『壹』 保利集團為什麼不在央企名錄里了
過去這一年，有4家央企合並重組或成立，實現了統籌整合，迅遲涉及保利集團、全國最大鋼企寶武鋼等。
12月24日至25日，中央企業負責人會議上，國資委黨委書記、主任郝鵬定調2020年國資國企改革方向。他指出，明年初國企改革三年行動方案將出台實施，要以落實方案為契機推動國企改革不斷實現新突破，國企改革在推進混合所有制改革、專業化重組等方面都將實現新突破。
託管兩年後，保利集團「收編」中絲集團
2019年7月國資委消息：中國保利集團有限公司與中國中絲集團有限公司實施重組，中國中絲集團有限公司整體無償劃轉進入中國保利集團有限公司，不再作為國資委直接監管企業。
新京報記者注意到，保利集團在國資委監管的央企名錄中，原排在78位，中絲集團原排在75位。
保利集團是國資委管理的大型中央企業，於1992年經國務院、中央軍委批准組建，形成以國際貿易、房地產開發、輕工領域研發和工程服務、工藝原材料及產品經營服務、文化藝術經營、民用爆炸物品產銷及服務、金融業務為主業的發展格局。2018年，保利集團營業收入突破3000億元，利潤總額超過400億元，資產總額超過萬億，位居世界500強第312位。
中絲集團是國務院國資委直接監管的唯一以絲綢為主業的中央企業集團。
記者注意到，早在2017年，中絲集團就已並入中國保利集團託管，直至2019年合並。
全國最大鋼企寶武鋼，與馬鋼戰略重組
在傳統鋼鐵行業，全國最大的鋼鐵生產企業中國寶武鋼集團，對馬鋼集團實施了戰略重組。
2019年6月馬鋼集團發布公告，中國寶武鋼鐵集團對馬鋼集團實施戰略重組，安徽省國資委將馬鋼集團51%股權無償劃轉至中國寶武。通過本次收購，中國寶武直接持有馬鋼集團51%股權，成為馬鋼股份控股股東。
9月，中國寶武鋼鐵集團與馬鋼集團舉行了重組實施協議簽約儀式。
這也是2016年原寶鋼集團和原武鋼集團合並，組成中國寶武鋼鐵集團後，再一次整合國有鋼鐵企業集團。
2016年12月，原寶鋼集團和原武鋼集團聯合重組為寶武鋼集團，注冊資本527.9億元，資產規模7118.1億元，產能規模7000萬噸，位居中國第一、全球第二。2018年，實現鋼產量6，725萬噸，營業總收入4，386.2億元，利潤總額338.37億元，位列世界500強第162位。
「南北船」合並，全球最大造船集團成立
2019年最大的央企合並，是被稱為「南北船」的中船集團和中船重工，重組為中國船舶集團。該集團成立後，成為全球最大的造船集團。
11月26日，重組後的中國船舶集團有限公司在北京召開了成立大會並舉行揭牌儀式。由原中船集團董事長雷凡培任董事長，原中船集團總經理、原中船重工副總經理楊金成任總經理。
有「南船」之稱的中船集團，組建於1999年7月1日，是在鏈昌伏原中國船舶工業總公司所屬部門企事業單位基礎上組建的中央直屬特大型國有企業，由中央直接管理，在世界500強中名列第364位。其旗下包括多家造修船企業和船舶配套企業，包括江南造船集團、滬東中華造船集團等。
有「北船」之稱的中船重工同樣成立於1999年7月1日，主要從事海洋裝備產業、動力與機電裝備產業、戰略新興產業和生產性現代服務業的研發生產，曾連續7年入選世界500強企業，排名第245位，位居全球船舶企業首位。
重組後的中國船舶集團，擁有科研院所、企業單位和上市公司147家，資產總額7900億元，員工31萬人，擁有我國最大的造修船基地和最完整的船舶及配套產品研發能力，能夠設計建造符合全球船級社規范、滿足國際通用技術標准和安全公約要求的船舶海工裝備。
記者注意到，就在中國船舶集團成立21天後，由該集團建造的中國第一艘國產航母「山東艦」，交付海軍。
12月17日，山東艦在海南三亞某軍港交付海軍，雷凡培在儀式上作了發言。
國家管網集團公司成立
繼「三桶油」之後，中國油氣領域又一家「超級央企」成立。
