❶ 股票市场上常常被提到的ipo是什么意思是
IPO是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。
发行方式确定以后，进入了正式发行阶段，此时如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为超额认购，超额认购倍数越高，说明投资者的需求越为强烈。在超额认购的情况下，主承销商可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。
通过行使配售权，发行人可以达到理想的股东结构。在中国，主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。
当出现超额认购时，主承销商还可以使用“超额配售选择权”（又称“绿鞋”）增加发行数量。“超额配售选择权”是指发行人赋予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以在股票上市后的一定期限内按同一发行价格超额发售一定比例的股份。
在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。过去中国一直采用固定价格发行方式，2004年12月7日证监会推出了新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。
就估值模型而言，不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。
较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值，如最常用的股利折现模型（DDM）、现金流贴现（DCF）模型等。
贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。
❷ 鍏鍙稿噯澶囦笂甯傦紝鍛樺伐涔板師濮嬭偂濂藉悧锛
鍏充簬浣犵殑杩欎釜闂棰橈紝鍏堣翠笅鎴戠殑浜茶韩缁忓巻銆傛墍鍦ㄤ紒涓氫笂甯傚悗锛岃佹诲拰鎴戜滑璇达紝涔扮偣鍚э紝鏀鎸佷竴涓嬭嚜宸辩殑浼佷笟銆傛垜浠娌″綋鍥炰簨鍎匡紝閭ｆ椂鍊欒偂浠峰湪3銆4鍏冨乏鍙炽傚崐骞村悗锛岃偂浠7鍏冿紝鍐嶈繃鍗婂勾锛岃偂浠20澶氬厓銆傛渶楂樺勶紝鑲′环涓嶆暍鎯宠薄銆
