1. 港股涡轮与权证有什么区别
窝轮与内地权证有什么区别?窝轮与内地权证的6大区别
1、发行主体不同
现时国内A股最初上市的权证全部都是公司性质的认股权证,即股本认股证。其发行人主体为公司本身,作为一种集资或激励员工的手段,是目前较为流行的企业管理方式,各类企业都可以运用。一般为认购证,大多数是不能上市交易的,个别情况如上市公司以派发认购证代替股息分红时,这样的认购证就可在市场上交易,获分配者可选择在到期前任何时间将其卖出。国内A股市场,发行的认股证令公司认股证多了一种“解决股权分置改革”的功能,并可在交易所进行买卖。
香港市场以衍生认股证居多:发行人主体为第三方,主要是投资银行发行,其发行的目的是为投资者提供一种以小搏大的工具,并透过交易所进行买卖。行使股证时,以现金结算方式进行,投资者获得的差价将由发行人负责派送,跟相关企业没有任何关系。发行人的责任及股证的条款会详列于上市文件内。
2、发行的权证品种及数量不同,市场投资选择范围差异大。
国内A股市场,权证品种单一,给投资者选择余地少,大部分是公司性质认股权证,即股本认股证:认股证的投资参照物是以股票(正股)作为其相关资产。
而香港市场权证品种繁多,给投资者丰富的投资选择。除了股本认股证外,有指数认股证:认股证投资的参照物是以指数作为其相关资产,另外还有牛熊证:牛熊证可分为牛证和熊证两大类,若投资者预期相关资产价格上升,可选择牛证;若预计其价格下跌,则选择熊证。
而且国内权证数量少,只有十几只权证可选择炒作;港股权证数量多,据香港交易所资料显示,自2001年12月香港交易所重新修订认股证上市规则后,认股证发行量明显增加,仅在2004年就发行认股证就达1259只,到2008年市面上流通认股证更是达到5000只以上。由于港股权证数量众多、品种齐全,从而使港股权证投资具有更多选择、更多机会。
3、发行定价相差巨大
国内A股权证的定价模式:
定价过程中并没有公认的定价模型,市场上也没有一套成型的理论来衡量权证定价的高低。上市之后,市场也没有对权证的定价高低有什么反映,反而一开市就连续涨停,完全不在乎权证的内在价值以及与正股的相关性。导致的结果是持有大量流通股的基金公司以及QFII在权证的定价过程中起到了主导作用,实际上也证明了基金公司和QFII成为权证交易的大赢家。
香港权证发行商定价需要考虑众多因素:
市场竞争方面的因素:由于发行商众多,在发行条款方面特别是价格方面当然越有竞争性越好。
相关企业盈利前景的因素:
正股股价的走势对认股证价格的影响是最深远的,如果正股的股价预测的好,无论是日后的大升或大跌,能够准确判断对认股证定价都会有帮助,发行商也会变得主动,减少风险。
认股证的年期对定价的影响:
以认购证来说,行使价越低,期限越长,认股权证的定价会越高,反映在价格上便越高,相反,时间越短,时间价值便越低,认股权证的发行价也会越低。
认股证的兑换率对定价的影响:
兑换率就是以多少份认股证换取一份正股的比例,市面上较多的比例是1:1和10 :1,剔除行使价等其它因素的影响,1:1关系的兑换率,其发行价一定会比10:1关系的定价高,因为后者是要用10股认股证才能换取一股正股。
4、权证暴利空间不同
而国内市场对权证涨跌幅存在限制,权证涨跌幅是以涨跌幅的绝对价格来限制的,计算公式如下:
权证涨(跌)幅价格=权证前一日收盘价格±(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价)×125%×行权比例
另外,有时内地管理层在权证价格大幅波动的情况下,即使价格未达到涨跌幅限制也出手干预,强制停牌。
香港权证市场没有涨跌幅限制,对价格波动不会随意加以限制。看准后市,准确预测某只股票会上升,买入其认购证,权证高杠杆作用,以小博大,爆发力极强随时可以赚取30%—70%的利润甚至翻几倍,这并非A股权证升幅可相比。例如:权证末日轮的实际杠杆比率都非常高,当正股拉升的时候,低价轮会随着正股的拉升而爆发惊人的涨幅。
