A. 瑞幸美股一年游！市值蒸發800億，有投資者損失2000萬
作者 | 市界 可楊
編輯 | 朗明
一年前，喊著中美咖啡「差在自信」的瑞幸在成立18個月後閃電登陸納斯達克，創下了最快IPO的記錄；一年後，瑞幸渡首穗劫，走在被摘牌的生死邊緣。
閃電IPO的瑞幸在2019年動作頻頻，繼續燒錢擴張，今年剛剛開年就宣布門店數量以及超過星巴克，並發出三季度「亮眼」財報，順勢助推股價迎來50美元/股的巔峰，市值也突破853億。
不過不到三個月，瑞幸就自曝財務造假，為自己的激進發展按下暫停鍵，在停牌的42天里，瑞幸經歷了辭退高管、關店等一系列風波，5月20日復牌，再次扔出一記「暴擊」：收到納斯達克退市通知，而這距離瑞幸上市，正好過去一年。
如今的瑞幸，股價大跌，市值已經蒸發94%，迎來了生死時刻，同時還面臨著投資者的約700億巨額索賠，在一眾相信瑞幸的投資者中，有人損失了逾2000萬。
截至5月20日美股收盤，瑞幸報收2.82美元/股，大跌35.76%，較一年前的發行價，已跌去83%；最新市值6.78億美元，約合人民幣48.24億元，較一月份的853億市值巔峰已蒸發94%。
邊融資邊擴張，邊融資邊燒錢，瑞幸把自己閃電推上納斯達克。
2019年5月17日，瑞幸在美敲鍾，敏芹豎融資6.95億美元，成為世界范圍內從成立到IPO最快的公司。盡管瑞幸「流血狂奔」的商業模式一直飽受質疑，但那個時候的瑞幸，仍然是受到資本青睞的。從2018年6月到2019年5月不到一年的時間中，瑞幸完成了4輪，共計12.45億美元的融資。
2019年5月，剛剛成立18個月的瑞幸閃電敲鍾上市，並在上市一個月前完成B+輪融資，拉來星巴克最大的投資人貝萊德領投。上市當日，瑞幸將股價定為17美元，首日開盤即高開25元。
1999年星巴克在北京國貿中心開出第一家零售店，入華二十年，星巴克在華門店已經超過4000家。而一直將自己「強行」對標星巴克的瑞幸，則靠著燒錢狂奔的姿態，在成立兩年後的2020年1月就宣布門店數量已經反超星巴克。
而後，瑞幸咖啡的股價順勢迎來的最高點50.02美元/股，相較於發行價已經翻了近三倍，市值也達到120億美元，約合853.77億人民幣。
不過與星巴克門店相比，瑞幸的門店多以面積狹小的快取店為主，相較於星巴克的門店成本要低得多。據其此前公布的三季報顯示，截至三季度末，瑞幸3680家門店中，3433家都是快取店。可見數量上的勝利，也並非瑞幸真正的勝利。
上市後的瑞幸擴張的更加激進，先後在2019年以來推出獨立品牌小鹿茶，採取加盟制試圖通過合夥人打入下沉市場；從供應鏈端入手，開發自有品牌瑞幸堅果。又與路易達孚簽署協議，開發NFC果汁品牌業務，與哈爾斯簽署合作框架協議，開發瑞幸周邊產品。
在2019年的三季報中，瑞幸宣布，自己實現了門店層面的盈利，但從公司資金流來看，2019年前三季度瑞幸已虧損了約30億。此前的2017年虧損5637萬，2018年虧損為16.19億，截至目前累計凈虧損金額高達近47億元。
營收方面，根據瑞幸自己公布的財報，在2018年報中，營收金額為8.84億，同比增長高達336300%。但進入2019年之後，第一季度，營收為4.78億，同比增長628%。第二季度為9.09億，同比增長648.2%。在第三季度中，公司營收為15.416億，同比增長540.2%，相比於第一季度，營收增長明顯放緩。
如果沒有自爆財務造假，瑞幸在上市後的第一年交出的這份成績單，確實非常好看。
