A. 為什麼人民幣升值，航空股和造紙業的股票會漲，人民幣升值是如何影響這些行業的
航空業：升值對沖航油成本驅動業績提升人民幣升值啟動時點或將臨近。航空業無疑被認為是人民幣升值的最大受益者之一。眾所周知，航空行業屬於典型的外匯負債類行業，尤其是負債，航空公司有大量的航空器材融資租賃負債，每年需支付一定數量的利息費用和本金。航空公司外幣負債比例高，人民幣升值會造成一次性的匯兌收益；同時，也使進口的航油價格下降，由於燃料費用占航空公司總成本的30％左右，因此，人民幣升值會降低航空公司的成本。人民幣升值除了使航空公司能夠一次性獲得相關的匯兌收益外，還由於航油進口價格的下降以及租賃成本的降低而受益，根據相關的資料顯示，人民幣每升值1％，航空公司毛利率提高0．5％。造紙業：升值降低原料成本提升行業投資價值近期，人民幣升值再次成為人們關注的焦點，這無疑促進了人民幣受益板塊-造紙行業的進一步活躍。人民幣升值將會使造紙業進口成本大降，業內人士指出，人民幣升值將降低木漿和廢紙的進口成本，使以進口木漿和廢紙為原材料的企業受益明顯。在造紙生產成本構成中，以木漿為主要原材料的企業，木漿占其生產成本比例約為65％至75％。一個國家的貨幣升值，外國商品進入該國，要收回同樣的外國貨幣，其價格相對便宜，商品就具有競爭力，有利於外國商品進入。所以，我國貨幣升值後，進口將增加。但是，具體到各個行業，影響不一樣。對於生產要素進口行業，升值將會使這些行業進口成本下降，進而改善其盈利狀況。造紙業是用匯大戶，如果人民幣升值5％，可直接節約成本11億元人民幣，若考慮增值稅等因素，成本降低接近14億元。顯然，人民幣升值對造紙企業極為有利。人民幣升值利空行業：紡織業 房地產
B. 關於「通貨緊縮」和「通貨膨脹」，「錢荒」的關系和導致原因，以及錢荒帶來的股市暴跌原因
這個問題很復雜，寫個萬字的論文也不足以解決問題，我就簡單說說自己的理解，希望能幫到你。
1.錢荒是什麼：不是錢越來越少，也不是所引發的流通貨幣減少。央行發行貨幣速度還是比較快的，流通中的貨幣也並不少。盡管有通貨緊縮的預期，但現在還是緩慢的通脹中。央行本身掌握著大量的貨幣，而央行與各大國有銀行也有密切的貨幣交流。錢荒可以理解為：由於央行貨幣政策趨緊，把貨幣回籠並且限制外流，平常該給各銀行發的貨幣今天突然說不發了，各大銀行還跟往常一樣把錢都借貸出去來產生高利潤，銀行突然之間沒錢可貸，導致銀行之間相互借錢，但誰也沒有，於是利率越來越高，甚至達到了30%。這應該就是所謂的「錢荒」。銀行的貨幣量像一個蓄水池，央行發給各銀行的貨幣是流入水，銀行貸出貨幣是流出水，突然之間，水不流入，而且持續流出，就產生了水量不足的問題，就是「錢荒。」
2.「錢荒」不會導致通貨緊縮：原因在於目前我國也基本上是超發貨幣，貨幣越來越多，自然不值錢。所以，還是溫和的通脹，不是通縮。
3.樓市泡沫問題：早已經形成，會不會隨之破滅很難說。目前，大家普遍看法是樓市早晚會出問題，樓價早晚會下跌。這個是基本趨勢，肯定會有，確切哪一天不好說，什麼程度也不好估量。
4.流通貨幣都放出去產生高利，確切來說，都投入到經濟的投資活動中去了。我們的存摺里資金只是數字，你取的時候銀行從別的途徑得到錢再給你，已經不是你原來的資金流了；如果所有人都取存摺的錢，銀行肯定受不了。
5.「錢荒」的原因：我想是跟中央調整經濟結構、不再單純依靠投資來拉動經濟增長有直接關系。所以，通過中央銀行控制貨幣流通量，防範金融風險與財政收支風險。這樣，銀行得到的貨幣就相對以前變少，這直接導致了「錢荒」。根本的就是：銀行借貸資本來贏取高利潤的貪婪性，資本的逐利性，這一點是無法消除的。
6.股票：股票是虛擬的，根本在於市場供求的變化。前一陣子，外國大量資本進入，不斷買入股票，以抬高股價，然後市場上的人跟風購買，等到這些外國資本賺夠錢之後，它們就悄悄撤離。市場開始並不會發覺，後來覺得股票買的人越來越少，價錢越來越低。大家紛紛拋售手中股票，避免更大損失，於是造成股市暴跌。當然，也有利空消息的因素。但基本過程就是這樣。股票沒有價值，大家都買，價格就上漲；大家都賣，那就是廢紙。切記切記。
