A. 創業板的股票交易有那些規則
我先告訴你，創業板風險很大，國泰君安證券研究所曹勇志
倍受矚目的創業板咨詢文件於近日通過互聯網及證券媒體與廣大投資者見面，從投資者普遍關心的創業板股票交易規則來看，咨詢稿的條例明顯是從積極防範風險的角度出發，就市場廣泛討論的焦點在規則中作了較為謹慎地處理。
一、咨詢文件對市場普遍爭論的主要問題作了以下規定:
1、交易方式採用電腦集中競價的指令驅動交易機制，未採用投資者中廣泛討論的類似於美國NASDAQ市場的報價驅動交易機制（即「做市商」制度）。之前，投資者中普遍討論的是我國創業板市場是否應該採用「做市商」制度的問題？「做市商」制度能有效地活躍市場的交易狀況，可以克服創業板上市公司規模小、價格波動幅度大，容易出現交易清淡的局面，但對於我國而言，券商的風險控制能力有限，能否適應坐莊的要求面臨很大的風險，因此，咨詢文件對「做市商」制度的放棄是從控制制度風險出發的結果。
2、採用T＋1的交易形式，即券商接受投資者委託或者自營，當日買入的股票，不得在當日進行買賣。之前投資者討論比較激烈的便是創業板股票是否會實行T＋0的交易制度？實行T＋0的確能起到活躍股市交易的目的，但同時也會極大地助長投機的氛圍，而創業板本身就是一個高風險、高投機的市場，加上我國目前投資者的結構極不合理，投資的主體仍然是個人投資者，他們抗風險的能力相對較弱，因此，揚棄T＋0的交易形式比較切合我國的實際。
3、對投資者的進入門檻沒有明確限制，即沒有限制投資者的開戶金額和每筆交易量。之前，投資者對這一問題討論得比較多的是創業板應該限制小資金量的投資者進入，從抗風險的角度出發，這種觀點無疑具有許多的支持者，但另一方面，由於交易規則中已經採用了前面兩條規定，增大了股市交易清淡的可能，如果再給投資者進入股市加以資金量上的限制，將有可能形成火上加油的局面，因此，不限定投資者入市的門檻相對比較合理。
二、咨詢文件制定的創業板股票交易規則同深滬主板市場相比，其區別主要體現在:
1、增大了股票交易的漲跌幅限制。咨詢文件規定證券上市首日與主板市場一樣不設漲跌幅限制，但這以後漲跌幅限制的比例為20％，而深滬主板的漲跌幅限制為10％，對於特殊處理的ST股票實行的漲跌幅限制為5％，PT股票的漲幅限制為5％但對跌幅不作限制。從對比中，我們可以明顯地感受到創業板對漲跌幅的限制還是比較謹慎，沒有採取許多境外市場的不設漲跌幅限制的做法，同時也從市場上廣泛討論的漲跌幅30％的限制下降到20％。
2、對上市首日的競價規則作了不同的規定。咨詢文件規定，創業板股票在上市首日集合競價的有效競價范圍為發行價的上下150元，連續競價的有效競價范圍為最近成交價的上下15元。而主板的深滬市場則作了不同的規定:深交所規定上市首日的開盤價相對於發行價的波動幅度不得超過15元，而開盤後每次成交價格的不能超過5元，上交所只對開盤後每次成交價格的漲跌幅度作了不超過15％的規定。從對競價規則的不同規定來看，創業板對股票上市首日競價范圍的規定要大得多，這一點是對創業板上市公司風險的充分認同，給投資者更大的選擇空間，其目的是想通過投資者在股票首日上市的時候將該股的風險充分消化，同時配合T＋1的交易形式及以後交易漲跌幅的限制控制投資者首日交易的投機性。
3、依據創業板特性制定了相應的停市規定:創業板指數在交易日上午10:45、下午2:15之前較前一個交易日下跌幅度達10％，創業板臨時停市30分鍾，這種措施在一個交易日只實行一次；創業板指數較前一個交易日收盤指數下跌幅度達到15％時，創業板當日停市。這兩點關於停市的規定能在一定程度上控制整個市場的風險。
三、對咨詢文件中創業板交易規則的總體評價