4月2日晚間，瑞幸自爆財務造假，當日股價大跌近80%、數次熔斷，市值一夜蒸發378億。
根據4月2日瑞幸方面公布的調查報告，瑞幸承認公司過去的確存在造假行為，在2019年第二至第四季度虛假交易22億元。目前瑞幸尚未披露四季度的數據，不過在第二季度至三季度，瑞幸的營收總計約為24.5億，也就是說，瑞幸自己承認的虛假交易額幾乎已經達到了該公司二三季度的總和。
從誕生之日起就一直以激進風格示人的瑞幸在這之後似乎被按下了暫停鍵。先是陷入造假丑聞且CEO和CFO雙雙離職，隨後又被爆出在橋大該品牌今年僅北京就有80家門店被撤店，這個數字佔到了瑞幸北京門店數的近20%。
5月20日晚間，停牌了42天的瑞幸終於復牌，同時再次拋下一枚重磅炸彈：接到納斯達克退市通知。而納斯達克方面則列出兩點退市理由：一是瑞幸4月2日披露虛假交易的信息引起公眾利益擔憂，二是瑞幸此前未能公開披露重大信息，未披露用於執行此前披露虛假交易的商業模式。
截至5月20日美股收盤，瑞幸報收2.82美元/股，大跌35.76%，較一年前的發行價，已跌去83%；最新市值6.78億美元，約合人民幣48.24億元，較一月份的853億市值巔峰已蒸發94%。
陸正耀還強調，瑞幸的商業模式與商業邏輯是成立的，否認自己「概念做局」欺騙投資者，也沒有將所掙得錢用於個人揮霍和轉移資產。
目前納斯達克的退市採用的是聆訊制，上市公司在接到退市通知後45天內如有異議，有權逐級提出上訴：首先是納斯達克市場上市資格審查部門，隨後是聆訊小組，下一步是上市與聽證審查委員會，繼而是納斯達克董事會，最後SEC將進行最終裁決。
面對納斯達克的摘牌通知，瑞幸方面也表示已經計劃與納斯達克進行聽證會，在聽證會結果出爐前，瑞幸還將繼續在納斯達克上市交易，而聽證會通常會被安排在交易所收到請求日期後的30—45天舉行。
美股律師、國際訴訟索賠專家郝俊波律師告訴市界， 瑞幸爭取舉行聽證會其實就是給自己又爭取到了一次辯解的機會，如果在聽證會中，瑞幸能成功地說服聽證委員會，讓他們認為瑞幸咖啡可以保留上市資格，那就不用摘牌。但他認為，「這個機會是有的，但很小「。
爆雷後，瑞幸受到了來自多方的集體訟訴，郝俊波律師同樣代理了國內投資者對於瑞幸的集體訴訟，他告訴市界，據他了解，中國國內的投資者中， 損失較大的有300多萬美元，逾2000萬人民幣的大額損失 ，這是他所代理的包括中概股在內的證券案件中，損失金額最大的一個案子，案件中投資者的整體和平均損失都比其他證券案件要大得多。
目前，關於該訴訟，法院還在進行選擇首席原告以及首席律師階段，因為首席原告和首席律師的競爭比較激烈，所以不會很快就會選出來，而這個選擇首席原告以及首席律師是一個必要的前提程序，完成後才可進行下一步的訴訟程序。
而瑞幸的摘牌與否並不會影響到投資者對其進行索賠，郝俊波律師舉例稱，易居中國這個公司四年多以前已經從美國退市，但是現在我們還是可以徵集投資者起訴它。
關於投資者的索賠金額，郝俊波律師介紹，從法理上來講，應該是投資者因為上市公司的虛假陳述、欺詐行為而產生的投資損失，股價下跌的這部分差額。不過他也表示，等到賠償階段，在雙方調解的過程中，可能會相互做出讓步。具體的賠償金額目前也無法准確預測。
而據上海律師宋一欣在接受《每日經濟新聞》采訪時則分析，若以2020年初至今作為時間段計算，粗略估算， 面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計約112億美元賠償，摺合人民幣754億元。