7.虧得錢被外國資本賺走了，因為你買入的時候，人家在賣；你買的是高價，人家賣的也是高價，但人家買的時候是低價，所以等於人家賺走了。還是那句話，股票是虛擬的。上漲也是因為：你買的價格低，賣出的價格高，差價就是利潤。你賺的時候，也必定有人賠，就是這個意思。
如滿意，請採納，謝謝。寫這么多不容易啊。
C. 為什麼股票會因為供求關系漲跌，難道股票也是有限的嗎
進行交易的一般都稱之為「商品」，股票也不例外，和別的商品一樣，它的價格也受到它的內在價值（標的公司價值）的控制，並且在內在價值（標的公司價值）上下浮動。
股票的價格波動規律說白了就和普通商品的價格波動規律一樣，市場上的供求關系影響著它的價格波動。
就像市場中售賣的豬肉，當人們要購買更多豬肉的時候，供給過少，需求過多，價格就會上升；當流入市場中的豬肉多了，造成供大於求，價格下降是理所當然的。
按照股票來講：10元/股的價格，50個人賣出，但市場上有100個買，那另外50個買不到的人就會以11元的價格買入，導致股價上漲，否則就會下跌（由於篇幅問題，這里將交易進行簡化了）。
通常，買賣雙方的情緒會受到很多事情的影響，進而影響到供求關系，其中對此產生深遠影響的因素有3個，接下來我們一一說明。
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一、股票漲跌的原因有哪些呢？
1、政策
國家政策對行業或產業的引領處於主導地位，比如說新能源，隨著國家對新能源開發的重視程度越來越大，對相關企業、產業對進行了扶持，比如補貼、減稅等。
這就使得大量資金流入，挖掘相關行業板塊或者上市公司，最終導致股票的漲跌。
2、基本面
長時期看來，市場的走勢和基本面相同，基本面向好，市場整體就向好，比如說疫情期間我國的經濟先恢復，企業盈利增加，同時也會帶動股市的回升。
3、行業景氣度
這個是主要的一點，一般地，股票的漲跌常常受到行業景氣度的影響行業景氣度好，那這類行業公司的股票價格就會普遍上漲，比如上面說到的新能源。
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二、股票漲了就一定要買嗎？
很多新手並不是了解股票很長時間，一看某支股票漲勢大好，便毫不猶豫投資幾萬塊，結果一路跌的非常慘，套的相當牢。其實股票的興衰可以被人為的進行短期控制，只要有人持有足夠多的籌碼，一般來說占據市場流通盤的40%，就可以完全控制股價。學姐建議股票新手，把長期佔有龍頭股進行價值投資作為最先考慮對象，避免短線投資被人割了韭菜。吐血整理！各大行業龍頭股票一覽表，建議收藏！
應答時間：2021-09-23，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看
D. 上證指數低開高走，市場情緒大幅回暖
一、財經新聞精選
中共中央、國務院印發《知識產權強國建設綱要(2021-2035年)》
近日，中共中央、國務院印發了《知識產權強國建設綱要(2021-2035年)》，並發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。《知識產權強國建設綱要(2021-2035年)》主要內容如下。到2025年，知識產權強國建設取得明顯成效，知識產權保護更加嚴格，社會滿意度達到並保持較高水平，知識產權市場價值進一步凸顯，品牌競爭力大幅提升，專利密集型產業增加值佔GDP比重達到13%，版權產業增加值佔GDP比重達到7.5%，知識產權使用費年進出口總額達到3500億元，每萬人口高價值發明專利擁有量達到12件(上述指標均為預期性指標)。
