的購買和贖回。
◆如何購買
在完成開戶准備之後，市民就可以自行選擇時機購買基金。個人投資者可以帶上代理行的借記卡和基金交易卡，到代銷的網點櫃台填寫基金交易申請表格（機構投資者則要加蓋預留印鑒），必須在購買當天的15：00以前提交申請，由櫃台受理，並領取基金業務回執。在辦理基金業務兩天之後，投資者可以到櫃台列印業務確認書。
◆如何贖回
當投資者有意對手中的基金進行贖回，則可以攜帶開戶行的借記卡和基金交易卡，同樣在下午3點之前填寫並提交交易申請單，在櫃面受理後，投資者可以在5天後查詢，贖回資金到賬。
◆如何撤回
交易投資者如果需要撤消交易，則可以在交易當天的15點之前，攜帶基金交易卡和銀行借記卡，在櫃面填寫交易申請表格，註明撤消交易。如果在15點以後，部分銀行則可以按照當天牌價進行預約交易，第二個工作日進行交易。
目前，幾乎所有的銀行和基金管理公司都支持在互聯網上交易基金。
近期見到有很多網友常常提問基金是怎麼回事，好象基金是個很復雜難懂的東西，又說推薦去讀的基金知識文章看不懂。因此我常想如何讓這些朋友在最短的時間內理解基金是什麼，為大家展示一下這些並不神秘的基金，於是萌生想法，試著盡可能用通俗的語言解釋下什麼是基金，希望對這些朋友盡快了解基金有所幫助。
假設您有一筆錢想投資債券、股票啦這類證券進行增值，但自己又一無精力二無專業知識，三呢錢也不算多，就想到與其他10個人合夥出資，雇一個投資高手（理論上比我還高點的），操作大家合出的資產進行投資增值。但這裡面，如果10多個投資人都與投資高手隨時交涉，那事還不亂套，於是就推舉其中一個最懂行的牽頭辦這事。定期從大夥合出的資產中按一定比例提成給他，由他代為付給高手勞務費報酬，當然，他自己牽頭出力張羅大大小小的事，包括挨家跑腿，有關風險的事向高手隨時提醒著點，定期向大夥公布投資盈虧情況等等，不可白忙，提成中的錢也有他的勞務費。上面這些事就叫作合夥投資。
將這種合夥投資的模式放大100倍、1000倍，就是基金。
這種民間私下合夥投資的活動如果在出資人間建立了完備的契約合同，就是私募基金（在我國還未得到國家金融行業監管有關法規的認可）。
如果這種合夥投資的活動經過國家證券行業管理部門（中國證券監督管理委員會）的審批，允許這項活動的牽頭操作人向社會公開募集吸收投資者加入合夥出資，這就是發行公募基金，也就是大家現在常見的基金。
基金管理公司是什麼角色？基金管理公司就是這種合夥投資的牽頭操作人，不過它是個公司法人，資格要經過中國證監會審批的。基金公司與其他基金投資者一樣也是合夥出資人之一，另一方面由於它牽頭操作，要從大家合夥出的資產中按一定的比例每年提取勞務費（稱基金管理費），替投資者代雇代管理負責操盤的投資高手（就是基金經理），還有幫高手收集信息搞研究打下手的人，定期公布基金的資產和收益情況。當然基金公司這些活動是證監會批準的。
為了大家合夥出的資產的安全，不被基金公司這個牽頭操作人偷著挪用，中國證監會規定，基金的資產不能放在基金公司手裡，基金公司和基金經理只管交易操作，不能碰錢，記帳管錢的事要找一個擅長此事又信用高的人負責，這個角色當然非銀行莫屬。於是這些出資（就是基金資產）就放在銀行，而建成一個專門帳戶，由銀行管帳記帳，稱為基金託管。當然銀行的勞務費（稱基金託管費）也得從大家合夥的資產中按比例抽一點按年支付。所以，基金資產相對來說只有因那些高手操作不好而被虧損的風險，基本沒有被偷挪走的風險。從法律角度說，即使基金管理公司倒閉甚至託管銀行出事了，向它們追債的人都無權碰大家基金專戶的資產，因此基金資產的安全是很有保障的。
如果這種公募基金在規定的一段時間內募集投資者結束後宣告成立（國家規定至少要達到1000個投資人和2億元規模才能成立），就停止不再吸收其他的投資者了，並約定大夥誰也不能中途撤資退出，但以後到某年某月為止我們大家就算帳散夥分包袱，中途你想變現，只能自己找其他人賣出去，這就是封閉式基金。
