① 股票定增是利好還是利空
今天的主觀題題目：看完這節課的內容，你覺得定增是利好還是坑？為什麼？
定增，是向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為
是上市公司很重要的融資手段，相比於其他的手段，有很多的優勢，比如只需要找到10名以內的投資者即可開展、定增價格相比現在的股價可以獲得較大的折扣、承銷的費用較低等。
所以，定增一直都比較受歡迎，尤其是2013-2016年間，十分火爆，最高每年融資額達到18000多億。
定增，是利好還是利空
直至2017年新規出台，才出現轉折。去年底定增新規再度變化，定增又開始活躍起來。
對於定增，市場上也存在著兩種聲音
一種認為定增是利好，因為這代表著公司融資能力強，融資進來之後還可以做新項目、開展並購、改善當前財務狀況等。
一種認為是利空，因為定增的價格會在當前的基礎之上有較大的折扣，會損失原股東的利益。
定增就是一種融資手段，是中性的。究竟是利好還是利空，還必須得去看定增背後的邏輯。
我們先來看看定增之後的用途：
定增，是利好還是利空
融資收購資產、配套融資、項目融資佔了絕大比例（若整體比例大於100%，則是因為一個方案中可能存在多種用途），融資來用於做項目或者進行並購。
融資用來做項目，就必須得評估改項目對公司的價值，該項目的效益與公司之前的效益對比，究竟是更好還是更差，與融資額形成的性價比高不高。如果預估效益好，性價比高，那就是利好。
究竟如何判斷，後續也會詳細講解的。
對於並購的配套股份增發，其實也是一樣的道理，重點看買得值不值。如果被並購的公司效益好，對於公司原有主營業務發展也有幫助，並購的價格也很合理甚至便宜，那就多半是利好。
如果買得貴了，或者買入的公司成功風險比較大，也不能算是一個劃算的交易。
上面的這兩種，增發融資做項目或者進行並購，公司都能提供比較詳細的定性和定量的材料給我們評估。
但是有一些增發無法評估其影響的，比如做一些無法評估績效的項目（如公司信息系統、研發計劃、營銷網路等），補充流動資金，引入戰略投資，大股東變相增持等。
當資金花在這些上面的時候，因為不能提供切實的數據，只能是宣傳性的講些定性的結果。這時，我們可以給這個方案打個折。股市裡面故事很多，還是盡量去看真材實料的數據。
此外，公司融資之後用途是可以變更的，我們也需要去跟蹤一下，看看錢是不是用到了位。
② 樂視新估值下定增基金虧損比超50%是什麼情況
樂視危機起源於去年10月份，樂視汽車業務在美國開超級發布會，但是隨後融資失敗。今年7月初媒體爆出招商銀行凍結樂視及賈躍亭名下資產，事件受到社會各界關注。
另外，去年8月份，樂視網曾經向四名對象定增發行1.07億股，此次定增發行價格為45.01元/股，發行對象為財通基金、章建平、嘉實基金、中郵創業基金，他們分別認購3910萬股、2488萬股、2133萬股、2133萬股，樂視網總共融資48億元。本次也是樂視2010年上市以來，最大手筆的一次定增。
這次定增將在今年8月8日解禁，按照停牌前的股價來測算，上述三家基金公司參與定增浮虧總額高達11.72億元，虧損比例為31.84%。若按照嘉實基金下調後的估值22.37元來計算，三家基金公司浮虧達18.51億元，虧損比例將高達50.3%。
③ 新三板股票轉板目前有多少的最新相關信息
截至7月11日晚19時30分，4家新三板公司披露了IPO進展。三角防務、帝爾激光、瑞聯新材等3家公司首次公開發行股票並在創業板上市的申請已被中國證監會受理。陝西旅遊於2017年7月11日向陝西證監局報送了上市輔導備案材料，並獲得受理。目前公司正在接受華菁證券的上市輔導。
2、金蓬股份7月11日發布定增方案，公司擬向滿足條件的投資者發行股票不超過1830.00萬股，融資額不超過人民幣10980.00萬元，股票的發行價格為6.00元。在方案中，公司表示，本次募集資金用於1.興建年處理3萬噸的廢舊輪胎制備炭黑生產線2,000萬元；2.興建年處理量6萬噸的廢礦物油處理生產線7,000萬；3.補充公司營業規模擴大後所需的流動資金。
