① 三大红利指数比较分析
三大红利指数的选股规则汇总如下：
在上述规则下上证红利选取的样本大概率是分红稳定的沪市 大蓝筹 ；红利机会选取的样本主要集中在 大盘和中盘价值 ；中证红利选取的样本主要是 大盘价值和大盘平衡 。
以下是各指数的行业权重情况：
从上图来看， 上证红利和中证红利相对集中度更高一些 ，最大持仓行业都是金融地产而且与其他行业相比差距较大。红利机会的持仓行业中将地产和金融业分开了，如果合在一起也成为其最大持仓，但是其最大的三个持仓行业占比差不多，相对分散。
假设1：由于所有对未来的预测都是基于历史数据的基础上，所以这里有一个前提就是以前优秀的企业未来也会大概率优秀。
假设2：所有追踪指数的基金都严格追踪了对应的指数。
由于 股票价格=盈利×PE估值 ，指数也可以这样来进行计算。假设在同一个时间段同一个市场内，不同指数的平均PE估值变化是相同的。那么上述公式只需要考察盈利增长部分。而上证红利指数和红利机会指数都属于红利指数，除了要考察股票价格的因素之外还需要关注分红情况。因此以下将从 归母扣非净利润增长情况（盈利增长情况）和股息率（分红情况） 分别进行考察。
以下是最新公布的上证红利指数、红利机会指数和中证红利指数的前十大重仓股。
由于各指数至少1年会更新一次，会定期将股息率不符合要求的样本剔除，所以这里将重点考察最新的股息率情况，以验证指数当前成份股是否具备红利特征。
下图是三大红利指数前十大持仓股的当前股息率情况：
从上图可以看出，仅从当前股息率来看， 红利机会指数的前十大持仓股股息率非常高，而上证红利指数和中证红利指数的前十大持仓股股息要低很多 （截止目前全部沪深A股平均股息率为1.35%）。
当然当前数据不能代表未来，所以不能简单地从当前股息率水平来线性推断出未来的股息率情况。但也一定程度上（前十大持仓）验证了当前的成份股是符合红利指数的特征的。
盈利增长能力选取近5年的归母扣非净利润数据作为分析依据，以避免偶发的短期波动。
上证红利指数前十大重仓股近5年的归母扣非净利润和累计同比如下：
红利机会指数前十大重仓股近5年的归母扣非净利润和累计同比如下：
中证红利指数的十大重仓股中有七个与上证红利的完全一样，其他三个不一致的十大重仓股近5年来的归母扣非净利润如下：
从以上数据来看 红利机会指数前十大重仓股过去5年的归母扣非净利润平均年化增长率相对上证红利指数和中证红利指数的要高很多 。
由于抗风险能力无法具体衡量，以下分析基于主观判断。
上证红利指数的样本主要是蓝筹股，大规模企业本身的抗风险能力就相对更强，同时它们中很多也是大国企，而在国家背景的支持下，其 抵抗风险的能力会更强 。
红利机会指数的样本主要是成长企业，规模相对较小，而且民营企业较多，其 抵抗风险的能力相对更弱 。
中证红利指数的样本与上证红利指数相似度较高，其抵抗风险能力相对较强。
在二级市场行情来看，大蓝筹本身的正常估值相对较低，而成长企业的正常估值相对更高。 当遭遇熊市时，大蓝筹的估值下降相对较小，而成长企业的估值下降得相对更大一些 ，这也印证了目前追踪红利机会指数的基金（501029：今年以来下跌-14.41%）相对于追踪上证红利指数的基金（510880：今年以来下跌-8.28%）和追踪中证红利指数的基金（100032：今年以来下跌-10.35%）下跌的更明显一些。
之前在选取定投标的时，确实参考了指数回测结果，从历史数据来看，红利机会指数基金（501029）相对于上证红利指数基金（510880）和中证红利指数基金（100032）确实要靓丽很多。但是我们也要看到 红利机会指数基金的高收益是基于相对更高风险的基础上的，从风险调整后收益来看也许是不如上证红利指数基金和中证红利指数基金的（由于风险无法具体量化，只能主观评测） 。
由于红利机会指数从2017年初才开始运行，目前在熊市阶段就下结论说红利机会指数业绩太差还稍微早了些，也许还需要经过一轮牛熊才能有更充分证据来下结论。
大家在选择基金标的时候也要充分平衡风险和收益这两者之间的关系。在相同风险情况下，选择更高收益率的标的，或者在收益率一致时选择风险更少的标的。
② 一颗财丸：红利基金，到底该选哪一只
现在的红利指数就具备不错的投资价值了...
一、红利指数已经具备投资价值
最近国君策略的研究表明：
高股息策略已经开始进入配置买入区间。整体上，中证红利指数股息回报率已经超越一年期AAA评级中短期票据/企业债近40bp，与一年期AA级的收益率缺口也已收窄至-33bp。高股息策略开始进入配置买入区间，股息率投资有望成为市场筑底过程中重要的“价值锚”。
而海通政策策略团队则认为：
大类资产对比和情绪指标看，高股息率股较国债、理财已有吸引力。目前估值水平下，沪深300未来三年正收益概率88.7%。
其实不仅仅是中证红利，其他的红利指数也已经进入了低估状态。
标普中国A股红利机会指数基金是一只很多略懂基金的投资者喜欢的基金，主要原因还是标普中国A股红利机会指数历史表现较好。但是，历史表现和未来表现是两个概念。
个人的观点是：未来10年可能轮到大盘家了，深证红利和中证红利可能比标普中国A股红利机会指数表现更好些。
四、红利基金有哪些？
目前追踪中证红利指数的基金有大成中证红利、富国中证红利、万家红利等基金。其中，富国中证红利（100032）股票指数增强型基金，而且长期的指数增强效果还不错。追踪深证红利价格指数的基金有两只分别是工银瑞信深证红利ETF联接、深红利。
场内基金中，红利指数ETF有两个：510880红利ETF和159905深红利ETF。红利ETF跟踪的就是上证红利，159905深红利ETF跟踪的深证红利指数。而前面提到的红利基金（501029）是LOF，该基金跟踪的是标普中国A股红利机会指数。
五、推荐大家定投红利指数基金去
尽管短期市场级低迷，但笔者要说大的投资机会多以让人痛苦的方式呈现出来。从估值来看是很低的，从未来两三年角度看，持有股票比现金类资产要好...
同时由于筑底的过程是一个漫长的过程，这个过程可能长达半年、一年，甚至更长时间。这时候是一个比较好的定投的时点。
这时候没什么好说的，大家继续大额定投去吧。对于定投而言，就要做到身处低估不放弃。