Ⅰ 股票市场波动性对经济稳定性的影响如何衡量
股市是一个高度复杂的体系，经过多年的发展，已成为个人和机构投资的重要领域。股票市场是投资人可以购买和出售股票的场所，也被称为证券交易市场。它是个人和机构投资的重要领域，关系着许多人的财务状况和未来。股市的波动性和风险很高，但它也提供了很多机遇和利润。
历史和功能：
股市起源于17世纪的荷兰，在欧洲和美国迅速发展。它最初主要是为了帮助公司吸引资金，但随着时间的推移，股票市场已成为国家经济增长的重要驱动力。
股市的功能有很多，包括提供资本融资、为投资者提供机会、提供了公司股票质押的资产等。除此之外，证券市场还为投资者提供了股票买卖等服务，以及进一步分散投资的机会。
投资风险与机遇：
股市的波动与不确定性高，因此投资者必须对自己的投资组合进行风险管理。投资者可以使用各种工具和技术来管理股票投资风险，如风险管理下的投资组合和避免情绪化决策。
股市也提供了许多重要机遇，包括成为股票市场领导者、通过股票投资获利等。投资者还可以通过市场波动获取利润，例如在跌势时购买便宜股票，等股价回升后出售。
股票估值、财务指标和分析技术：
股票估值是评估股票价格的过程，基于一系列财务指标和分析技术来决定股票的真实价值。这些指标包括股息收益、市盈率、市净率等。 投资者还可以使用各种技术分析工具，如图形分析、趋势线分析和指标分析，来理解股票市场的趋势和商业动态。这些技术分析指标可以帮助投资者做出更明智的交易决策。
优化投资组合和风险管理策略：
优化投资组合是指在股票市场中选择多种股票和其他投资品种，以降低整体风险并提高总回报。 这可以通过选取具有不同风险和回报特征的资产来实现。此外，投资者可以采取各种风险管理策略，如分散化投资、使用保险策略、制定止损规则等，以降低投资组合的风险。
未来展望和对全球经济的影响：
股票市场不断变化，预测未来趋势芦旦是一项极具挑战性的任务。然而，预测技术和数据分析可以提供趋势预测和商业机会的信息。股票市场的全球性质意味着股票市场的变化和趋势将对全球经济产生影响。 在全球化和数字化时代，股票市场的未来前景仍然被认为是标题：股市：波动、风险与机遇。
股市波动性可以这样来理解，它是股票的买卖价格围绕着股票本身所具有的基础价值而发生的变动，这种变动是随着时间的改变而上下波动的情况。
交易的价格发生了变动的时候，它总是偏离着基础价值。这种偏离程度的大小会受到很多因素的影响。经过了对以上内容的认识我们可以充分了解到股市的波动对于股市的健康稳定有着至关重要的作用。所以对于股市波动性的研究是很有必要的。
一、波动性的产生
波动性的产生主要来自历史的波动、外部宏观扰动和投资者自身三个方面：
1. 历史波动的影响
股票市场的价格波动是长远的、渐进的，这个演化过程具有阶段特征，即每个阶段的波动具有鲜明性。由于波动的连续性和波动聚集效应的存在，加上股价波动的渐进过程，历史波动会传导给未来波动，影响股票市场未来的价格波动。
2. 来自外部宏观因素的扰动
扰动了市场波动性的外部原因之一是受到了外部形势的扰乱和打击，导致股票价格发生了明显的波动。这些来自外部的扰动主要包括以下几个方面的因素：经济因素、政策因素以及意外状况。
经济因素的影响是指经济环境的繁荣或者萧条、大众商品价格的变化、经济行业的运行状况等因素可能会导致股市波动；第二个就是政策因素，众所周知法律法规和管理条例能够有效地直接影响股票市场交易，所以如果政府改变了原有的经济政策，或者推出了新的社会经济发展计划，都有可能给股市带来不好的影响。
第三个就是突发的状况，像火山爆发、洪水等自陪饥扰然灾害、战争等人为冲突等突发情况也会给股市带来不好的效果。
3. 投资者自身的行为
