A. 汽車股「集體走紅」大漲!華為「拉動」北汽藍谷漲超30%
汽車股集體走紅，北汽藍谷漲超30%
在2024年第11周，汽車股整體表現強勁，一周平均股價上漲5.03%，總市值達到6.18萬億元。其中，乘用車、新能源&智能化和零部件板塊大面積飄紅，一周平均股價漲幅均超過5%，分別為5.77%、5.51%和5.26%。經銷商和商用車板塊雖然也是紅多綠少，但一周股價平均漲幅均在4%以內，分別為3.4%和3.77%。
在82隻汽車股中，一周上漲的個股數量多達66隻，華域汽車持平，餘下15隻個股出現下滑。從總榜單來看，此次實現上漲的個股達8成，而漲幅超過10%的個股數量多達13隻。其中，北汽藍谷以32.08%的周漲幅一騎絕塵；東安動力以27.66%的周漲幅排在第2位；德賽西威、寧德時代和長安汽車分別以19.36%、14.56%和14.41%的周漲幅排在第3~5位。
跌幅方面，下跌個股的跌幅均未超過10%。其中，東風集團股份以6.19%的周跌幅領跌，蔚來美股、和諧汽車、上汽集團和福耀玻璃A股分別以3.79%、3.28%、2.47%和2.39%的周跌幅排在倒數第3~5位，餘下下跌個股除廣匯寶信外，跌幅均在2%以內。
與此同時，三大股指全面飄紅，上證指數、深證成指和恆生指數分別收漲0.28%、2.6%和2.25%。以下，將統計在冊的股票分為四大板塊，逐一進行分析。
01 乘用車：北汽藍谷一騎絕塵
在乘用車板塊，一周平均股價增長5.77%，板塊市值達3.55萬億元。其中，上漲的個股共有22隻，下滑的個股4隻。北汽藍谷以32.08%的周漲幅領漲該板塊；長安汽車和華晨中國分別以14.41%和13.79%的周漲幅排在第2、3位。
消息面上，北汽藍谷公司控股股東北京汽車集團有限公司(簡稱「北汽集團」)擬將其直接持有的公司全部股份對應的表決權，託管給其控制的企業北京汽車股份有限公司(簡稱「北京汽車」)。公告顯示，本次股份託管後，北京汽車可以實際支配北汽藍谷約38.7%的表決權，而北汽藍谷的直接控股股東將由北汽集團變更為北京汽車。
北汽藍谷還披露公告稱，擬與北京汽車集團產業投資有限公司、北京海納川汽車部件股份有限公司共同出資設立平台公司北汽海藍芯能源科技(北京)有限公司(簡稱「平台公司」)，平台公司注冊資本3.9億元，其中北汽藍谷出資5000萬元。
根據公告，平台公司將作為管理與投資主體，與寧德時代新能源科技股份有限公司、北京京能科技有限公司及小米汽車科技有限公司共同出資設立合資公司北京時代新能源科技有限公司(簡稱「合資公司」)。該合資公司注冊資本10億元，其中平台公司出資39000萬元，佔比39%；寧德時代出資51000萬元，佔比51%；京能科技出資5000萬元，佔比5%；小米汽車出資5000萬元，佔比5%。合資公司成立後，將在北京投資建設電芯智能製造工廠。
此外，根據工信部最新一期企業申報車型目錄，由華為和北汽藍谷聯合打造的享界S9亮相，該車為純電動轎車，共申報了3個版本，生產地址為北京市大興區采育鎮經濟開發區采和路1號。據悉，該車將於今年4月在北京車展正式亮相，或在6月正式發布。或受上述消息影響，北汽藍谷多個交易日實現上漲，並有兩個交易日實現漲停。
跌幅方面，東風集團股份以6.19%的周跌幅領跌該板塊及總榜單，蔚來美股和上汽集團分別以3.79%和2.47%的周跌幅排在倒數第2、3位。消息面上，東風集團股份頻頻被公司控股股東東風汽車公司，通過港股通增持，截止3月15日，東風汽車公司直接及間接持有公司股份增至6,063,702,000股，約占總股數的73.23%。
上汽集團披露了產銷數據，2024年1~2月累計產銷分別為43.35萬輛、45.27萬輛，同比分別下降25.96%、16.06%。除廣汽集團外，是前10大中國汽車公司中，唯一出現累計產銷兩位數下滑的企業。
整體而言，乘用車板塊表現最好，大面積飄紅的表現和個股喜人的漲勢，讓該板塊成為周漲幅最多的板塊。
02 新能源&智能化：大面積飄紅，德賽西威領漲
在新能源&智能化板塊，一周平均股價增長5.51%，總市值僅次於乘用車板塊，為1.85萬億元。其中，德賽西威以19.36%的周漲幅領漲該板塊；寧德時代和億緯鋰能分別以14.56%和9.17%的周漲幅排在第2、3位。