來源：新華社
13部門：做好今後一段時間國內化肥保供穩價工作
國家發展改革委、工業和信息化部等13部門近日聯合下發通知，要求各地和有關中央企業採取有力措施，做好今後一段時間國內化肥保供穩價工作。允許磷肥企業在磷石膏年度控制總量不增加的情況下，調整平衡企業月度、季度間新增磷石膏考核指標；要強化儲備調節作用及時投放鉀肥儲備，鼓勵引導本地區化肥生產流通企業保障國內市場供應，嚴格按照最新規定對進出口化肥實施法定檢驗。
來源：發改委網站
銀保監會印發商業銀行監管評級辦法 評級為6級的可安排重組、實行接管或市場退出
9月22日，銀保監會印發商業銀行監管評級辦法。據悉，商業銀行監管評級結果分為1-6級和S級，其中，1級進一步細分為A、B兩個檔次，2-4級進一步細分為A、B、C三個檔次。評級結果為1-6級的，數值越大反映機構風險越大，需要越高程度的監管關注。對綜合評級結果為5級的銀行，應制定實施風險處置方案。對綜合評級結果為6級的銀行，監管機構還可視情況依法安排重組、實行接管或實施市場退出。
來源：證券時報
造紙企業密集發布漲價函 宣布上調瓦楞紙出廠價
據央視財經9月22日消息，8月以來，不少造紙企業多次發布漲價函，宣布上調瓦楞紙的出廠價。多家造紙企業的負責人告訴記者，今年國內廢紙原材料價格的上漲，是推高瓦楞紙價格的主要因素之一。隨著全面禁止進口固體廢物有關事項的施行，從今年1月1日開始，紙企的廢紙進口配額也清零了，這使得國內廢紙愈發緊張。數據統計，目前中國AA級別瓦楞紙全國均價約為每噸3870元，同比漲幅約為15%。業內人士指出，8月紙企密集發布漲價函，一方面是希望通過提價來緩解成本壓力，另一方面是旺季來臨前試探性的提價。
來源：證券時報網
中國水泥協會：穩定兩廣和江浙地區以及雲南水泥市場價格
中國水泥協會發布通知，穩定兩廣和江浙地區以及雲南水泥市場價格。各大集團要採取措施，加大物流調度，填補市場空缺，平抑局部地區價格過快上漲，並與企業所在地政府部門做好溝通，既要保障地方經濟建設所需水泥產品，又要兼顧落實「雙控」目標。
來源：證券時報
市場點評：上證指數低開高走，市場情緒大幅回暖
周三兩市大盤指數振盪收陽，市場總成交金額較前一交易日減小。具體來看，滬指收盤上漲0.40%，收報3628.49點；深成指下跌0.57%，收報14277.08點；創業板下跌0.91%，收報3164.33點。
盤面上看，電力股、煤炭股和化工股表現活躍，漲幅居前，白酒股則表現相對較弱。上證指數低開高走，走出略微超預期的修復行情，市場普漲為主。雖然周期板塊表現十分強勢，但距離國慶長假還剩幾個交易日，預計市場仍以震盪為主，今日強勢板塊或迎來分化走勢。
操作上，圍繞主線板塊進行布局。建議關注綠色電力概念股、有漲價預期且位置較低的天然氣概念股、高景色度的化工股、位置較低業績向好的軍工股、券商股以及中報向好的個股。
（投資顧問 余德超 注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）
宏觀視點：國常會審議通過「十四五」新型基礎設施建設規劃
國務院總理李克強9月22日主持召開國務院常務會議，要求做好跨周期調節，穩定合理預期，保持經濟平穩運行；審議通過「十四五」新型基礎設施建設規劃，推動擴內需、促轉型、增後勁。會議指出，「十四五」時期要推進建設以信息網路為基礎、技術創新為驅動的新型基礎設施。一是推動國家骨幹網和城域網協同擴容，推進新一代移動通信網路商業化規模化應用，發展泛在協同的物聯網。二是打造多層次工業互聯網平台，促進融通創新。結合新型城鎮化推動物流、市政等基礎設施智慧化改造，提升農業數字化水平，發展遠程醫療、在線教育等基礎設施。三是推動大學、科研院所和高新技術企業等融合，支持共性基礎技術研發，縱深推進大眾創業萬眾創新。四是推進開放合作，支持民營和境外資本參與新型基礎設施投資運營。五是建立完善安全監管體系。
