A. 「卷」起來了！體壇明星紛紛為社區運動會鼓與呼
以“旦前尺我參與、我健康”為主題的西安市首屆社區運動會在區縣陸續開賽，而一個個專門策劃、精心拍攝的宣傳視頻中，不乏奧運冠軍、世界冠軍、體壇精英們的身影，難怪有網友留言道：“沒想到咱自家門口的社區運動會也這么‘卷’，期待能在賽場便與冠軍和體壇大咖們相遇！”
奧運冠軍精彩亮相
郭文珺、秦凱為曲江分賽區代言
近年來，隨著陝西競技體育水平的不斷提升，眾多西安籍的體育明星，也伴隨著每一屆奧運盛會的舉行而被體育迷們所熟知，這其中，郭文珺和秦凱的知名度是最高的。西安籍射擊名將郭文珺在2008年和2012年兩屆奧運會射擊比賽中奪得金牌。在全運會的賽場上，郭文珺四度出征摘金奪銀，運動生涯可用“超長待機”來形容。同為土生土長的西安人，秦凱作為昔日陝西跳水隊的領軍人物，曾在北京奧運會、倫敦奧運會、里約奧運會上共斬獲2金1銀2銅，也曾多次在世錦賽、 世界盃 和全運會等國內外大賽中取得佳績。
如今，雖然淡出競技賽場的一線，且紛紛組建了各自幸福美滿的小家庭，但身為奧運冠軍和西安競技體育的標志性人物，郭文珺、秦凱依然時刻關注著家鄉體育事業的發展。這次西安市首屆社區運會的舉行，他們便不約而同地在第一時間錄制了為社區運動會“打call”的小視頻。視頻中，化著精緻妝容的郭文珺面帶微笑地說道：“嗨，大家好！我是奧運射擊冠軍郭文珺，我為西安市首屆社區運動會曲江分賽區代言。每天運動半小時、幸福生活一輩子，我在曲江新區的運動場上等著你、我在曲江新區為你加油！預祝參賽運動員賽出風格、賽出水平、賽出最好的自己！”戴著一副眼鏡出境的秦凱又一次展現了自己書卷氣的一面，他面對鏡頭侃侃而談：“哈嘍，大家好！我是奧運跳水冠軍秦凱。西安市首屆社區運動會曲江新區分區賽即將開始。發展體育運動、增強人民體質，創建溫暖而有力量的曲江、提升生活幸福感是我們共同的追求！球模高類、棋類、素質類、操舞類、趣味類，5大類、25個比賽項目，總有一項是你拿手的。我參與、我健康，我在曲江新區等你！”
殘奧會冠軍、武術冠軍、足球名將現身
星光熠熠為社區運動會添彩
除了郭文珺和秦凱雙雙為曲江分賽區代言之外，其他各區縣分賽區也不甘人後，本地區的體壇明星也為社區運動會助力加油。
北京冬殘奧會中國代表團首金獲得者劉子旭為灞橋發聲，“發展體育運動，增強人民體質，推進富裕現代綠色活力幸福的‘品質灞橋·最美城區’建設，是我們共同的追求。本屆社區運動會共有5大類25項比賽項目，總有一項是你擅長的，我參與，我健康，全民運動等你來挑戰。”在周至分賽區的開幕前預熱宣傳視頻中，我們看到了我市悔漏殘奧會冠軍董飛霞奮力擲出手中鐵餅的身影 。
作為“武術大省”，陝西為中國武術培養出了眾多世界冠軍，這一次，繼古城“太極王子”吳雅楠繼出任首屆社區運動會開幕式嘉賓後，曾在1999年舉行的第五屆世界武術錦標賽上勇奪男子48公斤級散打比賽金牌、在2001年的第九屆全運會上再度斬獲金牌的“散打王”陳龍也成為了本屆社區運動會新城分賽區的代言人 。
此外，陝西球迷十分喜愛的、曾在天津全運會上代表西安隊奪得全運會城市組男足比賽冠軍的“狼娃”王爾卓也錄制了視頻，為未央分賽區站腳助威，本賽季剛剛掛靴開始轉型做教練的王爾卓在鏡頭前依舊活力十足，他表示：“一點一滴匯聚你我之力，一心一意創建體育強區，運動讓社區充滿活力社區因運動煥發生機。助力未央‘首善之區’建設，是我們共同追求的目標！”
星光熠熠為社區運動會添彩，相信在眾多體育明星的親身參與下，西安市首屆社區運動會“我參與、我健康”的全民健身理念則將深入人心，更多群眾也將投入社區運動會賽場上，享受通過運動與左鄰右舍交流的樂趣。
西安報業全媒體記者靳鵬
B. 吳雅楠的運動經歷
1991年隨裴顫旁發勇老師初學武術。
1998年進入陝西省武術隊套路二線，教練張龍。
2000年改練太極拳，教練徐毓茹
2006年進入國家隊，教練徐毓塵乎茹，王二平，趙勇
