⑴ 什么是AB股架构
AB股架构指同一企业在市场上发行两种级别股份，一种股份的附带权益(如投票权或股本价值)，优于另一级别股份，这种架构保护部分股东对企业控制权的同时，也衍生“同股不同权”问题。
(1)波特控股公司的股票扩展阅读：
AB股架构特点：
1、股票分为两类，每股对应的投票权不同
这些公司发行的股票一般分为A类普通票和B类普通票。后者每股的投票权一般是前者的7~10倍。
2、两种股票的持有人不同
持有A类普通股的一般是公众投资者，二级市场过来的人比较多。B类普通股的一般是创业者、高管、公司员工与早期投资人持有。
3、两者不能随意转化
一般A类普通股的持有者就算哈利波特再世也无法将A类普通股变成B类普通股，而B类普通股经过一定的程序或者直接转让，自动转化为A类普通股。
这种架构的安排能够确保公司的创始人和高管通过拥有更高的投票权对股东大会的决策产生决定性的影响。从而确保对公司的控制权。当年，乔布斯被自己创立的苹果公司扫地出门的情况，在这种股权架构下很难发生。
⑵ 波特的行业竞争五力分析是什么求详细。
转载以下资料供参考
迈克尔·波特的五力分别是： 供应商的讨价还价能力、购买者的讨价还价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。
五种力量模型将大量不同的因素汇集在一个简便的模型中，以此分析一个行业的基本竞争态势。五种力量模型确定了竞争的五种主要来源，即供应商和购买者的讨价还价能力，潜在进入者的威胁，替代品的威胁，以及最后一点，来自目前在同一行业的公司间的竞争。一种可行战略的提出首先应该包括确认并评价这五种力量，不同力量的特性和重要性因行业和公司的不同而变化，如下图所示：
1．供应商的议价能力
（suppliers bargaining power）
供方主要通过其提高投入要素价格与降低单位价值质量的能力，来影响行业中现有企业的盈利能力与产品竞争力。供方力量的强弱主要取决于他们所提供给买主的是什么投入要素，当供方所提供的投入要素其价值构成了买主产品总成本的较大比例、对买主产品生产过程非常重要、或者严重影响买主产品的质量时，供方对于买主的潜在讨价还价力量就大大增强。一般来说，满足如下条件的供方集团会具有比较强大的讨价还价力量：
- 供方行业为一些具有比较稳固市场地位而不受市场剧烈竞争困挠的企业所控制，其产品的买主很多，以致于每一单个买主都不可能成为供方的重要客户。
- 供方各企业的产品各具有一定特色，以致于买主难以转换或转换成本太高，或者很难找到可与供方企业产品相竞争的替代品。
- 供方能够方便地实行前向联合或一体化，而买主难以进行后向联合或一体化。
2．购买者的议价能力
(buyer bargaining power)
购买者主要通过其压价与要求提供较高的产品或服务质量的能力，来影响行业中现有企业的盈利能力。一般来说，满足如下条件的购买者可能具有较强的讨价还价力量：
- 购买者的总数较少，而每个购买者的购买量较大，占了卖方销售量的很大比例。
- 卖方行业由大量相对来说规模较小的企业所组成。
- 购买者所购买的基本上是一种标准化产品，同时向多个卖主购买产品在经济上也完全可行。
- 购买者有能力实现后向一体化，而卖主不可能前向一体化。
3．新进入者的威胁
(potential new entrants)
新进入者在给行业带来新生产能力、新资源的同时，将希望在已被现有企业瓜分完毕的市场中赢得一席之地，这就有可能会与现有企业发生原材料与市场份额的竞争，最终导致行业中现有企业盈利水平降低，严重的话还有可能危及这些企业的生存。竞争性进入威胁的严重程度取决于两方面的因素，这就是进入新领域的障碍大小与预期现有企业对于进入者的反应情况。
进入障碍主要包括规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策（如国家综合平衡统一建设的石化企业）、不受规模支配的成本劣势(如商业秘密、产供销关系、学习与经验曲线效应等)、自然资源（如冶金业对矿产的拥有）、地理环境（如造船厂只能建在海滨城市）等方面，这其中有些障碍是很难借助复制或仿造的方式来突破的。预期现有企业对进入者的反应情况，主要是采取报复行动的可能性大小，则取决于有关厂商的财力情况、报复记录、固定资产规模、行业增长速度等。总之，新企业进入一个行业的可能性大小，取决于进入者主观估计进入所能带来的潜在利益、所需花费的代价与所要承担的风险这三者的相对大小情况。
规模经济形成的进入障碍
①表现于企业的某项或几项职能上，如在生产、研究与开发、采购、市场营销等职能上的规模经济，都可能是进入的主要障碍。
②表现为某种或几种经营业务和活动上。如钢铁联合生产中高炉炼铁和炼钢生产中较大的规模经济。
③表现为联合成本，即企业在生产主导产品的同时并能生产副产品，使主导产品成本降低，这就迫使新加入者也必须能生产副产品，不然就会处于不利地位。如钢铁联合生产中，炼焦可产生可利用的煤气，高炉产生的高炉煤气以及炉渣都可以利用。
④表现为纵向联合经营如从矿山开采、烧结直至轧制成各种钢纵向一体化钢铁生产。这就迫使加入者必须联合进入（这有时是难以做到的）。若不联合进入，势必在价格上难以承受。
4．替代品的威胁
( Threat of substitute proct)
两个处于不同行业中的企业，可能会由于所生产的产品是互为替代品，从而在它们之间产生相互竞争行为，这种源自于替代品的竞争会以各种形式影响行业中现有企业的竞争战略。首先，现有企业产品售价以及获利潜力的提高，将由于存在着能被用户方便接受的替代品而受到限制；第二，由于替代品生产者的侵入，使得现有企业必须提高产品质量、或者通过降低成本来降低售价、或者使其产品具有特色，否则其销量与利润增长的目标就有可能受挫；第三，源自替代品生产者的竞争强度，受产品买主转换成本高低的影响。总之，替代品价格越低、质量越好、用户转换成本越低，其所能产生的竞争压力就强；而这种来自替代品生产者的竞争压力的强度，可以具体通过考察替代品销售增长率、替代品厂家生产能力与盈利扩张情况来加以描述。
5．行业内现有竞争者的竞争
(The rivalry among competing sellers)
大部分行业中的企业，相互之间的利益都是紧密联系在一起的，作为企业整体战略一部分的各企业竞争战略，其目标都在于使得自己的企业获得相对于竞争对手的优势，所以，在实施中就必然会产生冲突与对抗现象，这些冲突与对抗就构成了现有企业之间的竞争。现有企业之间的竞争常常表现在价格、广告、产品介绍、售后服务等方面，其竞争强度与许多因素有关。
一般来说，出现下述情况将意味着行业中现有企业之间竞争的加剧，这就是：行业进入障碍较低，势均力敌竞争对手较多，竞争参与者范围广泛；市场趋于成熟，产品需求增长缓慢；竞争者企图采用降价等手段促销；竞争者提供几乎相同的产品或服务，用户转换成本很低；一个战略行动如果取得成功，其收入相当可观；行业外部实力强大的公司在接收了行业中实力薄弱企业后，发起进攻性行动，结果使得刚被接收的企业成为市场的主要竞争者；退出障碍较高，即退出竞争要比继续参与竞争代价更高。在这里，退出障碍主要受经济、战略、感情以及社会政治关系等方面考虑的影响，具体包括：资产的专用性、退出的固定费用、战略上的相互牵制、情绪上的难以接受、政府和社会的各种限制等。
行业中的每一个企业或多或少都必须应付以上各种力量构成的威胁，而且客户必面对行业中的每一个竞争者的举动。除非认为正面交锋有必要而且有益处，例如要求得到很大的市场份额，否则客户可以通过设置进入壁垒，包括差异化和转换成本来保护自己。 当一个客户确定了其优势和劣势时(参见SWOT分析)，客户必须进行定位，以便因势利导，而不是被预料到的环境因素变化所损害，如产品生命周期、行业增长速度等等，然后保护自己并做好准备，以有效地对其它企业的举动做出反应。
