1. 為什麼股票型基金的規模越大，業績反而越容易下滑
股票型基金，是指投資在股票上的倉位不低於80%的基金。
國家法規對於基金的兩個規定：
1、一隻基金持有一家上市公司市值不得超過基金資產凈值的10%；
2、同一基金管理人旗下基金合計持有一家上市公司股份不能超過該公司股份的10%。
因此規模過大的股票型基金，至少有兩個方面的原因會導致業績受影響：
1、市場上好股票數量有限，規模大的基金多出來的錢只能買其他股票或者大盤藍籌股。
2、規模大的基金在買入優質小盤股的時候，因為買入量相對比較大，更容易導致成本增加，加大基金經理操作難度。
2. 四種基金績效評價法
基金績效評價是一個復雜的問題。它不僅涉及到衡量績效的客觀有效的度量方法，也關繫到基金績效的持續性和業績歸因分析等多方面的因素。從目前的情況看，我國在基金績效評價方面的研究依然非常薄弱，不僅在理論研究上還基本停留在國外90年代的理論水平，在實證研究上也比較缺乏。
國外近幾十年的理論研究和實踐表明，數量分析的方法被大量地引入基金績效評價。隨著現代金融理論的不斷發展，基金績效評價在理論研究的指導下進行了許多實證分析，而實證分析的結果又反過來對相關的金融理論和假設進行了驗證。事實上，許多在金融投資理論界存在爭議的假設依然能夠在基金績效評價的領域發現其蹤跡。
國外對基金績效評價研究有著長期的歷史、較為完善的理論體系和大量的實證研究，而我國目前還基本處在開始的階段。這是因為證券投資基金在我國的時間較短，即使以90年代初期各地不規范設立的基金（如藍天基金、天驥基金和廣發基金等）算起，也不過10餘年的時間。若以1998年3月第一隻封閉式基金（基金金泰、基金開元）成立算起也僅幾年的時間。由於封閉式基金的基金規模（份額）並不隨基金績效發生變動，封閉式基金的發行長期處於超額認購的局面，加之持有人主要是通過封閉式基金的交易獲取價差收益而不是通過凈值增長獲得資本利得，因此無論是管理公司、持有人、監管層和獨立第三方對基金績效評價的研究並不系統和深入。從2001年華安基金公司在中國市場發行了第一隻開放式基金起，截至2005年12月28日，共有217隻證券投資基金正式運作，其中開放式基金163隻，封閉式基金54隻。按照證監會11月底的統計數據，目前證券投資基金的凈值規模已經達到5000億元；共有52家基金管理公司，其中正式管理基金的是49家；與迅猛增長的基金市場相比，我國在基金績效評價的理論研究和實證分析方面還遠遠落在後面。
國外的績效評價具有較長的歷史。60年代資產組合理論、資本資產定價模型和股票價格行為理論，奠定了現代基金評價理論的基石。特別是Sharpe/Lintner的資本資產定價模型（CPAM），更是基金績效評價的基礎。Treynor、Sharpe和Jensen幾乎同時分別提出了經過風險調整後的基金績效評價方法，這才使績效評價能夠在同樣的風險水平上進行比較。盡管他們在衡量風險的指標選取上有所不同（Sharpe指數採用的是全部風險）。CPAM模型歷史久遠而且目前仍被廣泛應用（例如Malkiel，1995和Ferson、Schadt，1996）。不過這個理論也遭到了強烈的反對（RichardRoll1977，1978，AdmatiandRoss，1985，和DybvigandRoss，1985a，b）。例如，使用證券市場線來進行績效評價是「不確定的」。使用這種方法來判斷績效有時會被視為「無望的」（AdmatiandRoss，1985，p.16）和「總體而言任何事情皆有可能。」（DybvigandRoss，1985a， p.383）
針對上述的批評，又有一些改進的指標被提出。例如信息率，即是改進的詹森指數，通過單位非系統風險的超常收益率對基金投資業績進行評價。1997年諾獎得主FrancoModigliani和其孫女LeahModigliani把國債引入證券投資的實際資產組合，構建一個虛擬的資產組合，使其總風險等於市場組合的風險，通過比較虛擬資產組合與市場組合的平均收益率來評價基金業績，該種方法被命名為M2.