如果這種公募基金在宣告成立後，仍然歡迎其他投資者隨時出資入伙，同時也允許大家隨時部分或全部地撤出自己的資金和應得的收益，這就是開放式基金。
不管是封閉式基金還是開放式基金，如果為了方便大家買賣轉讓，就找到交易所（證券市場）這個場所將基金掛牌出來，按市場價在投資者間自由交易，就是上市的基金。
現在我們再來讀下面的基金的概念，就不太暈頭了吧。
證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的投資於證券的集合投資理財方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人託管（一般是信譽卓著的銀行），由基金管理人（即基金管理公司）管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具的投資。基金投資人享受證券投資的收益，也承擔因投資虧損而產生的風險。我國基金暫時都是契約型基金，是一種信託投資方式。
證券投資基金的特點：
1、 專家理財是基金投資的重要特色。基金管理公司配備的投資專家,一般都具有深厚的投資分析理論功底和豐富的實踐經驗,以科學的方法研究股票、債券等金融產品，組合投資,規避風險。相應地,每年基金管理公司會從基金資產中提取管理費,用於支付公司的運營成本。另一方面,基金託管人也會從基金資產中提取託管費。此外,開放式基金持有人需要直接支付的有申購費、贖回費以及轉換費。上市封閉式基金和上市開放式基金的持有人在進行基金單位買賣時要支付交易傭金。
2、 組合投資，分散風險。證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的資金，形成雄厚的實力，可以同時分散投資於很多種股票，分散了對個股集中投資的風險。
3、 方便投資，流動性強。證券投資基金最低投資量起點要求一般較低，可以滿足小額投資者對於證券投資的需求，投資者可根據自身財力決定對基金的投資量。證券投資基金大多有較強的變現能力，使得投資者收回投資時非常便利。我國對百姓的基金投資收益還給予免稅政策。
附帶解釋下證券基金有關的部分問題。
什麼是基金的認購費和申購費？
就是你投資入伙時要交的費用，因為基金公司宣傳吸收投資人的活動是要費不少錢的，這些費用自然不能他一家出，另外通過提高你入伙的成本，降低你入伙不久就想離開的慾望。
什麼是基金的贖回費？
就是你撤回投資和收益是要交的費用，原因與上面類似。還有一條，就是有人撤資走的時候，為了還給你現金，基金可能不得不賣掉一些債券股票，這是對基金資產不利的動作，對其他不撤資的合夥人的利益有不良影響，所以讓你留下點費用作補償。
什麼是基金的轉換費？
就是同一家基金公司操作著多個基金，你持有其中一個基金，想把這個基金按同等資產數量換成該基金公司操作的另一種基金，應向基金公司交付轉換的費用，原因也與上兩條同理，主要為了提高你變動的成本，不願讓你頻繁變動。
什麼是基金交易傭金？
就是上市的基金在交易所市場轉讓時，為你提供交易服務的證券公司營業部向你收的勞務費。
證券投資基金為什麼有那麼多種？
這是因為不同的基金自己規定的主要投資方向和投資對象有區別。
股票型基金就是絕大部分資金都投在股票市場上的基金；
債券型基金就是絕大部分資金都投在債券市場上的基金；
混和型基金就是根據情況將部分資金投在股票上而另一部分資金投在債券上的基金（當然這種投資比例是可變化調整的），甚至根據事先的規定也可以部分投資在其他品種上；
貨幣市場基金就是全部資產只投在貨幣市場上的各類短期證券（風險很低但收益也低）的基金。
這些基金的投資風險由高到低的順序大致是，股票型基金、混和型基金、債券型基金、貨幣市場基金。