根据上面对于五种竞争力量的讨论，企业可以采取尽可能地将自身的经营与竞争力量隔绝开来、努力从自身利益需要出发影响行业竞争规则、先占领有利的市场地位再发起进攻性竞争行动等手段来对付这五种竞争力量，以增强自己的市场地位与竞争实力。
⑶ 你认为公司股票是否有投资价值
公司股票是否有投资价值， 可以进行如下的分析 ， 重点只有两点 ， 确定真实市盈率和公司未来利润增长情况 ， 难点在第二点 。
一 、 公司估值
（ 一 ） 市盈率
有很多种市盈率 ， 静态市盈率 （ 市值/去年的利润 ） 、 动态市盈率 （ 计算公式很复杂 ） 、 市盈率TTM （ 市值/过去四个季度的利润 ） ， 我一般使用市盈率TTM ， 后面所指的市盈率都指市盈率TTM 。 iFind软件和雪球网提供的市盈率TTM数据仅供参考 ， 因为不是真实市盈率 。 为了得到更加准确的市盈率TTM数据 ， 根据市盈率=市值/利润 ， 需对公司市值和利润进行一些调整 。
1 、 调节市值
1 ） 净现金 。 净现金=货币资金+其它流动资产-短期借款-一年内到期长期借款-长期借款-公司债券 。 因为当你买了公司 ， 不仅买了它的资产 ， 同时也需要负责它的负债 。 其它流动资产一般是公司用于购买理财产品的闲置资金 。 有的公司净现金为正 ， 有的为负 ， 大部分情况都为负 ， 此时将市值加上净负债 。 在计算正确的市盈率时 ， 应该用市值减去净现金 ， 计算更准确的市盈率 。 这是为什么一般不要购买借债过多的公司的股票 ， 不仅在对市值做调节时对估值不利 ， 借债过多也增加公司经营风险 ， 使得利润不可持续 。
2 ） 可供出售金融资产 。 因为可供出售金融资产的价值变动不会反映在公司利润中 ， 而是影响股东权益 ， 如果公司的大量的可供出售金融资产 ， 从市值中减去可供出售金融资产 。
3 ） 长期股权投资 。 如果公司投资了与自己主业不相关的公司 ， 因此对相同利润的估值就不一样 。 此时 ， 可从市值中减去长期股权投资公司的估值 ， 利润中减去被投资公司产生的利润 。
4 ） 如果应收账款和存货过多 ， 要想想会不会贬值 。 例如应收账款能不能收回 ， 看应收账款的年限 、 谁欠的钱 ， 是否有关联方等 。 欠款方如果是知名大型企业 ， 例如国家电网 ， 则不能收回的概率很小 。 存货会不会贬值或升值 ， 如一些流行服饰或者高新技术产品 ， 存货贬值过快 ， 而另外一些存货 ， 如房价在上涨时的房子 ， 存货会增值 。
2 、 调节利润
1 ） 非经营性损益 ， 如果非经营性损益 （ 政府补助 、 处置流动资产 ） 过高 ， 将它们从利润中除去之后再计算市盈率 。 许多公司 ， 特别是被ST或快被ST的公司会通过如政府补助 、 出售资产等一次性收入调节利润 。 一般不要投资于每年都有大量非经营性损益 、 非经营性损益项目过多的公司 ， 增加分析公司未来利润的难度 。
2 ） 折旧 ， 如果公司固定资产和无形资产 （ 主要是土地使用权 ） 的实际价值并不起变化 ， 但会计上需要每年对这些资产进行折旧 ， 应该将利润加上固定资产折旧里属于不变化的部分固定资产的折旧 ， 计算更准确的市盈率 。 有的固定资产就不会贬值 。 例如房子 （ 零售行业-以自有物业经营 ， 房屋出租行业 ） 、 水电站的大坝 （ 水力发电行业 ） 、 高速公路 、 港口 、 天燃气管道 （ 燃气供应行业 ） 、 水管 （ 供水行业 ） 、 电网 （ 供电公司 ） 等贬值非常缓慢 ， 但在做会计报表时得折旧 。 有的固定资产也不如账面上那么值钱 ， 特别是处于技术不断被淘汰的行业 ， 例如钢铁行业等 。 许多地方提到的自由现金流 ， 是指不用于更新固定资产的现金流入 ， 即经营活动现金流量净额-购买固定资产的支出 。
在公司亏损时不能使用市盈率 ， 此时可以使用其它指标 ， 如市销率 、 市净率 。 除非可以确定公司未来可以取得不菲的利润 ， 我一般不会购买没有利润的公司 。
（ 二 ） 市销率
市销率=市值/销售收入 ， 即按销售收入算 ， 几年可以收回投资 。 在使用市销率时有几点注意 ： 不同行业的市销率不一样 。 这与公司的毛利率和净利率相关 。 不买市销率高同时毛利率很低的公司 。 市销率有时也非常适用于评估周期性公司 ， 因为周期性公司的利润变化很大 ， 在市盈率评估公司会有很大的困难 ， 而公司的销售收入变化程度低于利润的变化程度 。
（ 三 ） 市净率
按净资产 （ 账面上公司值多少钱 ） 计算 ， 几年可以收回投资 。 如果公司的净资产容易确定 ， 市净率也是一种很好的评价公司估值的指标 。 对于如银行这类净资产比较真实的公司非常管用 。 资产负债表里的负债是实实在在的 （ 除非债权人免除债务 ， 即债务重组 ， 但很少发生 ） ， 而资产的价值不易评估 ， 因此不易确定准确的市净率 。
二 、 确认公司未来利润增长率
判断未来收益的有以下几种简单的方法 ：
1 、 以前收益的增长情况 ， 特别是稳定增长型企业 。 可依据公司以前的收益增长速度以及行业的发展情况 ， 公司发展情况对未来的收益增长情况进行调节 。 年利润增长速度 、 按报告期利润增长速度 、 单季度利润增长速度都可以做为参考 。
2 、 分析师对公司的盈利预估 。 对于分析师的预估一般应该看的保守些 ， 例如分析师说盈利增长30% ， 你可以当成20% 。 你得判断分析师说的是否有道理 ， 许多分析师的报告写的非常不好 。 许多软件里都可以看到分析师盈利预估的平均值数据 。
3 、 年报里公司的发展规划 。 可依据往年公司的规划达成情况以对今年的规划的达成情况做个预估 。
无论采用什么方法 ， 都得自己对公司未来的利润做出判断 ， 这是投资中艺术成份最多的部分 。 为了确认公司未来的利润增长率 ， 有必要做以下工作 ：
（ 一 ） 了解公司提高利润的计划
公司前些年是否提高利润 （ 这里指扣非利润 ） ， 是什么原因 ， 能否持续 ？ 公司提高利润的计划/办法是什么 ？ 公司的利润来源于销售商品的收入减去生产商品的成本 、 费用和税收 。
利润=销售收入-成本-费用-税收
销售收入=产品价格*销售产品数量
因此 ， 公司一般可以通过以下途径提高利润 ：
1 、 提高产品价格
如果公司的销售收入增长 ， 但销售的产品数量没有增长 ， 则产品价格提高了 ， 例如东阿阿胶 。 通过提高产品价格以增加利润的公司 ， 它的产品必须要有特色 。 品牌知名度要高 ， 客户对产品价格的敏感度低 ， 不会因为产品价格上升就放弃使用该产品 ， 或者转到竞争对手的产品 ， 或者使用替代产品 。 产品的需求增加 ， 但供给增加有限时 ， 产品价格会升高 。
公司提高产品价格的基础是什么 ？ 经济学里有个基本原理 ， 就是供需理论 ， 即供给大于需求 ， 产品价格下降 ； 供给小于需求 ， 产品价格上升 。 因此 ， 为了分析公司产品未来的价格 ， 有必要从供给和需求端进行分析 。
1 ） 需求增加 ， 供给增长有限 。
2 ） 需求没有增长或增长缓慢 ， 供给不断减少 。
另外一个方面 ， 得考虑公司对产品的定价权 ， 有以下几种情况 ：
1 ） 公司的产品定价权不在自己手上 ， 如天燃气 、 自来水 、 电等 ， 产品价格由政府或者其它厂家说了算 。
2 ） 对于同质化产品 ， 公司不能把产品价格提高 ， 否则产品卖不出去 ， 这叫价格弹性高 。