2000年Muralidhar認為Sharp值、信息率、M2法不足以有效地進行組合構建和基金業績排序，問題的關鍵在於對組合和基準之間標准差的差異調整不夠，並且忽略了「組合和基準的相關性」常導致錯誤排序和評價。鑒於此，Muralidhar提出了M3測度方法。Stutzer（2000）在損失厭惡理論基礎上，假定投資者選擇最大可能地迴避風險，從而構建了一個新的評價指標，即衰減度（ProbabilityofDecayRate），該指標最大的特點在於允許收益率收斂於各種分布。當收益率收斂於非正態分布式衰減度對於偏度和峰度敏感性較高，正偏度的基金風險趨小。
此外，證券選擇和時機選擇、業績歸因、績效的持續性、基金風格、績效評估的一致性、基準組合的有效性和資產配置分析等方面，也是國外近期基金績效評價研究的熱點。
Treynor＆Mazuy（1966）首次提出的二次方程模型（T-M模型）可以用來檢驗基金經理的擇時能力。擇時能力是指基金經理預測風險資產的收益高於或低於無風險利率的能力。Heriksson＆Merton（1981）則提出在CPAM模型中增加一個二項式隨機變數，稱之為雙β模型（H-M模型）。Bhattacharya＆Pfleiderer（1983）對H-M模型的研究表明，經過他們改進後的模型可以判斷基金經理是否正確地利用了正確的信息。Connor＆Kora jczyk（1991）的研究表明在基金組合與市場收益率之間有協偏度（Co-skewness）時，T-M和H-M模型會得到錯誤的結論。Grinblatt＆Titman（1989，1994）針對這種情況提出了（PPW）的模型，此模型通過計算期內各時期的超額收益率的加權收益率，給出了擇股和擇時能力的綜合檢驗結果。此外，Chang＆Lewellen（1984）基於APT模型提出了一種新的檢驗方法。引入變數β1和β2，通過計算它們的差來判斷資產管理人的擇時能力。
Fama（1972）最早對基金績效進行了歸因分析，並提出了著名的Fama模型。Fama的模型建立在CAPM模型有效的前提上，他將資產組合的超額收益率分為「選擇回報」（由分散回報和凈選擇回報組成）和「風險回報」（由投資者風險回報和經理人風險回報組成）兩部分。Brinson，Hood＆Beebower（1986）提出的BHB模型則將資產組合與基準組合的差異歸因於擇時、擇股和交互作用三類。但他們的研究結果也遭到了許多批評，如Hensel，Ezra＆Ilkiw（1991），JohnNuttall（1998）等。
績效的持續性是績效評價的又一個主要研究方面。如果基金績效是持續的，則績效評價的結果對投資者而言是具有實際應用意義的。盡管關於績效持續性的研究常常是相互矛盾的，不過近來眾多的研究比較傾向於認為基金的績效具有較為顯著的持續性。如Brown＆Goetzmann（1995）認為基金「短期內」具有持續性。比較常用的檢驗方式有半期平均秩差檢驗法和交叉積比率（CPRCrossProctRadio）法。半期平均秩差檢驗法是通過將基金按時間分為前後時間相等的兩部份，並分別計算其秩。如果這兩段的秩相等，則表明該基金的業績在全部基金的排名保持穩定狀態，其業績具有長期的穩定性。CPR法是將一定時期內的基金績效與所有基金的中位值相比較，將比較結果高者標為W（win），低於中位值者標為L（lost）。定義CPR=WW LL/（WL LW）。CPR的取值范圍為（0，+∞），如果績效的持續性越差，CPR值越接近0，反之若持續性越強，CPR值越接近正無窮。據Carhart（1997）的觀點，短期的基金績效的持續性應歸咎於持有的好或差的股票，長期的持續性則是由於費率結構的設計不同。