由於風險高低不同，所以投資者應根據自己對風險的承受能力來選擇風險水平適合自己的基金投資入伙，也可以通過低風險基金、中等風險基金和高風險基金都投資一部分的辦法來分散風險和平衡收益水平，這種行為就叫作投資組合。
不同的基金在自己的名稱上冠以什麼「增長」、「價值」、「行業」、「藍籌」、「小盤」、「周期」、「消費品」等等的字型大小，是將自己的主要投資策略風格標在名稱上以便投資者一目瞭然，當然也不排除部分基金只是當初為了找個好名頭切入點以便中國證監會容易批准成立。
基金有廣義和狹義之分，從廣義上說，基金是機構投資者的統稱，包括信託投資基金、單位信託基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。因為政府和事業單位的出資者不要求投資回報和投資收回，但要求按法律規定或出資者的意願把資金用在指定的用途上，而形成了基金。
我們現在說的基金通常指證券投資基金。
證券投資基金是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人（即具有資格的銀行）託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然後共擔投資風險、分享收益。根據不同標准，可以將證券投資基金劃分為不同的種類：
根據基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易，一般通過銀行申購和贖回，基金規模不固定；封閉式基金有固定的存續期，期間基金規模固定，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。
開放式基金
是一種發行額可變，基金份額(單位)總數可隨時增減，投資者可按基金的報價在基金管理人指定的營業場所申購或贖回的基金。與封閉式基金相比，開放式基金具有發行數量沒有限制、買賣價格以資產凈值為准、在櫃台上買賣和風險相對較小等特點，特別適合於中小投資者進行投資。
世界基金發展史就是從封閉式基金走向開放式基金的歷史。以基金市場最為成熟的美國為例。在1990年9月，美國開放式基金共有3，000家，資產總值1萬億美元；而封閉式基金僅有250家，資產總值600億美元。到1996年，美國開放式基金的資產為35，392億美元，封閉式基金資產僅為1，285億美元，兩者之比達到27.54∶1；而在1940年，兩者之比僅為0.73∶1。在日本，1990年以前封閉式基金占絕大多數，開放式基金處於從屬地位；但90年代後情況發生了根本性變化，開放式基金資產達到封閉式基金資產的兩倍左右。
在香港、泰國、台灣、新加坡、菲律賓等亞洲發展投資基金較早的國家和地區，發展之初也就是以封閉式基金為主，逐漸過渡到目前兩類基金形態並存的階段。從世界范圍看，1990年世界開放式投資基金凈資產余額為23，554億美元，到1995年已躍升至53，407億美元。
開放式基金已經逐漸成為世界投資基金的主流。
世界各國投資基金起步時大都為封閉型的。這是由於在投資基金發展初期，買賣封閉式基金的手續費遠比贖回開放式基金的份額的手續費低。從基金管理的角度看，由於沒有請求贖回受益憑證的壓力，可以充分利用投資者的資金，來實施其投資戰略以求利益的最大化。
封閉式資金
屬於信託基金，是指基金規模在發行前已確定、在發行完畢後的規定期限內固定不變並在證券市場上交易的投資基金。
由於封閉式基金在證券交易所的交易採取競價的方式，因此交易價格受到市場供求關系的影響而並不必然反映基金的凈資產值，即相對其凈資產值，封閉式基金的交易價格有溢價、折價現象。國外封閉式基金的實踐顯示其交易價格往往存在先溢價後折價的價格波動規律。從我國封閉式基金的運行情況看，無論基本面狀況如何變化，我國封閉式基金的交易價格走勢也始終未能脫離先溢價、後折價的價格波動規律。