2009年11月升為陝西省派洞悉武術隊教練兼運動員
C. 江蘇省第十六屆詩歌競賽獲獎名單
江蘇省第十六屆詩歌競賽獲獎名單：劉雨赫、吳雅楠、羅千傲
江蘇省建省始於清代初年，取江握或橋寧府、蘇州府兩府之首字而得名。江蘇是中華民族和中華文明的重要發祥地，擁有「吳文化」「金陵文化」「淮揚文化」「楚漢文化」等多元文化及地域特徵，共擁有13座國家歷史文化名城。
2022年，江蘇省地區生產總值122875.6億元，比上年增長2.8%，三次產業結構比例為4:45.5:50.5。全省人均地區生產總值144390元，比上年增長2.5%。
D. 國內散戶將成市場機構化大趨勢 新周期風控將體現核心實力
「AI等新技術周期已經到來，未來國內市場散戶市場機構化將趨於常態，長橋信周期內控制好風險將體現實力所在。」近期，真融寶公司董事長吳雅楠在接受記者采訪時表示。在海外管理養老金10多年，他擁有豐富的投資經歷。
眾所周知，目前國內市場散戶依然占據主流。從盤面上也不難看出，目前本土機構也常常會表現出散戶化的心理，市場整體上還是希望能空和在短期之內取得超額回報。
「在投資的路上，需要保持長遠的目光。」吳雅楠認為，只有將投資回報的周期放長，投資管理人才會具有更平穩的心態，而更長的周期才能體現出一個投資管理人的水平，證明其是否能夠為客戶帶來長期回報。「我們需要承認，當前我們的市場還不夠成熟。」
過去二三十年互聯網是時代發展核心，現在AI、大數據等正在崛起，這是一個全新的時代，也是一場技術性的革命，從大的康波周期來看，技術革命無疑將帶來新的經濟周期。
對此，他認為，伴隨著技術革命的發生，機構將逐漸成為資本市場的主流。不過，在這樣一個變革周期內，全球資本市場也在發生新的變化，過去二三十年全球處在一個貿易自由化的時代，但現在對自由貿易造成了一定程度的破壞。當前，以美聯儲為代表的央行加息，也在全世界范圍內盛行，全球都處在資金的回籠緊縮狀態，很多年來這是資本市場都沒有發生過的現象。
「在這樣一個全球經濟周期逆自由化、貨幣政策周期進入緊縮、技術周期進入智能化的大背景下，無論從個人還是家族來說，都進入了資產配置的時代，市場需要更專業化的投資機構和工具為大眾提供服務。」 吳雅楠還表示，一個新時代也會帶來更多不確定的風險，此時控制風險的能力、擇取資產的能力尤為重要。
就風險管理本身來說，國內當前對沖工具還處於相對缺乏的狀態，現在股指期貨還處在受限階段，期權上市後雖然活躍但品種和容量有限，不過，這為市場帶來了新的開始，不少機構已經試水。
「如敏虧輪果本土機構還沒准備好，沒有學習新的衍生品工具，那麼在金融市場國際化的背景下，本土市場可能將承受較多的沖擊。」吳雅楠說，過去幾年已經充分證明，單一策略很難去支撐大量的資產管理，多策略、多資產配置將是應該遵循的原則。
今年以來，去杠桿等事件持續發酵，包括最近匯率的較大波動，利空因素已經持續爆發，對資產管理機構來說，當前面臨著巨大的考驗。
不過吳雅楠認為，如果此時把目光放得更長遠一些，市場反而處於利空逐步出盡的狀態，放眼一年或者大的目標來看，「現在已經是一個歷史新低的水平，已經是一個較好的配置時機，對機構來說可以進行選股和擇時了」。
E. [兩類資金「對賭」,圍獵分級指基]資金對賭
隨著市場再次向下調整，看多和看空的兩類資金開始利用指數分級基金對賭博弈。這種現象意味著什麼？同時，債市經歷過去10個月牛市後，下半場可能如何演進？本周走進《投資者報》「基金經理面對面」專欄的嘉賓信誠中證500、信誠滬深300指數分級基金經理吳雅楠、鵬華純債基金經理劉太陽、浦銀安盛幸福回報債基經理薛錚、齊魯錦泉2號集合資產管理計劃投資主辦人張永民將集中對此展開討論。
《投資者報》：市場上幾只交易活躍的指數分級基金近期出現穩健類A份額逆市上漲，杠桿類B份額表現抗跌且溢價率上升，這種現象意味著什麼？