基金的風格研究是對基金的投資和收益特點進行的研究。隨著金融創新的深化和產品設計競爭的加劇，市場上逐漸出現了許多類型和風格差異的基金。因此基金的風格研究具有極大的實用性。基金風格研究的方法可以分為因素分析法和特徵分析法。最早的風格研究方法是所謂的HBS（HoldingsBasedStyleAnalysis）法。這種方法通過對基金披露的全部持股信息進行分析而進行。缺點是無法有效地剔除「披露日修飾」行為。1992年夏普（Sharpe）採用12因素模型（這12個因素是短期票據、中期政府債、長期政府債、公司債、抵押證券、大盤價值股票、大盤成長股票、中盤股票、小盤股票、非美國債券、日本股票和歐洲股票）進行研究，這種方法被稱為RBS（ReturnBasedStyleAnalysis）。RBS方法將基金收益分解為風格收益和選擇收益。模型中因素的選取遵循排他、無遺漏和易於獲得等原則。目前有越來越多的各種因素模型出現。而特徵分析法有MSB（MorningstarStyleBox）方法等。晨星風格箱法（MSB）由著名的晨星公司於1992年提出並於2002年進行了改進。它首先根據資產組合中各股票市值規模的大小將其分為大盤、中盤和小盤，再在劃分的每個市值區間根據定義的演算法計算其價值和成長得分，最後將其定位到基金風格箱里的不同位置。
GolloandLockwood（1999）對1983-1991期間更換了經理人的共同基金的業績、風險及投資風格的改變進行了研究。當用公司規模、價值/成長重新對基金進行分類時，發現有多於65%的基金在改變管理之後投資風格也發生了改變。
績效評估的一致性是研究和比較基金績效評價的諸方法結果差異性的。不過該方面的研究一直比較少，國內目前還只有王聰（2001）對多重比較法等概念進行了一些介紹。評估一致性的檢驗方法主要有Spearman秩相關檢驗、Kendall協同檢驗和多重比較法等。Spearman秩相關檢驗方法是通過對兩種績效評估方法所形成秩序列的相關性，判斷兩方法是否一致。如果該兩種方法的秩（排序的差的平方）較小，則表明該兩種方法對基金的評估具備一致性。Kendall協同檢驗是在相關系數檢驗法上發展的。其中Kendall協同系數定義為12S/m2n（n2-1）。W的取值范圍在0和1之間。W的值越大，諸績效評估方法具備越強的一致性。極端地，W取值1時說明所有的績效評估方法結果完全相同。經過Kendall協同檢驗，具有一致性的基金可以通過多重比較法來進行總體業績評估。
國內關於基金績效評價的研究目前還比較少。從已發表的文章和收集的資料來看，國內的研究還局限於對國外理論的介紹和實證研究，更多地是對某種單獨的理論或角度進行研究，缺乏整體和系統的研究和缺少理論上的創新。
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基金績效評價的指標[1]
1、夏普(Sharpe)指數簡介
美國經濟學家威廉·夏普於1966年發表《共同基金的業績》一文，提出用基金承擔單位總風險（包括系統風險和非系統風險）所帶來的超額收益來衡量基金業績，這就是夏普指數。夏普指數通過一定評價期內，基金投資組合的平均收益超過無風險收益率部分與基金收益率的標准差之比來衡量基金的績效。計算公式為：
Sp = (rp-rf)/σp
其中，Sp為夏普指數，rp為基金組合的實際收益, rf為無風險收益率, σp 為基金收益率所對應的標准差。