盡管在瑞幸自爆造假的第二天，中國證監會亦在官網迅速發布證明，對該公司財務造假行為表示強烈的譴責。不過郝俊波律師認為，雖然現在證券法認為可以管轄處罰，但瑞幸的上市主體是在開曼群島注冊，又是在美國上市，我們的證券監管部門如果對其做出處罰，其實有很多不確定因素。他認為比較現實的方式是和美國的監管機構進行合作，因為美國證監會有對美股上市公司的直接管轄權。
同時，瑞幸咖啡在中國運營的主體，雖然不是在美國的上市公司，但是在中國注冊的公司，如果它有存在違法經營的情況，那麼我們的工商管理等主管部門就有權利來做出處罰。
一年時間里，瑞幸已經迎來了自己的高光時刻與生死危機，盡管陸正耀再次為瑞幸的商業模式背書，但如何破局還是未知，從目前傳出的關店、裁員消息看，瑞幸似乎已經在削減成本為自己求活路。
B. 瑞幸咖啡復牌後為什麼會暴跌
瑞幸咖啡復牌後暴跌的原因是受前期財務造假事件影響以及瑞幸咖啡從來都沒有過可行的商業模式。
一、前期財務造假事件影響
4月2日，瑞幸咖啡承認財務造假22億元人民幣，股價隨之暴跌一度超過80%，觸發熔斷暫停交易，隨後不得不宣布停牌，歸家僅為4.39美元，市值也只剩下大約11億美元，只有巔峰時期110多億美元的十分之一。
業內人士分析瑞幸咖啡幾乎沒有翻盤的，可能因為財務造假，是一個違反審計合規的嚴重問題，合規是一個非常重要的生存底線。
二、瑞幸咖啡從來都沒有過可行的商業模式
Quo Vadis總裁約翰·佐里迪斯(John Zolidis)在向美國財經網站MarketWatch發出的評論中寫道：「撇開欺詐不談，現有的數據表明，瑞幸咖啡從來都沒有過可行的商業模式。」他還補充道：「該公司增長過快，通過促銷活動獲得了客戶，卻沒有證明其經濟效益。」
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瑞幸財務造假事件
4月2日晚間，瑞幸咖啡發布了一份內部特別調查委員會出具的報告，初步調查表明，瑞幸咖啡從2019年二季度到2019年四季度與虛假交易相關的總銷售金額約為人民幣22億元，目前調查正在進行中。消息披露後，瑞幸股價暴跌，盤前下跌85%，開盤20分鍾內三次熔斷。
一夜之間，瑞幸咖啡超過47億美元（約337億人民幣）市值灰飛煙滅。數據顯示，這只曾經的明星股，當日換手率高達109.98%，可以想見投資者急於出局的心態。 除了股價大跌，瑞幸咖啡的真正麻煩還在後頭。
隨著調查的進行，一旦瑞幸咖啡造假事實最終確認，其未來必將面臨美國證券監管機構的處罰以及投資者的集資訴訟，部分高管估計還要吃刑事官司。這家曾渴望成為中國星巴克的明星飲料公司，未來很可能面臨被迫退市甚至破產的命運。
C. 瑞幸咖啡復牌暴跌後它的市值還有多少
截至5月21日，瑞幸咖啡復牌暴跌後，市值剩7.1億美元。
北京時間5月21日消息，已經停牌43天的瑞幸咖啡周三恢復交易，美股開盤後暴跌約40%，盤中跌幅一度達到45%，至2.40美元，為一年前上市以來的最低盤中價格。
截至收盤，瑞幸咖啡股價報2.82美元，跌幅35.76%，市值7.1億美元。該股曾在1月最高上漲至51.38美元，市值最高一度超過120億美元。當前市值已蒸發超110億美元，約合800億元人民幣。
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納斯達克已決定將瑞幸咖啡摘牌：
北京時間5月19日晚間，瑞幸咖啡發布公告稱，公司收到來自納斯達克上市資格部門工作人員發出的書面通知，納斯達克已決定將瑞幸咖啡從納斯達克摘牌。公司計劃要求舉行聽證會，在聽證會召開前，將繼續在納斯達克上市。