吳雅楠：一方面，目前部分分級指基穩健類A份額的折價大幅擴大，已具備一定投資價值；另一方面，若市場繼續下跌並觸發向下到點折算，部分分級基金的穩健份額將獲利較大。因此，看跌後市投資者可適時選擇穩健類A份額這一看跌期權；看多後市的投資者，可以投資杠桿類B份額博取放大的反彈收益。
《投資者報》：債市經歷過去10個月牛市後，下半場可能如何演進？
薛錚：去年四季度以來，債市邁上牛市征途，債基也成為上半年「最賺錢」的基金品種。Wind資訊數據顯示，截至8月17日，今年以來債券型基金復權單位凈值增長率為5.29%，而股票型基金和混合型基金僅為0.86%和0.64%，債基位列各類基金收益榜首。
當前通脹水平低，經濟疲軟但硬著陸風險小的局面對債券市場十分有利，而且目前流動性拐點已過，這也制約了收益率大幅反彈空間，債市未來仍有較大投資價值。短期債市調整越多，則是創造更多的建倉良機。
目前來看，經濟下行趨勢非常明顯，經濟築底期將長於市場原先預期。貨幣政策雖有放鬆，但股市流動性供給仍有明顯不足，未來股市獲取收益難度較大。而反觀債券市場，隨著CPI進一步下行預期增強，出於穩增長的需要，三季度降息、降准窗口進一步打開。宏觀經濟面情況和降息周期的開啟，這將有利於債市的發展。下半年隨著債券市場進一步納入更多的融資主體，品種更加豐富，通過自下而上的研究獲取性價比高的信用債投資依然能夠為投資者帶來可觀的回報。
我們也注意到，今年7月，證監會明確叫停一級債券基金和集合信託產品不得成為新股配售對象，至此一級債基告別「打新股」的舞台，債券型基金回歸「債性」，這引爆了純債券基金的大擴容。
純債型基金產品減小了產品收益與股市的相關性，能體現低風險資產管理工具的特性，同時也便於基金經理發揮其在債券投研上的專業優勢。由於不參與股票市場和可轉債的投資，也不參與新股申購，純債基金能有效迴避股市震盪帶來的風險，預期風險更小，值得投資者倍加關注。
張永民：由於國際經濟危機遠未結束，甚至某些時候可能還會惡化，中國宏觀經濟減速、實體經濟回報率下降已成為市場共識，社會資金更多流向固定收益類資產，這從長期來看有利於債券市場。
回頭來看，債券市場在經歷了過去10個月的牛市後，下半場將如何演進，確實格外引人關注。央行未來進一步的降息和降准對債券市場將構成實質利好。根據美林經濟周期的理論，在「經濟下行，通脹下行」的衰退階段，債券市場存在系統性投資機會；此外，存貸款基準利率的下降，一方面有利於釋放流動性供給，另一方面也將會引導債券市場收益率曲線下行，從而支持債券市場小牛行情的持續。
從短期看，債券市場將呈現震盪盤整走勢，有利於投資建倉。今年以來，債券市場走出一波牛市行情，但是，由於上半年債券價格漲幅過高，從今年6月中旬開始債市出現調整，到目前為止已經調整了近2個月，債券收益率明顯上升（例如，AA級1年褲簡期短期融資券收益率上升了60BP，達到了4.15%），投資價值逐漸顯現。債市短期內仍有可能繼續震盪調整，以消化前期獲利盤，但由於宏觀經濟減速背景下的債券慢牛走勢沒有改變，所以這段調整過後仍將延續牛勢。
從中長期來看，債券市場仍有機會。由於國際經濟危機遠未結束，甚至某些時候可能還會惡化，中國宏觀經濟減速培纖、實體經濟回報率下降已成為市場共識，社會資金更多流向固定收益類資產，同時，為了穩定經濟增長，中國未來還將繼續採取降准或者降息等寬松政策，這從長期來看有利於債券保持慢牛走勢。
從各券種後市機會看，1年以內的短期債券中，企業短期融資券將優於國債、金融債、央行票據和企業債；1年配純仿以上的債券，流動性好的主要是國債、金融債和央行票據，企業債券流動性較差。
劉太陽：未來債券投資收益率可能來源於三方面：一是中長期利率品種的投資機會，近期中長期政策性金融債收益率調整幅度較大，其隱含稅率處於歷史較高水平，後期有望縮窄；二是信用債票息收入，目前部分信用債券票息收益較高，可以為組合提供較為穩健的收益；此外，適當的杠桿操作也能提高組合收益。」