涓鑸鏉ヨ达紝澶ч儴鍒嗗叕鍙稿師濮嬭偂鐩告瘮涓婂競鍚庣殑鑲′环鏉ヨ存槸闈炲父渚垮疁鐨勶紝寰堝氫笂甯傚叕鍙哥殑鍘熷嬭偂涓滀竴涓婂競锛屽氨浼氬楃幇涓嶅皯锛岃屾渶缁堢粰浠栦滑涔板崟鐨勯兘鏄楂樹綅鎺ョ洏鐨勬暎鎴锋姇璧勮呫傛墍浠ユ湁鑰佹澘缁欎簣鍛樺伐涔板師濮嬭偂鐨勬満浼氾紝杩欑湡鐨勫牚姣斿彂骞寸粓濂栵紝濡傛灉璇ヨ佹澘鏄涓鍛虫湁鎷呭綋銆佹湁鏍煎眬鐨勫ソ鑰佹澘锛岃屼笖鍏鍙哥殑纭鏄鍑嗗囦笂甯侫鑲★紝鎷涜偂璇存槑涔︿篃宸茬粡鍙戝竷浜嗭紝涓婂競鍏鍙镐篃閫氳繃浜嗗彂瀹″旂殑瀹℃牳锛岄偅涔堝彲浠ユ涓嶇姽璞鐨勫幓涔帮紝鏈缁堝叕鍙镐笂甯備箣鍚庯紝鑾峰埄灏嗕細闈炲父涓板帤銆
濡傛灉鑰佹澘骞虫椂骞舵病鏈夎繖鏍风殑鎷呭綋鍜屾牸灞锛岃屼笖鍏鍙镐笂甯傚彧鏄涓涓鍣卞ご锛屾垨鑰呬笉鏄鍦ˋ鑲′笂甯傦紝鍙鏄鍦ㄦ柊涓夋澘杩涜屼笂甯傦紝閭ｄ箞涓浜哄缓璁涓嶈佽交鏄撶殑鍘昏喘涔帮紝鍙鑳借繖浠呬粎鏄鑰佹澘铻嶈祫鍑虹幇浜嗛棶棰橈紝缁欏憳宸ョ敾鐨勪竴涓楗硷紝濂楄矾鍛樺伐锛屾瘯绔熷傛灉鏄鍦ㄦ柊涓夋澘涓婂競鐨勮瘽锛岃冭檻鍒版柊涓夋澘娴佸姩鎬у苟涓嶇悊鎯筹紝鏈缁堝氨浼氬舰鎴愭湁浠锋棤甯傜殑灞闈銆
鍙﹀栬繕闇瑕佺‘瀹氬氨鏄鍏鍙告槸鍚︾湡鐨勭讳笂甯備笉杩滀簡锛屾湁浜涘叕鍙稿彧鏄鍦↖PO鐨勬帓闃熻矾涓婏紝浠涔堟椂鍊欐墠杞鍒拌嚜宸憋紝鎴栬呰存渶缁堣兘鍚﹂氳繃鍙戝″旂殑瀹℃牳锛屾垚鍔熻繃浼氶兘鏄涓嶅緱鑰岀煡鐨勶紝鎵浠ュ湪涓婂競涓嶅熸槑鏈楃殑鏃跺欒锤鐒跺幓涔扮殑璇濓紝浼氬瓨鍦ㄤ竴瀹氱殑椋庨櫓銆
濡傛灉鍏鍙搁佸竷鐩稿簲鐨勫悎鍚岋紝涓嶆槸瀵硅祵鐨勫崗璁锛屼笉鑳戒笂甯傚彲浠ラ娆撅紝閭ｄ箞涔熸槸鍙浠ヨ冭檻涔扮殑锛屽傛灉娌℃湁杩欐牱鐨勮ˉ鍏呮潯娆撅紝閭ｄ箞涓浜哄缓璁鍙鑳藉皯涔颁竴鐐广
鍏鍙歌磋佷笂甯傦紝鍙浠ュ憳宸ユ寔鑲★紝涔颁笉涔
鑹惧痉 鏉冪▼锛氱涓灏辨槸鑳藉 閫 杩囪繖鏍风殑鏂瑰紡绗肩粶浜哄績锛 瀵 浜庡叕鍙告潵璇存牳蹇 浜哄憳绋冲畾鏄闈炲父鏈 濂藉勭殑锛 涓涓浜哄垰 杩涘叕鍙哥殑鏃跺欎粈涔堜笢瑗块兘鏄闄 鐢 鐨勶紝涓鍒囬兘 鏄浠 闆跺紑濮嬶紝浠庝竴涓鏂扮殑鍛樺伐鍒版牳 蹇 浜哄憳鏄 浠樺嚭浜嗘椂闂村拰 绮惧姏鎴愭湰鐨勶紝鏍 蹇冧汉娴佺殑澶у箙搴 娴佸姩 蹇呯劧鍙 浼氳╁叕鍙镐粠鏂 寮濮嬶紝鍙 灞曞仠 婊炪傜浜屽氨 鏄閫氳繃鑲℃潈婵鍔辫″垝鑳 澶熼攣瀹氫紒涓氱殑鍙戝睍 鏈鏉ワ紝杩欐牱鐨勬縺鍔辨斂绛栦細璁╁憳宸ユ洿鍔犲敖蹇冨敖鍔涳紝鍑濊仛 鏍稿績浜哄憳鐨勫姏閲忚 澶у 閮芥湞鐫涓涓鏂瑰悜鍙戝睍 锛岀涓夊氨鏄瀹屽杽鍏鍙哥殑绠＄悊锛岃偂鏉冩縺 鍔辫″垝涓瀹氱▼ 搴︿笂闈 灏辨槸钖閰浣撶郴锛 閫氳繃璁╀紭绉鐨勫憳 宸ュ叆鑲″叕鍙镐粠鑰岃幏鍙 鍒╃泭锛岃兘澶熷畬鍠勫叕鍙哥殑鍒跺害鍜屼汉鎵嶄綋绯 锛屽炲己浠峰煎垱閫犺兘 鍔涳紝杩欐槸涓绉 闀挎晥鐨勭＄悊浣撶郴锛岃╁憳宸ラ暱鏈熺殑 涓 鍏 鍙稿彂 灞曡礋璐ｏ紝 澧炲己鍏 鍙 鐨勭珵浜夊姏 銆