消息面上，寧德時代披露了2023年報，年內寧德時代營業總收入首次突破4000億元、達4009.17億元，同比增長22.01%；歸屬於上市公司股東的凈利潤（簡稱「歸母凈利潤」）441.21億元，同比增長43.58%。同時，寧德時代擬派發年度現金分紅和特別現金分紅，合計派發現金分紅超220億元。
跌幅方面，兩只下跌個股分別為威孚高科和科大訊飛，前者周跌幅為0.35%，後者為0.26%。整體而言，該板塊表現頗為突出，周漲幅僅次於乘用車板塊。
03 零部件：東安動力領漲，板塊漲超5%
在零部件板塊，一周平均股價增長5.26%，總市值增至4,406.54億元。其中，上漲個股6隻，華域汽車持平，下跌的個股3隻。具體來看，前一周領跌的東安動力，這一周以27.66%的周漲幅領漲該板塊；一汽富維和精鍛科技分別以11.23%和5.88%的周漲幅排在第2、3位。
其中，東安動力的大漲主要得益於3月13日和14日的兩個漲停，不過從消息面上來看，該公司並未發生重大事件。
跌幅方面，福耀玻璃A股以2.39%的周跌幅墊底該板塊，而其港股則以0.12%的周跌幅排在倒數第3位；玲瓏輪胎以0.95%的周跌幅排在倒數第2位。
消息面上，福耀玻璃披露了2023年財報，公司實現營業總收入331.61億元，同比增長18.02%；歸母凈利潤56.29億元，同比增長18.37%。玲瓏輪胎則披露了業績快報，2023年公司實現營業收入201.65億元，同比增長18.58%；歸母凈利潤13.86億元，同比增長374.66%。
整體而言，該板塊表現可圈可點，尤其在東安動力的帶動下，該板塊平均股價漲幅超5%。
04 商用車：中國重汽雙雙領跌
在商用車板塊，一周平均股價增長3.77%，總市值為2,347.37億元。其中，上漲的個股9隻，下滑的個股4隻。亞星客車以10.1%的周漲幅領漲該板塊；金龍汽車和安凱客車分別以8.41%和7.09%的周漲幅排在第2、3位。
消息面上，亞星客車披露公告稱，陳留平因個人原因辭去公司獨立董事及董事會專門委員會相關職務。與此同時，提名徐高彥為公司第八屆董事會獨立董事候選人以及董事會審計委員會主任委員候選人，任期與本屆董事會任期一致。
跌幅方面，中國重汽A股和港股分別以1.8%和0.91%的周跌幅領跌；宇通客車則以0.26%的周跌幅排在倒數第3位。
END
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2024年第11周，汽車股整體走強，8成個股出現增長。尤其在乘用車、新能源&智能化和零部件板塊的帶動下，整個汽車股的一周股價漲幅超5%。其中、北汽藍谷和東安動力作為這一周的兩匹「黑馬」，更是助力良多。
B. 賣豪華車不賺錢了 經銷商毛利率不足5%仍單車賺萬元
經濟觀察網記者周菊?中國汽車市場上5家以銷售豪華車為主的經銷商集團，有三家業績下滑，並被評級機構下調目標股價，市場下行大環境下，連高利潤的豪華車也無法保證這些經銷商的盈利了嗎？
中國汽車流通協會的數據顯示，2019年豪華品牌新車累計銷量313萬輛，同比增長超12%。但在和諧汽車、正通汽車、美東汽車、永達汽車、廣匯寶信為代表的五家主營豪華及超豪華品牌的經銷商（豪華車銷量占總銷量比例達60%以上）中，卻只有美東汽車、永達汽車實現了收入和利潤的雙增長。
事實上，這種表現乏力在2018年就已開始出現，如廣匯寶信在2018年增收不增利，而和諧汽車出現收入利潤雙降。在更早一些的2017年，上述五家上市經銷商收入和利潤還均保持著上升態勢。而2019年的情況說明，伴隨車市的整體下行，主營豪華車的經銷商同樣身處不確定中。
業內認為，銷售豪華車的經銷商近兩年出現業績浮動，主要是由於國內車市下行導致競爭加劇，尤其是「價格戰」導致豪車價格持續下探。中國汽車工業協會公布的數據顯示，2018年，在乘用車細分市場中豪華車價格下降幅度最大，全年降幅達到10.8%。
面對利潤被削薄，多家經銷商在兼顧新車銷售業務的基礎上，開始進一步加強售後服務銷售，以及金融、保險、租賃、二手車等增值業務，以求拓寬利潤來源。與此同時，在汽車銷售的老本行上，它們也在加緊授權和渠道的布局。
賣豪車真不賺錢？
