⑴ 電大題目:償債能力分析
一、短期償債能力分析
（－）流動比率
（二）速動比率
（三）現金比率
二、長期償債能力分析
（一）負債比率
（二）股東權益比率和權益總資產率
（三）負債與股東權益比率
（四）利息保障倍數
償債能力是指企業償還到期債務的能力。償債能力分析包括短期償債能力的分析和在期償債能力的分析兩個方面。
一、短期償債能力分析
短期償債能力，就是企業以流動資產償還流動負債的能力。它反映企業償付日常到期債務的實力、企業能否及時償付到期的流動負債，是反映企業財務狀況好壞的重要標志、財務人員必須十分重視短期債務的償還能力，維護企業的良好信譽。
短期償債能力也是企業的債權人、投資夫、材料供應單位等所關心的重要問題、對債權人來說，企業要具有充分的償還能力，才能保證其債權的安全，按期取得利息，到期收回本金。對投資者來說，如果企業的短期償債能力發生問題，就會牽制企業經營管理人員的大量精力去籌措資金，應付還債。難以全神貫注於經營管理，還會增加企業籌資的難度，或加大臨時性緊急籌資的成本，影響企業的盈利能力。對供應單位來說，則可能影響應收帳款的取。因此，企業短期償債能力是企業本身及有關方面都很關心的重要問題。
反映企業短期償債能力的財務指標主要有
（－）流動比率
流動比率（Curse。t Ratio）是流動資產與流動負債的比率、它表明企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還的保證，反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力、計算公式如下:
一般情況下，流動比車越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保證．流動比率高，不僅反映企業擁有的營運資金多，可用以抵償債務，而且表明企業可以變現的資產數額大，債權人遭受損失的風險小。按照西方企業的長期經驗，一段認為2：l的比例比較適宜它表明企業財務狀況穩定可靠，除了滿足日常生產經營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到鎮短期供務。如果比例過低，則表示企業可能捉襟見肘，難以如期償還債務。但是，流動比率也不能過高，過商則表明企業流動資產佔用較多，會影響資金的使用效率和企業的獲利能力。流動比率過高，還可能是由於應收帳款佔用過多，在產品、產成品呆滯、積壓的結果。因此，分析流動比率還需注意流動資產的結構、流動資產的周轉情況、流動負債的數量與結構等情況。
例如，根據表4－l資料，該企業流動比率可計算如下：
該企業連續兩年的流動比率均超過一般公認標准，反映該企業具有較強的短期償債能力．
流動比率的高低同營運資金的多少有著密切的聯系。流動比率是流動資產對於流動負債的比率，而營運資金（又稱無動資金凈額），則是流動資產減去流動負債後的凈額、計算公式如下；
營運資金＝流動資產－流動負債
例如 根據表4－l資料，該企業營運資金可計算如下：
1991年末營運資金：7100－3400＝3700（千元）
1992年末營運資金：8050－4000＝4050（千元）
營運資金數額的多少，一般能反映企業短期償擔能力的強弱．在本例中，1992年末企業營運資金比1991年末增加加，一般說來，這表明企業可用以償還流動負債的資金增多了。但該企業1992年由流動比率之所以降低了，是因為流動負債增長的幅度較大（4000/3400＝1.176），大於流動資產增長的幅度（8050/7100＝1.134），更大於營運資金的增長幅度（4050/3700＝1.095）。至於營運資金的增減情況，還需結合企業生產經營規模的改變、流動資產結構的調整、反映短期償債能力的其他指標等，來作出合理的評價。
流動負債是計算流動比率的因素之一，其數額和結構都會影響到對流動資產的需要程度。因此，分析流動比率時，應對不同性質的流動負債分別加以考察，以利於合理安排。