12月9日，國家石油天然氣管網集團有限公司成立大會在京舉行。
據公開信息，國家管網公司的主要職責是負責全國油氣干線管道、部分儲氣調峰設施的投資建設，負責干線管道互聯互通及與社會管道聯通，形成「全國一張網」，負責原油、成品油、天然氣的管道輸送，並統一負責全國油氣干線管網運行調度，定期向社會公開剩餘管輸和儲存能力，實現基礎棚攜設施向所有符合條件的用戶公平開放等。
在國家管網成立次日，中國石油、中國石化接連發布公告稱，尚未就資產重組事宜與國家管網達成協議。
12月17日，國家發改委新聞發言人孟瑋在答記者問時表示，組建國家石油天然氣管網公司是深化油氣體制改革和國資國企改革的重要舉措，對於提高油氣資源配置效率，促進油氣行業高質量發展，保障國家能源安全，意義重大、影響深遠。「成立國家石油天然氣管網公司，只是拉開了改革的序幕，後續的改革任務還很多，涉及到行業、地方、企業多個方面。」孟瑋說。
2020年展望：重組整合有望提速，加快非優勢業務剝離
記者注意到，國資委黨委書記、主任郝鵬在近日舉行的中央企業負責人會議上介紹，國企改革做強主業和專業化整合，將是下一步改革的重頭戲。
他強調，2020年將重新釐定央企主責主業，各央企要嚴控非主業投資比例和投向，加快非主業、非優勢業務剝離。
「重復投資、同質化競爭問題突出領域的重組整合有望提速，裝備製造、化工產業、海工裝備、海外油氣資產等專業化整合以及煤電資源區域整合將成為工作重點。」他說。
『貳』 涓轟簡闃叉㈢┖鍒嗚呯疆鐨勭墿鐞嗘х垎鐐稿簲閲囧彇鍝浜涙帾鏂
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『叄』 推薦幾只股票
轉發：中金公司，最後一隻恐龍走向何方？
2009年1月22日星期四，鼠年年末。農歷新年氣息漸濃，在國際貿易中心28層工作的中金公司（CICC）投行部（IBD）員工們已經不再像往常那樣忙碌，大家在談論著春節假期的出遊計劃、牛年的工作規劃和08年公司幾近腰斬的收入……當然，最熱門也最敏感的話題還是當日下午即將發放的08年年終獎金（Bonus）。
管理層、特別是公司總裁朱雲來（Levin）和IBD Head丁瑋在不同場合已經給所有人不止一次的打了預防針：百年一遇的金融危機、承銷收入下降大半、08-09年度公司人數膨脹一倍，大家都要降低對Bonus的預期與公司共度寒冬……但對那一幫剛剛經歷了07年公司收入達到6億美金、IBD年薪超過華爾街一流投行的投資銀行家（Banker）們來說，對即將到手的Bonus仍抱有極高的期望。畢竟，這是一年辛苦忙碌工作的成果。按照Levin的說法計算，即使人均收入下降75%，即使只獲得相當於07年25%水平的Bonus，也還是可以接受的。況且，Levin也提到公司管理層要做出表率，以身作則，如果真的能夠與外資投行的管理層降薪力度持平，員工們的收入水平將還是很可觀的……
即使做了如此充分的心理准備，Banker們拆開Bonus信封時，幾乎沒有人願意相信自己的眼睛：Bonus僅相當於07年的5% ~ 10%！對於一年加班時間以千小時計算的Bankers來說，與普通行業最直觀、最容易區分也最引以為傲的差別就是年終高額Bonus。而CICC的Bonus也是其區分其他境內證券公司，自詡與境外投資銀行摩根（MS）、高盛（GS）、瑞銀（UBS）等為伍的特殊資本。08年年終獎金的大幅降低，是否意味著這一隻中國本土的金融恐龍從此將摘下「一流國際投行」的王冠，歸於平凡？加之08年金融風暴的洗禮， Banker這個高傲、自私、貪婪卻又承載著無數年輕精英血汗和夢想的職業是否就此在中國境內消失，我們不得而知，但CICC今年年終的無奈和今後的發展方向確是個值得討論的話題。
一、 自欺欺人的全業務（Full Service）投行
