1. 聖牧高科最新股票價值
這個公司沒有上市,上市公司的名稱都是某某股份有限公司,比普通公司多了「股份」二字。
不知道為什麼這么多人問一些沒有上市的公司的股價,是被騙了嗎?
2. 每一個價值投資鼻祖的背後,都有一個炒股巨虧的老娘
在價值投資風靡的2019年,如果你還沒有聽說過格雷厄姆,那你做的肯定不是價值投資。
格雷厄姆在價值投資界的地位,相當於物理屆的愛因斯坦,生物界的達爾文,作為價值投資理論的奠基人,人們都稱他為「價值投資鼻祖」。
他寫的《證券分析》(1934年)和《聰明的投資者》(1949年)過了快一個世紀,直到現在仍然是投資界最為暢銷的投資聖經。
作為一代宗師,他的思想在投資領域產生了極為巨大的震動,影響了三代全球最頂尖的投資大師,包括沃倫·巴菲特、約翰·奈夫、約翰·博格等。
如今活躍在華爾街的數十位上億的投資管理人都自稱為格雷厄姆的信徒,也正因如此,他還有一個「華爾街教父」的美譽。就連股神巴菲特都曾說:「我血管里流淌的80%是格雷厄姆的血。」可見格雷厄姆對他的影響真的是十分之深刻。
這位價值投資鼻祖從事投資將近42年,與友人創辦的格雷厄姆—紐曼公司在1941年至1960年期間20年的投資中,平均年化收益高達21%。嗯,沒錯,跟巴菲特的業績差不多 ,我猜長期年化20%以上,是衡量一個人是否是股神的重要標准。
每一個投資大師的背後都有一段傳奇的人生,格雷厄姆也不例外。他創立的「價值投資」理論,最關鍵的要點有兩個, 一是注重安全邊際,二是關注投資價值 ,這兩點都和他個人的經歷有關。
有個朋友的從業經歷是這樣:在十年前的大牛市中,他們全家炒股,然後虧光了家裡的積蓄。於是父母痛定思痛,決定讓兒子去念金融,希望未來能一雪前恥,幫他們把虧掉的錢賺回來。
格雷厄姆的經歷也差不多,他9歲的時候就失去了父親,家族生意隨之破產,母親只能靠到處打點零工養家。
然而在他13歲的時候,母親突然開始沉迷炒股,拿出了家裡多年的積蓄,滿倉入市,而可惜的是 ,她一買入股票股市就大跌近50%,她在美國鋼鐵公司上虧掉了所有的積蓄,還欠了不少債。
這段童年經歷造成了格雷厄姆對於股市的「陰影」,也直接影響了其投資理念的形成。有後人曾分析, 安全邊際理念與其說是為了爭取賺錢,還不如說是為了盡可能地保證本金安全、盡量少賠錢。
此後,投身股市後經歷的那場金融危機,再次證明了「嚴守安全邊際」的重要性。從美國名校哥倫比亞大學畢業後,格雷厄姆來到一家華爾街公司做了信息員,1923年成立了自己的基金(相當於現在的私募基金),資金規模只有50萬美元。
時勢造英雄,用這句話來形容格雷厄姆再合適不過。1914~1929年是美國股市最狂熱的一波牛市,有人曾經這樣描述當時的市場:一個發瘋的乘客憤怒地指責,美國政府竟然沒有在每節火車車廂里都裝上電傳打字行情機;在波士頓的一家工廠里,在所有的車間都安放了大黑板,一名職員每隔一小時就用粉筆寫上交易所的最新行情;在得克薩斯州的一個大牧場上,牧牛仔們通過接通電台的高音喇叭,一分鍾一分鍾地了解行情,高音喇叭就裝在牧場上和牲口棚里。
到1929年,格雷厄姆的聯合賬戶里已經有了250萬美元。
然而暴風雨來臨的前夕總是毫無徵兆。1929年10月24日,人類歷史上迄今最慘烈的股災來了!從1929年9月到1932年大蕭條的谷底,道瓊斯工業指數大約縮水了90%,很多人因此傾家盪產。但出於對本金安全的看重,格雷厄姆並沒有虧損很多。
此次股災結束後,投資者陷入對股市的厭棄情緒中,很多人發現了股市的風險巨大,斥責股市是「荒誕、騙人的東西」。
就是在這種情況下,1934年年底格雷厄姆終於完成了他醞釀已久的 《證券分析》,未來近百年間幾乎統治整個投資界的「價值投資」理論,從此誕生了!
這本書對這場美國股市的大股災進行了總結,引導人們要理性投資,強調投資就是先要保證本金的安全,正好迎合了當時投資者「安全第一」的心理。
大蕭條的保衛戰讓格雷厄姆一戰成名,畢竟不是所有人都能在瘋狂的市場中抵擋住誘惑,保存勝利果實。而讓客戶盡量少虧錢,只是格雷厄姆反擊戰的開始。
他開始尋找那些真正擁有價值,卻又在市場下跌中被錯殺的便宜好公司,開始他真正的價值投資之路。
格雷厄姆—紐曼公司在為客戶扳回1929年至1930年的損失之後,就再也不曾讓客戶虧過一分錢。
前後30年,經歷了1929年股市大崩盤、大蕭條以及兩次世界大戰後,格雷厄姆為客戶帶來的年化投資回報率高達17%,這還不包括美國政府雇員保險公司的利潤。如果只計算1941年至1960年期間的20年,格雷厄姆的平均年化收益高達21%。
格雷厄姆投資經歷中最出名的一仗,當屬美國政府雇員保險公司。1948年格雷厄姆在其投資組合中買下這家公司,由於共同基金不能持有保險公司,只好將其變成一家上市公司,把原本收購的股份轉分給格雷厄姆-紐曼基金的持有人,美國政府雇員保險公司的股價立刻一飛沖天。
截至1972年,美國政府雇員保險公司股票的漲幅已超過28000%,許多投資人將其當成傳家寶來代代相傳。
之所以能夠取得如此優異的成績,歸功於格雷厄姆的第二條投資理念:關注投資價值。
他認為,投資就是價值回歸或者價值發現的過程,這個過程需要投資者通過財務分析,找出被低估的股票並持有,然後耐心等待到價值被發現的時刻,當股票價格回歸到應有的價值時,投資者可拋售獲利。
格雷厄姆表示,價格波動對真正的投資者只有一個重要意義: 當價格大幅下跌時,市場為他們提供了一個絕佳的購買股票的機會 。1929年美股崩盤後的市場,正為他提供了這樣一個價值發現的機會。
除了這兩條核心投資理念,格雷厄姆對投資還有一項劃時代的貢獻,那就是定投。
在他的《聰明的投資者》一書中,他提出了一種「美元成本平均法」:要求投資者在固定時間節點買入「優質股票」。
什麼是優質股票呢?它可以是一支股票,可以是指數型ETF,也可以是幾個股票的組合。
聽起來是不是有點熟悉?沒錯,美元成本平均法就是我們俗稱的「定期定額策略」,定投這個神操作,就是格雷厄姆最早提出的。
格雷厄姆一生有四個非常重要的理念
堅持長期投資
注重年化收益
在固定時間節點買入優質股票
基金是代替股票的較好品種
他用一句投資名言將這幾個要素串了起來: 長期(10年-20年)的股票/基金定投是普通投資者投資組合的必要部分 。
格雷厄姆的價值投資理論影響了華爾街三代人,「股神」巴菲特、約翰·奈夫、約翰·博格都是其傳承者,並在幾十年的時間里被全球投資界奉為圭臬,後來這些投資大師輝煌業績的背後,格雷厄姆發揮的作用,不可估量。
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