3 ） 垄断竞争 ， 每个公司的产品都有一定特色 ， 公司为了涨价 ， 必须得有好的品牌和新的功能 。 品牌 、 产品高端化 。 许多零增长行业 ， 指的是销售商品的数量没有增长 ， 但是产品平均价格是不断上升的 。 随着人们生活水平的提高 ， 对产品质量和功能都会提出更高的要求 ， 相应的也更愿意为喜欢的产品支付更高的价格 。 例如牛奶 、 电器等 。 这可以是产品高端化 ， 因此最能产生溢价的品牌最有投资价值 ， 这需要不断投入很多营销费用 、 研究费用 。
4 ） 垄断 ， 无论怎么涨价都不会丢失顾客 ， 如电信 、 香烟 。 还可能出现产品越贵越多人买的情况 ， 如黄金 、 珠宝 。
在分析公司产品时 ， 可以假设一下公司将产品价格提高20%会出现什么情况 。 如果公司产品对消费者来说没有区别 （ 实质性区别和感知的区别 ） ， 公司的品牌在消费者心中的地位不高 （ 品牌的建立 ， 包括理念 、 宣传 、 产品 、 服务等 ） ， 消费者可以很容易买到竞争对手的产品 （ 有的公司有区域垄断权 ） ， 消费者使用竞争对手的产品带来的麻烦很少 （ 顾客的转换成本很低 ） ， 消费者可以使用替代产品替代公司产品 （ 顾客的转换成本很低 ） 、 竞争对手可以轻易进入市场 （ 专利 、 垄断 ） 或增加供给等 ， 则公司提价后卖出的产品数量会快速降低 。
与产品价格上涨相反的情况是产品价格不断下降 ， 许多快速发展的行业 ， 如某些高科技行业 ， 虽然可以卖出更多产品 ， 但是随着竞争的加剧 ， 产品价格不断下降 ， 公司在每个产品上的利润也不断下降 。
2 、 卖出更多产品
公司为了卖出更多产品 ， 是否有一些限制 。 例如 ， 发电厂在建电厂时需要审批 ， 上网电量需要向电网争取指标 。 公司卖出更多产品 ， 是因为行业在发展 ， 还是从竞争对手那里抢生意 （ 提升市场占有率 ） 。 相对于竞争对手 ， 公司有什么地方做的非常好 ， 品牌OR技术OR渠道OR成本 ， 以保证未来可以卖更多产品 。 公司是在卖出更多的老产品还是新产品 ？
开发新产品（ 在原有市场是卖出更多产品 ） ： 许多公司都需要不断开发出新产品 ， 如医药企业需要不断研发出新药 ， 高科技企业也需要不断有新产品 。 可从董事会讨论那里看新产品 ， 也可看公司研发支出 ， 公司技术人员数量 ， 公司专利数量 ， 未来发展的讨论 。
新建项目： 在董事会讨论可以看出在建项目和计划建设项目 ， 在募集资产项目情况和非募集资金项目情况可看出 ， 在新建工程可看出 。 如果在建工程过多 ， 得好好关心一下在建哪些工程 ， 以此可以了解公司的发展方向 。 如果有大型的在建工程快要完工 ， 而行业不是处于萧条阶段 ， 可以预计公司新的工程可以增加公司利润 。
开发新市场（ 产品的新用途 ） ： 渠道建设 ， 如渠道下沉 ， 扩大到其它省份 ， 开发国外市场 。 从营收收入分地区的增长情况可看出 。 销售费用也可看出公司的渠道建设 。
公司为了生产更多的产品 ， 是否需要购买固定资产 ？ 公司为了生产更多产品 ， 是否需要更多的投资 。 首先可以对比公司的产能和公司实际的产出 ， 以确定公司为了增加产出是否需要增加投资 。 其次可以看公司的产品特征以确定公司是否需要增加投资 。
3 、 降低成本 、 费用
降低成本： 1 ） 人工成本 。 工业自动化以节约生产人员开支 ， 公司生产人员数量下降 ， 成本里人工成本降低 ， 单位员工生产数量增加 。 2 ） 原材料成本 。 集中采购或者招标以降低原材料价格 、 原材料价格降低 ， 成本里原材料成本降低 。 3 ） 固定成本 ， 同样的固定资产 ， 生产的产品数量增加可降低每个产品成本里固定成本的份额 。
降低费用： 即销售费用 、 管理费用 、 财务费用降低 ， 例如通过网络销售以节约租金和人工成本 。 有时不是降低费用 ， 只要费用的增长速度低于销售收入的增长速度就行 。 降低贷款规模以降低财务费用 。
降低税收 ： 这个其实不用太关心 。 如营改增 、 高新技术企业 、 出口退税等 。
无论产品价格的提高和成本 、 费用 、 税收降低都有一定的限度 ， 不可能持续下去 。 分析的重点应该放在公司如何提高收入上 。 但降低成本 、 费用可以保持企业长久的竞争优势 ， 可以保证企业以后卖出更多产品 ， 特别是对于同质化产品 。
4、 不卖亏钱的产品
卖掉亏损的部门： 一些部门本不赚钱 ， 就快些卖掉 ， 特别是那些扭亏无望的子公司 。 从公司发展规划里可看出 。 这个说起来简单 ， 但是许多公司就是不愿放弃以前购买的与主业不相关 ， 正亏损的业务 。
对于公司的发展计划 ， 在年报里可以看到 ， 你可以跟踪公司的发展情况 ， 看公司的计划执行情况以及这些执行这些计划之后的公司盈利状况 。
（ 二 ） 保证利润增长的计划可以实现
1 、 公司业务
1 ） 公司生产什么产品或者提供什么服务 （ 特殊产品还是同质产品 ） ， 日常生活中是否接触过这样的产品/服务 ， 是否理解该产品和服务 （ 公司的业务越简单越好 ） ， 产品的最终用户是谁 。
2 ） 公司使用什么原材料 （ 原材料的价格变动影响公司利润 ） ， 公司的供应商 （ 不要过于依赖大的供应商 ， 不要依赖大股东 ， 否则利润率会很低 ） ， 使用什么生产设备 （ 生产设备是否需要不断更新 ） 。
3 ） 公司的客户 （ 不要过于依赖大客户 ， 不要和大股东有生意往来 ， 电网 、 石油等除外 ， 因为避不开 ） ， 公司产品的最终用户 （ 终端需求降低会慢慢传导过来 ） 。
4 ） 公司是按订单生产还是生产后再销售 。 这两种运营模式决定在分析公司未来盈利时关注点不同 。 如果是按订单生产 ， 则需关注公司新获订单情况 、 订单执行情况 ， 了解公司的订单完成周期 ， 存货多些更好 。 如果是生产后再销售 ， 关注公司品牌和销售渠道 （ 是经销 、 直销还是大客户销售 ） ， 存货多则不是好事 。
如果不了解公司产品/服务 ， 或者无论怎么学习也不能了解产品/服务 ， 那首先就可以放弃了 。 不建议那些热门行业的热门公司 ， 特别是在它们估值很高的时候 。
2 、 公司财务
公司要发展 ， 得需要一定的投入 ， 如研发投入 、 固定资产投资 、 开发销售渠道 、 购买原材料等 ， 如果公司已经很多负债 ， 则很难保证在想办法扩大收入时能有足够的投入 。 公司要发展 ， 首先得有充足的财务实力 。
1 ） 公司有多少现金 （ 越多越好 ， 但不是发行新股来的 ） ， 多少有息负债 （ 越少越好 ） ， 多少经营负债 （ 有息负债多是坏事 ， 经营负债多是好事 ） ， 有息负债与股东权益相比可看出公司的财务稳健程度 ， 越稳健越好 。
2 ） 每个行业的公司的资产负债分布都有一定的特点 。 例如 ， 房地产行业一般最多的资产是存货 ， 钢铁 、 水电 、 高速公路等行业公司最多的资产是固定资产 。 关注流动资产和固定资产的比例 ， 每类资产里最多的项目是哪项 。
3 、 公司的竞争优势
1 ） 杜邦分析 ， 净资产收益率=利润率*总资产周转率*权益乘数 。 详细分析方法可见 《 财报就像一本故事书 》 。 了解公司挣钱的能力 ， 如毛利率 、 利润率 、 总资产周转率 、 固定资产周转率 、 净资产收益率 。
2 ） 现金流分析 ， 根据各项现金流量净额的正负判断公司发展前景 。 详细分析方法见 《 一本书读懂财报 》 。 了解公司是否有足够的安全保障 ， 足够的发展潜力 。
3 ） 税前利润率 ， 知道公司在什么情况下还能生存 ， 如果产品价格降低或者和竞争对手打价格战 ， 最终胜出的是谁 。
