1. 歌爾股票為什麼現在老跌
一、三季度業績大幅增長:拚命補研發「短板」。
10月底，歌爾股份如期交出了三季報。
1.2020年前三季度實現營業收入347.3億元，同比增長43.90%；實現歸屬於凈利潤20.16億元，同比增長104.71%；扣非凈利潤19.84億元，同比增長82.44%。
2.可以咐叢舉說這樣的業績是優秀的，而且增速喜人，三季度增速明顯加快。
3.2020年一季度和二季度營業收入分別增長13.47%和15.61%，歸屬於凈利潤分別增長44.73%和51.79%，扣非後凈利潤分別增長85.69%和71.19%。
4.僅第三季度，歌爾股份實現營業收入191.57億元，同比增長81.44%；歸屬於公司的凈利潤12.36億元，同比增長167.92%。
5.從主營業務來看，前三季度，精密組件板塊營業收入同比增長13.64%至83.08億元；智能整機板塊營業收入同比增長61.45%至152.72億元；智能硬體板塊營業收入同比增長52.05%至101.5億元。
6.與此同時，歌爾股份的R&D投資一直受到市場相關人士的批評，以至於被Luxshare的後來者趕超。
7.《環球財經》無意中發現，深交所門前的滾動屏幕上會顯示上市公司的標語，其中歌爾股份是「世界級企業」，Luxshare股份是「深度創新、前瞻性布局」，意思是舒服。
8.當然，歌爾股份是後知後覺，但顯然也意識到了這個問題。
9.2020年前三季度，其R&D費用同比增長82.44%至20.45億元，主要原因是R&D在智能無線耳機和虛擬現實方面的投資增加。雖然這仍然低於R&D在Luxshare營業收入中的比例，但這可以視為一項巨大的創新投資。
二。庫存同比增長近150%:負債攀升，短期債務壓力增大。
1.TWS概念這一輪的下跌趨勢，或多或少與一份總衡碧結中的說法「蘋果為了節約成本，將Airpods的發貨方式從空運改為海運」有關。庫存在途時間越長，對產能利用率等方面的影響越大。
2.同時，歌爾股份本身的股票問題已經可以用「非常嚴重」來形容了。
3.截至2020年9月30日，歌爾股份存貨122.62億元，同比增長146.74%，占總資產的24.59%。2020年三季報稱主要是業務規模擴大，存貨儲備增加，預計第四季度銷售。
4.雖然說是因為業務規模的擴大，但2020年上半年，歌爾股份的存量已經達到頂峰，較年初增長了80.61%。其中原材料36.62億元，庫存商品40.09億元，庫存商品占存貨的41.61%。