作為CICC的掌舵人，Levin經常掛在嘴邊的一個詞就是「Full Service」，也就是向客戶提供包括承銷、兼並收購、財務顧問、資產管理、證券經紀、研究咨詢的全方位服務；同時藉助強大的研究能力，以自有資金為支點，藉助杠桿進行私募投資和股票、債券等其他有價證券投資。
因其特殊的合資身份和其他種種問題，CICC在證券經紀、證券自營和直接投資這3個目前資本市場最賺錢的領域一直無法取得與其直接競爭對手（如中信證券）相當的地位。在07年到08年上半年A股市場風起雲涌加之資產價格大幅飆升的過程中，CICC錯過了資本盈利的大好時機。後知後覺的管理層選擇08年瘋狂擴張各項業務卻又遭受了金融危機的寒冬，所謂亡羊補牢卻作繭自縛。此外，因政府換屆等眾所周知的原因，Levin的影響力也被大大削弱，大型國有企業把CICC當作「客戶」給予關照的情況已經很少見到了。絕大部分換屆後的地方政府也不再將Levin + CICC作為特殊選擇，直接競爭無疑導致了收入的進一步降低。
2008年初，MS欲出售CICC股權一案，因管理層強勢的干預和金融危機造成的估值大幅縮水，至今未有定論。金融危機遲早將成為過去，但是管理層的實際控制卻並未因時間的推移而出現任何松動的跡象，只要CICC的股權問題一天不得到妥善的解決，Full Service終將是一紙空談。而CICC也將繼續依賴其IBD的承銷、財務顧問和資產管理等窮途末路或羽翼未豐的收入渠道。
值得一提的是，08年CICC債券自營收入超過10億人民幣，幾近公司收入的一半。而這些收入竟僅由不足10人的小團隊直接創造，這不能不說是一種驚喜。但仔細分析，這種情況是建立在08年基準利率大幅波動的基礎之上，而CICC的交易頭寸也受制於其資本不足，使這種收入更多的只是一種安慰，反而從另外一個側面反映出公司盈利能力的下降和09年的嚴峻形勢。
解決上述問題的唯一途徑就是擴充資本實力，而從2004年就甚囂塵上的CICC上市至今仍遭擱置。股權歸屬、激勵計劃、上市方案等等問題當然存在，但最直接的障礙還是信息披露，或者說，是收入披露——所有員工的收入披露。在08年年底，一個表現出色的分析員（本科第一年畢業生）收入可以輕松超過1,000,000RMB，一個卓有貢獻的VP（年紀低於30歲，畢業4-5年）可入賬10,000,000RMB，而那些資深的董事經理們一定會為馬明哲事件而暗自竊喜：老馬管理20萬人，年薪40,000,000RMB引發如此多的爭議，而CICC超過兩位數的高管年薪遠遠高於這個數字。如果這些數字出現在CICC 2007年年報上，將具有何等爆炸性的效果？ 2008年度對基層員工的大幅降薪也在很大程度上維持了管理層的巨額高薪。要知道，在股東弱勢又無需信息披露的情況下要求高管抑制自身的慾望確實是強人所難。從這層意義上說，CICC的管理層在2008－2009年的金融寒冬當中，要比華爾街的那群大佬們們幸福的多了。
二、 投資銀行文化之痛
在CICC IBD 的Banker中間，流傳著這樣一種有趣的說法：中信、銀河、國信等中資證券公司被稱為「本地券商」，MS和GS等公司被稱為「外資投行」。其實，除了國別，這兩類機構的內涵並無二致，區別的產生，更多的來源於一種尊敬，尊敬「外行」們悠久的歷史、高貴的血統、咋舌的高薪甚至還包括那些真材實料同時也目空一切的精英。同時，這種區別也透露出一種歸屬感，畢竟，CICC對外一貫是以「投行」自居的。
CICC 08年IBD收入大幅縮水，雖然全年實現股本融資509億，債券融資2215億，兼並收購金額489億。但是IBD的收入僅為5億左右，粗粗算來，承銷的傭金比例不足0.2%。這個數值大大低於0.5~1%的行業標准，主要的原因在於：
1、債券收入佔比過高，這也反應出08年承銷市場的普遍情況。相比承銷費比例相對較為豐厚的股本融資，債券融資的承銷費率要低的多。許多超過100億元的大型債券融資項目當中，承銷費收入竟不足千萬，費用比例以萬分位計算。這不僅僅是CICC的尷尬，也是08年境內證券公司需要共同面對的窘境。