3、賽耐比7月11日發布定增方案，公司擬向張莉、曲志華、邵全陽、王雲寶、趙玲、屠賜益、夏梅盛、周海發行股票不超過251.00萬股，融資額不超過人民幣1255.00萬元，股票的發行價格為5.00元。在方案中，公司表示，本次募集資金用於用於購置廠房
④ 定向增發是什麼意思 2017定向增發新規有哪些 最新定增股票一覽表
定向增發，也叫非公開發行，即向特定投資者發行股票，一般認為它同常見的私募股權投資有相同之處，定向增發對於發行方來講是一種增資擴融，對於購買方來講是一種股權投資。定向增發有著很大的投資機會，定向增發發行價消盯較二級市場往往有一定的折扣，且定增募集資金有利於上市公司的發展，反過來會助力上市公司股價，因而現在越來越多的私募產品參與到定向增發中來，希望能從中掘金。定向增發投資成為投資者關注的熱點，越來越多私募熱衷定向增發。
2006年4月頒布的《上市公司證券發行管理辦法》對定向增發的增發價格、鎖定期等都作了明確規定：1、規定發行價格不低於定價基準日前二十個交易日公司股票均價的百分之九十，從而杜絕了上市公司向少數機構或大股東輸送利益。2、規定參與定向增發的投資人都有12 個月的鎖定期，大股東鎖定期為36個月，參與投資人不超過10名。
2017年定向增發新規
定向增發可謂是得到了迅猛的發展和指數形式的暴增，全年舉游定發總額超過1.6萬億，這馬上引來了證監會的注意。2017年2月17日，證監會發布了最新修訂的上市公司非公開發行股票實施細則以及監管問答，新規出台，對於定向增發的沖擊還是很大的。
新規主要內容包括：上市公司的融資金額不得超正橋銷過前次融資以來上市公司給予投資者現金分紅金額的兩倍；前次募資使用未達到預期盈利目標的，上市公司五年內不得再融資等等，新規無疑是對上市公司定向增發加設了更多的約束條件，以修正和控制定增的發展擴大速度，也使得很多上市公司想要依靠定增圈錢的夢想破滅了。
⑤ 東富龍32億元定增「大興土木」
東富龍賬面現金極度充裕，主業創造現金流能力強勁，沒有定增的必要性。
本刊記者 杜鵬/文
東富龍（300171.SZ）是一家制葯設備上市公司，主要產品包括注射劑單機及系統、醫療裝備及耗材、凈化設備與工程，2020年貢獻收入額分別為12.22億元、2.44億元、2.89億元。目前，公司總市值在260億元左右。
近日，東富龍宣布定增32億元，將對現有股本造成較大比例攤薄。目前公司賬面上資金極度充裕，沒有任何有息負債，並沒有融資滿足資本支出的必要性。 歷史 上，東富龍一直是輕資產運營模式，而本次定增將使其固定資產爆增接近9倍，其將直接淪為一家重資產上市公司，進一步拉低上市公司本就不高的盈利能力。
賬面不缺錢
3月1日，東富龍發布非公開發行預案，擬募集資金不超過32億元，其中5.3億元用於生物制葯裝備產業試制中心項目，9.9億元用於江蘇生物醫葯裝備產業化基地項目，12.5億元用於杭州生命科學產業化基地項目，4.3億元用於補充營運資金。
本次定增定價基準日為發行期首日，發行價格不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%。如果按照3月8日收盤價42.36元/股的八折發行，本次定增需要新發行股份9443萬股，對目前6.28億總股本的攤薄比例達到15%。而且，2022年以來市場行情不好，東富龍已經下跌17%，不能排除未來繼續下跌的可能性，定增對老股東權益攤薄的比例可能更大。
但是，東富龍根本就不缺錢。2021年9月30日，公司貨幣資金19.37億元，交易性金融資產17.13億元，合計36.5億元，沒有任何有息負債。
除了極其厚實的現金家底以外，東富龍主業每年還持續創造巨額現金流。從 歷史 數據來看，公司多年以來的經營現金流凈額均為正數，2019-2020年及2021年前三季度經營現金流凈額分別為4.46億元、11.16億元、9.62億元，未來繼續創造現金流的趨勢有望持續。