來源：證券時報
點評：會議指出，「十四五」時期科學布局和推進建設以信息網路為基礎、技術創新為驅動的新型基礎設施，有利於促進穩增長、調結構、惠民生。預計主營涉及信息網路基礎設施、衛星導航、工業互聯網等領域的個股短期將獲得活躍表現的機會。
（投資顧問 蔡 勁 注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）
化工行業：黃磷、製冷劑產品價差漲幅較大，重點關注行業龍頭表現
在我們重點跟蹤的140個產品價差中，與上周相比，共有60個價差實現上漲。本周價差漲幅較大的有LLDPE價差(甲醇)、聚丙烯價差(甲醇)、PTA價差(對二甲苯)、PBT價差(PTA)、黃磷價差(磷礦石)、二氯甲烷價差(甲醇)、己二酸價差(苯)、三氯甲烷價差(甲醇)、R134a價差(螢石)、錦綸切片價差(己內醯胺)等。價差跌幅較大的有尿素價差(氣頭)、乙二醇價差(煤)、粘膠短纖價差(棉短絨)、醋酸乙烯價差(電石)、丙烯價差(丙烷)、丁二烯價差(碳四)、炭黑價差(煤焦油)、粘膠短纖價差(溶解漿)、正丁醇價差(丙烯)、PVC價差(電石)等。
來源：中國銀河證券研報
點評：本周氟化工產業鏈主要製冷劑產品、黃磷價格/價差漲幅較大，煤-電石-PVC產業鏈持續維持高景氣，相關企業盈利有望顯著改善，建議關注相關的上市公司。
（投資顧問 余德超 注冊投資顧問證書編號：S0260613080021）
2021-09-23無新股申購
參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）
（投資顧問 蔡 勁 注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）
二、市場熱點聚焦
三、新股申購提示
四、重點個股推薦
E. 與環保有關的造紙業的龍頭股票有那些
(000488)公司是紙種最齊全的造紙龍頭企業，將全面受益於各紙種價格的全局性持續上漲。作為國內規模最大的造紙企業，其市場議價能力及市場份額有所增強，是國家環保加強力度背景下的受益者。
●公司各紙種盈利全面提升：1、銅版紙是公司2008 年、2009 年的重要增長因素。美術紙有限公司年產12 萬噸銅版紙，最快2008 年10 月份可以投產。2、新聞紙產能應該不會擴張，主要體現為價格上升帶來的改善價值。3、輕塗紙成為2008 年的利潤增長點。預計子公司吉林晨鳴在輕塗紙（18 萬噸產能）上盈利將大幅提升，主要原因是自供漿比例提高和管理改善。4、包裝紙尤其是白卡紙仍受益於價格上漲，2008 年利潤貢獻仍然看好。
●林紙一體化項目長期看好：公司的林紙一體化項目仍處於資本投入期，會在近兩年攤薄公司收益，但從長期看是增長因素。
●維持「審慎推薦」投資評級：政府不斷加強的長期環保政策提高了造紙龍頭企業的議價能力，使得受木漿、廢紙價格上漲影響的「成本推動型補漲」成為可能， 2008 年造紙行業盈利提升是必然趨勢。我們預期公司2008年-2010 年每股收益（不計H 股增發攤薄）為0.80 元、0.94 元、1.08 元。作為造紙龍頭企業，按2008 年25 倍PE 估值為20 元，維持「審慎推薦」的投資評級。
(000815)公司07年度共生產各種機制紙24.96萬噸，同比增長8. 62%，其中中高檔文化用紙21.87萬噸，同比增長10.96%，板紙3.09噸，同比減少5.5%，公司凈利潤大幅增長原因為適用新會計准則對林紙一體化項目產生的內部利潤不進行抵銷。08年公司將加大與各商業銀行的合作力度，採取銀行信貸等措施籌集資金，並積極創造條件，加大權益性融資力度。
投資亮點：
（1）西部最大的造紙企業，主導產品為中高檔文化用紙，07年年報顯示，公司共生產各種機制紙24.96萬噸，其中中高檔文化用紙21.87萬噸，板紙3.09萬噸。