通過前面的分析，我們可以看出，咨詢文件制定的創業板交易規則整體上趨於保守，從防範風險的角度來看，這一點比較符合目前國內外的實際情況:（1）當前，境外創業板市場的整體走勢都出現了不同程度的下滑，處於比較低迷的狀況，其中一個比較重要的原因便是前期高科技網路股的爆炒，而交易制度的相對寬松則在一定程度上助長了股市泡沫成份的加劇，因此，從吸取教訓的角度來說應該制定相對保守的交易規則。（2）從國內的實際情況來看，主板市場的投機氛圍已經相當強，平均市盈率在60倍左右，投資者中個人投資者又佔有90％多的比重，創業板市場由於降低了上市門檻的關系本身就具有高投機的特性，因此，從適應我國當前實際的投資狀況出發，制定相對保守的交易規則比較合理。
B. 創業板股票競價交易的漲跌幅限制比例是多少
首次公開發行上市的創業板股票，上市後的前5個交易日不設價格漲跌幅限制；此後創業板股票競價交易漲跌幅限制比例為20%。
中國證監會或深交所認定的創業板股票其他無漲跌幅限制情形，僅上市首日不設價格漲跌幅限制。
特別注意，《交易特別規定》實施前，創業板風險警示股票（ST、*ST股票）的價格漲跌幅限制比例為5%。《交易特別規定》實施前已進入退市整理期，且實施時仍處於退市整理期的創業板股票，退市整理期間的價格漲跌幅限制比例為10%。《交易特別規定》實施後，創業板風險警示股票漲跌幅限制比例為20%。
C. 創業板集合競價規則
隨著注冊制的推進，創業板在2020年8月24實施了新規，對集合競價階段新規如下：
第一個：掛單限制，買入和賣出掛單不能超過買議和賣出價2%，比如買議價是100，不能夠在102以上（比如103-104）去掛單，如果掛了單不作數、算廢單（賣出的道理也一樣，不能在97-96賣）必須在101-101。5買入，或者在99-98。5賣出，掛單才會有效，主要是防止價格的無序波動，可能會產生流動性非常差的價格跳躍式的上漲或下跌，造成市場不連續，從而形成非常大的風險。
第二個：盤中臨時停牌，其實這個制度它就相當於熔斷，在之前主板里邊也曾經一度實行過，後來被廢除；本身我們漲跌幅就不大（10%），在5%搞一個壟斷的話就沒有什麼道理，美股就有10%熔斷，10%先停一停，停完了以後再交易；創業板裡面所涉的臨時停牌機制道理相似，但是不同是：只是在不設漲跌幅限制五個交易日內，再往後就有20%的漲跌幅了，所以沒有必要去設置，如果在前5個交易日之內沒有漲跌幅限制之下，盤中價格對於開盤價上漲或下跌達到30%-60%（首次）各停10分鍾，在10分鍾以後開始恢復交易，每天最後復牌的截止時間是14：57（如果你不夠10分鍾的話，14：57作為最後的時間）。
集合競價不能成交。集合競價階段顯示的不是成交價，是提示你到當時為止，所有接到的委託最大可能成交量的價格，隨著後續的委託不斷進來，這個價格是不斷變化的，只有到9：25產生出最後的開盤價時，才能按照開盤價格成交。
集合競價是指對一段時間內接收的買賣申報一次性集中撮合的競價方式。以我國競價交易制度為例，集合競價時成交價格的確定原則是：
1、在有效價格範圍內選取成交量最大的價位；
2、高於成交價格的買進申報與低於成交價格的賣出申報全部成交；
3、與成交價格相同的買方或賣方至少一方全部成交。兩個以上價位符合上述條件的，上海證券交易所規定使未成交量最小的申報價格為成交價格。若仍有兩個以上申報價格符合條件，取其中間價為成交價格。深圳證券交易所取距前收盤價最近的價位為成交價。集合競價的所有交易以同一價格成交。集合競價未成交的部分，自動進入連續競價。
D. 創業板股票交易規則有哪些
首次公開發行上市的創業板股票，上市後的前 5 個交易日不設價格漲跌幅限制；此後創業板股票競價交易漲跌幅限制比例為 20%。中國證監會或深交所認定的創業板股票其他無漲跌幅限制情形，僅上市首日不設價格漲跌幅限制。
創業板股票單筆最低申報數量維持不變，投資者通過競價交易買入創業板股票時，申報數量應當為 100 股或其整數倍，賣出股票時余額不足 100 股的部分，應當一次性申報賣出。同時，創業板股票調整了單筆最高申報數量要求，限價申報不得超過 30 萬股，市價申報不得超過 15 萬股。
