Ⅰ 股票回购的回购规定
《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定（征求意见稿）》
中国证券监督管理委员会
二○○八年九月二十一日
为适应资本市场发展实践的需要,现对《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（证监发[2005]51号）中有关上市公司以集中竞价交易方式回购股份行为补充规定如下：
规定征文
一、上市公司以集中竞价交易方式回购股份（以下简称上市公司回购股份），应当由董事会依法作出决议，并提交股东大会批准。
上市公司独立董事应当在充分了解相关信息的基础上，就回购股份事宜发表独立意见。
二、上市公司应当在股东大会召开前3日，将董事会公告回购股份决议的前一个交易日及召开股东大会的股权登记日登记在册的前10名股东的名称及持股数量、比例，在证券交易所网站予以公布。
三、上市公司股东大会就回购股份作出的决议，应当包括下列事项：
（一）回购股份的价格区间；
（二）拟回购股份的种类、数量和比例；
（三）拟用于回购的资金总额以及资金来源；
（四）回购股份的期限；
（五）决议的有效期；
（六）对董事会办理本次回购股份事宜的具体授权；
（七）其他相关事项。
四、上市公司股东大会对回购股份作出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。
五、上市公司应当在股东大会作出回购股份决议后的次一工作日公告该决议，依法通知债权人，并将相关材料报送中国证监会和证券交易所备案，同时公告回购报告书。
六、上市公司应当在下列情形履行报告、公告义务：
（一）上市公司应当在首次回购股份事实发生的次日予以公告；（二）上市公司回购股份占上市公司总股本的比例每增加1%的，应当自该事实发生之日起3日内予以公告；
（三）上市公司在回购期间应当在定期报告中公告回购进展情况，包括已回购股份的数量和比例、购买的最高价和最低价、支付的总金额；
（四）回购期届满或者回购方案已实施完毕的，上市公司应当公告已回购股份总额、购买的最高价和最低价以及支付的总金额。
七、上市公司回购股份的价格不得为公司股票当日交易涨幅限制的价格。
八、上市公司不得在以下交易时间进行股份回购：
（一）开盘集合竞价；
（二）收盘前半小时内。
九、上市公司在下列期间不得回购股份：
（一）上市公司定期报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内；
（二）自可能对本公司股票交易价格产生重大影响的重大事项发生之日或者在决策过程中，至依法披露后2个交易日内；
（三）中国证监会规定的其他情形。
回购期届满或者回购方案已实施完毕的，公司应当停止回购行为，并在2个工作日内公告回购股份情况以及公司股份变动报告。
十、上市公司在公布回购股份方案之日起至回购股份完成之日后的30日内不得公布或者实施现金分红方案。
上市公司回购股份期间不得发行股份募集资金。
十一、本补充规定自发布之 年 月 日起施行。《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（证监发[2005]51号）中有关以集中竞价交易方式回购股份的规定同时废止。
(1)股票回购交易业务指引试行扩展阅读：
当公司回购自己股票时，资产流向股东，从债权人角度看，股票回购类似于现金红利。
其一，股利分配是按照持股比例的，而股票回购不一定按比例进行。相应的，股利分配时，所有股东同等对待，而股票回购并不一定。
其二，在股利分配时，股东没有放弃对未来公司的剩余索取权，而在回购情形，股东放弃其在公司所有者权益中的部分股份。
其三，股利分配往往包括公司的一小部分财产，而股票回购可能会涉及公司的重大财产。
其四，股利分配一般要求持续性和稳定性，如果公司突然中断股利分配，往往会被认为是公司的经营出现了问题，而股票回购是一种特殊的股利政策，不会对公司产生未来派现的压力。
Ⅱ 股票质押式回购交易是什么意思
通俗点说，股票质押式回购交易就是把你手中的股票或者有价证券，抵押给出资方，进行融资，来获得更多的流动资金，到时候在拿现金把你抵押的股票赎回，股票质押回购的回购期限不超过3 年。
(2)股票回购交易业务指引试行扩展阅读：
股票质押式回购交易（简称“股票质押回购”）是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司于2013年5月24日联合发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》，标志着这一创新业务的正式推出已具备制度基础。
股票质押回购的标的证券为沪深交易所上市交易的A 股股票或其他经沪深交易所和中国结算认可的证券。
股票质押回购的回购期限不超过3 年，回购到期日遇非交易日顺延等情形除外。