4 ） 利基的来源 ： 品牌 （ 特别是大众消费品 ） 、 专利 （ 对于药品 、 高新技术产品等 ） 、 低成本 （ 对于没区别的产品 ， 水泥 ） 、 专营权 （ 例如水 、 电 、 气等 ） 。
4 、 管理层和员工
管理层是否和股东的利益是一致的 ， 即管理层是否有动力创造利润 。 员工构成是否合理 ， 与竞争对手相比有什么不同 。
1 ） 管理层是否持股 ， 管理层近期是否增持 ， 增持价格与现在价格的比较 （ 管理层持股是好事 ， 增持是好事 ， 增持价格较现在高是好事 ） 。
2 ） 如果激励管理层 ， 如限制性股票计划 、 股票期权 、 员工持股计划 。
3 ） 公司员工总数 、 员工组成 （ 生产 、 行政 、 销售人员所占的比例 ） 、 员工效率 （ 扩大生产时有没有增加员工数量 ） 。 强调研发的公司应该有更多的高学历人才 。
4 ） 公司管理层损害股东利益的事 ： 发行太多股份 、 大股东资产注入 、 过多收购不相关公司 、 给自己太高报酬 、 给自己太多期权 、 从控股股东手里领取报酬 、 操控利润等 。
5 、 行业
1 ） 波特的行业分析
现有竞争者 ： CR4 ， CR10 （ 垄断 、 寡头垄断 、 不完全竞争 、 完全竞争 ）
潜在进入者 ： 行业壁垒 （ 规模 、 专利 、 特许 、 销售半径 ）
客户 ： 议价能力 ， 转换成本
替代品 ： 例如网络媒体发展时 ， 报纸的销售降低 ， 生成报纸所需的纸以及报纸的广告收入下降 。
供应商 ： 议价能力
2 ） 公司在行业内的地位 （ 领导者 ， 跟随者 ） ， 市占率是多高 ， 是否逐年升高 ？
公司在行业内的大小 ？ 公司的不同点在哪里 ？
3 ） 判断公司的大小 ， 即市值 、 销售收入 、 生产规模相对于行业里其它公司的大小 ， 可分为大 、 中 、 小型公司 。 此时最好使用细分行业 。 （ 公司越小越好 ）
4 ） 行业天花板 ， 如果公司扩张 ， 是否有足够的空间 。
经过以上的分析 ， 大致可以估计公司未来利润增长的速度 ， 了解公司利润增长是否可持续 ， 判断你预估的准确程度 ， 利润是否可以变成现金收入 。
三 、 确定公司的投资价值
计算出相对更加准确的市盈率 、 预估出未来利润增长率后做以下几件事 ：
1 ） 将市盈率与细分行业中同类公司作比较 ， 越低越好
2 ） 将市盈率与公司的历史市盈率作比较 ， 越低越好
3 ） 市盈率与利润增长率作比较 ， 越低越好
4 ） 在第3个数据相同的情况下 ， 选择利润增长率更高的公司 。
当了解使得公司利润增长的因素后 ， 应持续跟踪这些因素的变化情况 。 在三种情况下会卖出股票 ： 1 ） 买入的因素发生了重大的不利变化 ； 2 ） 公司虽然没有大的变化 ， 但股价上涨过快使得估值已经变得很高 ； 3 ） 找到更有吸引力的公司 。
按照这样的方法确定公司的投资价值可以集成林奇分类公司的方法 。 林奇将公司分成六类 ， 分别是缓慢增长型 、 稳定增长型 、 快速增长型 、 周期型 、 隐蔽资产型 、 困境反转型 。 如果是隐蔽资产型 ， 则可以把隐蔽的资产从市值里减去 。 如果公司有自由现金流 （ 即不用再用于资本投资的现金流入 ） ， 则可将利润加上自由现金流 。 对于困境反转和周期型公司 ， 如果未来公司利润不会增长 ， 也就没有买入的价值 。
⑷ 如何选择股票对该公司的哪些方面进行分析
还是我还给你做个详细的解答吧……记得给我加分，呵呵
从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司净资产、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。
一、宏观经济分析
<1>宏观经济运行分析
证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。
为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。
A．国内生产总值GDP
国内生产总值是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状态，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。我国经济稳定快速增长，2006年GDP同比增长10.7%；07年一季度GDP同比增长率达到了11.1%。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。
B．通货膨胀
通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。CPI也往往作为政府动用货币政策工具的重要观测指标，今年以来我国CPI高位运行，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动。
C．利率
利率对于上市公司的影响主要表现在两个方面：第一，利率是资金借贷成本的反映，利率变动会影响到整个社会的投资水平和消费水平，间接地也影响到上市公司的经营业绩。利率上升，公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。第二，在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，利率发生变动，未来现金流的现值会受到比较大的影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会发生下跌。
D．汇率
通常，汇率变动会影响一国进出口产品的价格。当本币贬值时，出口商品和服务在国际市场上以外币表示的价格就会降低，有利于促进本国商品和服务的出口，因此本币贬值时出口导向型的公司经营趋势向好；进口商品以本币表示的价格将会上升，本国进口趋于减少，成本对汇率敏感的企业将会受到负面影响。当本币升值，出口商品和服务以外币表示的价格上升，国际竞争力相应降低，一国的出口会受到负面影响；进口商品相对便宜，较多采用进口原材料进行生产的企业成本降低，盈利水平提升。
目前，人民币正处于渐进的升值进程中，出口导向型公司特别是议价能力弱的公司盈利前景趋于黯淡，亟待产业升级，提高利润率和产品的国际竞争力；需要进口原材料或者部分生产部件的企业，因其生产成本会有一定程度的下降而受益；国内的投资品行业能够享受升值收益也会受到资金的追捧。人民币小幅升值，房地产、金融、航空等行业将直接受益，而对纺织服装、家电、化工等传统出口导向型行业而言则带来负面影响。
<2>宏观经济政策分析
在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。
A．财政政策
财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付制度等。其种类包括扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。
具体而言，实施积极财政政策对于上市公司的影响主要有以下几个方面：
———减少税收，降低税率，扩大减免税范围。这将会直接增加微观经济主体的收入，促进消费和投资需求，从而促进国内经济的发展，改善公司的经营业绩，进而推动股价的上涨。
———扩大财政支出，加大财政赤字。这将会直接扩大对商品和劳务的总需求，刺激企业增加投资，提高产出水平，改善经营业绩；同时还可以增加居民收入，使其投资和消费能力增强，进一步促进国内经济发展，此时上市公司的股价也趋于上涨。
———减少国债发行（或回购部分短期国债）。国债发行规模缩减，使市场供给量减少，将导致更多的资金转向股票，推动上市公司股价的上涨。