夏普指數的理論依據是資本資產模型（CAPM模型），以資本市場線(CML)為評價的基點,如果基金證券組合的夏普指數大於市場證券組合M的夏普指數，則該基金組合就位於CML之上，表明其表現好於市場；反之，如果基金投資組合P的夏普指數小於市場證券組合M的夏普指數，則該基金組合就位於CML之下，表明其表現劣於市場。因此，可以認為，夏普業績指數越大,基金績效就越好；反之，基金績效就越差。
2、特雷諾(Treynor)指數簡介
傑克·特雷諾1965年發表《如何評價投資基金的管理》一文，認為足夠的證券組合可以消除單一資產的非系統性風險,那麼系統風險就可以較好地刻畫基金的風險，即與收益率變動相聯系應為系統性風險。因此，特雷諾指數採用在一段時間內證券組合的平均風
險報酬與其系統性風險對比的方法來評價投資基金的績效。這就是特雷諾指數，它等於基金的超額收益與其系統風險測度β之比。
計算公式為：
Tp = (rp-rf)/ βp
其中，Tp為特雷諾指數；βp表示基金投資組合的β系數，是投資組合要承擔的系統風險。
特雷諾業績指數的理論依據也是資本資產定價模型（CAPM模型），但是是以證券市場線（SML）為評價的基點，當市場處於平衡時，所有的資產組合都落在SML上，即SML的斜率就表示市場證券組合的特雷諾指數。當基金投資組合的特雷諾指數大於SML的斜率時， 該投資組合就位於SML線之上，表明其表現優於市場表現；反之，當基金投資組合的特雷諾指數小於SML的斜率時，該投資基金組合位於SML線之下，表明其表現劣於市場表現。所以，特雷諾業績指數越大,基金的績效就越好；反之，基金的績效就越差。
3、詹森(Jensen)指數簡介
美國經濟學家邁克爾·詹森1968年發表《1945-1964年間共同基金的業績》一文，提出了一種評價基金業績德絕對指標，即詹森指數。他認為,基金投資組合的額外收益可衡量基金額外信息的價值,因而可以衡量基金的投資業績，其計算公式為：
Jp=rp-[rf+βp(rm-rf)]
----Jp為詹森指數。
詹森業績指數,又稱為α值,它反映了基金與市場整體之間的績效差異。詹森指數也以資本資產定價模型為基礎，根據SML來估計基金的超額收益率。其實質是反映證券投資組合收益率與按該組合的β系數算出來的均衡收益率之間的差額。當然，差額越大，也就是詹森系數越大,反映基金運作效果越好。如果為正值，則說明基金經理有超常的選股能力,被評價基金與市場相比，高於市場平均水平，投資業績良好；為負值則說明基金經理的選股能力欠佳,不能跑過指數,被評價基金的表現與市場相比較整體表現差；為零則說明基金經理的選股能力一般,只能與指數持平。
3. 基金的brinson 業績歸因模型是什麼
是將基金投資組合的實際績效與市場基準的收益進行比較。
國外近幾十年的理論研究和實踐表明，數量分析的方法被大量地引入基金績效評價。隨著現代金融理論的不斷發展，基金績效評價在理論研究的指導下進行了許多實證分析，而實證分析的結果又反過來對相關的金融理論和假設進行了驗證。
投資組合績效的評價一直是基金業的重要研究課題。績效歸因是將基金投資組合的實際績效與市場基準的收益進行比較，同時，將兩者之間的差異（即超額收益）進行分解，從而對基金管理人在不同層面上的表現（即績效來源）進行評估。
通過對基金投資組合績效的合理分解，可以為內部投資研究提供事前和事中支持與事後業績考核的依據，幫助理解已實現收益是不是與預期的收益一致、承擔的風險是不是與組合的性質匹配、風險是不是得到了相應的補償，從而幫助基金管理人改善投資績效。
4. 首批出海QDII基金被罵10年 終於有一隻要回歸面值了
大約十年前，4隻QDII基金閃電募集約1200億元「揚帆出海」。