上海证券交易所股票质押回购的交易时间为每个交易日的9:15-9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。
Ⅲ 股票质押式回购风控指引是什么
一、股票质押式回购交易业务
股票质押式回购交易(简称“股票质押回购”)是指符合条件的资金融入方(简称“融入方”)以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方(简称“融出方”)融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司于2013年5月24日联合发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》，标志着这一创新业务的正式已具备制度基础。
2015年3月中国证券业协会发布《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引(试行)》，《指引》将对券商在风险可测、可控、可承受的前提下开展股票质押式回购交易业务，起到很好的规范作用。
二、股票质押式回购风控指引主要内容
《指引》主要对券商开展此项业务的风险管理体系、融入方准入管理、标的证券管理、业务持续管理和违约处置管理作出了要求；其中，《指引》规定，单一融入方累计融资余额不得超过证券公司净资本的10%。
在净资本管理方面，《指引》规定证券公司以自有资金出资的，融出资金余额不得超过其净资本的200%，证券公司可根据自身风险承受能力确定具体比例；应当及时根据股票质押式回购交易业务开展和市场变化情况，对业务的市场风险、信用风险、流动性风险等各类风险进行压力测试。
在标的券准入方面，《指引》标的证券出现下列情形之一的，证券公司应当审慎评估质押该标的证券的风险：一是单一标的证券已质押数量占总股本超过50%；二是标的证券所属上市公司上一年度亏损且本年度仍无法确定能否扭亏；三是标的证券涨幅较高；四是标的证券对应的上市公司存在退市风险；五是标的证券对应的上市公司及其高管、实际控制人正在被有关部门立案调查；六是证券公司认为存在风险较大的其他情形。
证券公司还应当根据融入方、标的证券的不同情况，设置差异化的履约保障比例；应当制定融入方持续管理制度。
《指引》要求，证券公司应当建立标的证券管理制度，明确标的证券筛选标准或准入条件、质押率上限、具体项目标的证券质押率确定机制、标的证券集中度管理机制等，并明确调整机制，定期或者不定期对其适用性进行评估和更新。
Ⅳ 关于通过协议转让方式进行股票质押式回购交易违约处置相关事项的通知
上证发〔2020〕28号
各市场参与人：
为了防范化解上市公司股东股票质押风险，保障市场稳健运行，根据《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》（以下简称《办理规则》）、《上海证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指引》（以下简称《办理指引》）等规定，经中国证监会批准，上海证券交易所（以下简称本所）现就通过协议转让方式进行股票质押式回购交易违约处置（以下简称股票质押回购违约处置协议转让）相关事项通知如下：
一、本通知所称股票质押回购违约处置协议转让，是指股票质押式回购交易的出质人违约后，质权人依据业务协议的约定行使质权，由出质人将标的股票转让给质权人或者第三方的协议转让业务。
二、股票质押回购违约处置协议转让的办理，适用本通知；本通知未作规定的，适用《办理规则》《办理指引》的规定。股票质押式回购交易以外的上市公司股票质押违约处置相关事项另行规定。
三、符合以下条件的股票质押回购违约处置协议转让，可以向本所提交办理申请：
（一）拟转让股票为股票质押式回购交易初始交易或者合并管理的补充质押股票，且拟转让股票质押登记已满12个月；
（二）提交协议转让申请时，该笔交易出质人为对应上市公司持股2%以上的股东；
（三）不存在《办理指引》规定的不予受理情形。
四、相关当事人申请办理股票质押回购违约处置协议转让，单个受让方的受让比例不低于公司股份总数的2%，转让双方存在实际控制关系、均受同一控制人所控制及法律法规等另有规定的除外。
股票质押回购违约处置协议转让的转让价格，不得低于转让协议签署日前一交易日股票收盘价格的70%。
五、转让双方在申请办理股票质押回购违约处置协议转让前，应当及时通过上市公司披露本次协议转让事项的提示性公告。提示性公告的内容至少应当包括：
（一）本次协议转让概述，转让双方基本情况，转让协议主要内容；
（二）本次转让是否违反承诺或法律法规、部门规章、规范性文件等规定；
（三）本次转让是否存在承诺变更、豁免或承接情况；
（四）本次转让对公司生产经营和控制权稳定的影响；