涓婂競鍏鍙稿憳宸ユ寔鑲¤″垝鐨勫ソ澶勬湁鍝浜
鎵璋撳憳宸ユ寔鑲★紝涓鑸鏄璁╁憳宸ョ敤鐩稿逛綆鐨勪环鏍间拱鍏ヨ嚜宸卞叕鍙哥殑鑲′唤锛屽苟涓嶆槸姣忓跺叕鍙搁兘鏄涓婂競鍏鍙革紝鎵浠ラ潪涓婂競鍏鍙歌佸仛鍛樺伐鎸佽偂鏃躲
娉曞緥渚濇嵁锛
銆婁腑鍗庝汉姘戝叡鍜屽浗鍏鍙告硶銆
绗浜屽崄涓夋潯璁剧珛鏈夐檺璐ｄ换鍏鍙革紝闇瑕佽偂涓滃叡鍚屽埗瀹氬叕鍙哥珷绋"銆備篃灏辨槸璇村叕鍙哥珷绋嬪湪鍏鍙告垚绔嬩箣鍓嶅凡缁忔垚绔嬨傚熀浜庡叕鍙哥珷绋嬫硶寰嬫ц川鐨勫垎鏋愶紝鎸夌収姘戜簨娉曞緥琛屼负鎴愮珛鐨勪竴鑸鍘熺悊锛屽叕鍙哥珷绋嬬殑鎴愮珛蹇呴』鍏峰囦互涓嬩笁涓瑕佷欢锛
涓銆佹槸鑲′笢鍏卞悓鍒跺畾銆傚叕鍙哥珷绋嬪繀椤荤敱鍏ㄤ綋鑲′笢鍏卞悓鍒跺畾锛岃繖鏄鍏鍙哥珷绋嬫垚绔嬬殑鍩烘湰鏉′欢锛屼篃鏄瀹炶川瑕佷欢銆傞氳繃鍏卞悓鍒跺畾锛屽疄鐜版剰鎬濊〃绀轰竴鑷淬
浜屻佹槸鍏峰囨硶寰嬭勫畾鐩稿叧鍐呭广傚叕鍙哥珷绋嬪叿鏈夎佸紡姘戜簨娉曞緥琛屼负鐨勭壒鐐癸紝鍥犳ゅ畠蹇呴』鎸夌収鍏鍙告硶瑙勫畾鐨勫唴瀹硅捣鑽夈
涓夈佹槸鑲′笢鐨勮ゅ彲銆傚叕鍙告硶绗浜屽崄浜旀潯瑙勫畾鑲′笢搴斿綋鍦ㄥ叕鍙哥珷绋嬩笂绛惧悕銆佺洊绔犮傝繖鏄鍏鍙哥珷绋嬫垚绔嬬殑褰㈠紡瑕佷欢锛屾槸瀵圭涓涓鎴愮珛瑕佹眰鐨勬硶寰嬬‘璁わ紝鍏锋湁瀹炶返鎰忎箟銆
鍏鍙哥敵璇蜂笂甯備互鍓嶈╁憳宸ヨよ喘鐨勮偂绁ㄦ槸浠涔堟ц川
鑲℃潈婵鍔变篃鍙鍛樺伐鎸佽偂璁″垝锛屾槸鎸囦负浜嗗惛寮曘佷繚鐣欏拰婵鍔卞叕鍙稿憳宸,閫氳繃璁╁憳宸ユ寔鏈夎偂绁,浣垮憳宸ュ彲浠ュ弬涓庡叕鍙哥殑鍒╃泭鍒嗕韩鏈哄埗涓庣粡钀ュ喅绛栨満鍒躲
灏嗗叕鍙哥殑鑲℃潈鍒嗕竴閮ㄥ垎鍑烘潵锛岀粰鍒板姫鍔涘伐浣滅殑浼樼鍛樺伐锛岃╁ぇ瀹舵劅鍙楀埌锛屽叕鍙稿湪瓒婃潵瓒婂ソ锛屽啿鍑籌PO涔嬪悗锛屼笉鏄鍙鏈夊垱濮嬩汉涓涓浜哄彲浠ヤ竴鎴樺皝绁為偅浜涘悓鏍蜂负鍏鍙镐粯鍑轰簡蹇冭鐨勪汉锛屼篃鍙浠ユ敹鑾疯嚜宸卞簲寰楃殑閭ｄ唤鎶ラ叕銆
鏈夋晥鐨勮偂鏉冩縺鍔卞埗搴﹁兘寤虹珛涓庡競鍦烘帴杞ㄧ殑棰嗗厛婵鍔辨満鍒讹紝瀹屽杽鍛樺伐鐨勮柂閰缁撴瀯;鍚屾椂锛岃兘甯鍔╁叕鍙稿惛寮曘佸偍澶囨牳蹇冧汉鎵嶏紝鎵撻犲吋鍏蜂笓涓氭妧鏈涓庡浗闄呭寲瑙嗛噹鐨勪紭绉鍥㈤槦銆
璁╁憳宸ヨ窡鑰佹澘鏈変竴鏍风殑鐞嗘兂锛屼竴璧峰線鍓嶅旇窇锛岃繖鏄浼佷笟鏂囧寲灞傞潰鐨勬効鏅銆傚傛灉涓嶅姟铏氾紝鍔″疄鏉ョ湅锛岀畝鑰岃█涔嬶紝鑲℃潈婵鍔辨湁涓夌偣浣滅敤锛氬惛寮曞拰鐣欎綇浜烘墠銆侀檷浣庣幇閲戣柂閰鏀浠樻垚鏈銆佹彁楂樺洟闃熺殑宸ヤ綔鐑鎯呫