流動負債是指企業在一年內或者超過一年的一個營業周期內應當償還的債務，包括短期借款、應付票據、應付帳款、應付工資、應付利潤、應繳稅金、其他應付款、預提費用等。這些短期負債項目，有的是因為短期借入和商業信用而形成的，有的則是因為結算程序的原因而形成的、作為借入資金，企業要按期還本付息，商業信用也必須按期償付，這些都是首先要用易於變現的流動資產來保證償還的。至於由於法定結算程序的原因，使得一部分應付款形成在先，支付在後，而佔用其他單位或個人的資金，也必須遵守結算紀律，按規定要求支付，否則也會影響企業的信譽。 返回頁首
（二）速動比率
速動比率（Quick Ratio。）是企業速動資產與流動負債的比率。速動資產包括貨幣資金、短期投資、應收票據、應收帳款、其他應收款項等流動資產。存貨、預付帳款、待攤費用等則不應計入。這一比率用以衡量企業流動資產中可以立即用於償付流動負債的財力。
計算速動資產時，所以要扣除存貨，是因為存貨是流動資產中變現較慢的部分，它通常要經過產品的售出和帳款的收回兩個過程才能變為現金，存貨中還可能包括不適銷對路從而難以變現的產品。至於待攤費用和預付帳款等，它們本質上屬於費用，同時又具有資產的性質，它們只能減少企業未來時期的現金付出，卻不能轉變為現金，因此，不應計入速動資產。
速動比率的計算公式為：
速度比率＝流動資產－存貨－預付帳款－待攤費用
速度比率可用作流動比率的輔助指標。有時企業流動比率雖然較高，但流動資產中易於變現、可用於立即支付的資產很少，則企業的短期償債能力仍然較差。因此，速動比率能更准確地反映企業的短期償債能力。根據經驗，一般認為速動比率l：l較為合適。它表明企業的每一元短期負債，都有一元易於變現的資產作為抵償。如果速動比率過低，說明企業的償債能力存在問題；但如速動比率過高，則又說明企業因擁有過多的貨幣性資產，而可能失去一些有利的投資和獲利機會。
根據表4－l的資料，該企業的速動比率可計算如下
該企業連續兩年的速動比率均未達到公認標准，1992年的速動比率比1991年更低，這就說明該企業雖然兩年的流動比率典較高，但流動資產結構中存貨比重過大。以致實際的短期償債能力並不理想，需採取措施加以扭轉。 返回頁首
（三）現金比率
現金比率（Cash Ratio）是企業現金類資產與流動負債的比率。現金類資產包括企業所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（指易於變為現金的有價證券）。它是速動資產扣除應收帳款後的余額。由於應收帳款存在著發生壞帳損失的可能，某些到期的帳款也不一定能按時收回，因此，速動資產扣除應收帳款後計算出來的金額，最能反映企業直接償付流動負債的能力。其計算公式如下：
現金比率雖然能反映企業的直接支付能力，但在一般情況下，企業不可能、也無必要保留過多的現金類資產。如果這一比率過高、就意味著企業所籌集的流動負債未能得到合理的運用，而經常以獲利能力低的現金類資產保持著。
根據表4～1資料，企業的現金比率可計算如下
該企業兩年的現金比率都比較高，1991年竟超過50％，1992年有些改進這說明企業還需進一步有效地運用現金類資產，合理安排資產的結構、提高資金的使用效益。 返回頁首
二 長期償債能力分析
長期償債能力，指企業償還長期負債的能力。企業的長期負債，包括長期借款、應付長期債券等。
評價企業長期償債能力，從償債的義務看，包括按期支付利息和到期償還本金兩個方面；從償債的資金來源看，則應是企業經營所得的利潤。在企業正常生產經營的情況下，企業不可能依靠變賣資產還債，而只能依靠實現利潤來償還長期債務。因此，企業的長期償債能力是和企業的獲利能力密切相關的。在這里，我們僅從債權人考察借出款項的安全程度以及企業考察負債經營的合理程度出發，來分析企業對長期負債還本與付息的能力。 返回頁首