·根據組織形態的不同，可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發行基金股份成立投資基金公司的形式設立，通常稱為公司型基金；由基金管理人、基金託管人和投資人三方通過基金契約設立，通常稱為契約型基金。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。
公司型基金
又叫做共同基金，指基金本身為一家股份有限公司，公司通過發行股票或受益憑證的方式來籌集資金。投資者購買了該家公司的股票，就成為該公司的股東，憑股票領取股息股息或紅利、分享投資所獲得的收益。
特點
1.共同基金，形態為股份公司，但又不同於一般的股份公司，其業務集中於從事證券投資信託。
2.共同基金的資金為公司法人的資本，即股份。
3.共同基金的結構同一般的股份公司一樣，設有董事會和股東大會。基金資產由公司擁有，投資者則是這家公司的股東，也是該公司資產的最終持有人。股東按其所擁有的股份大小在股東大會上行使權利。
4.依據公司章程，董事會對基金資產負有安全增殖之責任。為管理方便，共同基金往往設定基金經理人和託管人。基金經理人負責基金資產的投資管理，託管人負責對基金經理人的投資活動驚醒監督。託管人可以(非必須)在銀行開設戶頭，以自己的名義為基金資產注冊。為明確雙方的權利和義務，共同基金公司與託管人之間有契約關系，託管人的職責列明在他與共同基金公司簽定的"託管人協議"上。如果共同基金出了問題，投資者有權直接向共同基金公司索取。
契約型基金
又稱為單位信託基金，指專門的投資機構(銀行和企業)共同出資組建一家基金管理公司，基金管理公司作為委託人通過與受託人簽定"信託契約"的形式發行受益憑證--"基金單位持有證"來募集社會上的閑散資金。
特點
單位信託是一項名為信託契約的文件而組建的一家經理公司，在組織結構上，它不設董事會，基金經理公司自己作為委託公司設立基金，自行或再聘請經理人代為管理基金的經營和操作，並通常指定一家證券公司或承銷公司代為辦理受益憑證--基金單持有證的發行、買賣、轉讓、交易、利潤分配、收益及本益償還支付。
受託人接受基金經理公司的委託，並且以信託人或信託公司的名義為基金注冊和開戶。基金戶頭完全獨立於基金保管公司的帳戶，縱使基金保管公司因經營不善而倒閉，其債權方都不能動用基金的資產。其職責是負責管理、保管處置信託財產、監督基金經理人的投資工作、確保基金經理人遵守公開說明書所列明的投資規定，使他們採取的投資組合符合信託契約的要求。在單位信託基金出現問題時，信託人對投資者負責索償責任。
·根據投資風險與收益的不同，可分為成長型、收入型和平衡型基金。
·根據投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金等。
股票基金
是以股票為投資對象的投資基金，是投資基金的主要種類。股票基金的主要功能是將大眾投資者的小額投資集中為大額資金。投資於不同的股票組合，是股票市場的主要機構投資者。
分類
股票基金按投資的對象可分為優先股基金和普通股基金，優先股基金可獲取穩定收益。風險較小．收益分配主要是股利;普通股基金是目前數量最大的一種基金，該基金以追求資本利得和長期資本增值為目的，風險較優先股基金大。按基金投資分散化程度，可將股票基金分為一般普通股基金和專門化基金，前者是指將基金資產分散投資於各類普通股票上，後者是指將基金資產投資於某些特殊行業股票上，風險較大，但可能具有較好的潛在收益。按基金投資的目的還可將股票基金分為資本增值型基金、成長型基金及收入型基金。資本增值型基金投資的主要目的是追求資本快速增長，以此帶來資本增值，該類基金風險高、收益也高。成長型基金投資於那些具有成長潛力並能帶來收入的普通股票上，具有一定的風險。股票收入型基金投資於具有穩定發展前景的公司所發行的股票，追求穩定的股利分配和資本利得，這類基金風險小，收入也不高。