除了外部宏观因素的冲击，投资者自身的肢州行为也足以改变股票现货市场的波动性。因为当股票市场中出现了新信息的时候，投资者所作出的反映和进行的决策也会多种多样。
他们的反映有很大的可能会使得股票的价格跟它真实的自身基础价值发生偏离，从而使得股票价格也发生不确定的变化，因此股票市场就会发生波动。
投资者行为包括非理性行为，这一行为是客观的，是由于不同的投资者认知水平不同，从而做出的交易选择也不同，“盲目跟风”就是因为投资者自身的认知能力有限，投资者非理性行为的存在而导致的，还有更加令人们所熟知的“追涨杀跌”现象也是因为投资者受到自身的情绪影响，没有进行理性的投资造成的。
另一方面的投资者行为是人为的操纵，人为操纵就是人们蓄意控制股票市场价格的上涨和下跌，给股市带来波动。
二、金融市场时间序列波动性的特点
这里我们总结了五个方面来介绍金融时间序列波动性的特点：
1. 尖峰厚尾
当金融时间序列的偏度值小于正态分布值0，峰度值大于正态分布值3时，金融时间序列就不符合正态分布的特点了就具有尖峰厚尾的特征了。股市的收益率并不符合正态分布的特点，会出现左偏或者右偏的情况。
2. 波动溢出效应
股票价格指数期货价格在受到了市场信息冲击后会产生一定程度上的波动，这一波动会传导给股票市场，从而给股票市场的价格带来改变，影响股价波动性。波动溢出效应不仅会在不同的市场中发生，也会在同一个市场的不同金融产品中发生。
3. 波动聚集效应
一个序列尤其是金融时间序列的波动总是会发生聚集现象，也就是说收益率分布会在某段时间内持续增大或者减小。当序列发生了一个很大程度的波动时，紧跟着后面的波动幅度也是大的，波动幅度并不会立刻减小；同样的当序列发生了小幅度的波动时，后面的波动幅度也是小的，它不会突然变成大幅度的波动。
4. 非对称效应
这个特点是指股票市场中利空消息和利好消息对波动性的冲击存在非对称效应，利多消息和利空消息对股票市场波动的影响程度是不一致的，通常情况下市场反映出来的利空消息对于股票市场波动性的影响要更大一些，因为广大投资者总是具有风险规避性的，这就是利空、利好消息对波动的非对称作用。
所以相反的，利好消息给股市带来的波动就要小一些了，但这也不完全是因为投资者风险规避性带来的影响，这也与市场行情等其他因素有关。
5. 长记忆性
时间序列的一个本质特征就是具有动态性，相邻观测值之间具有很强的动态依赖性也就是我们所说的时间序列的记忆性，所以历史的波动能影响股票的价格，股票的波动并不会一直都很大的，经过一段时间的波动之后，波动的幅度就又变小了。
经济序列具有非常明显的记忆性，表现为即使相距较远的时间间隔，序列仍然还是具有显著的自相关性。历史事件会长期地影响着未来的股票价格和变化，这就是经济事件序列的长期记忆性。
三、股票价格是指数期货交易影响股市波动性变化的机制
实行了股票价格指数期货交易之后，在改变股票现货市场的波动这一方面，它的影响机制是怎样的。这一改变有源于其自身内部的因素，称之为内在的影响机制，当然还有来自外部的作用机制，称之为外在影响机制。
我们可以从字面意思理解内在两个字，就是源于股票价格指数期货交易自己本身所具备的作用功能，它的影响是浅显直接的。来自外部的影响就不是直接的了，而是间接的改变波动，比如通过对股票价格指数期货交易实行的制度来改变波动，或者通过影响投资者的结构等来改变股票现货市场的波动。
1.股票价格指数期货的价格发现功能的影响
股指期货市场与股票现货市场这两个市场之间，只要有一个市场发生某一方向的变化，另一个市场也会发生大致相同的变化，它们两者的联系是非常紧密的期货交易市场中的投资者基本都比较熟悉某种期货商品市场行情,有着比较丰富的期货商品市场知识和广泛的市场信息传播渠道以及比较科学的期货分析市场预测决策方法。