（2）隨著林紙一體化工程的全面竣工投產，美利紙業將跨入我國造紙十強，躋身於世界造紙大型企業行列，寧夏也將成為我國重要的造紙工業的造紙原料基地。新建漿紙項目技術先進，裝備居當今世界領先水平。林紙一體化項目工程具有良好的經濟效益。
（3）投資鹼回收環保節能及廢水綜合處理工程。無污和循環經濟也是美利紙業正在努力的目標,公司目前正在打造的生產流程是:造紙--廢水處理--壓力管道輸送--灌溉--林木生長--原料儲備用於再生產。目前,公司已實現了不向黃河排放一滴污水的目標。
F. 求張茵和中南控股的故事
張茵
張茵(Yan Cheung) ：廢紙里的中國首富,2007年《福布斯》全球億萬富豪排行榜390位
玖龍造紙有限公司董事長，身價270億元。成為中國第一位女首富，也是世界上最富有的女白手起家者。
【基本資料】
出生年月：1957年
祖籍：黑龍江省雞西市
國籍：中國公民(持香港特區護照)
教育：大學(財會)
家庭：七個弟弟妹妹
供職機構：美國中南控股
公司總部：美國加州洛杉磯
主要行業：廢紙回收貿易、牛卡紙生產
行業地位：美國最大的廢紙出口商
職位：
第十屆全國政協委員
美中工商協會名譽主席
東莞玖龍紙業有限公司（02689.HK，2006年3月IPO）董事長
美國中南集團控股有限公司總裁
【張茵簡介】
張茵祖籍黑龍江省雞西市，1957年出生於廣東，父母都是「南下」軍隊幹部。 1982年，父親平反，張茵終於有機會攻讀她喜愛的財會專業，為她日後的成功奠定了良好的基礎。1985年，27歲的張茵放棄了國內優厚的工薪和住房，僅帶了3萬元人民幣來到香港闖盪。1990年前往美國建立美國中南有限公司，10年後成為美國廢紙回收大王。張茵1996年在廣東東莞投資1.1億美元生產牛卡紙。
【埋頭做事，量力而為】
短短幾年內，張茵的生意在香港得到迅速發展，並建立了自己的紙行和打包廠。1990年2月，張茵來到了造紙業全世界最發達的國家之一美國，開始了新的創業。
十年裡，張茵建立的美國中南有限公司先後在美建起了七家打包廠和運輸企業。1996年，在全美各行業集裝箱出口用量排行榜上，中南公司名列第四，此後一年上一個台階，近幾年一直名列前茅。然而張茵談起成功的時候只是淡淡一句：「是我運氣好，佔了天時地利人和。」她說自己創業起步時，恰逢中國改革開放的黃金時期，到美國後又恰逢美國經濟復甦持續繁榮，此外，美國森林資源豐富，造紙業發達，廢紙回收系統極為科學，加上此時經過在香港的發展，公司資金雄厚，起點高，靠著誠實守信的經營作風，從而發展速度驚人。談起成功的秘訣，張茵說自己最大的特點就是理頭做自己的事情，凡事量力而為，此外，由於學過財會專業，因此在管理上有獨到的見解。提倡「個人小家庭，公司大家庭」的人性化管理。
【女人男人，沒有區別】
張茵說話乾脆利落，看起來比實際年齡要年輕。獲得今天的成功，張茵認為性別對自己並沒有什麼阻礙。雖然工作起來女性體力稍差一些，但在其他方面和男人沒有任何區別。只要有智慧，有進取心，有好的人品，就有可能獲得成功。生活工作中，自己反而因為是女的，得到了更多的照顧。
張茵認為自己與一般女性不同的是，她比較大方、大度，特別在錢物方面。「可能因為我有信心，能賺錢、會賺錢，所以錢財對我來說反而不是那麼重要了。」
【我的事業，仍在中國】
「我雖然居住在美國，但我的事業在中國。」這是張茵在接受美國第三大新聞媒體采訪時回答記者的一句話，她是這樣說的，也是這樣做的。
十年前，張茵想做全美廢紙回收出口大王，這一願望很快實現了。十年後，她又有了新的夢想，那就是在中國實現年產包裝紙100萬噸，成為中國牛卡紙大王。張茵說，目前中國的經濟秩序越來越好，投資環境越來越穩定，今後她還將不斷擴大投資規模，「在中國賺的錢一分也不會帶走，要全部用於擴大再生產。」另外，還有一個重要的原因，那就是實現她的產業報國夢。
【張茵創業日誌】
1985年 在香港做廢紙回收貿易