———增加财政补贴。财政补贴往往使财政支出扩大，扩大社会总需求、刺激供给增加，从而改善企业经营业绩，推动股价上扬。
实施扩张性财政政策有利于扩大社会的总需求，将刺激经济发展，而实施紧缩性财政政策则在于调控经济过热，对上市公司及其股价的影响与扩张性财政政策所产生的效果相反。
B．货币政策
货币政策是政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。其调控作用主要表现在：通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；通过调控利率和货币总量控制通货膨胀；调节国民收入中消费与储蓄的比例；引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。
货币政策的工具可以分为一般性政策工具（包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）和选择性政策工具（包括直接信用控制、间接信用指导等）。如果市场物价上涨、需求过度、经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，中央银行就会采取紧缩货币的政策以减小需求。反之，央行将采用宽松的货币政策手段以增加需求。
———法定存款准备金政策。央行通过调整商业银行上缴的存款准备金率，改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力，最终影响市场的货币供应量。如果央行提高存款准备金率，将使货币供应量减少，市场利率上升，投资和消费需求减少，对公司经营产生负面影响，公司股价将趋于下跌。
———再贴现政策。再贴现政策指央行对商业银行用持有的未到期票据向央行融资所作的政策规定，一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。当经济过热时，中央银行倾向于提高再贴现率或对再贴现资格加以严格审查，导致商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，市场货币供应量相应减少，证券市场上市公司的股价走势趋于下跌。
———公开市场业务政策。当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，央行将会大量购进有价证券，使货币供应量增加，推动利率下调，资金成本降低，从而刺激企业和个人的投资和消费需求，使得生产扩张，公司利润增加，进而推动证券市场公司股价上涨。
近年来，我国一直坚持实施稳健的财政政策和货币政策，维持经济持续稳定发展，防止出现“大起大落”。近期召开的国务院常务会议提出，当前要继续坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。流动性过剩问题已经成为当前我国经济运行中的突出矛盾，“稳中适度从紧”货币政策的提出在于要努力缓解流动性过剩矛盾。
二、行业分析
由于所处行业不同，上市公司的投资价值会存在较大的差异。进行行业分析，我们需要关注的是：行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位；影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度；行业未来发展趋势；行业的投资价值及投资风险。
<1>行业与经济周期
宏观经济的运行呈现周期性特点，一个经济周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。由于不同行业对于经济周期的敏感性不同，其业绩可能会出现比较大的差异。根据行业与经济周期变动关系，可将行业分为增长型行业、周期型行业和防守型行业。增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务实现增长，如高科技行业；周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，如钢铁业、耐用品及高档消费品行业；防守型行业的产品需求相对稳定，受经济周期的影响小，如食品业和公用事业。
<2>行业生命周期
通常，行业的生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。
根据行业与宏观经济周期的关系以及行业自身生命周期的特点，投资者应该选择那些对于经济周期敏感度不高的增长型行业和在生命周期中处于成长期和成熟期的行业。
此外，一个行业的兴衰还会受到技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯的改变和经济全球化等因素的影响。行业内部的竞争结构也决定了竞争的激烈程度，根据哈佛商学院教授迈克尔·波特所提出的波特五力模型，行业内现有的竞争、潜在进入者的威胁、替代品的威胁、买方讨价还价的能力和供应方讨价还价的能力这五种基本竞争力量决定了行业竞争的激烈度以及收益率水平。
三、公司分析
对于上市公司投资价值的把握，具体还是要落实到公司自身的经营状况与发展前景。投资者需要了解公司在行业中的地位、所占市场份额、财务状况、未来成长性等方面以做出自己的投资决策。
<1>公司基本面分析
A．公司行业地位分析
在行业中的综合排序以及产品的市场占有率决定了公司在行业中的竞争地位。行业中的优势企业由于处于领导地位，对产品价格有很强的影响力，从而拥有高于行业平均水平的盈利能力。
B．公司经济区位分析
经济区位内的自然和基础条件包括矿业资源、水资源、能源、交通等等，如果上市公司所从事的行业与当地的自然和基础条件相符合，更利于促进其发展。区位内政府的产业政策对于上市公司的发展也至关重要，当地政府根据经济发展战略规划，会对区位内优先发展和扶植的产业给予相应的财政、信贷及税收等方面的优惠措施，相关产业内的上市公司得到政策支持的力度较其他产业大，有利于公司进一步的发展。
C．公司产品分析
提供的产品或服务是公司盈利的来源。产品竞争能力、市场份额、品牌战略等的不同，通常对其盈利能力产生比较大的影响。一般而言，公司的产品在成本、技术、质量方面具有相对优势，更有可能获取高于行业平均盈利水平的超额利润；产品市场占有率越高，公司的实力越强，其盈利水平也越稳定；品牌已成为产品质量、性能、可靠性等方面的综合体现，拥有品牌优势的公司产品往往能获取相应的品牌溢价，盈利能力也高于那些品牌优势不突出的产品。分析预测公司主要产品的市场前景和盈利水平趋势，也能够帮助投资者更好的预测公司未来的成长性和盈利能力。
D．公司经营战略与管理层
公司的经营战略是对公司经营范围、成长方向、速度以及竞争对策等的长期规划，直接关系着公司未来的发展和成长。管理层的素质与能力对于公司的发展也起着关键性作用，卓越的管理者能够带领公司不断进取发展。
投资者要寻找的优秀公司，必然拥有可长期持续的竞争优势，具有良好的长期发展前景。这也正是最著名的投资家巴菲特所确定的选股原则。以巴菲特投资可口可乐公司股票为例，他所看重的是软饮料产业发展的美好前景、可口可乐的品牌价值、长期稳定并能够持续增长的业务、产品的高盈利能力以及领导公司的天才经理人。1988年至2004年十七年间，可口可乐公司股票为巴菲特带来541%的投资收益率。
<2>公司财务分析