針對瑞幸咖啡被納斯達克要求退市的消息，其董事長陸正耀於5月20日凌晨發布聲明稱，納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市，出乎意料，對此個人深感失望和遺憾。
陸正耀還提到，瑞幸如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續加大，但不論怎樣，都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去。
D. 瑞幸咖啡股票代碼是多少
瑞幸咖啡是一家在美國納斯達克證券交易所上市的公司，其股票代碼為LK。瑞幸咖啡是中國本土連鎖咖啡品牌，清卜嘩提供現磨咖啡、瓶裝、罐裝飲品以及咖啡器材等產品。其於2019年4月在美國納斯達克證券交易所上市，成為中國咖啡行業第一家通過IPO方式上市的企業。由於瑞幸咖啡答行過去一段時弊山間內出現了諸多財務作假的問題，公司股票一度暴跌，引起了廣泛關注和討論。
E. 瑞幸咖啡收到納斯達克的退市通知，股價走勢如何
瑞幸咖啡收到納斯達克的退市通知，股價跌幅近20%。
6月23日晚間，瑞幸咖啡發布公告稱，公司在6月17日再度收到納斯達克的額外書面通知：因公司未能及時公開其2019財年年度報表，將被納斯達克退市。
瑞幸在公告中稱，公司一直在努力探索盡快提交年度報告的可能方法，但是，由於新冠疫情導致的財務報表編制流程延遲以及先前披露的內部調查報告懸而未決，公司無法提交年度報告。
自瑞幸咖啡自曝22億財務造假開始，這已經是其第二次收到納斯達克交易所的退市通知。受此消息影響，美股開盤後，瑞幸咖啡的股價就崩了近20%，隨後其股價有一波拉升，但很快又跌下去。
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此前瑞幸也未能如期提交2019年年報：
2020年4月2日，瑞幸咖啡承認在2019年第二季度至第四季度內存在偽造交易行為，涉及銷售額達22億元人民幣的一則公告，4月7日，公司股票宣布停牌。
4月27日，針對「瑞幸咖啡被相關部門接管」等市場傳言，瑞幸咖啡官方微博發布聲明稱，目前，公司正在積極配合市場監管部門對瑞幸咖啡經營情況相關工作的了解。公司及全國門店運營正常。
4月29日晚，瑞幸咖啡提交給SEC的文件顯示，受財務問題及疫情影響，公司無法在4月30日前提交年度報告。
F. 瑞幸咖啡低開低走，創下納斯達克的最快退市記錄
在剛剛收盤的美股中，財務造假自爆剛恢復交易的瑞幸咖啡低開低走，以35.76%的跌幅最後報價收於2.8美金。這也是瑞幸咖啡余數不多的交易日了。
5月19日晚間，瑞幸咖啡宣布，納斯達克上市資格審查部門對其做出了摘牌決定。納斯達克舉出了兩點摘牌理由：虛假交易引發了公眾利益問題；針對虛假交易的相關商業模式，該公司過去未能公開披露重大的信息。
瑞幸咖啡董事長陸正耀在5月20日凌晨發表署名聲明稱：「納斯達克不等最終調查結果就要求公司退市出乎意料，對此我個人深感失望和遺憾。」（陸正耀的個人聲明全文請見文章最後）
陸正耀這份愛的表白情真意切，言簡意賅。恰巧情場失意的羅志祥也在520這天也發了一篇萬字表白文，相較之下文采真是高下立判。陸正耀這份對投資人愛的表白，實在是比羅志祥實在是強太多了。
只不過問題是羅志祥這篇文用簡體中文撰寫，是為了心碎的周揚青能看懂。陸正耀這篇文章也用簡體中文撰寫，不知道心碎的美國投資人能不能看懂。