對於無價格漲跌幅限制創業板股票，開盤集合競價的有效競價范圍為即時行情顯示的前收盤價的 900% 以內，盤中臨時停牌復牌集合競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下 10%。連續競價階段的限價申報，買入申報價格不得高於買入基準價格的 102%, 賣出申報價格不得低於賣出基準價格的 98%。對於有價格漲跌幅限制創業板股票，連續競價階段的限價申報執行前述 2% 價格籠子的規定，其他階段的有效競價范圍和漲跌幅范圍一致。
投資者在連續競價階段的限價申報，買入申報價格不得高於買入基準價格的 102%，賣出申報價格不得低於賣出基準價格的 98%。開市期間臨時停牌階段的限價申報除外。買入（賣出）基準價格，為即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格；無即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格的，為即時揭示的最高買入（最低賣出）申報價格；無即時揭示的最高買入（最低賣出）申報價格的，為最近成交價；當日無成交的，為前收盤價。
下面分別以買入申報和賣出申報各舉兩個例子說明：
例一，在連續競價階段，投資者小深計劃買入創業板股票 X，若此時即時揭示的最低賣出申報價格為 8.00 元 /股，那麼，小深的買入申報價格就不得高於 8.00×102%=8.16 元 / 股。
例二，在連續競價階段，投資者小深計劃賣出所持有的創業板股票 X，若此時即時揭示的最高買入申報價格為8.00 元 / 股，那麼，小深的賣出申報價格就不得低於8.00×98%=7.84 元 / 股。
投資者可以通過競價交易、盤後定價交易和大宗交易三種方式參加創業板股票交易。不同於深市其他板塊，創業板股票引入了盤後定價交易方式。投資者需關注競價交易、盤後定價交易和大宗交易這三種交易方式在交易時間、申報時間、成交原則等方面存在的差異。
E. 創業板股票競價交易的漲跌幅比例是如何規定的
首次公開發行上市的創業板股票，上市後的前5個交易日不設價格漲跌幅限制；此後創業板股票競價交易漲跌幅限制比例為20%。
中國證監會或深交所認定的創業板股票其他無漲跌幅限制情形，僅上市首日不設價格漲跌幅限制。
投資者需注意，自按照《創業板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》發行上市的首隻股票上市首日起，非注冊制創業板股票漲跌幅比例將由原10%同步調整至20%。
F. 創業板股票交易規則
咨詢文件制定的創業板股票交易規則同深滬主板市場相比，其區別主要體現在：
1、增大了股票交易的漲跌幅限制。咨詢文件規定證券上市首日與主板市場一樣不設漲跌幅限制，但這以後漲跌幅限制的比例為20%，而深滬主板的漲跌幅限制為10%，對於特殊處理的ST股票實行的漲跌幅限制為5%，PT股票的漲幅限制為5%但對跌幅不作限制。從對比中，我們可以明顯地感受到創業板對漲跌幅的限制還是比較謹慎，沒有採取許多境外市場的不設漲跌幅限制的做法，同時也從市場上廣泛討論的漲跌幅30%的限制下降到20% 。
2、對上市首日的競價規則作了不同的規定。咨詢文件規定，創業板股票在上市首日集合競價的有效競價范圍為發行價的上下150元，連續競價的有效競價范圍為最近成交價的上下15元。而主板的深滬市場則作了不同的規定：深交所規定上市首日的開盤價相對於發行價的波動幅度不得超過15元，而開盤後每次成交價格的不能超過5元，上交所只對開盤後每次成交價格的漲跌幅度作了不超過15%的規定。從對競價規則的不同規定來看，創業板對股票上市首日競價范圍的規定要大得多，這一點是對創業板上市公司風險的充分認同，給投資者更大的選擇空間，其目的是想通過投資者在股票首日上市的時候將該股的風險充分消化，同時配合T+1的交易形式及以後交易漲跌幅的限制控制投資者首日交易的投機性。
3、依據創業板特性制定了相應的停市規定：創業板指數在交易日上午10：45、下午2： 15之前較前一個交易日下跌幅度達10%，創業板臨時停市30分鍾，這種措施在一個交易日 只實行一次；創業板指數較前一個交易日收盤指數下跌幅度達到15%時，創業板當日停市 。這兩點關於停市的規定能在一定程度上控制整個市場的風險。