可以看出，東富龍完全可以使用自有資金滿足資本支出需求，根本就沒有定增募資的需要。
從過往經營來看，東富龍屬於輕資產生產模式，資本開支並不多，其自2011年IPO以來至2020年期間，每年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金都沒有超過1億元，2018-2020年分別只有3201萬元、1403萬元、2672萬元。2021年9月30日，公司固定資產只有3.25億元，占總資產的比例僅為3.62%。
如果本次定增成行，按照預案計劃，32億元定增資金大部分均將轉為固定資產。屆時，東富龍固定資產總額將直接逼近40億元，達到目前的10倍左右，徹底成為一家重資產上市公司。可以說，本次定增宣稱的投資計劃與其輕資產生產模式完全相背離。
具體來看，本次定增募投項目支出主要包括三部分，即建安工程、設備購置及安裝、研發費用，全部募投項目這三部分的投資金額合計分別為20.19億元、7.69億元、2.16億元。
可以看出，真正用於主業的設備購置及安裝和研發費用僅有9.85億元，不及定增募資總額的三分之一。其餘大部分資金均是用於建安工程，本質也就是蓋樓。按照5000元/米的建安成本計算，20.19億元可以建設40.38萬平方米的建築物，對於一家員工總數只有2661人的上市公司真的有必要嗎？
從 歷史 經營來看，東富龍本身就是一家盈利能力並不算強的上市公司。Wind資訊顯示，其扣非加權ROE自2010年以來從未超過14%，2017-2019年更是連續三年低於3%。在上述募投項目建成後，投入金額最多的建安工程根本就無法直接產生效益，將進一步拉低上市公司盈利能力。
高增長難持續
2018年以來，東富龍業績高速增長。財報顯示，2019-2020年及2021年前三季度，公司收入同比增速分別為18.11%、19.6%、54.61%，凈利潤同比增速分別為106.95%、217.86%、93.69%。
伴隨著業績高增長，東富龍股價也是一路大漲，從2018年的5元左右最高漲至2021年8月創下的 歷史 新高68元/股，期間最大漲幅超過12倍。東富龍總市值最高達到427億元，目前仍有260億元。
從2019年算起，東富龍業績高增長時間已經接近三年，這種高增長趨勢還能延續下去嗎？
從 歷史 上來看，東富龍是一傢具有典型周期性的上市公司，業績高增長往往難有持續性。
2010年開始，受益於新版GMP認證，下游制葯企業加大固定資產投資，帶動上游的制葯設備行業迎來快速發展，行業增速超過30%。東富龍營業收入快速增長，從2011年的6.49億元增長到2015年的15.56億元，凈利潤也從2.17億元增長到3.87億元。
之後，隨著新版GMP認證帶動的葯企固定資產投資接近尾聲，2016年東富龍收入負增長，利潤端也快速下滑，盈利能力持續下降，2018年收入為19.17億元，凈利潤僅為7046萬元。
進入2019年，整個制葯設備行業銷售額見底回升，東富龍業績迎來反轉，2020年實現收入27.08億元，凈利潤4.63億元；2021前三季度實現收入28.82億元，凈利潤5.58億元。
本輪制葯設備行業見底回升主要受兩個因素驅動，即生物葯爆發和新冠疫情催化。
過去幾年，國內生物葯迎來黃金發展期，生物葯企業數量快速增加，生物葯持續加速上市，信達生物、君實生物等大量創新葯企紛紛登陸資本市場。相比傳統化葯，生物葯生產難度相對較高，生物葯企業普遍偏向自建生產產能，固定資產投入大，從而帶動制葯設備行業發展。
但是，自2021年下半年以來，生物葯的黃金發展期開始終止並快速進入行業寒冬。
從政策上來看，2021年7月2日，國家葯監局葯審中心（CDE）發布《以臨床價值為導向的抗腫瘤葯物臨床研發指導原則》徵求意見稿，要求在葯物進行臨床對照試驗時，應盡量為受試者提供臨床實踐中最佳治療方式/葯物。意見稿直戳行業低水平、重復研發的痛處，直接將不少在研葯品拒之門外，大量偽創新生物葯企面臨大洗牌。