（一）負債比率
負債比率（Debt Ratio）又稱資產負債率是企業負債總額對資產總額的比率。它表明企業資產總額中，債權人提供資金所佔的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。這一比率越小，表明企業的長期償債能力越強。其計算公式如下
負債比率也表示企業對債權人資金的利用程度。如果此項比率較大，從企業所有者來說。利用較少的只有資本投資，形成較多的生產經營用資產，不僅擴大了生產經營規模，而且在經營狀況良好的情況下，還可以利用財務杠桿的原理，得到較多的投資利潤。但如果這一比率過大，則表明企業的債務負擔重，企業的資金實力不強，遇有風吹草動，企業的債務能力就缺乏保證，對債權人不利。企業資產負債率過高，債權人的權益就有風險，一旦資產負債率超過1.則說明企業資不抵債，有瀕臨倒閉的危險，債權人將受損失。
根據表4-1資料，可計算該企業負債比率如下：
該企業連續兩年的負債比率均不高。說明企業長期償債能力較強債權人每一元債權有3元以上的資產作為抵償的後盾。這種比率有利於增強債權人對企業出借資金的信心。負債比率較低還表明企業可在資本利潤率、負債利息率、增加負債所增加的風險之間進行權衡，適當增加對債權人資金的利用，提高企業的盈風水平。 返回頁首
（二）股東權益比率和權益總資產率
股東權益比率是所有者權益同資產總額的比率。該比率反映企業資產中有多少是所有者投入的。可以用下列公式表示；
式中所有者權益和資產總額可以按期末數計算，也可以按本期平均數計算。
根據表4－l資料，設1990年末所有者權益為13000千元，該企業的股東權益比率可計算如下：
股東股益比率與負債比率之和按同口徑計算應等於1。股東權益比率越大，負債比率就越小企業的財務風險也就越少。股東權益比宰是從另一個側面來反映企業長期財務狀況和長期償債能力的。
股東權益比率的倒數，稱為權益總資產率，又稱權益乘數，說明企業資產總額是股東權益的多少倍。該項比率越大，表明股東投入的資本在資產總額中所佔的比重越小，對負債經營利用得越充分。可用下列公式表示；
根據表4—1資料，該企業的總資產和凈權益比率可計算如
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（三）負債與股東權益比率
負債與股東權益比率（Debt to Equity Ratio）又稱產權比率（Equity Ratio），是負債總額與所有者權益之間的比率。它反映企業投資者權益對債權人權益的保障程度。這一比率越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小。在這種情況下。債權入就願意向企業增加借款。其計算公式如下
根據表4－1資料，該企業的負債與股東權益比率可計算如下
該企業兩年負債與股東權益比率都不高。同負債比率的計算結果可相互印證，表明企業的長期償債能力較強，債權人的保障程度較高。
負債與股東權益比率與負債比率的計算，都以負債總額為分子，對比的分母，負債比率是資產總額，負債與股東權益比率的分母是資產總額與負債總額之差。它們分別從不同的角度表示對債權的保障程度和企業長期償債能力。因此，兩者的經濟意義是相同的，具有相互補充的作用。 返回頁首
（四）利息保障倍數
利息保障倍數（Time Interest Earned）又稱已獲利息倍數，是指企業生產經營所獲得的息說前利潤與利息費用的比率。它是衡量企業償付負債利息能力的指標。企業生產經營所獲得的息稅前利潤對於利息費用的倍數越多，說明企業支付利息費用的能力越強。因此，債權人要分析利息保障倍數指標，來衡量債權的安全程度。企業利潤總額加利息費用為息稅前利潤，因此，利息保障倍數可按以下公式計算：
究竟企業已獲息稅前利潤應是利息費用的多少倍。才算償付利息能力強，這要根據往年經驗結合行業特點來判斷。根據穩健原則考慮，應以倍數較低的年度為評價依據。