G. 創業板股票交易規則
在股票交易規則方面，創業板除新股上市風險提示標准與主板不同外，其餘均與主板相同。因此創業板也是實行T+1制度，最大漲跌幅為上一交易日的10%。
一、創業板市場基本要素
1、交易市場
交易市場：深圳證券交易所，投資者使用深圳A股證券賬戶參與創業板市場新股申購和交易。
2、股票代碼
創業板股票代碼使用（300000，309999）區間，一般按發行順序依次編碼。
3、證券賬戶
只允許A股證券賬戶中的適當投資者參與創業板的各項業務。A股證券賬戶中的適當投資者指：A股機構投資者，可實時開通並在開通當天參與創業板的各項業務；具有兩年以上（含兩年）股票交易經驗的自然人投資者，在書面簽署《風險揭示書》兩個交易日後證券公司可為其開通創業板的交易許可權；尚未具備兩年交易經驗的自然人投資者，應當抄錄「特別聲明」，並在書面簽署《風險揭示書》五個交易日後證券公司可為其開通創業板的交易許可權。
4、股份監控
證券公司技術系統應根據中國證券登記結算公司深圳分公司在前一交易日收市後提供的結算數據，對投資者賣出委託（含限價委託、市價委託、大宗交易）進行股份監控，不允許股份賣空（經有權職能部門批準的融資融券等業務另有規定的除外）。T日買入的股票， T+1日可以賣出。
5、資金監控
證券公司技術系統應對投資者買入委託（含限價委託、市價委託、大宗交易）、新股申購、增發申購等申報進行資金監控，不允許資金買空（經有權職能部門批準的融資融券等業務另有規定的除外）。
6、稅費標准
創業板的交易傭金、經手費率等，參照在深交所上市交易的主板A股標准執行。
二、創業板股票發行
創業板股票的發行代碼為30xxxx。 創業板股票網下發行，同中小板股票網下發行，使用深交所和結算深圳分公司的網下發行電子平台。創業板股票網上發行，同中小板股票網上發行，採用資金申購定價發行模式，使用現有的交易、結算數據介面。
三、創業板股票交易 創業板股票的交易代碼為30xxxx。其交易以競價交易方式進行，符合規定的，也可進行大宗交易。除特別規定外，參照執行《深圳證券交易所交易規則》關於主板A股股票的相關規定。
1、競價交易
（1）通過競價交易買入創業板股票的，申報數量應當為100股或其整數倍。賣出創業板股票時，申報數量應當為100股或其整數倍，余額不足100股的部分，應當一次性申報賣出。
（2）創業板首次公開發行股票上市首日，實施盤中股價異常波動臨時停牌制度。
2、大宗交易
參照主板，由證券公司交易員在深交所綜合協議交易平台的交易終端上完成協議交易的委託申報，委託申報時間為9：15-15：30；綜合協議交易平台在15：00-15：30進行成交確認。
四、創業板增發
創業板增發時，將加掛專用證券代碼37xxxx，後四位與股票交易代碼30xxxx的後四位相同。
五、創業板配股
創業板配股認購時，將加掛專用證券代碼38xxxx，後四位與股票交易代碼30xxxx的後四位相同。
六、創業板上市公司交易系統網路投票 創業板上市公司通過交易系統開展股東大會網投票時，將加掛專用證券代碼36xxxx，創業板網路投票的證券代碼使用（365000，368999）區間，根據對應股票的交易代碼順序編碼，即300001股票的網路投票代碼為365001、301001的網路投票代碼為366001，依次類推。
七、創業板交易信息披露
1、實時行情信息
與主板等其它產品一樣，深交所通過行情系統實時發布創業板股票的行情。
2、創業板交易公開信息
同主板股票，以公告文件發布創業板交易公開信息，證券公司應當在營業場所及時公布交易公開信息。創業板指數發布前，收盤價格漲跌幅偏離值的計算擬以中小板綜指為基準，即計算公式為：收盤價格漲跌幅偏離值＝單只股票漲跌幅－中小板綜指漲跌幅。
3、指數計算
深證指數系列、深證成指系列、行業分類指數系列均明確為全市場指數，即主板、中小板、創業板的股票均納入這三個指數系列的計算樣本范疇。