加上期货交易所和市场的竞争透明度公开化程度比较高，股指期货市场还具有信息披露制度，能够使投资者在场内交息进行交易时能够快速且正确地获取期货交易市场的情况以及当前期货价格的变化，这就使得股价变得具有可预测性。
而股票市场则对信息反应存在一定程度的滞后性，因此价格发现功能对于我国股指期货市场的影响是非常明显的，它有利于不断推进我国股市的市场价格波动平稳发展。
2.股票价格指数期货交易的套期保值功能的影响
股指期货交易的引入可以有效地降低股票市场交易带来的系统性风险，帮助投资者进行风险规避。无论是为了实现风险最小化还是实现利润最大化，这种反向操作都可以一定程度上降低投资者的损失，从而达到稳定股价的目的，使得期货和现货两个市场的价格基本保持一致。
3.套利的影响
人们利用期货市场和现货市场的价格差来进行套利行为。人们在投资的时候可以根据获得的最新消息，果断地在期货市场和现货市场间进行相反的交易行为，这样就从而达到了套利的目的。
套利的模式使得投资者在股指期货交易市场出现做空行为，大量的做空单给股价带来不小的冲击，再加上股指期货的T+0这种交易的制度，人们进行投资的时候一天当中可以多次进行交易行为，这就使得股市价格发生波动。
结语
期货交易所实行的制度的出发点就在于保证股指期货市场的功能正常，比如涨跌停限制制度就降低了股指期货市场的波动性，保证金制度还能防止其影响到现货市场，最大限仓制度从而还能达到稳定市场的目的。
进行股票价格指数期货交易的投资者们包括大型的金融机构，它们属于机构投资者，其次就是个人投资者。在这里面投资者的主要构成体是大型的金融机构，它们有雄厚的资金实力和人才力量，可以更好更快地获取信息，从而抓住先机，作出合理正确的投资决定策略。
而个人投资者，不能及时有效地获取到市场的信息，也没有足够的资金支持，有时候还没法看懂发布的政策，往往会出现盲目投资的情况，从而增强了股市的动荡性。因此，股指期货投资者的结构对于股市的波动起着很重要的作用。
Ⅱ 为什么假设股票价格服从正态分布是不现实的
股票价格多半不是自然形成，而是人为操纵的成份比较大，尤其受政策影响非常明显 。
Ⅲ 大盘股，中盘股，小盘股怎么区分
大盘股的逐级上升对于吸引集团资金入盟较为有利，大资金有了适合的吞吐场所，就会对小盘股的过高股价产生压抑，这种投资结构亦是管理层呕心沥血的精华所在，亦是中国股市的新格局。1997年大量新股发行，绝大多数都是有业绩有潜力的国家支柱性企业，所以，大盘股的振兴是市场发展的需要。\x0d\x0a\x0d\x0a小盘股是相对而言的，从趋势角度来看，小盘股必将逐步向大盘股过渡，但小盘股的独特优势在某个阶段是显而易见的，有时甚至能左右大盘，这就是小盘股的外延。 什么叫小盘股什么叫大盘股呢？可以这样估算。中国有2千万股民，近1千只股票，如果平均每人关心10只股票，那么，平均每只股票有20万人关心。统计学中，如果统计样本成正态分布，那么大约70%的样本处于分布峰值加减方差的区间内，高于方差的样本数量约16%，近似的可取15%。可以以此为界，股票少到只有顶端不到15%的人参与的为小盘股。则20万的15%为3万，以中国股市大多数股民一般平均每人每只股票持股不到1000股计算，为3千万股。所以，标准的中型盘子为3千万股左右，可以粗略的估计为2-5千万，2千万以下为小盘股，5千万以上为大盘股。类似的，超级大盘股的标准应为可以供应85%以上的人，20万的85%为17万，估算为1.7亿股，放宽一些为2亿股以上，即中国股市上2亿以上的盘子为超级大盘股，定价会明显偏低。当然，以后随着中国股市的发展，以上估算用到的参数会发生变化，小盘股大盘股和超级大盘股的概念也会发生变化。 \x0d\x0a同样业绩下，流通盘小限制了参与交易者的范围。对两只业绩相同的股票，大盘股定价低，使需求分布中心理定价偏低的人也能买到，小盘股定价高，只有愿意接受较高价位的人才能买到。这使得参与者的群体会略有不同，影响股票走势特性。 \x0d\x0a同样市值下，盘小价高的股票，参与者范围受限制。股市交易是以“手”为基本单位的，股价越高，每手的价钱也越贵，这会限制参与者的范围。极端情况，如美国股市上巴菲特控制的柏克夏公司，股价高到上万美圆，只有富人才买得起。中国股市上，也有很多散户不喜欢买20元以上较贵的股票，而喜欢10元以下的股票，因为资金少，买贵的股票买的太少。 \x0d\x0a盘子大小还影响股票的流动性，同样市值的股票，盘子大，“手”多，每单位的价钱低，相当于在流通时颗粒细，流动性就更好；单位价钱高而盘子小，则分成的颗粒大而少，流动性下降。一般而言，流动性大，参与者多，会增加坐庄控盘的难度，减少走势中的人为痕迹，走势越自然越稳定；流动性小则人为影响大，越容易出现忽涨忽跌和跳跃性走势。所以，大盘股容易走成弧形反转，而小盘股容易走成V形反转；大盘股在分析其走势时应该多考虑群体心理动力学的影响，而小盘股应该多考虑人为因素的影响。 \x0d\x0a小盘股控盘容易，大盘股控盘难。所谓控盘是说庄家持有一笔资金以短炒的方式进进出出，其买卖保持平衡，只通过把握买卖节奏影响和控制股价。所以，控盘难度大小决定于留在外面的未锁定筹码的绝对规模，未锁定筹码多，则参与者人数多，人多则想法多，控盘困难，这和任何活动都是人越多越不好组织是一个道理。通过锁定筹码减少外面筹码的规模可以使盘子变得容易控制一些，但大盘股上即使这样做了之后留在外面的股票仍会很多，不好控制。比如，对一只1亿股的盘子，庄家已经锁定了70%的筹码，但外面仍有3千万股未锁定。另一只天生只有1千万的盘子，即使不锁定筹码，外面的筹码规模也比前者少，控盘难度比前者锁定70%后还低。如果这只股也锁定70%，则外面只剩下3百万股，如果按平均每个人10手计算，则只有3000人参与，如果每天有10%的人参与交易，则只有300人，相当好控制了。而前一只股票要达到同样的程度需要锁定97%的筹码，这显然是不可能的。 \x0d\x0a大盘股由于盘子不好控制，所以，只能炒；小盘股可以实现绝对控盘，适合做。炒就是短炒，不锁定太多筹码，也不炒到太高，随着人气，拉起来就放手，一波一波有节奏的炒，类似于垃圾股的炒法。做就是做价值发现，低位收集大量筹码锁定，实现绝对控盘，拉到较高位置出货。所以，小盘绩优股可以用通吃的手法炒做，而大盘绩优股，即使业绩再好，即使最终可以走成长期上升通道，也只能是一波一波炒上去的，分析其走势可以明显看出庄家进出的节奏，感觉到盘子震荡的力量，而不可能没有力度的往上飘。所以，盘小和绩优是连在一起的，在同样业绩的情况下，盘小的因素会使走势偏向于更典型的绩优股，而盘大因素会使走势偏向于垃圾股。 \x0d\x0a庄家锁定大量筹码，市场上流通筹码变少，中大盘股可以暂时变成小盘股。如果有一个资金较少的机构或资金较多的大户，这时可以短期的做一把庄。不过这种“小盘股”只是市场瞬间形成的，情况稍微一变就不成了。而且这种股背后如果有一个大庄家锁定了大量筹码，则好比“螳螂捕蝉黄雀在后”，大庄家随时可能出手管你。所以，只有在庄家无法出手的时候才能这样做，只有在超跌的时候才有这种机会。当超跌到CYS低于-20，即短线客已经亏损20%的时候，此时筹码都被锁定在上面，不怕庄家继续打压，他打压也不会有人跟着杀跌，他打出去的筹码反倒可能收不回来。此时，临时小庄突然出手帮他控盘，从他口里抢几只小虾，他也没有办法。