公司财务分析是公司分析中最为重要的一环，一家公司的财务报表是其一段时间生产经营活动的一个缩影，是投资者了解公司经营状况和对未来发展趋势进行预测的重要依据。上市公司公布的财务报表主要包括资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表反映的是公司在某一特定时点（通常为季末或年末）的财务状况，反映了该时点公司资产、负债和股东权益三者之间的情况；利润表反映的是公司在一定时期的生产经营成果，反映了公司利润的各个组成部分；现金流量表则反映公司一定时期内现金的流入流出情况，表明公司获取现金和现金等价物的能力。我们通常采用财务比率分析，用公司财务报表列示的项目之间的关系揭示公司目前的经营状况。
A．偿债能力分析
———流动比率
流动比率=流动资产/流动负债
流动比率反映的是公司短期偿债能力，公司流动资产越多，流动负债越少，公司的短期偿债能力越强。一般认为，流动比率应该大于2；但绝对数值并不能解释所有的问题，在运用这项指标的时候，，应该将公司的流动比率与行业平均水平、本公司近年来的流动比率进行比较。
———速动比率
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
速动比率与流动比率一样，同样反映的公司短期偿债能力；不同的是在计算时，将存货从流动资产中进行了扣除，因为在流动资产中存货的变现能力最差。一般认为，速动利率应该大于1；同流动比率的运用一样，需要将其与行业平均水平、本公司历史水平进行比较，以分析变动趋势。
———资产负债率
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
资产负债率反映的是公司长期偿债能力，表示在公司总资产中借贷资金所占的比例。资产负债率较低，说明公司长期偿债能力较高，财务风险相对较低。不过，资产负债率过低也会使公司不能充分利用财务杠杆，影响到盈利能力。一般认为资产负债率在50%较为合理，但这也并非定式，不同行业的公司资产负债率通常也不太一样。
———利息保障倍数
利息保障倍数=息税前利润/利息费用
利息保障倍数反映的是每一元利息所能得到的公司盈利保障的倍数，也是用于判断公司长期偿债能力的指标。利息保障倍数越高，公司支付利息的能力越强。一般认为，利息保障倍数应该大于2，但同时也应该注意同行业平均水平、公司历史水平的比较。
B．营运能力分析
———存货周转率
存货周转率=主营业务成本/平均存货
其中：平均存货=（期初存货+期末存货）/2
存货在流动资产中所占比重比较大，其流动性对公司的流动比率有很大的影响。存货周转率用于衡量存货的变现能力强弱。一般而言，存货周转率越大，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，变现能力越强。不同行业的存货周转率会有不同的表现，在运用此指标时也应该同行业平均水平、公司历史水平进行比较。
———应收账款周转率
应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款
其中：平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）/2
应收账款周转率反映的是年度内应收账款转为现金的平均次数，用以衡量公司应收账款的变现能力。一般而言，应收账款周转率越高，公司应收账款的收回越快。
———总资产周转率
资产周转率=主营业务收入/平均资产总额
其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
资产周转率反映公司资产总额的周转速度，周转越快，公司销售能力越强。公司如果采用薄利多销的策略，资产周转率会比较高；如果公司主要依靠单位产品的边际利润来创造收益，资产周转率相对就较低。
C．盈利能力分析
———主营业务毛利率
主营业务毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100%
主营业务毛利率表示每一元的主营业务收入扣除主营业务成本后所带来的利润额。可以通过与行业平均毛利率的比较，一定程度揭示公司的成本控制及定价策略。
———主营业务净利率
主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%
主营业务净利率表示每一元主营业务收入所带来的净利润，反映了公司主营业务收入的收益水平。一般而言，净利率越高，公司的盈利能力越强。
———资产收益率（ROA）
资产收益率=净利润/平均资产总额*100%
其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2
资产收益率反映公司资产的综合利用效率，比率越高，表明公司资产的利用效率越高，利用资产获利的能力越强。
———净资产收益率（ROE）
净资产收益率=净利润/年末净资产*100%
净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，是在考虑了负债经营因素后的资本回报率。
通过财务分析，不仅可以帮助投资者更好的了解上市公司的经营状况，还有助于发现上市公司经营中存在的问题或者识别虚假会计信息。在蓝田股份案例分析中，刘姝威教授就运用财务分析方法揭露了蓝田股份提供虚假会计报表的真相：2000年蓝田股份流动比率和速动比率分别是0.77和0.35，说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，扣除存货后仅能偿还35%的到期流动负债；其流动比率和速动比率分别低于同业平均值大约5倍和11倍，短期偿债能力最低。且从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1，其偿还短期债务能力越来越弱。再结合公司销售收入、现金流量、资产结构的分析（在此不一一赘述），刘姝威教授得出蓝田股份的偿债能力越来越恶化，扣除各项成本和费用后，公司没有净收入来源；不能创造足够的现金流量以维持正常经营活动和保证按时偿还银行贷款的本金和利息。
<3>公司估值方法
进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法（如市盈率估值法、市净率估值法、EV/EBITDA估值法等）；另一类是绝对估值方法（如股利折现模型估值、自由现金流折现模型估值等）。
A．相对估值方法
相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（PE）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：
市盈率=每股价格/每股收益
市净率=每股价格/每股净资产
EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润
（其中：企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资）
运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业内部公司之间的相对估值水平；不同行业公司的指标值并不能做直接比较，其差异可能会很大。相对估值法反映的是，公司股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。通过行业内不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率说明市场对公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基本面的情况，具体公司具体分析。