這4隻基金就像4艘承載了基金投資國際化、國內投資者全球資產配置夢想的「扁舟」，帶著國內投資者資金初出國門的興奮和期待，開啟了我國公募基金國際化資產配置的新時代。
然而，「一葉扁舟波萬頃」，初出茅廬的QDII基金就遭遇美國「次貸危機」當頭一棒，疊加公募國際投資人才匱乏，基金缺乏管理經驗，過分倚重港股、中概股投資等因素，不少QDII基金規模長期停滯，業績不佳，迷你基金屢屢出現……「資金出海」、「資產配置國際化」，這類名詞對那些遭受虧損的持有人如同「夢魘」，公募基金的國際化業務布局也廣受市場質疑。
然而，今年市場峰迴路轉，在A股市場的持續震盪中，港股等新興市場表現「一枝獨秀」，一度廣受詬病的QDII基金凈值快速拉升，「賺錢效應」凸顯，就連凈值在面值之下徘徊近10年的首批「出海」基金，基金凈值也接近「浮出水面」。
首批「出海」基金今年業績「搶眼」
今年以來，最早於2007年「出海」的QDII基金迎來收獲期。
Wind數據顯示，截至7月19日，最早於2007年出海的南方、華夏、嘉實、上投摩根旗下基金產品今年以來平均收益率高達21.13%，其中華夏全球精選以28.74%收益率問鼎「首批」出海基金，收益率最低的南方全球也斬獲了7.49%收益率。
值得注意的是，這些首批「出師不利」的出海基金，隨著今年行情的演繹，潛伏在1元凈值線以下長達10年之久的基金凈值，也即將「浮出水面」。
數據顯示，截至19日，華夏全球精選基金凈值為0.99元，距離突破1元凈值只差1%的漲幅，南方全球精選、嘉實海外中國股票、上投摩根亞太優勢距離1元面值分別還需要15.3%、17.9%、24.1%的漲幅，同樣也是歷史上較為接近1元面值的相對高點。
表1：2007年首批出海基金今年業績「搶眼」
業績歸因分析：新興市場上漲超預期高增長個股貢獻收益
從2017基金二季報基金經理觀點看，新興市場的超預期表現為基金帶來較好收益，尤其是港股的表現讓市場「驚艷」，投資高增長的保險股、消費、汽車等股票為基金凈值做了較大貢獻。
以下是基金經理二季報中披露的基金運作回顧和業績歸因：
1、華夏全球精選基金經理李湘傑
2季度，全球主要股票市場震盪上行，科技行業板塊表現遙遙領先。新興市場跑贏發達市場，中國香港市場受港股通南下資金及國際資金持續流入推動，強勁上漲，是全球表現最好的市場之一。
4月，發達國家股市、債市均有靚麗表現，新興市場穩中向好，大宗商品表現慘淡。5月，全球權益類資產繼續向好，歐元、日元領漲，美元指數偏弱，大宗商品繼續疲軟。6月，美聯儲如期加息，歐元區及日本貨幣政策不變，美元指數維持低位，股市高位波動。
2、嘉實海外中國股票基金經理蔣一茜
二季度MSCI中國指數大幅上漲11%。美聯儲如期啟動本年內第二次加息，進一步表態政策重心在勞動力市場回復充分就業後的貨幣政策正常化上，並給出縮表時間表。法國總統選舉結果對港股市場情緒也有很好的正面刺激。
宏觀方面，外匯儲備連續回升，進出口增速略有回調。央行通過MLF對沖6月資金壓力高峰，也釋放出希望增加政策協調、保證金融去杠桿的平穩進行之意。MSCI宣布將A股納入其指數體系，市場情緒正面。
板塊方面，信息技術和互聯網零售（多數為美國上市的中概股）大幅跑贏指數。房地產板塊在強勁的預售數據刺激下也大幅上漲。此外，可選消費板塊中的汽車、教育、電商等子版塊都有很好的表現。美國油類庫存量大過預期，市場對OPEC的減產決心也有懷疑，石油價格疲軟，能源股逆市下跌，是表現最差的板塊。此外，必須消費、電信、和工業股也大幅落後於指數。
我們在二季度減持了周期板塊（煤和石油），轉入成長板塊（科技、教育等）。我們投資在一些高增長的個股（如汽車和互聯網）取得了很好的收益，同時，我們對能源、電信、必須消費等板塊的低配也對業績有正貢獻。