（五）当事人认为应当说明的其他事项及本所要求的其他内容。
转让双方因持有上市公司股份的权益发生变动达到《上市公司收购管理办法》或本所相关规定确定的标准的，还应当按照相关规定履行信息披露义务。
六、办理股票质押回购违约处置协议转让，应当向本所提交以下文件：
（一）转让方（出质人）与质权人、受让方就质押股票的协议转让签订的书面协议；
（二）证券公司出具的该笔股票质押式回购交易已进入违约处置程序、拟转让股票质押登记已满12个月及相关违约处置安排的说明，并承诺已核查该协议转让符合本通知要求，协议转让申请真实、合法、合规；
（三）转让双方及质权人出具的书面承诺函，承诺协议转让符合本通知要求，协议转让申请真实、合法、合规；
（四）《办理指引》要求提交的其他申请文件。
七、当事人、证券公司提交的文件不符合真实、准确、完整要求，或者违反相关承诺的，本所将视情节轻重，对其采取《办理指引》规定的相应监管措施或者纪律处分。
八、本通知自发布之日起施行。
特此通知。
上海证券交易所
二_二_年四月十七日
Ⅳ 股票回购
股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。
主体是公司，而不是其他机构，基金。
回购之后的股票是需要注销的，回购的股份不能再上市
回购一般是公司为了稳定股价或者对公司未来的发展充满信心
Ⅵ 附件 2：《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则》起草说明
一、背景
2018 年 10 月 26 日，全国人大常委会审议通过了《全国人
民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决
定》（以下简称《决定》），对《公司法》第一百四十二条有关上
市公司回购股份的规定进行了专项修订。《决定》发布实施后，
证监会、财政部、国资委联合发布了《关于支持上市公司回购股
份的意见》（以下简称《意见》），拓宽回购资金来源，适当简化
实施程序；证监会发布了《关于认真学习贯彻〈全国人民代表大
会常务委员会关于修改《中华人民共和国公司法》的决定〉的通
知》（以下简称《通知》），对上市公司回购股份作出进一步规范。
为贯彻落实《决定》《意见》和《通知》的要求，支持和引导上
市公司依法合规开展回购股份，明确操作程序和信息披露要求，
维护公司价值和股东权益，本所在《深圳证券交易所上市公司以
集中竞价方式回购股份业务指引》（深证上〔2008〕148 号）（以
下简称原指引）的基础上，制定《深圳证券交易所上市公司回购
股份实施细则》（以下简称《回购细则》），原指引同时废止。
二、《回购细则》征求意见及采纳情况
11 月 23 日，本所对外发布《回购细则》征求意见稿，向社
会公开征求意见。征求意见期间，本所通过多种方式收集市场各
— 2 —
方意见，同时密切关注各类媒体对《回购细则》的评论、意见和
建议，据此对《回购细则》进行了相应修改和完善，具体情况如
下：
一是关于为维护公司价值及股东权益所必需而回购的股份
不得减持的建议。《通知》规定，为维护公司价值及股东权益所
必需而回购的股份可以通过集中竞价交易方式出售，鼓励上市公
司积极回购股份。考虑到减持回购股份对市场的影响，《回购细
则》已经对回购股份限售期、减持程序、减持预披露、减持数量
限制、减持进展披露等作出严格规定，我所也将通过交易监控、
纪律处分等一系列配套安排，防范和打击操纵股价、内幕交易等
违法违规行为。因此，保留回购股份可以减持的制度安排，但将
回购股份的限售期由“六个月”延长至“十二个月”，并增加“在任意
连续九十个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的
1%”的限制条款，进一步强化减持约束。
二是关于不得通过债务融资实施回购股份的建议。《意见》
明确“继续支持上市公司通过发行优先股、债券等多种方式，为
回购本公司股份筹集资金。支持实施股份回购的上市公司依法以
简便快捷方式进行再融资”，鼓励公司通过多种方式筹集资金回购
股份。《回购细则》据此明确了回购股份的资金来源，并强调“董
事会应当充分关注公司的资金状况、债务履行能力和持续经营能
力，审慎制定、实施回购股份方案，回购股份的数量和资金规模
应当与公司的实际财务状况相匹配”。该条意见未予采纳。
三是关于除注销情形外的其他股份回购金额不应视同现金
分红的建议。《意见》明确“上市公司以现金为对价，采用要约方
— 3 —
式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红，纳入现
金分红的相关比例计算”，提高上市公司回购股份的积极性。《回
购细则》与《意见》保持一致。该条意见未予采纳。
四是关于回购 B 股不宜适用“爬行”回购条款的建议。考虑到