2、多家券商分食使得本就微薄的承銷傭金更加可憐。除大型國企IPO外，中小型企業IPO、後續股本發行和企業債、公司債、中期票據等融資項目類型中，CICC早已風光不再。平庸的銷售力量、高高在上的承銷費率預期、羸弱的資本承諾實力使得CICC不再是企業的第一選擇，在很多承銷項目中，CICC的承銷費用分成已經大大低於中信、中銀國際等競爭對手。
3、新興業務瓶頸明顯，在成熟資本市場中，兼並收購業務和固定收益類新產品承銷是IBD的主要收入來源，而在CICC IBD的收入版圖中，兼並收購仍是一個扶不起的阿斗。境內兼並收購業務必須面對境內企業股權結構固化、行政審批嚴格等硬傷，而受制於國際服務能力的不足，跨境業務中CICC也很難爭取到足夠的優勢。但最為致命的是境內企業對兼並收購服務的認同程度非常之低，畢竟是「一手交錢、一手交貨」的公平交易而不是像融資服務那樣「空手套白狼」無本萬金。許多兼並收購項目成了免費服務或是客戶關系維護。這種情況在CICC尤其常見，將兼並收購作為IPO融資的「添頭」聽來好笑確是近期多數項目的真實寫照。而曾經走在ABS等固定收益類新產品開發前沿的CICC也無法改變金融危機在世界范圍內對這些產品的反思，新產品開發和承銷工作基本停滯。
三、 境內投資銀行走向何方
投行也好，券商也罷，說的都是立足於境內外證券市場的服務機構，並無高下之分。在華爾街，投資銀行因超強的盈利能力和高端的服務姿態為從業人員贏得了打工皇帝的美譽。這個行業交織了太多夢想、榮耀和批評，他深深的根植於美歐（不是歐美，在歐洲，這種老美的東西總不是那麼淋漓盡致）商業文化中，發揮著潛移默化卻又無可估量的重大作用。對於那些剛剛畢業的名牌大學畢業生或者工商企業的行業專家來說有著難以名狀的魔力。但是，這一切的根源都是那一份似乎與個人日常工作並不成正比的、極高的年薪而已。沒有了Bonus作為底座，再漂亮的獎杯都將會無處擺放。
除CICC之外，境內的投行（至少聽起來似乎比券商好聽些，先這么叫著吧）其實並不具備這些光環，原因很簡單，薪水不那麼誘人。
過去10年，以MS、GS、UBS為代表的外資投行再加上一個如日中天的CICC幾乎壟斷了所有的巨型海外IPO項目，這些項目也是境內投行業務利潤最為豐厚的部分。隨著大型國企上市浪潮的逐漸褪去和IPO項目競爭的日趨激烈，CICC的好日子也在一步步遠離人們的記憶。在未來2年內，除國家開發銀行和農業銀行等屈指可數的3-5個大型IPO項目外，CICC的傳統優勢項目將徹底消失。寒酸的中小型IPO，風險極大、CICC因資本實力弱而無法承擔的後續發行，債券承銷，兼並收購等「二三流」項目能否滿足CICC這只史前巨獸的胃口，答案將逐漸揭曉，而09年年初的Bonus信封，似乎為故事的結局暗藏下一個並不隱晦的伏筆。
在華爾街，投行們 「賣力賺錢」的IBD早已淪為客戶關系維護的紐帶、而非主要收入來源，直接和間接「用錢賺錢」的資產管理（Asset Management）和交易（Trading Desk）成為盈利的主要手段。雖然金融危機對這種瘋狂的資本行為敲響了警鍾，但投行的盈利模式並沒有回到100年前依靠IBD傭金的時代，而是在對整體的業務模型進行完善和調整，進一部擴充資本實力，為幾年後更加瘋狂的反攻倒算埋下種子。
更加本質的問題在於，中國商業文化的力量遠遠強於所謂的「投行文化」和其他任何一種外來的商業文化。所有的外來行業，想要在中國生根發芽必將打上中國人和中國文化的烙印。這種中國商業文化包括股權問題、政府問題、社會結構甚至風俗習慣。
CICC，這只孤獨的恐龍，面對如此惡劣的國內、國際經濟環境和大而無形的文化環境是否走到了輝煌生命的盡頭？一個薪資水平向 「國內券商」看齊的CICC是否還是國內外一流學府傳說中的那個令人神往的聖地？時間將給出答案，相信我們不用等待太久。