① 三大紅利指數比較分析
三大紅利指數的選股規則匯總如下：
在上述規則下上證紅利選取的樣本大概率是分紅穩定的滬市 大藍籌 ；紅利機會選取的樣本主要集中在 大盤和中盤價值 ；中證紅利選取的樣本主要是 大盤價值和大盤平衡 。
以下是各指數的行業權重情況：
從上圖來看， 上證紅利和中證紅利相對集中度更高一些 ，最大持倉行業都是金融地產而且與其他行業相比差距較大。紅利機會的持倉行業中將地產和金融業分開了，如果合在一起也成為其最大持倉，但是其最大的三個持倉行業佔比差不多，相對分散。
假設1：由於所有對未來的預測都是基於歷史數據的基礎上，所以這里有一個前提就是以前優秀的企業未來也會大概率優秀。
假設2：所有追蹤指數的基金都嚴格追蹤了對應的指數。
由於 股票價格=盈利×PE估值 ，指數也可以這樣來進行計算。假設在同一個時間段同一個市場內，不同指數的平均PE估值變化是相同的。那麼上述公式只需要考察盈利增長部分。而上證紅利指數和紅利機會指數都屬於紅利指數，除了要考察股票價格的因素之外還需要關注分紅情況。因此以下將從 歸母扣非凈利潤增長情況（盈利增長情況）和股息率（分紅情況） 分別進行考察。
以下是最新公布的上證紅利指數、紅利機會指數和中證紅利指數的前十大重倉股。
由於各指數至少1年會更新一次，會定期將股息率不符合要求的樣本剔除，所以這里將重點考察最新的股息率情況，以驗證指數當前成份股是否具備紅利特徵。
下圖是三大紅利指數前十大持倉股的當前股息率情況：
從上圖可以看出，僅從當前股息率來看， 紅利機會指數的前十大持倉股股息率非常高，而上證紅利指數和中證紅利指數的前十大持倉股股息要低很多 （截止目前全部滬深A股平均股息率為1.35%）。
當然當前數據不能代表未來，所以不能簡單地從當前股息率水平來線性推斷出未來的股息率情況。但也一定程度上（前十大持倉）驗證了當前的成份股是符合紅利指數的特徵的。
盈利增長能力選取近5年的歸母扣非凈利潤數據作為分析依據，以避免偶發的短期波動。
上證紅利指數前十大重倉股近5年的歸母扣非凈利潤和累計同比如下：
紅利機會指數前十大重倉股近5年的歸母扣非凈利潤和累計同比如下：
中證紅利指數的十大重倉股中有七個與上證紅利的完全一樣，其他三個不一致的十大重倉股近5年來的歸母扣非凈利潤如下：
從以上數據來看 紅利機會指數前十大重倉股過去5年的歸母扣非凈利潤平均年化增長率相對上證紅利指數和中證紅利指數的要高很多 。
由於抗風險能力無法具體衡量，以下分析基於主觀判斷。
上證紅利指數的樣本主要是藍籌股，大規模企業本身的抗風險能力就相對更強，同時它們中很多也是大國企，而在國家背景的支持下，其 抵抗風險的能力會更強 。
紅利機會指數的樣本主要是成長企業，規模相對較小，而且民營企業較多，其 抵抗風險的能力相對更弱 。
中證紅利指數的樣本與上證紅利指數相似度較高，其抵抗風險能力相對較強。
在二級市場行情來看，大藍籌本身的正常估值相對較低，而成長企業的正常估值相對更高。 當遭遇熊市時，大藍籌的估值下降相對較小，而成長企業的估值下降得相對更大一些 ，這也印證了目前追蹤紅利機會指數的基金（501029：今年以來下跌-14.41%）相對於追蹤上證紅利指數的基金（510880：今年以來下跌-8.28%）和追蹤中證紅利指數的基金（100032：今年以來下跌-10.35%）下跌的更明顯一些。
之前在選取定投標的時，確實參考了指數回測結果，從歷史數據來看，紅利機會指數基金（501029）相對於上證紅利指數基金（510880）和中證紅利指數基金（100032）確實要靚麗很多。但是我們也要看到 紅利機會指數基金的高收益是基於相對更高風險的基礎上的，從風險調整後收益來看也許是不如上證紅利指數基金和中證紅利指數基金的（由於風險無法具體量化，只能主觀評測） 。
由於紅利機會指數從2017年初才開始運行，目前在熊市階段就下結論說紅利機會指數業績太差還稍微早了些，也許還需要經過一輪牛熊才能有更充分證據來下結論。
大家在選擇基金標的時候也要充分平衡風險和收益這兩者之間的關系。在相同風險情況下，選擇更高收益率的標的，或者在收益率一致時選擇風險更少的標的。
② 一顆財丸：紅利基金，到底該選哪一隻
現在的紅利指數就具備不錯的投資價值了...
一、紅利指數已經具備投資價值
最近國君策略的研究表明：
高股息策略已經開始進入配置買入區間。整體上，中證紅利指數股息回報率已經超越一年期AAA評級中短期票據/企業債近40bp，與一年期AA級的收益率缺口也已收窄至-33bp。高股息策略開始進入配置買入區間，股息率投資有望成為市場築底過程中重要的「價值錨」。
而海通政策策略團隊則認為：
大類資產對比和情緒指標看，高股息率股較國債、理財已有吸引力。目前估值水平下，滬深300未來三年正收益概率88.7%。
其實不僅僅是中證紅利，其他的紅利指數也已經進入了低估狀態。
標普中國A股紅利機會指數基金是一隻很多略懂基金的投資者喜歡的基金，主要原因還是標普中國A股紅利機會指數歷史表現較好。但是，歷史表現和未來表現是兩個概念。
個人的觀點是：未來10年可能輪到大盤家了，深證紅利和中證紅利可能比標普中國A股紅利機會指數表現更好些。
四、紅利基金有哪些？
目前追蹤中證紅利指數的基金有大成中證紅利、富國中證紅利、萬家紅利等基金。其中，富國中證紅利（100032）股票指數增強型基金，而且長期的指數增強效果還不錯。追蹤深證紅利價格指數的基金有兩只分別是工銀瑞信深證紅利ETF聯接、深紅利。
場內基金中，紅利指數ETF有兩個：510880紅利ETF和159905深紅利ETF。紅利ETF跟蹤的就是上證紅利，159905深紅利ETF跟蹤的深證紅利指數。而前面提到的紅利基金（501029）是LOF，該基金跟蹤的是標普中國A股紅利機會指數。
五、推薦大家定投紅利指數基金去
盡管短期市場級低迷，但筆者要說大的投資機會多以讓人痛苦的方式呈現出來。從估值來看是很低的，從未來兩三年角度看，持有股票比現金類資產要好...
同時由於築底的過程是一個漫長的過程，這個過程可能長達半年、一年，甚至更長時間。這時候是一個比較好的定投的時點。
這時候沒什麼好說的，大家繼續大額定投去吧。對於定投而言，就要做到身處低估不放棄。