B 股二级市场交易不活跃、交易量较低的实际情况，增加“回购 B
股原则上按前款规定执行，未按前款规定执行的，应当充分披露
理由及其合理性”的例外条款，放宽对回购 B 股数量的限制。
五是关于明确回购方案提议人的建议。为避免个别股东频繁
提议回购股份炒作股价的情形，规范提议程序，减轻上市公司的
负担，在《回购细则》中明确提议人的范围为“根据相关法律法
规及公司章程等享有提案权的提议人”。
三、主要内容
《回购细则》共五十八条，包括总则、一般规定、实施程序
及信息披露、回购股份的处理、日常监管和附则等，主要内容如
下：
一是拓宽回购股份适用情形，明确“为维护公司价值及股东
权益所必需”情形的回购要求。将回购目的拓宽为减少公司注册
资本、用于员工持股计划或者股权激励、用于可转换公司债券转
股以及维护公司价值及股东权益所必需等多项情形。同时，进一
步明确“为维护公司价值及股东权益所必需”的具体适用口径和程
序要求，明确该情形下回购股份的实施期限不得超过三个月，且
公司董监高、控股股东、实际控制人、提议人等不得在公司回购
期间直接或间接减持本公司股份，保证回购效果。
二是简化特定情形回购审议程序，规范回购股份的提议程序。
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因用于员工持股计划或者股权激励、可转换公司债券转股以及维
护公司价值及股东权益所必需等情形回购股份的，可以由公司章
程规定或由股东大会授权董事会审议实施。根据相关法律法规及
公司章程等享有提案权的提议人可以向公司董事会提议回购股
份，且提议应当明确具体，符合公司的实际情况，具有合理性和
可行性。公司收到提议后应当尽快召开董事会审议，并将提议与
董事会决议同时公告。
三是细化回购股份信息披露及方案变更要求，设置“爬行”回
购条款。因减少注册资本、员工持股计划或者股权激励、可转换
公司债券转股等多种情形回购股份的，应当在回购方案中明确各
种用途的回购股份数量或金额的范围；因维护公司价值及股东权
益所必需情形回购股份的，应当在回购股份方案中明确披露拟用
于减少注册资本或者出售的回购股份数量或者资金总额，回购方
案中未明确披露用于出售的，已回购股份不得出售。公司披露回
购方案后，非因充分正当事由不得变更或者终止，上市公司回购
股份用于注销的，不得变更用途。除“为维护公司价值及股东权
益所必需”外，其他情形下每五个交易日回购股份的数量，不得
超过首次回购股份事实发生之日前五个交易日该股票累计成交
量的 25%，但每五个交易日回购数量不超过一百万股的除外。
四是明确回购资金来源，回购股份支付现金视同现金红利。
上市公司可以用于回购股份的资金包括：自有资金；发行优先股、
债券募集的资金；发行普通股股票取得的超募资金、募投项目节
余资金和已依法变更为永久补充流动资金的募集资金；金融机构
借款；其他合法资金。上市公司以现金为对价，采用要约方式、
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集中竞价方式回购股份的，当年已实施的回购股份金额视同现金
分红金额，纳入该年度现金分红的相关比例计算。
五是明确回购股份的减持要求和相关限制。“为维护公司价
值及股东权益所必需”回购的股份，可以在披露回购结果暨股份
变动公告十二个月后通过集中竞价方式减持，并应当提前十五个
交易日披露减持计划，遵守窗口期限制，履行减持进展信息披露
义务。同时，每日减持的数量不得超过减持计划披露日前二十个
交易日日均成交量的 25%，但每日减持数量不超过二十万股的除
外；在任意连续九十个自然日内，减持股份的总数不得超过公司
股份总数的 1%。
六是强化回购股份日常监管，严防违法违规行为。《回购细
则》强调，上市公司回购股份，应当建立规范有效的内部控制制
度，防范内幕交易、操纵市场、利益输送等违法违规行为；上市
公司的董事、监事和高级管理人员，在上市公司回购股份事项中
应当诚实守信、勤勉尽责，维护公司利益及股东和债权人的合法
权益。上市公司未按照《回购细则》及其他相关规定披露回购股
份信息的，本所可以要求上市公司补充披露相关信息、暂停或者
终止回购股份活动。
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Ⅷ 股票质押式回购交易是怎么回事
通俗点说，股票质押式回购交易就是把你手中的股票或者有价证券，抵押给出资方，进行融资，来获得更多的流动资金，到时候在拿现金把你抵押的股票赎回，股票质押回购的回购期限不超过3 年。
(8)股票回购交易业务指引试行扩展阅读：
股票质押式回购交易（简称“股票质押回购”）是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司于2013年5月24日联合发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》，标志着这一创新业务的正式推出已具备制度基础。
