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㈡ 强势有效市场假设认为,当前的股票价格反映了全部信息的影响
是的。强式有效市场假说(Strong Form of Efficiency Market Hypothesis,Strong-Form EMH)认为证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。任何专业投资者的边际市场价值为零。
强式有效市场表示信息处理能力最强的证券市场。在该市场上,有关证券产品的任何信息一经产生,就得以及时公开,一经公开就能得到及时处理,一经处理,就能在市场上得到反馈。信息的产生、公开、处理和反馈几乎是同时的。同时,有关信息的公开是真实的、信息的处理是正确的、反馈也是准确的。结果,在强式有效市场上,每一位交易者都掌握了有关证券产品的所有信息,而且每一位交易者所占有的信息都是一样的,每一位交易者对该证券产品的价值判断都是一致的,并且都能将自己的投资方案不折不扣地付诸实施。因此,对于强式有效证券市场来说,不存在因证券发行者和投资者的非理性所产生的供求失衡而导致的证券产品价格波动, 证券的价格反映了所有即时信息。
㈢ 弱型效率市场
弱型效率是证券市场效率的最低程度,是指股票价格只反映了全部能从交易中得到的信息,这些信息包括过去的股票价格、交易量等的股票市场。的概念是由上世纪60年代芝加哥大学教授法玛(Fama)提出的证券市场效率理论中的概念。
下,证券价格能够充分反映所有证券过去的价格和交易量等历史数据信息集,其重要特点是当前价格与以往价格无关。
目录1、三种市场效率
三种市场效率
法玛将相关信息按信息的公开程度分为:历史信息、公开信息和内幕信息,从而界定了三种不同程度的市场效率:
(1)弱型效率(weak-form efficiency)。
(2)半强型效率(semi-strong-form efficiency),又称次强型效率市场,是证券市场效率的中等程度,半强型效率认为与公司前景有关的全部公开的已知信息一定已经在股价中反映出来,即股票价格已经迅速、及时地反映了公开发表的信息。
(3)强型效率(strong-form efficiency)。股票价格完全由市场供求相关的经济的、政治的因素和信息来决定的市场。在强型效率市场,股票价格反映了全部与公司有关的信息,甚至包括为内幕人员所知的信息。
虽然我国证券市场近些年已取得了飞速发展,但总的说来,我国证券市场效率和仍处在一个较低水平上,有研究表明发达国家和新兴工业国家的证券市场效率已达到弱型效率正向半强型效率过渡,而我国证券市场效率是否达弱型效率仍然存在争议。