3、上投摩根亞太優勢基金經理張軍、張淑婉
在2017年第二季，摩根斯坦利綜合亞太指數（不含日本）持續其良好的表現，該指數在第二季度上漲5.7%（以人民幣計價），東北亞國家表現較仍然較東盟國家強。韓國（以美金計價）在各個板塊皆有表現，新總統當選提振消費類股反彈，使得韓國在二季度仍表現最佳。中國在保險汽車板塊大漲下，摩根斯坦利中國指數在二季度漲幅超過7%，其他如台灣，印度尼西亞表現亦佳。
亞太優勢第二季度凈值上漲7.27%，表現優於業績基準，主要由於超配中國保險股，韓國的消費股，並低配東盟國家所致。
4、南方全球精選基金經理蔡青、黃亮
2017年第二季度美聯儲如預期於六月宣布加息25個基點。二季度全球政治經濟沒有發生重大的突發事件，全球主要股市大多延續上漲態勢。
在資產配置上，2017年二季度本基金維持了較為均衡的倉位水平。在投資策略上遵循先進行區域大類資產配置，再優選行業，再配置個股的原則。
二季度基金在區域配置上超配了經濟增長邊際改善明顯的歐洲，在行業和主題的配置上增加了對於美國金融和全球人工智慧行業的配置。
在個股層面，增加了受益於資金南下和海外資金迴流的港股投資標的。回顧二季度，全球股票市場的表現超出了我們此前的預期和判斷，相對謹慎的倉位配置拖累了整體基金業績的表現。
後市觀點：看好新興市場 重點配置科技、消費板塊
從二季報披露的後市觀點看，基金經理仍舊看好新興市場，但對美國後市表現分歧加大，基金將重點配置長期趨勢向好、估值較低，且業績增長確定性強的科技、消費等板塊。
以下是基金經理二季報中披露的後市觀點：
1、華夏全球精選基金經理李湘傑
我們將繼續跟蹤分析全球宏觀政策和經濟態勢，採取積極的倉位策略，堅定看好美國及中國香港市場，聚焦優質個股，超配長期趨勢向好、業績增長確定性強的科技及消費板塊。
中資股方面，核心配置教育、消費、醫療、信息技術等子板塊中長期經營趨勢向好、業績增長確定的龍頭公司；超配港股通南向資金偏好的高成長低估值個股。
基金在港股方面配置較多，關於港股，以四條主線為核心布局：
（1）科技股，聚焦智能手機供應鏈，包含蘋果概念股。今年是蘋果10周年，iPhone8大改款，很受市場關注。基金買入受益於雙攝像頭、OLED屏幕、3D感應及聲學升級趨勢的相關個股。
（2）互聯網，如騰訊。我們認為，中長期看騰訊還未遇到成長瓶頸，大概率能維持高速成長。
（3）汽車股，我們尤其看好SUV銷售及賓士、寶馬高檔車的銷售。同時看好吉利、廣汽及高檔車汽車經銷商等公司。
（4）受惠於國內供給側改革及環保限產相關的周期材料股，比如有色金屬、造紙、水泥及鋼鐵等品種。
2、上投摩根亞太優勢基金經理張軍、張淑婉
未來展望仍看好東北亞國家，看好中國及韓國，由於估值較高成長不如預期，我們對東盟國家保守，行業方面，我們關注金融、科技及消費板塊。
3、南方全球精選基金經理蔡青、黃亮
展望2017年三季度，盡管美國經濟的內生性增長韌性使該經濟體的復甦前景最具確定性，但我們仍然認為當前的估值水平所提供的風險收益不再那麼吸引。
從經濟增速來看，美國已經達到充分就業，上半年的增長主要依賴於補庫存和企業資本支出擴張拉動，美國國會預算辦公室預計美國未來五年的GDP潛在增長率僅為1.6%-1.8%，經濟增速很難大幅超出市場預期。
歐洲方面，如我們先前預期，隨著法國大選完成，歐洲市場風險偏好水平得以上升，股票市場估值水平在二季度獲得重估。我們認為盡管目前歐洲股市估值水平與歷史相比已經處於合理位置，然而考慮到歐洲經濟結構改善顯著，復甦進程仍處於中前期，未來經濟具有潛在的提升空間。