鍏鍙哥敵璇蜂笂甯備互鍓嶈╁憳宸ヨよ喘鐨勮偂绁ㄧ殑鎬ц川涓哄師濮嬭偂浠斤紝鍘熷嬭偂浠芥槸鍏鍙稿湪涓婂競涔嬪墠鍙戣岀殑鑲＄エ锛屼竴鑸鏄鍏鍙稿唴閮ㄤ汉鍛樻寔鏈夛紝涔熸湁浜涘叕鍙告妸閮ㄥ垎浠介濈殑鍘熷嬭偂鍒嗙粰鍛樺伐璁よ喘浣垮叾浣滀负涓绉嶆縺鍔卞埗搴︽潵榧撳姳鍛樺伐锛屽師濮嬭偂閮芥湁绂佸敭鏈燂紝鍛ㄦ湡鍦ㄤ竴骞村埌涓夊勾宸﹀彸锛屾墍浠ュ湪绂佸敭鏈熷唴鍘熷嬭偂鏄涓嶈兘澶熷湪浜岀骇甯傚満杩涜岃浆璁╂垨鑰呭嚭鍞鐨勩
涓銆佸師濮嬭偂浠戒笌鏅閫氳偂浠界殑鍖哄埆
1銆佷氦鏄撴椂闂翠笉鍚岋細鍘熷嬭偂鏈変竴瀹氱殑灏侀棴鏈燂紝涓鑸鏄涓骞淬 鍦ㄦゆ湡闂达紝杩欎簺鑲＄エ涓嶈兘涓婂競浜ゆ槗锛屽嵆鍦ㄤ竴骞翠箣鍚庯紝杩欎簺鑲＄エ鍙浠ヤ笂甯備氦鏄擄紝鑰屾櫘閫氳偂鍒欓伒寰猅+1浜ゆ槗瑙勫垯锛屽嵆鍙浠ュ湪涓嬩竴涓浜ゆ槗鏃ュ崠鍑 鎶曡祫鑰呰喘涔扮殑澶╂暟銆
2銆佸硅薄涓嶅悓锛氬師濮嬭偂涓鑸鐢卞叕鍙稿憳宸ユ垨鍒涘嬩汉鎸佹湁锛屾櫘閫氳偂鎶曡祫鑰呭彲浠ユ寔鏈夈
3銆佷笉鍚岀殑浠锋牸锛氬師濮嬭偂浠锋牸涓鑸杩滀綆浜庢櫘閫氳偂锛屽垎鏋愪环鏍煎彲鑳芥槸涓鍏冦
4銆佽喘涔板湴鐐逛笉鍚岋細鍘熷嬭偂鏄鍏鍙稿湪涓婂競鍓嶅彂琛岀殑鑲′唤锛 涓婂競鍏鍙镐竴鑸鍦ㄤ竴绾у競鍦哄悜鎶曡祫鑰呭彂琛岃偂绁锛岃屾櫘閫氳偂涓鑸鏄鍦ㄤ簩绾у競鍦轰笂鎶曡祫鑰呰兘澶熻喘涔扮殑銆
浜屻佸師濮嬭偂鐨勫父瑙侀棶棰
1銆佸傛灉鍏鍙歌繘鍏ヤ簡涓婂競绋嬪簭锛岃よ喘鍘熻偂浼氭洿鍒掔畻锛屽叧閿鏄鍒ゆ柇涓婂競鐨勫彲闈犳э紱
2銆佸叕鍙哥殑璁よ喘浠峰拰鏈鏉ュ彂琛屼环鏍规嵁瀹¤℃姤鍛婁腑鐨勭浉鍏虫暟鎹璁＄畻锛屽師鍒欎笂鍐呴儴璁よ喘浠峰簲涓哄彂琛屼环鐨勬姌鎵ｏ紝姣斿傛槸50%鐨勮瘽鍋囪炬壙閿鍟嗛勮″彂琛屼环涓10鍏冿紝鍐呴儴璁よ喘5鍏冿紝鎶樹环灏辨槸50鍏冿紱
3銆佸叕鍙镐笟缁╁拰甯傚満鍐冲畾鑲＄エ鑳藉惁鍗囧肩殑涓嶇‘瀹氬洜绱犺緝澶氾紱
4銆佸師鑲′唤杩涘叆浜岀骇甯傚満娴侀氬拰濂楃幇鏄鏈夋湡闄愮殑锛屾湁涓涓绂佸敭鏈燂紝涓鑸涓1-3骞达紝涓嶅悓鐨勮勫畾銆佷笉鍚岀殑鍥藉躲佷笉鍚岀殑浜ゆ槗鎵銆佷笉鍚岀殑琛屼笟鏈夋墍涓嶅悓锛
5 濡傛灉涓婂競涓嶆垚鍔燂紝璁よ喘閲戞槸涓嶄細閫杩樼殑锛屽洜涓轰綘宸茬粡灞炰簬鑲′笢锛屼絾鏈涓婂競鐨勮瘽鎺ц偂鑲′笢鎴栧ぇ鑲′笢涔熷彲鑳戒細瑕佹眰鍥炶喘鑲′唤锛
6銆佽偂鍒╂牴鎹鍏鍙稿勾搴︿笟缁╄繘琛屽垎閰嶏紝涓鑸鏄鐢辫懀浜嬩細鍐冲畾鏄鍚﹀垎閰嶆垨鍒嗛厤澶氬皯锛涜偂浠藉垎鍓叉寜鐓ф寔鏈夌殑鑲′唤鏁拌＄畻銆
涓銆佸師濮嬭偂浠戒笌鏅閫氳偂浠界殑鍖哄埆
