⑴ 互聯網+龍頭股是哪些
上汽集團
上汽集團:平穩的龍頭,可關注「互聯網+」項目及較高的現金股息
上汽集團 600104
研究機構：群益證券(香港) 分析師：韓偉琪 撰寫日期：2015-05-21
結論與建議:上汽集團系國內乘用車龍頭,與大眾、通用兩大外資的合作奠定了其地位,目前進入主業的平穩期;不過與阿里合作的智慧汽車以及自主旗下新能源車仍值得關注。14年度近6%的股息率也頗有誘惑力。
預計公司2015、16 年EPS 分別為2.78 元和3.13 元,YoY 分別增長9.6%和12.7%;目前15、16 年P/E 為8.7 倍和7.7 倍,維持買入投資建議。
智慧汽車在路上:上汽與阿里各投10 個億,投資研發互聯網智慧汽車,預計樣車會在16 年8 月推出,3~5 年內完成簡單路況的智慧駕駛;集團希望將這個合作專案推廣為一個研發智慧汽車的平台;傳統汽車門檻並不高,我們認為阿里的互聯網技術及資源更為重要。
新能源汽車電池瓶頸打開:14 年銷售e50(23.5 萬元,實際續航120km左右)5~6 百輛,R550(25~26 萬)約2000 輛,15 年電池產能瓶頸緩解後 550 銷量會有增長(群益預計年銷量可以達到8000 台左右)。燃料電池車14 年銷售6 輛,15 年會繼續賣給專業機構、政府部門等,預計有幾十輛的銷售。政府目前增加了對新能源及混動客車、計程車的運營補貼,有利於新能源車的增量。
合資穩健,官方降價搶市場:上汽集團整車業務以上海大眾和上海通用為主,前4 月兩者貢獻銷量佔比為60.6%,VW 和GM 近年來產品布局完善,基數較大,加之自主品牌的競爭,導致其增長放緩,不過其盈利仍是集團營業利潤的主體(60%)。截至4 月底 通用、大眾廠家和經銷商庫存約1.7~1.8 月,略高,但仍可控;集團先後宣布上海大眾Polo、途安、上海通用11 款車型官方降價,幅度在1~3 萬不等,也是針對興起的自主品牌(主要為SUV)予以針鋒相對,不必悲觀解讀。
自主加碼低端戰略,增量可期:集團自主品牌乘用車一直以來較為弱勢,榮威、MG 的高端車戰略幷不達預期,不過上汽通用五菱10 年發布「寶駿」品牌後,轉身開始投入自主品牌低價市場的競爭,前4 月完成12.7 萬輛銷售,成為新的增量來源。
產業鏈完整,PV、CV 偏科明顯:上汽集團商用車並不強,前4 月累計僅4萬輛,近年新發布的大通(Maxus)品牌效果亦表現平平。而在零部件方面集團覆蓋較為完善,除了玻璃、輪胎外,其餘皆可自行或合作生產。集團另有安吉物流,承運集團內外整車、零部件物流運輸,14 年承運量650萬輛,為全球最大。
產能較為充裕,15 年600 萬輛銷售目標:通用武漢、大眾長沙新廠開工後,集團現有510 萬輛產能,250 天*2 班,16 年通過技改會有10%左右的擴產。集團表示15 年完成600 萬輛產銷有一定的難度,經濟大環境是主要的障礙。14 年通用、大眾 51%~52%銷量在一、二線城市,14 年中國增購、換購比例在16%左右,這是發達地區的主要驅動力;通用五菱基本在三、四線城市,合資品牌管道下沉也會注重這一市場,未來競爭會加劇。
金融業務發展較快,線上線下網路繼續擴張:行銷網路方面,集團現有100 多家2S 店,針對過了質保期的客戶資源,推出「車享網」用以售前、售後資料收集分析。金融業務方面,擁有上汽財務公司(企業內部銀行,消費者大眾、自主汽車金融貸款,滲透率在17%),上汽通用金融公司(國內第一家,最大規模,滲透率12%);另於矽谷設立上汽投資公司,搜尋汽車相關產業鏈的外延式幷購及合作可能性。
⑵ 團購網的百團大戰
現在，大約平均每天新增4個團購網站，團購無疑是當前風投的新寵。不僅「新出生」的互聯網企業將寶押在了團購，而且老牌互聯網如搜狐也加入了這支隊伍。近400家團購網站相互廝殺，這場「百團大戰」誰會勝出？ 2010年6月1日，搜狐在門戶網站中首個進入團購領域。搜狐的殺入，被看作是團購網站迎來的最重量級的選手。當年視頻網站風靡一時，先是由風險投資捧起眾多垂直視頻網站，隨後吸引來搜狐、新浪等新聞門戶網站做視頻頻道，最後，在搜索門戶網路加入後，視頻網站的數量終於飽和。而今，SNS、微博等已成為門戶網站的「標配」，要想在門戶的競爭中取得先機，必須選擇更多的新興業務。因此，搜狐引領團購風潮後，未來還將有更多的門戶網站殺入這一領域。
團購這股風氣始自2008年11月美國團購網站Groupon上線。目前，成立僅1年半的Groupon估計達到10億美元，增值速度遠超目前如日中天的Facebook和Twiiter，增長速度是Twiiter的2倍。
從前期比拼用戶數、交易額，到後期比拼收入和利潤，百團大戰的廝殺越來越激烈。左右這場「大戰」的，將主要集中在資金、戰略、運營、技術等方面。誰能從這場百團大戰勝出？應該先分析優勝者必備的特質。
首先，必須具備雄厚的資本實力。值得注意的是，目前團購網站的利潤相對比較小，都是在微利經營，絕大多數團購網站的盈利模式主要是從商家收取傭金。既然自身的造血能力不足，就需要依靠外界輸血。目前，團購網站的門檻很低，成本很高，因此，只有那些資本儲備充足的團購網站才能生存。
其次，必須具備某項優勢以提供差異化競爭的基礎。
第三，必須具有某種創新，以建立門檻將競爭對手擋在門外。技術、模式甚至團購的類型分類，任何一個方面的創新都是該網站脫穎而出的必要條件。