特點
1.與其他基金相比，股票基金的投資對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性。
2.與投資者直接投資於股票市場相比，股票基金具有分散風險。費用較低等特點。對一般投資者而言，個人資本畢竟是有限的，難以通過分散投資種類而降低投資風險。但若投資於股票基金，投資者不僅可以分享各類股票的收益，而且已可以通過投資於股票基金而將風險分散於各類股票上，大大降低了投資風險。此外．投資者投資了股票基金，還可以享受基金大額投資在成本上的相對優勢，降低投資成本，提高投資效益，獲得規模效益的好處。
3.從資產流動性來看，股票基金具有流動性強、變現性高的特點。股票基金的投資對象是流動性極好的股票，基金資產質量高、變現容易。
4.對投資者來說，股票基金經營穩定、收益可觀。一般來說，股票基金的風險比股票投資的風險低。因而收益較穩定。不僅如此，封閉式股票基金上市後，投資者還可以通過在交易所交易獲得買賣差價。基金期滿後，投資者享有分配剩餘資產的權利。
5.股票基金還具有在國際市場上融資的功能和特點。就股票市場而言，其資本的國際化程度較外匯市場和債券市場為低。一般來說，各國的股票基本上在本國市場上交易，股票投資者也只能投資於本國上市的股票或在當地上市的少數外國公司的股票。在國外，股票基金則突破了這一限制、投資者可以通過購買股票基金，投資於其他國家或地區的股票市場，從而對證券市場的國際化具有積極的推動作用。從海外股票市場的現狀來看，股票基金投資對象有很大一部分是外國公司股票。
·根據投資對象的不同，證券投資基金可分為：股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金、混合型基金等。60%以上的基金資產投資於股票的，為股票基金；80%以上的基金資產投資於債券的，為債券基金；僅投資於貨幣市場工具的，為貨幣市場基金；投資於股票、債券和貨幣市場工具，並且股票投資和債券投資的比例不符合債券、股票基金規定的，為混合基金。 從投資風險角度看，幾種基金給投資人帶來的風險是不同的。其中股票基金風險最高，貨幣市場基金風險最小，債券基金的風險居中。相同品種的投資基金由於投資風格和策略不同，風險也會有所區別。例如股票型基金按風險程度又可分為：平衡型、穩健型、指數型、成長型、增長型。當然，風險度越大，收益率相應也會越高；風險小，收益也相應要低一些。
❻ 公司理財上說權益資本成本的計算R=無風險利率+β*風險溢價。
按照資本資產定價模型，普通股資本成本（即權益資本成本）等於無風險利率加上風險溢價。
根據模型，必須估計無風險利率、股票的貝塔系數以及市場風險溢價。
1、無風險利率的估計。
a.通常認為，政府債券沒有違約風險，可以代表無風險利率。在具體操作時，選擇長期政府債券的利率比較適宜，最常見的做法是選用10年期的政府債券利率作為無風險利率的代表。
b.選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率（而非票面利率）作為無風險收益率的代表。
c.選擇名義無風險利率（而非真實無風險利率）。
2、股票貝塔值的估計。
a.選擇有關預測期間的長度。原則：寧短勿長。
b.選擇收益計量的時間間隔。周/月收益率。
雖然貝塔值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的貝塔值估計股權成本。
3、市場風險溢價的估計。最常見的方法是進行歷史數據分析。
a.選擇時間跨度。應選擇較長的時間跨度。
b.權益市場平均收益率選擇算數平均數還是幾何平均數。算數平均數是在這段時間內年收益率的簡單平均數，而幾何平均數是同一時期內年收益率的復合平均數。多數人傾向於採用幾何平均法。
希望以上回答，能幫助到您！