1988年 在廣東東莞建立了自己的獨資工廠
1990年 從香港移民美國，張茵與丈夫劉名中建立美國中南有限公司，為其在中國的工廠購買並提供可回收廢紙。
1996年 在廣東東莞投資1.1億美元成立玖龍紙業，生產牛卡紙。
1996年 在全美各行業集裝箱出口用量排行榜上，中南公司名列第四
1997年 美國評比出婦女企業五百強，中南公司名列95位
1999年 7月對玖龍紙業繼續注資1.1億美元，進行二期工程擴建
2000年後 成為美國廢紙回收大王
2002年 美國中南公司從美國出口的廢紙是300萬噸
2003年 財富25億元 全美500強女企業家第54位 中國百富榜第17名
2004年 張茵再度投入1億多美元，進行三期工程擴建
2004年 財富30億元 胡潤百富榜第19名
2005年 財富15億元 胡潤百富榜第36名
2006年3月 玖龍紙業香港上市 財富270億胡潤百富榜第1名
2008年 計劃中國工廠的年產量達到245萬噸
【張茵創業簡介】
1985年，27歲的張茵放棄了深圳一個待遇優厚的合資企業的財會工作，帶了3萬元錢隻身到香港闖盪。
由於之前曾受中國一造紙廠委託去香港收購廢紙。張茵開始涉足將稻草漿造紙改為環保造紙這個領域，她很快了解到內地紙張短缺的情況和巨大的市場潛力。中國森林資源相對貧乏，特別是造紙用速生林建設嚴重滯後，因此大部分高檔紙的原料都需要進口的廢紙和木漿(國內廢紙收集體系不健全，且級別不夠)，發達國家和地區的廢紙成為解決我國造紙原料瓶頸的重要途徑。這個門檻不高、被稱為「收破爛」的行當吸引了不少客商，香港則成為他們最重要的集散地。於是，張茵在香港做起了廢紙回收生意。回憶起那段歲月，張茵說道：「香港從事廢紙回收的雖然是些文化程度較低的人，但特別講信義，與我特別投緣，再加上我堅持廢紙的品質，又恰好趕上香港經濟蓬勃時期，因此6年內我就完成了資本部分積累。」在那裡張茵遇到了他日後的夫君也是事業夥伴——台胞劉名中。
1990年2月，張茵夫婦開始在美國拓展廢紙回收業務，成立了中南控股公司。那裡不僅廢紙資源豐富，並且廢紙回收系統極為高效、科學。另外，細心的張茵也利用了別人沒有發現的機遇——大量運送出口貨物的集裝箱回到中國時都是空返，張茵只用極低的運費就把美國的廢紙運到了中國。10年間，中南先後在美建起了7家打包廠(將收到的廢紙打包)和運輸企業。
2002年，中南躍升為美國集裝箱出口用量最多的公司。時至今日，中南已是歐美最大的紙原料供應商，年出貨量超過500萬噸，這些貨物要用20萬個12英尺標准集裝箱來運輸！據美國森林和紙業協會的報告，美國每年消耗4700萬噸紙張，其中將近75%的廢紙將被循環利用。而據中國海關統計，2005年廢紙進口與2004年相比提高33.6%,高達1704萬噸,(我國進口數量大幅度上漲也直接導致國際廢紙價格上漲)。這樣算來，美國每年可再生利用廢紙中的1/7被中南輸出，而中國再生造紙原料的1/4以上由中南輸入。
就這樣，張茵夫婦以其獨到的商業模式開創了日進斗金的生意，也為中國造紙行業種下了一片廣袤的「森林」。
既然原料在握，為什麼不自己動手造紙？1987年，在香港做了不到兩年，張茵就開始在大陸尋找造紙廠作為合作夥伴，和遼寧營口造紙廠的合資很快獲得成功。隨後，她又在與武漢東風造紙廠、河北唐山造紙廠進行的合資經營中積累了不少經驗。1988年，張茵在東莞建立了獨資造紙廠——東莞中南紙業，生產生活用紙。
1996年，張茵果斷地在東莞投下1.1億美元，設立玖龍紙業。1998年7月，第一條生產線建成投產，每年可生產20萬噸高檔牛卡紙。2000年6月和2002年5月，張茵又先後斥巨資在東莞基地安裝了兩條生產線。至此，玖龍紙業以三條生產線、百萬噸產能確立了中國包裝紙板龍頭企業的地位。其後，玖龍的腳步絲毫沒有慢下來，東莞基地新生產線還是一條接一條地上；同時又揮師北上江蘇太倉，迅速形成95萬噸產能，幾乎是再造了一個玖龍。2005年初，產能已達235萬噸，年底，產能又上升近百萬噸、達到330萬噸，在中國市場的佔有率為17%。玖龍紙業已超越晨鳴紙業(5.06,-0.04,-0.78%)成為全國第一、亞洲第二、世界第八的造紙巨頭。中國經濟的蓬勃發展，特別是作為「世界工廠」生產的產品都需要高質量的包裝物，玖龍紙業產品供不應求，被可口可樂、耐克、索尼、海爾、TCL等知名企業所採用。