根據表4－2資料，假定表中財務費用全部為利息費用，這該企業業已獲利息倍數可計算如下：
從以上計算來看，應當說企業的利息保障倍數都較高，有較強的償付負債利息的能力。進一步還需結合企業往年的情況和行業的特點進行判斷。
⑵ 求河南省電大證券投資分析第二、三、四次作業答案
求河南省電大證券投資分析第二、三、四次作業答案
一次形考測試
一、判斷題
（√）1.在個人/家庭資產負債表中，提前償還房貸不能使凈資產值上升。
（√）2.客戶通過理財規劃所要實現的目標或滿足的期望是理財目標。
（√）3.在通貨膨脹條件下，固定利率資產貶值。
（√）4.對於現金流量表的分析可以作為估計未來收入支出的基礎。
（×）5.客戶負債中起止年限3~5年的為中期負債。
（×）6.定期存款屬於個人資產負債表中流動資產。
（×）7.不同的理財計劃有著不同的收益率給出形式，商業銀行個人理財計劃常用收益率形式只有最低收益率。
（√）8.客戶和某商業銀行簽訂了非保本浮動收益理財計劃,則該銀行根據約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益。。
（×）9.對未來生活預期屬於判斷性信息。
（√）10.境內外資銀行推出的指數型外匯個人理財產品適合有較高流動性需求的個人投資者購買。
（√）11.在客戶信息收集方法中，採用數據調查表屬於初級信息收集方法。
（×）12.個人理財主要考慮的是資產的增值，因此，個人理財就是如何進行投資。
（√）13.目前，證券公司的個人理財服務形式主要以代客進行投資操作為主。
（√）14.客戶提出理財的要求主要希望財務狀況的增值。
二、單選題:14道,每道3分,總分42
1.如果個人銀行理財產品執行的是固定利率，當物價上漲率（B）銀行理財產品的稅後收益率時，個人投資者產生實際損失。
A、低於 B、超過 C、等於 D、沒有關系
2.( A )是個人理財最基礎的理論。
A、生命周期理論 B、資產組合理論 C、資本資產定價理論 D、期權定價理論
3.（A）最早提出了貼現現金流量的概念。
A、威廉姆斯 B、夏普 C、馬科維茨 D、莫迪利亞尼
4.生命周期理論認為，人們更加偏好什麼樣的消費模式？（C）
A、年輕時多消費，年老時少消費 B、年輕時少消費，年老時多消費
C、消費水平在人的一生中保持相當的平穩 D、每個人的愛好不同，沒有統一的模式
5.（B）屬於客戶財務信息。
A、投資偏好 B、收支狀況 C、風險承受能力 D、年齡
6.客戶談話的風格相當個性話，在性格特徵模型中，該客戶是（B ）。
A、完美主義者 B、創造主義者 C、歡欣主義者 D、挑戰主義者
7.「我不希望在我的投資計劃中採用股票投資」是（B）信息類型。
A、事實性 B、判斷性 C、推論性 D、財務信息
8.個人理財的理論基礎來自於（B）。
A、經濟學 B、現代理財學 C、金融市場學 D、投資學
9.銀行的理財產品與一般物質經營企業的產品的根本區別，就在於銀行個人理財產品本質上是一種（D）。
A、貨幣儲蓄 B、銀行轉帳 C、銀行咨詢 D、服務
10.某投資者購買了50000美元利率掛鉤外匯結構性理財產品(一年按360天計算)，該理財產品與LIBOR掛鉤，協議規定，當LIBOR處於2％一2．75％區間時。給予高收益率6％；若任何一天LIBOR超出2％一2．75％區間，則按低收益率2％計算。若實際一年中LIBOR在2％--2．75％區間為90天，則該產品投資者的收益為（B）美元。
A、750 B、1500 C、2500 D、3000
11.商談中的大忌不包括（B）。
A、打斷別人的話 B、向對方表明誠意 C、抓住對方過失攻擊對方 D、說法太多
12.個人資產負債表中的資產價值是按（B）計算的。
A、購置價 B、當前市場價格 C、平均購置......
希望對您有所幫助