新興市場在上半年取得顯著上漲後，估值方面的優勢有所減弱，但隨著市場分化加大，行業及個股層面仍存在不少投資機會。
5. 決定基金業績的主要因素有哪些
你好，決定基金業績的主要因素有以下幾點：
1.資本的配置
基金配置中股票的比例越高，其承擔的風險越高，收益或損失也可能越大。在2006年市場上漲的行情中，滬深300指數上漲121.02%，開放式股票型基金上漲121.4%，開放式偏股型混合基金上漲112.46%，開放式債券型基金只上漲20.92%。2004年4月至2005年6月在市場下跌的行情中，上證指數下跌42.69%，開放式股票型基金下跌20.42%，開放式偏股型混合基金下跌17.74%，開放式債券型基金僅下跌4.79%。
2.市場大勢的表現
衡量市場漲跌的指標是比較基準的變化。多數基金業績隨市場變化而變化，潮起潮落，水漲船高。能夠很好擬合比較基準，並保持風格穩定的基金就是好基金。
3.基金經理的選股和擇時能力
基金經理挑選到好的股票，抓住合適的入市時機，能極大地提高基金的收益。只有合理戰勝比較基準的才是基金經理的貢獻。
4.交易成本的控制
每次交易都有交易成本，這些成本要從基金資產中提取。好的基金應該減少操作，以低換手率來維護投資者利益，而不好的基金往往通過頻繁交易進行波段操作。換手率越高，交易成本越高。
6. 基金績效評價應注意哪些因素
基金績效評價就是在剔除了市場一般收益率水平、基金的市場風險和盈利偶然性的前提下，對基金經理人投資才能的公正客觀的評價。
(一)基金的投資目標
基金的投資目標不同，其投資范圍、操作策略及其所受的投資約束也就不同。
(二)基金的風險水平
需要在風險調整環球，網校的基礎上對基金的績效加以衡量。
(三)比較基準
在基金的相對比較上，必須注意比較基準的合理選擇。
(四)時期選擇
計算的開始時間和所選擇的計算時期不同，證券從業資格衡量結果也就不同。
(五)基金組合的穩定性
7. 股票型基金怎麼選擇，股票型基金的投資策略
基金有著集合理財，不用管理、預期收益高等優勢，受到廣大白領階層的喜愛，但是受專業知識的限制，不少投資者在投資股票型基金過程中，往往是看得眼花繚亂，這個基金看著也不錯，那個基金貌似也不錯，股票型基金怎麼選擇，卻缺乏自己獨立的判斷，今天就和大家一起來聊聊股票型基金的投資策略。
股票型基金不同於債券型和貨幣型基金，它是屬於權益類基金，業績具有很大的波動性，基金的歷史以往業績往往具有很強的參考下，它能反映基金在過去的運行中，所取得的業績，如果預期收益穩定，對基金的未來具有很強的參考意義。
2、基金經理
基金經理是基金的大腦和中樞，他的投資水平高低往往對基金的業績有著舉足輕重的作用。
查看基金經理時，一方面重點關注基金經理的從業經驗，是否豐富，在某個行業或細分領域有沒有獨特的建樹，另一方面查看基金經理管理的其他基金的歷史業績和預期收益率曲線是否平滑，回撤率有多少等。
3、投研能力
基金的管理是一個整體團隊運行，投研能力的高低很大程度決定基金的業績，關注投研團隊中核心成員的歷史水平，業界認可度和業界口碑。
簡單來講，對於新基民，在選擇基金的時候，需要重點關注以上三個要點，這三點在很大程度上決定了我們投資的最終預期收益，權益投資，不可不認真挑選。溫馨提示：理財有風險，投資需謹慎。
8. 以下關於基金業績歸因的說法錯誤的是（ ）。
【答案】：A
相對收益歸因是通過分析基金與比較基準在資產配置、證券選擇等方面的差異，謹碼來找出基金跑贏或跑輸前晌念業績比較基準的原因，選項A錯誤，選項B正確；絕慧困對收益歸因是考察各個因素對基金總收益的貢獻，其本質是對基金總收益的分解，選項C、D正確。