玖龍紙業在東莞市麻涌鎮的1353畝土地上建築了35萬平方米廠房，土地成本僅為每畝2萬；江蘇太倉所獲3839畝土地的買入單價則在8~8.6萬元；內蒙扎蘭屯739畝土地單價為6.7萬元……2005年底，玖龍系在大陸持有物業(廠房、土地、樓宇等)估值達24.61億元。
中南以低廉的價格在美國收購廢紙，以低廉的運費運到中國，再利用大陸土地、能源、人力方面的優勢，以低廉的成本生產出緊俏的高檔紙製品。張茵夫婦構建的產業鏈，從前端起每一個環節都在自己的掌控之下，都具備成本優勢，都有利可圖，產業鏈末端輸出的則是供不應求的高檔產品……成功的縱向一體化及對產業鏈的優化把握，就是中國「首富」誕生的秘密。
【關於玖龍紙業】
行業背景
1985年，波特提出了「價值鏈」概念，顛復了傳統的「木桶理論」。「木桶理論」說企業應該去補短，以求「滴水不漏」，從而獲得最大價值。而價值鏈理論則指導企業拋棄「短板」、打破木桶，加長「長板」形成競爭利器。按照波特的理論，企業應該強化業務流程中真正創造價值、具有比較優勢的環節。所謂「歸核」就是把經營活動中產生核心能力的環節嚴格控制在企業內部，而將一些非核心戰略性的活動外包出去，充分利用國內、國際市場降低成本，提高競爭力和贏利水平。近年玖龍紙業的戰略就為我們演示了典型的歸核戰略。
首先是擴大產能，提升產品的數量和質量。2003年10月，年產45萬噸塗布白卡紙的四號生產線在東莞投產，創世界同類產品單機產量之最，邁出了玖龍紙業從單一牛卡紙向品種多元化的第一步。一年以後，生產高強度瓦楞紙芯的六、七號線又在東莞順利投產，玖龍紙業的產品線進一步得到豐富。2005年12月，九、十兩條高強度瓦楞紙芯生產線的落成使集團總產能達到330萬噸。2007年，東莞年產50萬噸塗布白卡紙的11號線、年產40萬噸牛卡紙的12號線和太倉年產40萬噸高強瓦楞紙的生產線將陸續投產。按規劃，玖龍紙業總產能還將進一步增加到900萬噸！為豐富原料供應渠道，玖龍還北上內蒙，於2004年設立年產優質木漿10萬噸的「玖龍興安」。
根據造紙業協會2005年的預測，我國高強瓦楞紙、牛卡紙和塗布白卡紙的缺口分別為160萬噸、120萬噸和60萬噸。數千畝土地、百億級的投入、先進生產線和針對市場缺口的產品布局，玖龍紙業招招佔住先機，形成的「超長」板讓競爭對手望塵莫及。
其次是自建基礎設施。造紙廠是用電、用水和運輸的大戶，不僅對當地公用基礎設施構成巨大壓力也直接制約了產能的擴張。我國經濟越是發達的地區電力越緊張，拉閘限電情況每年都會大面積發生。隨著2005年5月210兆瓦熱電機組並網發電，玖龍紙業東莞基地總裝機容量達了351兆瓦，相當於一個中型發電廠。玖龍在太倉基地的熱電廠的裝機容量也達到240兆瓦。不僅保證本企業充足的電力供應，還緩解了當地電力緊張局面。造紙廠還是用水大戶，玖龍紙業現有兩個25萬噸級上流蓄水池、日處理量10萬噸的海水淡化廠及完善的污水循環利用設施保證生產用水。玖龍紙業還有50萬噸級原料庫、8萬噸級成品庫和1萬噸級半成品庫。另外，還擁有350輛重型卡車組成的車隊和太倉港可接駁5萬噸級貨船的貨運碼頭……
某種意義上來說，資產規模達到百億級的玖龍紙業是多元化的，但它投入的所有資源及這些投入形成產能完全圍繞造紙這個核心業務。
香港上市
