① 寻求解答 一道 财务管理的 题目
（1）甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型。V（甲）＝0.2×（1＋5%）/（8%-5%）＝7(元)
v乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型。 V（乙）＝0.6/8%＝7.5 (元)
由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。 乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。
（2）假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有： 6＝0.2×（1＋5%）/（i-5%），解得i＝8.5%
② 企业准备投资某股票，上年每股股利为0.45元，企业的期望必要投资报酬率为15%，
请谨慎
③ 某股票三年支付的股息分别是0.4
算法：0.2/(1.08)+0.2/(1.08^2)+0.3/(1.08^3)+0.3/(1.08^4)+0.4/(1.08^5)+0.4/(8%-2%)=？（麻烦你用计算机计算）
这种算法是将以后年度的股利通过折现率折算成成现在的价值。
④ 某股东欲对K公司股票投资。已知K公司股票现行市价为145元，预期该公司未来三年股利成零增长，每股股利10元
首先用CAPM公司计算该公司的股权投资回报率=8%+2*（12%-8%）=16%
然后用持续增长模型 P=D/(R-G)=10/(16%-10%)=166.67
注意上面是未来三年之后的现金价值，考虑这个三年内没有增长的情况，我要对三年的股利和这个现金价值进行折现。
所以，10/(1+16%)+10/(1+16%)2次方+(166.67+10)/(1+16%)3次方=129.23
最后，市价145元高于129.23元。股票价值被高估。
⑤ 振兴公司打算投资甲股票，该公司刚分配的每股股利为0.5万元，预计未来该股票前三年股利高速增长，
没有读懂你的问题。按照我的理解回答，每股股利0.5万元，连续三年增长，第一年增长0.5x0.2=0.1 第二年 0.6x0.2=0.12 第三年 0.72x0.2=0.144 第三年分红每股股利0.864万元。这是预计公司的20%的高增长算出来的。
而投资人的预期较保守为12%，那么三年后分红，0.5x1.12x1.12x1.12=0.702464
该股股本不知道无法算出其市盈率，也无法算出其股价的价格合理范围。
但按照市场的一般价格来推算，每股分红0.7已经是一个不错的公司，三年后股价应该在20以上。假若股本又很小加上高送转，向后除权其股价会更高。
⑥ 某公司上年末支付每股股息为0.5元，预期回报率为15%，未来3年超常增长率为20%，随后的增长率保持在8%。
未来3年股利分别为
D1=0.5*(1+20%)=0.6
D2=0.6*(1+20%)=0.72
D3=0.72*(1+20%)=0.864
现值分别为：
0.6/(1+15%)=0.5218
0.72/(1+15%)^2=0.5444
0.864/(1+15%)^3=0.5681
第4年股利为0.864*（1+8%)=0.93312
第4年年初现值为：0.93312/（15%-8%）=13.3303
折现至第1年年初现值为：13.3303/（1+15%)^3=8.7649
结论，股票内在价值为0.5218+0.5444+0.5681+8.7649=10.3992
⑦ 某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利为零增长率，固定股利
15%收益 = 市盈率6.67
前3年获利增长 10%
后面获利 5% 市盈率 6.
第 1 年 2.00 第1年普通股价值 13.33
第 2 年 2.20 第2年普通股价值 14.67
第 3 年 2.42 第3年普通股价值 16.13
第 4 年 2.66 第4年普通股价值 17.75
第 5 年 2.80 第5年普通股价值 18.63
第 6 年 2.93 第6年普通股价值 19.57
第 7 年 3.08 第7年普通股价值 20.54
第 8 年 3.24 第8年普通股价值 21.57
第 9 年 3.40 第9年普通股价值 22.65
第 10 年 3.57 第10年普通股价值 23.78
⑧ 急啊！很急啊！问一道股票题，请知道的高手帮忙解答，谢谢
(1)按照SML即证券市场线有：必要报酬率K（甲）=Rf+β*(Rm-Rf)=6%+1.5*(12%-6%)=15%
第三年股票价值：1.2*(1+5%)/(15%-5%)=12.6元——按照公式V0=D1/(K-g)
贴现，现在的价值=1.2/(1+15%)+1.2/(1+15%)^2+（1.2+12.6）/(1+15%)^3
=1.435+0.907+9.074=11.42元
(2)必要报酬率K（乙）=6%+0.5*（12%-6%）=9%
现在的价值=0.5*（1+3%)/(9%-3%)=8.58元<10元，故价格被市场高估。
(3)组合的β=60%*1.5+40%*0.5=1.1
故组合的必要报酬率K（组合）=6%+1.1*(12%-6%)=12.6%
⑨ ER公司股票，投资最低报酬率为18％。预期该公司未来3年股利零增长，每期股利8元。预计从第4年起转为正常增
我计算的结果并不是 110.1，但是接近。我觉得我的应该是对的吧？。。。。
给你参考。
8（1/1.18+1/1.18^2+1/1.18^3)+（8*1.12/0.06）/（1.18^3）=108.28
我感觉答案可能是错的。
⑩ 若前三年股利是零增长,后一年变为正常增长
该股票的要求收益率=6%+2.5*(10%-6%)=16%
从第四年转为正增长,则第四年年底股利=1.5*(1+6%) =1.59元
第三年年底,股票价格=1.59/(16%-6%)=15.9元
第二年年底,股票价格=(15.9+1.5)/(1+16%)=15元
第一年年底,股票价格=(15+1.5)/(1+16%)=14.22414元
现在,股票价格=(14.22414+1.5)/(1+16%)=13.56元.