1銆佷氦鏄撴椂闂翠笉鍚岋細鍘熷嬭偂鏈変竴瀹氱殑灏侀棴鏈燂紝涓鑸鏄涓骞淬 鍦ㄦゆ湡闂达紝杩欎簺鑲＄エ涓嶈兘涓婂競浜ゆ槗锛屽嵆鍦ㄤ竴骞翠箣鍚庯紝杩欎簺鑲＄エ鍙浠ヤ笂甯備氦鏄擄紝鑰屾櫘閫氳偂鍒欓伒寰猅+1浜ゆ槗瑙勫垯锛屽嵆鍙浠ュ湪涓嬩竴涓浜ゆ槗鏃ュ崠鍑 鎶曡祫鑰呰喘涔扮殑澶╂暟銆
2銆佸硅薄涓嶅悓锛氬師濮嬭偂涓鑸鐢卞叕鍙稿憳宸ユ垨鍒涘嬩汉鎸佹湁锛屾櫘閫氳偂鎶曡祫鑰呭彲浠ユ寔鏈夈
3銆佷笉鍚岀殑浠锋牸锛氬師濮嬭偂浠锋牸涓鑸杩滀綆浜庢櫘閫氳偂锛屽垎鏋愪环鏍煎彲鑳芥槸涓鍏冦
4銆佽喘涔板湴鐐逛笉鍚岋細鍘熷嬭偂鏄鍏鍙稿湪涓婂競鍓嶅彂琛岀殑鑲′唤锛 涓婂競鍏鍙镐竴鑸鍦ㄤ竴绾у競鍦哄悜鎶曡祫鑰呭彂琛岃偂绁锛岃屾櫘閫氳偂涓鑸鏄鍦ㄤ簩绾у競鍦轰笂鎶曡祫鑰呰兘澶熻喘涔扮殑銆
❸ 股票市场上常常被提到的ipo的意思是
IPO是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。
发行方式确定以后，进入了正式发行阶段，此时如果有效认购数量超过了拟发行数量，即为超额认购，超额认购倍数越高，说明投资者的需求越为强烈。在超额认购的情况下，主承销商可能会拥有分配股份的权利，即配售权，也可能没有，依照交易所规则而定。
通过行使配售权，发行人可以达到理想的股东结构。在中国，主承销商不具备配售股份的权利，必须按照认购比例配售。
当出现超额认购时，主承销商还可以使用“超额配售选择权”（又称“绿鞋”）增加发行数量。“超额配售选择权”是指发行人赋予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可以在股票上市后的一定期限内按同一发行价格超额发售一定比例的股份。
(3)认购ipo是买股票吗扩展阅读
在询价机制下，新股发行价格并不事先确定，而在固定价格方式下，主承销商根据估值结果及对投资者需求的预计，直接确定一个发行价格。固定价格方式相对较为简单，但效率较低。过去中国一直采用固定价格发行方式，2004年12月7日证监会推出了新股询价机制，迈出了市场化的关键一步。
就估值模型而言，不同的行业属性、成长性、财务特性决定了上市公司适用不同的估值模型。
较为常用的估值方式可以分为两大类：收益折现法与类比法。所谓收益折现法，就是通过合理的方式估计出上市公司未来的经营状况，并选择恰当的贴现率与贴现模型，计算出上市公司价值，如最常用的股利折现模型（DDM）、现金流贴现（DCF）模型等。
贴现模型并不复杂，关键在于如何确定公司未来的现金流和折现率，而这正是体现承销商的专业价值所在。