5.第三季度不但沒有去庫存，反而增長更明顯，庫存周轉率從2019年第三季度同期的4.75下降到今天的3.26。
6.由於消費電子產品更新迭代太快，產品降價不可避免，對於高庫存的歌爾股份來說，增加了價格下跌的風險。同時，相關數據顯示，蘋果Airpods的市場份額正在下降，前幾年的高速增長可能難以維持，這也加劇了市場對歌爾股份穩定性的擔憂。
7.值得注意的是，公司應收賬款為110.09億元，占總資產的22.07%，而存貨和應收賬款占總資產的44%。
8.而且歌爾股份在資產負債方面的表現並不出色。
9.2020年第三季鄭衫度，公司資產負債率為64.13%，創歷史新高。截至2020年9月30日，公司總資產為498.74億元，總負債為319.83億元。
10.其中歌爾股份短期借款40.99億元，長期借款28.31億元，應付債券36.46億元，但貨幣資金只有52.80億元，存在一定的短期償債壓力。
2. 姝屽皵鑲′喚鍓嶆櫙濡備綍
榪欏嚑騫達紝钃濈墮鑰蟲満絳夋秷璐圭數瀛愪駭鍝侀庡ご姝ｇ洓錛屽勾杞諱竴浠ｇ殑緹や綋閮藉瑰畠闈掔潗鏈夊姞銆備粖澶╂垜浠灝辨潵濂藉ソ鐨勭爺絀朵竴涓嬬戞妧琛屼笟涓錛屾秷璐圭數瀛愰嗗煙鍋氱殑鏈濂界殑鍏鍙--姝屽皵鑲′喚銆
鍦ㄥ規瓕灝旇偂浠借繘琛屽垎鏋愬墠錛屾垜灝嗘秷璐圭數瀛愯屼笟榫欏ご鑲″悕鍗曢佺粰澶у訛紝鐐瑰嚮鍗沖彲寮濮嬮槄璇伙細瀹濊棌璧勬枡錛氭秷璐圭數瀛愯屼笟榫欏ご鑲′竴瑙堣〃
涓銆佷粠鍏鍙歌掑害鏉ョ湅
鍏鍙鎬粙緇嶏細姝屽皵鑲′喚璺昏韓浜庡浗鍐呮秷璐圭數瀛愯屼笟鐨勯嗗啗浼佷笟錛屼富钀ヤ笟鍔′負綺懼瘑闆剁粍浠朵笟鍔°佹櫤鑳藉０瀛︽暣鏈轟笟鍔″拰鏅鴻兘紜浠朵笟鍔°備駭鍝佷富瑕佷互寰鍨嬮害鍏嬮庛佹壃澹板櫒銆佹棤綰胯蟲満絳変負涓昏佽惀閿浜у搧銆
綆鍗曚簡瑙ｄ簡姝屽皵鑲′喚鐨勫叕鍙告儏鍐靛悗錛屾垜浠鏉ヤ簡瑙ｄ竴涓嬫瓕灝旇偂浠藉叕鍙哥殑浜鐐規湁鍝浜涳紝鍚勪綅灝忎紮浼翠滑涔頒簡鏄涓嶆槸鍊煎緱鐨勶紵
浜鐐逛竴錛氬湪鍒涙柊鍒墮犺兘鍔涘拰浜烘墠闃熶紞絳夋柟闈㈢殑浼樺娍紿佸嚭
鍏鍙稿湪涓氬唴鍏鋒湁棰嗗厛鐨勭簿瀵嗗埗閫犱笌鏅鴻兘鍒墮犺兘鍔涳紝榪樻湁寰堝ソ鐨勮壇濂界殑鍙ｇ戝拰鍝佺墝褰卞搷鍔涳紱閫愭ヨ╁姞宸ョ簿搴﹀拰鑹鐜囨按騫充笂鍗囷紝灝嗘瘮杈冨厛榪涚殑宸ヨ壓鎶鏈搴旂敤鍒扮敓浜т腑錛屽勪簬楂樼浜у搧瑙勬ā鍖栫敓浜т腑鐨勪紭鍏堝湴浣嶃備笌姝ゅ悓鏃訛紝鍏鍙稿規櫤鑳藉埗閫犳ā寮忎篃鍦ㄨ繘琛屾繁鍏ユ帰緔錛岄氳繃瀵瑰叾浠栧浗闄呴嗗厛瀹炶返緇忛獙鐨勫︿範錛屼績榪涚敓浜у埗閫犳櫤鑳藉寲鐨勫疄鐜幫紱鎸佺畫寮曡繘鍦ㄥ浗闄呬笂澶勪簬棰嗗厛姘村鉤鐨勪笓涓氭妧鏈鍜岀浉鍏寵呭囷紝鑷鍔ㄥ寲鐢熶駭鑳藉姏涓鐩村湪鍙橀珮銆