与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于公司价值的评价。但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的价值评估产生误导。
B．绝对估值方法
股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。
股利折现模型最一般的形式如下：
其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得的股利，以此类推……，k代表资本回报率/贴现率。
如果将Dt定义为代表自由现金流，股利折现模型就变成了自由现金流折现模型。自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。
与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确的揭示公司股票的内在价值，但是如何正确的选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性。
<4>新情况带来的新问题
自2006年以来，上市公司的业绩出现快速增长，证券市场也随之走强。上市公司业绩高增长的原因，主要是上市公司分享中国经济高速增长的成果，在产业升级、消费升级、出口增长的拉动下，企业效益、管理水平等方面都有了明显的提高。但一些非可持续性因素也对上市公司业绩产生了推动作用，如新会计准则的实施导致上市公司会计核算方式发生变化，造成会计利润的波动，在当前经济环境下对其业绩产生正面影响；投资收益的大幅增加助推上市公司业绩高增长。
A．新会计准则的影响
在新会计准则的影响方面，对于金融资产和投资性房地产的划分核算最为证券市场所关注。以上市公司持有的法人股为例，在股权分置改革前主要以账面价值（历史成本法）计量，限售期结束后获准上市流通的法人股将以公允价值———二级市场价格计量。目前相关股份的二级市场价格普遍高于其账面价值，会计准则的调整将使持有法人股股权的上市公司所有者权益大幅增加，且在未来出售相关股份时还将给公司带来当期收益的大幅增加。
按照新会计准则，投资性房地产的计量可以采用成本模式或公允价值模式两种模式中的一种，一旦确定不得随意更改。从原有成本模式转为公允价值模式的，公允价值与原账面价值的差额调整留存收益；采用公允价值计量的，不计提折旧或摊销，以资产负债表日其公允价值调整账面价值，公允价值与原账面价值之间的差额计入当期损益。若采用公允价值模式计量，拥有较多投资性房地产的上市公司业绩将更多的受到房地产市场价格的波动影响。
新会计准则的采用并不会从本质上改变一个公司的价值，在市盈率、市净率等相对估值法盛行的情况下，由于会计准则的调整可能会带来公司每股收益、每股净资产等指标的波动，从而影响我们对其价值的判断，但是这种会计处理上的变化并不会影响公司的现金流，若采用绝对估值法评估，则公司的价值并不会发生改变。
B．投资收益的影响
目前，在利润表各构成部分中，部分上市公司的投资收益大幅增加，也直接推动了上市公司净利润的增幅超越主营业务收入的增幅。投资收益的增长主要源于以下几个方面：第一，实体经济的投资收益上升———经济持续增长背景下的企业效益提升给上市公司带来实体经济投资的收益不断增加；第二，股权投资的虚拟资产增值———资本市场行情火爆，上市公司投资股票、基金的投资收益大幅提高以及上市公司交叉持股带来的投资收益大增；第三，会计核算的计量增长———如实施新会计准则后，允许上市公司对原持有的法人股在禁售期后按照公允价值计量，根据以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或可供出售金融资产的划分，在当期或出售时将公允价值与账面价值的差额计入损益。
投资者在进行上市公司投资价值分析时，需要结合宏观、行业和上市公司财务状况、市场估值水平等各类信息，同时区别影响上市公司股价的主要因素与次要因素、可持续因素和不可持续因素，对上市公司作出客观、理性的价值评估。
⑸ 选一只股票进行基本分析和技术分析
下面两份报告都是今天出炉的最新报告..希望可以对你有所帮助..
招商证券 5月21日 最信报告 金钼股份（601958.SH）：资源估值相对占优、钼价补涨可能较大
近期我们调研了金钼股份，参观了金堆城钼矿。认为近期钼金属补涨的可能较大，同时考虑到公司以资源估值的相对优势，建议投资者把握趋势性投资机会。
钼金属补涨的可能较大：有期货的有色金属品种自09年初以来价格反弹明显，铜价涨幅一度超过50％。但无期货的有色小金属如钼价则较年初反而下跌了8.2％。我们认为小金属涨幅一般滞后于有期货的大金属，未来随着经济基本面的环比回暖，钼价格将出现一定幅度的上涨。事实上钼的需求结构和基本面与镍类似，均是超过70％产量用于合金钢生产，但钼价走势远落后于镍。
钢铁产量增长拉动钼金属需求：在投资推动GDP的背景下，我们看好中国钢产量，同时预期高端合金钢占比逐年加大。中国钼金属消费增速07年、08年均在50％左右，我们预期此增长趋势未来仍将延续。
生产企业停产限产为钼价提供支撑：国内钼铁价格由高点的超过30万/吨下跌到目前的11.2万元/吨，近70％，此背景下高成本的原生钼生产企业纷纷停产限产，次生钼生产企业也开采钼品味较低的矿石，我们预期停产、减产产量将达到全球总产量的20％。
公司钼资源优势明显：公司目前具备高质量的钼资源储量123吨，资源储量远景乐观，名下金堆城钼矿和汝阳钼矿均是世界顶尖的原生钼矿，能生产便于深加工的钼资源，公司是目前国内少数资源能100％自给的资源企业。
公司业绩钼价敏感性较高：09年钼金属每上涨1万元/吨，公司业绩增加0.03元，2010年随着钼金属产量的增加，业绩敏感度增加到0.04元。
公司具备相对资源估值优势：测算了国内主要资源企业的市值与资源储量价值比，西部矿业、金钼股份和江西铜业比重分别为14％、17.6％和17.6％，最具备相对估值优势，同时考虑到金钼股份和江西铜业的资源质量优、开采成本低、资源远景储备乐观，我们认为此两家公司具备相对的资源估值优势。
给予“审慎推荐A”的投资评级：预期公司09－11年EPS分别为0.25元、0.45元和0.70元，按目前股价对应公司09－11年PE分别为54倍、30倍和19倍，综合考虑目前的市场环境和估值水平，我们给予公司审慎推荐-A的投资评级，建议投资者把握公司趋势性投资机会。
长城证券 5.21 山推股份（000680.SZ）：平稳增长的低估值推土机龙头
我国最大的推土机及履带总成配件厂商。公司在国内推土机市场占有绝对优势，市场占有率超过50%。此外配件业务约占公司收入的35%左右，配套齐全、性能优异的零部件也是山推推土机的竞争优势所在。
小松山推的投资收益也是公司重要利润来源。小松山推是国内挖掘机行业龙头，目前其投资收益约占公司利润总额的20%。
拓展新业。公司目前正在积极介入小型挖掘机、叉车、混凝土机械等领域。由于小松山推的挖掘机制造经验和零部件配套领域的优势，我们看好公司小型挖掘机的发展前景。另外，我们认为叉车业务也能够给公司贡献一定收益。
一季度是09年业绩低点。由于中小吨位推土机销售比重增加和原材料价格较高，公司一季度毛利率仅为13.93%。随着成本下降，公司的毛利率及小松山推的投资收益都将有所的增加，公司的业绩将不断转好。二季度是工程机械传统销售旺季，销售收入将较一季度明显提高，中报业绩值得期待。
盈利预测和投资评级。我们预计公司09-10年EPS为0.73元，0.92元，对应动态市盈率为15倍，12倍，由于较低的估值和不断转好的业绩，我们给予公司推荐的评级。
