① 《查理.芒格傳》讀後感
《查理.芒格傳》讀後感
1、芒格鼓勵獨立思考：「如果你完全依賴他人的想法，經常透過金錢取得專業咨詢，只要稍微超出自己的領域，你就會遭逢大災難。」芒格承認，自己需要醫療咨詢時，會花錢找醫生，必要時也會尋求會計師或其它專業協助，但他不會完全採信專家的話，他會思考他們所說的話，然後繼續研究，尋求其它意見，最後自己下結論。
2、芒格不若巴菲特般，對格蘭姆有特別的情感與崇敬，格蘭姆有些看法根本無法打動他，芒格表示，「我認為其中很多想法簡直是瘋狂，忽略了相關事實，特別是他看事情有盲點，對於有些實際上值得以溢價買進的企業的評價過低。」但是芒格認同葛拉漢最基本的教條，這些教條自始都是芒格-巴菲特成功准則的一部份，他說：「對私人股東和股票投資人而言，依據內在價值而非價格動能來買賣股票的價值基本概念，永不過時。」
3、盡管芒格對格蘭姆提出的「雪茄屁股」式的股票不感興趣，但他還是過於保守，不願超付金錢買進一項資產，他說：「我從未想要以高於內在價值的價格買進股票，投資游戲永遠涉及質量與價格的考慮，訣竅在於取得的質量要高過付出的代價，就這么簡單。」
4、芒格協助巴菲特拓展投資方法，使他又向前跨出一大步： 芒格遇見巴菲特時，對優劣企業的差異已有強烈定見，他曾任國際收割者經銷商的董事，了解要改善一家本質平庸的企業非常困難，他住在洛杉磯，並注意到洛杉磯時報的事業非常興旺，在他的觀念中並沒有不學自會的廉價品信條，過去幾年來，他與巴菲特討論事業時，總是灌輸巴菲特有關績優企業的好處，原為伯克希爾子公司之一，後來並入母公司的藍籌印花於1972年以賬面價值的三倍買下喜斯糖果，績優企業的時代於焉開始。
5、巴菲特贊同陸米思的解釋：「如同格蘭姆教導我挑選廉價股，芒格不斷告誡我不要只買進廉價品，這是他對我最大的影響，讓我有力量擺脫格蘭姆的局限觀點，這就是芒格的才智所展現的力量，他開拓了我的視野。」 巴菲特表示，自己許多見解是慢慢向芒格的觀點靠攏。 巴菲特對此簡單補充道：「如果我只聽格蘭姆的就不會像今天這么富有。」 話雖如此，巴菲特很快就將他得自葛拉漢和芒格的觀點融合，他說：「我現在對以合理的價格買進出色的公司很感興趣。」
6、芒格回顧藍籌印花的發展歷程時發現一件有趣的事，從不到四千萬美元發展到創造數十億美元的過程中，所涉及的重大商業決策少之又少，三年不到一次，這項記錄彰顯了一種獨特心態的優點，不為採取行動而行動，而且結合超凡的耐心與果斷力。
7、從他們買進藍籌印花開始，到藍籌印花並入伯克希爾，巴菲特及芒格逐步踏實地鞏固他們的合夥關系，他們從未將合作條件列成書面合約，而是僅憑互相信任來拓展事業，溫迪說：「對於我們這些律師而言，我們從他的商業生涯中得到的啟示是，你不會想和不信任的人共事，若缺乏信任，獲利與否根本就無關緊要，多數人在和自己不相信的人做生意時，只想到利益，認為書面合約可以保障自己，他的處事原則就是，和優質的人共事。」芒格則以這種方式解釋：「絕不要和豬打架，如果你和它打架，你會弄臟自己，但豬會樂在其中。」
8、芒格說：「Wesco追求更高利潤的方式，是時時謹記一些人人都懂的大原則，而非企圖了解隱諱難懂的道理，我們非常驚訝，我們這種只不過希望自己隨時隨地不要顯得太愚蠢，而不是企圖變得聰明一點的人，竟然能夠長期享有如此大的優勢，俗語說：「身手矯健的泳者才會溺水。」這其中必定蘊藏相當的智慧與真理。」
9、芒格說：「純粹的機會主義是我們的守則，我們沒有總體規劃，如果伯克希爾有什麼總體規劃，是他們隱瞞我，我們不只沒有總體規劃，也沒有總體規劃者。」
② 芒格估值公式怎麼應用
DCF屬於絕對估值法，是將一項資產在未來所能產生的自由流（通常要預測15-30年）根據合理的折現率（WACC）折現，得到該項資產在目前的價值，如果該折現後的價值高於資產當前價格，則有利可圖，可以買入，如果低於當前價格，則說明當前價格高估，需迴避或賣出。
公式中：ROE為凈資產收益率，PE為市盈率，d為分紅比例。當d為0時，收益率就是ROE了；如果D不為0，而你每次都把分紅再買入，其實收益率也是ROE了。
熟悉估值的人對這個公式一定很熟悉:股票價值=FCF/(r-g)其中FCF表示下一年產生的預期價值，r是折現率，g是穩定增長期的增速。該公式就是著名的高頓模型。公式的使用條件是評估的對象比較穩定。
③ 「股神」巴菲特和芒格在股東大會說了些什麼釋放了哪些投資機遇
此次在股東大會上，巴菲特表達了目前股票市場上普遍存在的投機情緒，並認為比特幣沒有任何實際價值。巴菲特也說明自己對動視暴雪和新能源巨頭雪佛蘭等公司的股票都進行了大量增持。
巴菲特和芒果作為全球數一數二的投資企業家，在多年的選擇當中，憑借自己的豐富經驗，獲得了大幅度的財富上漲和資金加持。此次的股東大會也是疫情之後難得一次的投資交流會，因此巴菲特在會上表達了很多他的相關想法。
巴菲特認為現在股票市場上普遍存在大量的投機情緒。
因為疫情期間限制了許多普通人的日常出行，線上的股票交易便在這種情況下逐步的熱門起來。伴隨著高頻演算法交易和新投資者入場的情況加劇，巴菲特認為目前的股票市場存在大量的投機情緒。巴菲特也並不希望別人模仿他前去挑選股票。雖然他自己經常因為挑中上漲的股票而受到稱贊。他表示，2020年疫情引發股市大跌之際，他就因為錯誤的判斷而沒有出手抄底，從而錯失了資產升值的機會。