姝ゅ栵紝鍏鍙歌繕涓嶆柇寮曡繘浼樿川浜烘墠錛岃瀺鍚堜簡澶氭妧鏈鐨勪駭鍝佺爺鍙戝鉤鍙板凡緇忛愭笎鎴愮珛錛岄氳繃闆嗘垚璺ㄩ嗗煙鎶鏈鎻愪緵緋葷粺鍖栨暣浣撹В鍐蟲柟妗堛傚悓鏃朵笌浼楀氬浗鍐呭栫煡鍚嶉珮鏍″拰縐戠爺鏈烘瀯寤虹珛闀挎湡鎴樼暐鍚堜綔浼欎即鍏崇郴錛屼竴璧峰悎浣滃幓寮鍙戣法騫沖彴鍒涙柊浜у搧錛屼嬌鐢ㄦ埛寰楀埌鏇存弧鎰忕殑浣撻獙銆
3. 姝屽皵鑲′喚002241鑲″惂
姝屽皵鑲′喚002241鑲″惂鏄涓涓渚涙姇璧勮呬氦嫻佹瓕灝旇偂浠斤紙鑲＄エ浠ｇ爜錛002241錛夌浉鍏充俊鎮鐨勫鉤鍙般傚湪榪欓噷錛屾姇璧勮呭彲浠ュ彂琛ㄥ規瓕灝旇偂浠界殑鐪嬫硶銆佸垎浜鎶曡祫緇忛獙銆佽ㄨ哄競鍦哄姩鎬佺瓑銆
姝屽皵鑲′喚浣滀負涓瀹跺湪澹板厜鐢電簿瀵嗛浂緇勪歡鍙婄簿瀵嗙粨鏋勪歡銆佹櫤鑳芥暣鏈恆侀珮絝瑁呭囩瓑棰嗗煙鍏鋒湁絝炰簤鍔涚殑浼佷笟錛屽叾鑲′環鍜屼笟緇╄〃鐜頒竴鐩村彈鍒板競鍦虹殑騫挎硾鍏蟲敞銆傚湪姝屽皵鑲′喚002241鑲″惂涓錛屾姇璧勮呭彲浠ヨ幏鍙栧埌鍏充簬璇ュ叕鍙哥殑鏈鏂版秷鎮銆佽儲鍔℃姤鍛娿佸垎鏋愯瘎璁虹瓑淇℃伅錛岃繖浜涗俊鎮鏈夊姪浜庢姇璧勮呭仛鍑烘洿鍔犳槑鏅虹殑鎶曡祫鍐崇瓥銆
鍦ㄨ偂鍚т腑錛屾姇璧勮呬箣闂寸殑浜ゆ祦涔熸槸闈炲父閲嶈佺殑銆傞氳繃鍒嗕韓鑷宸辯殑鎶曡祫緇忛獙鍜岀湅娉曪紝鎶曡祫鑰呭彲浠ョ浉浜掑︿範銆佺浉浜掑惎鍙戱紝浠庤屾彁楂樿嚜宸辯殑鎶曡祫姘村鉤銆傚悓鏃訛紝鑲″惂涔熸槸涓涓鍙嶆槧甯傚満鎯呯華鐨勯噸瑕佺獥鍙ｏ紝鎶曡祫鑰呭彲浠ラ氳繃瑙傚療鍏朵粬鎶曡祫鑰呯殑璦璁哄拰鎯呯華錛屾洿濂藉湴鎶婃彙甯傚満鍙樺寲鍜屾姇璧勬満浼氥
鎬諱箣錛屾瓕灝旇偂浠002241鑲″惂鏄涓涓闈炲父鏈変環鍊肩殑鎶曡祫浜ゆ祦騫沖彴錛屽逛簬鍏蟲敞姝屽皵鑲′喚鐨勬姇璧勮呮潵璇達紝瀹冩槸涓涓鑾峰彇淇℃伅銆佷氦嫻佺粡楠屻佹妸鎻″競鍦虹殑閲嶈佸伐鍏楓備絾闇瑕佹敞鎰忕殑鏄錛岃偂鍚т腑鐨勪俊鎮鍙鑳藉瓨鍦ㄤ笉鍑嗙『鎴栬瀵兼х殑鎯呭喌錛屾姇璧勮呭湪鍋氬嚭鎶曡祫鍐崇瓥鏃墮渶瑕佽皚鎱庡垽鏂錛岀粨鍚堝氭柟闈淇℃伅榪涜岀患鍚堝垎鏋愩
4. 姝屽皵鑲′喚鑲＄エ浠鋒牸鏄澶氬皯錛
鏍規嵁鎴戝002241姝屽皵鑲′喚鐨勪簡瑙ｏ紝鐩鍓嶆渶鏂扮殑鑲＄エ浠鋒牸鏄7.59鍏冿紝浣犱篃鍙浠ヤ嬌鐢ㄨ偂紲ㄨ蔣浠惰繘琛屾煡璇銆