2006年3月3日，玖龍紙業(2689.HK)在香港主板上市。首次公募計劃發售10億股、發行價為3.4港元，募集資金34億港元，這在民營企業IPO案例中是絕無僅有的「大盤股」。掛牌當日收盤價為4.75港元，較發售價上漲39.7%，成交24.25億港元，為當日港股最活躍的前20隻股票之一。原計劃僅在香港發售10億新股中的1億股，但市場反應熱烈之極，僅在香港就獲得520億股的購股申請，凍結資金約1770億港元。為滿足香港股市對玖龍紙業的熱烈需求，在港發售數量被提高到5億股。同時，承銷商按事前約定行使超額配售權增發1.5億股，使玖龍紙業IPO募集資金總額達到39.1億港元。值得一提的還有，恆基李兆基、新世界(9.16,-0.11,-1.19%)鄭裕彤以及嘉里建設郭鶴年三位富商合共以私人名義投入4.68億港元巨資認購了1.37億新股，占總股本的3.3%。幾個月來，股價一直穩中有升，特別是2006財年利潤勁升350%、達13.75億港元的業績披露後，股價更是沖破9港元，公司市值達374億港元。照此計算，張茵家族持有上市75%股份價值在280億港元以上。
近幾年的高速發展，對玖龍紙業的資金鏈構成極大壓力。2004、2005財年的資產負債率均高達79.5%。2005財年末流動資產凈額居然為負20億元，這意味著2006年6月30日前如果沒有得到股權融資，公司將不得不變賣固定資產，否則將面臨被清盤的危機！IPO成功募集近40億元使資產負債率一舉降為48.7%。完全恢復了從銀行獲得貸款融資的能力，且按照目前勢頭，玖龍的業績在未來數年仍將高速增長，為從資本市場持續融資創造絕好條件。銀行和股市源源而來的資金，將強力推進玖龍早日實現年產900萬噸、成為世界制紙大王的目標。成功登陸海外資本市場，打開大規模股權融資信道，盤活了整個玖龍紙業的資產結構，為它的價值鏈增添了重要的一環。
前景
雖然玖龍紙業全身上下籠罩著光環，卻也存在一些問題——主要是關聯交易問題十分突出。造紙原料約占生產成本的80%，各種化學品約佔8%，兩項合計占成本的九成。玖龍紙業這兩類物料采購金額的4/5發生在關聯企業之間。從披露的資料看，2003~2006年通過張氏夫婦全資擁有的美國中南購入廢紙的交易金額分別為10億、12.1億、18.9億和25.9億元(不含稅)。按計劃，2007、2008年從美國中南的采購額還將分別達到40億元和51億元。
據有關資料顯示，由於來自中國的強勁需求，美國廢紙價格已有相當幅度的上漲。按常理，原料漲價必將壓縮製造企業的毛利潤率，而玖龍紙業毛利潤率的走勢卻完全不是這樣。通過中南獲得廉價的造紙原料是玖龍成功的基石，但成熟的投資卻不一定認可這種關聯交易安排。今天，關聯企業可以低廉的價格讓利於上市公司，明天焉知會不會提高價格？成熟資本市場對上市公司的監管理念是以嚴密的制度安排杜絕「人禍」，而不是靠大股東的「良心發現」。如果玖龍紙業在適當時機收購由關聯方控股的美國中南和東莞龍騰則可以大幅減少關聯交易。
目前中國紙及紙板生產企業約有3500家，生產量5000萬噸僅次於美國，但較5500萬噸的消費量尚有不小缺口。隨著經濟的持續增長和民眾生活水平的提高，紙張消費還將不斷增長。根據初步預測，2010年我國紙品市場需求量將達到7000~8000萬噸，預計到2020年中國的紙產量將達到1億噸。我國紙和紙板的生產在較長時期內尚不能滿足市場的需求，中國造紙業的發展空間極為廣闊。但玖龍所依賴的美國廢紙供應卻不是取之不盡的，不過我們已經高興地看到其核心競爭力的重心已經從單一的廉價原料供應轉化為綜合優勢：規模——國內領先；技術和設備——世界一流；自有基礎設施——電廠、碼頭等。
G. 廢紙價格上調對紙業股票有何影響
對全行業而言，造紙的各項成本雖然都在增加，但上述有著完備產業鏈的龍頭造紙企業來說，卻構成了一大利好。
玖龍紙業以廢紙起家，擁有穩定的國內外廢紙回收渠道；廢紙價格上漲直接利好瓦楞紙產品，理文造紙的箱板瓦楞紙規模僅次於玖龍紙業；山鷹紙業則是目前國內少數擁有國內外廢紙收購渠道、包裝原紙生產、紙板、紙箱生產製造的企業之一，具有較為完整的產業鏈。