2019年，和諧汽車出現增收不增利，正通汽車收入和利潤雙降，廣匯寶信也出現銷量和收入微降。但這三家經銷商的不利局面，只有正通汽車是由於豪華及超豪華汽車銷售業務式微造成的，和諧汽車及廣匯寶信則並非如此。
和諧汽車2019年營收增長18.6%達到126億元，但是其凈利潤卻只有5.26億元，同比下滑23.76%。不過，如果不計獨立售後公司和拜騰汽車的影響，和諧汽車4S經銷業務的利潤為4.89億元，同比增加47.4%。和諧汽車2019年「其他收入及收益凈額」為5.3億元，同比下降43.7%，這被認為是受拜騰汽車延期交付影響。而從其主營業務來看，和諧汽車在2017年利潤就已脫離虧損回正。
而廣匯寶信的下滑緣於總銷量的減少。2019年，廣匯寶信全年銷量11.1萬輛，同比下降1.6%，收入微降1%至364.6億元，降幅略小於銷量降幅。這對應在銷量結構中，顯示為其豪華及超豪華品牌銷量8.36萬輛，比上一年增加823輛。
正通汽車全年營收351億元，同比下降6.2%；利潤7.67億元，同比下滑38.9%，主要原因是銷量下滑，單車利潤下滑。正通汽車2019年累計銷售新車10.3萬輛，同比下降8.3%；其中，豪華及超豪華車銷量8.2萬輛，同比下降5.4%。
正通汽車2019年汽車銷售毛利下降41%至11.32億元，表明其終端價格大幅走低。有機構分析，正通汽車2019年短債到期壓力較大，為應對流動性壓力，公司對新車銷售業務進行了調整，快速補充流動性缺口。
和諧汽車發布2019年財報三天後，招商證券(香港)將和諧汽車的目標價下調16.3%至3.6港元；4月2日，中金下調廣匯寶信目標價29.3%至1.30港元；4月3日，小摩發布研究報告，將正通汽車2020年及2021年盈利預測分別下調24%及27%，並將目標價下調至1.4港元。
除了以上三家下跌者，美東汽車和永達汽車則實現了營收和利潤的雙增長。美東汽車2019年營收162億元，增長46.5%；凈利潤5.6億元，同比增長53.4%。而在2016到2018年三年中，美東汽車的凈利潤同比增長率分別達到48.0%、77.6%和30.4%。永達汽車2019年營收為638億元，同比增長13.3%；凈利潤15.69億元，同比增長18.4%。
業內認為，美東汽車的持續高速增長得益於其優秀的產品組合，以及實施的「一城一店」策略。美東汽車運營的豪華及超豪華品牌只有保時捷、寶馬、雷克薩斯、奧迪四個。而永達汽車則以多品牌和多網點布局著稱，截至2019年永達汽車已開業和已獲授權待開業的網點共計246家。
毛利率未超過5%
受多方面的影響，主營豪華及超豪華品牌的經銷商已經迎來銷售業務盈利能力下降的事實是毫無疑問的。如正通汽車2019年豪華與超豪華汽車銷售毛利率為4.3%，同比下降2.4個百分點。而從總體銷售毛利率看，除了美東汽車達到5%，其餘4家均在4%及以下且增長乏力，其中最低的為廣匯寶信，僅為2.3%。
值得注意的是，盡管部分經銷商毛利率下滑，但如果用利潤除以新車銷售數量，粗算每輛車的綜合利潤，結果顯示部分經銷商單車綜合利潤仍屬較高水平。其中，單車綜合利潤最高的是和諧汽車，為16000元/輛，其次為美東汽車，為11300元/輛，其餘則均在10000元/輛以下，最低的廣信寶匯，為5608元/輛。
此外，經銷商的售後服務及金融等增值服務的利潤率都顯示了驚人的賺錢能力。五家經銷商，其售後服務毛利率均在43%以上，最高的為永達汽車達到了46.37%。此外，永達汽車金融業務的毛利率達到67.5%，汽車租賃的毛利率達到25.4%。
正是如此，經銷商集團在2019年加大了在售後及增值服務方面的布局，甚至有經銷商將這些板塊進行分拆上市。其中，和諧汽車在2019年就提出將「和諧修車」快修連鎖品牌的售後服務進行分拆，且有獨立上市的計劃。目前，「和諧修車」在國內擁有80家連鎖網點，2019年，和諧汽車的售後服務收入為16.8億元，同比增長32%。與此同時，和諧汽車表示其投資的新能源汽車拜騰汽車也有獨立上市的計劃。
正通汽車則在2019年將旗下金融公司——東正汽車金融分拆上市，以求獲得更大的發展空間。東正汽車金融在2019年金融貸款達到100億元，同比增長18.7%。但從利潤方面看，剛上市的東正汽車金融出現利潤14%的下降至3.89億元。永達汽車則成立獨立運營的「永達二手車」零售連鎖品牌，將二手車作為新的利潤支撐。2019年永達汽車代理的二手車交易規模達4.13萬輛，同比增長10.8%。