例如2008年7月24日,港交所(00388)今年上半年业绩符合预期,虽然下半年仍将受全球和A股市场波动影响,但港交所股息收益率达4%,料股价下跌风险有限。港交所现日均成交额仍维持约600-700亿港元。大市反弹,人气略有回升,带动港交所持续造好,其轮7173大涨270%。
5、正股价格与权证价格相关性差别
国内权证市场中公司权证的条款透明度不高,并没有固定的发行价,升跌幅度较难控制,往往会脱离相关资产的理论走势,有时甚至出现过度的炒作,目前国内市场新发行的公司权证都存在这种问题。而香港权证市场中衍生权证由于存在庄家制度,透明度比较高,各种条款均可在有关渠道查到,并维持较好的流通量,涨跌幅度基本依据相关资产的走势进行,比较容易操作。
6、权证炒家的风险意识不同
由于国内权证市场刚发展,炒家投资知识缺乏及投资心态不成熟,导致由于权证价格的暴涨暴跌,投机极为严重。如武钢认购及认沽权证亦在2005年11月23日上市交易,开盘首日投机气氛同样异常浓烈,连续三天直封涨停,其后又大跌,武钢认沽权证被大卖单打压连续两日跌停,市场暴露出极度的非理性。
香港资者经验丰富,投资更显理性;二十年来,香港权证投资者积累了丰富的权证知识和实战经验。投资者会以权证条款和流通性做为重要指标去挑选有价值的权证。如果发现所买权证的条款变坏时,会勇于止损,而不会盲目补仓。由此可见,权证投资者对自己的投资行为是相当负责和理性的。
2. 港股窝轮中行使价和换股价之间有什么关系
行使价=行权价格
就是规定的只有当股票到达这个价格之上(购轮),或者之下(沽轮),这个窝轮才具有价值
换股价=行权成本
当涡轮有价值了,加上涡轮的价格,就是你的成本
比如汇丰购轮 行使价60, 换股比率10,就是10股涡轮换一股汇丰股票
那么如果当到期日的汇丰价格是61,达到行权价格之上,
那么涡轮的实际价值应该是61-60/10=0.10 ( 如果换股比例是100,就除以100)
3. 港股牛熊证和涡轮的区别有哪些
牛熊证与涡轮最大的区别在于影响价格的因素,相对涡轮而言,牛熊证的结构比较简单明了,计算价格时候的透明度也比较高。买卖涡轮的投资者大多都有这些“惨痛经历”:因看涨某股票而买入其认购窝轮,其后该股票果然上涨,但该认购窝轮价格竟然不升反跌。
1、牛熊证与相关资产的价格变动比例为一比一,即对冲值等于一,而涡轮的对冲值在零与一之间。
2、牛熊证价格一般不受引伸波幅的影响及时间值耗损,在订价上的争议程度一般比窝轮轻。
3、牛熊证有收回价,而窝轮没有收回价。每一只牛熊证都有一个回收价,如果相关资产在到期前触及回收价,牛熊证便会立即停止买卖并被发行商被收回,之后发向上会将牛熊证的剩余价值返还给投资者。
涡轮和牛熊证都可以分为牛证和熊证,而且都有杠杆风险,进行这二者的买卖之前一定要详细的了解相关背景和操作技巧,否则很容易面临巨额亏损。
牛熊证,是港交所2006年6月12日引入的全新投资产品,它是一种期权。牛熊证类属结构性产品,能追踪相关资产的表现而无须支付购入实际资产的全部金额。牛证顾名思义,就是看多相关资产价格未来会上涨,就买入牛证,当相关资产股价上升,投资者就可以卖出赚取差价。熊证与牛证相反,就是看空相关资产价格将会下跌,可以买入熊证,当熊证价格因相关资产股价下跌而上升时,投资者可卖出熊证获利。
“涡轮”是投资者对于港股市场衍生权证的俗称,由其英文名称“warrant”音译而来,从字面意思上来讲就是一种“权利证明”,当你持有时,你有“权利”在规定的日期,以规定的价格买入或卖出某只股票。
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涡轮以0、1和2开头的都有,牛证熊证则是以6开头,代码可以在一些实时网站如新浪直接查询,或用证券公司的行情软件看都可以,涡轮牛熊证开户或咨询请加好友交流,谢谢!!