一年前，成功赴美上市的瑞幸咖啡創下了全球最快上市記錄。而如果不出意外，瑞幸咖啡也將創下納斯達克的最快退市記錄。來也匆匆去也去匆匆。
01 神州系能把瑞幸咖啡續下去嗎？
雖然陸正耀發布了一個嘔心瀝血的聲明，表明自己從資本市場套出來的每一分錢都花在了實體產業投資上，瑞星咖啡的商業邏輯是成立的，將會繼續維持好線下實體店的生意。用他的原話說就是：「我絕不是以『概念做局』去欺騙投資人，我是真心想把企業做大做好，為社會創造價值！」
但確實瑞幸咖啡的資本市場泡沫被戳炸之後，實體產業鏈也難以為繼了。
5月11日，瑞幸咖啡提交的文件顯示，瑞幸機構原第三大股東Capital Research Global Investors（CRGI）已經清倉瑞幸所有股份。原第一大股東愉悅資本的持股比例從16.13%銳減至5%，原第二大股東孤松資本也於4月3日清倉離場。
在「眾叛親離」中，瑞幸還有一大堆錢要還。
有律師事務所稱，瑞幸咖啡還面臨集體訴訟，以2020年初至今作為時間段計算，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計約112億美元賠償，摺合人民幣754億元。
還有，因瑞幸曝出財務造假，瑞信代表六家機構向陸正耀發出強制性提前還款通知。這種「抽貸」情緒愈演愈烈，也會讓資金鏈更加緊張。
陸正耀在他的公開聲明中說：「公司如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續加大，但不論怎樣，我都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去。」
但是以瑞幸目前的燒錢速度，沒有了資本市場的支持，幾乎沒辦法維持下去。即便陸正耀正在瘋狂的籌錢。
現在瑞幸靠的上的，就是汽車相關板塊了。陸正耀持股的神州優車正尋求出售其在大鉦資本基金中價值10億元（1.41億美元）的有限合夥人權益。
今年4月，神州優車擬轉讓其所持有參股河北幸福消費金融39.25%股權，預估轉讓價2.5億元。本次交易完成後，神州優車將不再持有河北幸福消費金融股權。
這次瑞幸咖啡的暴雷，也會加快陸正耀把寶沃汽車掏空廢掉的速度。北京寶沃第一批抵債資產已完成交割，實物資產包括固定資產中的機器設備以及車輛，賬面價值為29億元。
至於這是杯水車薪的努力，還是准備卷鋪蓋捲走人的撤退信號，這就有待時間的審核了。
02 納斯達克收緊上市規則
納斯達克關於修訂上市規則的提議已經提交了美國證交會(SEC)，目前處於等待證交會批准狀態。這和不少媒體口中，瑞幸咖啡可能會影響中國公司的信譽的擔憂逐漸靠攏。
此次納斯達克的規則修訂包含三個方面：
首先，基於公司的審計質量、審計機構資格，納斯達克提出新的上市要求；其次，對特定區域公司，納斯達克提出新的上市要求；第三，對特定公司管理層，納斯達克提出新的特定要求。
總體來說就是，納斯達克將會對他們認為有問題的公司加強審核。
不少人認為這是針對中國公司，但是其實只要有良好業務和財務狀況、注重公司治理的中國公司，應當不會受到納斯達克新規則的影響。正所謂身正不怕影子歪，不能說很多渾水摸魚的公司被影響去納斯達克上市了，就說中國被針對了。
總之，以後的選擇對於加拿大公民身份的陸正耀來很重要，因為「加拿大與美國的司法協助，幾乎等同於穿一條褲子」。就看陸正耀想不想當加拿大版的賈躍亭了。
如果最後出現中美雙方互換賈躍亭和陸正耀的局面就有意思了。