除了售後等增值服務，加快新能源汽車渠道的布局也成為主營豪華及超豪華品牌經銷商們的共同選擇。和諧汽車表示，公司在2019年專注於新能源汽車銷售的和諧智聯從上市公司分拆，並發展多品牌新能源汽車的授權。2019年和諧汽車在拜騰汽車之外，還取得了廣汽、零跑、威馬、江淮、合眾、天際、愛馳在內的7個新能源品牌授權，在營店面58家。
另外，永達汽車加強授權品牌新能源汽車的推廣和銷售。永達在財報中表示，公司與小鵬、路特斯、拜騰、天際等其他新能源汽車品牌保持溝通，並已獲得小鵬和路特斯、拜騰的授權，並保持與採取直銷模式的特斯拉和蔚來溝通合作。永達汽車2019年新能源汽車銷量9023台，同比增長33.7%，在總體新車銷量中的佔比從2018年的3.8%提升至4.6%。
目前，新車銷售收入，仍然是經銷商收入的主要來源。上述五家經銷商新車銷售收入均占總收入的80%以上，其中佔比最高的為美東汽車，比例為88.73%。最低的為正通汽車，為81.3%。基於此，售後及增值業務還有較大的發展空間。盡管部分經銷商毛利率下滑，但經銷商單車綜合利潤仍屬較高水平，比如和諧汽車單車毛利潤為16000元/輛。
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C. 和諧汽車公布2020年中期業績 人民幣收入57.55億元
財經網汽車訊?和諧汽車公布上半年業績。
8月25日，和諧汽車公布2020年中期業績，實現收入約人民幣57.55億元，同比小幅下降2.3%;毛利約5.2億元，同比減少10%;公司擁有人應占溢利約2.35億元，較2019年同期減少18.0%。每股盈利0.15元，不派息。
集團於2020年上半年的毛利率為9.0%，較2019年同期的9.8%下降0.8%。其中，2020年上半年新車銷售的毛利率為3.7%，較2019年同期下降0.2%。2020年上半年的售後服務毛利率為44.4%，較去年同期增長0.3%。
業績公告顯示，受疫情蔓延影響，和諧汽車新車銷量以及售後服務收入在第一季度分別同比下滑26.7%和32.2%。中西部地區復產、復工時間比華東、華南地區有滯後，但得益於公司管理團隊在疫情後快速的應變能力以及正確的行業判斷，成為少數迅速從沖擊中恢復的經銷商集團。新車銷售業務率先恢復，第二季度新車銷量同比增長達到10%以上。
和諧汽車代理佔比最大的寶馬品牌（包括MINI）銷量基本與全國平均水平一致。第二大品牌雷克薩斯銷量增長7.4%。豪華品牌方面，賓利銷量同比增長150%，勞斯萊斯銷量同比增長21%。
就有關業績問題，財經網汽車聯繫到和諧汽車相關人士，對方並未立即回應置評請求。
汽車行業分析師任萬付認為，和諧汽車主營業務以豪華和超豪華品牌代理為主，豪華品牌市場恢復速度較快，帶動和諧汽車業績上升。
未來十年，像和諧汽車這類汽車綜合性服務公司也會隨著汽車產業的發展不斷進行調整，優勝劣汰，最終形成幾家綜合實力比較強的企業。
易車研究院分析師周麗君認為，和諧以豪華車為主，包括雷克薩斯，目前豪華車市比較堅挺且回升快，尤其是雷克薩斯，有利於和諧改善收入與盈利空間；未來豪華車市將被持續看好，有利於和諧汽車發展；另一方面隨著寶馬、賓士也加大降價促銷力度，也會對和諧等經銷商的經營能力提出更高要求；隨著中國車市逐步進入存量主導的新時代，目前經銷商正處於如何由銷售代理商，向獨立的渠道運營商轉型升級的階段。
2020年6月15日，也就是在拜騰做出停工停產決定半個月前，和諧汽車股東大會率先通過決定，將公司名稱改回「和諧汽車控股有限公司」，理由是「更改公司名稱符合本公司聚焦主業的發展戰略，體現了本公司對發展豪車以及超豪華汽車行業的堅定信心」。
在2020年4月發布的2019年財報中，和諧汽車明確宣布了戰略方向上的調整，稱目前對拜騰的投資已經「僅是財務投資，在適當的時機也可變現，現金回到上市公司回饋給和諧汽車的股東。」
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