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波動率微笑指期權隱含波動率與行權價格之間的關系對於股票期權來說

發布時間: 2024-08-25 18:29:55

㈠ 期權波動率的分類與特徵

期權波動率是指資產在某一時間段內收益率的年化標准差。作為一個統計概念,波動率刻畫了資產價格的波動程度,是對資產收益率不確定性的衡量,用於反映資產的風險水平。波動率越高,資產價格的波動越劇烈,資產收益率的不確定性就越強;波動率越低,資產價格的波動越平緩,資產收益率的確定性就越強。

波動率通常分為四種,每一種波動率對應了不同的計算方法與作用。

歷史波動率

歷史波動率是指資產在過去一段時間內所表現出的波動率,它是通過統計方法,利用資產歷史價格數據計算而得,也可以稱其為已實現波動率,是確定性的。歷史波動率非常重要,它的大小不僅體現了金融資產在統計期內的波動狀況,更是分析和預測其他幾類波動率的基礎。

其計算方法可總結如下:

1.從市場上獲得資產在固定時間間隔(如每天、每周或每月等)上的價格。
2.對於每個時間段,求出該時間段末與該時間段初的資產價格之比的自然對數。
3.求出這些對數值的標准差,再乘以一年中包含的時間段數量的平方根(如,選取時間間隔為每天,則若扣除閉市,每年中有250個交易日,應乘以根號250),得到的即為歷史波動率。

隱含波動率

隱含波動率是從期權價格中引申出來的概念。由期權定價理論可知,有五個因素影響期權價格:標的資產價格、到期時間、波動率、無風險利率和執行價格。其中,波動率是唯一一個不可觀測的量,而期權價格也是可以觀測的,那麼將期權實際價格帶入期權定價公式中,便可以反推出一個波動率數值,這就是隱含波動率。它是由期權市場價格決定的波動率,是市場價格的真實映射,而有效市場價格是供求關系平衡下的產物,是買賣雙方博弈後的結果,因此隱含波動率反映的是市場對標的資產未來波動率的預期。

未來實際波動率

未來實際波動率,是指對金融資產未來一段時間內收益率波動程度的度量,由於收益率是一個隨機過程,實際波動率永遠是一個未知數。或者說,實際波動率是無法事先精確計算的,人們只能通過各種辦法得到它的估計值。

預期波動率

預期波動率,是指運用統計推斷方法對未來實際波動率進行預測得到的結果,通常被用於期權定價,因此,預期波動率是人們對期權進行理論定價時實際使用的波動率。值得注意的是,預期波動率並不等於歷史波動率,因為金融資產未來波動狀況可能和歷史波動狀況大相徑庭,但歷史波動率會是預期波動率的很好近似,除此之外,對預期波動率的估計還可能來自經驗判斷等其他方面。

㈡ 如何通俗的理解期權的隱含波動率

隱含波動率是將市場上的權證交易價格代入權證理論價格模型,反推出來的波動率數值。