股票质押回购的标的证券为沪深交易所上市交易的A 股股票或其他经沪深交易所和中国结算认可的证券。
股票质押回购的回购期限不超过3 年，回购到期日遇非交易日顺延等情形除外。
上海证券交易所股票质押回购的交易时间为每个交易日的9:15-9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。
Ⅸ 关于通过协议转让方式进行股票质押式回购交易违约处置相关事项的通知
深证上〔2020〕303号各市场参与人：
为防范化解上市公司股东股票质押风险，保障市场稳健运行，根据《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》（以下简称《办理规则》）、《深圳证券交易所上市公司股份协议转让业务办理指引》（以下简称《办理指引》）等规定，经中国证监会批准，现就通过协议转让方式进行股票质押式回购交易违约处置（以下简称股票质押回购违约处置协议转让）相关事项通知如下：
一、本通知所称股票质押回购违约处置协议转让，是指股票质押式回购交易的出质人违约后，质权人依据业务协议的约定行使质权，由出质人将标的股票转让给质权人或者第三方的协议转让业务。
二、股票质押回购违约处置协议转让的办理，适用本通知；本通知未作规定的，适用《办理规则》《办理指引》的规定。股票质押式回购交易以外的上市公司股票质押违约处置相关事项另行规定。
三、符合以下条件的股票质押回购违约处置协议转让，可以向本所提交办理申请：
（一）拟转让股票为股票质押式回购交易初始交易或者合并管理的补充质押股票，且拟转让股票质押登记已满12个月；
（二）提交协议转让申请时，该笔交易出质人为对应上市公司持股2%以上的股东；
（三）不存在《办理指引》规定的不予受理情形。
四、申请人申请办理股票质押回购违约处置协议转让，单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的2%，转让双方存在实际控制关系、均受同一控制人所控制或者法律法规等另有规定的除外。
股票质押回购违约处置协议转让的转让价格，不得低于转让协议签署日前一交易日股票收盘价格的70%。
五、转让双方在申请办理股票质押回购违约处置协议转让前，应当及时通过上市公司披露本次协议转让事项的提示性公告。提示性公告的内容至少应当包括：
（一）本次协议转让概述，转让双方基本情况，转让协议主要内容；
（二）本次转让是否违反承诺或法律法规、部门规章、规范性文件等规定；
（三）本次转让是否存在承诺变更、豁免或承接情况；
（四）本次转让对公司生产经营和控制权稳定的影响；
（五）当事人认为应当说明的其他事项以及本所要求的其他内容。
转让双方因持有上市公司股份的权益发生变动达到《上市公司收购管理办法》或本所相关规定确定的标准的，还应当按照相关规定履行信息披露义务。
六、申请人申请办理股票质押回购违约处置协议转让，应当向本所提交以下文件：
（一）转让方（出质人）与质权人、受让方就质押股票协议转让签订的书面协议；
（二）证券公司出具的该笔股票质押式回购交易已进入违约处置程序、拟转让股票质押登记已满12个月及相关违约处置安排的说明，并承诺已核查该协议转让符合本通知的要求，协议转让申请真实、合法、合规；
（三）转让双方及质权人出具的书面承诺函，承诺协议转让符合本通知的要求，协议转让申请真实、合法、合规；
（四）《办理指引》等规定要求提交的其他申请文件。
七、申请人、证券公司提交的文件不符合真实、准确、完整要求，或者违反相关承诺的，本所将视情节轻重，根据本所相关规定对其采取相应监管措施或者纪律处分。
八、本通知自发布之日起施行。
特此通知
深圳证券交易所
2020年4月17日
Ⅹ 什么是“股票质押式回购业务”股票质押融资成本一般是多少
股票质押式回购交易（简称“股票质押回购”）是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。
深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司于2013年5月24日联合发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》，标志着这一创新业务的正式推出已具备制度基础。
业务流程
1、融入方、融出方、证券公司各方签署《股票质押回购交易业务协议》；
2、证券公司根据融入方和融出方的委托向深交所交易系统进行交易申报；
3、交易系统对交易申报按相关规则予以确认，并将成交结果发送中国结算深圳分公司；
4、中国结算深圳分公司依据深交所确认的成交结果为股票质押回购提供相应的证券质押登记和清算交收等业务处理服务。