以下為陸正耀的個人聲明全文：
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
G. 瑞幸咖啡復牌收盤暴跌近36%是怎麼回事
5月21日消息，瑞幸咖啡復牌後遭受新一輪拋售，此前納斯達克對該公司發出退市通知。瑞幸咖啡周三恢復交易，美股開盤後暴跌約36%，盤中跌幅一度達到45%，至2.40美元，為一年前上市以來的最低盤中價格。
截至收盤，瑞幸咖啡股價報2.82美元，跌幅35.76%，市值7.1億美元。該股曾在1月最高上漲至51.38美元，市值最高一度超過120億美元。
瑞幸咖啡昨日公告稱，已在5月15日收到納斯達克交易所的退市通知。公司計劃要求舉行聽證會，在聽證會召開前，將繼續在納斯達克上市。
(7)美股瑞幸股票價格擴展閱讀：
瑞幸咖啡成立於2017年10月，18個月後就在美國納斯達克火速上市，創造了國內互聯網公司最快的上市記錄，廣受歐美機構投資者的追捧。
但是，好景不長。在4月2日晚間，瑞幸發布「自爆」財務造假，承認在2019年第二季度到第四季度期間存在偽造交易行為，涉及銷售額大約22億元人民幣。瑞幸稱，自2019年第二季度開始，公司首席運營官(COO)兼董事劉劍，以及向他匯報的幾名員工，從事了某些不當行為，包括捏造某些交易。
公告發出後，瑞幸咖啡開盤暴跌逾80%觸發熔斷暫停交易，隨後在40分鍾內觸發了6次熔斷。瑞幸股票自4月7日停牌，其最後成交價為4.39美元，市值只剩11億美元，市值已蒸發90%。
H. 瑞幸咖啡停牌會帶來哪些影響
自4月2日宣布業績虛假22億元以來，美國上市的瑞幸咖啡股價暴跌，當天下跌80%，這幾天也暴跌，昨晚下跌14%.現在正式宣布停牌，等待公開更多信息.接下來，金投小編介紹瑞幸咖啡停止會帶來什麼樣的影響
瑞幸咖啡22億元財務虛假影響影響保險領域.目前，美國已有許多律所向瑞幸咖啡和特定管理者提起訴訟，瑞幸咖啡向相關保險公司提出董事保險索賠.資料顯示，瑞幸咖啡在赴美上市前投保董責任保險，總保險額達2500萬美元，國內多家保險公司以共同保險體的形式參加了這次保險.
瑞幸咖啡董責任保險單構成的共同保險體共4層，總保險額達到2500萬美元.底層共保體由8家中資公司組成，保險費為1000萬美元.中國平安生育保險是基礎的最高保險人，保險基礎份額達搏稿到30%.
4月7日，瑞幸咖啡美股盤前宣布停止，等待更多新聞公開，瑞幸咖啡盤前上漲4.56%，過去3個交易日瑞幸咖啡累計下跌約83%，現在股價為4.39美元/股，總市場價格約為11.05億美元.
值得注意的是，瑞幸咖啡在赴美上市前投入董事保險，國內多家保險公司以共同保險體的形式參加了這次保險.瑞幸咖啡董責任保險單構成的共同保險體共4層，總保險額達到2500萬美元.底層共保體由8家中資公司組成，保險費為1000萬美元.據報道，瑞幸咖啡已經開始申請索賠.
另外，高盛發表的報告顯示，瑞幸咖啡股東陸正耀控制的Haodelinvestment公司違反了爆倉合同，貸款人委託瑞士伍搭信用新加坡分公司採取強制措施，貸款規模為5.18億美元，7640萬股瑞幸咖啡美國存款股(ADS)，其中包括瑞幸咖啡CEO錢治亞家族信用控制的實體額外擔保股.
最新消息，律師事務所ThorntonLawFirmLLP表示，2016年4月1日至2020年4月2日期間購買瑞幸咖啡股票或其他證券的投資者對此感興趣，可以訪問該律師事務所網站了解更多信息，或基橘孝者直接聯系他們.代表瑞幸咖啡股東向該公司提起訴訟.