從資本市場上來看，創新葯企如今已經成為棄兒，股價腰斬的上市公司比比皆是。比如，2021年以來，國內規模最大的恆瑞醫葯股價已經從97元跌到36元，信達生物從107港元左右跌至僅有27港元，貝達葯業從143元跌至50元左右。
目前，國內創新葯在政策和資本市場雙重夾擊之下已經進入 歷史 上的至暗時刻。股價暴跌之後，創新葯企已經基本喪失融資功能，大量沒有盈利的葯企可能由此徹底倒閉退出。創新葯面臨的巨大壓力，自然將傳導至上游的制葯設備，東富龍恐難獨善其身。
新冠疫情催化是本輪制葯設備行業見底回升的另外一個因素。
以往疫苗製品的制葯裝備訂單一直被國外企業壟斷。疫情下，國外廠商產能受阻，且需要優先滿足本國需求，造成國內葯機供應緊缺，國內制葯裝備疫苗生產訂單量大幅增加。
西南證券研究報告稱，新冠疫情發生後，假設每條產線年產能在5000萬劑量，考慮到部分將用到老產能，則預計新冠疫苗新增產線將達到150條，一條產線對應設備價值在8000萬元-1億元，則預計制葯設備市場增量將達到120億-150億元。在疫情期間，東富龍為疫苗企業生產提供了大量的生物反應器、過濾分離設備、西林瓶罐裝和預灌封灌裝等。
新冠疫苗產能情況顯示，國葯集團中國生物年產能達到30億劑，北京科興中維公司披露新冠疫苗年產能超20億劑，中國新冠疫苗在2021年的總計產能超70億劑，已經基本可以滿足疫情需要。這也就意味著，新冠疫情催化的制葯設備行情將面臨尾聲。
綜合來看，推動制葯設備行業見底回升的主要因素均已發生重大不利變化，東富龍高增長將難再延續。
從行業格局來看，目前中國制葯專用設備製造行業競爭格局較為分散。券商統計的2019年數據顯示，東富龍市佔率為13.7%，其次楚天 科技 10.2%，新華醫療為5.4%，迦南 科技 為5%，剩餘市場份額被其餘企業占據。
然而，在進入2020年之後，東富龍多年的龍頭地位被楚天 科技 反超，淪為行業老二。財報顯示，2020年，楚天 科技 營業收入35.76億元，而東富龍只有27.08億元。
在研發投入上，東富龍和楚天 科技 2020年分別為1.56億元、2.88億元。東富龍研發投入顯著少於後者，競爭優勢可能會持續被楚天 科技 削弱。
《證券市場周刊》記者給東富龍證券部發去了采訪函，截至發稿未收到上市公司回復。
⑥ 定增價低於現價是利好還是利空
這個要具體情況具體分析。在股市中，股票的增發價低於現價是不是利空要綜合分析，增發的目的（項目融資還是資金困難），增發對象（是否是定向增發）。一般來說會稀釋每股利潤，股民要關注近期的走勢，一般都是利好的。增發股票，是指上市公司為了再融資而再次發行股票的行為。但是總體而言，定向增發是利好還是利空，除了跟增發價有關還跟的整個市場情緒、定向增發的對象、定增的目的等多個因素有關。
(6)2017年股票定增價格擴展閱讀
具體以上次農行增發1000億為例。
增發對象是財政部、煙草公司、新華保險等國家部門及企業。而非二級市場，並未對二級市場造成抽血，且增發是為了補充資本金，抵補壞賬風險。從這兩個方面來看，是利好。從農行的增發價來看，發行價格為定價基準日前20個交易日本行A股股票交易均價的90%與發行前本行一期末經審計的歸屬於母公司普通股股東的每股凈資產值的較高者。公告當天農行A股收盤價為4.03(港股就更低了。而2017年的每股凈資產為4.15。當屬溢價發行。因此，第二天農行就漲了。總之，定增是利好還是利空需考慮多方因素，一般來說，溢價發行為利好，折價發行為利空。
《證券法》、《公司法》和中國證監會於2006年5月7日公布並於次日實施的《上市公司證券發行管理辦法》（以下簡稱《發行管理辦法》）對上市公司增發股票作了相應規定就增發價單個方面來看，一般來說，溢價發行為利好，折價發行為利空。溢價發行表明了參與者對該公司的信心。而折價發行，有可能會導致大股東掏空上市公司的資產，損害之前股東的權益，攤薄其利潤等問題。