看点及风险。虽然短期内出口难见起色，但未来出口仍是公司的主要看点。公司的主要风险也正是在出口业务相关的汇兑损益。
⑹ 如何分析股票的基本面
作者： cutrun基本面是股票长期投资价值的唯一决定因素，每一个价值投资者选择股票前必须要做的就是透彻地分析企业的基本面。许多投资者没有系统的分析方法，甚至仅仅凭某一短暂的或局部的利好因素就作出草率的买入决定。投资者很容易受一些感性因素的影响而作出错误的操作，如听信其他投资者的言论，或者生活中对某一消费品牌情有独钟，就买入其股票等等。怎样才能理性地投资呢？建立系统是一个最好和最理性的方法。下面从行业、企业和宏观经济三方面并具体结合苏宁对基本面涉及的要素进行简单的分析。一、行业层面的基本面因素行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。1. 行业的特性行业的波动性是否很大，是否有强周期性。家电连锁业波动比较小，超长期来说有很弱的周期性。2. 行业的市场空间如果行业发展空间很大，则企业的成长性相对较好。消费升级以及经济高速发展使家电连锁业有广阔的市场空间，龙头企业将会高速 成长。3. 行业生存环境过度激烈的竞争必然会降低企业的盈利能力，恶性竞争更会使所有企业陷入亏损泥潭。家电连锁业经过前几年的激烈竞争后，形成了国美、苏宁、百思买三大巨头寡头竞争的格局，五星、永乐被 收购，大中、三联只能扮演陪太子读书的角色。行业竞争趋于平缓，未来进入持久战阶段。4. 回顾国内和欧美国家同行业发展的历史轨迹以史为鉴，历史总会给予我们启迪。欧美国家行业的发展历史经常就是中国同行业的未来，根据国内外的历史，我们可以对行业未来的发展趋势作出预测。家电连锁业正沿着美国相同的轨迹运行，如同美国经历过BBY、CC等几大寡头竞争的格局，中国家电连锁也正 经历着同样的时期。BBY苦练内功，慎对并购，CC则只注重外延扩张，偏好多元化，最后BBY大获全胜。今天的国美与CC何其相像，而苏宁则是BBY第二，未来苏宁会是最后胜利者吗？5. 是否存在并购或被并购的可能并购的风险很大作为苏宁的股东，我并不希望并购大中。6. 行业是否简单易懂复杂的行业往往包含很多不确定性。二、企业层面的基本面因素企业作为个体如果没有竞争力，即便处于很好的行业也是徒劳。好行业还要好企业。我们可以通过分析波特的五力竞争模型和企业经营情况、财务数据对企业基本面作出综合评价。五力包括顾客、供应商、竞争者、潜在新进入者、替代品五种基本竞争力量。1. 顾客即是买方的讨价还价能力行业处于买方市场，则卖方要么通过差异化经营获得超额利润，要么只能竟相打折降价争取买方。相反的话，产品供不应求，卖方很容易就获得超额利润。茅台是经典的例子。家电连锁业处于买方市场，但由于竞争对手的减少，竞争趋于理性。2. 供应商讨价还价的能力与顾客相类似，只是企业的茄禅角色由卖方转变成买方。除非是卖方稀缺资源，一般企业对供应商都处于强势地位。家电连锁对家电厂商的强势地位是无容置疑的。3. 竞争者之间的竞争这是五力中最重要的一个力量，企业是否处于强有力的竞争地位是决定企业存亡的重要因素。苏宁规模虽然落后于国美，但后台力量远超国美，而百思买刚刚起步，苏宁又占据先发优势。4. 潜在新加入者的威胁如果新进入者拥有新的生产能力和强大的资源，对行业将形成巨大威胁。现阶段家电连锁企业的已经形成的巨大规模和广阔的地域分布，都对新加入者构成高门槛，而且从发达国家 经验看，家电连锁最后都形成极少数的几家巨头垄断市场，如日本的小岛电器、山田电机，美国的BBY、CC。因此出现潜在新加入者的可能性较少。5. 替代品的威胁替代产品的价格如果比较低，而且性能优越，对现有产品是致命性的打击。替代品可能完全替代，也可能部分替代。但无论是那种替代品都会使本行业产品受到严重打击。科技类产品最容易出现替代品。全球发达国家的家电渠道都是家电连锁占据优势，家电连锁是家电分销行业的大势所趋。因此出现替代的可 能性比较小。但不排除类似沃尔马这种大型连锁超市抢夺肢昌市场份额。6. 企业在行业所处的地位强者恒强，行业龙头企业通常拥有更优异的产品，更优秀的人才，更雄厚的实力，获得更大的发展空间。苏宁作为三大寡头之一，与其他竞争者都处于暂时的均势地位。7. 是否拥有持续的核心竞争力优于对手的竞争力是企业能持续发展并取得胜利的关键所在。先进的信息平台、物流基地、后台服务是苏宁暂时领先的核心竞争力，竞争对手能否赶上还要看他们的以后颤饥尘 的竞争战略。无论如何苏宁现在占据有利地位。暂时落后的是规模。8. 企业战略是否清晰和正确在波特竞争理论中，竞争战略占据显要位置，战略失误将带给企业毁灭性打击。苏宁的战略比较清晰，稳中求快，苦炼内功，慎对并购。9. 管理层是否诚实、优秀，大股东是否诚信管理层的诚实比能力更重要，而大股东的诚信也是不能忽视的。苏宁的张近东理性、素质高、心胸广阔，应该是不错的大股东。10. 是否有稳定的经营史经营史虽然不能决定未来，但也是很有价值的参考之一，巴菲特对稳定的经营史很重视。11. 通过公开信息收集企业经营情况包括收集企业的经营情况、市场状态、管理水平、技术能力、制度等细节，为最后的判断提供依据。12. 市场份额市场份额跟企业的行业地位息息相关。13. 是否有多元化多元化往往是危险的，即使是多元化计划我们也要留意。特别是跨行业的多元化，经常是以失败告终。苏宁的主要竞争对手国美最近频频涉足其他行业，包括地产、百货、保健品等，这对苏宁来说是好事。14. 是否拥有特许经营权特许经营权是企业获利的利器。15. 研究财务数据历史财务数据可以让我们对企业的历史经营情况、资产情况、盈利能力、成长能力、偿债能力等有全面的了解。数据应该追溯到尽量早的历史，有可能的话最好是企业存续期内的财务数据都看一篇。主要财务数据有：净资产收益率 是判断资产回报率指标，是最重要的财务数据净利润增长率 企业成长的参考指标净利率 企业获利能力的指标毛利率 企业获利能力的指标资产负债率 企业偿还债务的能力，也是重要的风险指标之一其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标，如家电连锁库存周转率、银行业的总资产收益率等。三、宏观经济、政治因素的影响实际上宏观经济、政治对企业的影响可以包含在行业层面的分析中。经济周期、利率、通货膨胀等宏观因素对真正优秀的企业影响甚微。只需要在宏观的层面上关注两者是否对行业的发展趋势产生重大影响就行了，对出口导向型或者原材料进口比例较大的企业应该关注人民币升值和汇率变动带来的影响。分析基本面时没必要花太多精力进行宏观经济、政治因素影响的研究。基本面分析容易进入的误区：以偏概全只看到企业一两个也许不是决定性的优点，就认为是优秀的投资对象。包含个人感情色彩生活中喜欢某一品牌，或者持续跟踪某一企业许多年，在判断企业基本面时包含大量的感情因素，只看好的方面，或者夸大企业的优点，对问题视而不见。受舆论误导某一阶段市场热充于某一行业、题材或概念时，就认为这类企业都很好。道听途说的信息作为分析的依据以一些谣传和非正式渠道获得的不准确的消息为分析依据。胡乱发挥主观想象力脱离现实、不切实际的为企业未来勾画出美好的蓝图。一厢情愿地以过去业绩推测未来没有很好地分析市场和行业的变化，只根据企业的历史就简单地推测出企业的未来。简单类比没有分析企业个体的差别，同行业公司简单地进行类比，得出因为同行业某某公司股价多少，所以这个股票值多少这样的结论。轻信一些没有诚信的上市公司不加分析地轻信上市公司许下的业绩诺言，有时候理性地分析一下市场状况，就能知道这些是谎言。网易声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。